Tether International announced Q3 2025 results, confirming that net profits for the year have exceeded $10 billion, as detailed in its latest attestation prepared by BDO, a global independent accounting firm. The company’s Financial Figures and Reserves Report was published as of September 30, 2025. The report shows that Tether continues to grow as one of the most financially robust entities in the fintech sector. The company expects to reach $15 billion in net profit by the end of 2025. US Treasury Hold ...

JPYC社长冈部典孝（10月27日，东京） 日本金融科技企业JPYC开始发行价值与日元挂钩的稳定币"JPYC"…… 10月27日，日本金融科技企业JPYC开始发行价值与日元挂钩的稳定币"JPYC"。首日发行开 始3小时后，发行额达到1500万日元。在海外，以美元稳定币为中心，应用范围不断扩大， 市场规模已达到约3000亿美元。JPYC的诞生，是日元稳定币能否在社会中渗透普及的试金 石。 "这是载入日本货币史的重要转折点。JPYC能够参与其中的核心工作，我们感到十分高兴"， 当日，JPYC社长冈部典孝在根据《资金结算法》开始发行日本国内首个稳定币的记者会上表 示。 全球稳定币总市值正在快速扩大，绝大部分都是美元稳定币。在海外，无论是企业法人还是 个人，都已开始将稳定币用于国际汇款及资产管理等场景。欧美主要金融机构纷纷开始开发 和发行稳定币，这已成为全球趋势。 稳定币在设计上实现了价值与法定货币1比1挂钩，尽管存在细微价格波动，但1JPYC基本上 等于1日元。与作为代表性加密资产的比特币等相同，稳定币以区块链技术为基础，具有能以 低成本快速汇款的优点。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制 ...

财务表现 - 公司预计今年利润将接近150亿美元 [1][3] - 公司利润率高达99% [3][7] - 去年公司实现约130亿美元的利润 [7] - 公司盈利能力主要源于高利率环境下储备资产产生的巨额利息收入 [3][7] 市场地位与规模 - 公司发行的USDT市值约1830亿美元 [7] - USDT占据整个稳定币市场约60%的份额 [1][7] - 公司真实用户数量已超过5亿，相当于全球约6.25%的人口 [4][9] 融资与估值 - 公司正洽谈一轮融资，估值可能高达5000亿美元 [1][3] - 该估值体量超过字节跳动，追平OpenAI [6] - 融资谈判涉及出售约3%的股份以筹集高达200亿美元的资金 [6] - 参与融资讨论的机构包括软银集团和方舟投资管理公司等重量级投资方 [8] 业务扩张与战略 - 公司计划通过名为USAT的新稳定币项目重返美国市场 [9] - 公司投资组合迅速多元化，例如已持有意大利足球俱乐部尤文图斯11.5%的股份 [9] - 公司已向尤文图斯俱乐部股东大会提交两名董事候选人，旨在给球迷一个代表 [9] - 公司寻求与投资组合中有协同效应的科技基金合作，以创造更大影响力 [8][9]

稳定币巨头Tether Holdings Ltd.正凭借其惊人的盈利能力和市场主导地位，吸引着全球资本的目光。这 家全球最大稳定币USDT的发行商预计今年的利润将接近150亿美元，同时正就一轮可能使其估值高达 5000亿美元的融资进行谈判，这有望使其跻身全球最有价值的未上市公司之列。 Tether首席执行官Paolo Ardoino在瑞士卢加诺举行的Plan B论坛期间接受采访时，披露了这一接近150亿 美元的年度利润预期。这一数字的背后，是其高达99%的惊人利润率，以及由高利率环境带来的丰厚储 备资产收益。 据华尔街见闻消息，该公司近期表示，其"真实用户"数量已超过5亿，这一数字相当于全球约6.25%的人 口。 与此同时，Tether正处在一场可能重塑其市场地位的融资谈判中。据媒体上月报道，该公司正洽谈以约 3%的股份筹集高达200亿美元的资金。若交易达成，其估值将达到约5000亿美元，这一体量不仅超过了 字节跳动，也追平了OpenAI，将Tether推向全球顶级独角兽公司的行列。这一系列动态凸显了在高利率 时代，稳定币发行商作为事实上的"影子银行"所蕴含的巨大商业价值。 利润率高达99%，Tether盈利 ...

