科创板IPO终止事件 - 江苏亚电科技股份有限公司及其保荐机构华泰联合证券于近日撤回发行上市申请，上交所随即终止审核[1] - 该公司成为2026年科创板首家、也是截至目前唯一一家终止审核的企业[1] - 公司IPO申请于2025年6月27日获受理，7月21日收到首轮问询，但问询回复始终未挂网，半年后选择撤回申请[1][13] 公司官方回应与业务定位 - 公司董秘办回应称，撤回是基于公司自身业务发展与战略规划，并结合交易所建议作出的调整[3][15] - 公司主营半导体湿法清洗设备，产品覆盖半导体与光伏制造领域[3][16] - 尽管定位于半导体器件专用设备制造，但报告期内业绩结构呈现明显的光伏色彩[3][16] 客户集中度与财务表现 - 2025年上半年，公司向隆基绿能销售光伏湿法专用设备及配套产品、服务金额为1.37亿元，占主营业务收入比例达到51.91%[4][17] - 同期，公司前五大客户收入集中度亦处于高位[4][17] - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元和2.67亿元[5][18] - 同期，归属于母公司所有者的净利润分别为-9399.02万元、1036.80万元、8512.05万元和1105.52万元[5][18] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为-7134.16万元，而2024年度为7350.86万元，现金流波动较大[5][18] 经营模式与财务风险 - 公司与主要客户采用“3331”付款模式，验收款和质保金回收周期较长，导致回款节奏与现金流波动[7][20] - 报告期内，应收账款规模随业务扩张明显增加[7][20] - 2025年6月30日，公司合并资产负债率为53.57%，较2024年末的43.00%有所上升[5][18] 股权结构与特殊条款 - 招股书披露，公司层面的回购义务条款已不可撤销终止且自始无效[9][22] - 但实际控制人与部分股东之间的历史对赌协议约定，回购义务在IPO申请获受理后终止，若出现撤回或终止上市申请情形则自动恢复[9][22] 政府补助情况 - 公司曾收到合计0.6亿元、附税收及上市考核条件的政府补助，并基于谨慎性原则计入递延收益[11][24] - 若未来未满足相关考核条件，存在补助退还的可能性，进而对公司资金安排产生影响[11][24]

亚电科技IPO终止审核事件 - 江苏亚电科技股份有限公司于2026年1月14日终止IPO审核 成为2026年首家也是年内唯一一家撤单企业[3] - 公司于2025年6月27日获受理 7月21日进入首轮问询 但在撤单前未就交易所问询进行回复[3] 公司主营业务与客户集中度 - 公司主营业务为半导体及光伏制造领域湿法清洗设备的研发、生产与销售 湿法清洗是晶圆制造中步骤占比最高的工序[3] - 报告期内（2022年至2025年上半年） 公司对前五大客户的销售金额占主营业务收入比例分别为74.80%、76.59%、76.25%和92.26% 客户集中度较高[3] - 2025年1月至6月 公司向隆基绿能的销售额达1.37亿元 占当期主营业务收入的51.91% 存在单一客户收入占比超过50%的情形[3] - 对隆基绿能的销售集中 主要系满足其先进BC工艺产线（HPBC2.0）建设及快速投产需求 导致BC工艺光伏湿法设备收入快速增长[4] 大客户依赖风险与行业背景 - 过度依赖大客户可能削弱公司议价能力 且大客户经营恶化或合作关系变化将对公司业绩稳定产生不利影响[4] - 关键大客户隆基绿能于2025年1月18日发布业绩预告 预计2025年度归母净亏损60亿元至65亿元 扣非净亏损68亿元至74亿元[4] - 隆基绿能表示 2025年光伏行业面临供需错配、低价内卷式竞争、开工率低位、国内电力市场化改革、海外贸易壁垒加剧等严峻挑战 四季度成本大幅上涨进一步使经营承压[4] - 业内分析认为 行业经营压力从下游传导至上游 可能是亚电科技选择撤单的原因之一[5] 公司财务表现与股权结构 - 2022年至2025年上半年 公司营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元和2.67亿元[5] - 同期归母净利润分别为-9399.02万元、1036.80万元、8512.05万元和1105.52万元[5] - 控股股东、实际控制人钱诚直接持有公司22.59%股份 并通过控制相关合伙企业合计控制公司41.29%股份的表决权 担任公司董事长兼总经理[5] 对赌协议与回购风险 - 公司历史上部分股东增资或受让股份时 存在由实际控制人钱诚承担回购义务的对赌协议约定[5] - 根据相关解除协议 涉及实际控制人的回购义务自IPO申请获受理之日起终止 但若公司撤回或终止上市申请 该义务将立即自动恢复[6] - 若相关回购条款效力恢复 股东要求实际控制人承担回购义务 可能对公司股权结构稳定性产生不利影响[6] - 此次撤单后 实际控制人钱诚或将面临较大的回购压力[5]

