(Reuters) -A largely untested Federal Reserve liquidity facility drew no demand at its first daily auction on Tuesday despite expectations on Wall Street for a scramble by banks to secure funding to cover the often-turbulent quarter-end period. New York Fed data showed no funds were drawn from its Standing Repo Facility, or SRF, which the Fed created in 2021 and allows eligible firms to quickly convert bonds into cash. A second daily operation is set to close at 1:45 p.m. ET, which could still see a deman ...

A $200M USDT whale transfer to Binance sparks speculation of bullish momentum, with Bitcoin trading at $113,705. | Credit: Pexels. Key Takeaways A massive 200 million USDT transfer was recorded from an unidentified wallet to Binance. Such large deposits are generally seen as bullish, providing fresh trading capital. With Bitcoin trading at $113,705, analysts note that maintaining support above $109,000 is key for sustaining bullish momentum heading into October. Market watchers today flagged that ...

AH溢价指数分析 - AH溢价指数年初至今持续下行 多数行业出现收敛 但以该指数表征两地市场相对表现存在偏差 因两地上市企业数量和市值占比有限且风格偏周期防御 以工业金融等国有传统经济为主[1] - 沪深港通开通至2020年中 AH溢价指数多在120-130区间波动 当前水平较历史低点仍有浮动空间 简单以140中枢判断必然回归并不严谨[1] 流动性影响因素 - AH溢价水平核心取决于两地市场流动性差异 港股市场因卖空机制成熟且无涨跌幅限制 投资者面临更大尾部风险 同时交易成本相对更高影响实际收益[2] - 南向资金成交占比持续提升将直接压缩港股折价空间 2020年后AH溢价指数显著收敛多伴随南向资金大幅流入 国际中介尤其是海外长钱配置属性较强且看重基本面[2] - 联系汇率制下美元指数变化对香港市场宏观流动性有影响 但历史上存在多次美元和AH溢价走势背离 当前美元指数难作为有效前瞻指标[3] 基本面与估值因素 - 当中资港股净利润改善程度较A股更大时 AH溢价多有收敛 强基本面可提升相对吸引力[3] - 将AH股按股息率分组 股息率超过4%后AH溢价率明显下降 高股息在一定程度上弥补流动性折价[3] 港股市场展望 - A股新经济公司密集赴港上市将丰富两地上市公司领域分布 拓宽资金选择面[4] - 美联储有望迎来降息窗口 港元汇率企稳将缓解香港市场流动性紧缩预期 南向资金年内大幅流入后仍有进一步增配需求和空间[4] - 参照最新中期业绩预告 港股盈利仍处修复通道 新消费等赛道在主题催化外具备景气支撑[4]

高管任命 - Flow Traders提名Thomas Spitz为首席执行官兼董事会执行董事 该任命自2025年9月1日起生效 需经监管机构和股东批准 [1] - Thomas Spitz将负责执行公司的战略议程 包括增长与多元化战略以及交易资本扩张计划 [1] 高管背景 - Thomas Spitz拥有20年以上金融市场高管经验 曾领导全球多个市场的顶级交易业务 具备推动战略议程的技术知识和创新思维 [2] - 此前担任QuantCube Middle East首席执行官 专注于另类数据与分析技术 2022-2024年任阿布扎比第一银行全球市场主管 在法国农业信贷银行工作超20年 历任包括全球市场交易主管(FICC和EQD)等领导职务 [3] - 具有管理15个国家以上国际团队的经验 [3] 公司评价 - 董事会主席Rudolf Ferscha表示 Thomas Spitz在推动创新业务战略促进增长方面经验丰富 相信其能带领公司进入下一阶段发展 [5] - Thomas Spitz称看好公司过去20年构建的卓越能力 期待与团队合作扩大市场领导地位 为所有利益相关者创造价值 [6] 公司概况 - Flow Traders成立于2004年 是全球领先的ETP做市商 业务覆盖固定收益 大宗商品 数字资产和外汇等多个资产类别 [7] - 在全球拥有600多名专业人员 通过战略投资部门推动市场创新 提升金融生态系统透明度和效率 [8]

