交易概述 - 公司间接全资附属公司作为卖方于2025年9月16日与买方订立资产购买协议 有条件同意以代价出售物业及业务资产 [1] - 收购资产包括非物业资产：未售新车、二手车、展示服务代用车、零件轮胎汽油配件、半成品、预付费用、商业应收款、未交付已售车辆、家具设备机械及商誉 [1] - 物业资产为协议日前业务经营所用的该等物业 [1] 交易动因 - 出售事项是集团变现业务投资价值的绝佳时机 [1] - 加拿大汽车产业面临利率上升和新车成本上涨的重大挑战 抑制消费者购买新车意欲 [1] - 通过撤出业务可精简营运 降低市场波动风险 重新分配资源至核心业务以实现更高增长潜力 与战略重点产生协同效应 [1] 交易评估 - 资产购买协议及出售事项按一般商业条款进行 不会对集团营运及财务状况造成重大不利影响 [2] - 出售条款包括代价属公平合理 符合公司及股东整体利益 [2]

交易概述 - 公司间接全资附属公司作为卖方于2025年9月16日与买方订立资产购买协议 有条件同意以代价出售物业及业务资产[1] - 收购资产包括非物业资产：未售新车、二手车、展示服务代用车、零件轮胎汽油配件、半成品、预付费用、商业应收款、未交付已售车辆、家具设备机械及商誉[1] - 物业资产为协议日前业务经营所涉物业[1] 交易动因 - 董事会认为出售是变现业务投资价值的绝佳时机[1] - 加拿大汽车产业面临利率上升和新车成本上涨等重大挑战 抑制消费者购车意欲[1] - 通过撤出业务可精简营运 降低市场波动风险 重新分配资源至核心业务以实现更高增长潜力[1] 交易评估 - 资产购买协议按一般商业条款进行 不会对集团营运及财务状况造成重大不利影响[2] - 出售条款包括代价被认定为公平合理 符合公司及股东整体利益[2]

会议传达学习中央第二生态环境保护督察组向自治区反馈的督察报告精神。孙绍骋强调，要深入学习贯 彻习近平生态文明思想和习近平总书记对内蒙古重要指示精神，充分运用中央生态环境保护督察成果， 以抓好问题整改为牵引推动全自治区生态建设和环境保护工作再上新台阶。要引导各级进一步提高思想 认识，始终坚持生态优先、绿色发展，决不以牺牲生态环境为代价换取一时的经济增长。对中央督察反 馈的问题，要立即行动起来快改、实改，坚决防止"慢、粗、虚"，对行动迟缓或迟迟不动的要抓出典型 以儆效尤。要注重建章立制，从"解决一个问题"向"解决一类问题"延伸，尤其要针对毁林毁草、地下水 超采、露天堆场污染等屡禁不止的问题，加快完善相关制度机制，从根上防范问题反复发生。要严格落 实"党政同责""一岗双责"，压紧压实各方从严抓整改的责任。 李俊伟 内蒙古自治区党委书记孙绍骋近日主持召开自治区党委常委会会议，研究部署重点工作。 会议传达学习习近平总书记致2025世界智能产业博览会、第二十五届中国国际投资贸易洽谈会、2025年 中国国际服务贸易交易会的贺信。孙绍骋要求，要以实施科技"突围"工程为牵引，紧扣自治区优势特色 产业精准布局科技攻关点位，推动人 ...

宏观经济 | 动态跟踪 关税对美国通胀的影响不强 ——2025 年 8 月美国 CPI 数据点评 研究结论 风险提示 美国经济硬着陆的风险。 美国通胀大幅反弹的风险。 美联储降息节奏不及预期的风险。 假设条件变化影响测算结果的风险。 报告发布日期 2025 年 09 月 15 日 | 王仲尧 | 021-63325888*3267 | | --- | --- | | | wangzhongyao1@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860518050001 | | | 香港证监会牌照：BQJ932 | | 吴泽青 | wuzeqing@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860524100001 | | 孙金霞 | 021-63325888*7590 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860515070001 | | 衰退降息叙事浮现，看好黄金相对表现： | 2025-09-09 | | --- | --- | | ——海外札记 0908 | | | 降息前后美国经济仍疲弱：——海外札记 | ...

