Viatris Inc. (NASDAQ:VTRS) is included among the 14 Best Pharma Dividend Stocks to Buy in 2026. Barclays Initiates Viatris (VTRS) with Overweight as Pharma Sentiment Improves On December 9, Barclays analyst Glen Santangelo initiated coverage of Viatris Inc. (NASDAQ:VTRS) with an Overweight rating and a $15 price target. The firm launched coverage of the specialty pharmaceuticals industry with a neutral view, noting that investor sentiment is starting to improve as companies place more emphasis on innovat ...

股权与融资 - 公司拟公开发售最多187,552,665股普通股[7] - 4月24日私募向特定其他投资者发行4,036,697股普通股[7] - 向特定服务提供商发行3,792,586股普通股作为服务报酬[7] - 8月21日向Halo Spin - Out SPV Inc.发行4,950,000股普通股[7] - 公司创始人及高管放弃约1.8839332亿股可交换股份用于注销[72] - 公司私募发行4036697股普通股和预融资认股权证，总价880万美元[73] - 7月PIPE融资发行765万美元高级有担保可转换票据和认股权证，可获21338062股普通股[78] - 10月PIPE融资可购买38070股A类可转换优先股及认股权证，总价最高3046万美元[82] - 10月31日私募发行19035股A类优先股和54527811份认股权证，收益约1523万美元[83] - ELOC交易总承诺从5000万美元增至10亿美元，公司向牵头投资者发行2000万美元可转换本票[85][88] 业务与市场 - SRx曾从事专业制药和医疗服务，多数业务因财务困难已停止[59] - Halo是宠物健康公司，产品涵盖多种形式，核心产品采用优质原料[61] - 2023年12月Halo退出Petco实体店和Pet Supplies Plus，2024年6月退出DTC渠道，2025年4月出售亚洲业务[62] - 2024年9月3日相关方签订合并协议，2025年4月24日合并完成，Predecessor更名为SRx Health Solutions, Inc. [66][67] - 合并完成日，Predecessor向SRx Canada普通股持有人发行8,898,069股公司普通股，AcquireCo发行19,701,935股可交换股份[68] - 2025年8月12日，SRx Canada在加拿大获得CCAA初始命令，法院给予多项救济[69] - CCAA程序中的DIP融资包括最高175万美元的信贷额度[69] - Halo出售零售价高于0.20美元/盎司的产品，通过电商、实体和国际三个渠道销售[62] - Halo的增长计划包括提升品牌知名度和创新，新产品上市时间少于一年[63][64] - Halo旗下有Halo Holistic™、Halo Elevate®等品牌，各有特色定位[65] - 公司将以全股票交易方式收购EMJC和DelawareCo及相关知识产权，总价约5500万美元[94] 财务与风险 - 2025年12月19日，公司普通股在NYSE American的收盘价为每股0.31美元[9] - 公司出售美国宠物食品子公司亚洲业务资产，总收益810万美元，含650万美元及5年特许权协议[77] - 截至2025年12月19日，售股股东提供6955.5603万股普通股用于转售[110] - 售股股东拟转售的证券约占公司完全摊薄已发行和流通普通股总数的7%[116] - 2023财年公司独立审计师报告显示，对公司持续经营能力存在重大疑虑[121] - 公司历史上有净亏损，未来亏损可能导致股价下跌或对财务状况产生不利影响[122] - 公司预计到2025年底或更晚才有正现金流[130] - 公司目前没有足够现金来全面实施业务计划，需额外融资[130] 其他信息 - 公司是“较小报告公司”，将遵守简化的上市公司报告要求[10] - 公司普通股面值为每股0.0001美元[7,22] - 