公司财务表现 - 新兴印刷集团预期截至2025年12月31日止6个月的期内溢利，将较截至2024年12月31日止6个月的溢利增加不少于100% [1] - 集团整体收入上升，主要原因是全球客户推出了更多涉及印刷及促销产品的新专案 [1] 业务驱动因素 - 全球客户新专案增加，导致在包装及纸质礼品套装印刷服务方面的支出增加，从而推动了公司整体收入的上升 [1]

公司业绩预期 - 公司预计截至2025年12月31日止六个月的溢利将较去年同期增加不少于100% [1] - 业绩增长主要源于全球客户推出了更多涉及印刷及促销产品的新专案 [1] - 包装及纸质礼品套装印刷服务的支出增加，推动了公司整体收入的上升 [1]

公司关于不提前赎回可转债的决策 - 公司股票在2026年1月16日至2026年2月5日期间，已有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（即10.465元/股），触发了“永吉转债”的赎回条款 [2] - 公司于2026年2月5日召开董事会，审议通过不提前赎回“永吉转债”的议案，决定不行使本次提前赎回权利 [2] - 公司决定在未来3个月内（2026年2月6日至2026年5月5日），即使再次触发赎回条款，也将不行使提前赎回权利 [2][12] 可转债发行与转股价格调整概况 - 公司于2022年4月14日公开发行可转换公司债券，发行总额为14,586.80万元（约1.46亿元），债券期限6年，票面利率第一年至第六年分别为0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.50% [3] - 该可转债于2022年5月17日在上海证券交易所挂牌交易，自2022年10月20日起可转换为公司股份，初始转股价格为8.76元/股 [3] - 最新转股价格已调整为8.05元/股，历次调整原因包括实施2022年半年度、2022年年度、2023年年度、2024年年度权益分派方案，以及2025年11月回购股份注销事宜 [3][4][5][6][7] 赎回条款的具体内容与触发条件 - 赎回条款规定两种情形下公司有权赎回可转债：①公司股票在任何连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%；②当次可转债未转股余额不足人民币3,000万元时 [9] - 赎回价格按可转债面值加当期应计利息计算，计息公式为 IA=B×i×t/365 [10] - 本次触发赎回条款的具体条件是：在2026年1月16日至2026年2月5日期间，公司股票收盘价满足不低于当期转股价格8.05元/股的130%（即10.465元/股）的天数达到15个交易日 [11] 相关主体持股与核查情况 - 在本次赎回条件满足前的六个月内，公司实际控制人、控股股东、持股5%以上的股东、董事、高级管理人员均未持有且未交易“永吉转债” [13] - 截至公告披露日，上述主体仍未持有“永吉转债”，且公司未收到其在未来六个月内交易该债券的计划 [13] - 保荐机构经核查认为，公司本次不提前赎回“永吉转债”的决策程序符合相关法律法规的要求，对此无异议 [14]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度净利润为600万元至900万元，实现扭亏为盈，上年同期为净亏损1.92亿元 [1] 印刷综合业务表现 - 对外把握市场，加强与客户合作，提升订单承揽能力 [1] - 对内加强质量管理，降本增效 [1] - 印刷综合业务稳步提升，利润较上期有所增长 [1] 科技教育业务表现 - 科技教育业务业绩仍在修复过程中 [1]

公司股价与交易表现 - 2024年1月26日，盛通股份股价下跌5.03%，报收于8.30元/股 [1] - 当日成交额为1.69亿元，换手率为5.01%，公司总市值为44.21亿元 [1] 公司基本情况 - 北京盛通印刷股份有限公司成立于2000年11月30日，于2011年7月15日上市 [1] - 公司主营业务为全彩出版物综合印刷服务，包括大型高档全彩杂志、豪华都市报、大批量商业宣传资料及高档彩色精装图书 [1] - 主营业务收入构成：印刷综合服务-书刊占72.00%，印刷综合服务-包装印刷占12.95%，科技教育服务-学员服务占10.55%，科技教育服务-机构服务占4.50% [1] 主要流通股东动态 - 诺安基金旗下的诺安灵活配置混合基金（320006）在2023年第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份217.59万股，占流通股的比例为0.55% [2] - 以1月26日股价下跌计算，该基金当日在该股票上的浮动亏损约为95.74万元 [2] 相关基金信息 - 诺安灵活配置混合基金（320006）成立于2008年5月20日，最新规模为7.73亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.55%，近一年收益率为54.36%，成立以来收益率为557.3% [2] - 该基金的基金经理为刘晓飞，累计任职时间3年77天，现任基金资产总规模为8.54亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为51.67%，最差基金回报为37.95% [3]

公司财务业绩预测 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损区间为1，650万元至3，000万元[2] - 公司上年同期（2024年）归属于上市公司股东的净利润为亏损5，237.68万元[2] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润亏损区间为2，000万元至3，300万元[2] - 公司上年同期（2024年）扣除非经常性损益后的净利润为亏损5，498.78万元[2] 公司每股收益预测 - 公司预计2025年基本每股收益亏损区间为0.05元/股至0.09元/股[2] - 公司上年同期（2024年）基本每股收益为亏损0.16元/股[2]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度净利润将出现亏损，亏损区间为1650万元至3000万元[1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损区间为2000万元至3300万元[1]

