公司2026年业绩展望 - 公司对2026年的初步展望认为，市场共识预期过于保守，预计营收增长将超过5%，高于约4.6%的共识预期[1] - 公司预计调整后每股收益约为11.44美元，比11.39美元的共识预期高出约5美分[2] - 公司预计创新药和医疗器械两大业务板块的增长在2026年均将加速[2] 创新药业务增长驱动 - 尽管重磅免疫药物Stelara因专利到期在2025年面临生物类似药竞争，公司仍预计创新药板块在2026年将实现加速增长[3] - Stelara专利到期对创新药板块增长的负面影响在第二季度达1070个基点[4] - 2025年前九个月，创新药业务销售额按运营基础计算增长4.5%，达到446.4亿美元[4] - 增长预计由Darzalex、Tremfya、Spravato、Erleada等关键产品以及Carvykti、Tecvayli、Talvey等新药驱动[5] - 近期推出的产品，如Tremfya用于炎症性肠病、Rybrevant联合Lazcluze用于非小细胞肺癌以及新获批的膀胱癌药物Inlexzo，也将贡献增长[5] 医疗器械业务增长驱动 - 医疗器械业务在2026年预计将实现比2025年更快的增长，动力来自于所有平台新推出产品的采用率提高以及对高增长市场的关注增加[6] - 公司计划在2026年于美国推出Shockwave C2 Aero导管和Tecnis人工晶状体等产品，并为OTTAVA机器人手术系统提交监管申请[6] - 2025年前九个月，医疗器械销售额按运营基础计算增长5.3%，达到250亿美元[7] 公司股价表现与估值 - 公司股价年内上涨34.0%，表现远超行业5.1%的涨幅[8] - 从估值角度看，公司股票基于市盈率衡量略显昂贵，当前远期市盈率为17.08倍，高于行业平均的15.52倍，也高于其五年均值15.64倍[11] 市场共识预期趋势 - 2025年每股收益的Zacks共识预期维持在10.86美元不变，而2026年共识预期在过去七天内从11.38美元上升至11.46美元[12] - 共识预期修订趋势显示，未来一年（F2）的预期在过去60天内上调了0.88%[13]