公司IPO终止审核事件 - 江苏亚电科技股份有限公司于2026年1月14日终止审核，成为2026年首家及年内唯一一家IPO撤单企业 [1] - 公司于2025年6月27日受理，7月21日收到首轮问询，但在撤单前未对交易所问询进行回复 [1] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为半导体晶圆制造中步骤占比最高的湿法清洗设备的研发、生产与销售，设备应用于半导体及光伏制造领域 [1] - 报告期内（2022年至2025年上半年）公司对前五大客户的销售金额占主营业务收入比例分别为74.80%、76.59%、76.25%和92.26%，客户集中度较高 [1] - 2025年1月至6月，公司向隆基绿能的销售额达1.37亿元，占当期主营业务收入的51.91%，存在单一客户收入占比超过50%的情形 [1] - 对隆基绿能销售增长主要系满足其先进BC工艺产线（HPBC2.0产线）建设及快速投产需求，当期BC工艺光伏湿法设备收入快速增长 [1] 核心客户经营风险 - 公司核心客户隆基绿能于2025年1月18日发布业绩预告，预计2025年度归母净亏损为60亿元到65亿元，扣非净亏损为68亿元到74亿元 [2] - 隆基绿能称2025年光伏行业面临供需错配、低价内卷式竞争、开工率低位、国内电力市场化改革、海外贸易壁垒加剧等严峻挑战，四季度银浆、硅料成本大幅上涨进一步推升成本 [2] - 业内分析人士认为，行业经营压力从下游传导至上游，或许是亚电科技选择撤单的原因之一 [3] 公司财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司实现营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元和2.67亿元 [3] - 同期，公司归母净利润分别为-9399.02万元、1036.80万元、8512.05万元和1105.52万元 [3] 公司股权与控制权 - 钱诚为公司控股股东、实际控制人，直接持有公司22.59%股份，并通过控制无锡亚腾及亚电合伙、止于至善等实体，合计控制公司41.29%股份的表决权，担任公司董事长兼总经理 [3] 对赌协议与回购风险 - 公司历史上部分股东在对公司增资或受让股份时，相关对赌协议中存在实际控制人钱诚承担回购义务的约定 [3] - 根据对赌解除协议，涉及实际控制人的回购义务自公司IPO申请获得正式受理之日起终止，但若出现公司撤回或终止上市申请等情形，则立即自动恢复 [4] - 若相关回购条款效力恢复，股东要求实际控制人承担回购义务，则可能对公司股权结构稳定性产生不利影响 [4] - 此次撤单后，实际控制人钱诚或将面临较大的回购压力 [3]

IPO终止总体情况 - 2024年以来共有98家企业IPO终止 [1][3] - 终止企业数量较2023年全年逾400家出现明显下降 [4] 各板块终止分布 - 北交所IPO撤单企业数量居首，达37家，占比约37.76% [1][4] - 沪深主板IPO终止企业31家，创业板26家，科创板4家 [4] 代表性终止案例 - 株洲科能科创板IPO在问询阶段排队逾两年后终止，公司2022-2024年营收分别为6.79亿元、6.09亿元、7.87亿元，净利润分别为5089.57万元、4294.49万元、7082.31万元，拟募集资金约5.88亿元 [3] - 德斯泰第三次IPO进程折戟，曾于2019年申报创业板、2020年申报科创板 [6] - 钵施然曾于2020年7月冲击创业板，2023年2月转战沪市主板后于2024年9月再度撤单 [6] 中介机构表现 - 天健会计师事务所负责的IPO项目撤单数量最多，共24宗，包括10家主板公司和14家创业板、北交所、科创板公司 [1][8] - 容诚会计师事务所负责的IPO项目撤单15宗，位列第二 [1][8] - 立信、信永中和、中汇会计师事务所负责的IPO项目撤单数分别为8单、5单、5单 [9] - 当前274家存量IPO中，天健负责53家在审项目，立信负责48家，容诚负责45家 [9] 监管环境变化 - 证监会修订《首发企业现场检查规定》，强调"申报即担责"，对撤回企业"一查到底"，并增加不提前告知直接检查机制 [4] - 将"首发企业检查"的抽查比例由5%提升至20% [4] - 监管收紧促使企业上市前准备更充分，有望提升上市企业质量 [5] 多次申报现象分析 - 多家企业存在多次冲击A股上市情况 [6] - 反映出企业内部问题未有效解决或过于追求上市速度而忽视经营管理提升 [7]

