液化天然气（LNG）市场近期价格动态 - 7月本为LNG消费淡季，但市场价格明显上涨，出现“淡季不淡”的情况 [1] - 国家统计局数据显示，7月中旬LNG价格为4321.7元/吨，较7月上旬增长11.1% [1] - 方正证券研报指出，今年夏季LNG价格创2015年以来淡季历史新高，呈现供应紧张局面 [1] - 进入7月下旬后，多个地区LNG价格出现松动下行迹象 [1] 7月LNG价格上涨原因 - 中国LNG出厂价格全国指数从7月5日的3840元/吨上涨至7月20日的4556元/吨 [2] - 7月份LNG全国出厂价格最高时达5200元/吨，而去年7月同期价格仅为2700~3500元/吨 [2] - 7月初，中石油口头通知陕蒙直供气工厂限气30%左右，7月17日进一步加大限气幅度至50%左右，直接推涨出厂价格 [2] - 中石油对陕蒙工厂的原料气价格由1.68元/方涨至1.88元/方，致使LNG成本每吨增加近300元 [4] - 7月中国LNG到岸价平均为9.96美元/百万英热，较去年同期大涨80%左右，国际现货价格高企推升成本 [4] 近期价格松动与短期展望 - 7月20日价格站上4556元/吨高位后开始回落，7月23日回落至4434元/吨 [5] - 7月24日，江苏如东、广汇启东LNG接收站价格同步下调100元/吨，分别降至4900元/吨、4950元/吨 [5] - 分析师认为下游需求难以支撑淡季上涨，终端消化能力有限，采购意向转淡 [5] - 中石油给出的限气截止日期为7月31日，中石化天津与启东将恢复槽批，供应量预计在7月底8月初恢复 [6] - 中石油对8~10月份合同量进行补签，追加至去年同期量，预计LNG价格在下月初将出现回落 [6][7] 长期价格趋势展望 - 冬季旺季LNG涨势可能更为明显 [7] - 若中亚管道供应稳定，保守估计冬季价格将在6000~7000元/吨 [7] - 若中亚管道气或其他供应来源出现问题，价格可能会更高 [7]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但针对不同细分领域提出了具体的投资分析意见 [5] - 核心观点认为，电力行业受益于机制电价政策推进、增值税政策调整及降息周期，各电源类型存在结构性机会；天然气行业则因进口成本下降和顺价改革，城燃公司盈利能力有望回升 [5] 电力行业要点 - 新疆机制电价竞价结果接近上限：光伏项目机制电量规模36亿千瓦时，机制电价0.235元/千瓦时；风电项目机制电量规模185亿千瓦时，机制电价0.252元/千瓦时，竞价区间为0.150-0.262元/千瓦时，执行期10年，机制电量比例50% [8] - 甘肃机制电价竞价结果贴近下限：机制电价水平为0.1954元/千瓦时，竞价区间为0.1954-0.2447元/千瓦时 [8] - 陆上风电增值税即征即退50%政策自2025年11月1日起废止，但海上风电该项优惠政策保留至2027年底 [9] - 核电增值税政策调整：2025年10月31日前投产机组按原政策执行，2025年11月1日后核准的新机组不再享受15个年度的增值税先征后退优惠 [9] - 投资分析意见重点关注水电（推荐国投电力、川投能源、长江电力）、绿电（建议关注新天绿色能源、福能股份等）、核电（建议关注中国核电、中国广核）、火电（推荐华电国际、建投能源）及电源装备（推荐东方电气、哈尔滨电气） [5][11] 燃气行业要点 - 截至10月17日，美国Henry Hub现货价格周度环比下跌2.90%至$2.82/mmBtu，荷兰TTF现货价格周度环比下跌2.70%至€31.75/MWh，英国NBP现货价格周度下跌3.17%至79.40 pence/therm [12] - 东北亚LNG现货价格周度环比上涨1.82%至$11.20/mmBtu，中国LNG全国出厂价周度环比下跌0.45%至4013元/吨 [12] - 截至10月12日当周，中国LNG综合进口价格大幅下跌至2852元/吨，创2021年7月以来新低，主要因长协部分挂钩的原油价格降至年内低点 [12] - 投资分析意见建议关注港股城燃企业（推荐昆仑能源、新奥能源等）和天然气产业链一体化贸易商（推荐新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气） [5][29] 其他行业动态 - 安徽省开展2025-2026年新能源增量项目机制电价竞价，竞价上限0.3844元/千瓦时，下限0.2元/千瓦时，执行期限12年 [34][37] - 国家发展改革委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》，按年下达可再生能源电力及非电消费最低比重目标 [38]