市场对裁员态度的转变 - 传统上 投资者对两类裁员反应不同 因战略重组宣布的裁员会推动股价上涨 而因销售下滑和成本上升的裁员则导致股价下跌 [1] - 近期出现新变化 高盛分析师发现 近期裁员主要源于公司将裁员归因于自动化和技术进步等良性因素 但这些公司的股价平均下跌了2% 提及重组的公司股价受到更严厉的惩罚 [2] - 这表明 尽管公司提供了良性的理由 但股票市场已将最近的裁员公告视为对公司前景的负面信号 [2] 裁员背后的真实驱动因素 - 高盛分析师认为 投资者态度转变的最明显原因是他们不相信公司的说法 [2] - 分析发现 近期宣布裁员的公司 其资本支出、债务和利息费用增长高于同行业可比公司 而利润增长却更低 [2] - 这意味着裁员可能实际上是由更令人担忧的原因驱动的 例如需要通过削减成本来抵消不断上升的利息支出和不断下降的盈利能力 [2] 人工智能与效率叙事的影响 - 高盛预测 鉴于在财报季听到的评论 裁员可能“潜在上升” 部分动机是希望利用人工智能降低劳动力成本 [2] - 过去几个月 吹嘘裁员和炫耀人工智能完成工作的比例已成为一种趋势 尤其是科技公司的CEO们 以此展示他们对人工智能的全力投入 [2] - 越来越多的财富500强CEO使用直接而自信的语言传达此类信息 员工减少正成为一种荣誉的象征 [3] 公司高管的具体言论与行动 - 亚马逊的Andy Jassy、Target的Michael Fiddelke和摩根大通的Jeremy Barnum等高管都坦率谈到 人工智能驱动的效率提升可能会限制未来所需员工数量 [3] - 然而 人工智能效率叙事也可能走得太远 例如Klarna的CEO Sebastian Siemiatkowski在吹捧人工智能替代人工能力仅几个月后 于5月逆转了人工智能驱动的招聘冻结 并宣布增加更多人工员工 [3] - Klarna此举是为了确保客户始终可以选择与真人交谈 从品牌和公司角度出发 明确告知客户总有人工服务选项至关重要 [3]

宏观经济与就业市场 - 自特朗普接替拜登就任总统近一年以来 美国经济发生了诸多变化 但裁员水平低这一情况并未改变 [1]

劳动力市场整体状况 - 自夏季以来 就业市场基本保持稳定 [1] 劳动力市场具体动态 - 近几个月裁员人数有所增加 [1]

核心观点 - 美国雇主11月宣布的裁员数量环比大幅下降53%至71,321人 但同比仍增长24% 且为2008年以来第三次单月超过7万人[1][2][3] - 2025年前11个月累计宣布裁员1,170,821人 同比增长54% 达到自2020年疫情以来的最高水平[7][8] - 2025年前11个月累计裁员人数是自1993年以来的第五高 也是第六次超过110万人的年份[9] 月度裁员趋势 - 11月裁员环比下降53% 从10月的153,074人降至71,321人[1] - 11月裁员同比上升24% 高于去年同期的57,727人 达到自2022年以来11月份的最高水平[2] - 自2008年以来 仅2008年、2022年和2025年这三年出现过11月裁员超过7万人的情况[3] - 历史上 1993年至2000年间11月裁员均低于7万人 2001年经济衰退期间则超过181,000人[6] 行业裁员分析 - **电信行业**：11月裁员15,139人 主要来自Verizon的计划 为自2020年4月（16,552人）以来单月最高 2025年累计裁员38,035人 同比激增268%[11] - **科技行业**：11月裁员12,377人 2025年累计裁员153,536人 同比增长17%[14] - **食品行业**（特别是牛肉行业）：11月裁员6,708人 2025年累计裁员34,165人 同比增长26%[14] - **服务业**：11月裁员5,509人 2025年累计裁员69,089人 同比增长64%[14] - **零售业**：11月裁员3,290人 2025年累计裁员91,954人 同比大幅增长139%[15]

