PRESS RELEASE Arcueil, November 26th, 2025 2025 annual results Profitable growth: continued improvement in adjusted EBITDA and accelerating cash generationResults for the fiscal year ended September 30, 2025 Revenue of €2,380 million, organic growth of +6% compared to fiscal year 2024Very high customer satisfaction, with an NPS1 of 73, among the best in the industry and supported by continued team engagement across all six countries, illustrated by a solid eNPS2 of 53+6% growth in the number of vehicles so ...

诉讼案件概述 - 针对CarMax公司的集体诉讼已提交 代表在2025年6月20日至2025年9月24日期间购买或收购其证券的投资者 [1] - 诉讼指控公司在2026财年的增长前景方面误导了投资者 [1][3] 股价表现与财务结果 - 公司于2025年9月25日发布了令人失望的2026财年第二季度财务业绩 [2] - 此消息导致公司股价在2025年9月25日下跌11.5美元/股 跌幅达20.07% 收盘报45.60美元/股 [2] - 次日股价进一步下跌1.62% 收盘报44.86美元/股 [2] 诉讼核心指控 - 原告指控被告鲁莽地高估了公司增长前景 而实际上其2026财年早期的增长是暂时性的 [3] - 该暂时性增长源于客户因关税 speculation而购买汽车 [3]

芯片与半导体行业 - 高通第四财季调整后每股收益3美元，营收112.7亿美元超预期，但股价下跌0.9%，因支出增长超预期 [3] - 安谋控股第二财季业绩超预期，股价上涨0.3%，公司预计第三财季调整后每股收益41美分，营收12.3亿美元，高于华尔街预期 [6] - 迈威尔科技股价上涨1.8%，因有报道称软银集团数月前曾探索收购该公司，拟将其与安谋合并，但双方未能在条款上达成一致 [7] 科技与互联网平台 - AppLovin第三季度每股收益2.45美元超预期，广告收入14.1亿美元，同比增长68%，股价上涨0.4% [4] - Robinhood第三季度业绩远超预期，但基于交易的收入7.3亿美元（同比增长129%）未达预期，股价下跌7.7% [11] - Snap第三季度营收15.1亿美元（同比增长10%）超预期，与Perplexity达成4亿美元年协议，股价大涨16% [12] - Datadog第三季度调整后每股收益55美分，营收8.86亿美元（同比增长28%）超预期，股价飙升19% [13] - DoorDash因第三季度业绩未达预期且计划在2026年增加数亿美元投资，股价下跌16% [15] 汽车与交通出行 - 特斯拉股价下跌1.2%，公司召开年度会议，股东将对首席执行官埃隆·马斯克的薪酬方案进行投票 [7] - 美国三大航空公司股价下跌，因交通部长宣布由于政府持续停摆，美国前40大机场的航班容量将减少10% [10] - CarMax首席执行官比尔·纳什将于12月1日卸任，股价暴跌13% [14] 消费品与零售 - 杜邦下调全年净销售额预期至68.4亿美元，并授权20亿美元股票回购，股价微涨0.2% [9] - Celsius Holdings因业务整合可能影响库存和报告业绩，股价重挫23% [13][14] - E.l.f. Beauty发布低于预期的全年业绩指引，预计调整后每股收益2.8至2.85美元，销售额15.5至15.7亿美元，股价大跌32% [16] 生物医药 - 莫德纳第三季度每股亏损51美分，但亏损额远小于预期，营收10.2亿美元超预期，股价上涨4.2% [8] 教育娱乐平台 - 多邻国因第四季度预订量预期3.295亿至3.355亿美元低于华尔街估计，股价暴跌27% [15]

