业绩总结 - 2025年第一季度收入为850万美元，同比增长10%[11] - 第一季度GAAP毛利率为57.1%，毛利润为490万美元，同比增长136%[11] - 2025年第一季度的净亏损为21174万美元，较2024年第一季度的21139万美元增加35万美元[17] - 调整后的EBITDA为-1130万美元，同比增长22%[11] - 截至2025年3月31日，总现金及现金等价物为4720万美元，较2024年年末的3010万美元增长57%[11] 成本与费用管理 - 2025年第一季度的成本为3658万美元，较2024年第一季度的5691万美元减少2033万美元[17] - 调整后的运营费用为1620万美元，同比增长4%[11] - 2025年第一季度的运营费用（GAAP）为25769千美元，较2024年第一季度的26695千美元下降约3.4%[22] - 调整后的运营费用（非GAAP）为16199千美元，较2024年第一季度的16804千美元下降约3.7%[22] - 2025年第一季度调整后的运营费用较2023年实际水平下降约40%[39] 未来展望 - 预计首三个项目将产生约3000万美元的年化EBITDA，长期目标为实现1亿美元的年化EBITDA[29][31] - 预计2025年第二季度将恢复现金流，现金水平将在60-75百万美元之间[36] - 预计2025年将交付约2GWh的非中国电池，以满足美国客户需求[34] 合同与收入储备 - 截至2025年5月12日，公司的合同未确认收入（Backlog）为6.48亿美元[8] - 开发管道（Developed Pipeline）为8.8 GWh，潜在收入为21亿美元[13] - 约90%的合同收入储备未受中国/美国关税影响，主要由于非美国地区的业务组合[34] 新产品与技术研发 - 计划在2025年5月完成机械竣工，并在同月实现全面投产[27] - 调整后的EBITDA（非GAAP）为-11270千美元，相较于2024年第一季度的-14506千美元有所改善[19]

山西翼城飞轮储能项目 - 项目容量规模为100MW/50 43MWh [1] - 由中国能建葛洲坝电力公司EPC总承包 [3] - 是山西省单机容量最大的飞轮储能项目 [3] - 配套建设一座220千伏升压站 [3] - 项目位于山西省临汾市翼城县 [3] 鑫能晋合独立混合储能项目 - 项目容量规模为200MW/101 1MWh [4] - 预计总投资约8亿元 [6] - 采用飞轮储能技术实施 [6] - 合作框架协议签约仪式已举行 [6] 行业动态 - 国内首个碳纤维复合材料飞轮储能+磷酸铁锂储能电站开工，规模为300MW/1200MWh [8] - 新疆首个新型混合储能示范项目并网运行，采用飞轮+超级电容+锂电技术 [8] - 山西多个调频储能电站取得重要进展 [8]

新型能源体系建设 - 我国已建成全球最大的清洁能源系统，新型能源体系建设稳步推进[1] - 储能是解决可再生能源规模化消纳和稳定输出的重要技术手段，是新型电力系统的核心要素[1] - 新型储能包括锂离子电池、压缩空气储能、液流电池、钠离子电池、飞轮储能等，具有建设周期短、布局灵活、响应速度快等优势[1] 新型储能行业发展特征 - 截至2024年底，我国新型储能累计装机量首次超越抽水蓄能，成为电力系统中第二大灵活性调节资源[2] - 我国已投运电力储能项目累计装机达到137.9吉瓦，同比增长59.9%，其中新型储能累计装机达到78.3吉瓦，功率规模同比增长126.5%[2] - 截至2024年底，我国累计注册储能相关业务企业超过28万家，2024年新增注册企业8.9万家，行业新增企业数量创新高[3] 新型储能技术发展 - 锂离子电池、压缩空气储能、液流电池、钠离子电池、飞轮储能等技术路线在商业应用规模上不断实现突破[3] - 锂离子电池在新型储能中占比较高，非锂储能技术应用逐渐增多，产业化进程加速[3] - 压缩空气储能向更高功率规模等级方向加速发展，新增项目功率规模向三百兆瓦级及以上发展[3] 新型储能发展面临的挑战 - 技术水平尚不能满足应用要求，部分核心技术尚未完全掌握，如电化学储能的耐高温隔膜材料制备技术、电池修复与回收再利用技术等[4] - 市场和价格机制尚不完善，全国性的储能价格机制还未形成共识，新型储能行业市场和价格机制尚不足体现其多重价值[4] - 技术标准体系和行业规范不健全，检测认证不充分，新型储能项目准入和评价标准不完善[5] 促进新型储能发展的建议 - 强化新型储能技术创新，持续推动关键技术研发和系统集成示范，构建新型储能科技创新与技术储备体系[6] - 制定可持续的市场发展机制，完善新型储能相关价格机制，出台支持新型储能发展的财税优惠政策[6] - 健全技术标准和行业规范，推进新型储能技术创新与标准协同发展，构建检测认证体系[7]

