Car manufacturers haven't exactly been a source of alpha this year, thanks to volatile auto tariffs, parts shortages, the end of EV tax credits, and a general malaise among U.S. consumers.You might expect car company earnings to suffer in this environment.But Q3 earnings results tell a different story.Value & Momentum: Finding 10x Stocks in a Volatile MarketEvery market cycle creates opportunities for those who can identify both underpriced value and accelerating momentum. Join Benzinga's Chief Investment S ...

美中领导人会晤 - 美国总统特朗普将于10月30日在韩国举行的亚太经合组织峰会期间与中国国家主席习近平举行双边会晤 [1] - 此次高风险的会晤重新燃起了世界两大经济体之间持续贸易战可能降级的希望 [1] 会晤对医疗行业ETF的潜在影响 - 积极的成果，特别是关税削减或长期贸易和解，可能为医疗保健交易所交易基金带来显著提振 [2] - 医疗保健行业严重依赖全球供应链，一直面临关税带来的压力，关税提高了从医疗设备到药品等各方面的投入成本 [3] - 持有大型美国制药和医疗设备制造商的医疗保健ETF，如Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV)、iShares U S Healthcare ETF (IYH)和Vanguard Health Care ETF (VHT)，将从减少的贸易不确定性中获益最多 [3] 美国医疗系统对中国的依赖 - 美国医疗系统与中国制造业紧密交织，使其极易受到贸易中断的影响 [5] - 美国严重依赖中国提供关键组件，特别是原料药和医疗设备 [5] - 根据美国医院协会2025年5月的报告，美国近30%的原料药来自中国 [6] - 根据2023年美国卫生与公众服务部的估计，超过90%的通用无菌注射药物依赖于来自印度或中国的原料药 [6] - 根据繁荣美国联盟2025年10月的报告，美国使用的近99%的医用手套是进口的，用于制造丁腈手套的上游丁腈橡胶原料主要由中国主导 [7] - 同一报告指出，2024年中国约占美国注射器进口总量的60% [7] - 根据美国国际贸易管理局2025年9月的报告，中国超越加拿大和荷兰，成为美国药品的最大出口目的地 [8] 关税对主要医疗公司的影响 - 拥有复杂全球供应链并使用中国来源材料的大型制药和医疗设备公司，如强生公司，对承受美国对华产品进口关税的冲击表示担忧 [9] - 2025年4月，强生公司宣布预计关税相关成本将影响其2025年业绩4亿美元 [10] - 同样在2025年4月，GE HealthCare宣布预计当年关税影响总额约为5亿美元，其中美中双边关税将占约3.75亿美元 [10] 重点关注的医疗保健ETF - Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) 覆盖制药、医疗设备与用品、医疗保健服务提供者与服务、生物技术、生命科学工具与服务以及医疗保健技术行业，其前三大持仓包括美国公司礼来（12.30%）、强生（8.74%）和艾伯维（7.60%），管理资产规模为369.3亿美元，费率为8个基点 [13][14] - iShares U S Healthcare ETF (IYH) 覆盖美国医疗保健设备与服务、制药和生物技术公司，其前三大持仓包括美国公司礼来（11.94%）、强生（8.41%）和艾伯维（7.34%），净资产为29.3亿美元，费率为38个基点 [15] - Vanguard Health Care ETF (VHT) 覆盖美国医疗保健设备与用品制造商、医疗保健相关服务提供商以及主要从事药品和生物技术产品研发、生产和营销的公司，其前三大持仓包括美国公司礼来（10.33%）、艾伯维（5.76%）和联合健康（4.94%），净资产为153亿美元，费率为9个基点 [16]

文章核心观点 - 野村控股认为印度放弃俄罗斯折扣原油的损失将被可能降低的美国关税所抵消 [1] - 这一转变可能为印度与美国达成贸易协议并降低关税铺平道路 [1] 贸易与关税影响 - 将关税税率降至低于东盟平均19%-20%的水平有助于恢复印度在劳动密集型出口方面的相对竞争力 [2] - 预计针对购买俄罗斯石油的25%惩罚性关税将在11月后取消而互惠的25%关税将在截至3月的财年内保持不变 [2] 石油进口转变与成本影响 - 俄罗斯石油相对国际价格的折扣已收窄至每桶18-22美元转向其他来源的直接影响约为GDP的004% [4] - 通过更高全球油价产生的间接影响更为重要 [4] - 印度今年迄今从俄罗斯进口约180万桶/日占其海外总运输量的36% [6] - 印度将需要从中东和美国采购石油推高全球能源成本 [6] - 从美国采购石油因高运输成本而对印度来说也较为昂贵 [6] 能源安全与过渡挑战 - 在多年依赖后完全摆脱俄罗斯原油并不容易核心问题关乎印度的能源安全需快速找到替代供应商 [7] - 印度转向其他石油来源将是一个渐进的过程 [7] 通胀与经济增长影响 - 通胀影响应可控消费者价格指数目前低于2%为央行2%-6%目标区间的下限 [8] - 印度央行估计原油账单上涨10%可能推高通胀约30个基点并在完全传导至国内价格的假设下拖累增长约15个基点 [8]

核心观点 - 宝马公司下调其2025年盈利指引，主要原因为中国市场需求增长不及预期以及美国进口关税的影响 [1] 中国市场表现 - 截至9月，公司在欧洲和美洲实现销量增长，但在中国的交付量未达到内部目标 [1] - 公司因此下调了对第四季度中国市场的销售预期 [1] - 来自中国本地银行的金融和保险产品经纪佣金显著减少，这将需要财务支持以提振经销商盈利能力 [2] 盈利预期调整 - 2025年汽车业务息税前利润率预计维持在先前指引的5%至7%区间内，更具体地为5%至6% [3] - 修订后的已动用资本回报率预计为8%至10%，低于先前9%至13%的指引 [4] - 集团税前利润预计将小幅下降，而此前预测为与上年持平 [4] 现金流与资本回报 - 考虑到关税退税和利润影响，2025年汽车业务自由现金流预计将高于25亿欧元，远低于此前高于50亿欧元的预期 [5] - 股息支付率维持在净收入的30%至40%不变，公司仍致力于执行股票回购计划 [5] 关税影响与假设 - 公司在年中做出的部分关税削减假设未能实现 [2] - 公司仍维持欧盟将从8月1日起将汽车及零部件进口关税从10%降至0%的假设 [3] - 原定于2025年收到的来自美国和德国当局的总额为数亿欧元的关税退还款项，预计将推迟至2026年才支付 [4] 信息披露计划 - 公司计划于2025年11月5日发布截至2025年9月30日的季度报告，其中将包含完整的季度业绩和调整后的展望 [6]