核心事件 - 蚂蚁集团和京东已暂停在香港发行稳定币的计划，因收到来自中国人民银行与网信办等监管机构"暂不推进项目"的指示 [1] - 香港立法会已于5月21日通过《稳定币条例草案》，该法案将于8月1日生效 [1] 公司计划与进展 - 京东集团曾率先获得香港金融管理局颁发的稳定币发行人"沙盒"准入资格，其测试方案已进入支持多终端应用场景的第二阶段 [2] - 蚂蚁集团旗下蚂蚁数科已经启动申请香港稳定币牌照，并已与监管进行多轮沟通，且已在香港完成监管沙箱的先行先试 [2] - 蚂蚁集团旗下国际业务部门正计划在新加坡和中国香港申请稳定币牌照 [3] - 蚂蚁数科已将中国香港列为其全球总部 [2] 行业意义与前景 - 稳定币以"锚定真实资产、流通于区块链"为基础逻辑，是现有货币体系在数字技术条件下的延伸 [1] - 稳定币填补了传统金融系统与加密资产体系之间缺乏连接通道的空白，具备更强的交易稳定性和跨境支付能力 [1] - 随着香港和美国稳定币法案出台，监管清晰度提高，行业发展有望加快，头部合规发行商将受益 [2] - 合规稳定币作为连接传统金融和虚拟货币市场的桥梁，将降低传统资金进入虚拟货币领域的成本 [2] - 稳定币的核心意义在于为法币提供一种数字化的、高效的跨境流通方式，或重构全球资金路径 [1][3] 相关业务与技术探索 - 蚂蚁数科提供技术，协助朗新科技成功发行香港首单内地企业跨境RWA，项目规模约1亿元人民币，资金用于新能源基础设施 [3] - 蚂蚁数科与协鑫能科共同成立新公司"蚂蚁鑫能"，旨在融合AI、区块链技术与能源产业优势，打造"AI驱动的下一代新能源生态体系" [3] - 京东曾对稳定币寄予厚望，目标是实现全球企业间汇兑，将跨境支付成本降低90%，效率提高到10秒之内 [2] 市场影响与运作机制 - 主流稳定币（如USDT、USDC）仍以美元作为价值锚定，但正逐步改变美元"如何流通"的模式，绕过SWIFT系统，在区块链上实现点对点交易 [4] - 稳定币的储备结构理论上可以多元化，引入黄金、欧元、港币或数字人民币作为锚定资产 [4]

美债最大"接盘侠"诞生，大举买走1.6万亿，但偏偏不是英国、日本 先看看老牌买家。日本手里还有约11510亿美元，英国握着8990亿美元，中国大陆大概7300亿美元。可 今年事儿多：特朗普刚把关税又往前拱了拱；巴以火线不断；俄乌僵着。三面夹击，拍卖会里的老客户 明显兴致不高。 美国国债越堆越高，最新读数已经冲过35万亿美元，光是2025年要到期的就有9.2万亿。如果没人捡盘 子，利率说蹿就蹿，华尔街都得打冷颤。结果，一个谁都没太当回事儿的群体突然顶了上来——稳定币 发行商。 这时，锚定美元的数字代币火了。按GENIUS法案规定，发行方必须用真美元或短期国债做 1:1 储备， 还得每月公开审计。法案在2025年7月过关，18号总统签字，稳定币一下子从灰色角落被请到联邦灯光 下。 监管牌照落袋，支付场景迎来春天。跨境转账份额已经冲到37%：菲律宾工人发工资，印度程序员收外 包，甚至战火中的乌克兰家人汇款，都靠它零手续费、秒到账。通胀飘红的阿根廷街头，人们掏手机就 扫码换币，能扛一扛本国钱的跳水。 造币节奏也跟着疯跑。Circle在二季度新铸了422亿美元USDC，同比高出21%；USDT独占59%市场份 额，市值 ...

