（於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：0522） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全 部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ASMPT LIMITED 新聞稿 ASMPT宣布對其製造運營進行戰略優化 題為《ASMPT 宣布對其製造運營進行戰略優化》的新聞稿附載於本公告。 承董事會命 董事 黃梓达 香港，二零二五年八月十一日 於本公告日期，本公司董事會成員包括獨立非執行董事：樂錦壯先生（主席）、 張仰學先生、蕭潔雲女士及許明明女士；非執行董事： Hichem M'Saad 博士及 Paulus Antonius Henricus Verhagen 先生；執行董事： 黃梓达先生及 Guenter Walter Lauber 先生。 （本公告之中英文版本如有任何歧義，概以英文版本為準。） 【即時發布】 ASMPT 宣布對其製造運營進行戰略優化 2025年8月11日，新加坡——全球領先的半導體和電子製造公司 ASMPT 今日宣布，將對其在中國的製造運營進行戰略性優化調 整。 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司全年有机增长指引中点为下半年增长0.5%，其中第三季度可能恢复增长但取决于天气因素 [13][14] - 全年通胀预期从年初的2.5%上调至4.5%，主要受极端天气影响农作物收成 [23][24] - 第二季度毛利率下降主要由于通胀压力加剧，尤其是英国地区农作物减产70% [24][25] - 上半年完成1亿欧元股票回购并宣布派发股息，保持资本配置灵活性 [56][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 创新产品销售额占比从2024年的10%提升至接近翻倍水平，当前达6.5% [33][34] - 夏季产品组合调整包括鸡肉烧烤类、天然鱼类、土豆类及冰淇淋，以应对高温天气影响 [51][52][53] - 零食类创新成为新增长点，已在意大利推出鱼条产品，计划在英国等市场推广蛋白质球 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 西欧6月遭遇历史性高温，法国、英国、比利时等市场销量下滑5%-7% [9][15] - 英国市场受天气冲击最严重，7月销售开局疲软且农作物减产显著 [21][24] - 北欧工厂关闭计划推进，供应链优化聚焦采购与网络复杂度降低 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - ERP系统实施进度放缓以降低风险消化压力，库存管理能力显著改善 [6][7][8] - 未来食品实验室与初创企业合作加速创新，重点布局食品服务领域 [44][45][46] - 成本控制措施见效，SG&A费用下降主要来自间接费用缩减而非广告支出 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层承认上半年表现不佳，但强调市场占有率稳定且下半年竞争力将提升 [60][61] - 极端天气成为新常态风险，公司需构建更灵活的夏季产品组合应对波动 [49][50][54] - 2026年定价策略将考虑通胀传导，但优先确保2025年目标达成 [26][27] 其他重要信息 - 公司采用非IFRS财务指标，调整项包括股权激励、异常项目及汇率影响 [3][4] - 未来食品实验室合作项目涉及高度机密，具体细节将于8月披露 [45][46] 问答环节所有提问和回答 问题: 全年指引可信度及影响因素 - 管理层承认此前ERP实施过度乐观及库存管理失误，已采取风险控制措施 [5][6][7] - 天气导致Q2市场销量下滑5.5%，公司扩大指引区间以涵盖潜在持续高温风险 [9][11][12] 问题: 下半年增长轨迹 - H2增长区间为+2.5%至-1.5%，Q3能否增长取决于天气及去年ERP中断的基数效应 [14][15][20] 问题: 通胀与定价传导 - 2025年通胀预期升至4.5%，英国等市场将局部提价但避免全周期谈判 [24][25][26] 问题: 成本节约措施 - SG&A节省来自职能部门精简及协同效应，将持续至2026年 [30][31] 问题: 创新管线进展 - 创新聚焦蛋白质与零食领域，采用"试点-推广"模式加速跨国落地 [35][36][38] 问题: 供应链优化 - 北欧工厂关闭为网络优化首步，更多细节将于下半年披露 [41][42] 问题: 长期产品组合调整 - 通过鸡肉、天然鱼类及冰淇淋等品类构建抗高温产品矩阵 [51][52][54] 问题: 资本配置优先级 - 上半年回购1亿欧元股票，暂未设定新回购计划以保持并购灵活性 [56][57]

