2025 ended with a weak performance from Bitcoin , but Tether, the company behind the world’s largest stablecoin USDT , saw an opportunity to buy more BTC. As Bitcoin fell from the $88,000 mark, Tether added another 8,889 BTC, valued at $778.7 million, to its reserves, Lookonchain shared in an X post. The firm withdrew the assets from the Bitfinex crypto exchange. The company behind USDT now holds 96,370 BTC, worth $8.46 billion. Despite the bullish calls from the community, under Lookonchain’s post, Bi ...

美股市场开盘表现 - 美国股市开盘 罗素2000指数上涨0.06% 纳斯达克指数上涨0.04% 标普500指数上涨0.03% 道琼斯指数下跌0.09% [2] - 开盘后所有主要指数均转跌 标普500指数可能迎来连续第四个交易日下跌 [3] 英伟达与台积电动态 - 英伟达股价上涨0.84% 原因是为其新的H200 AI芯片向台积电下了大额新订单 [3] - 台积电股价上涨1.5% [3] - 英伟达获得来自中国公司的H200 AI芯片订单超过200万 但库存仅有70万单位 部分原因是来自中国的强劲需求 [3] 劳动力市场数据 - 截至12月27日当周 美国初请失业金人数为19.9万 低于预期的22万 为自11月29日当周以来的最低水平 [5] - 初请失业金人数现已连续四周下降 [6] - 截至12月20日当周 续请失业金人数为186.6万 较前一周的192.3万下降 也实现了连续四周下降 [6] 宏观经济与货币政策背景 - 劳动力市场正在放缓而非崩溃 这可能令期待加速降息的“降息信徒”失望 [7] - 美联储官员在最近的FOMC评论中表明 除非有理由怀疑劳动力市场进一步恶化 否则将继续优先对抗通胀 [7]

The S&P 500 Index ($SPX) (SPY) today is down -0.24%, the Dow Jones Industrials Index ($DOWI) (DIA) is down -0.09%, and the Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) is down -0.24%.  March E-mini S&P futures (ESH26) are down -0.28%, and March E-mini Nasdaq futures (NQH26) are down -0.27%. Stock indexes are moving lower today, led by losses in megacap technology stocks.  Also, today's plunge in metals prices is weighing on mining stocks.  Lower bond yields are supportive of stocks, with the 10-year T-note yield falli ...

投资环境与投资者行为 - 过去两年间，追逐收益的投资者享有某种不寻常的优势 [1]

市场整体表现 - 美国股市普遍上涨 70.3%的个股上涨 26%的个股下跌 [2] - 标准普尔500指数上涨1.04% 指数503只成分股中有366只上涨 [2] - 罗素2000指数上涨1.47% 纳斯达克指数上涨1.3% 道琼斯指数上涨0.63% 标普500指数上涨0.92% [4] 科技与人工智能行业 - 科技股因积极的宏观消息和人工智能相关的乐观情绪而上涨 [3] - 美光科技股价上涨10.9% 是标普500指数中表现最好的成分股 因其预测下一季度经调整后的利润将远高于预期 股价早盘上涨超过14% [3][5] - 人工智能热潮导致内存芯片等产品供应减少 提振了美光科技的业绩预期 [5] - 其他人工智能相关股票也上涨 包括闪迪上涨7.4% 西部数据上涨7% [3] 宏观经济与政策 - 11月通胀率显著降温 增强了市场对明年降息的预期 [3] - 降息预期推动交易员买入股票 [4] - 10年期美国国债收益率下降3.9个基点至4.112% 20年期和30年期国债收益率分别下降3.1和2.9个基点至4.752%和4.799% [6] 大宗商品与能源行业 - WTI原油连续合约价格上涨0.68%至每桶56.32美元 [7] - 然而许多能源股仍遭受打击 因美国原油基准价格昨夜跌破56美元 [7] - 油价下跌源于前总统特朗普向全国发表讲话 引发市场对假日期间可能与委内瑞拉发生武装冲突的担忧 [7]

美元汇率动态 - 美元在触及10周低点后出现反弹 [1] - 美元反弹的部分原因是市场对美联储短期内再次降息的预期减弱 [1][2] 美国就业市场数据 - 美国11月非农就业报告延迟发布，显示失业率上升至4.6%，超出预期 [1] 市场对美联储政策的解读 - 尽管就业数据疲软，但市场并未普遍认同美联储将在1月再次降息的观点 [1] - 上周美联储会议后，再次降息的门槛似乎有所提高，这支撑了美元汇率 [2]

