公司战略与领导力 - 公司党委书记兼总经理刘学锋多次带队深入县乡镇开展农村通信服务专项问题调研 践行"民有所呼 我必有应"承诺 [1][2] - 通过"总经理办实事"实践活动将村民意见清单转化为解决方案 建立问题快速响应机制 [1][4] - 州县两级总经理将持续以上率下推动调研成果落地 常态化推进惠民工作 [9] 农村网络建设进展 - 全面扫除资源覆盖盲点 采用800/900MHz低频共享与千兆普及双轨策略 形成资源建设绿色通道机制 [7] - 加速推进农村5G网络覆盖 行政村5G覆盖率达95% 整体网络覆盖率达85% [7] - 村村通建设计划稳步实施 通过互补重耕实现全面共享 [7] 服务体系建设 - 将乡镇支局服务延伸至村组 实现故障维修 业务办理 需求响应不出村 [6][7] - 针对老年人群体提供上门服务 解决手机维修 监控设备使用等具体问题 [4][6] - 农村服务力量已覆盖全州乡镇 形成用户信赖的服务触点 [7] 民生问题解决成效 - 重点解决手机无法上网 上网速度慢 无法接打电话等通讯民生问题 [7] - 二季度开启农村通信服务全面升级行动 践行"明白办 放心用"服务标准 [7] - 通过匠心网络行动与上门服务机制 消除村民往返乡镇耗时两小时的不便 [4][7]

业绩总结 - 2025年上半年调整后EBITDA为28亿美元，同比增长54%[12] - 2025年上半年服务收入为13.4亿美元，同比增长7%[48] - 2025年上半年收入为3,198,484百万比索，同比增长44%[56] - 2025年上半年EBITDA为1,007,153百万比索，同比增长44%[71] - 2025年上半年EBITDA利润率为30.0%，较2024年上半年的29.7%有所提升[12][28] 用户数据 - 2025年上半年移动服务用户达到2090万，较去年增加270万[12] - 2025年上半年宽带用户达到410万，较去年增加160万[12] - 2025年上半年付费电视用户达到320万，较去年增加10万[12] - 2025年第二季度，预付费用户增长1.5%，后付费用户增长2.3%[52] - 2025年第二季度，宽带用户同比下降2.8%[52] 财务状况 - 2025年上半年资本支出为8亿美元[12] - 2025年上半年净债务与估算的EBITDA比率为1.9倍[12] - 2025年上半年TMA的EBITDA利润率为22.9%[28] - 2025年上半年CAPEX为359,336百万比索，占收入的14.3%[81] - 2025年，Telecom Argentina的债务到期总额为36.16亿美元[111] 融资与债务管理 - 2025年5月成功发行24期债券8亿美元，7月成功增发2亿美元，平均融资成本从9.50%降至9.36%[12] - Telecom Argentina在60天内成功将债券的平均融资成本从9.50%降低至9.36%[103] - 截至本次发布日，Telecom Argentina共筹集资金达26亿美元（美元等值）[105] - 2025年到期的债务中，美元债务占72%，人民币和瓜拉尼占17%，阿根廷比索占11%[111] - 2025年，Telecom Argentina的债务平均期限为3.1年[107] 可持续发展与未来展望 - Telecom Argentina计划到2030年实现50%的可再生能源消费，当前为25%[116] - Telecom Argentina的碳中和目标是到2050年实现碳中和[116] - Telecom Argentina在收购TMA后，致力于提升阿根廷的连接性和运营效率[118]

技术合作与测试进展 - VEON旗下乌克兰数字运营商Kyivstar成功测试Starlink Direct to Cell卫星与地面网络集成技术 这是东欧首次现场测试该技术[1] - 测试期间Kyivstar CEO与乌克兰数字转型部长通过普通4G智能手机直接使用Starlink卫星交换信息 验证技术可行性[2] - 该技术未来将支持通过消息应用进行视频通信 目前仍在开发测试中 计划未来向更广泛用户开放[3] - 技术整合标志着乌克兰电信基础设施重大里程碑 旨在地面网络不可用时提供可靠连接 计划第四季度率先推出消息服务商用[4] 战略意义与领导层表态 - 乌克兰成为东欧首个测试Direct to Cell技术的国家 该项目体现国家、企业和科技公司有效合作 推动无边界通信发展[5] - 该突破性技术不仅为当前用户提供无缝服务 更将定义乌克兰未来连接格局 