股价表现 - 截至2025年7月11日收盘价为45 1元，较上周46 5元下跌3 01% [1] - 本周最高价48 95元（7月8日），最低价43 66元（7月11日） [1] - 当前总市值54 12亿元，化学制品板块市值排名63/169，两市A股排名2855/5149 [1] 泰国生物能源项目 - 拟投资7亿元在泰国春武里府建设生物能源生产线，包括年产30万吨生物柴油及10万吨HVO/SAF联合生产装置 [2] - 项目分期实施，一期先行建设30万吨生物柴油生产线，由卓越新能源（泰国）公司负责落地 [2] - 建设周期预计12个月，已完成国内备案、泰国BOI批准及土地租赁签约 [2] 股票发行进展 - 2024年12月5日通过简易程序向特定对象发行股票预案，2025年7月8日确定竞价结果及认购协议 [3] - 拟募集资金3亿元，符合简易程序融资规定，无需提交股东大会审议 [3] - 尚需上交所审核及证监会注册生效 [3] 非经常性损益数据 - 2025年1-3月非经常性损益净额654 5万元，2024年度1416 65万元 [4] - 2023年度及2022年度分别为-2944 48万元和-2856 01万元 [4] - 数据经利安达会计师事务所专项核查，签字注册会计师为陈虹、吴满根 [4]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，东方材料报收于15.91元，较上周的16.06元下跌0.93% [1] - 本周最高价出现在7月8日盘中，报16.24元 [1] - 本周最低价出现在7月11日盘中，报15.66元 [1] - 公司当前最新总市值32.02亿元，在化学制品板块市值排名131/169，在两市A股市值排名4181/5149 [1] 分红公告 - 公司发布2024年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.05元（含税） [1] - 股权登记日为2025年7月17日，除权（息）日及现金红利发放日均为2025年7月18日 [1] - 本次分红共计派发现金红利10,061,336.60元（含税） [1] - 红利派发方式：无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司派发，特定股东（许广彬、朱君斐）的现金红利由公司直接派发 [1] 税务处理 - 自然人股东和证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，1年以内（含1年）按实际0.05元/股派发 [1] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，实际派发0.045元/股 [1] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，实际派发0.045元/股 [1] - 其他机构投资者和法人股东实际派发税前0.05元/股 [1]

业绩预告 - 公司预告1H25归母净利润同比增长约150%，对应1H25归母净利润约7.7亿元人民币 [1] - 公司作出售用途之物业账面价值为1082万元，经营性业绩基本符合预期 [1] 氟聚合物与有机硅行业 - 1H25氟聚合物PTFE/PVDF（电池级）/FEP/FKM均价分别为4.23/5.34/6.0/6.13万元/吨，同比分别下降7%/15.6%/23.7%/14.9% [1] - 1H25有机硅DMC市场均价约为1.28万元/吨，同比下降12.4% [1] - 氟聚合物、有机硅行业供应端约束较弱，价格下行对冲了制冷剂价格上涨的利润弹性 [1] - 随着"反内卷"政策落实，有机硅、氟聚合物供需格局有望改善，价格有望筑底回暖 [1] 制冷剂市场 - R22需求主要来自存量空调维修，7-8月空调使用率提升将提振维修加氟需求 [2] - 年初以来R22价格涨幅低于三代制冷剂，随着维修需求旺季来临，R22价格有望补涨 [2] - 行业正加大打击R22非法生产力度，R22盈利有望随非法产能出清继续提升 [2] 热电联产项目 - 2024年10月28日，淄博东岳新能源有限公司3×5万千瓦背压机组热电联产项目进入环境影响报告书受理公示阶段 [2] - 项目建设内容包括4×480t/h高温超高压煤粉锅炉+3×50MW背压机+3×60MW发电机及配套辅助设施 [2] - 电厂更新项目有助于公司进一步巩固成本优势 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025/2026年净利润预测21.13/26.94亿元人民币 [2] - 目前股价对应2025/2026年P/E为7.7/6.0x [2] - 维持目标价11.6港元，对应2025/2026年P/E为8.8/6.8x，较当期股价有14.9%上行空间 [2]