诉讼背景 - 领先证券律师事务所Bleichmar Fonti & Auld LLP对Fluence Energy公司及其高管提起联邦证券法潜在违规诉讼 [1] - 诉讼依据为《1934年证券交易法》第10(b)和20(a)条款 代表购买公司普通股的投资者发起 [2] - 案件编号为Abramov v Fluence Energy Inc 由美国弗吉尼亚东区法院受理 [2] 指控内容 - 公司被指控虚假陈述其竞争地位 销售渠道和订单储备情况 [4] - 实际通过激进收入提前确认和选择性收益调整掩盖销售及盈利增长下滑 [4] - 主要客户西门子能源(公司创始方关联企业及最大收入来源)指控其存在合同违约和欺诈行为 [5] 财务表现 - 2025年Q1财报显示净亏损5700万美元(每股亏损0.32美元) [6] - 营收同比暴跌49% 公司下调2025全年收入指引 [6] - 财报发布次日股价单日暴跌46%至7美元/股 [6] 公司业务 - 主营业务包括能源存储产品解决方案 交付服务 运维服务及能源资产数字应用 [3] - 业绩下滑主因客户合同签署延迟及市场竞争压力加剧 [6] 律所背景 - Bleichmar Fonti & Auld LLP为国际知名证券集体诉讼律所 2023年被ISS SCAS评为原告方律所前五强 [10] - 历史成功案例包括为特斯拉董事会案件追回9亿美元 为Teva制药追回4.2亿美元 [10]

公司诉讼案件 - 律师事务所Robbins Geller宣布Fluence Energy的A类普通股购买者可在2025年5月12日前申请成为集体诉讼的主要原告 [1] - 诉讼指控Fluence Energy及其高管违反1934年证券交易法 [1] - 诉讼涉及两起案件，分别为Kramer v Fluence Energy和Abramov v Fluence Energy [1] 公司业务概况 - Fluence Energy是全球能源存储产品和服务的提供商，同时提供可再生能源和存储的数字应用 [2] 诉讼指控内容 - 指控公司在整个诉讼期间做出虚假或误导性陈述，未能披露产品设计、安装、操作和维护方面的缺陷 [3] - 指控公司未能解决已知产品缺陷和安装错误，未履行保修义务 [3] - 指控公司夸大能源存储产品的效能和安全性，以及项目交付能力 [3] - 指控公司的调整后EBITDA、调整后毛利润和调整后毛利率被人为夸大 [3] - 指控公司面临声誉和财务损害的重大风险，包括现有和潜在客户的业务损失 [3] 项目问题披露 - 2023年12月20日Energy Storage News文章披露Diablo项目存在"一系列缺陷、不足和故障" [4] - Diablo项目控制系统反应缓慢或不准确，导致加州系统运营商暂时将项目从服务市场移除 [4] - 公司专有系统无法正常运行，项目业主不得不使用替代技术，导致成本效率低下 [4] - 公司逆变器在交付后2个月内发生27次故障 [4] - 发生2次电弧闪光，存在严重伤害风险 [4] - 项目交付比合同约定晚了约8个月，且未能及时解决相关保修索赔 [4] - 消息公布后公司A类普通股价格下跌超过15% [4] 技术问题披露 - 2024年2月22日Blue Orca Capital研究报告披露公司在技术设计完成前就提前销售第六代技术 [5] - 该问题导致已安装项目(包括Diablo项目)的操作失误 [5] - 西门子旗下公司Siemens Energy Inc对Fluence Energy提起诉讼，指控其在Antioch项目中存在欺诈、虚假陈述和工程设计失败 [5] - 消息公布后公司A类普通股价格下跌超过13% [5] 财务表现 - 2024年11月25日公司公布2024财年第四季度和全年财务业绩 [6] - 公司给出2025财年收入指引为36亿至44亿美元，中点同比增长约48% [6] - 但只有65%的收入指引(中点)被"公司当前积压订单覆盖" [6] - 消息公布后公司A类普通股价格在两日内下跌约22% [7] 财务指引下调 - 2025年2月10日公司公布2025财年第一季度财务业绩 [8] - 公司将2025财年收入指引从36-44亿美元下调至31-37亿美元，中点减少约6亿美元 [8] - 下调原因是"客户驱动的延迟"执行未完成合同和"竞争压力" [8] - 季度收入1.87亿美元，远低于3.63亿美元的共识预期，差距近48% [8] - 消息公布后公司A类普通股价格在三日内下跌超过52% [8]