IPO终止总体情况 - 2024年以来共有98家企业IPO终止 [1] - 与去年全年逾400家企业IPO终止相比数量明显下降 [5] 各板块IPO终止分布 - 北交所IPO撤单企业数量居首达37家占比约37.76% [1][5] - 沪深主板IPO终止企业31家 [5] - 创业板IPO终止企业26家 [5] - 科创板IPO终止企业4家 [5] 监管政策影响 - 证监会修订《首发企业现场检查规定》强调"申报即担责"对撤回企业"一查到底" [5] - 将首发企业检查抽查比例从5%提高至20% [5] - 监管环境收紧促使企业上市前准备更充分有望提升上市企业质量 [6] 典型企业案例分析 - 株洲科能科创板IPO终止拟募集资金约5.88亿元2022-2024年营收分别为6.79亿元、6.09亿元、7.87亿元归属净利润分别为5089.57万元、4294.49万元、7082.31万元 [3] - 德斯泰三次冲击A股上市均告失败 [7] - 钵施然先后冲击创业板和沪市主板均以撤单告终 [7] 中介机构情况 - 天健会计师事务所负责的IPO终止项目最多达24家 [1][9] - 容诚会计师事务所负责的IPO终止项目15家位列第二 [1][9] - 天健目前在审IPO项目数量最多达53家 [10] - 立信会计师事务所在审IPO项目48家容诚在审IPO项目45家 [10]

IPO撤单情况概览 - 2025年7月两家IPO企业突然撤单 双瑞股份已过会8个月 顺德农商行排队6年 [1] - 年内共计72家拟上市企业终止IPO 超四成原拟登陆深交所 [1][5] - 撤单企业中超20家是在过会后撤回 多家IPO排队超两年 [1][5] 重点撤单企业分析 - 双瑞股份2022年底获受理 原拟募资6.54亿元 2023年11月过会但未提交注册 关联交易与独立性受上市委质疑 [3] - 顺德农商行2019年6月申请获受理 2020年收到62项IPO反馈意见 2023年平移至深交所后未进入问询阶段 [4] - 其他长期排队企业包括德斯泰 广州银行和中国茶叶 均排队超5年 [6] 过会后撤单案例 - 北交所企业金康精工和博达软件2024年过会后撤单 [7] - 创业板企业长城搅拌2023年9月过会 2025年撤单 类似案例包括金智教育 佳源科技等 [8] - 北交所注册阶段撤单案例 图南电子和飞宇精密均在提交注册后撤回 [9] 现场检查影响 - 2023年首批IPO现场检查5家企业全部撤单 包括双瑞股份和海湾化学等 [12] - 中鼎恒盛因现场检查发现未披露重大内控缺陷等问题 被深交所处罚 中介机构遭处分 [13] - 2025年第二批12家企业被抽中现场检查 9家处于已受理状态 [13]

IPO撤单情况概览 - 2023年下半年初有两家IPO企业突然撤单，分别为双瑞股份（已过会8个月）和顺德农商行（排队6年）[1] - 年内至今共计72家拟上市企业终止IPO，其中深交所占比最高（29家，含创业板20家），上交所16家，北交所27家[3] - 撤单企业中超20家为过会后撤回，另有4家排队超5年（含顺德农商行、德斯泰、广州银行、中国茶叶）[3][5] 典型案例分析 - 双瑞股份：2022年底受理，2023年11月过会但未提交注册，关联交易与独立性受上市委质疑[1][2] - 顺德农商行：2019年6月受理，2023年平移至深交所后未进入问询阶段，62项反馈问题涉及股权稳定性等[2] - 中鼎恒盛：2023年7月被现场检查后撤单，因未披露内控缺陷和对赌协议遭深交所处罚，中介机构被追责[7] 撤单原因与监管动态 - 政策变化、行业盈利波动、经营问题或被举报为常见撤单诱因[1] - 2023年首批现场检查的5家企业（含双瑞股份）已全部撤单[6] - 2025年第二批现场检查新增12家企业，其中9家处于已受理状态，3家进入问询环节[7] 长期排队企业特征 - 德斯泰经历三轮问询后撤单，广州银行与中国茶叶未进入问询即终止[3] - 北交所案例中，图南电子与飞宇精密均在注册阶段撤回[5] - 创业板企业如长城搅拌设备2023年9月过会但仍于2024年撤单[5]