财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益和现金流创下公司记录 [5] - 黄金产量较第二季度增长4% 成本下降 推动自由现金流显著增长 [5] - attributable EBITDA 季度环比增长20% 自由现金流增长274% [10] - 经营现金流超过50亿美元 向业务再投资超过20亿美元 支付股息5.96亿美元 并完成10亿美元股票回购授权 [11] - 基础季度股息增加25%至每股12.50美元 本季度董事会批准的总股息为每股17.50美元 包含每股0.05美元的绩效股息 [12] - 铜产量较第二季度略有下降 原因是Lumwana计划内的9月停产 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 黄金业务表现强劲 产量增长和成本降低推动 attributable 黄金 EBITDA 季度环比增长25% [8] - 非洲和中东地区黄金产量季度环比增长8% 为所有区域中最大增幅 Kibali增长15% North Mara增长3% Bulyanhulu持平 [16] - 拉丁美洲和亚太地区黄金产量与第二季度持平 Veladero表现符合预期 Pueblo Viejo处理量创纪录季度新高 [15] - 铜业务产量因计划内维护而略有下降 但预计全年业绩将在指导范围内 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区黄金产量增长4% 得益于Cortez和Turquoise Ridge的改善 NGM所有矿场的单位成本均下降 attributable EBITDA 增长19% [13] - NGM是公司最重要的资产 贡献了第三季度超过一半的 attributable 产量 [13] - Pueblo Viejo处理量季度环比增长7% 达到自2022年以来的最高季度产量 [15] - 非洲和中东地区成本全面下降 推动 attributable EBITDA 季度环比大幅增长65% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行自下而上的运营审查 重点是安全、运营绩效和季度交付的一致性 [4][23] - 审查将纳入采矿效率、利用率和维护方法 旨在消除意外停机 [23] - 最大的价值机会在于北美黄金资产 特别是NGM的改善和Fourmile的发现 [5][18] - 公司将把更多勘探预算和注意力集中在北美和内华达州 [81] - 资本配置优先事项包括维持强劲资产负债表、投资于增值增长以及将超额现金返还给股东 [11] - 公司对Fourmile的潜力充满信心 目前有16台钻机在现场 计划今年将现有资源量翻倍 并已增加超过1000万美元的勘探预算 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度黄金和铜产量将继续增长 全年产量和成本（在调整权利金影响后）均有望达到指导范围 [8][9] - 黄金产量预计处于指导区间的下半部分 铜产量预计处于中点 总现金成本和全部维持成本也在指导范围内 [17] - 在当前金价下 预计第四季度业绩将更好 [11] - Hemlo和Tongon资产出售预计将在年底前完成 [11][17] - 安全是公司的首要任务 正在进行全面调查并审查安全文化 目标是实现零伤害 [6][7][53] 其他重要信息 - 第三季度公司发生三起致命事故 分别位于Goldrush、Bulyanhulu和Kibali 公司对此深表哀悼并正在进行全面调查 [6] - 公司处于净现金状况 支持额外的绩效股息和股票回购 [10][11] - 董事会已授权将现有股票回购计划增加5亿美元 预计将在第四季度进一步执行 [12] - 关于Lumwana扩张的资本支出时间安排有所调整 部分现金流从2025年重新安排至2026年和2027年 但项目总资本和时间表不变 [34] - 项目融资进展顺利 主要取决于美国进出口银行在美国政府停摆结束后的最终批准 [35] - 马里业务的重点是确保被监禁的员工获释 而非资产出售 [60] - 公司为特定战略机会对不到10%的产量设立了封顶期权 但该机会未实现 公司仍几乎完全暴露于当前金价 且无意改变对冲策略 [74] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于内华达黄金矿场运营审查的具体内容和增量 - 审查旨在稳定运营并确保季度交付的一致性 重点包括采矿效率、利用率和计划性维护方法 以避免类似Carlin的意外停机 [23] - 关于Carlin的Gold Quarry焙烧炉结垢问题 是在上半年停机维护后发生的 属于未预见情况 但现已解决 [24][25] 问题: 运营审查的输出是否包括中期指导的修订 - 审查旨在提高季度交付的可预测性 其结果将纳入明年预算 目前不预期有重大变化 主要关注识别机会 包括围绕现有资产的勘探 但主要焦点是计划性维护 [30][31] 问题: 关于资本支出重新安排和项目融资进展 - 资本支出时间调整是由于EPCM承包商Fluor对订单时间的研究 导致部分现金流从2025年重新安排至2026年和2027年 但不影响项目总资本或时间表 [34] - 项目融资已非常深入 主要剩余部分是美国进出口银行的批准 受美国政府停摆影响 预计停摆结束后能在年底前签署融资协议 [35] 问题: 除Hemlo和Tongon外 投资组合中是否有其他资产出售机会 - 当前管理层的焦点在美洲资产（NGM PV）以及Lumwana扩张和Reko Diq建设 自9月以来未关注其他资产的出售 [39] 问题: 关于Fourmile与合资伙伴的讨论以及NGM明年的生产展望 - Fourmile在完成钻探、可行性研究后将进入与Newmont的合资企业 目前没有关于此方面的重大更新 [42][43] - 关于NGM明年的生产 初步看相对平稳 具体指导将在第四季度业绩公布时提供 [45] 问题: 运营审查是否涉及管理层变动 以及如何应对安全事故 - 审查目前不侧重于人员变动 而是完善计划和流程 内华达团队被认为很强大 问题在于计划性维护和安全文化 [52] - 安全事故被认为不是流程问题 而是文化和领导力问题 重点将放在加强现场监督、关注领先指标（如危险识别）和提高关键控制验证的质量上 [53][55][56][57] - 公司计划在集团层面增加安全团队资源 以推动相关举措 [58][59] 问题: 马里资产出售是否暂停 - 当前马里业务的重点是确保被监禁员工获释 而非资产出售 若能成功 将考虑重启运营 [60] 问题: Pueblo Viejo库存降解和回收率的更新 - 当前重点已从处理量转向提高回收率 正在对混合给料（新鲜矿石和库存）进行独立审查 关键在于优化混合和控制 以实现稳定的回收率 [65][66][68] - 回收率低于预期约5%-6% 目前处理的是混合给料 [68] 问题: 关于使用封顶期权的原因 - 封顶期权是在第三季度初金价创纪录高位时 为应对一个潜在的战略机会而设立 但该机会最终未达成 该头寸占比很小（低于10%的产量） 封顶价很高（超过4300美元/盎司） 公司目前仍几乎完全暴露于现货金价 且无意改变不对冲的策略 [74] 问题: 新任CEO的公司政策与前任有何不同 - 公司整体战略未变 但焦点将更集中于北美和内华达州资产 预计将投入更大比例的勘探预算 认为那里存在巨大的价值和增长机会 [81]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益和现金流创公司记录 [5] - 黄金产量较第二季度增长4% [8] - 尽管金价上涨带来权利金压力 但黄金单位成本全面下降 [8] - 归属黄金EBITDA环比增长25% [8] - 运营现金流和自由现金流创公司记录 自由现金流环比增长274% [10] - 归属EBITDA环比增长20% [10] - 季度末公司处于净现金状态 [10] - 铜产量较第二季度略有下降 [8] - 预计黄金和铜的年产量及成本均将符合指导范围 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区黄金产量增长4% 主要得益于Cortez和Turquoise Ridge的改善 [13] - Cortez浸出垫产量显著增加 Turquoise Ridge因上半年维护后Sage高压釜处理量提升 [13] - Carlin焙烧处理量受季度末意外停机负面影响 [13] - 所有NGM矿区单位成本下降 北美归属EBITDA环比增长19% [13] - 拉丁美洲和亚太地区黄金产量与第二季度持平 Veladero表现符合目标 Pueblo Viejo处理量创季度记录 [15] - 非洲和中东地区黄金产量环比增长8% 增幅最大 Kibali产量增长15% [16] - 该地区成本全面下降 归属EBITDA环比大幅增长65% [16] - 铜产量因Lumwana计划内停产而环比下降 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - Nevada Gold Mines是公司最重要资产 贡献第三季度超过一半的归属产量 [13] - Fourmile被描述为本世纪最重大的黄金发现之一 目前有16台钻机作业 计划今年将现有资源量翻倍 [14] - 为Fourmile追加超过1000万美元勘探预算 计划2026年底开始开发下降通道 [14] - Pueblo Viejo实现自2022以来最高季度产量 当前重点是提高回收率 [15] - Kibali露天开采量和品位提升 预计第四季度表现强劲 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行自下而上的运营审查 重点是安全和文化 以确保持续稳定地创造价值 [4][7] - 资本配置优先事项包括保持强劲资产负债表 投资于增值增长 以及向股东返还超额现金 [11] - 将基础季度股息提高25%至每股12.50美元 