在东南亚数字经济的浪潮中，马来西亚电商企业正积极寻求跨境扩展的新机遇。一份详尽的指南，为这些企业提供了从马来西亚向整个 东南亚市场迈进的实用策略，助力它们在2025年实现平稳落地与快速增长。 落地细节同样不容忽视。关税、配送时效与支付方式需贴合各国实际。各国"低价关税豁免值"差异较大，商家可通过调整单品价格优化 成本。配送时效需提前告知消费者，以管理预期并减少客诉。支付方式则需贴合本地习惯，如新加坡倾向电子支付，而越南、印尼则广 泛使用货到付款。 NINJA VAN PRESENTS 2025年了! 您是否正在 寻找新的方法来 扩展业 务? 指南首先聚焦于物流与供应链的优化，这是电商跨境扩展的核心环节。商家可根据自身情况，在三种供应链模式中做出选择："生产地 +制造+仓储与配货"模式适合成熟品牌；"大批量运送+仓储与配货"模式能缩短配送时间，但需管理库存风险；而"直达消费者"模式则成 为试水新市场的优选，以降低初期成本。在配送方面，商业物流因其高性价比成为多数企业的首选，而快递与邮政服务则分别适用于高 价值或紧急订单及小批量、低价值商品的运输。 消费者洞察同样至关重要。东南亚消费者对区域内品牌的接受度颇高，调 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销量下降5.5%，至1,035,000单位箱，主要因墨西哥、巴西、哥伦比亚和巴拿马销量下降，部分被阿根廷、乌拉圭、危地马拉和中美洲其他地区的增长抵消 [8] - 本季度总收入增长5%，达到729亿哥伦比亚比索，按中性货币计算，总收入增长2.4% [9] - 毛利增长3.4%，至330亿墨西哥比索，毛利率收缩70个基点，至45.3% [9] - 营业收入持平于97亿哥伦比亚比索，营业利润率收缩60个基点，至13.4% [10] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降3.8%，至134亿墨西哥比索，EBITDA利润率收缩160个基点，至18.4% [10] - 多数股东净利润下降5.3%，至53亿墨西哥比索 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥和中美洲业务 - 销量下降8.4%，至63.69亿单位箱，主要因墨西哥和巴拿马销量下降，部分被危地马拉、尼加拉瓜和哥斯达黎加的增长抵消 [26] - 收入增长0.5%，至453亿墨西哥比索，按货币中性计算，收入下降1.9% [26] - 毛利下降2.5%，至214亿墨西哥比索，毛利率收缩150个基点，至47.2% [27] - 营业收入下降6.3%，至68亿墨西哥比索，营业利润率收缩110个基点，至15.1% [28] - 调整后EBITDA下降9.7%，利润率收缩220个基点，至19.7% [28] 南美洲业务 - 销量下降0.5%，至39.84亿单位箱，主要因巴西和哥伦比亚销量下降，部分被阿根廷和乌拉圭的增长抵消 [29] - 收入增长13.2%，至276亿墨西哥比索，按货币中性计算，总收入增长10.3% [29] - 毛利增长16.2%，毛利率扩大110个基点，至42.2% [29] - 营业收入增长19.6%，至29亿墨西哥比索，营业利润率上升50个基点，至10.6% [30] - 调整后EBITDA增长10.4%，至45亿阿根廷比索，利润率收缩40个基点，至16.2% [30] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 销量下降10%，主要因宏观经济背景疲软和不利天气影响 [11] - 公司通过调整促销策略、推出 affordability 计划、改善客户服务和提高生产力等举措，在现代渠道市场份额已超过去年水平，传统渠道市场份额差距正在缩小 [13][14][41] 危地马拉市场 - 销量增长1.6%，达到5130万单位箱 [17] - 客户数量增加10,000个，在碳酸饮料、果汁、水和能量饮料等关键类别中获得了市场份额 [17] - 