宁德时代TENER Stack 9MWh储能系统发布 - 公司推出全球首款可量产9MWh超大容量储能系统TENER Stack 较2024年6 25MWh天恒系统实现里程碑式跨越 [1] - 系统采用高能量密度电芯 五年零衰减 体积利用率提高45% 能量密度提升50% [4] - 单机容量9MWh 部署800MWh项目可减少1/3集装箱数量 土地利用效率提升40% 整体建站成本降低20% [4] 运输与安全性能突破 - 模块化设计满足全球99%市场36吨陆运限重 分体设计降低35%特殊运输成本 适应桥梁乡村等复杂场景 [5] - 气体传感器灵敏度提升40% 抑制系统响应速度提高35% 耐火性能达2小时 符合IEEE693地震标准(抗9级地震+5级飓风) [6] 储能业务表现与行业趋势 - 2024年公司储能电池出货量全球第一 营收573亿元(占总营收15 83%) 毛利率26 84%(同比+8 19%) 高于动力电池业务 [7] - 2025年行业主流向6-9MWh升级 中车株洲所6 9MWh/海辰6 25MWh/亿纬6 9MWh(能量密度+20%)/中创新航6 25MWh(占地-14 9%)等产品集中亮相 [8][9][10][11][12] - 7MWh+阵营包括中天科技7 58MWh/国轩高科7MWh(AI温控) 8MWh+包括南都电源8 338MWh(固态电池)/远景能源EN8 Pro(智能体系统) [17][19][20] - 安城能科推出9MWh+产品 形成完整大容量产品梯队 [21]

产品发布 - 公司在德国慕尼黑发布会上推出四款革命性户用及阳台储能系统，主题为"FUTURE HOME LIFE WITH MARS"TEK"" [1] - 新产品通过无缝集成、灵活扩容与智能能源管理三大核心优势，助力欧洲家庭实现更高能源自主权和降低用电成本 [1] 产品设计理念 - 新产品矩阵融合前沿科技与人性化设计，为DIY爱好者和专业安装商提供定制化解决方案 [3] - 以"极简操作、极致可靠、极净未来"为设计理念，重新定义家庭能源体验 [3] VENUS D阳台储能系统 - 4kW 4 MPPT阳台储能系统，支持2.2kW交流耦合 [3] - 4路MPTP输入支持最高4kW太阳能采集，提供2.2kW双向电力输出及关键负载备用电源 [3] - 5分钟快速安装，模块化设计可扩展至6组电池包（单包2.56kWh，最高可扩容至15.36kWh） [3] - AI智能电价管理与防馈电技术联动，年省电费最高达1,797欧元 [3] VENUS X双模式智能耦合光储系统 - 提供DIY即插即用模式与专业模式两种选择，兼容现有光伏系统 [3] - 单个电池包5.12kWh起步，搭配V-Boost智能升压电池可扩展至30.72kWh [3] - 配备10.1英寸高清触控屏，本地化EMS实现能源实时可视化管理 [3] MARS II & MARS I PLUS家庭储能系统 - 7合1 1000V V-Boost家庭储能系统，集成15kW混合逆变器、24kW MPPT、1000V V-Boost电池组等多项功能 [3] - 毫秒级备用电源切换，优先保障关键负载，实现"晴天蓄能、雨夜供电"的智能循环 [3] - 基础组46.08kWh，四组容量可扩展至184.32kWh [3] 公司愿景 - 致力于构建智慧绿色的生活方式，让每个阳台与屋顶成为通向能源自由的阶梯 [3]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为43162万美元 同比下滑307 [1] - 季度每股收益为-024美元 较去年同期-007美元恶化 [1] - 营收超市场预期3462（共识预期32061万美元）但每股收益低于预期1429（共识预期-021美元）[1] 运营指标 - 能源存储产品部署量6200MW 略低于分析师平均预期的62067MW [4] - 数字合约管理资产19900MW 低于三分析师平均预估2180884MW [4] - 服务合约管理资产5300MW 高于分析师平均预估510892MW [4] 业务分项收入 - 能源存储产品收入39733万美元 同比下滑353 但超五分析师平均预期31069万美元 [4] - 数字应用解决方案收入140万美元 同比增长45 略低于四分析师平均预期152万美元 [4] - 服务业务收入3289万美元 同比暴增3077 大幅超越四分析师平均预期1544万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨2 同期标普500指数上涨113 [3] - 当前Zacks评级为4级（卖出）预示短期可能跑输大盘 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收约4.32亿美元，得益于供应链效率提升，项目里程碑完成速度超预期，年初至今营收约6.18亿美元，高于上次电话会议预期的上半年营收约5亿美元 [7][28] - 调整后毛利润4500万美元，调整后毛利率约10.4%，连续七个季度实现两位数调整后毛利率 [28] - 运营费用同比增加1000万美元至8400万美元，主要因研发和销售营销成本增加，用于推出新SmartStack产品线 [29] - 调整后EBITDA本季度为负3000万美元，主要因运营费用固定成本性质与后端收入性质的差异 [29] - 二季度末现金超6.1亿美元，循环信贷和供应链融资额度可用5.32亿美元，总流动性超11亿美元 [30] - 2025财年营收指引中点下调至27亿美元，原预计今年实现的7亿美元营收推迟，该指引风险较低，美国所需销售已全部覆盖，95%由积压订单和已确认收入支持 [32][33] - 调整后EBITDA指引中点降至1000万美元，较之前中点降低7500万美元，预计关税相关逆风总计1亿美元，部分将通过运营效率提升抵消 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年度经常性收入增至1.1亿美元，公司重申ARR指引为1.45亿美元 [7][31] - 本季度积压订单约49亿美元，其中本季度新增2亿美元，约19亿美元计划本财年交付 [7][17][18] - 本季度美国和国际订单 intake 较低，主要因关税不确定性，但业务管道持续扩大，季度末超22亿美元，约一半来自美国以外市场 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电力需求预计到2030年增长11%，年度储能容量将增至超400吉瓦时，过去五年仅新增79吉瓦时 [12] - 澳大利亚预计到2025年2月3日电池储能将从2024年的7吉瓦时增至51吉瓦时 [13] - 德国预计到2030年电池储能将从2024年的2吉瓦时增至20吉瓦时 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前高关税不可持续，美国与中国贸易谈判推进后市场将稳定，美国市场合同签订暂停是暂时的，重申多元化供应链战略 [9][10] - 推出SmartStack技术，已获客户积极反馈并签订首份合同，该技术具有安全、供应链灵活、成本低、模块化等优势，预计价格低于之前的GRISTAG Pro产品 [20][21][22] - 两年前开始实施国内内容战略，可灵活满足IRA国内内容要求，通过关税和IRA激励使客户受益，目前美国供应链战略的六个合作设施已投产或准备投产，预计ASC第二条生产线投产后，美国国内内容年供应量可达12吉瓦时 [22][24][25] - 电池价格自2022年以来下降约70%，使储能在多个市场具有竞争力，美国当前对中国进口电池的高关税预计使电池成本回到三年前水平，而天然气等竞争技术资本成本过去几年大幅增加且预计继续上升，储能在成本、利用低谷电价、供应链、选址、响应速度等方面具有优势，是满足电力需求增长的最佳选择 [14][15][16] - 竞争格局方面，美国市场因不确定性大家处于观望状态，与上季度相比竞争激烈程度相同，SmartStack产品受竞争对手模仿，公司有信心凭借该产品在国际市场战胜中国和其他竞争对手 [68][69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期美国关税带来经济不确定性，影响短期客户决策和项目执行，但公司认为是暂时且可管理的 [36][37] - 对储能行业长期前景和公司为客户及股东创造价值的能力充满信心，产品创新和美国国内内容能力将使公司在市场克服不确定性后受益 [37] - 公司积压订单约49亿美元，为未来增长提供坚实基础，连续实现两位数调整后毛利率，对未来财务表现和盈利能力有更清晰预期 [38] - 公司流动性强劲，财务状况良好，有能力在波动期继续投资并执行长期战略优先事项 [38] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述基于当前预期和假设，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [3] - 会议提及的非GAAP指标对评估业务表现重要，其与最可比GAAP指标的调节信息可在公司投资者关系网站的财报材料中获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AESC产能达到12吉瓦时的原因及不同关税下国内产能和营收情况 - 两条生产线产能共6吉瓦时，通过混合国内和进口电池可达到12吉瓦时，假设国内和国际制造各占一半，具体混合比例取决于最终关税水平 [45][46] - 混合是为满足客户至少40%国内内容要求，可在销售更多产品的同时提供国内内容激励 [48][49] - 