[Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 食品饮料 | 2026/06/14 食品饮料行业 "捡便宜"的机会 [Table_Summary] 周专题：板块现"捡便宜"机会。（一）PE 估值：板块相对全 A 估值处于二十年低位，非白酒估值 中枢下台阶。在上证指数站稳 4000 点之际，食品饮料板块已经连续下跌五年余，且目前基本回到 2024 年"924 新政"启动的位置。白酒板块相对于全 A 股的估值在 2025 年底创二十年新低，近期 随着盈利预测的下跌，估值小幅上行但仍处于历史底部。非白酒板块相对全 A 股的估值中枢从 2022 年以来持续下台阶，并创二十年新低。（二）PB-ROE 估值：PB-ROE 阶段性"背离"，股息率已进 入市场前三甲。食品饮料板块的 PB 中值低于万得全 A，但板块 ROE 水平显著高于万得全 A。在此 前报告《食品饮料新周期，回归 PB-ROE 框架》中，我们曾讨论过从长周期回溯和海外成熟市场对 标来看，PB 与 ROE 呈现显著的正相关效应，短期的背离反馈出目前资本市场对食品饮料板块的悲 观预期。（三）个股分析：龙头"分红回本"周期较短 ...