市场回顾与展望 - 上半年市场复苏速度超出预期 部分指数已恢复至前期高点甚至更高 [4][5] - 科技股主导市场走势 NVIDIA成为推动标普500上涨的关键因素 [6][7] - 市场流动性状况不佳 成交量低迷导致价格波动被放大 [53][54] 科技行业格局变化 - "七巨头"概念已演变为"麻烦三巨头"(NVIDIA 微软 Meta) 这三家公司目前主导股市上涨 [9][10][11] - AI领域存在产品同质化风险 可能引发价格战并压缩利润率 [13][14][17] - 科技股在标普500中的权重集中度达到40-50年来最高水平 [12] 重点公司分析 - NVIDIA面临竞争加剧风险 其高价GPU可能被谷歌等公司的低价替代方案冲击 [19][20] - 特斯拉已失去增长动能 电动车市场竞争本质是与传统豪华车而非其他EV品牌 [47][48] - 亚马逊估值在2022年更具吸引力 但当前增长前景不及NVIDIA [28][32] AI应用前景 - 医疗健康领域(AI辅助诊断 药物研发)比聊天机器人更具长期发展潜力 [37][38] - Illumina和GE Healthcare等医疗科技公司可能受益于AI在影像分析和基因检测中的应用 [39][41] - 手术机器人公司Intuitive Surgical展示了AI在医疗领域的早期成功案例 [45] 宏观经济关联性 - 美国失业率是影响股市的关键指标 若升至5%可能引发国债收益率曲线陡峭化 [64][66] - 美元走势与科技股高度相关 特别是日元套利交易平仓可能冲击科技板块 [68] - 利率差异收窄可能导致美元大幅贬值 进而影响科技股估值 [67]

市场表现 - A股三大股指开盘涨跌互现 沪指跌0.02%报3423.47点 深成指涨0.26%报10405.96点 创指涨0.4%报2132.93点 [2] - 半导体、光刻机、EDA、消费电子、电商概念股走强 油气、小米汽车、黄金、银行板块走低 [2] - 两市及北交所共3108只股票上涨 1348只股票下跌 平盘961只股票 [5] - 科创50涨超1% 半导体行业全线反弹 光刻机方向领涨 蓝英装备20cm涨停 [5] - 券商板块震荡走低 国盛金控跌超6% 湘财股份跌超5% 天风证券、国海证券、太平洋、华西证券等股下跌 [5] - 网络游戏概念股冲高 迅游科技涨逾10% 恺英网络、巨人网络涨停 冰川网络涨逾9% [5] - 创业板指涨幅扩大至1% 沪指现涨0.32% 深成指涨0.62% [7] 资金与流动性 - 央行公开市场开展3315亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 今日2205亿元逆回购到期 单日净投放1110亿元 [5] - 两市融资余额增加9.0亿元 合计18216.86亿元 [5] - 人民币对美元中间价报7.1586 调升41个基点 [5] 商品期货 - 国内商品期市午盘涨跌参半 新能源材料涨幅居前 多晶硅上涨4.32% 工业硅上涨3.45% [5] - 黑色系多数上涨 焦煤上涨1.14% 焦炭上涨0.82% [5] - 化工品涨跌互现 丁二烯橡胶上涨0.89% 苯乙烯上涨0.04% [5] - 贵金属全线下跌 沪银下跌0.92% 沪金下跌0.85% [5] 亚太市场 - 日经225指数午盘涨1.64%报40809.82点 [6] - 日经225指数涨1.45%报40731.84点 成分股多数上涨 软银集团涨5.06% 东京电子涨2.78% 软银公司涨2.1% 迅销涨1.77% RECRUIT涨1.64% [7] - 韩国综合指数涨0.73%报3078.19点 澳洲标普200指数涨0.49%报8555.6点 新西兰标普50指数跌0.16%报12563.06点 [7] 行业动态 - 6月游戏版号发布147个国产和11个进口游戏 数量创今年新高 [5] 机构观点 - 大部分券商认为 投资者风险偏好明显回暖有望打开震荡中枢上沿 叠加国内外流动性宽松可能成为引燃市场情绪的一个催化 近期A股向下力度弱、向上力度强 股指仍有上升空间 [9] - 国泰海通证券表示 2025年中国股市估值逻辑在内不在外 根本动力来自中国产业创新的不断涌现与股市贴现率的系统性降低 推动增量入市 判断7月底之前股市仍有上升空间 [9] - 招商证券指出 7月市场可能会呈现指数突破上行 科技非银等进攻性板块占优的格局 科技、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能 半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力 [10] - 华西证券指出 国内外降息空间打开将有利于推动A股估值的抬升 [10] - 银河证券建议投资者 中期维度下（7月至8月）半年报依然是很重要的逻辑链 业绩披露期建议关注业绩确定性相对较高的方向 短线交易需关注成交额 [10]

