代理权争夺与ISS建议 - ISS建议股东投票支持哈雷戴维森提名的所有董事 认为H Partners未能提出令人信服的变革理由 [1][2] - ISS指出H Partners的行动干扰了CEO遴选进程 几乎肯定导致该进程倒退 [1][4] - 公司强调H Partners试图通过任命未选举董事来操控CEO遴选结果 违背良好公司治理实践 [2] 战略执行与业绩表现 - Hardwire战略计划实施后 哈雷戴维森业绩已与同行持平 扭转了此前多年显著落后于同行的局面 [4] - 临时CEO Jochen Zeitz上任后采取的业务稳定措施获得ISS认可 包括简化运营和聚焦核心业务 [4] - 公司认为Zeitz领导的战略对业务轨迹产生积极影响 尤其考虑到其接手时业务正处于下滑阶段 [4] 董事会与治理结构 - ISS认可董事会CEO遴选程序的及时性和合规性 包括对异议股东提议的候选人进行公正评估 [4] - 针对H Partners要求替换三名董事的主张 ISS认为现有目标董事群体仍能提供有价值的观点 [4] - 公司强调其治理结构的优势 称ISS建议凸显董事会在监督战略执行中的重要作用 [2] 股东投票信息 - 公司敦促股东在白色代理卡上投票支持所有董事提名人选 投票截止日期为2025年5月14日年度股东大会 [1][5] - 股东可通过指定网站www.VoteHarleyDavidson.com或联系代理 solicitor Innisfree M&A获取投票协助 [5][6] 公司业务概况 - 哈雷戴维森通过摩托车 配件及金融服务构建生活方式品牌 旗下LiveWire为美国首家上市电动摩托车企业 [7] - 公司愿景为通过创新保持全球最理想摩托车品牌地位 LiveWire目标成为全球最理想电动摩托车品牌 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收1440万美元，与目标相符，与2024年第一季度持平 [10][23] - 2025年第一季度毛利润440万美元，毛利率30.3%，2024年第一季度毛利润410万美元，毛利率28.5% [24] - 2025年第一季度运营费用670万美元，2024年第一季度为680万美元 [24] - 2025年第一季度运营亏损240万美元，2024年第一季度为270万美元 [24] - 2025年第一季度净亏损210万美元，2024年第一季度为240万美元 [25] - 2025年第一季度每股亏损0.37美元，2024年第一季度为0.38美元 [25] - 截至2025年3月31日，营运资金和有价证券达1.19亿美元，包括1400万美元高质量库存、300万美元应收账款净额和7700万美元现金、现金等价物及高评级有价证券，无债务 [10][25] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 过去十二个月，北美地区营收占比70.8%，欧洲和以色列占比14%，远东和其他地区占比8% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划从2026年起逐步实现稳健的两位数增长率，长期财务目标是基于1.5 - 1.6亿美元的营收实现每股收益超3美元 [11] - 公司重新聚焦核心产品线，与客户建立深厚关系，已取得设计赢单进展，2025年目标是获得7 - 9个设计赢单，年初至今已获得3个 [11][12] - 公司预计2025年实现低个位数增长，2026年实现两位数增长，第二季度预计营收在1.45 - 1.55亿美元之间 [20] - 公司面临的风险包括对少数客户的依赖、产品和服务商业化及营销困难、知识产权竞争、战争影响、通胀、利率和汇率波动、关税以及新冠疫情和全球经济不确定性等 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年开局满意，认为公司执行良好，朝着战略目标迈进，有望在2026年及以后加速营收增长 [9] - 公司设计赢单势头良好，机会管道广泛，相信未来会有更多机会转化为设计赢单，推动营收增长 [18] - 若管道机会加速推进，公司可能提前实现战略目标 [18] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中披露了非GAAP财务指标，用于战略决策、预测未来结果和评估当前绩效，认为这些指标有助于投资者理解和评估公司运营及前景 [5][6] - 公司网站提供新的投资者演示文稿，展示了机会管道和设计赢单案例 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 设计赢单的特定里程碑及进展情况 - 公司表示每个设计项目不同，但一般有三个主要里程碑，即开发和定制、向客户交付样品或首批货物并获得量产绿灯、开始量产并确保客户及其客户满意 [29][30][31] 问题: 是否看到客户对FPGA网卡或接口的需求增加 - 公司称在各个产品线都看到了大量需求，FPGA是其中之一，Antero是FPGA业务的关键合作伙伴，还宣布了与Identicom的战略合作，该合作在市场上获得了关注 [32][33] 问题: 关税情况及承担方 - 公司表示目前产品因分类原因免征关税，会密切关注情况，与客户保持沟通，根据情况做出反应 [35][36][37] 问题: 数据基础设施、存储网络领域增长的驱动因素 - 公司建议参考投资者演示文稿，指出在Smartix、FPGA产品和边缘系统三个产品线都看到了需求，特别是在网络安全领域，对高速网络、加速和卸载功能的需求增加，边缘系统也提供了更高端的解决方案 [41] 问题: 股份回购计划的进展 - 公司在第一季度回购了几十万股股票，过去五个季度共回购超70万股，目前回购计划还剩约800万美元 [45][46][49] 问题: 客户库存积压问题是否解决及是否会重新下单 - 公司表示2025年仍存在客户库存积压问题，但部分客户开始重新购买，问题部分缓解，预计2025年情况会持续改善，但不确定所有客户都会重新下单，会密切关注 [51][52][53]

财务数据和关键指标变化 - 2024年商业投资组合增长18%，达到100亿美元，存款年末余额增长23%，平均余额增长33%，超过30%的增长指引 [7][8] - 一级资本充足率为15.5%，净利息收入呈上升趋势，净息差为2.47%，手续费收入增长37%，效率比率低于27% [10][11] - 2024年全年净利润达2.06亿美元，同比增长24%，净资产收益率为16.2%，较2023年提高153个基点 [11] - 2024年第四季度净利润达5150万美元，同比增长11%，环比下降3% [21] - 2024年净利息收入达2.59亿美元，同比增长11%，第四季度为6700万美元，同比增长2% [33][34] - 2024年手续费收入近1200万美元，全年达4400万美元，同比增长37% [35] - 2024年末不良贷款率为0.2%，拨备覆盖率近5倍，全年信贷拨备为1730万美元 [40] - 2024年总费用达8050万美元，同比增长11%，第四季度近2300万美元，同比增长7%，环比增长9% [41][43] - 2024年效率比率从27.2%提升至26.5% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信贷组合年末接近112亿美元，同比增长18%，主要由贷款增长推动，商业投资组合多元化且短期化 [24] - 投资证券组合主要关注美国投资级非拉美发行人，平均剩余期限约两年，作为流动性缓冲 [25] - 存款年末达54亿美元，占总金融负债的54%， Yankee CD计划占总存款的22% [26][27] - 长期资金年末达27亿美元，占总金融负债的27%，2024年执行了4亿美元的银团贷款 [28] - 信用证手续费第四季度达700万美元，全年达2650万美元，同比增长24% [35] - 贷款结构手续费全年执行12笔交易，总额25亿美元，产生1020万美元手续费，同比增长38% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年汇款额为1600亿美元，是中美洲等地区的经济支柱 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于五年战略计划的第二阶段，聚焦产品拓展，贸易融资平台完成56%，预计下半年推出，新的资金管理平台预计2026年年中完成第一阶段部署 [15][16] - 