And I think the decade from 2010 to 2020 in a kind of benign interest rate environment, everyone looked good and rerates were possible. I think from 2020 to 2026, you've just got a lot more complexity. Um supply chain shocks. There's not benign globalization anymore. You've got, you know, geopolitics being very high. um you know I sit in London and I'm wedged between war in the Ukraine and tensions in the Middle East uh and that has created also a lot of volatility and inflation. So a much more complex inve ...

Investor Presentation May 2026 N Y S E : D A C Important Disclaimer Forward-Looking Statements This presentation contains certain statements that may be deemed to be "forward-looking statements" within the meaning of the Securities Exchange Act of 1934. All statements, other than statements of historical facts, that address activities, events or developments that the Company expects, projects, believes or anticipates will or may occur in the future, including, without limitation, the outlook for fleet utili ...

业绩总结 - 2026年第一季度销售额为14.95亿美元，同比增长14.3%[10] - 调整后的EBITDA利润为3.47亿美元，调整后的EBITDA利润率为23.2%，较上年同期增长90个基点[10] - 调整后的毛利为7.53亿美元，调整后的毛利率为50.4%，较上年同期增长80个基点[10] - 非GAAP稀释每股收益为4.75美元，同比增长18.2%[10] - 第一季度自由现金流为1.63亿美元，同比增加500万美元[43] 未来展望 - 预计2026年第二季度销售增长将在14%至17%之间，非GAAP稀释每股收益预期为4.20至4.50美元[47] - 预计2026年全年销售增长将在10%至14%之间，非GAAP稀释每股收益预期为18.30至18.70美元[47] 用户数据 - 公司在亚太地区的有机销售增长为11%，在拉丁美洲的有机销售增长为10%[40] - Consolidated有机净销售增长为4.3%，CF为3.8%，AVA为4.8%[56] - EMEA地区GAAP净销售增长为13.9%，北美为13.2%，亚太为21.9%，拉丁美洲为10.7%[60] 财务状况 - 公司在第一季度进行了3亿美元的股票回购，显示出强劲的资产负债表和现金流[42] - 总债务为26.6亿美元，净债务为25.46亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.1[69] - 调整后运营费用占销售额的比例为28.4%[10] 其他信息 - 外汇转换影响导致GAAP净销售增长下降2.1%[56] - 收购影响导致GAAP净销售增长下降7.9%[56] - Consolidated调整后毛利率为49.6%，CF为49.1%，AVA为51.9%[62]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总收入为4.88亿美元，按可比口径计算同比增长4.3%（按固定汇率计算增长3.1%），有机增长为2.2% [15] - 第一季度调整后毛利润为1.8亿美元，同比增长3.8%，调整后毛利率为36.9%，与去年同期的可比口径毛利率37.1%大致持平 [15] - 第一季度调整后EBITDA为5770万美元，高于去年同期的可比口径5560万美元，调整后EBITDA利润率为11.8%，去年同期为11.9% [17] - 第一季度经营现金流为1000万美元，资本支出为600万美元，反映了上半年业务季节性带来的营运资本强度增加 [18] - 截至2026年3月31日，公司总流动性为5.37亿美元，包括4.27亿美元现金和1.11亿美元循环信贷可用额度，定期贷款债务为16亿美元 [19] - 公司重申2026年全年指引：收入21.5-22.5亿美元，调整后EBITDA为3.3-3.55亿美元，中点分别意味着约4%的收入增长和10%的调整后EBITDA增长 [21] - 