美联储政策与领导层考量 - 市场关注美联储领导层选拔过程 潜在问题可能涉及对终端利率以及是否支持100个基点降息的看法 [1] - 美联储主席鲍威尔曾提及人工智能可能提升生产率 将其形容为帮助美联储摆脱困境的“免狱卡” 因美联储在通胀粘性与就业市场疲软的两难中陷入困境 [7][8] 美国就业市场状况 - 受长达43周的美国政府停摆影响 就业数据发布出现延迟 [2] - 就业数据可能未显著改变美联储的政策路径 [3] - 美联储主席鲍威尔关注到就业市场正在走软 [5] - 疲软的就业市场与即将到来的中期选举周期 可能促使特朗普总统呼吁降息以应对经济问题 [5][6] 关税与政策不确定性 - 2025年的政策冲击带来了关税影响 其本身造成了巨大的不确定性 [3] - 不确定性尤其影响小企业主 并可能解释部分就业状况 [4] 人工智能的潜在影响 - 人工智能可能提升生产率 美国生产率此前已保持在2%的水平 [8][9] - 人工智能对抑制通胀的实际效果仍是未知数 [9] - 人工智能初期可能对就业岗位造成损害 引发对失业的担忧 [10] - 人工智能对生产率、增长和就业的最终影响仍有待观察 [10] 政治环境与市场展望 - 美国总统支持率从1月的47%下滑至39% 为其重返白宫以来的最低水平 [11] - 若支持率持续下降 可能影响其旨在解决贸易问题及与中国等国谈判的政策冲击 [12] - 若市场察觉到这一趋势 可能预示2026年全球市场将出现大幅波动 [11]

市场整体情绪与宏观担忧 - 市场对人工智能领域现状感到不安，存在泡沫估值和融资循环性担忧，相关担忧导致330亿美元市值蒸发[2] - 市场层面的关键指标（如QQQ和SPY的采纳情绪）处于极低水平，分别为0和4，远低于牛市时典型的30或40水平[5] - 市场对日本央行加息感到担忧，这可能影响人工智能交易的融资，并可能引发流行套利交易平仓，从而抽走风险资产的流动性，有观点认为可能导致10%至20%的市场修正[6][7] - 美联储主席鲍威尔的言论给近期降息预期泼冷水，结合强劲的就业市场（失业率处于四年低点），市场认为下次会议不会降息，这对成长股构成压力[8][9] 特斯拉与科技股表现 - 科技股在尾盘阶段反弹，纳斯达克指数转涨，特斯拉股价创下纪录高位[1] - 特斯拉在机构信号中表现强劲，其净期权情绪和短期机构需求信号均处于高位，显示机构和散户投资者对其非常兴奋，并越来越多地将其视为科技公司而非汽车公司进行交易[2][3][4] - 尽管有观点认为明年电动汽车需求将面临挑战（如税收激励政策结束、发布相关难题），但对特斯拉的机器人业务持积极看法[4] 短期市场信号与转折预测 - 净期权情绪是驱动短期市场展望的关键指标，该指标曾成功预测今年五次市场转向[10] - 一个显著的例子是10月9日前48小时，QQQ的净期权情绪从看涨的30水平骤降至0，随后市场出现大幅修正[10] - 当前市场情绪令人担忧，虽然夏季“逢低买入”的模式可能尚未完全结束，但看涨程度已明显减弱[11] 具体看好的公司及理由 - **Space Mobile (AST SpaceMobile)**：该公司在增长评级中得分为90，上行潜力得分为100，期权情绪得分为91，基本面故事强劲[15] - 其主要竞争对手星链与T-Mobile有独家协议，而Space Mobile已与AT&T、Verizon、Rakuten和Vodafone达成交易，处于有利的增长地位[15] - 太空宽带被认为是必然趋势，该公司被选为2026年度股票，自宣布后股价已上涨约50%[15] - **Centrus Energy (LEU)**：该公司在铀浓缩领域处于独特地位，这是一个巨大的增长市场[16] - 美国政府希望扩大该领域，公司甚至可能获得政府直接投资[17] - 公司与韩国签署了为期10年的浓缩铀采购远期承诺，这不仅是重要的出口交易，也预示着未来可能有更多国际销售，凸显了浓缩过程的价值[17][18]