证券研究报告 宏观经济点评 2025 年 09 月 15 日 美国 8 月 CPI：通胀符合预期，静待降息 [Table_Author] 杨见一 分析师 沈夏宜 分析师 证书:S1320525050001 证书:S1320523020004 Email:yangjianyi@lczq.com Email:shenxiayi@lczq.com 核心观点： 美国 8 月 CPI 同比 2.9%，环比 0.4%，基本符合预期。8 月美国 CPI 同 比 2.9%，预期 2.9%，前值 2.7%；环比 0.4%，预期 0.3%，前值 0.2%。 核心 CPI 同比 3.1%，预期 3%，前值 3.1%；环比 0.3%，预期 0.3%，前 值 0.3%。美国 8 月 CPI 增速与预期基本一致，CPI 环比略超预期，反映 美国关税对通胀传导仍然温和。数据公布后，市场加强 9 月、10 月降息 预期；当天美股上涨，美债小幅回落、美元回落。 8 月能源、食品 CPI 增速超预期推动整体 CPI 环比超预期。食品 8 月环比 0.5%，前值 0%，西红柿、鸡蛋、咖啡、苹果等食品价格环比快速上升， 为主要拉动项，反映关税对进口 ...

通胀数据表现 - 美国8月CPI同比增长2.9%，符合预期，前值为2.7%[3][5][12] - 8月CPI环比增长0.4%，上月为0.2%[3][5][12] - 核心CPI同比增长3.1%，符合预期，前值为3.1%[3][5][12] - 核心CPI环比增长0.3%，符合预期，上月为0.3%[3][5][12] 通胀结构分析 - 核心商品通胀环比增长0.3%，上月为0.2%，同比增长1.5%，上月为1.2%[6][12][23] - 二手车通胀环比增长1%，上月为0.5%，同比增长6%，上月为4.8%[7][12][32] - 核心服务通胀同比持平于3.6%，环比略降至0.3%[6][12][23] - 能源通胀环比增长0.7%，上月为-1.1%，同比增长0.2%，上月为-1.6%[12][24][25] 市场预期变化 - 数据公布后2025年降息3次及以上概率升至83%，数据前为70%[8][48] - 数据公布后2025年降息2次及以上概率升至99%，数据前为97%[8][48] - 9月降息概率维持100%，降息50基点概率微升至9.2%[8][48] 资产价格反应 - 道琼斯指数上涨1.36%，标普500上涨0.85%，纳斯达克上涨0.72%[9][52] - 10年期国债收益率下降3个基点，2年期下降2个基点[9][53] - 材料板块领涨2.14%，医疗保健涨1.73%，能源板块微跌0.03%[9][57] 风险提示 - 美国经济存在降温超预期风险[58] - 特朗普政府政策不确定性风险[58] - 美联储降息可能超预期[58]

上海市最新制定《上海市促进二手车出口行动计划》（下称《行动计划》），定下上述最新目标。其中 的二手车出口规模较去年提出的目标大幅增长——去年7月，《上海市加快汽车更新消费行动方案 （2024-2027年）》提出，到2027年，上海市二手车交易平均车龄降低1年。二手车出口量达到1.5万 辆，较2023年增长一倍。 为了实现目标，《行动计划》提出13条举措，覆盖建设二手车出口综合服务平台、支持扩大二手车出口 规模、提升出口便利化、提升服务保障四个方面。 贸易平台是支撑出口业务规模化、规范化发展的重要基础。为此，《行动计划》用4条举措推动建设二 手车出口综合服务平台。 上海鼓励打造"租赁汽车转出口"模式。 另外，上海鼓励打造"租赁汽车转出口"模式。具体而言，鼓励二手车出口企业与汽车租赁运营企业、汽 车生产企业三方合作，开展定制化采购-租赁运营-批量出口方式实现规模化出口。支持汽车生产企业为 租赁运营企业提供批量购车优惠。 力争到2027年，培育3-5家二手车出口龙头企业，全市二手车出口规模达到5万台/年。 为了提升出口便利化，上海计划建立跨部门服务机制，打造一站式服务功能，在上海国际贸易单一窗口 上设立办事窗口，提 ...