即使当前关税水平下，混合进口和本地制造电池价格仍比全进口电池低约10%，公司认为多数情况下会提供混合产品 [51][52] 问题2: 如何应对潜在的FEOC对AESC所有权限制 - 目前电池储能IRA福利无FPLC限制，公司已与ASC合作制定计划，以应对可能出现的所有权限制 [65][66] 问题3: 美国市场竞争格局及SmartStack竞争力 - 美国市场因不确定性难以定价，竞争格局与上季度相同，SmartStack产品受竞争对手模仿，公司有信心凭借该产品在国际市场获胜 [68][69][70] 问题4: 全球非中国和非美国ASC的替代电池供应情况及澳大利亚延迟项目进展 - 全球非中国和非美国ASC的电池供应有限，主要来自韩国、东南亚和日本，公司正在努力发展美国供应链 [73][74] - 澳大利亚延迟的三个核心项目，预计本季度签订两个，第四季度签订一个，本季度2亿美元订单 intake 不包含这些项目 [76] 问题5: 未来其他地区产能增加对公司未来预订和供应多元化的影响及客户自行混合电池的可能性 - 公司对中国价格走势有预期，国内内容混合策略在多种情景下具有竞争力，可利用本地电池和中国价格优势 [82][83] - 公司价值在于BMS、集成服务、物流、系统等方面，而非电池本身，客户自行混合电池不可行 [86][87] 问题6: 7亿美元暂停合同中已执行和未执行合同的比例及客户不取消项目的保障 - 已执行和未执行合同各占一半，已执行合同处于执行早期，未执行合同未签署 [92] - 公司与客户共担关税风险，与疫情期间合同管理方式不同，这种方式使公司在情况明确后能更快实现盈利 [92][93] 问题7: 客户不选择100%国内电池的原因及第一季度预订疲软的原因 - 客户因预期中美贸易谈判后关税可能降低，难以签订长期合同，若认为当前关税是长期水平，全美国产品将很有竞争力 [105][106][107] - 第一季度美国客户因预期关税变化，多数选择等待观望，国际市场未受美国情况影响，本季度预计有大量美国合同 [109][110] 问题8: 额外营运资金需求的时间范围及何时实现正自由现金流，7亿美元暂停营收是否会扩大 - 额外营运资金需求主要针对2025年，第四季度末的应收账款将在明年第一季度收回，公司对现金状况有信心 [115] - 若按预期签订新合同，公司预计明年实现正自由现金流，关键在于EBITDA [117] - 7亿美元暂停营收是目前可见情况，即使其他地区关税变化也无额外下行风险，公司已将所需设备运入国内，营收指引风险已降低 [119][120] 问题9: 国内解决方案与进口内容成本持平的关税水平，如何达到营收指引中点，延迟项目与太阳能共址比例 - 公司无法具体说明达到成本持平的关税水平，但认为在任何可能的关税情况下产品都有竞争力 [126] - 营收指引中5%来自预计从现在到年底签订合同的早期确认收入，不包括美国市场 [127][129] - 延迟项目是多种情况的组合，不清楚与太阳能共址的比例 [130][131] 问题10: 国际项目是否延迟及国际发货供应链情况，当前积压订单中受关税风险影响的比例 - 国际项目无实际延迟，国际市场产品一般在越南生产外壳，电池来自中国，逆变器来自欧洲，SmartStack将有新供应链 [138] - 公司与客户共担关税风险，确保情况稳定后满足双方目标，关税风险主要是合同可能延迟，但不会推进无吸引力利润率的合同 [140][141]

中国储能企业欧洲市场拓展 - 楚能新能源与英国Immersa签署2.5GWh战略合作协议，围绕自主研发的5MWh电池预制舱展开合作[2][4] - 汉伏能源与保加利亚EPC企业TECHNOENERGOSTROY签署12.65MWh储能系统供货协议，首批产品将于今年交付[7][9] - 楚能新能源2025年一季度签约或入围总量已超过40GWh，合作方包括中国电建、中核汇能等[4] 欧洲储能市场发展 - 2024年欧洲电池储能系统部署量达21.9GWh，创单年安装量最高纪录，预计2025年新增29.7GWh，年增长率36%[10] - 预计到2029年欧洲将新增电池储能量近120GWh，累计达400GWh，欧盟成员国占比344GWh，复合年增长率45%[10] - 欧洲交流侧储能系统均价约为1.2元/Wh，显著高于国内0.6-0.8元/Wh的价格水平[12] 中国企业欧洲订单汇总 - 比亚迪为波兰2个储能项目提供400MW/1.6GWh储能系统[14] - 力神获得欧洲某大型能源巨头2GWh储能系统订单[14] - 阿特斯为苏格兰两大标志性项目提供2GWh直流储能系统[14] - 南都电源为希腊储能项目提供50MW/123MWh储能系统[14] - 林洋能源与意大利SVAM签署560MWh储能项目合作开发协议[14]