美国11月非农就业报告核心数据 - 美国11月非农就业人数增加64,000人，高于市场预期的50,000人 [1] - 11月失业率上升0.2个百分点至4.6%，略差于预期 [1][3] - 11月平均时薪环比仅增长0.1%，远低于预期 [1][3] - 10月非农就业人数修正为下降105,000人，降幅远超预期 [2][3] 历史数据修正与三个月趋势 - 8月非农就业数据向下修正22,000人，意味着8月总就业人数减少26,000人 [4] - 9月数据向下修正11,000人，修正后9月仍增加108,000个就业岗位 [4] - 过去三个月的平均新增就业人数为22,000人，远低于分析师认为的50,000人盈亏平衡点 [6] 劳动力市场结构分析 - 10月政府部门裁员157,000人，这被归因于早期“Doge”买断计划的滞后反应 [15][18] - 若剔除10月政府裁员的一次性影响，过去三个月私营部门平均新增就业为75,000人，表明私营部门仍在持续招聘 [16] - 11月休闲和酒店业就业人数意外下降，而非预期的增长 [18] - 商品生产行业就业增加19,000人，其中建筑业增加28,000人 [29] - 劳动力参与率微升至62.5% [2][12] 对美联储货币政策的影响 - 失业率连续第四个月上升，且已超过美联储对今年年底的预测，强化了美联储在12月降息的合理性 [9][31] - 报告公布后，市场对美联储在1月再次降息的预期概率从约25%上升 [9] - 疲弱的工资增长和零售数据可能使美联储倾向于采取更前置的宽松行动以应对劳动力市场冷却风险 [7][11][14][23] - 有观点认为，鉴于信贷利差处于35年来的历史低位，降息并非必需，但预计美联储仍将保持鸽派立场 [39][40] 其他相关经济数据 - 10月零售销售环比持平，低于预期的增长0.1%，若剔除汽车销售（下降1.6%-1.9%），则零售销售增长0.4% [8][42][43] - 消费者支出集中在食品杂货、一般商品和家具店，而在建筑和昂贵车辆上的支出减少 [43] - 纽约联储主席威廉姆斯预测明年经济强劲，通胀将降至2.5% [37] - 市场通胀补偿指标处于多年低位，部分反映油价下行压力，市场对通胀上行风险担忧不大 [24][25] 劳动力市场深层问题 - 衡量劳动者信心的JOLTS离职率处于2014年（除疫情期间）以来的最低水平，表明劳动力市场存在根本性问题 [13] - 从事多份工作的人数同比增加750,000人 [47] - 因经济原因从事兼职工作的人数自9月以来增加超过900,000人，这些人无法获得全职工作 [47] - 许多公司可能未计划在明年大幅招聘，劳动力市场的疲弱可能持续 [14] 行业与公司特定观察 - 人工智能和数据中心相关的建设支出是推动建筑业就业（增加28,000人）和股市的关键力量，但电力供应可能成为瓶颈 [27][28][30] - 以Costco的廉价食品（如9.95美元的披萨）销售旺盛为例，体现了“K型经济”分化，消费者正转向更便宜的产品 [46][48][50] - 零售贸易和私人教育及健康服务是少数提供就业帮助的行业 [19]

美银全球基金经理调查核心观点 - 调查显示专业投资者情绪达到多年来的最高水平 现金水平降至历史最低的3.3% 表明投资者正积极承担风险 [1][2] - 投资者情绪高涨源于对全球经济韧性的预期 57%的受访者预计到2026年将实现软着陆 仅3%预计硬着陆 为2021年中以来最低 [4] - 极端乐观的情绪可能预示着传统市场即将出现回调 若比特币和加密货币与纳斯达克指数保持相关性 则可能面临更深的跌幅 [5] 资产配置动向 - 资金正广泛转向股票和大宗商品 净42%的受访者超配股票 为2024年12月以来最高水平 [3] - 在大宗商品方面 净18%的受访者超配 为2022年9月以来最强表现 这与黄金、白银和铜价处于或接近历史高位的背景一致 [3] - 全球增长和盈利预期达到2021年8月以来最高 流动性状况被评为过去17年中的第三好 [4] 对加密货币市场的潜在影响 - 若广泛股市下跌可能加速美联储目前温和的降息计划 美联储最新预测仅预计2026年全年降息一次 [6] - 明年一系列降息可能提供重启加密货币牛市所需的流动性支持 [6]