苏州资本市场发展概况 - 截至2025年12月25日，苏州共有上市公司282家，其中境内A股227家，位居全国第五，科创板上市公司57家 [1] - 2025年以来，苏州新增境内外上市公司18家，其中境内A股上市公司10家，新增数量在全国大中城市中位居第一 [1] - 苏州在北交所上市企业达16家，总数位列全国第二，仅次于北京 [1] 苏州区域与产业表现 - 苏州吴江区境内外上市公司累计达34家，其中北交所上市公司6家，数量居全国各县级市（区）第一 [1] - A股“苏州板块”中，主营电子、机械设备、电力、汽车、生物医药五大新兴产业的企业数量占比超六成 [1] - 2025年前三季度，A股“苏州板块”合计实现营业收入6640亿元，创下近五年新高，合计实现利润总额499亿元，同比增长16% [1] 苏州经济与产业基础 - 2025年前三季度，苏州地区生产总值为19930.21亿元，增速为5.5%，持续领跑全国地级市，工业增加值对经济增长的贡献率达50.9% [2] - 苏州已形成电子信息、高端装备、新材料3个万亿级产业，11个千亿级产业，以及6个国家先进制造业集群 [2] - “十四五”期间，苏州正加快构建由10个重点产业集群和30条重点产业链组成的“1030”现代产业体系 [2] 金融资本支持体系 - 苏州构建了融合“国资-社会”多元主体、横跨“国际-国内”双循环的全周期全链条资本支持体系，覆盖企业从天使轮到成熟期的不同发展阶段 [2] - 苏州已成为母基金和创投发展的热土，是VC/PE首选的落地城市之一 [2] - 2025年10月31日，首期设立规模为500亿元的江苏社保科创基金落地苏州，由苏创投担任管理人 [3] 投资生态与案例 - 苏州老牌股权投资机构元禾控股管理基金规模超千亿元，已直接投资培育上市公司119家，投资周期达十年以上的企业有205家 [3] - 元禾控股与纳芯微、信达生物、亚盛医药、苏州旭创等被投企业共同设立产业基金，形成了“投资-成长-反哺”的共赢生态 [3]

欧洲风险投资市场现状 - 欧洲初创企业市场尚未从2022年和2023年的全球风险投资重置中恢复 但已有迹象表明其正处于转折点 例如Klarna的近期退出以及本土AI初创公司正吸引本地及海外投资者的关注[1] - 2025年前三季度 欧洲初创企业共通过7,743笔交易获得437亿欧元投资 按此速度 全年投资总额将与2024年的621亿欧元和2023年的623亿欧元持平 而非超越[2] - 相比之下 美国2025年前三季度的风险交易量已超过2022年、2023年和2024年全年水平[2] 欧洲风险投资基金募资困境 - 欧洲风险投资基金在2025年前三季度仅募集83亿欧元 这使欧洲全年募资总额有望创下十年来的最低水平[3] - 募资是欧洲市场最薄弱的环节 2025年前九个月募资额预计同比下降约50%至60% 当前募资主要由新兴基金管理人而非经验丰富的机构完成 去年完成募集的巨型基金今年并未重现[4] 市场复苏的积极信号 - 美国投资者参与欧洲初创企业交易的比例正在回升 该比例在2023年曾跌至19%的低点 此后持续稳步上升[5] - 美国投资者对欧洲市场持乐观态度 从估值角度看 欧洲市场尤其是AI科技领域的估值倍数较低 为新投资者提供了比美国市场更好的切入点[6] - 瑞典vibe-coding初创公司Lovable是这一趋势的例证 该公司近期宣布完成3.3亿美元的B轮融资 此轮融资由包括Salesforce Ventures、CapitalG和Menlo Ventures在内的多家美国风投机构领投和参与[6]