安装新冷却器数量达到9700个，同比增长10% [18] - 商业标签应用程序 Juntos Plus 和 Juntos Plus Premiere 的月活跃用户增加7000个，环比增长7% [18] 巴西市场 - 销量同比下降1.5%，主要因寒冷天气影响，尤其是6月 [19] - 在非酒精即饮饮料领域取得创纪录的市场份额，主要得益于碳酸饮料、果汁、运动饮料和水等类别份额的增长 [20] - 可口可乐零糖（Coca Cola Zero）销量同比增长56% [20] - 单份包装产品占比同比提高1.6个百分点，达到27.1% [20] - 数字客户群增长12.1%，月活跃用户增加28,000个，平均客单价同比增长12.7% [20] 哥伦比亚市场 - 销量同比下降2.8%，但通过 affordability 和执行举措，在碳酸饮料、茶、运动饮料和风味水等类别中获得了市场份额 [22] 阿根廷市场 - 销量增长11.9%，主要得益于宏观经济指标改善和公司推出的促销活动 [22][23] - 单份包装产品占比提高1.6个百分点，达到18.2% [23] - 数字客户群占比提高13个百分点，超过总客户群的30% [24] - 订单履行率同比提高1.5个百分点，达到98% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略聚焦于市场份额增长和盈利能力提升，通过实施长期可持续增长模型和产能扩张投资，以抓住未来机遇 [7] - 在不同市场采取针对性策略，如在墨西哥实施 affordability 计划、改善客户服务和提高生产力；在危地马拉优化产品组合和提高生产力；在巴西专注于市场份额增长和盈利能力提升 [13][14][19] - 在行业竞争方面，公司在不同市场面临不同竞争对手，如在墨西哥传统渠道20比索价格区间面临百事可乐和 Red Cola 的竞争，公司通过调整产品组合和价格策略来应对 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年上半年面临挑战，墨西哥宏观经济背景疲软、墨西哥和巴西不利天气条件以及去年同期高基数等因素对业务产生了影响，但公司长期前景不变 [7] - 公司认为尽管上半年困难，但有能力应对当前环境，并在下半年恢复增长势头，对墨西哥市场下半年持谨慎乐观态度，预计巴西市场在天气转好后销量将回升 [43][44] 其他重要信息 - 公司正在改善供应链，消除基础设施瓶颈并数字化运营，已在供应链方面实现6000万美元的节约，目标是实现9000万美元的节约 [31] - 2025年计划安装9条新瓶装生产线，目前已在墨西哥、危地马拉和哥伦比亚启动新生产线，下半年将在巴西、危地马拉和哥斯达黎加启动更多生产线 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对下半年的预期及应对挑战的举措，墨西哥市场份额情况及收入增长预期，巴西市场销量能否在下半年反弹 - 墨西哥市场上半年面临经济和天气影响，6月销量下降15%，全年累计下降10% 公司在现代渠道市场份额已超过去年水平，传统渠道市场份额差距约1.5个百分点 公司对墨西哥市场下半年持谨慎乐观态度，将实施一系列举措应对消费者疲软问题 [39][40][41][43] - 巴西市场销量下降主要受天气影响，公司预计天气转好后销量将回升，同时公司正在巴西推广 Juntos Plus advisor 工具，预计将带来1% - 2%的销量提升 [44][45] 问题2：墨西哥和巴西的价格组合（pricemix）情况及下半年预期 - 墨西哥市场团队在旺季前采取了谨慎的定价策略，以确保供应和服务能力，目前正在调整20比索价格区间和多份可回收包装的产品组合，以应对消费者需求变化 [52][53] - 巴西市场价格组合主要受单份包装产品和无糖可乐增长的影响，公司预计不会有超出通胀水平的额外价格上涨 [54] 问题3：墨西哥和巴西的资本支出（CapEx）计划是否有变化，巴西 Porto Alegre 工厂的运营情况 - 公司的资本支出计划分为结构性产能投资和与销量直接相关的投资，结构性产能投资保持不变，公司会根据销量情况动态调整与销量相关的投资 [62][63] - Porto Alegre 工厂已恢复100%产能，目前正在建设一个围墙项目，预计2026年完成 [66] 问题4：墨西哥饮料类别销量变化原因，以及巴西和墨西哥在产能增加和修复后重点关注的类别 - 