公司2025年业绩预测 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损750万元至510万元 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损1,140万元至775万元 [1] 科创园项目状况 - 科创园项目在2025年度处于建设阶段 [1] - 项目属于行业创新型项目 成功突破行业技术壁垒 实现以柔印工艺及水性油墨替代传统凹印工艺及溶剂型油墨 [1] - 项目为绿色环保印刷领域树立行业标杆 [1] - 2025年度该项目预计发生研发费用235万元至350万元 [1] - 2025年度该项目预计发生认证及检测费用60万元至90万元 [1] - 受研发 人才储备及认证检测等前期投入影响 2025年度科创园项目预计亏损1,700万元至2,050万元 [1] - 项目亏损对公司合并报表层面利润造成一定影响 [1] 项目认证进展 - 项目已通过ISO22000食品安全管理体系 ISO9001质量管理体系 ISO14001环境管理体系 ISO45001职业健康安全管理体系认证 [1] - 项目已取得DIN淋膜纸杯及涂层纸杯欧盟认证 ABA淋膜纸杯及涂层纸杯澳洲认证 BRC认证 FSC森林认证 清真认证等多项产品及市场准入认证 [1]

公司股权变动 - 2025年1月22日，公司股东将股票存入擎天证券，存仓市值为1471.83万港元，占公司股份比例为35.54% [1] 公司中期财务表现 - 截至2025年9月30日止6个月，公司取得收益1.06亿港元，较去年同期减少13.85% [1] - 同期公司权益持有人应占溢利为339.09万港元，较去年同期增加9.35% [1] - 同期每股盈利为3.4港仙 [1]

核心观点 - 2026年，广东商人陈成稳控制的虎彩印艺与泰山啤酒先后陷入破产重整，其商业帝国面临关键考验[1] - 泰山啤酒的困境源于大股东虎彩集团的债务危机传导，以及自身可能面临的上市对赌失利风险，公司亟需通过重启证券化来解困并讲述鲜啤赛道新故事[1][2] 虎彩印艺的困境与债务危机 - 虎彩印艺于2024年8月从新三板摘牌退市，结束了9年的资本市场生涯[4] - 公司曾在2021年创下营收16.66亿元的业绩，但自2018年首次亏损后持续亏损，2018年至2023年归母净利润合计净亏损6.69亿元[5] - 公司业务依赖烟草包装，受行业监管趋严影响，市场需求和毛利率承压[5] - 截至2023年底，公司短期借款达4.69亿元，在手货币资金仅2.13亿元，现金流紧张[6] - 2024年11月，虎彩印艺及其子公司武汉虎彩出现票据逾期，合计逾期发生额615.55万元，逾期余额530.55万元[8] - 2025年6月，虎彩印艺被法院裁定受理破产重整，截至2025年7月负债11.30亿元[8] - 截至日前，298家债权人申报债权总金额约15.69亿元，公司已于2026年1月第二次公开招募重整投资人[8] 泰山啤酒的现状与受波及情况 - 泰山啤酒是虎彩集团的控股子公司，虎彩集团持有其73.00%的股权[10] - 受虎彩集团及虎彩印艺流动性危机波及，虎彩集团所持泰山啤酒的股权自2025年1月起被多家法院司法冻结[10] - 截至目前，虎彩集团所持泰山啤酒股权累计被冻结股权数额约9.87亿元，并存在轮候冻结[11] - 陈成稳夫妇所持虎彩集团及相关企业股权也被司法冻结[12] - 大股东股权冻结影响了泰山啤酒的融资能力和市场信心[13] - 公司近年推动扩产技改、新工厂建设等固定投资，占用大量流动资金，叠加母公司债务危机传导，导致生产经营陷入困境[13] - 经审计，截至2025年10月31日，泰山啤酒总资产约6.22亿元，负债约6.63亿元，资产负债率达106.63%，已资不抵债，且存在多笔大额到期债务无法清偿[13] - 2026年1月14日，法院依法受理泰山啤酒的破产重整申请[15] - 公司回应称进入重整程序后可暂时摆脱债务困扰，重新聚焦生产经营，其核心生产设备与渠道网络保持完整，具备重整价值[15] 泰山啤酒的经营与资本运作历史 - 公司前身为1979年成立的泰安市啤酒厂，2000年被虎彩集团入主并完成股改[16] - 自2019年起进行多轮融资，引入了泰安国资、CMC机构、中信系等投资者[16] - 2021年9月，公司与中泰证券签约启动上市进程[19] - 公司以“7天鲜活”原浆啤酒为王牌产品，自建物流网络，通过专营门店实现“30分钟快送”[19] - 2021年，公司原浆啤酒销量达13万吨，实现销售收入6.48亿元，为近年最好水平[19] - 2023年，公司计划赴港上市募资2至3亿美元的消息传出，但后续无进展[19] - 根据投资协议，若泰山啤酒未于2024年6月30日前完成合格IPO，投资方CMC、信泰顺盈有权要求虎彩集团及创始人回购股份，赎回金额涵盖6亿元投资款及12%年化利息[20] - 目前外界未知对赌回购义务是否已履行，若未履行可能进一步加剧股权稳定性[21] 泰山啤酒近期经营数据与市场环境 - 2024年，公司营业收入约为5.015亿元，较2021年峰值下降22.6%[23] - 2025年，公司啤酒产品总销量为8万吨，较2021年峰值有所下滑[23] - 业绩下滑可能源于大股东债务危机引发的市场信任波动，以及华润啤酒、青岛啤酒等巨头推出鲜啤产品导致市场竞争加剧[23] - 2025年，泰山原浆啤酒专营店全国新增门店776家，门店总规模达3183家[23] - 公司生产和招商仍在继续，目标支持专营店拓展，向“单省千家店”迈进[23]