第二季度指引：收入约为5.7-5.82亿美元，调整后EBITDA约为9000-9600万美元，中点利润率约为16.1%，预计将实现同比扩张 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **检验与缓解业务**：第一季度收入2.35亿美元，同比增长0.3%，调整后毛利率为24.4%，低于去年同期的25.2% [16] - **咨询工程业务**：第一季度收入1.87亿美元，同比增长9.5%，调整后毛利率为47.6%，同比提升60个基点 [16] - **地理空间业务**：第一季度收入6600万美元，同比增长4.5%，调整后毛利率为51.0%，低于去年同期的54.2% [16] - **咨询工程与地理空间业务**：季度末总积压订单为11.2亿美元，较去年同期的9.83亿美元增长约14% [10] - **检验与缓解业务**：呼叫和停电活动适度增加，但持续的资本工作减少以及某些地区的持续压力抵消了增长 [11] 工业绳索作业、密闭空间和实验室服务表现更强 [11] - **咨询工程业务**：数据中心是增长的最大驱动力，土木项目管理、岩土和材料测试以及建筑等核心能力均实现广泛增长 [8] - **地理空间业务**：增长受到商业和公用事业需求强劲、机队利用率健康以及对地理空间数字化转型解决方案持续兴趣的支持 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在交通、基础设施、公用事业、制造、中游能源和数据中心等终端市场均实现增长 [7] - 数据中心是咨询工程业务第一季度增长的最大驱动力，受到国内外超大规模和关键任务基础设施活动的支持 [8] - 检验与缓解业务的需求因终端市场和地理位置而异，海湾地区表现承压，主要受液化天然气建设时间和2025年部分场地损失的影响 [13] - 地理空间业务在商业和公用事业需求方面表现强劲，并参与了深海水文测量、先进激光雷达和影像等国际项目 [9] - 公司预计2026年全年，咨询工程和地理空间业务的增长将超过检验与缓解业务 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点：在关键高需求终端市场和地区取胜；扩大在资产生命周期和客户关系中的作用；通过技术差异化和严格的资本配置推动更高价值的增长 [6] - 公司定位为全生命周期合作伙伴，而非单点解决方案提供商，通过三大业务板块的协同为客户提供从规划、设计、调试到维护、数据处理的全面服务 [6] - 2026年运营目标：推动平台有机增长；加强组织协调和跨部门协作；专注于利润率扩张和严格的资本配置 [7] - 行业顺风：基础设施老化、能源需求增长、数据消费增加、物理世界数字化，这些大趋势将持续推动对公司技术服务的需求 [5] - 整合进展：与NV5合并相关的成本协同效应进展超前，在2500万美元成本计划中，已有约1700万美元按年化运行率执行，预计2026年将实现约1500万美元的节省，高于之前预期的1250万美元 [20] - 交叉销售计划：公司设有专门团队推动跨部门销售，已观察到在材料测试与无损检测结合、管道完整性、基础设施和桥梁检测等领域的协同机会 [96][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，基础设施老化、能源需求增长、数据消费增加和物理世界数字化等大趋势将继续支持对公司基本技术服务的需求 [5][23] - 在检验与缓解业务中，客户对吞吐量、正常运行时间和关键完整性工作的关注依然存在，但更广泛的市场不确定性导致客户在计划停电和定期维护（包括时间、范围和持续时间）方面的决策出现更多变化 [12] - 管理层承认宏观波动性存在，但指出公司的检验与缓解业务结构相对多元化，停电工作收入占比不到10%，炼油厂和油气业务收入占比不到合并收入的15% [75] - 对于检验与缓解业务，公司预计下半年表现将因正常季节性、停电活动以及商业机会的更强转化而受益，同时保持对利润率和项目选择的纪律性 [13] - 公司对实现2026年全年指引充满信心，认为积压订单增长和稳固的商业执行力支持对持续势头的信心 [10][32] 其他重要信息 - 公司将于2026年5月19日在纽约市举办投资者日，计划讨论长期增长框架、利润率扩张计划、资本配置重点以及更强执行力如何创造额外价值 [14] - 公司正在推进地理空间人工智能计划，专注于提高处理效率、自动化工作流程和扩展更高价值的分析 [10] - 在检验与缓解业务中，公司正在执行上季度概述的运营模式变革，重点是区域责任制、成本控制和更一致的机会获取 [13] - 公司资本配置重点不变：对业务进行有机投资，利用自由现金流为严格收购提供灵活性，同时逐步降低杠杆率 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年检验与缓解业务中退出了一些低利润率客户合同，这个过程在2026年是否仍在继续？[26] - 公司仍在保持定价和市场方法的纪律性，看到许多合同价格上涨，并将继续坚持定价模型 [28] - 自去年以来没有额外的场地损失 [30] 问题: 关于2026年4%有机增长目标的细分市场可见度？[31] - 公司对咨询工程和地理空间业务的增长展望高于检验与缓解业务，咨询工程和地理空间业务的积压订单提供了良好的可见度 [31] - 公司对实现2026年目标有高度信心 [32] 问题: 地理空间业务的正常化年增长率预期？