公司将支付与证券转售相关费用，出售股东承担佣金和折扣[8] - 转让协议终止时，违约方需向对方支付不超过30万美元的费用[100] - 2025年10月8日，公司修订章程，降低股东会议法定人数要求[101] - 2025年11月19日，公司将普通股授权发行数量从2亿股增至50亿股[101] - 公司作为较小报告公司，在特定条件下可享受披露豁免，直至非关联方持有的普通股市值超2.5亿美元或7亿美元，或年收入超1亿美元[102] - 公司原名Cayenne Construction，多次更名后为SRx Health Solutions，有五家全资子公司[103] - 售股股东包括Keystone Capital Partners等，各股东拟出售股份数量明确[115] - 投资公司证券具有高度风险，涉及采购成本、增长策略等多方面[104]

股权交易与融资 - 出售股东拟转售最多25.06893959亿股普通股，占公司完全稀释后已发行普通股总数约91.9%[8][10] - 2025年4月25日公司私募发行4,036,697股普通股和预融资认股权证，总价880万美元[43] - 2025年7月7日公司进行7月PIPE融资，发行765万美元高级有担保可转换票据和认股权证可购买21,338,062股普通股，票据年利率8%[48][49] - 2025年10月27日公司进行10月PIPE融资，最多可出售38,070股A系列可转换优先股及认股权证，总价最多3046万美元[52] - 2025年10月31日公司私募发行19,035股A系列优先股和54,527,811份10月认股权证，总收益约1523万美元[53] - 2025年11月19日公司将授权发行的普通股数量从2亿股增加至50亿股[63] 财务数据 - 2025年12月9日，公司普通股在NYSE American的收盘价为每股0.48美元[11] - 截至2025年12月9日，行使所有权证和期权前公司普通股流通股数为27,723,906股[68] - 假设行使所有可交换股份、权证、期权等，公司普通股流通股数为218,636,279股[68] 业务发展 - 2025年4月24日公司完成合并，前身Better Choice Company Inc.更名为SRx Health Solutions, Inc.，SRx Canada更名为SRx Health Solutions (Canada) Inc.[36][37] - 2025年4月16日公司出售美国宠物食品子公司亚洲业务资产，总收益810万美元，含650万美元和5年特许权协议[47] ELOC协议相关 - 2025年7月7日公司与Keystone签订ELOC购买协议，初始总购买承诺为5000万美元，10月28日修订协议将总购买承诺增至10亿美元[168][185] - 公司向Keystone发行2000万美元可转换本票，假设每股0.3989美元（2025年12月3日收盘价）可转换为相应股份[168] 风险因素 - 公司独立审计师报告对公司持续经营能力存在重大疑虑[71] - 公司历史上有净亏损，未来亏损可能导致公司普通股报价下跌或对财务状况产生重大不利影响[72] - 宠物健康和保健行业竞争激烈，公司面临来自低价产品、资源更丰富竞争对手的挑战，可能导致市场份额侵蚀[95]

市场表现与价格变动 - 公用事业精选板块SPDR基金价格从年内高点93.77美元暴跌至43.54美元，跌幅超过50% [1][7] - IMAC控股公司股价下跌42.55%至0.1149美元 [2] - Quoin制药公司股价下跌41.88%至10.99美元 [3] - Ambitions企业管理公司股价下跌37.35%至8.27美元 [4] - Jeffs' Brands公司股价下跌36.6%至1.58美元 [5] 行业动态与影响因素 - 尽管价格大幅下跌，但受人工智能数据中心需求上升和降息预期推动，公用事业ETF如XLU正获得关注 [1] - 医疗保健行业面临挑战，IMAC控股公司专注于提供再生和骨科疗法 [2] - 生物技术行业产品开发和监管批准至关重要，Quoin制药公司专注于罕见病和孤儿病 [3] - 旅行服务业可能受到全球旅行限制或经济衰退的影响 [4] - 专业零售业公司可能面临电子商务或运营方面的挑战 [5] 公司特定事件与发展 - Ignite Proteomics与Inova Health合作进行晚期癌症生物标志物研究，突显精准肿瘤学领域的持续进展 [2] - Quoin制药公司的内部人士和机构持股比例为8.6% [3] - Ambitions企业管理公司的子公司MULTIPLE EVENTS L.L.C被任命为第19届世界华商大会的首选行政服务合作伙伴 [4] - Jeffs' Brands公司与Scanary Ltd达成最终分销协议，标志着其战略性地进入全球国土安全市场 [5]