墨西哥市场碳酸饮料类别受寒冷天气和降雨影响较大，因为该类别主要为即饮消费，受出行和就餐影响较大 [75] - 巴西市场在产能恢复时，优先保障碳酸饮料（CSDs）和可口可乐品牌产品的供应，目前主要待恢复的产品类别为茶和南部地区的水 [77][78] 问题5：南美洲市场 EBITDA 利润率同比下降的原因，Porto Alegre 工厂重新开业对利润率的影响 - 去年同期因 Porto Alegre 工厂洪水对固定资产和库存进行了一次性减记，导致去年 EBIT 利润率较低，而今年没有该影响 本季度在 Pollo 地区有一些运费支出，但预计下半年将对利润率产生积极影响 [86][87] 问题6：公司的杠杆率情况，可口可乐公司剩余的再特许经营项目是否会吸引公司，以及是否接近提高股息支付 - 公司认为可口可乐公司再特许经营项目中的一些资产很有吸引力，但公司未被纳入解决方案中 公司预计将在年底或明年初向市场说明如何处理资产负债表 [94][95] 问题7：墨西哥市场可口可乐零糖（Coke Zero）的口味认知，以及本季度利息费用增加是否有一次性因素 - 可口可乐零糖在墨西哥市场成功的关键在于将可口可乐公司全球推广的“巴西模式”的五个要素（配方、价格包装架构、产品特性、影响力和促销强度）全部落实到位 [105][106] - 本季度利息费用增加主要因公司发行了5亿美元债券、在哥伦比亚增加了银行贷款以及巴西实际利率上升，没有一次性因素，预计未来利息费用将维持在当前水平 [109][110] 问题8：公司在竞争方面的趋势，以及计划的调整是否与竞争和疲软的消费环境有关 - 公司在墨西哥传统渠道20比索价格区间的碳酸饮料市场份额存在较大差距，正在通过调整可回收包装产品组合来应对 在运动饮料市场，公司的 Sherry 产品对竞争对手的推动做出了良好反应 [114] - 公司将重点关注多份可回收包装产品，针对传统渠道市场份额不足的部分推出可负担的产品组合，以缩小市场份额差距 [115] 问题9：供应链节约目标是否有提升空间 - 公司已实现供应链节约6000万美元，目标是9000万美元，公司正在寻找更多节约机会，并将努力从所有可能的来源获取节约，以应对疲软的市场环境 公司将在后续提供更详细的节约目标指引 [119][120][121]

全球合作 - Dover Fueling Solutions (DFS) 与 Bottomline 达成全球合作伙伴关系，将 BX 平台引入全球燃料零售行业 [1] - BX 平台是一种先进的供应链优化解决方案，可帮助燃料零售商从仓库到油罐的交付过程中进行规划、监控和核对 [3] - 该合作在欧洲市场已自 2023 年起帮助客户节省成本，现扩展至全球范围 [2] 技术优势 - BX 平台的智能算法可实现实时问题检测、路线优化和库存预测，最大化成本效率 [3] - 结合 DFS 的 ProGauge® ATG 控制台和 DX Wetstock® 平台，为客户提供端到端的湿库存和供应链解决方案 [3] - 该技术组合帮助客户全面控制库存，消除不必要的损失 [3] 市场影响 - DFS 的全球销售网络（包括区域销售团队和本地分销商）将加速 BX 平台的推广 [4] - 该合作预计将改变燃料物流行业，提升全球燃料零售商的运营效率 [4] - 公司高管表示，这一合作将为客户提供全球领先的供应链优化解决方案 [4] 公司背景 - DFS 是 Dover Corporation 旗下公司，专注于为全球燃料和便利零售客户提供能源分配设备、自动化系统和支付解决方案 [5] - DFS 旗下品牌包括 Wayne Fueling Systems、Tokheim®、OPW® 等，覆盖传统燃料和清洁能源产品 [5] - Dover Corporation 是一家多元化全球制造商，年收入超过 70 亿美元，拥有约 24,000 名员工 [6]

文章核心观点 - 全球供应链技术集成商BOS Better Online Solutions Ltd.获得印度新客户总计42.5万美元订单，公司认为印度市场是未来增长重要驱动力 [1][3] 订单情况 - 公司获得印度新客户总计42.5万美元订单 [1] - 订单产品为公司2024年底开始提供的布线和电缆产品，可补充公司目前供应的机电连接器，有助于增加收入，尤其在国防领域 [2] 公司对印度市场看法 - 印度市场是全球国防和航空航天领域线束子装配主要枢纽，此次来自印度重要分包商的订单表明公司在印度市场产品合适，公司视印度为未来增长重要驱动力，打算进一步扩大在该地区影响力 [3] 公司业务 - 公司为航空航天、国防、工业和零售等行业全球客户集成先进技术，优化供应链运营，旗下有三个专业部门 [3] - 智能机器人部门通过先进机器人技术自动化工业和物流库存流程，提高效率和精度 [6] - RFID部门用先进解决方案优化库存管理，确保实时可见性和控制 [6] - 供应链部门将特许组件直接集成到客户产品中，满足其开发创新解决方案的需求 [6]

