美国国债收益率持续攀升及驱动因素 - 美国国债收益率持续攀升，30年期国债收益率接近21世纪初以来的最高水平，其他期限收益率也因多种因素上升[2] - 自6月下旬以来，30年期国债收益率已上涨超过40个基点（0.4个百分点），但周二收益率有所回落[4] - 固定收益策略师将始于6月的收益率上涨归因于多个变量：对预算赤字可能超过2025年水平的担忧加剧、通胀率在美联储2%目标上方徘徊、以及企业债务发行与国债竞争投资者青睐[3] - 整体上，收益率上涨也可归因于期限溢价的上升，即投资者要求持有美国债务的额外收益[3] - 巴克莱资本美国利率研究主管Anshul Pradhan指出，这些压力并非新因素，长期收益率上涨是渐进的，但当前这些压力似乎足够强大，足以压倒个别软数据发布的影响[5] 通胀与财政赤字状况 - 近期通胀数据至少朝着正确方向发展：7月消费者和生产者价格几乎没有变化，剔除食品和能源的核心通胀率为2.5%，基本与2月底对伊朗战争开始前的水平持平[5] - 美国7月预算赤字为4323亿美元，是自2021年3月以来最大的单月增幅，可能锁定截至9月30日财年全年2万亿美元的赤字[6] - 美国政府总债务略低于40万亿美元，公众持有的债务部分即将达到国内生产总值的100%[6] - 截至7月，债务融资成本总计1.12万亿美元，预计整个财年将达到1.37万亿美元，比2025年多约840亿美元[7] - 政府今年在债务融资上的支出已超过除社会保障和医疗保险以外的任何其他项目[7] 市场专家观点 - 市场资深人士Ed Yardeni在20世纪80年代初创造了“债券义警”一词，描述固定收益投资者为抗议糟糕的财政状况而罢工[8] - Yardeni Associates负责人表示，尽管对债务和股票市场总体持建设性态度，但“我们正在测试债券义警真正开始抗议的外部极限”[8]