预计未来数月向客户提供该转型能力[5] - 地面网络与卫星平台整合确保客户连接不受停电、自然灾害或地雷影响 构建全韧性下一代网络架构[6] - 该混合基础设施重新定义人道主义危机情境下的可靠连接标准 计划向其他市场扩展该能力[6] 企业背景与投资计划 - VEON为数字运营商 服务近1.7亿客户 业务覆盖占全球人口超6%的五个国家 通过技术驱动服务推动经济增长[7] - Kyivstar是乌克兰最大数字运营商 截至2024年底服务约2300万移动用户和超110万家庭互联网用户 提供4G、大数据、云解决方案等服务[8] - VEON与Kyivstar计划2023-2027年在乌克兰投资10亿美元 用于基础设施、技术开发、慈善捐赠和战略收购[8] - Starlink Direct to Cell技术通过星载eNodeB调制解调器实现太空蜂窝塔功能 与现有LTE手机兼容 无需硬件或软件变更即可提供文本、语音和数据访问[9] 资本运作进展 - Kyivstar母公司Kyivstar Group Ltd正与Cohen Circle Acquisition Corp I合作推进纳斯达克上市 交易完成后预计以代码KYIV挂牌[6] - 2025年6月5日已提交Form F-4注册声明(文件号333-287802) 包含初步代理声明/招股说明书[13][14]

财务数据和关键指标变化 - 服务收入扣除互联互通成本后达到971亿比索 同比略有增长[4][5] - EBITDA达到555亿比索 同比增长3% EBITDA利润率保持52%[5] - 电信核心收入下降4% 主要由于折旧和融资成本增加以及网络基础设施投资[6] - 核心收入达到176亿比索 同比增长1% 主要得益于Maya的盈利贡献[6] - PLDT在Maya核心收益中的份额达到46亿比索 实现首次盈利学期 较去年6.93亿比索亏损实现11亿比索扭转[6] - 总现金运营支出和补贴拨备为416亿比索 同比下降14亿比索或3%[24] - 报告收入略降至181亿比索 主要反映净外汇和衍生品收益减少[28] - 截至6月净债务为2826亿比索 净债务与EBITDA比率为2.57倍 利息覆盖率为3.52倍[30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家庭业务收入增长4%至304亿比索 由强劲光纤需求推动[7][10] - 光纤收入达到亿比索 同比增长7% 占家庭总收入的97%[10] - 上半年净增光纤用户16.9万户 是去年5万户净增量的三倍以上[10] - ARPU保持稳定在1485比索 为行业最高水平 流失率环比改善[11] - 企业收入略降1% 主要受传统业务持续下滑影响[7][12] - 企业数据和ICT收入保持稳定 占企业总收入的74% ICT收入同比增长15%[7][12] - 数据中心托管增长36% 网络安全服务增长24% 光纤增长4% SD-WAN增长19%[13] - 个人收入下降1% 移动数据收入稳定在374亿比索 占该板块的89%[8][15] - 移动数据流量同比增长5%至2766PB 5G流量激增84%[15] - 5G设备现占用户基础的70% 高于一年前的11%[15] - 固定无线收入同比增长12%[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业业务受到公共部门交易延迟影响 与主要选举和政府机构领导层变更有关[12] - 预计延迟的奖项将在下半年入账[12] - 通过亚洲直达海缆获得超大规模企业和运营商的高带宽交易[13] - 在伊洛伊洛市推出5G城市项目 开始向省份扩展[64] - 5G用户ARPU为300比索 LTE用户ARPU为101比索[66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Kik移动服务 针对Z世代市场的应用型移动服务 提供个性化数字电信体验[19][20] - 继续投资AI就绪数据中心和升级 提高服务质量和长期效率[29] - 通过VITRO Santa Rosa建设国家首个AI就绪超大规模设施 提供50兆瓦电力容量和4500个机架[13][14] - 现在托管实时NVIDIA GPU 为菲律宾企业提供按需高性能AI计算[14] - 专注于 disciplined成本管理 优化支出同时支持增长领域如光纤、移动数据、企业ICT和数字创新[24][25] - 维持投资级评级 目标在中期将净债务与EBITDA比率降至2.0倍[31] - 