核心观点 - Freight Technologies Inc (Fr8Tech) 与 Accel Logistica 签署为期两年的 Fleet Rocket TMS 软件平台许可协议 [1] - Fleet Rocket 是一个灵活、可扩展且经济高效的运输管理系统 (TMS)，旨在提升物流网络的运营效率、可视性和通信 [3] - Accel Logistica 是墨西哥领先的物流和供应链解决方案提供商，服务范围包括仓储、库存控制和跨境物流等 [2] 公司动态 - Fr8Tech 宣布与 Accel Logistica 达成合作，后者将采用 Fleet Rocket 的多个模块优化物流运营 [1][3] - Fleet Rocket 的关键功能包括专用车队管理、GPS 监控、AI 招标机器人、海运预订和移动应用访问等 [6] - Fr8Tech CEO Javier Selgas 表示，Accel Logistica 的选择验证了市场对灵活、可定制物流平台的需求 [3] 产品与技术 - Fleet Rocket 是为 USMCA 地区（美墨加）的托运人、经纪人和物流提供商设计的 TMS 平台 [3] - Fr8Tech 的产品组合还包括 Fr8App（跨境 B2B 运输）、Fr8Now（零担货运）、Fr8Fleet（墨西哥企业专用运力）和 Waavely（海运数字化平台） [4] - 公司通过 AI 和机器学习技术整合其平台，提供实时定价、跟踪、数字货运市场和车队管理等解决方案 [4] 行业与市场 - Accel Logistica 在墨西哥拥有广泛设施，服务客户包括跨国企业、零售商和食品服务提供商 [2] - Fr8Tech 专注于解决供应链生态系统的独特挑战，通过技术提升匹配和运营效率 [4] - 公司总部位于休斯顿，业务覆盖 USMCA 地区的跨境物流和全球海运市场 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度，公司合并交付销售额为5.71亿美元，同比增长3%；全年合并交付销售额为21亿美元，同比增长3% [6][8] - 第四季度，合并GAAP运营收入为3000万美元，调整后运营收入为5400万美元，同比增长3%；全年合并GAAP运营收入为1.36亿美元，调整后运营收入为1.61亿美元，同比增长1% [21][25] - 第四季度，合并GAAP运营利润率为5.2%，调整后运营利润率为9.4%，与去年持平；全年合并GAAP运营利润率为6.4%，调整后运营利润率为7.6%，较上一年下降20个基点 [21][25] - 第四季度，GAAP摊薄每股收益为0.36美元，调整后摊薄每股收益为0.92美元；全年GAAP摊薄每股收益为2.35美元，调整后摊薄每股收益为2.92美元 [21][25] - 全年运营现金流为1.87亿美元，同比增长18%；通过股票回购和股息向股东返还1.13亿美元，同比增长32%，其中股息支付3500万美元 [8][28] - 全年有效税率为31.4%，高于上一年的24.8%，主要是由于与英国报告单位相关的不可抵扣商誉减值费用的一次性税收影响以及不利的外国税收离散项目的影响 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第四季度，交付销售额为2.47亿美元，同比增长8%，主要受新开店和收购店铺的推动；零售调整后运营利润率为13.1%，低于上一年的14.2%，主要是由于对新开店的投资 [22] - 全年零售业务销售额增长5%，主要受新开店和收购店铺的推动 [8] - 第四季度，公司自有零售业务的总书面销售额同比增长3%，书面同店销售额同比下降5% [12][13] 批发业务 - 第四季度，交付销售额为2.02亿美元，同比增长2%，主要受北美核心La Z Boy批发业务增长的推动；调整后运营利润率为8.5%，与去年持平 [23] - 全年批发业务销售额增长2%，主要受北美核心La Z Boy批发业务四个季度的销售增长推动 [8] Joybird业务 - 