宏观背景与行业趋势 - 通胀持续推高日常必需品成本 联邦政策变化收紧SNAP资格 数百万美国人难以满足基本需求 [1] - 经济压力正从家庭延伸至企业界 迫使许多公司进行重组、关闭门店和裁员 以在日益严峻的环境中保持盈利 [1] - 大规模裁员浪潮出现在疲软的劳动力市场背景下 通胀、成本上升和经济不确定性使失业工人更难找到新工作 [17] - 截至2025年3月的12个月内 美国新增就业岗位比预期少91.1万个 显示就业市场显著放缓 [17] - 2025年8月仅新增2.2万个非农就业岗位 失业率升至4.3% 为近四年最高水平 [18] - 哈佛商学院研究指出 依靠裁员来应对暂时性经济波动往往不成功 且会产生隐性成本 长期会削弱公司的盈利能力、创新力和生产力 [19] United Supermarkets 运营调整 - United Supermarkets将于2026年1月19日在德克萨斯州拉伯克总部裁员126人 受影响职位包括总监级、营销和支持台岗位 [4] - 公司表示将在重组过程中尝试将受影响员工调任至其他岗位 新运营系统的转换预计于2026年1月下旬开始 2026年中后期完成 [5] - 公司解释称投资新运营系统是为了建立更强大的基础 以提供最高质量的服务 并承诺为受影响的团队成员提供关怀、资源和潜在机会 [6][7] - United Supermarkets成立于1916年 目前以United Express、Market Street、Amigos和Albertsons Market等品牌在54个社区运营96家门店 员工约1.8万人 [2][3] Albertsons 成本削减与战略 - United Supermarkets的裁员是Albertsons持续成本削减措施的一部分 母公司计划主要在销售、一般和行政费用方面削减成本 [7] - Albertsons在其Safeway品牌下裁减了数百个公司职位 包括亚利桑那州凤凰城办公室的225个职位和加利福尼亚州普莱森顿两个办公室的156个职位 [8] - 公司预计从2025财年到2027财年 其“产品引擎”将实现15亿美元的成本节约 并有望实现2025年的节约目标 [9] - 节约的资金将再投资于数字扩张、零售媒体、客户价值提升、技术现代化和运营生产力 公司还通过7.5亿美元的加速股票回购向股东返还资本 [10] - 2025财年第二季度 同店销售额增长2.2% 数字销售额增长23% 今年以来已关闭29家门店 并预计在2025年底前新开9家 [10] Kroger 业务重组与业绩 - Kroger与Albertsons一项价值246亿美元的合并协议于2024年被联邦贸易委员会否决 理由是可能减少竞争、抬高物价、降低产品质量、限制消费者选择并损害工人利益 [11][12] - 2025年4月 Kroger关闭了其三家Kitchen 1883餐厅中的两家 并计划在2026年2月前关闭其同名品牌和Harris Teeter旗下的多个履约中心 [13] - 公司计划在2026年底前关闭60家表现不佳的门店 作为提高电子商务盈利能力更广泛努力的一部分 预计到2026年将贡献4亿美元的电子商务营业利润增长 [13][14] - 由于门店关闭及其自动化履约网络表现不佳 公司预计在2025财年第三季度将产生约26亿美元的减值费用 但表示可比销售额应不受影响 [14] - 2025财年第二季度 同店销售额增长3.4% 部分得益于电子商务销售额增长16% [15] 其他相关裁员信息 - Kroger旗下多个设施计划关闭并裁员 包括威斯康星州普莱森特普雷里设施（211个岗位）、佛罗里达州格罗夫兰设施（935个岗位）、马里兰州弗雷德里克设施（83个岗位）、田纳西州纳什维尔设施（132个岗位）等 [20] - Harris Teeter品牌下也有设施计划裁员 包括弗吉尼亚州弗兰科尼亚设施（91个岗位）和弗雷德里克设施（80个岗位） [20]

美国劳动力市场状况 - 美国上周初请失业金人数大幅下降，降至两年多来的最低水平 [1] - 该数据表明，尽管整体经济招聘活动放缓，但企业裁员现象依然受到抑制 [1]

核心观点 - 特朗普政府的关税政策正在侵蚀公司利润并导致商业环境不确定 进而抑制企业招聘和扩张 并已引发裁员和业务调整趋势[1] 关税对商业环境与公司策略的影响 - 关税政策反复无常 导致商业环境不确定性增加[1] - 企业因不确定性而对增加雇员和扩大运营持犹豫态度[1] - 公司开始因关税环境实施更永久性的调整 包括裁员、向股东发布新指引以及发展额外的海外制造业[3] 制造业活动与就业市场状况 - 供应管理协会制造业指数连续第九个月下降 从48.7降至48.2 低于50的读数表明制造业处于收缩状态[3] - 自动数据处理公司数据显示 11月私营部门雇主削减了32,000个工作岗位 而分析师此前预测为小幅增加10,000个岗位[4] - 裁员主要集中在小型企业（员工少于50人的公司） 原因是关税以及中低收入消费者支出更具选择性[5] - 大型公司仍在进行招聘[5] 行业趋势与展望 - 根据供应管理协会调查 更多公司正转向缩减员工规模 且这一趋势可能持续至2026年[2] - 运输设备行业的高管证实了为应对关税环境而进行的结构性调整[3]