股价表现 - 宏柏新材2025年7月11日收盘价7.72元，较上周6.19元上涨24.72% [1] - 本周股价最高触及7.72元（近一年高点），最低6.16元，累计2次涨停且无跌停 [1] - 当前总市值48.82亿元，化学制品板块市值排名76/169，A股全市场排名3146/5149 [1] 交易异动 - 7月9日至11日连续三日收盘价涨幅偏离值累计超20%，登上龙虎榜 [2] - 7月10日因单日涨幅偏离值达7%首次上榜 [2] 公司治理 - 完成部分限制性股票回购注销，宏柏转债转股价从5.45元/股上调至5.46元/股（7月8日生效） [3] - 2025年第二次临时股东大会通过商品期货套期保值业务议案，出席股东代表41.7250%表决权股份，赞成率99.67% [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司发布2025年上半年业绩预增公告，业绩符合预期，25Q2单季度归母净利润预计同环比增长，主要因制冷剂价格和盈利上涨，积层箔与化成箔产能释放，成本结构改善 [7] - 员工持股计划发布，总额不超5.38亿元，彰显发展信心，将调动员工积极性，促进公司长期健康发展 [7] - 三代制冷剂涨价趋势不改，Q3维修及出口市场有望发力，公司配额5.27万吨且结构好，有望受益于长景气 [7] - 携手中际旭创，打造一体化液冷解决方案，公司具备相关技术和生产能力，是头部企业 [7] - 联合智元机器人切入具身智能赛道，25H1已实现收入，获首批订单，为新增长曲线打下基础 [7] - 受益于行业需求提升，1H25公司积层箔与化成箔产能释放，规模效应渐显，成本结构改善 [7] - 维持公司2025 - 2027年归母净利润预测，对应EPS为0.47、0.59、0.71元，当前市值对应PE为29X、23X、19X，维持买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年7月11日收盘价13.42元，一年内最高/最低14.10/6.20元，市净率4.4，流通A股市值40,281百万元，上证指数3,510.18，深证成指10,696.10 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产3.02元，资产负债率65.18%，总股本3,010百万，流通A股3,002百万 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|12,199|3,347|13,854|15,405|16,965| |同比增长率（%）|12.4|18.3|13.6|11.2|10.1| |归母净利润（百万元）|375|278|1,415|1,782|2,137| |同比增长率（%）|-|181.5|277.2|26.0|19.9| |每股收益（元/股）|0.13|0.10|0.47|0.59|0.71| |毛利率（%）|14.6|20.3|21.1|22.3|23.6| |ROE（%）|4.1|3.1|13.4|14.4|14.8| |市盈率|108|-|29|23|19| [6] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|10,854|12,199|13,854|15,405|16,965| |营业成本（百万元）|9,648|10,419|10,932|11,966|12,963| |税金及附加（百万元）|80|79|83|108|119| |主营业务利润（百万元）|1,126|1,701|2,839|3,331|3,883| |销售费用（百万元）|194|193|180|216|238| |管理费用（百万元）|620|434|485|539|594| |研发费用（百万元）|429|514|526|585|645| |财务费用（百万元）|365|339|305|274|256| |经营性利润（百万元）|-482|221|1,343|1,717|2,150| |信用减值损失（百万元）|48|2|0|0|0| |资产减值损失（百万元）|-161|-43|0|0|0| |投资收益及其他（百万元）|172|198|271|309|309| |营业利润（百万元）|-321|388|1,613|2,024|2,460| |营业外净收入（百万元）|-20|-20|0|0|0| |利润总额（百万元）|-341|368|1,613|2,024|2,460| |所得税（百万元）|-1|-7|146|183|227| |净利润（百万元）|-339|375|1,467|1,841|2,233| |少数股东损益（百万元）|-45|0|52|59|96| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|-294|375|1,415|1,782|2,137| [9]

公司概况 - 瑞丰高材自2011年7月12日上市至今已14周年，上市首日收盘价为26.53元，市值为14.19亿元，当前市值为26.95亿元 [1] - 公司主营业务包括ACR加工助剂、ACR抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂的研发、生产和销售 [3] - 产品收入结构中ACR助剂占比最高达47.13%，MBS抗冲改性剂占比37.49% [3] 财务表现 - 2011年归母净利润为0.39亿元，2024年降至0.22亿元，累计下降43.49% [3] - 14年间无亏损年份，归母净利润增长年份占比50.0% [3] - 2024年归母净利润同比大幅下滑74.12% [3] - 2020年营收13.02亿元，2024年增至20.01亿元，近五年整体增长但增速波动 [3] - 2020年归母净利润0.85亿元，2024年降至0.22亿元，盈利能力持续承压 [3] 市值变动 - 2015年6月4日市值巅峰达70.34亿元，股价34.0元 [5] - 当前股价10.76元，市值26.95亿元，较峰值减少43.39亿元，蒸发61.69% [5]