融资事件概述 - 日本软银集团与方舟投资管理公司正就参与Tether Holdings SA的一轮重磅投资进行早期洽谈 [3] - 此轮融资是Tether有史以来规模最大的外部融资尝试 [1][3] - 融资可能使Tether估值高达5000亿美元 足以跻身全球最具价值的私人公司之列 [3] 融资规模与结构 - Tether计划通过私募方式出售约3%的股份 [3] - 此轮融资拟筹集150亿至200亿美元资金 [3] 投资方背景 - 投资方软银总部位于东京 创始人孙正义以大胆的科技投资闻名 投资范围涵盖数据中心、自动驾驶、半导体及一项计划中的300亿美元OpenAI投资 [5] - 投资方方舟投资管理公司由"木头姐"Cathie Wood领导 已投资过稳定币 包括Tether的最大竞争对手Circle Internet Group [5] 公司业务与市场地位 - Tether是全球最大稳定币发行方 核心产品是与美元挂钩的数字资产USDT [4] - Tether用户持有的代币价值高达1735亿美元 而其最大竞争对手Circle的稳定币市值约为740亿美元 [5] - 公司通过将储备资金投资于类现金资产如美国国债并赚取利息 积累了巨额财富 [4] 公司治理与股东结构 - Tether由首席执行官Paolo Ardoino和联合创始人Giancarlo Devasini领导 后者同时担任董事长并为最大股东 [5] - 若Tether估值达到5000亿美元 最大股东Giancarlo Devasini的持股价值将接近2240亿美元 [5] 战略意义与顾问信息 - 软银和方舟投资的支持将有助于Tether拓展业务版图 并提升其在科技和金融领域的主流认可度 [4] - Tether正寻求在包括美国在内的市场获取更高的政治合法性 [4] - 此轮融资的顾问为总部位于纽约的投资银行Cantor Fitzgerald LP 该行负责托管Tether的资产 [4]

融资计划与估值 - 公司正与投资者谈判，计划通过私募融资筹集高达200亿美元资金 [1] - 融资将通过发行新股进行，出让约3%的股权，美国金融服务公司康托·菲茨杰拉德担任牵头顾问 [1] - 此交易可能使公司估值达到甚至超过5000亿美元，与OpenAI和SpaceX等顶级私营企业相当 [1] - 最终融资额可能大幅低于最高预期值 [1] 市场地位与财务表现 - 公司是最大的稳定币发行商，其USDT代币与美元挂钩，市值达1720亿美元 [2] - 主要竞争对手Circle的USDC稳定币市值约为740亿美元，其上市公司市值近300亿美元 [1][2] - 公司第二季度盈利达49亿美元，首席执行官声称其利润率高达99% [2] - 公司通过将用户资金投资于美国国债等资产获得收益，同时保持稳定币与美元的1:1锚定 [2] 业务发展与监管动态 - 公司近期公布了在美国监管下发行稳定币的计划，并任命前白宫加密货币官员Bo Hines来领导此项工作 [2] - 潜在投资者已可访问数据室以决定是否参与融资，交易预计将在年底前完成 [2]

公司人事任命 - 全球最大的稳定币发行商Tether任命Benjamin Habbel为新任首席商务官 [1] - 新任首席商务官将领导公司发展、财务、投资和投资组合扩张 [1] - Habbel将专注于与投资组合公司和投资项目合作 扩大投资组合管理团队并赋能创始人和团队 [1]

IPO市场复苏态势 - 2025年上半年103家公司完成IPO 超过去年同期的78家 [5] - 美国IPO数量从2022年908宗跌至2024年149宗后出现反弹 [1] - 1月Venture Global募集17.5亿美元 为市场注入强心针 [3] 明星IPO案例表现 - Circle6月5日以69美元发行 月底突破263美元 7月稳定在230美元 [5] - CoreWeave3月从40美元涨至132美元 涨幅达231% [6] - 上市企业普遍规模更大 增长基础稳固 多数已实现盈利或接近盈利 [7] 行业分布特征 - 科技和医疗领域领跑IPO市场 [15] - 金融科技 能源 国防等行业同样活跃 [15] - 加密货币公司因Circle成功跃跃欲试 Gemini已秘密提交申请 [21] 政策与宏观环境影响 - 企业因期待特朗普政府放松监管而获得上市勇气 [3] - 关税政策推高通胀 影响消费者支出和企业营收 [11] - 美联储利率决策将影响企业融资成本和投资者风险偏好 [11] 市场结构变化 - 2025年IPO企业注重实绩而非概念 反映市场成熟化 [9] - 安永认为市场正回归2020年前正常水平 非2021年狂热状态 [9] - 锁定期限制使外部投资者难以参与IPO早期收益 [15] 下半年潜在上市企业 - 市场密切关注Klarna Figma Stripe StubHub等重量级企业上市时机 [19] - 人工智能相关企业持续受到市场关注 [21] - 第四季度若宏观数据向好 或见更多优质企业登陆资本市场 [21]