并批准了包括绩效股息在内的每股17.50美元季度股息 [12] - 将股票回购计划增加5亿美元 [12] - 短期重点明确为安全和运营表现 长期价值创造机会集中在北美黄金资产 [17][18] - 对Nevada作为核心产区充满信心 将坚定不移地推动该地区价值创造 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度黄金产量将继续增长 实现全年稳步增产计划 [8] - 预计第四季度铜产量将与第二季度相似 全年业绩符合指导 [16] - 在当前金价下 预计第四季度表现将更好 [11] - Hemlo和Tongon资产出售预计在年底前完成 [11][17] - 对业务充满信心 通过提高股息和扩大回购体现 [12] 其他重要信息 - 第三季度发生三起致命事故 公司正在进行全面调查并致力于实现零伤害目标 [6][7] - 马里业务的重点是营救被监禁人员 而非资产出售 [60] - 为一项未达成的战略机会 对不到10%的产量设立了上限为每盎司4300美元的领子期权 但公司仍几乎完全暴露于当前金价 [74] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于内华达金矿运营审查的具体内容和增量措施 [22] - 审查旨在稳定运营 确保季度间稳定产出 内容包括采矿效率 设备利用率和计划性维护 目标是避免类似Carlin的意外停机 [23] - 关于Carlin焙烧炉结垢问题 确认是在Gold Quarry停产检修后发生 属未预见情况但已解决 [25] 问题: 运营审查的可能输出 是否会涉及中期指导调整 [30] - 审查旨在增强季度产出可预测性 结果将纳入明年预算 目前不预期有重大变化 主要关注识别机会和确保计划性维护 [30][31] 问题: 关于资本支出重新排序和项目融资进展 [32] - 资本支出现金流的重新排序是由于EPCM承包商Fluor对订单时间点的评估 不影响总体项目进度和总资本计划 仅是现金流时间调整 [34] - 项目融资已非常深入 主要剩余部分是与美国进出口银行签署协议 受美国政府停摆影响 预计停摆结束后能在年底前完成融资 [35] 问题: 除Hemlo和Tongon外 投资组合中是否有其他资产出售机会 [39] - 当前重点在美洲资产和关键增长项目 自9月以来未关注其他资产出售 [39] 问题: 关于Fourmile与合资伙伴的互动及深度勘探潜力 [41] - Fourmile在未来完成钻探和可行性研究后 会纳入与Newmont的合资讨论 目前没有关于合资区域内新结果的更新 [42][43] 问题: 对NGM明年产量的方向性预期 [44] - 明年产量预期相对平稳 具体指导将在第四季度业绩公布时提供 [45] 问题: 运营审查是否导致管理层变动 以及安全程序改进措施 [51][53] - 审查重点非人员变动 而是完善计划和流程 安全问题的根本原因被认为是文化和领导力 而非流程标准缺失 [52][53] - 安全改进措施包括加强现场监管 减少主管行政负担 更关注领先指标和危害识别 以及提升关键控制验证的质量 [55][56][57][58][59] 问题: Pueblo Viejo堆存矿石降解问题及回收率更新 [65][68] - 当前重点是提高回收率 正在对混合给料（新矿和堆存矿）进行独立审查 目标是实现更好的给料控制和实时数据反馈 [65][66][68] 问题: 关于设立黄金价格领子期权的原因 [69][74] - 该期权是在第三季度初金价创纪录时 为一项未最终达成的战略机会而设立 头寸规模小 不代表公司对冲策略改变 [74] 问题: 新任CEO的公司政策与前任有何不同 [80] - 公司战略未变 但关注点将更集中于北美和内华达 计划在该地区投入更多勘探资源 将其作为主要增长区域 [81]

Barrick Mining (NYSE:GOLD) Q3 2025 Earnings Call November 10, 2025 11:00 AM ET Speaker3Welcome, everyone, to Barrick's third quarter 2025 results presentation. At this time, all participants are in listen-only mode. As a reminder, this event is being recorded, and a replay will be available on Barrick's website later today. I will now turn the call over to Cleve Rickert, Head of Investor Relations. Please go ahead.Speaker1Thank you, Mariana, and good morning, everyone. We hope you've had an opportunity to r ...