董事会宣布中期现金股息每股48比索 相当于电信核心每股收益80比索[32] - 与Empower签署协议采购额外可再生能源 支持脱碳路线图[35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一些近期挑战 但对市场地位保持信心 由强大的运营基本面、数字基础设施战略投资和Maya的有希望增长支持[39] - 预计下半年企业交易关闭和新产品推出的吸引力将带来额外上升空间[26] - 企业业务保持韧性 由先进数字解决方案和不断增长的客户渠道支持[13] - 继续专注于网络质量和扩展 在新站点推出、LTE和5G升级、光纤端口建设以及海缆和AI基础设施投资方面保持势头[29] - 维持2026年恢复正自由现金流的指导[31] 其他重要信息 - Maya作为菲律宾第一大数字银行和商户收单机构 截至2025年6月拥有820万客户 210万借款人 504亿比索存款和自成立以来1500亿比索的总贷款发放[32] - Maya存款增至154亿比索 同比增长54%[33] - 第二季度贷款发放达到320亿比索 同比增长147% 总贷款发放达到亿比索[33] - 未偿还贷款增长至亿比索 贷款存款比率升至49% 净息差提高至20.2%[33] - 不良贷款率微升至5.2% 但随着投资组合成熟预计将稳定[33] - 推出Maya Black信用卡和Maya Black优选奖励计划[34] - 自2024年8月以来发行超过23万张信用卡 许多为首卡用户[34] - 与百事等合作伙伴扩展信贷准入[34] - PLDT再次入选富时社会责任指数 得分高于电信行业、移动子中心和国家的平均水平[36] - 20亿比索社会贷款被《资产》杂志评为2025年亚洲地区社会基础设施年度交易[36] - 提交进展通报 确认对联合国全球契约十项原则的承诺[37] - PLETC团队被命名为联合国全球契约青年专业人士创新加速器总冠军[37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无线收入趋势疲软的原因及第三季度展望 - 下降是正常波动 预计下半年会回升 特别是提升活动期间[47] - 作为以消费者为中心的公司 旨在通过创新取悦客户 提供物有所值的服务 这将推动收入增长和市场修复[48][49] 问题: Connectatum Cranoe法案的更新和总统签署期限 - 如果总统在8月24日前未否决该法案 它将因时间推移而成为法律[51] - 希望总统否决该法案 并允许国会与包括电信公司在内的利益相关者协商后制定替代法案[52] - 如果该法案成为法律 公司将主张权利并提出问题 认为该法案存在多项违宪问题 包括对数据传输提供商和卫星提供商的歧视性待遇 以及包含多个主题[52] - 该法案违反了世界实施开放接入的标准 几乎构成没收 且不利于国家基础设施建设激励[55][57] - 该法案剥夺了国家保护自身的权力[59] 问题: 到期债务再融资活动的预期和利率变化 - 当前利率仍处于高位 债务成本约为12%至12.5%[62] - 通过谈判使利差从5-100个基点收缩至4-60个基点[63] - 借入 shorter end of the curve的浮动利率长期设施 以利用央行宽松后利率下降的潜力[63] 问题: 5G城市更新和额外城市计划 - 在成功推出BGC后 决定向省份扩展 选择伊洛伊洛市作为第一个受益城市[64] - 正在伊洛伊洛测试5G 并获得了良好的接受度 特别是与3G频谱 sunsetting 同时进行[65] 问题: 5G城市和5G用户在ARPU方面的可衡量提升 - 5G ARPU为300比索 LTE ARPU为101比索 明确会有收入提升[66] - 公司非常专注于实施5G网络[66] 问题: 数据中心销售以及其他资产销售的资产货币化计划更新 - 数据中心继续收到潜在买家的询价 并考虑其他选项 一旦最终确定将进行公告[67] - 铜资产货币化计划正在进行中 已创建强大程序来货币化所有传统资产 从铜开始 目前正在谈判中 预计将获得可观金额[71] - 开始关闭3G 将货币化与3G相关的设备 最终货币化所有其他传统资产[72] 问题: 家庭业务中预付费计划的更新和投资组合契合度 - 预付费是进入价格敏感家庭和首次光纤用户新兴市场的战略切入点[73] - 不认为预付费会蚕食后付费 新兴客户群是那些不愿承诺月费或从未尝试过光纤且仍在使用较旧或较慢技术的家庭[73] - 未来六个月的增长动力将来自两个地方:加深已有覆盖区域的渗透率 