主板市场IPO - 教育科技巨头PhysicsWallah计划于11月11日启动其规模达3480亿卢比的IPO，价格区间为每股103-109卢比，发行将于11月13日截止，股票将在BSE和NSE上市，由Kotak Mahindra Capital管理，是近年来规模最大的教育科技公司上市之一，募集资金将用于加强技术平台、扩展学习中心和资助战略收购 [1] - Tenneco Inc.的子公司Tenneco Clean Air India计划进行规模达3600亿卢比的IPO，该发行完全为出售要约，将于11月12日开始，11月14日截止，价格区间设定为每股378-397卢比，JM Financial为此次发行的牵头管理人，公司是排放控制和动力总成解决方案的市场领导者 [2] - 可再生能源公司Emmvee Photovoltaic Power计划于11月11日启动其规模达2900亿卢比的IPO，价格区间为每股206-217卢比，这家太阳能电池板制造商旨在利用印度加速发展的清洁能源趋势，发行将于11月13日截止，并在BSE和NSE上市，JM Financial为牵头管理人 [5] 中小企业板IPO - 专业制药公司Mahamaya Lifesciences计划于11月11日启动IPO，11月13日截止，价格区间为每股108-114卢比，公司计划募集70.44亿卢比，由Oneview Corporate担任牵头管理人，股票将在BSE中小企业板上市 [6] - 科技解决方案提供商Workmates Core2Cloud Solution计划进行规模达69.84亿卢比的IPO，将于11月11日开始，11月13日截止，价格区间为每股200-204卢比，公司专注于云计算、网络安全和数据管理，由Horizon Management担任牵头管理人，股票将在BSE中小企业板上市 [7] 市场概况与情绪 - 下周将有五宗IPO启动，其中三宗在主板市场，两宗在中小企业板块，累计募集资金目标超过10000亿卢比，涵盖教育、清洁能源、汽车技术和制药等多个行业 [8] - Tenneco Clean Air India的IPO已产生强烈的早期市场反响，其灰色市场溢价约为24%，表明投资者情绪积极 [4] - 由于申购窗口重叠且累计募资额巨大，接下来的一周将考验市场的流动性和投资者情绪 [8]

业绩总结 - 2025年第三季度归属于IEP的净收入为2.87亿美元，每个存托单位0.49美元，较2024年第三季度的2200万美元和每个存托单位0.05美元显著增长[6] - 2025年第三季度归属于IEP的调整后EBITDA为3.83亿美元，较2024年第三季度的1.83亿美元大幅提升[6] - 2025年第三季度的总销售额为19.45亿美元，较2024年第三季度的18.34亿美元有所增长[18] - 2025年第三季度净收入（损失）为179百万美元，较2024年第三季度的1百万美元显著增加[28] 用户数据 - 能源部门在2025年第三季度的净收入为2.58亿美元，而2024年第三季度为负8800万美元[9] - 能源部门的调整后EBITDA在2025年第三季度为4.09亿美元，2024年第三季度为负3800万美元[9] - 2025年第三季度UAN的平均实现门槛价格较2024年增加52%，达到每吨348美元，氨的价格增加33%，达到每吨531美元[20] 资本与资产 - 截至2025年9月30日，指示性净资产价值约为38亿美元，较2025年6月30日增加5.67亿美元[6] - 截至2025年9月30日，公司的流动资产总额为4,593百万美元[34] - 截至2024年9月30日，GAAP股东权益为447百万美元，2025年3月31日为430百万美元，2025年6月30日为439百万美元，2025年9月30日为633百万美元[4] 资本支出与费用 - 2025年第三季度资本支出为28百万美元，较2024年第三季度的12百万美元增加[28] - 2025年前九个月，利息支出净额为291百万美元，税收收益为8百万美元[49] - 2024年第三季度，折旧和摊销费用为126百万美元[47] - 2025年前九个月，折旧和摊销费用为408百万美元[49] 部门表现 - 2025年第三季度调整后EBITDA较2024年第三季度减少10百万美元[25] - 2025年第三季度房地产调整后EBITDA较2024年第三季度减少12百万美元[32] - 