股市整体表现 - 美国主要股指连续第三个交易日下跌，标普500指数和纳斯达克指数均下跌0.5%，道琼斯指数下跌0.4% [2] CarMax (KMX) - 公司股价暴跌20%，为标普500指数中当日跌幅最大的股票，原因是其第二财季的销售额和利润低于预期 [3] - 首席执行官指出挑战包括前一季度的需求被提前透支，以及为支持销售而建立的库存出现贬值 [3] 英特尔 (INTC) - 公司股价上涨8.9%，为标普500指数中当日表现最佳，此前有报道称该半导体制造商正寻求来自苹果公司的投资 [4] - 苹果公司曾是英特尔的主要客户，但近年来已转向使用自研芯片 [4] Jabil (JBL) - 尽管最新季度财报中的营收和每股收益超出预期，但公司股价仍下跌6.7% [5] - 首席执行官表示人工智能推动了其在资本设备、数据中心和网络市场的需求，但公司承认其汽车和可再生能源业务部门面临压力 [5] 甲骨文 (ORCL) - 罗斯柴尔德Redburn机构初评该公司股票，给予“卖出”评级，认为市场可能对其合同云收入定价了过于乐观的预期 [6] - 公司股价下跌5.6% [6] IBM (IBM) 与 汇丰银行 (HSBC) - 汇丰银行宣布成功进行了使用IBM量子计算机的债券交易试验，以优化市场预测 [7] - 与仅使用传统计算技术相比，结合IBM量子计算资源后，预测交易以特定价格执行的可能性提高了34% [7] - IBM股价上涨5.2% [7] 锂业公司 - 锂美洲公司股价继周三大涨近一倍后，周四再涨23%，因有报道称特朗普政府正考虑获得该公司政府股权 [8] - 该公司持有内华达州Thacker Pass锂矿的多数股权，该矿有望成为北美最大的电池组件来源之一 [8] - 全球最大锂生产商Albemarle股价上涨4% [8] 其他提及公司 - 苹果公司股价当日下跌1.8% [4]

公司业绩表现 - 公司季度平均售价未达到分析师预期 [1] - 公司季度利润未达到分析师预期 [1] - 首席执行官将本季度描述为充满挑战的季度 [1]

交易概览 - AUTO1集团成功为其第二个消费者汽车贷款资产支持证券（ABS）FinanceHero 2完成定价，证券化了一个总额为2.49亿欧元的德国和奥地利消费者汽车贷款组合 [2] - 此次交易是公司在公开ABS市场的第二次发行，标志着其向成为汽车贷款领域频繁发行人的目标迈出重要一步 [4] 交易结构与条款 - 交易包含六个等级的票据，其中五个等级（A-E类）面向公开市场发行，F类由公司自行保留 [3] - A类票据规模最大，为1.767亿欧元，获得DBRS和标普的AAA评级，票面利率为1个月欧元区银行同业拆息加0.64% [3] - B至E类票据规模在2000万欧元至1250万欧元之间，评级从AA/AA-至BBB(low)/BBB-，票面利率在1个月欧元区银行同业拆息加0.85%至2.70%之间 [3] - 基于强劲需求，本次发行获得超过3.6倍超额认购，A-E类票据的综合利差为87个基点 [3] 交易创新与意义 - 本次发行创新性地采用了双国家（德国和奥地利）贷款组合，并获得了STS（简单、透明、标准化）认证 [2][3] - 公司改进了融资条款，将A-E类票据的还款方式改为按比例偿还 [3] - 此次交易为汽车购买和再融资提供了更优的解决方案，展示了公司在融资创新方面的承诺 [4] 公司背景与业务 - AUTO1集团是欧洲领先的用于购买、销售和融资二手车的数字汽车平台，旗下拥有wirkaufendeinauto.de、Autohero和AUTO1.com三个品牌 [5][6] - 公司业务遍及30多个国家，2024年底拥有6300名员工，实现营收63亿欧元，销售汽车69万辆 [6] - AUTO1集团于2021年2月在法兰克福证券交易所上市，是MDAX指数的成分股 [6]

行业交易数据 - 2025年6月全国二手车交易量165.75万台 环比增长3% 同比增长9% [1] - 2025年6月交易金额1068亿元 同比增长9.2% [1] - 2025年1-6月累计交易量957万台 同比增长2% [1] - 2025年1-6月累计交易额6232亿元 同比下降0.3% [1] 行业发展现状 - 二手车流通环境改善 受益于汽车流通协会呼吁及各地交管部门便利化措施 [1] - 中国二手车交易比例低于国际先进发达国家市场 [1] - 行业处于快速崛起阶段 未来发展潜力巨大 [1] 行业增长动力 - 新能源车发展降低消费者购车用车成本优势 [1] - 国家报废更新政策推动汽车经销商集团二手车业务发展 [1] - 2025年以旧换新政策实现超预期阶段性目标 部分地区提前超额完成补贴 [1] - 2025年以旧换新领域预计出现超强增长 [1]