以及进入由价格敏感家庭和首次光纤用户组成的新兴市场[73] 问题: 企业收入下降1%但ICT增长15% 预计下半年是否会恢复增长 - 公共部门方面 特别是地方政府 一些交易因5月选举而滑动 等待新当选官员宣布 国家政府机构也存在忠诚度检查等问题[75] - 虽然上半年在国家政府机构方面完成了一些交易 但部分交易发生了滑动[75] - 公司正在努力推动这些事项 希望它们能对下半年业绩产生积极影响[76] 问题: VITRO Santa Rosa的GPU即服务新服务的早期需求情况 - VITRO Santa Rosa仍然是菲律宾今天首屈一指的数据中心枢纽 5公顷场地 50兆瓦容量 4500个机架 是菲律宾目前唯一AI就绪的数据中心[78] - 公司是菲律宾第一家实际引入NVIDIA GPU服务器的公司 旨在满足当今企业领域不断增长的AI需求[79] - 客户正从用例转向实际部署AI 公司正在利用这一需求 很高兴成为菲律宾今天的数字AI基础设施提供商[79] 问题: Maya的NIMs增长至20%是否由信用卡利率驱动 以及这是否推动NPLs上升 正常化NPLs水平如何 银行和商户收单的净收入拆分 - NIMs增长不仅因为信用卡NIMs增加 还因为LDRs提高[82] - 信用卡是近期推出的 去年底扩大了个人贷款规模 这些业务持续增长 作为 longer tenure products 将继续对NPLs产生一些近期不利影响 但预计这些将相对较快稳定[82] - NPLs仅微幅上升 预计这些水平可能会从这些水平 marginally up 但 within the year or so 应开始更加稳定[83] - 目前无法进一步拆分P&L 但很快将公布更全面的Maya Bank财务数据 届时将能看到两家业务之间的差异[84] - 支付业务不仅包括收单 还包括所有支付相关服务[84] 问题: 2025年收入和利润率的指导 - 仍在努力达到去年的核心收入水平 目前略落后 但希望保持盈利能力 并力争更高比率[89] 问题: 家庭光纤业务的创新计划 - 初始创新使命是使PLDT成为每个家庭的数字枢纽[91] - 已与Netflix、Max等娱乐大牌合作 与TP Link和Yufi等智能手机供应商合作[92] - 很快将与电子游戏行业和电子竞技及主机游戏大牌合作 推出相关产品[92] - 正在考虑与MWELL合作提供家庭健康服务[92] - 正在为每个家庭提供智能家居和物联网平台 以确保提供集成服务[93] - 很快将在市场上推出一个 no frills 品牌 帮助进入新兴市场[93] - 不认为这些价格敏感家庭或首次用户的新兴市场会蚕食后付费 后付费主张仍然非常强大[93] - 尽管去年最后一个季度开始进入这些市场 并在今年第一和第二季度蓬勃发展 ARPU仍保持稳定[93] 问题: Maya Bank的目标或最佳存贷比 以及进一步融资或IPO的计划和时间表 - 存贷比仍远低于行业标准 将继续推动其提高 目前没有非常固定的目标 但仍低于50% 因此有充足的成长空间[95] - 有能力调高或调低存款增长 这实际上取决于贷款账簿的 scaling 这将使公司能够维持健康的LDR比率[95] - 公司继续专注于扩展业务 现金流稳健 已盈利 因此不需要外部资本来推动增长[96] - 关于IPO或其他战略替代方案 将由股东决定并在适当时候采取适当行动[97] 问题: 2025年贷款发放如何继续增长 与GCash的比较以及贷款增长动力和市场竞争 - 提供非常强大的产品组合 包括MyaEZ信贷、个人贷款、信用卡和Landers信用卡[99] - 没有单一产品推动所有发放 投资组合相当多元化 发放也相当多元化[100] - 将继续看到全面升级和全面增长[100] - 专注于大众富裕及以上客户 拥有非常以千禧一代和Z世代为中心的客户群[101] - 是唯一一家拥有信用卡的数字银行或贷款机构 因此继续差异化并提供适合客户群的产品[101]