分析师背景与研究方法 - 分析师Karandeep Kumar拥有工商管理硕士学位 背景横跨科技 营销和创意产业 这种多学科经验使其在评估公司健康状况时具有独特视角 不仅关注财务数据 更致力于理解商业模型背后的“原因” [2] - 其个人投资策略融合了价值与成长 一方面遵循本杰明·格雷厄姆的价值投资原则 寻找因市场情绪低迷而被“折价”出售的优质公司 另一方面也采用风投的前瞻性非传统方法 寻找潜力尚未被广泛认知的冷门企业 并认为加拿大市场存在大量被低估的标的 [2] - 其研究注重细节 花费大量时间研读季报和年报 尤其关注容易被他人忽略的细则和脚注 认为这是理解公司的最佳途径 [2] 文章性质与免责声明 - 本文是分析师Karandeep Kumar在Seeking Alpha的投稿 旨在分享其研究与分析 以帮助读者做出更明智的投资决策 [2] - 分析师声明 其未在提及的任何公司中持有股票 期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内也无计划建立任何此类头寸 文章为本人所写 表达个人观点 除Seeking Alpha外未获得其他报酬 与文中提及的任何公司均无业务关系 [3] - Seeking Alpha声明 过往表现不保证未来结果 其提供的任何内容均不构成针对特定投资者的投资建议 所表达的观点可能不代表Seeking Alpha整体立场 且Seeking Alpha并非持牌证券交易商 经纪商或美国投资顾问/投行 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [4]

市场动态与宏观经济 - 美国主要股指开盘表现平淡 道指、纳斯达克指数和标普500指数基本持平 [2] - 美国10年期国债收益率上升7个基点至4.20% 美元指数位于98附近 [3] - 行业板块方面 公用事业、通信服务和金融板块领涨 [3] - 纳斯达克100指数中 Alphabet上涨1% 特斯拉下跌0.4% [4] - 比特币在过去24小时内下跌超过3% 价格约为86,000美元 近期未能有效突破90,000美元关口 [4] - 黄金期货价格接近历史高位 白银期货价格在过去几个交易日也创下历史新高 [6] 消费者信心与家庭财务 - 12月消费者信心指数为89.1% 低于经济学家预测的91% 但高于11月的读数 [6] - 现状指数在12月显著下降 消费者对当前状况的感受越来越差 [8] - 消费者对家庭财务状况的评估四年来首次转为负值 表明高物价持续带来压力 [11] - 劳动力市场情绪指标持续走弱 就业充裕与就业难获之间的差值继续缩小 [10] - 消费者信心下降是广泛性的 跨越了不同人口结构、收入水平和政治派别 [13] - 短期预期指数为70.7% 高于11月的63.2% 但整体仍处于较低水平 与经济增速大幅放缓的趋势一致 [14][15] - 尽管汽油价格处于四年低点 但消费者仍在谈论高物价、关税和政治问题 食品杂货价格高企是影响信心的关键因素 [16] - 基于当前数据 预计2026年初经济增长将放缓 消费者将变得更加谨慎 [9][18][19] 税收政策与关税影响 - 2025年通过的税收法案将儿童税收抵免的最高额度提高了200美元 并延长了原定于2026年减半的临时政策 [21] - 法案为服务行业的小费收入和加班收入提供了税收减免 相关变更自2025年起生效 [23] - 新政策为符合条件的老年人提供了每人6,000美元的扣除额 [25] - 据估算 2025年关税给每个美国家庭平均带来约1,100美元的负担 若关税全年持续 2026年此负担将增至约1,400美元 [27][29] - 仅圣诞灯饰一项 2025年的关税额就达到4,500万美元 2025年前9个月与节日商品相关的关税总额已超过5亿美元 [30][32] - 玩具、棋盘游戏、滑板车等商品均被征收关税 导致价格上涨 [36][38] - 税收减免在总额上大于关税增加带来的财政收入影响 但对个人而言 感受可能不同 税收减免多为现有政策的延续 而关税的影响更为直接 [40][42] 餐饮行业投资前景 - 行业面临通胀和消费者疲软等阻力 估计有10%的消费从外出就餐转向在家用餐 [44] - 自2019年以来 快餐汉堡类别的价格上涨超过50% 而食品杂货通胀约为30% 导致消费者转向其他类别 [45][46] - 在快餐类别中 披萨细分市场定位最佳 达美乐披萨是2026年的首选之一 其自2019年以来提价约27% 