方案指出，进一步加大力度促进汽车消费。贯彻落实《国家发展改革委财政部关于2025年加力扩围实施 大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）等文件要求，支持汽车以旧 换新、新能源城市公交车及动力电池更新，促进汽车梯次消费、更新消费。开展汽车流通消费改革试 点，拓展汽车改装、租赁、赛事及房车露营等后市场消费。鼓励汽车限购地区优化限购政策，逐步实现 从购买管理向使用管理转变。落实二手车销售"反向开票"、异地交易登记等便利化措施，探索建立线上 交易管理制度，加强汽车领域信息共享开放，提升二手车信息查询平台准确性和权威性，促进二手车高 效流通。 此外，方案还提到要进一步规范汽车产业竞争秩序。落实国务院常务会议部署，坚持远近结合、综合施 策，切实规范产业竞争秩序。加强成本调查和价格监测，强化产品生产一致性监督检查，督促重点车企 落实好支付账期承诺。发挥"重点车企践行账期承诺问题（建议）反映窗口"作用，受理供应商相关问题 反映并协调推动解决，指导行业机构制定整车企业供应商账款支付规范。开展汽车行业网络乱象专项整 治，规范行业数据信息发布，依法打击虚假宣传、商业诋毁等行为，坚决维护健康有序、风清 ...

工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，方案提出，进一步加大 力度促进汽车消费。贯彻落实《国家发展改革委财政部关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费 品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）等文件要求，支持汽车以旧换新、新能源城市公交 车及动力电池更新，促进汽车梯次消费、更新消费。开展汽车流通消费改革试点，拓展汽车改装、租 赁、赛事及房车露营等后市场消费。鼓励汽车限购地区优化限购政策，逐步实现从购买管理向使用管理 转变。落实二手车销售"反向开票"、异地交易登记等便利化措施，探索建立线上交易管理制度，加强汽 车领域信息共享开放，提升二手车信息查询平台准确性和权威性，促进二手车高效流通。 ...

服务通胀走弱，市场对于联储年内降息三次预期再度强化。 一、概览：8月美国CPI基本符合市场预期，但结构显示通胀压力有限 从表面来看，8月美国CPI基本符合市场预期，但结构显示通胀压力有 限。 美国8月CPI同比2.9%，市场 预期2.9%，环比0.4%，市场预期0.3%；8月核心CPI同比3.1%，市场预期3.1%，环比0.3%，市场预期 0.3%；8月美国核心商品CPI环比0.3%，较7月的0.2%有所加速。虽然美国CPI通胀广泛性有所提升，但关 税相关商品表现较弱，超级核心服务通胀亦出现走弱。 通胀符合预期+初请失业金较弱，市场解读为"好消息"。 北京时间9月11日8:30PM美国8月CPI公布后， 10Y美债利率跌破4%，美元指数跌至97.6；金价短线上涨30美元/盎司，油价亦出现回落；美股高开，并 在日内持续上涨。 二、结构：关税的通胀效应差强人意，超级核心服务通胀有所走弱 8月美国核心商品CPI环比升温，但关税的物价传导仍差强人意。 8月美国核心商品CPI环比0.3%，较7月 的0.2%有所加速。8月商品通胀主要是由新车、二手车、服装升温驱动，洗衣机、医疗商品、音像制品、 玩具表现较弱，对应8月美国 ...