业绩总结 - 2025年上半年服务收入为97.1亿比索，同比增长0.2亿比索，增幅为0.2%[4] - 2025年上半年EBITDA为55.5亿比索，EBITDA利润率保持在52%，同比增长1.6亿比索，增幅为3%[4][34] - 2025年上半年净收入为18,137百万比索，较2024年上半年18,413百万比索下降1%[156] - 2025年上半年现金运营支出为41.6亿比索，同比减少1.4亿比索，降幅为3%[4][32] - 2025年上半年核心收入为17.6亿比索，同比增长0.2亿比索，增幅为1%[4][36] 用户数据 - 2025年上半年光纤净增用户为169,000，同比增加234%[4][12] - 2025年第二季度总订阅用户数为66,809K，较2024年年底的66,579K增加230K[153] - 移动用户基础中，预付费用户为56,781,384，较2024年第四季度的56,731,489增加49,895，增幅为0.09%[153] - 固定宽带用户总数为4,019,145，较2024年第二季度的3,753,304增加140,914，增幅为4%[153] 财务数据 - 截至2025年6月底，PLDT的总债务余额为₱293.8亿，净债务为₱282.6亿，净债务与EBITDA比率为2.57倍[44] - PLDT的平均利息成本（税前）为5.49%，利息覆盖比率为3.52:1[44] - 2025年上半年净融资成本为8.4亿比索，同比增长1.8亿比索，增幅为27%[4] - 2025年上半年总费用为81,028百万比索，较2024年上半年79,466百万比索增长2%[164] 资本支出与投资 - 2025年上半年资本支出为27.4亿比索，预计2025年总资本支出约为63亿比索[4][40] - PLDT的现金流主要来源于2025年6月的塔楼销售，金额为₱10亿[44] 市场表现与展望 - PLDT在FTSE4Good中的评分高于电信行业和国家平均水平，已连续六年被纳入该指数[65] - 2025年，PLDT和Smart计划在2030年前减少40%的碳排放[152] - 2025年，目标是将可再生能源在能源组合中的比例提高到45%[152] 新产品与技术研发 - 2025年第一季度，PLDT和Smart的光纤覆盖率达到74%[147] - 2025年第一季度，LTE/4G网络覆盖率为78%[149] - 2025年，PLDT和Smart的5G网络覆盖率在全国范围内达到99%[149] 负面信息 - 2025年上半年企业收入为23.5亿比索，同比减少0.3亿比索，降幅为1%[4][14] - 智能预付费用户减少512,021，降幅为2%[153]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收为9.16亿美元，同比下降1.2% [1] - 每股收益(EPS)为0.36美元，高于去年同期的0.20美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.31%(共识预期为9.0419亿美元) [1] - EPS超出Zacks共识预期9.09%(共识预期为0.33美元) [1] 运营指标 - 后付费零售连接净流失4200万，差于分析师预期的3000万净流失 [4] - 预付费零售连接净流失200万，差于分析师预期的400万净增 [4] - 后付费零售连接总新增1.09亿，高于分析师预期的1.0181亿 [4] - 总客户数为433万，低于分析师预期的439万 [4] - 预付费ARPU为31.72美元，高于分析师预期的31.08美元 [4] - 后付费ARPU为51.91美元，略高于分析师预期的51.77美元 [4] 业务细分 - 服务收入7.36亿美元，高于分析师预期的7.2862亿美元，同比下降0.9% [4] - 零售服务收入6.52亿美元，高于分析师预期的6.5086亿美元，同比下降2.1% [4] - 设备销售收入1.8亿美元，高于分析师预期的1.7558亿美元，同比下降2.2% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨6.1%，优于标普500指数2.7%的涨幅 [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司完成向T-Mobile出售U S Cellular无线业务及部分频谱资产的交易 交易总额达43亿美元[5][6] - T-Mobile承担了17亿美元债务 交易后Array资产负债表上剩余债务约为3 64亿美元[12] - Array董事会宣布特别股息为每股23美元 TDS将获得其按比例分配的股息 约16 3亿美元[13] - TDS计划赎回约11亿美元债务 加权平均成本为7 5% 预计每年可节省利息支出约8000万美元 使TDS总平均债务成本降至略高于6%[13] - 由于新通过的One Big Beautiful Bill法案 TDS预计可获得税收优惠 将交易相关税收预估降至1 5亿美元[14] - 