第四季度，交付销售额为3600万美元，同比下降2%，主要是由于线上业务的下降；调整后运营利润率为正，与上一年第四季度基本持平，全年略有正值 [24] - 全年Joybird业务销售额增长5% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度行业数据极为复杂，上市公司同行的同店销售额相对持平至下降15%左右，而美国人口普查局报告的行业数据显示有个位数的增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的目标是在家具和家居用品行业持续增长并扩大市场份额，将继续执行Century Vision战略，包括扩大品牌影响力、优化Joybird品牌、加强供应链和技术能力等 [14][15] - 公司将继续扩大La Z Boy家具画廊网络，计划在2026财年开设约15家新的公司自有和独立La Z Boy家具画廊门店，以及3 - 4家新的Joybird门店 [30] - 公司将在今年夏天推出新的品牌标识，使品牌更符合当今的数字世界，并吸引更广泛的受众 [18] - 公司将继续投资于舒适工作室和品牌空间，在大型独立零售商处提供独特的店中店品牌体验 [17] - 公司将继续加强供应链的灵活性和效率，启动了一项为期多年的项目，重新设计分销网络和家庭配送计划 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计全球经济不确定性将在短期内继续挑战消费者，但对公司业务模式的优势充满信心，相信能够超越同行并实现强劲的财务表现 [9] - 公司认为行业在长期内将经历有意义的增长，随着住房短缺问题的解决和利率的进一步下调，住房基本面将反弹，公司将从中受益 [19] - 公司预计2026财年消费者将受到宏观经济环境波动的挑战，但仍有望继续超越行业表现，并实现长期盈利增长 [30][33] 其他重要信息 - 第四季度，La Z Boy被评为《新闻周刊》2025年美国最受喜爱的品牌和最值得信赖的公司之一 [33] - 公司从本季度开始调整了展示格式，将重点讨论公司自有零售指标，不再报告整个La Z Boy家具画廊网络的书面同店销售额；同时将所有非GAAP财务指标更名为调整后财务指标 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 批发业务利润率提升至10%的各驱动因素规模及是否有遗漏因素 - 公司认为约0.5%的提升完全在公司控制范围内，分销和家庭配送重新设计项目将在多年内对此有显著帮助；另一半则需要健康的行业和住房市场支持 [39][40] 问题2: 为何现在进行分销项目 - 近年来公司通过多次收购扩大了业务规模，现在有机会提高效率，确保拥有合适的网络来支持未来业务发展；项目完成后将降低仓库管理费用、优化路线和运输里程、减少库存水平，并改善消费者的交付体验 [43] 问题3: 5月或本季度至今的书面订单情况及近期月度节奏变化 - 公司的阵亡将士纪念日销售有个良好开端，店内执行情况良好；第四季度中2月是最具挑战的月份，公司将继续通过新店、收购和优化单店业绩来推动总书面订单增长 [44][45] 问题4: 与2月展望相比，销售表现超预期的主要原因 - 没有单一驱动因素，2月发布展望时刚经历总统日销售挑战，宏观经济新闻较多；随着时间推移，公司专注于执行和满足消费者需求，尽管季度内宏观经济挑战增加，但最终销售表现仍略强于预期 [51][52] 问题5: 关税费用情况及对第一季度结果的影响，以及第一季度展望中是否包含定价 - 公司自去年秋季以来一直在针对多种贸易政策情景进行规划，在第四季度初迅速应对关税变化；核心 upholstery 业务有个位数的名义定价调整，并通过供应链的战略库存管理来减轻影响；公司将保持灵活性，关注对消费者的影响，目前认为已采取的措施能减轻风险 [54][56] 问题6: Joybird业务长期门店规划是否会超过25家的目标 - 公司对Joybird业务仍有信心，目前看到实现25家门店目标的路径，喜欢每年开设3 - 4家新店的节奏；长期来看，有潜力超过25家门店，但会谨慎发展，确保品牌和消费者体验得到优化 [60] 问题7: 考虑到关税因素，如何看待La Z Boy的相对价格点、消费者产品以及竞争环境中的促销和定价策略 - La Z Boy在美国市场有90%的业务，且大部分产品在美国制造，这是公司的优势；公司目标是为消费者提供个性化家具并快速上市，在定价上保持合理；市场上没有看到疯狂的竞争举措，因为行业输入成本上升，且消费者购买力受限，公司认为自身能够以有竞争力的价格提供优质产品 [64][67] 问题8: La Z Boy未来的定价策略及时间安排 - 上一季度有一些名义定价调整，目前足以应对现状；公司将保持灵活性，通过多种方式应对输入成本上升，但现阶段没有重大定价调整计划 [69] 问题9: 2026财年运营利润率的主要影响因素 - 运营利润率很大程度上取决于行业和消费者的健康状况，公司目标是超越行业表现；如果行业增长，公司有望实现利润率扩张；如果行业下滑，公司的下滑幅度将较小；公司将保持敏捷，控制可控因素，谨慎应对外部因素 [70][71]