事件概述 - 苹果公司在美国裁减了数十名销售员工 这是该公司罕见的裁员行动[1] - 裁员是公司为审查并精简其向企业、政府和学校提供产品的方式而进行的[1] - 公司发言人证实裁员 称正在“重组”销售部门 但未提供具体细节[1] 裁员范围与对象 - 裁员影响了数十名销售员工 部分团队受到更大冲击[3] - 受影响员工包括服务于学校、政府机构和大型企业的客户经理 以及苹果简报中心的员工[3] - 简报中心员工负责机构会议和面向潜在重要客户的产品演示[3] - 裁员对象包括长期任职的经理 以及一些在苹果工作了20或30年的员工[6] - 裁员的一个主要目标是服务于美国国防部和司法部等机构的政府销售团队[6] 公司背景与内部举措 - 苹果正享受创纪录的高收入 预计12月季度收入将接近1400亿美元[4] - 公司内部将此次裁员定位为精简销售队伍、消除职责重叠努力的一部分[5] - 部分受影响员工认为 此举是为了将更多销售转向第三方经销商（即渠道）以降低内部成本如薪资[5] - 被裁员工需在1月20日前在公司内部找到新职位 否则将被解雇并获得遣散费[4] - 公司正在其招聘网站上发布销售职位 并告知被裁员工可以申请[4] 历史与行业背景 - 苹果比许多科技同行更少依赖裁员 公司CEO蒂姆·库克曾称裁员是“最后手段”[9] - 2024年 苹果因产品取消和经济不稳定裁减了异常大量的员工 涉及自动驾驶汽车项目、内部屏幕开发团队 以及部分AI和服务部门团队[10] - 在更广泛的科技行业 裁员现象更为普遍 例如亚马逊计划裁员超过14000人 Meta近期在其AI部门裁减了数百个职位[11]

公司财务业绩 - 第三季度可比销售额下降27%，低于分析师预期的下降206% [2] - 第三季度调整后每股收益为178美元，高于分析师预期的173美元 [2] - 公司在过去12个季度中有10个季度的可比销售额为负增长或持平 [1] - 公司预计关键的第四季度销售额可能继续下滑 [1] 公司战略与资本支出 - 公司将年度资本支出从40亿美元增加到50亿美元，用于门店改造和翻新 [3] - 改造计划包括对商品种类和店面布局进行多年来最大规模的调整 [3] - 改善店内体验被视为扭转交易量和交易额下降趋势的关键 [5] - 公司目标为“尽快恢复增长” [8] 消费者行为与市场挑战 - 消费者持续面临经济压力，在购物时精打细算 [3] - 假日季消费集中在节日核心商品上，例如优先购买圣诞树下的礼物而非树上的装饰品 [4] - 公司在与沃尔玛和好市多等以价值为导向的竞争对手的对比中落后 [6] - 公司股价自年初以来下跌约35%，而沃尔玛股价上涨126%，好市多股价下跌16% [6] 技术创新与价格策略 - 公司推出与ChatGPT集成的应用程序测试版，预计将成为首批在OpenAI平台上支持多商品交易、生鲜食品购买及到店取货服务的零售商之一 [7][8] - 公司强调价格需具备竞争力，但同时坚持通过结合优质产品来保持其独特定位 [7] - 9月份销售额出现大幅下滑，而8月和10月相对持平 [2]

公司人员变动 - 公司自五年前纳斯达克上市以来已进行多轮裁员，员工总数从3800人缩减至2024年底的3500人[1] - 目前正进行新一轮更大规模裁员，预计约700名员工将离职，占2024年底总员工数的约20%，其中公司在以色列雇佣约1000人[1] - 2025年6月已进行一轮裁员，涉及近100名员工，其中一半在以色列，这些员工专门负责公司的两款游戏[2] - 尽管持续裁员，但公司通过收购增加了员工数量，因此员工总数净下降幅度不大[2] 公司财务表现 - 公司处于盈利状态并拥有现金，甚至进行分红，但近年增长乏力[3] - 2023年和2024年收入出现下降，净利润表现不稳定[3] - 2025年前九个月净利润下降42%[3] - 第三季度财报显示，重要游戏《Slotomania》收入出现两位数百分比下降，而另一重要游戏《Bingo Blitz》收入仅增长1.5%[3] - 根据2025年业绩指引，预计全年总收入为27-27.5亿美元，调整后EBITDA为7.15-7.4亿美元[4] - 与去年相比，预计收入增长5.9-7.9%（2024年为下降），EBITDA增长2.3-5.6%[4] 公司市值与市场观点 - 公司当前纳斯达克市值为15亿美元，较2021年初上市时的110亿美元估值已下跌85%[4] - 据《华尔街日报》报道，覆盖该股票的12位分析师中，8位持中性态度，4位持积极态度，平均目标价较当前股价有50%的上涨空间[5]