标准普尔将TDS信用评级从BB提升至BBB 并移出信用观察名单[19] - TDS Telecom第二季度总收入同比下降1% 若剔除业务剥离影响 收入实际增长1%[42] - TDS Telecom现金费用同比增长1% 即200万美元[42] 各条业务线数据和关键指标变化 - Array（塔业务）拥有约4400座通信塔[9] - Array第三方塔业务收入同比增长12% 第三方共址站点数量同比增长6%[26] - Array的权益法投资所得分配从2024年的5800万美元增加至2025年的7700万美元 其中约2300万美元与Verizon Wireless合伙企业与Vertical Bridge的塔交易相关的非经常性分配有关[29] - 交易完成后 Array的报告租户率将从2025年6月30日的1 57降至约1 0（此数值不包括T-Mobile的临时站点）[28] - TDS Telecom第二季度新增2 7万个光纤服务地址 全年目标为新增15万个[33] - TDS Telecom第二季度获得1 03万光纤净增用户 光纤连接总数同比增长19%[34] - TDS Telecom本季度末拥有96 8万个可营销光纤服务地址 目标是达到180万个[35] - TDS Telecom本季度末53%的总服务地址由光纤覆盖 目标是达到80%[35] - TDS Telecom本季度末75%的服务范围可提供千兆或更高速度 目标是达到95%[35] - TDS Telecom的住宅宽带用户中 83%使用100兆或更高速度 26%使用千兆或更高速度 本季度新增用户中有56%选择千兆或更高速度[40] - TDS Telecom平均每连接住宅收入同比增长1%[40] 各个市场数据和关键指标变化 - Array已达成协议 将其总频谱持有量的约70%货币化 包括与T-Mobile AT&T和Verizon的交易[22] - 与AT&T和Verizon的频谱交易将带来额外的20亿美元总收益 预计相关现金税费分别约为1 25亿美元和2亿至2 5亿美元[22] - Array剩余的大部分频谱为C波段频谱 被认为是5G的优质海滩频谱 首次建设截止日期为2029年[23] - TDS Telecom在第二季度完成了科罗拉多州ILEC市场的出售 并宣布了俄克拉荷马州ILEC公司的待售计划[35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售无线业务后 公司将专注于塔和光纤业务[7] - 公司的塔业务以Array Digital Infrastructure的新名称运营[7] - Array与T-Mobile签订了新的主许可协议 MLA T-Mobile承诺在15年内新增2015个共址站点 并将600个现有共址站点的期限延长15年[25][26] - T-Mobile还将在1800个站点拥有为期30个月的临时租约[26] - Array未来的战略重点包括完成与AT&T和Verizon的待定频谱交易 并继续机会性地货币化剩余频谱[25] - 塔业务的两个关键战略重点是优化地租协议和实现持续的强劲收入增长[25] - TDS Telecom的战略重点是通过光纤投资扩大覆盖范围 目标是达到180万个可营销地址[35] - TDS Telecom正通过将部分施工队伍内部化以及外部承包商来扩大建设规模[42][57] - TDS Telecom正在其扩展市场推行激进的预售模式 在新地址开通前60天进行推广 预计第12个月渗透率达到25%至30% 第五年达到40%的稳定状态渗透率[60][61] - 在EACAM覆盖区域 由于没有千兆能力竞争 预计渗透率可达65%至75%[62] - 公司正在评估并购机会 以加速增长 特别是在光纤领域[18] - 公司计划在频谱交易完成后 由Array董事会宣布实施常规股息[16][23] - TDS Telecom推出了MVNO产品“TDS Mobile” 并在第二季度将其推广至所有市场[82][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对美国数据及通信服务需求的增长表示乐观 认为这是共址业务和利润率增长的良机[9] - 管理层认为Array拥有独特的优势定位 期待运营一家塔公司[8] - 管理层对新的T-Mobile MLA能显著增强塔业务 带来长期收入和盈利能力的大幅增长充满信心[26] - 管理层预计Array在2025年剩余时间和2026年将产生额外的业务关闭成本 