食品包装部门2025年第三季度调整后EBITDA较2024年第三季度减少8百万美元[32] - 2025年9月30日，调整后EBITDA为383百万美元，分部调整后EBITDA为投资（-16百万美元）、能源（409百万美元）、汽车（6百万美元）、食品包装（0百万美元）、房地产（-8百万美元）、家居时尚（-3百万美元）、制药（3百万美元）[45] 未来展望与策略 - 2025年前九个月的调整后EBITDA为负370百万美元，较上年同期下降[49] - 2025年第三季度IEP宣布每个存托单位的分配为0.50美元[6] - 2025年9月30日，管理层对Viskase的公允价值进行了评估，采用折现现金流法和市场可比公司法[4] - 2025年9月30日，管理层对Icahn汽车集团进行了公允价值评估，采用折现现金流法和市场可比公司法[4]

机构投资者持仓变动 - Cwm LLC在第二季度增持Supernus Pharmaceuticals公司股票92.4%，增持1,479股，总持股达3,080股，持仓价值为97,000美元 [2] - GAMMA Investing LLC在第二季度增持Supernus Pharmaceuticals公司股票116.7%，增持1,541股，总持股达2,861股，持仓价值为90,000美元 [3] - State of Wyoming在第一季度增持Supernus Pharmaceuticals公司股票58.8%，增持1,761股，总持股达4,754股，持仓价值为156,000美元 [3] - 其他机构如Caitong International Asset Management、BI Asset Management Fondsmaeglerselskab A S和Quantbot Technologies LP也在第一季度新建仓，持仓价值分别为41,000美元、46,000美元和103,000美元 [3] 内部人交易活动 - CEO Jack A. Khattar在8月6日出售140,000股公司股票，平均价格42.02美元，总交易额5,882,800美元，交易后直接持有1,030,183股，价值43,288,289.66美元，持股减少11.96% [4] - SVP Frank Mottola在8月25日出售14,000股公司股票，平均价格44.51美元，总交易额623,140美元，交易后持有15,496股，价值约689,726.96美元，持股减少47.46% [4] - 过去三个月内部人共出售362,741股公司股票，价值16,390,592美元，内部人持股比例为8.80% [4] 公司股票表现与估值 - 公司股票上周五开盘价为55.13美元，市值30.9亿美元，市盈率47.94，贝塔系数0.78 [5] - 公司股票52周低点为29.16美元，52周高点为57.65美元，50日移动平均线为48.02美元，200日移动平均线为38.83美元 [5] 分析师评级与目标价 - Bank of America首次覆盖公司股票，给予“买入”评级，目标价65.00美元 [6] - Cantor Fitzgerald将公司目标价从46.00美元上调至63.00美元，评级为“增持” [6] - TD Cowen将公司目标价从45.00美元上调至60.00美元，评级为“买入” [6] - Zacks Research将公司评级从“持有”上调至“强烈买入” [6] - Wall Street Zen将公司评级从“买入”下调至“持有” [6] - 目前分析师共识评级为“买入”，平均目标价63.25美元，包括1个“强烈买入”、4个“买入”和1个“持有”评级 [6] 公司业务概况 - 公司是一家生物制药公司，专注于在美国开发和商业化治疗中枢神经系统疾病的产品 [8] - 公司商业化产品包括Trokendi XR（用于治疗癫痫和预防偏头痛的缓释托吡酯产品）和Oxtellar XR（用于成人和6至17岁儿童部分性癫痫发作单药治疗的缓释奥卡西平） [8]