目前比快餐汉堡便宜15%至20% [47][48] - 温迪汉堡处境最不利 因其提价幅度大 且缺乏常任CEO来应对价值战 历史上其高端定位也使其难以制定有效的价值策略 [48][49] - 麦当劳在制定有效价值策略方面进展最远 旨在通过抑制账单增长来赢回顾客 [49][51] - 休闲餐饮中的牛排类别持续表现出色 得益于蛋白质消费趋势以及相对于超市牛肉通胀的性价比优势 例如德州客栈的肋眼牛排套餐售价30美元 而超市生肉成本为23美元且需自行烹饪 [53][54] - 咖啡类别中 星巴克自2019年以来提价超过50% 定价过高 而荷兰兄弟同期提价约30% 与食品杂货通胀一致 目前其同类产品比星巴克便宜15%以上 正在夺取市场份额 [57][58] 金融科技与稳定币 - Circle首席执行官认为 美国经济体系是全球最佳 关注重点应在于通过经济增长和战略行业投资来应对债务可持续性问题 [60][62] - 其观点是 未来十年将出现非凡的生产力增长 由AI驱动 尽管市场可能出现泡沫 但基础设施将释放经济活力 [63][64][67] - Circle的战略专注于为“智能体经济”设计基础设施 预计未来3到5年 大量经济活动将由AI智能体执行 [68] - 公司未来10年的愿景是成为互联网新基础设施层的重要组成部分 支持由AI驱动、高速运行的新经济 并希望稳定币和资产代币化在金融价值体系中占据更大份额 [70][71] - 公司的使命是通过无摩擦的价值交换提高全球经济繁荣 其定义的价值交换涵盖劳动合约、商品销售、借贷和投资等多种形式 [72][73] 风险投资与IPO市场 - 2025年风险投资领域 AI是绝对焦点 40%的交易和65%的投资资金流向了AI公司 [79] - AI正渗透至生命科学、金融科技、企业SaaS等各个领域 非AI核心的公司融资将非常困难 [80] - 2026年预计将是AI公司风险投资活动非常活跃的一年 整体风险资本市场前景强劲 [81] - 当前市场存在“质量差距” AI公司需要达到更高的关键绩效指标才能获得投资 例如年度经常性收入门槛大幅提高 [82] - B轮融资阶段开始出现分化 增长迅猛的公司能获得超大额融资 而其他公司则举步维艰 [83] - 2025年的IPO活动及2026年的预期 与政策法规密切相关 加密资产、AI、国防和航天公司受益于当前政府政策 [85][86] - 生命科学领域在2025年处境艰难 受早期融资和潜在价格上限影响 2026年可能面临类似情况 [87] - 估值数百亿美元的“超级独角兽”中 SpaceX已公开表示准备IPO 而Stripe和Databricks的可能性较低 因其在私募市场融资渠道通畅 [88][89][91]

深圳创投行业25周年发展成果 - 深圳创投行业管理资本规模已超过万亿元 位居全国第三 成为中国创投行业的风向标和动力源 [2][3] - 行业累计支持1.4万家企业 投资项目超2万个 覆盖8000余个产业项目 [2][3] - 累计培育了1500多家专精特新企业 近600家上市公司 [2] 深圳创投行业发展历程与地位 - 深圳是中国本土创投的策源地 自1997年市政府率先布局风险投资体系以来 行业经历了从无到有 从小到大的跨越式发展 [4] - 目前在国内备案的私募股权创投基金规模已近15万亿元 [4] - 口述史《深圳创投》汇聚了25年来众多行业先行者的亲身经历 生动还原了深圳创投从萌芽 成长到壮大的全过程 [2][3] 深圳创投行业未来发展方向与建议 - 深化对创投价值的理解 明确其支持颠覆性创新 容忍失败的核心作用 [4] - 充分认可本土创投通过投资产生的乘数效应 建议在管理人选聘 税收优化及引导基金奖励兑现等方面给予实质性政策倾斜 [4] - 在投早投小投未来与建设耐心资本生态上发挥表率 呼吁放宽基金存续期 优化考核并大力发展S基金市场 [4] - 加快推进香蜜湖国际创投大厦建设 打造集聚行业力量的物理载体与城市名片 [4]