业绩预告 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日，预计业绩同向下降 [1] - 业绩变动主要原因为行业产品价格下滑以及二季度周期性检修导致产量下降 [1] - 公司计划利用检修后良好生产条件做好稳产工作，并推进年产30万吨多元醇及配套设施项目、氨合成生产装置智能化技术改造项目 [1] 财务数据 - 业绩预告相关财务数据为初步测算结果，未经会计师事务所审计 [1] - 公司已与审计会计师事务所进行预沟通，双方在业绩预告方面不存在分歧 [1] - 具体财务数据以2025年半年度报告中披露数据为准 [2] 公司应对措施 - 管理层将密切关注市场动态并落实相关措施 [1] - 按既定发展规划稳步推进落实工作 [1] - 两个重点项目将按2024年度报告中披露的时间达到预定可使用状态 [1]

公司专利技术 - 铜陵贝斯美科技有限公司申请了一项名为"一种2-戊醇脱氢生产2-戊酮的工艺方法"的专利，公开号CN120289284A，申请日期为2025年03月 [1] - 专利属于精细化工技术领域，采用2-戊醇为原料，通过上进下出的进料方式送入脱氢反应器，在催化剂和助剂作用下进行脱氢反应 [1] - 催化剂通过硼磷协同作用、分级孔载体与Fe电子调控降低反应能，提高2-戊酮纯度并解决结焦导致的活性丧失问题 [1] - 助剂能够促进脱氢反应并抑制副反应，提高产物得率和纯度 [1] - 通过连续精馏工艺在脱轻塔和脱重塔中处理反应液，显著提高脱氢效率并降低生产能耗成本 [1] 公司基本信息 - 铜陵贝斯美科技有限公司成立于2020年，位于铜陵市，主要从事化学原料和化学制品制造业 [2] - 公司注册资本为29677.9141万人民币 [2] - 公司对外投资了2家企业，参与招投标项目43次，拥有12条专利信息和20个行政许可 [2]

业绩预告 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日，预计经营业绩同向上升 [2] - 业绩预告数据由公司财务部门初步测算，未经审计机构审计 [2] 业绩变动原因 - 烧碱销售价格同比上涨，但AC发泡剂、氯化亚砜销售价格较上年同期略有下降，双氧水产品销售价格同比大幅下滑 [2] - 公司及子公司江西世龙新材料有限公司的主要产品AC发泡剂、氯化亚砜、烧碱、双氧水及丙酸等产销量均实现同比增长 [2] - 公司整体营业收入较上年同期有所上升 [2] - 煤、盐、尿素等大宗原材料采购成本较上年同期显著下降，产品综合毛利率同比上升 [2] - 公司经营业绩实现大幅增长 [2]

人工智能与工业智能化转型 - 遵义铝业联合华为云研发"电解铝复杂体系动态优化预测大模型"，实现电解槽分子比精准控制在2.42，年节电7000万千瓦时，减少费用约4000万元 [1] - 贵州轮胎运用机器视觉技术进行轮胎X射线检测，质量缺陷减少57%，生产效率提高68% [3] - 贵州有色、煤矿、化工等行业智能化改造成效显著，上云用云企业超3万家，两化融合水平达60.1 [3] 产业链延伸与高附加值发展 - 贵州雅友新材料10万吨磷酸铁项目一期满产，预计年产值超10亿元 [2] - 全省资源精深加工基地在建项目100多个，总投资超1200亿元，培育百亿级、千亿级矿业产业集群 [2] - 磷化工产业提升精细磷酸盐等高附加值产品比重，铝化工产业加快发展高强度铝合金、汽车轻量化材料 [2] 新能源汽车与储能产业布局 - 贵阳弗迪电池二期、宁德时代贵州基地建成，吉利银河E5、长江电动重卡实现量产 [2] - 前5月贵州汽车产量达8万辆（同比+320.2%），其中新能源汽车超7.1万辆 [2] - 贵州坚持"动力电池+储能电池"双赛道布局，推动"新能源汽车+新型储能系统"双延伸发展 [2] 传统产业转型升级目标 - 贵州力争2025年资源精深加工产业产值达3300亿元 [3] - 通过数智技术推动铝及铝加工产业链向下游延伸，促进磷化工、煤化工、氟化工协同发展 [3] - 全省以"富矿精开"为抓手，建设六大产业基地，加快高端化、智能化、绿色化转型 [1][3]