[33] - 公司预计地理空间业务将继续良好增长，尽管一个项目带来了利润率压力，但全球数字化需求巨大，公司拥有可扩展的平台 [34] - 中个位数的增长是合理的预期 [35] 问题: 检验与缓解业务关键逆风的具体量化影响、潜在增长和复苏展望？[43] - 海湾地区是重点改善区域，月度表现正在改善，新领导层采取了积极的商业策略 [44] - 绳索作业部门增长9%，实验室工作增长20%，显示出业务潜力 [44] - 一些停电工作从第二季度转移到第三季度，这是已知且预期的 [44] 问题: 数据中心业务在咨询工程中的增长展望及其收入占比？[45] - 数据中心业务收入占比约为5%，美国业务增长迅速，过去12个月收入约8000万美元，积压订单规模相似，对未来一年有清晰的展望 [45] 问题: 与NV5整合接近一周年，进展如何？[50] - 文化融合良好，双方团队对向客户提供彼此的服务感到兴奋 [50] - 协同节约行动进度超前，本季度实现了几百万美元节约，预计2026年全年将有1500万美元节约流入损益表 [53] - 已退出或缩减4个站点，累计完成13个，路线图上有40个站点调整计划 [53] - 增加了关键领导职位，建立了财务共享服务中心，实现了内部系统里程碑 [54] 问题: TIC Solutions在能源建设（发电、储能、输电）中扮演什么角色？[55] - 公司在所有三个领域都有良好布局：咨询工程业务涉及输电到配电到变电站设计的工程工作，最近还获得了首个储能项目 [55] - 检验与缓解业务在发电领域有业务，并且正在将数据中心工程与检验能力结合 [56] - 地理空间业务每年飞行15万英里的线路进行检查，这是为公用事业提供的经常性工作 [58] 问题: 未来12-18个月，哪些终端市场在总收入中的占比增长最快？其利润率情况如何？[59] - 能源（发电和配电）、建筑环境以及所有部门的基础设施领域预计将继续增长，没有领域会收缩 [60] - 由于基础设施老化和需求增加，基础设施领域顺风强劲 [60] 问题: 检验与缓解业务的管线机会是否在扩大，特别是化工业务是否可能好转？[64] - 化工领域的销售管线近期出现积极迹象，美国特别是海湾地区的重组努力正在取得进展，领导层积极争取新场地，有良好的机会管线 [64] - 预计在度过下半年丢失场地的爬坡效应后，将实现增长 [64] 问题: 地理空间业务联邦政府合同续签情况更新？[67] - 未出现重大中断，合同续签按预期节奏进行，去年第四季度遇到的问题目前没有持续迹象 [68] 问题: 检验与缓解业务的疲软在多大程度上是去年合同丢失的遗留影响，多大程度上是系统性需求不确定？需求不确定性的原因是什么？[72] - 运行和维护业务是最稳定的部分，能带来更高利润的工作，公司需要重新赢得新场地 [73] - 不确定性和波动性主要体现在停电工作，部分工作从第二季度转移到第三季度，但这些是非自由裁量性工作，最终需要完成 [73] - 公司检验与缓解业务结构相对多元化，受油价直接影响较小，专注于通过费率调整和燃油附加费等应对通胀压力 [75] 问题: 检验与缓解业务的竞争环境有何变化？[77] - 在某些情况下，重点是纠正区域文化，让一些能带来业务的领导回归，已看到良好举措 [78] - 海湾地区存在一些价格压力，但公司认为其中部分是短暂的，并保持定价纪律，对良好机会有清晰的展望 [78] 问题: 第一季度营运资本消耗较大，特别是合同资产，原因是什么？何时能逆转？[79] - 主要驱动因素是两笔较大的账单在4月初才发出，而本应在3月发出 [80] - 本季度还清理了一些先前收购的或有付款，这也影响了现金流 [80] - 分包成本本身并未驱动合同资产增加 [80] 问题: 合并后的公司愿景如何落实到分支机构层面？[85] - 公司有集中的商业团队，专注于教育分支机构了解他们现在可以向客户提供的服务，这是一种自上而下驱动的程序化方法 [85] - 公司在整个组织内培育企业家文化，分支机构领导自然对能为客户带来什么感兴趣，这有助于推动有机增长 [86] 问题: 咨询工程业务的正确增长率是多少？如何考虑增长（量 vs 价）？[87] - 增长考虑量和价，但约一半工作是固定费用，公司定位在更高价值的工作以获取坚实定价 [87] - 预计增长路径将继续，积压订单增长14%是该业务当前实力的有力指标 [87] 问题: 数据中心业务的长期机会，除了建设期，还有哪些持续运营机会？[91] - 公司专注于深度参与数据中心的持续运营，目前与数据中心相关的收入中约15%来自持续运营 [92] - 随着技术更新，数据中心需要工程、改造调试、计算流体动力学等服务，公司还提供项目管理和业主代表服务 [92] - 公司确保这不是一次性工作，在每个接触的场地都有很强的后续业务 [93] 问题: 与NV5合并的交叉销售机会，目前取得了哪些进展？采取了哪些行动？[94] - 公司有直接向CEO汇报的团队100%专注于推动跨部门销售，扩展并改进了NV5原有的交叉销售计划 [96] - 已观察到客户对材料测试与无损检测结合、管道完整性（所有部门均有涉及）、基础设施和桥梁检测（结合NV5的资质和公司的绳索检测能力）等领域的兴趣 [96][97] - 交叉销售机会不仅限于跨部门，部门内部的服务线扩展（如检验与缓解业务内的绳索作业与实验室工程）以及地理空间与咨询工程之间也存在巨大机会 [98]