公司里程碑与融资 - S3 Ventures庆祝成立20周年 [1] - 公司宣布完成第八期基金的募集，规模为2.5亿美元 [1] - 此次募资使公司管理资产总额超过10亿美元，且资金全部来自单一有限合伙人 [1]

基金募资与策略 - 哥本哈根风投机构The Nordic Web Ventures完成600万美元第三期基金的募集 [1] - 基金将专注于向机器人、人工智能原生公司和深度科技领域的创始人提供首笔机构投资 [2] - 基金单笔投资规模约为20万美元 计划投资30至35家公司 [4] - 基金创始人表示 尽管投资者兴趣超过2000万美元 但主动将基金规模上限设定为600万美元 以更注重利益协同而非管理资产规模 [4] 基金管理人背景与业绩 - 基金管理人为独立普通合伙人 其前两期基金是验证其在该地区发现和投资顶尖人才能力的“测试工具” [3] - 过去七年 该管理人已向超过50家公司开出首张支票 投资组合包括独角兽公司Lovable和远程工作者保险公司SafetyWing 并实现如UI设计公司Uizard等项目的退出 [3] - 该管理人表示 其第一期和第二期基金已返还超过一半的募集资本 [5] 北欧创投生态系统 - 北欧生态系统（包括丹麦、瑞典和挪威）目前估值超过5000亿美元 并在2024年获得超过80亿美元的风险投资 使其成为欧洲最热门的新兴市场之一 [4] - 人工智能、机器人和消费领域是基金第三期的重点投资方向 因为这些是北欧地区的顶级行业 其中消费领域一直是该地区的顶级类别 [6] 基金投资者构成 - 第三期基金的有限合伙人包括Allocater One、创始人Christoph Janz和Pacenotes等机构支持者 [5] - 来自Kahoot和Pleo的创始人 以及Meta和Google的运营人员也是该基金的有限合伙人 [5] - 许多来自前两期基金的创始人投资了新的第三期基金 这对基金管理人而言是一个极其重要的指标 [5]

奥林巴斯公司风险投资战略 - 奥林巴斯公司通过其全资子公司奥林巴斯美洲公司旗下的奥林巴斯创新风投，承诺向第二只风险投资基金投入1.5亿美元，旨在投资于胃肠道、泌尿科和呼吸系统领域有前景的医疗科技初创公司 [1] - 该基金被定位为“阶段无涉”的风险投资基金，优先考虑全球范围内针对目标医疗专科提供治疗解决方案的早期至成长期公司 [2] - 基金的核心目标是为公司创造并购机会、建立合作伙伴关系并获取有价值的市场洞察 [1] 基金运作与历史沿革 - 奥林巴斯创新风投的第二只基金将继续由企业风险投资专业机构Cerity Partners Ventures协助管理，双方自第一只基金启动以来一直保持合作 [4] - 公司的首只风险投资基金于2021年启动，资本配置为5000万美元，已投资了九家医疗科技初创公司，包括美国的分子成像剂开发商On Target Laboratories和西班牙的非侵入性结直肠癌检测开发商Universal Diagnostics [3] - 公司表示，奥林巴斯创新风投将继续协助通过其第一只风投基金投资的现有投资组合公司 [2] 战略目标与市场定位 - 公司旨在通过额外的企业风险投资承诺，继续投资于那些在内窥镜赋能护理领域构建独特解决方案的初创团队 [4] - 该基金将建立在奥林巴斯创新风投的使命之上，即成为创新者的首选合作伙伴，为其投资的初创公司创造竞争优势 [5] - 与通过奥林巴斯创新风投重点投资胃肠道初创公司的战略相呼应，公司正致力于在市场中开辟自己的定位，例如在2024年7月与私募股权公司Revival Healthcare Capital共同创立了一家名为Swan EndoSurgical Robotics的新腔内机器人初创公司 [5] 具体投资领域与技术方向 - 新成立的Swan EndoSurgical Robotics公司将专注于开发用于治疗胃肠道病变或肿瘤的腔内手术机器人平台 [6] - 该公司的目标是开发一个系统，通过克服手动内窥镜的“人体工程学限制”，来改善如癌症切除等治疗的微创选择方案 [6] - 基金的投资重点明确集中在胃肠道、泌尿科和呼吸系统这三个目标医疗专科领域 [1]