评级升级与核心驱动因素 - Collegium Pharmaceutical的Zacks评级被上调至第一级（强力买入）[1] - 此次评级上调主要反映了盈利预期的上升趋势 而盈利预期是影响股价的最强大力量之一 [1] - 评级上调意味着市场对其盈利前景持乐观态度 这可能转化为买入压力并推动股价上涨 [3] Zacks评级系统方法论 - Zacks评级完全基于公司盈利预期的变化 通过追踪卖方分析师对本年度及下一年度的每股收益预测共识来实现 [1] - 该系统将股票分为五组 从Zacks Rank 1（强力买入）到5（强力卖出）[7] - 自1988年以来 Zacks Rank 1的股票实现了平均每年+25%的回报率 [7] 盈利预期修正的机制与影响 - 公司未来盈利潜力的变化 反映在盈利预期的修正上 已被证明与股票短期价格走势高度相关 [4] - 机构投资者利用盈利和盈利预期来计算公司的公允价值 其大规模投资行为会导致股票价格变动 [4] - 盈利预期上升和随之而来的评级上调意味着公司基本面的改善 投资者可能通过推高股价来回应这一趋势 [5] Collegium Pharmaceutical的盈利预期 - 这家专业制药公司预计在2025财年每股收益为7.03美元 与去年同期相比没有变化 [8] - 在过去三个月中 该公司的Zacks共识预期已上升1.8% [8] Zacks评级系统的独特之处 - 与倾向于给出利好建议的华尔街分析师不同 Zacks评级系统在任何时间点对其覆盖的4000多只股票均保持"买入"和"卖出"评级的均衡比例 [9] - 无论市场条件如何 只有排名前5%的股票获得"强力买入"评级 接下来的15%获得"买入"评级 [9] - 股票位列Zacks覆盖范围的前20% 表明其具有优异的盈利预期修正特征 是短期内产生超额回报的有力候选者 [10]

公司业务与监管进展 - 公司专注于基于其专有ZENEO®无针自动注射器技术开发用于紧急情况的 specialty pharmaceutical 产品[3] - 报告期内公司持续推进与美国生物医学高级研究与发展管理局（BARDA）的监管活动，旨在尽快在美国获得ZEPIZURE®的监管批准[4] - 2025年6月公司与CDMO合作伙伴EUROFINS生产了验证批次，相关数据构成EUA申请档案的一部分，并组织了批次生产以备EUA评估时可用[5] - 2025年9月公司根据与美国政府的合同获得了1130万欧元的研发资金延期[5] - 在报告期末后，公司继续其ZEPIZURE®的注册相关活动，BARDA在9月进行了模拟审计以准备公司应对潜在的FDA检查[10] - 公司持有与BARDA的6000万美元合同，用于ZEPIZURE®的开发[12] 财务状况与业绩 - 截至2025年6月30日，公司现金头寸为630万欧元，较2024年12月31日的700万欧元有所下降，显示出公司对其资源的良好控制[9] - 2025年上半年经营亏损为510万欧元，较2024年同期的670万欧元改善了150万欧元[14] - 2025年上半年净亏损为490万欧元，较2024年同期的640万欧元有所改善[14] - 2025年上半年BARDA研发报销款大幅增加至658.4万欧元，而2024年同期为306.4万欧元，增长了310万欧元[13][19] - 2025年上半年总收入为803.8万欧元，而2024年同期为576.6万欧元[13] - 2025年上半年经营费用为1317.7万欧元，较2024年同期的1248.5万欧元有所上升[13][19] 运营与战略发展 - 为应对产品组合商业化后的产量增加，公司在2025年上半年最终确定并推出了其ZENEO® Nest模块，该模块有助于在CDMOs的高速自动生产线上促进和加速无菌灌装操作[7] - 作为其在美国的直接营销策略的一部分，公司继续与癫痫和急诊医学领域的意见领袖合作，加强ZEPIZURE®的潜力[8] - 公司从新的银行合作伙伴处获得了75万欧元的新的信贷额度[10] - 公司获得了其所有站点（第戎和格雷）的ISO 13485认证更新，并且其良好生产规范（GMP）证书也获得了延期[10]

核心观点 - 公司2025年上半年财务业绩表现强劲，总收入同比增长70%至2400万瑞士法郎，主要受核心产品AGAMREE在全球市场，尤其是美国、德国和奥地利的强劲销售增长驱动 [1][5] - 公司核心产品AGAMREE的全球商业化推广进展迅速，在美国、欧洲及中国市场均取得显著进展，合作伙伴销售表现优异，并触发了重要的里程碑付款 [3][5][6][14] - 公司近期成功筹集约2000万瑞士法郎的增长资本，以支持不断增长的产品需求和加速全球上市计划，同时维持2026年中期实现现金流盈亏平衡的指引 [5][21][22][37] 业务与公司更新 - 2025年上半年总收入增长70%至2400万瑞士法郎（2024年同期：1410万瑞士法郎），产品销售额增长76%至1160万瑞士法郎（2024年同期：660万瑞士法郎）[5][23] - 来自美国和中国的授权合作伙伴特许权使用费收入为540万瑞士法郎（2024年同期：90万瑞士法郎），已超过2024年全年水平的25%，预计2025年下半年将进一步加速 [5][23] - AGAMREE的全球销售额（含合作伙伴）在连续四个季度基础上超过1亿美元，触发需支付给ReveraGen和R-Bridge的2500万美元销售里程碑付款，该款项已计入销售成本 [5][25][31] - 运营费用（不包括非现金薪酬）为2500万瑞士法郎（2024年同期：2410万瑞士法郎），符合全年5000-5500万瑞士法郎的指引 [5] - 运营亏损为3540万瑞士法郎（2024年同期：亏损1770万瑞士法郎），若排除2500万美元（2030万瑞士法郎）的里程碑付款影响，运营亏损减少260万瑞士法郎 [5][31] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为1840万瑞士法郎（2024年12月31日：4090万瑞士法郎）；2025年9月通过增长资本融资加强了约2000万瑞士法郎 [5][31][33][37] - 公司维持2026年中期实现现金流盈亏平衡的指引，并预计2025年全年收入将超过此前6500-7000万瑞士法郎的指引范围 [5][22] 产品商业化进展 - 在德国，约40%使用皮质类固醇的DMD患者现已接受AGAMREE治疗；奥地利成为首个AGAMREE在使用皮质类固醇的DMD患者中市场份额超过50%的国家 [6][7] - 在美国，合作伙伴Catalyst公司2025年上半年AGAMREE销售额达4940万美元，预计2025财年销售额将达到1-1.1亿美元，若实现至少1亿美元销售额，公司将获得1250万美元的里程碑付款 [6][14] - 在中国，合作伙伴Sperogenix已于2025年9月在非报销基础上开始商业推广，迄今已有超过250名患者接受治疗，2025-2026年的预测需求有所增加 [6][15][16] - 在英国，继2025年4月在全国上市后，公司在第三季度中期推出了家庭配送项目，早期反馈积极，预计将支持第四季度的订购势头 [8] - 公司在期后与五个海湾合作委员会国家、印度和土耳其签署了新的分销协议，继续扩大全球覆盖范围 [5][15][17] 欧洲市场拓展 - 在西班牙，公司的提案计划在2025年10月的CIMP会议上讨论，若结果积极，预计将于2025年第四季度开始进入地区和医院药品目录 [10] - 在意大利，公司决定在获得长期GUARDIAN研究数据后更新报销档案，预计在2026年第一季度末获得批准，同时正在推出早期准入计划 [12] - 在葡萄牙，早期准入计划即将启动，定价和报销谈判同步进行；在瑞士，预营销活动已开始，预计2026年上半年获得上市许可，目标在2026年下半年实现完全报销上市 [10][13] - 在北欧地区（瑞典、丹麦、芬兰、挪威），定价和报销申请正在推进，首次销售预计在2025年第四季度至2026年第一季度之间；贝内卢克斯地区的报销讨论仍在继续，预计2026年上市 [11][13] 研发与数据发布 - 公司继续生成DMD患者使用AGAMREE长达七年的长期临床结果数据，期待在2025年第四季度初报告GUARDIAN研究的长期有效性和安全性结果 [18] - 来自德国年轻和年长患者队列的真实世界证据摘要已提交，将在2025年10月7-11日于维也纳举行的世界肌肉协会大会上展示 [18] - 公司目前不计划对AGAMREE进行近期适应症扩展投资，资源将集中于最大化DMD机会，同时积极寻求通过许可、分销协议和潜在并购交易来扩大产品组合 [19] 管理层与董事会变动 - Catherine Isted于2025年2月加入公司担任首席财务官，她拥有超过25年的生命科学领域领导经验，曾是 BenevolentAI 的首席财务官 [15][20] - Dr Melanie Rolli于2025年5月在股东大会上当选为公司董事，接替未寻求连任的Dr Otto Schwarz，她是一位经验丰富的生物制药高管，拥有超过20年国际经验，现任Helsinn Healthcare首席执行官 [15][20] 融资活动 - 公司与现有投资者R-Bridge达成特许权使用费货币化协议，R-Bridge将获得来自Catalyst（北美）和Sperogenix（中国）的AGAMREE净特许权使用费的25%，交易完成后公司将预先获得1300万美元（净额1030万瑞士法郎）[21][38][39] - Highbridge将其可转换债券承诺增加了1000万瑞士法郎，新可转换债券期限为三年，转换价格设定为本公告日期收盘价的10%溢价 [21][40] - 公司还将向Highbridge发行约11万股股份，作为其同意提高2024年8月签署的3500万瑞士法郎4年期贷款灵活性的对价 [40]