加拿大央行政策关注点 - 加拿大央行当前重点监测信贷可用性变化 [1] - 央行持续跟踪融资条件动态 [1] - 市场流动性状况被列为关键观察指标 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月新增社融主要由政府债券驱动，人民币贷款表现疲软，实体经济内生动力不足 [2] - 存款同比多增但市场流动性偏紧，M1增速下滑，金融机构资金运用保守 [2] - 信贷结构分化，公司贷款同比正增长，居民中长期贷款减少，消费恢复力度不足 [2] - 大行和中小行信贷结构差异显著，项目减少和实体经济需求疲软 [2] - 票据贴现和非银贷款在信贷增长中扮演重要角色，信贷需求不理想，存在冲量特征 [2] - 存款利率下降加剧金融脱媒，大行负债荒导致流动性偏紧，银行间市场资金价格高企 [2] - 中小银行存款充裕，积极购债，大行抛售债券，预计未来1 - 2个月可能降准 [2] 根据相关目录分别进行总结 社融信贷数据情况 - 2月社融数据2.2万亿，同比多增7000亿，低于市场预期3万亿；贷款总量1万亿，低于市场预期1.2万亿 [3] - 政府债券发行是社融主要贡献项，新增规模同比多增1.1万亿，人民币贷款仅6500亿，未贴现银行承兑汇票同比多增约700亿 [3] 存款与流动性情况 - 2月存款同比多增3.5万亿，总新增4.4万亿，非银金融机构存款同比多增，居民户存款同比少增 [11] - M0增长9.7%，较上月17.2%显著下降近十个百分点，M1从0.4%下降到0.1%，M2本月持平，同比增速7% [11] - 存款多增但流动性偏紧，核心原因是存款结构性流动，大行负债荒，非银融出减少 [13] 信贷结构变化 - 2月全部信贷总量1万亿，同比少增4400亿，公司贷款同比正向增长5300亿，居民户贷款同比多增2000亿 [6] - 居民端短期信贷同比多增2000亿，但新增额仍为负值，消费力度疲弱，居民中长期贷款净减少 [7] - 一季度大行和中小行信贷结构差异明显，1月大行靠票据贴现冲量，2月均同比多增但低于去年同期 [8] 票据贴现与非银贷款 - 2025年票据贴现同比多增5000亿，大银行是主力军，2月非银贷款冲量较高，信贷需求不理想 [10] - 非银机构在银行间市场借钱困难，寻求非银贷款解决流动性问题，导致非银贷款增加 [10] 存款利率与金融脱媒 - 存款利率下降加剧金融脱媒，资金流向固收产品，理财产品超季节性多增 [2] - 理财产品管理净值波动能力增强，未出现大规模赎回潮，居民配置理财产品合理 [12] 银行行为差异 - 中小银行存款充裕，农商行为代表自春节后一直处于债券净买入状态 [16] - 大行为应对负债荒，处于债券净卖出状态，部分城商行和股份制商业银行也因负债荒和收入困境卖债 [16] 流动性缓解与信贷需求恢复 - 预期未来1 - 2个月可能降准，缓解大行负债荒及改善银行间市场流动性 [17] - 社会融资信贷低于预期因实体经济未恢复和大行信贷冲量需求强，未来信贷需求恢复需财政发力和政府发债带动 [18]