文章核心观点 - 供应链技术集成商BOS公司供应链部门获印度客户80万美元订单，标志其战略拓展印度国防市场的重要里程碑 [1][2] 订单情况 - 公司供应链部门获印度客户80万美元订单，预计2025年第四季度交付 [1] 公司高层观点 - 首席执行官Eyal Cohen称该订单是公司战略拓展印度国防市场的重要里程碑，印度正成为全球国防工业分包组装的主要中心 [2] - 总裁Avidan Zelicovsky表示该订单验证了公司国际销售拓展战略，公司从向服务以色列客户的印度分包商供应组件，拓展到也为其印度客户供应组件 [2] 公司业务 - 公司为航空航天、国防、工业和零售等领域全球客户集成前沿技术，优化供应链运营 [3] - 公司有三个专业部门，智能机器人部门用先进机器人技术自动化工业和物流库存流程，提高效率和精度；RFID部门用先进解决方案优化库存管理，确保实时可见性和控制；供应链部门将特许组件直接集成到客户产品中，满足其开发创新解决方案的需求 [5]

纪要涉及的公司 B.O.S. Better Online Solutions (BOSC)，即BOS Better Online Solution Limited 纪要提到的核心观点和论据 - **公司业务**：BOSS整合前沿技术，通过三个专业部门简化和增强供应链运营 [3] - **供应链部门**：致力于将特许机电组件集成到国防和IT公司的产品中，主要增长驱动因素是嵌入客户产品的组件数量，过去两年工程团队翻倍，代表的制造商数量增至三倍，客户包括以色列航空航天工业公司、埃尔比特系统公司和拉斐尔公司等全球国防巨头 [4][5] - **RFID部门**：通过将专有软件与前沿的现成设备集成，优化整个供应链的库存管理，业务模式旨在通过硬件和软件的年度服务合同、库存核算服务以及消费者对条形码标签、RFID标签等的持续需求产生经常性收入，客户包括以色列的食品零售商Supersal、非食品零售商宜家以及制药公司梯瓦 [6][7] - **机器人部门**：通过自动化劳动密集型任务简化工业和物流流程，提供定制的机器人单元和集成现成机械臂的解决方案，90%的机器人项目服务于国防部门，旗舰客户是埃尔比特系统公司 [7][8][9] - **运营成果和展望**：本季度实现创纪录的净收入和净利润，反映了多年来在产品多元化和卓越运营方面的投资，凭借强劲的第一季度表现和2200万美元的积压订单，有信心超过2025年全年4400万美元的收入和250万美元的净利润目标 [11] - **增长战略**：基于深化客户关系和国际扩张两大支柱 [12] - **深化客户关系**：通过互补产品扩大对国防客户的价值主张，如成功推出新的电缆产品线 [12] - **国际扩张**：与以色列国防客户的全球分包商合作进行海外扩张，2025年供应链部门海外销售额达400万美元，机器人部门今年将在欧洲安装生产线 [13] - **投资机会**：基于四大优势，BOSS具有引人注目的投资机会 [13] - **行业地位**：在全球国防行业加速增长期间占据强大且不断扩大的市场地位，全球国防部门基本面持续加强，以色列国防预算同比增长73%，欧洲增长16% [13][14] - **盈利能力**：多年来持续盈利，净收入年复合增长率达49% [14] - **财务状况**：资产负债表为战略增长提供灵活性，拥有2300万美元的股权、零银行债务和400万美元的现金 [15] - **估值优势**：与罗素2000指数倍数相比，BOSS的市盈率为11，而罗素为18；市净率为1.2，而罗素为2 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司由八名高管和四名董事会成员组成的专业团队领导，鉴于技术的重要性，聘请了两名首席技术官，分别负责机器人和RFID领域 [10] - 公司总团队包括80名专业人员，其中30%为工程师和技术人员 [11]