二手车市场整体表现 - 二手车市场呈现企稳向好迹象，交易量同环比均正增长，同比增速近10% [2] - 新车市场稳定传导至二手车市场，消费者价格预期更理性 [2] - 五一小长假积压需求在6月中下旬释放，市场活跃度显著提升 [2] - 2025年6月全国二手车交易量165.75万辆，环比增长3.34% [3] 乘用车细分市场 - 基本型乘用车交易92.27万辆，环比增长2.22%，同比增长5.80% [3] - SUV交易21.62万辆，环比增长3.20%，同比增长4.96% [3] - MPV交易10.97万辆，环比增长5.19%，同比增长15.27% [3] - 交叉型乘用车交易4.15万辆，环比增长0.71%，同比增长15.31% [3] 商用车细分市场 - 客车交易9.57万辆，环比增长4.64%，同比增长12.69% [4] - 载货车交易14.65万辆，环比增长4.67%，同比增长17.17% [4] 市场结构变化 - MPV和交叉型乘用车表现较好，传统轿车需求缩减 [5] - 3-6年车龄二手车占比45.3%，同比下降1.2个百分点 [5] - 3年内车龄占比27%，同比增加0.1个百分点 [5] - 10年以上车龄占比10.8%，同比增加1.9个百分点 [5] 交易价格分布 - 3万元以下价格区间占比31.2%，环比下降1.2个百分点 [6] - 3万-5万元区间占比26.6%，环比增长0.7个百分点 [6] - 8万-12万元和12万-15万元区间分别增长0.7和0.9个百分点 [6] - 6月二手车交易均价6.45万元，环比增长0.01万元 [8] 新能源二手车 - 6月新能源二手车交易14.11万辆，环比增长16.7%，同比增长64% [10] - 1-6月新能源二手车交易68.65万辆，同比增长35.5% [11] - A00级轿车占比19.5%，环比增长1个百分点 [14] - SUV占比27.8%，环比增长0.1个百分点 [14] - 8万-12万元及以上价格区间占比增长 [15] 区域与流通情况 - 6月二手车转籍率29.52%，同比下降0.22个百分点 [16] - 转籍总量48.92万辆，环比增长2.58%，同比增长13.32% [16] - 北京转籍率34.38%，位居全国第一 [16] 库存与交易动态 - 7月库存周期15天以内企业占比31.3%，环比增长1.4个百分点 [16] - 7月平均库存周期45天，环比增加2天 [16] - 7月1日至27日累计交易148万辆，预计全月交易165万辆 [17]

文章核心观点 - 2025年第三季度市场环境恶化，公司仍实现收入增长，表现超市场水平，展现业务模式韧性和适应能力，未来将继续投资长期增长驱动因素并保持单位盈利纪律 [1] 2025年第三季度业务活动概述 销量与收入情况 - 2025年第三季度B2C业务中，翻新汽车销量22,197辆，同比降1.7%；预注册汽车销量7,176辆，同比增15.1%；总销量29,373辆，同比增2.0% [3] - 2025年第三季度翻新汽车收入3.785亿欧元，同比降2.9%；预注册汽车收入1.446亿欧元，同比增22.3%；总B2C收入5.231亿欧元，同比增3.0%；总B2B收入3650万欧元，同比增2.2%；总服务收入3160万欧元，同比增5.9%；总收入5.912亿欧元，有机增长3.1% [4][6] 不同地区表现 - 不同地区增长情况各异，法国和比利时实现“两位数”增长，奥地利和西班牙特定情况下销售下降，英国和意大利增长放缓并优先考虑单位盈利 [5] - 按国家划分，法国收入2.64亿欧元，同比增10.8%；比利时收入7810万欧元，同比增12.2%；西班牙收入7120万欧元，同比降14.1%；英国收入1.258亿欧元，同比增6.3%；奥地利收入4500万欧元，同比降20.2%；意大利收入710万欧元，同比降11.3% [7] 市场表现与客户满意度 - 市场第三季度下降6%，公司零售销量同比增2.0%，表现超市场8个百分点，在8年以下车辆细分市场继续获得市场份额 [5][9] - 客户满意度创纪录，净推荐值（NPS）达75 [5] 目标调整 - 7月7日调整2025年目标，翻新车辆销量“中个位数”有机增长（此前为“两位数”），总B2C车辆销量“中个位数”有机增长（此前为“高个位数”）；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）接近6500万欧元（此前为高于6500万欧元）；运营营运资金以收入天数表示逐步持续改善（不变） [5][22] 收入变化分析 按业务板块分析 - B2C业务（占收入88%）2025年第三季度收入5.231亿欧元，同比增3.0%，翻新汽车收入下降因交付量减少，预注册汽车收入显著增长因交付量增加 [8][9] - B2B业务（占收入6%）2025年第三季度收入3650万欧元，同比增2.2%，由从个人回购车辆增长驱动，销量增5.4% [10] - 服务业务（占收入5%）2025年第三季度收入3160万欧元，同比增5.9%，由B2C业务量增长和融资解决方案渗透率提高驱动 [11] 按国家分析 - 法国尽管市场下降5%，收入仍同比增10.8%，得益于运营基础良好，加速销售点布局并投资技术 [12][13] - 英国收入同比增6.3%，由销量增3.9%驱动，公司优先改善单位盈利 [14] - 比利时收入同比增12.2%，由翻新和预注册车辆销售及内部市场平台销售驱动，销量增9.8% [15] - 西班牙收入同比降14.1%，销量降10.8%，受2024年10月洪水影响，销售点逐步重新开放，翻新场地于2025年5月5日启用 [16] - 奥地利收入同比降20.2%，销量降27.0%，因2024年增长异常后基数效应不利及管理层过渡 [17] - 意大利收入同比降11.3%，销量降14.1%，处于业务重组中，含交付给其他集团实体，总销量增16.9% [18] 展望与其他事项 展望 - 公司预计2025财年下半年增长低于最初预期 [19] 收购事项 - 公司签署协议以3000万英镑收购英国子公司Motordepot Ltd剩余40%股权，交易预计2026年1月完成，创始人已辞职，原股东协议终止 [20][21] 治理变化 - 7月2日起，代表Stellantis Group的Philippe de Rovira辞去董事职务，不影响公司战略和运营，治理保持稳定，新代表将很快提名 [23][24] 财务信息 - 2025年年度业绩将于11月26日收市后公布 [24]