公司将利用结构性比较优势，提高盈利能力和效率，扩大产品供应，专注风险回报平衡良好的交易和关系 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国移民政策可能影响汇款流动，贸易政策方面，关税影响取决于持续时间和美元升值的抵消作用，墨西哥可能面临USMCA协议重新谈判 [44][45][46] - 2025年预计商业投资组合增长10% - 12%，平均存款增长15% - 17%，净息差在2.3%左右，效率比率保持在27%左右，净资产收益率在15% - 16%之间，巴塞尔协议III资本充足率在15% - 16%之间 [50][51] 其他重要信息 - 董事会批准将季度股息从每股0.5美元提高到0.625美元，占第四季度收益的45% [31] - 2024年无核销，收回此前核销的信贷140万美元 [40] - 首席财务官Ana de Mendez将离职，Annette Vanjorde接任 [117] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年净息差收缩估计的影响因素及额外驱动因素 - 年末贷款利差收紧，市场竞争加剧，拉丁美洲发行人活跃，美元融资更广泛，预计利差维持当前水平 [60] - 美联储去年年底降息100个基点，影响资产收益率和股权收益，负债也快速重新定价，资产和负债大多在一年内调整 [61][62] 问题2: 贷款结构银团业务表现良好的驱动因素及2025年手续费收入预期 - 银团手续费取决于市场条件和地区并购投资活动，公司战略调整带来更高手续费业务，专业人员经验增加，当前增长可持续且有上升趋势 [63][64] - 2024年手续费增长超30%，预计2025年增长约10%，信用证手续费将随新平台上线继续上升 [66] 问题3: 特朗普政府关税对银行前景的影响及2025年净息差指引下的净利息收益率预期 - 墨西哥占银行投资组合的12%，78%为短期贷款，10%与出口美国的公司相关，这些公司杠杆率低，抗压能力强，银行对墨西哥投资组合有信心 [70][71] - 预计贷款利差仍有压力，下半年美联储可能再降息两次，每次25个基点，净利息收益率预计维持在第四季度的1.69%左右，可能略低 [72] 问题4: 目前净资产收益率已达16%，为何2026年指引为13% - 15% - 2026年指引是2022年给出的，当时假设联邦基金利率正常化至2.5%，目前情况不同，考虑到三年来资产负债表规模接近翻倍，净利润增长超三倍，且贸易和资金管理平台尚未实施，预计2026年盈利能力将处于指引范围的高端 [76][77][78] 问题5: 贷款组合对美贸易的总敞口及其他受贸易环境影响的客户敞口，以及贸易融资和资金管理平台的现状和部署范围 - 对美出口主要集中在墨西哥，银行已进行压力测试，不担心其他国家加征关税，若墨西哥和中国加征关税，其他拉美国家可能获得出口机会，银行可利用投资组合短期性的特点，把握新贸易动态带来的机遇 [83][84][85] - 贸易融资平台与CGI合作，以美元计价，可在任何运营国家开展，将先在重要客户中试点，再推广至其他客户 [86][87] 问题6: 2025年预计哪些国家引领投资组合增长及原因，以及是否继续降低拨备和2025 - 2026年信贷成本率目标 - 预计投资组合增长在各运营国家保持平衡，关注地缘政治和贸易战带来的机会，墨西哥有优秀企业，中美洲企业有并购融资需求，阿根廷和萨尔瓦多有经济复苏机会 [92][93][94] - 预计2025年拨备在1700 - 2000万美元之间，与2024年相近 [96] 问题7: 最大的贷款集中度及管理方式，信贷承诺手续费增加是否意味着投资组合构成变化，以及大部分投资组合为持有至到期证券的持有国家和是否有变化计划 - 银行是批发银行，自然存在集中性，但在国家和行业上多元化，最大敞口为类主权公司或有强抵押的短期贷款，贷款集中度在信贷委员会、风险部门和董事会层面进行监控 [102] - 信贷承诺增长主要来自项目融资、信用证业务、短期投标承诺和二级市场机会购买 [106][107][109] - 投资组合大部分为持有至到期证券，主要在美国，平均期限两年，投资级占比超80%，作为信贷风险分散和流动性缓冲 [110][112][113]