公司动态：Tiger Global新基金募集与策略转变 - 公司正在募集一只名为Private Investment Partners 17 (PIP 17)的新基金 目标规模为22亿美元 [1] - 此次募资规模与2024年募集的PIP 16基金规模相同 均为22亿美元 [4] - 公司承诺将采取比2021年牛市狂热时期更为审慎和谦逊的投资方法 [1] 历史背景：2020-2021年激进投资策略 - 在2020-2021年期间 公司采用快速且大量投资的“广撒网”策略 [2] - 2021年募集的PIP 15基金规模高达127亿美元 [2] - 2021年全年 公司投资了315家初创企业 并引发了风险投资机构间的竞购战 推高了估值 [2] 市场环境变化与公司调整 - 利率上升导致市场狂热结束 许多初创企业难以维持其2021年的高估值 [3] - 2022-2023年风险投资市场崩溃后 公司经历了人事变动 包括John Curtius离职和Scott Shleifer转为顾问角色 [3] - 公司创始人Chase Coleman承担了更直接的管理职责 [3] 近期业绩与投资重点 - 当前的PIP 16基金因对人工智能领域的投资而表现强劲 [4] - PIP 16基金持有OpenAI、Waymo和Databricks的股份 这些公司的估值飙升 [4] - 得益于这些投资 PIP 16基金目前实现了33%的账面收益 [4] 新基金策略：转向审慎与聚焦 - 新基金承诺将采取更具针对性的投资方法 而非过去的“广撒网” [5] - 公司承认尽管会继续投资人工智能 但该领域估值高企 有时缺乏基本面支撑 需要保持“谦逊” [5] - 公司暗示人工智能市场可能存在泡沫 不希望将估值推至更高、可能不切实际的水平 [5]

2024年新晋独角兽公司概览 - 根据Crunchbase和PitchBook数据，TechCrunch追踪了2024年迄今成为独角兽（估值超过10亿美元）的VC支持初创公司 [8] - 尽管大多数新晋独角兽与人工智能相关，但也有相当数量的公司专注于其他行业，如卫星太空公司Loft Orbital和基于区块链的交易网站Kalshi [8] - 这份名单将在全年持续更新 [7] 人工智能（AI）基础设施与平台 - **Fireworks AI**：专注于开源模型的AI基础设施平台，2022年成立，最近完成2.5亿美元C轮融资，估值达40亿美元，累计融资超过3.2亿美元 [4] - **Modal**：AI云计算平台，2021年成立，最近完成8700万美元B轮融资，估值11亿美元，累计融资约1.1亿美元 [5] - **Reflection**：开放基础模型开发商，2024年成立，最近完成20亿美元B轮融资，估值达80亿美元，累计融资约22亿美元 [11] - **Baseten**：专注于模型推理以帮助企业更有效地构建和部署AI模型，2019年成立，最近完成1.5亿美元D轮融资，估值22亿美元，累计融资超过2.8亿美元 [17] - **Modular**：允许企业更新AI系统而不影响整个系统的AI基础设施平台，2022年成立，最近完成2.5亿美元融资，估值16亿美元，累计融资约3.8亿美元 [22] - **Thinking Machines**：AI研究公司，由OpenAI前员工Mira Murati于去年创立，最近完成20亿美元种子轮融资，估值高达100亿美元 [48] - **Celestial AI**：AI公司，最近完成2.5亿美元C轮融资，估值25亿美元，累计融资超过5.8亿美元 [62] 人工智能应用与代理 - **LangChain**：智能体工程平台，2022年成立，最近完成1.25亿美元B轮融资，估值13亿美元，累计融资约1.6亿美元 [1] - **Gamma**：创建AI生成视觉效果（如网站）的公司，最近完成6800万美元B轮融资，估值21亿美元 [6] - **Genspark**：构建AI智能体以帮助自动化任务，2023年成立，最近完成2.75亿美元B轮融资，估值12.5亿美元 [7] - **You.com**：企业AI平台，向企业销售AI以帮助其更有效地使用AI，2020年成立，最近完成1亿美元C轮融资，估值15亿美元，累计融资超过1.9亿美元 [15] - **Invisible**：集成到制造软件中的AI技术，用于分析工厂车间的人类或机器人运动，2015年成立，最近完成1亿美元融资，估值20亿美元，累计融资超过1.2亿美元 [19] - **Distyl**：生成AI原生工作流并将其部署到业务运营中的平台，2022年成立，最近完成1.75亿美元B轮融资，估值18亿美元，累计融资超过2亿美元 [21] - **Decagon**：客户服务AI智能体公司，2023年成立，最近完成1.31亿美元C轮融资，估值15亿美元，累计融资超过2.31亿美元 [50] - **Field AI**：帮助公司自主操作机器人的AI公司，2023年成立，最近完成3.15亿美元融资，估值20亿美元，累计融资超过5亿美元 [32] - **Reka**：AI模型构建公司，2022年成立，最近完成1.1亿美元早期融资，估值10亿美元，累计融资超过1.6亿美元 [40] - **Clay**：AI销售平台，2017年成立，最近完成4000万美元B轮融资，估值12.5亿美元，累计融资超过1亿美元 [72] 医疗健康与生物科技 - **New Limit**：精准医疗公司，2021年成立，最近完成4500万美元融资，估值16亿美元，累计融资超过2.4亿美元 [9] - **Lila**：生命科学发现公司，2023年成立，最近完成2.35亿美元A轮融资，估值约13亿美元，累计融资超过1.7亿美元 [10] - **Enveda**：药物发现分析平台，2019年成立，最近完成1.5亿美元D轮融资，估值12亿美元，累计融资5.2亿美元 [16] - **Thyme Care**：肿瘤学平台，提供个性化癌症护理，2020年成立，最近完成9700万美元D轮融资，估值15亿美元，累计融资约2.8亿美元 [23] - **Strive Health**：肾脏护理公司，与临床医生合作帮助肾病患者，2018年成立，最近完成3亿美元D轮融资，估值18亿美元 [24] - **Tala Health**：个性化医疗保健公司，使用AI提供虚拟护理，2025年成立，最近完成1亿美元种子轮融资，估值12亿美元，累计融资超过1亿美元 [37] - **Ambience**：AI医疗记录员，2020年成立，最近完成2.43亿美元C轮融资，估值12.5亿美元，累计融资超过3.4亿美元 [42] - **Pathos**：药物开发公司，2020年成立，最近完成3.65亿美元D轮融资，估值16亿美元，累计融资超过4.6亿美元 [51] - **Function**：健康科技公司，2020年成立，最近完成2亿美元融资，估值25亿美元，累计融资超过2.5亿美元 [52] - **Insilico Medicine**：药物研究公司，2014年成立，最近完成1.1亿美元E轮融资，估值10亿美元，累计融资超过5亿美元 [64] - **Abridge**：医疗科技公司，2018年成立，最近完成2.5亿美元D轮融资，估值27.5亿美元，累计融资超过4.6亿美元 [68] - **OpenEvidence**：医疗科技公司，2017年成立，最近完成7500万美元A轮融资，估值10亿美元，累计融资1.35亿美元 [68] - **Hippocratic AI**：创建医疗保健模型的初创公司，2023年成立，最近完成1.41亿美元B轮融资，估值16.4亿美元 [71] - **Truveta**：基因研究公司，2020年成立，最近完成3.2亿美元融资，估值10亿美元 [71] 企业软件与开发工具 - **Shop My**：营销和联盟平台，2020年成立，最近完成7000万美元B轮融资，估值15亿美元，累计融资超过1.6亿美元 [2] - **Posthog**：开发运维工具平台，2020年成立，最近完成7500万美元E轮融资，估值14亿美元，累计融资超过1.8亿美元 [27][28] - **CompanyCam**：使用AI使工地管理更高效的项目管理平台，2015年成立，最近完成4.15亿美元C轮融资，估值20亿美元，累计融资超过4.5亿美元 [31] - **MaintainX**：帮助企业评估团队绩效和管理工作订单的管理软件公司，2018年成立，最近完成1.5亿美元D轮融资，估值25亿美元，累计融资超过2.4亿美元 [36] - **Linear**：软件开发产品管理工具，2019年成立，最近完成8200万美元C轮融资，估值12.5亿美元，累计融资超过1.3亿美元 [44] - **Meter**：为企业提供托管互联网基础设施服务，2015年成立，最近完成1.7亿美元C轮融资，估值12.5亿美元，累计融资超过2.5亿美元 [46] - **Teamworks**：体育软件公司，2006年成立，最近完成2.47亿美元F轮融资，估值12.5亿美元，累计融资超过4亿美元 [47] - **Statsig**：产品开发平台，2021年成立，最近完成1亿美元C轮融资，估值11亿美元，累计融资约1.53亿美元 [52] - **Owner**：餐厅营销软件公司，2018年成立，最近完成1.2亿美元C轮融资，估值10亿美元，累计融资超过1.8亿美元 [54] - **Awardco**：员工敬业度平台，2012年成立，最近完成1.65亿美元B轮融资，估值10亿美元，累计融资超过2.3亿美元 [55] - **Hightouch**：数据平台，2018年成立，最近完成8000万美元C轮融资，估值12亿美元，累计融资1.71亿美元 [69] 半导体与硬件 - **Substrate**：半导体制造公司，2022年成立，最近完成1亿美元种子轮融资，估值10亿美元 [3] - **PsiQuantum**：量子计算公司，旨在构建“世界上第一台有用的量子计算机”，2015年成立，最近完成10亿美元E轮融资，估值70亿美元，累计融资约17亿美元 [18] - **Gecko**：制造能够攀爬、爬行、游泳和飞行的数据收集机器人，2013年成立，最近完成1.21亿美元D轮融资，估值16亿美元，累计融资超过3.4亿美元 [45] - **The Bot Company**：机器人平台，2024年成立，最近完成1.5亿美元早期融资，估值20亿美元，累计融资3亿美元 [61] - **Netradyne**：计算机视觉初创公司，2015年成立，最近完成9000万美元D轮融资，估值13.5亿美元 [70] 金融科技与区块链 - **Tempo**：区块链支付公司，2025年成立，最近完成5亿美元A轮融资，估值50亿美元 [9] - **Polymarket**：交易和博彩公司，2017年成立，累计融资超过20亿美元，估值90亿美元 [33] - **Flying Tulip**：去中心化交易平台，2025年成立，最近完成2亿美元种子轮融资，估值10亿美元 [20] - **Erebor**：目前处于隐秘模式，与加密货币客户和初创公司合作的银行，2025年成立，最近完成2.5亿美元种子轮融资，估值20亿美元，累计融资超过2.5亿美元 [39] - **Kalshi**：预测市场公司，2018年成立，最近完成1.85亿美元C轮融资，估值20亿美元，累计融资超过2.9亿美元 [49] - **Underdog Fantasy**：体育游戏公司，2020年成立，最近完成7000万美元C轮融资，估值13亿美元，累计融资超过1亿美元 [63] - **Kikoff**：个人理财平台，2019年成立，最近完成一笔未披露金额的融资，估值10亿美元，累计融资4250万美元 [70] 航空航天与国防 - **Stoke**：可持续火箭公司，2019年成立，最近完成6.1亿美元D轮融资，估值20亿美元，累计融资约10亿美元 [12] - **Apex**：使用现成组件建造卫星，2022年成立，最近完成2亿美元D轮融资，估值10亿美元，累计融资超过5亿美元 [13] - **Loft Orbital**：卫星公司，2017年成立，最近完成1.7亿美元C轮融资，估值10亿美元 [73] - **Castellion**：创建军事系统以规模化制造打击系统，2022年成立，最近完成3.5亿美元B轮融资，估值28亿美元，累计融资超过4.6亿美元 [34] 消费与零售 - **Olipop**：益生菌苏打水公司，2018年成立，最近完成1.379亿美元C轮融资，估值19.6亿美元，累计融资2.43亿美元 [65] - **SpreeAI**：公司最近完成一轮未披露的融资，估值15亿美元，2020年成立，累计融资超过2000万美元 [53] 能源与可持续发展 - **Base**：为家庭配备备用家用电池，2023年成立，最近完成10亿美元C轮融资，估值40亿美元，累计融资超过13亿美元 [25] - **Also**：电动出行公司，2025年成立，最近完成2亿美元融资，估值10亿美元，累计融资超过3亿美元 [35] 法律与专业服务 - **Filevine**：法律案件管理初创公司，2014年成立，最近完成2.6亿美元E轮融资，估值30亿美元 [16] - **Eve**：法律AI平台，帮助处理案件受理、评估以及起草诉讼前信件等任务，2020年成立，最近完成1.03亿美元B轮融资，估值11亿美元，累计融资超过1.6亿美元 [26] - **Mercor**：合同招聘初创公司，2022年成立，最近完成1亿美元B轮融资，估值20亿美元 [72] 网络安全与数据管理 - **Threatlocker**：数据保护公司，2017年成立，最近完成6000万美元E轮融资，估值12亿美元，累计融资超过2亿美元 [58] - **Cyberhaven**：数据检测公司，2015年成立，最近完成1亿美元D轮融资，估值10亿美元，累计融资超过2亿美元 [59] - **Peregrine**：数据分析和集成平台，2017年成立，最近完成1.9亿美元C轮融资，估值25亿美元，累计融资超过2.5亿美元 [66] - **Assured**：帮助处理索赔的AI公司，2019年成立，最近完成2300万美元B轮融资，估值10亿美元，累计融资略高于2600万美元 [67] 其他行业 - **Shrapnel**：视频游戏开发商，2014年成立，最近完成1950万美元A轮融资，估值11亿美元，累计融资超过3800万美元 [29] - **Fal**：帮助开发人员创建图像、视频和音频的平台，2021年成立，最近完成约2.5亿美元后期融资，估值40亿美元，累计融资超过4.4亿美元 [30] - **Periodic Labs**：材料科学公司，今年成立，最近完成3亿美元种子轮融资，估值10亿美元 [33] - **OnXmaps**：移动地图公司，标记产权边界以帮助用户在旅行时保持在允许的路径上，2009年成立，最近完成2.8亿美元C轮融资，估值近14亿美元，累计融资超过3.8亿美元 [41] - **Anaconda**：提供开源工作流解决方案的AI平台，2012年成立，最近完成1.5亿美元C轮融资，估值15亿美元，累计融资超过2.2亿美元 [43] - **Build Ops**：软件公司，2018年成立，最近完成1.226亿美元C轮融资，估值10亿美元，累计融资2.73亿美元 [64] - **Chapter**：医疗保险指南健康科技公司，2013年成立，最近完成7500万美元D轮融资，估值13.8亿美元，累计融资1.86亿美元 [57] - **Fleetio**：创建软件以使车队运营更轻松，2012年成立，最近完成4.54亿美元D轮融资，估值15亿美元，累计融资6.24亿美元 [60] - **Nourish**：营养师远程医疗公司，2020年成立，最近完成7000万美元B轮融资，估值10亿美元，累计融资超过1亿美元 [56] - **Substack**：新闻通讯平台，2017年成立，最近完成1亿美元C轮融资，估值11亿美元，累计融资超过2亿美元 [38]