财务表现 - 2Q25车辆销售收入环比增长17.5%至169亿元人民币，销量增长9.8% [2] - 2Q25车辆平均售价(ASP)环比上涨7.1%至16.4万元人民币，主要得益于产品组合优化 [2] - 2Q25车辆毛利率显著扩张3.9个百分点至14.3%，超出预期 [1][3] - 2Q25整体毛利率改善1.8个百分点至17.3% [3] - 2Q25非GAAP净亏损收窄至3.85亿元人民币，优于预期 [1][4] - 公司维持4Q25实现公司层面高十位数毛利率的指引不变 [3] 交付与产品 - 3Q25交付指引为11.3万-11.8万辆，意味着8-9月月均交付3.8万-4.1万辆 [5] - 产品组合改善，MONA系列交付占比从1Q的50%降至2Q的38% [2] - 2026年将成为产品大年，新车型和改款车型数量显著多于2025年 [5] - MONA系列计划在2026年推出两款SUV车型，在国内外市场同步销售 [5] - 即将推出的新P7和增程式X9(EREV X9)对验证公司高端化能力至关重要 [1] 盈利能力与成本控制 - 2Q25运营费用率(OPEX ratio)进一步优化至23.9% [4] - 尽管将2025年下半年研发支出指引从85亿元人民币上调至90亿元，管理层仍预计按计划在4Q25实现盈亏平衡 [1][4] - 规模扩张和坚实的毛利率扩张支持盈利目标实现 [4] 技术发展与AI业务 - 机器人业务路线图首次明确披露：计划2026年实现L4自动驾驶车辆量产，并在选定区域启动Robotaxi试点运营 [6] - 人形机器人产品计划在2026年下半年量产，新一代产品将在今年1024科技日亮相 [6] - 自研AI Turing芯片未来计划对外销售和供应，已与潜在客户进行初步讨论 [6] - 除目前向大众集团提供EEA技术授权服务外，AI芯片外部供应将多元化收入来源 [6] 业绩展望与预测 - 略微下调2025年销量预测至46万辆，同时上调2026年交付预测至63万辆以反映更强的新产品管线 [7] - 基于46万/63万辆的销量预测，调整2025-26年收入预测至825亿/1181亿元人民币 [8] - 因毛利率假设上调，将2025-26年非GAAP净收入预测从-17亿/17亿元人民币调整至-9.28亿/27亿元人民币 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达2150万美元 同比增长76% 主要受机器人出租车服务和许可应用业务强劲增长推动 [39] - 机器人出租车服务收入达150万美元 同比增长158% 其中收费服务收入增长超过300% [39][40] - 机器人卡车服务收入为950万美元 同比下降10% [41] - 许可和应用收入达1040万美元 同比增长902% [42] - 毛利率同比提升至16.1% 毛利润为350万美元 [42] - 净亏损5330万美元 去年同期为3090万美元 非GAAP净亏损4610万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器人出租车业务注册用户数同比增长136% 用户满意度保持在4.8分以上(满分5分) [17] - 第七代机器人出租车已生产200多辆 总成本比上一代降低70% [11][51] - 远程辅助与车辆比例持续改善 预计年底达到1:30 [14] - 车辆保险成本较上一周期降低18% 仅为传统出租车的一半 [14][15] - 运营区域覆盖中国一线城市2000平方公里 是旧金山市面积的20倍 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国四大一线城市均已获得完全无人驾驶商业许可 上海浦东新区获得首个完全无人驾驶商业牌照 [18] - 广州和深圳服务时间从15小时/天延长至24/7全天候运营 [19] - 国际扩张进入7个国家 包括迪拜、首尔和卢森堡 [20] - 迪拜与当地交通部门合作 计划2025年底开始试运营 [21] - 首尔获得全国许可 在江南区开展复杂环境测试 [22] - 卢森堡获得测试许可 与当地移动服务商合作开展路测 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年定位为大规模生产元年 目标年底前生产1000+辆第七代机器人出租车 [10][49] - 与深圳最大出租车运营商合作 计划未来几年在深圳部署1000+辆机器人出租车 [16] - 技术发展分为三阶段：有安全员阶段→小规模完全无人驾驶→大规模完全无人驾驶运营 [28][29][30] - 系统安全性达到人类驾驶员的10倍以上 能在暴雨等极端天气下运营 [32][33] - 第七代车辆已完成200万公里公开道路测试 覆盖各种极端天气条件 [12][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管明确区分L2辅助驾驶和L4自动驾驶 有利于行业规范发展 [61][62] - 完全无人驾驶需要多层软硬件冗余系统 中国对此有严格测试要求 [64] - 国际扩张聚焦具有高增长潜力的战略市场 需当地政策支持和技术成熟度 [78][80] - 当前现金储备7.477亿美元 足以支持运营需求和规模化部署 [44][45] - 通过规模化生产和成本优化 有望实现正向单位经济效益 [52] 其他重要信息 - 第七代平台采用100%车规级自动驾驶套件 设计寿命60万公里 [11] - 传感器高度集成 可预组装 显著降低总成本 [11] - 新设计座舱界面提供更好的用户体验 [13] - 系统能处理复杂驾驶场景 包括盲区突然出现的工厂等极端情况 [64] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年生产计划 - 目前已生产200+辆第七代车辆 生产加速势头明显 对年底前达到1000+辆目标充满信心 [48][49] - 关键零部件供应稳定 生产线已完成改造 BAIC和GAC车型均已进入量产阶段 [50] 问题: 机器人出租车收入增长驱动因素 - 收入增长主要来自中国一线城市用户需求增加和车队规模扩大 [55] - 通过优化定价和运营策略 持续提升用户参与度和服务效率 [55] 问题: 政府对L4自动驾驶的态度 - 监管明确区分L2和L4系统 有助于公众正确理解两者差异 [61][62] - L4系统需承担全部责任 因此安全标准更高 需要多层冗余架构 [63][64] 问题: 新市场拓展技术要求 - 核心是处理各种极端情况的能力 不同地区的场景本质相似 [67] - 软件系统已实现完全无人驾驶和24/7运营 能快速适应新环境 [68][69] 问题: 香港IPO计划 - 不评论市场传言 将密切关注市场状况 探索资本市场机会以最大化股东价值 [74] 问题: 海外市场扩张计划 - 聚焦具有高增长潜力的市场 需要当地政策支持和合作伙伴 [78] - 目前除中美外 多数国家仅允许有安全员的测试 商业化仍处于试点阶段 [80][82]