2025年4月二手车市场概况 - 2025年4月全国二手车交易量170.13万辆，环比下降3.05%，同比增长1.33%，交易金额1102.21亿元 [3] - 2025年1-4月累计交易量630.86万辆，同比增长0.47%，累计交易金额4134.37亿元 [3] - 5月19日至25日日均交易量6.48万辆，环比下降1.56%，5月1日至25日总交易量120.36万辆，较4月同期下降8.0% [6] 细分市场表现 - 基本型乘用车交易95.97万辆，环比下降4.32%，SUV交易22.55万辆，环比下降3.24%，MPV交易11.07万辆，环比下降2.52% [8] - 商用车中载货车交易14.76万辆，环比增长2.53%，客车交易9.37万辆，环比下降4.96% [8] - 1-4月基本型乘用车累计交易360.65万辆，同比下降1.7%，SUV累计交易84.19万辆，同比增长0.33% [12] 车型级别与价格分布 - A级轿车占比50.3%，环比增长0.5%，B级轿车占比22.8%，环比增长0.3% [13] - 3万元以下价格区间占比32.8%，环比增长0.4%，15-30万区间占比8.5%，环比增长0.7% [23] - 4月二手车交易均价6.48万元，较3月下降0.19万元 [26] 区域市场表现 - 西南地区交易量27.29万辆，环比增长3.27%，西北地区交易量10.46万辆，环比增长1.17% [24] - 华东地区交易量48.38万辆，环比下降5.31%，中南地区交易量46.60万辆，环比下降2.4% [24] 新能源二手车市场 - 4月新能源二手车交易量11.78万辆，环比增长0.6%，同比增长32.3% [29] - 1-4月新能源二手车累计交易量42.44万辆，同比增长32.3% [29] - SUV车型占比27.6%，环比增长0.5%，A级轿车占比20.3%，环比下降1.5% [35] 车龄与流通性分析 - 3-6年车龄占比43.81%，环比下降1.89%，10年以上车龄占比11.58%，环比增长0.88% [17] - 4月二手车转籍率30.05%，环比增长0.54%，转籍总量51.13万辆，环比下降1.28% [42] - 北京转籍率35.94%，浙江转籍率33.49%，广东转籍率31.98% [49] 经销商与认证车源 - 5月行认证上传车源72314台，符合行认证标准车源63753台，符合团标车源41981台 [56] - 5月1-3万公里车源数据较4月减少1%，5-10万公里车源数据较4月增加2% [62] - 1年内准新车数据与上月持平，3-5年车龄数据较上月增加1% [65]