I’ve been tracking MP Materials (NYSE: MP ) for a while, but the company is now more significant than ever. Geopolitical tensions have brought the company to the forefront. Now it has the opportunity to expand and transition intoNine to 5 by day. Hobbyist stock trader by night. I got an MBA and a CFA ... so that should count for something. I only care about my own greedy interests and I love feeding trolls. Not your financial advisor. Information for entertainment purposes only. Diamond hands are forever.An ...

业绩总结 - 2025年第一季度调整后每股收益为2.72美元，同比增长13%，创下第一季度纪录[4] - 销售额为63.77亿美元，同比增长7%[12] - 各部门利润率为23.9%，较2024年第一季度提高80个基点，创下第一季度纪录[6] 用户数据 - 有机增长加速至9%，其中电气美洲和航空航天部门增长13%，电气全球部门增长9%[5] - 电气美洲部门销售额为30.10亿美元，同比增长12%，运营利润为9.04亿美元，运营利润率为30.0%[13] - 航空航天部门销售额为9.79亿美元，同比增长12%，运营利润为2.26亿美元，运营利润率为23.1%[17] - 车辆部门销售额为6.17亿美元，同比下降15%，运营利润为9.6亿美元，运营利润率为15.5%[20] - eMobility部门销售额为1.62亿美元，同比增长2%，运营亏损为400万美元，运营利润率为-2.7%[22] 未来展望 - 2025年整体有机增长指导为7.5%至9.5%[30] - 2025年自由现金流指导为37亿至41亿美元[29] - 2025年运营现金流预计在46亿至50亿美元之间[38] - 2025年调整后每股收益预计在10.80美元至12.20美元之间[38] 财务预测 - 2024年第一季度，Eaton普通股东应占净收入为8.21亿美元，2024年预计为37.94亿美元[38] - 2024年第一季度调整后收益为10.70亿美元，2024年预计为43.14亿美元[38] - 2024年第一季度每股摊薄净收入为2.04美元，2024年预计为9.50美元[38] 费用影响 - 2024年第一季度收购和剥离费用的每股影响为0.03美元，2024年预计为0.06美元[38] - 2024年第一季度重组计划费用的每股影响为0.12美元，2024年预计为0.40美元[38] - 2024年第一季度无形资产摊销费用的每股影响为0.21美元，2024年预计为0.84美元[38] - 2024年第一季度重组计划费用为6.3亿美元，2024年预计为20.2亿美元[38] - 2024年第一季度无形资产摊销费用为1.06亿美元，2024年预计为4.25亿美元[38]

Belden (BDC) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 08:30 AM ET Company Participants Aaron Reddington - VP, IRAshish Chand - President and CEOJeremy Parks - Senior VP of Finance & CFORobert Jamieson - Industrial Tech Equity ResearchSteven Fox - Founder & CEO Conference Call Participants William Stein - Managing Director/Senior Research Analyst - TechnologyDavid Williams - Equity Research AnalystMark Delaney - Analyst Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by. Welcome to this morning's Belden Repo ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.25亿美元，同比增长17%，超出6.2亿美元的指引上限；有机营收同比增长11% [7][14] - 每股收益1.6美元，同比增长29%，高于1.53美元的指引上限 [7] - 毛利率39.8%，同比增加40个基点；调整后EBITDA利润率为16.6%，同比增加80个基点 [7] - 净收入6500万美元，高于去年同期的5100万美元 [17] - 过去十二个月自由现金流为2.2亿美元，占总收入的9% [21] - 预计第二季度营收在6.45 - 6.6亿美元之间，同比增长7% - 9%；调整后每股收益预计在1.67 - 1.77美元之间，同比增长11% - 17%；预计第二季度税率为17.5%，全年约为18% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化解决方案 - 营收同比增长16%，EBITDA利润率从19.5%提升至20.9% [17] - 订单同比增长22%，订单出货比为1.09 [18] 智能基础设施解决方案 - 营收同比增长17%，EBITDA利润率从11%提升至11.4% [18] - 订单同比增长13%，订单出货比为0.98 [19] 宽带业务 - 营收同比增长，光纤业务有机增长9% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场有机增长14%，亚太市场也表现强劲，欧洲市场实现有机增长但增速最慢 [8][18] - 离散和流程制造等传统工业领域实现两位数有机增长；医疗、教育和酒店等目标垂直领域表现强劲 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进解决方案转型，通过提供全面的端到端解决方案，加强与客户的关系，拓展工业和企业应用市场 [13] - 寻找支持解决方案转型的收购机会，并在适当的时候通过回购股票向股东返还资本 [9][10] - 致力于将传统工业和企业业务整合为综合解决方案，以满足市场需求 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境动态且不可预测，但公司第一季度表现超出预期，为全年奠定了坚实基础 [26] - 客户短期内保持中立态度，贸易政策的不确定性将持续，但长期前景乐观，公司有望受益于再工业化、数字化和自动化等全球趋势 [27][28] - 订单保持稳定，关键地区增长健康，全球制造业PMI出现复苏迹象，公司战略与市场趋势一致，有望从中获利 [28][29] 其他重要信息 - 公司采取在各地区生产的策略，通过采购变更和价格调整等措施减轻关税影响，目前关税对第二季度的净影响大致为零或中性 [24][58] - 公司现金和现金等价物余额受季节性因素和股票回购影响，财务杠杆合理，计划长期维持约1.5倍的净杠杆率 [20] - 公司目前有2.4亿美元的股票回购授权剩余额度 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国制造业回流趋势下，公司客户的兴趣和决策情况如何？ - 公司在大客户中看到了对美国制造业回流的长期信心，关于IT/OT融合解决方案的讨论增多，销售漏斗中相关部分增长至高位数，但短期内部分行业存在不确定性，导致一些决策推迟 [37][39] 问题2: 智能基础设施业务的订单出货比略低于平价，智能建筑和宽带业务的表现如何？ - 智能建筑订单同比增长约8%，宽带订单同比增长18%，若剔除宽带业务的收购因素，订单仍增长12% - 13%，宽带业务表现更强 [40] - 传统智能建筑基础设施投资仍较谨慎，但公司正将智能建筑产品应用于自动化解决方案领域，预计情况将有所改善 [44][45] 问题3: 能否量化美国制造业回流相关讨论和活动的规模，以及需求提前拉动的情况？ - 难以从确切的订单角度量化，但销售漏斗中与美国基础设施建设解决方案相关的部分增长至高位数，预计美洲地区解决方案业务将保持高位数增长，但受短期不确定性影响，难以确定订单落地时间 [49][50] - 公司未看到明显的需求提前拉动情况，因为产品和解决方案多为工程类，客户部署通常按计划进行，但咨询相关支持的客户增多 [51][52] 问题4: 公司在美国的关税暴露情况，以及已抵消和待抵消的比例和时间？ - 公司在美国最大的关税暴露来自墨西哥，但目前从墨西哥进口的大部分产品在USMCA下有豁免；公司不在中国为美国市场生产，正在改变从中国第三方供应商的采购，或在必要时向客户提价，第二季度关税净影响大致为零或中性 [57][58] 问题5: 公司此前设定的2025年每股收益达到8美元的目标目前情况如何？ - 公司上季度已详细更新了实现8美元每股收益的路径，目前暂无更多补充，且未对第二季度之后进行指引 [60] 问题6: 两个业务板块第一季度的利润率表现，以及智能基础设施业务利润率环比下降的原因？ - 工业业务毛利率表现良好，公司整体在第一季度受益于有利的业务组合，因为智能基础设施业务季节性影响较大且利润率较低 [63][64] - 智能基础设施业务第一季度营收从第四季度到第一季度下降较大，主要影响利润率的是营收杠杆，同时公司也在该业务进行有针对性的投资 [64] 问题7: 合并销售团队的学习经验，以及对解决方案机会漏斗的影响？ - 客户倾向于分两到三步升级IT/OT融合的骨干基础设施，通常先数字化运营，再扩展数据基础设施，最后引入软件能力进行数据编排 [68][69] - 这种方式虽然较慢但更具粘性，公司已有多个客户案例，有望在美国市场取得进展 [70] 问题8: 公司在管理营运资金和提高自由现金流转化率方面的工作和目标？ - 公司持续改进供应链和库存管理，尽管第一季度库存周转率环比略有下降，但同比有所改善 [73] - 今年的关键驱动因素是EBITDA增长和合理的资本投资，目标是将自由现金流占收入的比例提高到接近10% [74] 问题9: 美国制造业回流的低挂果实是什么，以及如何推动特定产品销售？ - 低挂果实是多个垂直领域运营的全面数字化，目前美国存在大量遗留基础设施，数字化需求加速，大部分客户仍处于这一阶段 [80][81][82] 问题10: 宽带市场的跟踪情况和全年支出预期？ - 宽带业务同比表现良好，存在一定的渠道库存消化情况，但客户的DOCSIS部署计划基本完整 [84] - 公司预计相关项目将继续进行并可能有修改，目标是增加光纤含量，随着渠道去库存阶段结束，预计将实现稳定增长 [85][87]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.25亿美元，同比增长17%，超出6.2亿美元的指引上限，有机营收同比增长11% [7][14] - 每股收益1.6美元，同比增长29%，高于1.53美元的指引上限 [7][16] - 毛利率39.8%，同比增加40个基点，是2020年战略解决方案转型重塑业务以来的最高水平 [7] - 调整后EBITDA利润率为16.6%，同比增加80个基点 [7] - 净利润6500万美元，高于去年同期的5100万美元 [16] - 过去十二个月自由现金流为2.2亿美元，占总收入的9% [21] - 第一季度末现金及现金等价物余额为2.59亿美元，低于2024年第四季度的3.7亿美元 [20] - 财务杠杆为合理的2.0倍净债务与EBITDA之比，公司计划长期维持约1.5倍的净杠杆 [20] - 年初至今回购100万股股票，目前回购授权还剩2.4亿美元 [21] - 预计第二季度营收在6.45 - 6.6亿美元之间，同比增长7% - 9%；调整后每股收益预计在1.67 - 1.77美元之间，同比增长11% - 17%；预计第二季度税率为17.5%，全年约为18% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化解决方案业务 - 营收同比增长16%，EBITDA利润率从19.5%提升至20.9% [16] - 订单同比增长22%，订单出货比为1.09 [17] - 传统工业领域，包括离散和流程制造，均实现两位数的有机增长 [17] 智能基础设施解决方案业务 - 营收同比增长17%，EBITDA利润率从11%提升至11.4% [18] - 订单同比增长13%，订单出货比为0.98 [19] - 目标垂直领域，包括医疗、教育和酒店行业表现强劲 [19] - 宽带业务营收同比增长，光纤业务有机增长9% [19] 智能建筑与宽带业务 - 智能建筑订单同比增长约8%，宽带订单同比增长18%，若剔除宽带业务的收购因素，订单仍增长12% - 13% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场自动化解决方案业务持续强劲，有机增长14%；亚太市场也表现良好；欧洲市场是增长最慢的地区，但本季度也实现了有机增长 [8][18] - 市场保持稳定，大多数客户短期内持中立态度，等待政策决策及其对供应链和终端需求影响的进一步明确 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进解决方案转型，通过提供全面的端到端解决方案，加强与客户的长期关系，拓展工业和企业应用领域 [13] - 寻找支持解决方案转型的收购机会，并在适当的时候通过回购股票向股东返还资本 [9][10] - 目标是实现10% - 12%的长期每股收益复合年增长率，由中个位数的有机增长和稳定的利润率扩张驱动 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境动态且不可预测，但公司第一季度表现超出预期，为全年奠定了坚实基础 [26] - 客户短期内仍面临高度不确定性，贸易政策的近期不确定性预计将持续 [23][28] - 长期前景乐观，公司有望受益于再工业化、数字化和自动化等全球趋势，这些趋势仍处于早期阶段 [27][31] - 订单保持稳定，关键地区增长健康，全球制造业PMI出现复苏迹象，预示着更广泛的工业复苏即将到来 [29][30] 其他重要信息 - 公司多年来的战略是在各业务线实现区域内生产，这一战略在疫情期间和当前不确定性环境中都发挥了积极作用 [24] - 针对当前关税情况，公司已采取包括采购变更和价格调整等多项缓解措施，以抵消关税影响 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国制造业回流趋势下，公司客户的兴趣和决策情况如何？ - 公司在大客户中看到了对美国制造业回流的长期信心，关于IT/OT融合的讨论增多，解决方案业务漏斗增加，但短期内部分行业存在不确定性，导致一些决策推迟 [37][39] 问题2: 智能基础设施业务的订单出货比略低于1，智能建筑和宽带业务的表现如何？ - 智能建筑订单同比增长约8%，宽带订单同比增长18%，若剔除收购因素，宽带订单仍增长12% - 13%，宽带业务相对更强 [40] - 传统智能建筑基础设施投资仍较谨慎，但公司正将智能建筑产品应用于自动化解决方案领域，预计情况将有所改善 [44][45] 问题3: 能否量化美国制造业回流相关的讨论和活动水平，以及潜在业务的延迟和进展情况？ - 目前难以从确切的订单角度进行量化，但与美国基础设施建设相关的解决方案业务在销售漏斗中的占比已升至高位数，预计美洲地区的解决方案业务将继续保持高个位数增长，但由于短期不确定性，难以确定订单落地时间 [48][49][50] 问题4: 公司是否看到显著的需求提前拉动情况，以及对第二季度的影响？ - 公司未看到明显的需求提前拉动情况，因为产品和解决方案多为工程类，客户部署通常按计划进行，但有更多客户咨询公司能否快速提供支持 [51][52] 问题5: 公司在美国的关税暴露情况如何，已抵消多少，还需多久抵消剩余部分？ - 公司在美国的最大关税暴露来自墨西哥，但目前从墨西哥进口的大部分产品在USMCA下有豁免；公司不在中国为美国市场生产产品，有少数第三方供应商从中国采购产品，公司正在变更采购来源或适当提高价格，第二季度的净影响大致为零或中性 [56][57] 问题6: 公司此前设定的2025年每股收益达到8美元的目标目前情况如何？ - 公司上季度已详细更新了实现8美元每股收益的路径，目前暂无更多补充，且未对第二季度之后进行指引 [59] 问题7: 两个业务板块本季度的利润率表现如何，智能基础设施业务利润率环比下降的原因是什么？ - 工业业务的毛利率表现良好；第一季度公司整体业务组合有利，因为智能基础设施业务受季节性影响较大，且为低利润率业务，该业务从第四季度到第一季度收入下降幅度较大，对利润率产生影响，同时公司也在该业务进行有针对性的投资 [62][63] 问题8: 合并销售团队的决策带来了哪些学习经验，对解决方案业务机会漏斗有何帮助？ - 公司发现客户升级IT/OT融合基础设施通常是一个两到三步的过程，先数字化运营，再扩展数据基础设施，最后引入软件能力进行数据编排；这种方式虽然较慢，但客户粘性更高，公司已有多个客户案例可以推进后续步骤，尤其在美国市场有很大潜力 [66][68][69] 问题9: 公司在管理营运资金和提高自由现金流转化率方面有哪些工作和目标？ - 公司持续改进供应链和库存管理，虽然第一季度库存周转率环比略有下降，但同比有所改善；今年的关键驱动因素是EBITDA增长和合理的资本投资，目标是将自由现金流占收入的比例从去年的略高于9%提高到接近10% [72][73] 问题10: 美国制造业回流趋势下，公司的低挂果实是什么，如何驱动特定产品销售？ - 低挂果实是多个垂直领域运营的全面数字化，目前美国存在大量遗留基础设施，数字化需求加速，部分客户已进入将数字化OT与IT结合的阶段，大部分客户仍处于数字化运营阶段 [78][79][80] 问题11: 宽带市场目前的跟踪情况如何，对全年的支出预期怎样？ - 宽带业务同比表现良好，存在一定的渠道库存消化情况；客户的DOCSIS部署计划基本完整，公司预计该计划将继续进行并可能有一些调整；公司目标是增加光纤含量，并通过收购Precision Optical提高在电子部分的参与度，目前渠道去库存阶段已结束，预计未来将实现稳定增长 [82][83][85]

公司运营与市场表现 - 公司凭借广泛的市场覆盖和系统的研发支出实现业务增长 新产品将帮助客户实现高效电力管理 [1] - 过去四个季度公司平均盈利超出预期3% 低于同行Emerson Electric(428%) Illinois Tool Works(356%)和Parker-Hannifin(538%) [1][2] - 公司长期(3-5年)盈利增长率未披露 但同行EMR ITW PH分别为85% 56% 92% [2] 研发与产品战略 - 2024年研发支出达794亿美元 并制定10年30亿美元的研发投资计划 重点开发可持续电力管理解决方案 [3] - 新产品能显著降低能耗和碳排放 被认定为全球基础设施的关键组成部分 [3] - 已投入80亿美元进行业务组合转型 聚焦能带来长期收益的核心业务 [5] 市场拓展与客户基础 - 业务覆盖约160个国家 广泛的客户基础为收入提供稳定性 [4] - 通过战略收购进入新市场并增强收入流 [4] - 再工业化 数据中心市场和基础设施支出等大趋势持续创造新机遇 [5] 行业机遇 - 新型AI训练数据中心对高功率高密度电力管理的需求带来增长机会 [5] - 全球再工业化浪潮为电力管理行业创造结构性需求 [1][5] 运营挑战 - 供应链中断可能影响运营 依赖第三方供应商提供原材料和组件 [6] - 通胀压力可能导致供应商提高原材料 能源和劳动力成本 [6]