这些费用在此期间将对盈利能力和调整后EBITDA产生负面影响[30] - 管理层对TDS Telecom实现全年新增15万个光纤服务地址的目标充满信心[34][57] - 管理层预计TDS Telecom的光纤净增用户数将同比改善[72] - 管理层认为其扩展市场是精心挑选的 具有有利的竞争和增长特征 并且由于是二级和三级社区 大型运营商进行升级的优先级较低[74] 其他重要信息 - Ken Dixon已加入TDS Telecom并担任CEO[10][33] - Doug Chambers担任Array的临时总裁兼CEO[20] - Array预计将从先前宣布的频谱销售中获得20亿美元的收益 其中部分收益可能在今年晚些时候到位[15] - Array计划在频谱交易完成后 将净收益的绝大部分通过特别股息进行分配[23] - 无线业务出售的交易细节已在第二季度Form 10-Q的后续事件附注中讨论[30] - 由于无线业务出售在第三季度获得监管批准 第三季度的申报将适用终止经营会计[30] - TDS Telecom更新了2025年指引 收入预计在10 3亿至10 5亿美元之间 调整后EBITDA预计在3 2亿至3 5亿美元之间 调整后OIBDA预计在3 1亿至3 4亿美元之间 资本支出指引保持不变[44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于TDS Telecom光纤服务地址目标的扩张和加速计划 - 公司认为在其覆盖范围内有显著的光纤扩展机会 目前正在评估这些机会的规模 预计将在未来几个季度分享更多信息[51][52] - 公司特意选择了具有良好扩展和集群能力的特定市场 对机会充满信心但尚未准备好分享具体细节[52] 问题: TDS及TDS Telecom的长期杠杆率目标 - TDS将整体看待杠杆率 Array的目标杠杆率为3倍 这将转化为其资产负债表上7亿美元的债务 TDS预计其杠杆率在近期将保持在1 5倍以下 同时评估光纤和塔业务的下一步战略机会[55] - TDS将拥有大量收益来资助其机会 目前正在制定更严格的资本配置策略 尚未量化具体目标 但预计将保持在1 5倍 所有债务已在TDS层面偿还 优先股保留 并有一个1 5亿美元的出口信贷选项[55] 问题: 关于建设计划执行中劳动力及材料的获取 - 公司对实现全年15万个服务地址的目标仍然充满信心 EACAM合同已全部签署 施工队伍正在迅速增加[56] - 施工具有明显的季节性 通常70%的地址交付发生在下半年 公司对目前的增长势头感到满意 六月和七月的地址交付量创下年度新高[57][58] 问题: 请求提供光纤市场的队列分析及对最终渗透率的看法 - 公司已开始内部报告队列渗透率 并计划很快向外部分享[60][63] - 在扩展市场 公司预计通过激进的预售模式 在第12个月实现25%至30%的渗透率 在第五年达到40%的稳定状态渗透率[60][61] - 在EACAM覆盖区域 由于没有千兆竞争 预计渗透率可达65%至75%[62] 问题: Array的股息规模是否会基于AFFO 以及AT&T交易预计完成的时间 - Array的所有相关报告 包括AFFO和每股股息等 都将在第三季度作为独立塔公司的首次季度报告时提供[66] - AT&T频谱交易的完成取决于FCC的批准 公司无法控制该流程 2025年下半年是目前的最佳估计 无法提供更精确的时间[66] 问题: 全年光纤净增用户数的轨迹以及扩展市场的竞争格局 - TDS Telecom的目标是光纤净增用户数同比改善 净增用户数与新地址交付紧密相关 预计下半年随着地址交付加速而增加[72] - 公司还采取了额外策略来提高已开通数年但渗透率仍较低区域的渗透率 并且销售团队已完全就绪 对全年净增用户数改善充满信心[73] - 扩展市场是精心挑选的 具有有利的竞争特征 并且由于是二级和三级社区 大型运营商进行升级的优先级较低 公司对竞争格局仍然充满信心[74] 问题: 剩余频谱的货币化策略与未来频谱管道和运营商预算的平衡 - Array的C波段频谱是目前可部署的 非常理想的中频段频谱 并且首次建设截止日期为2029年 因此公司有充足的时间来机会性地出售频谱[77][78] - 频谱的供求关系以及FCC拍卖和DISH的情况都是考虑因素 公司的目标是实现价值最大化 并有时间来进行评估和营销[79] 问题: TDS Mobile的全国推广更新及定价策略 - TDS Mobile的MVNO产品已于2024年在选定市场推出 并在第二季度推广至所有市场 公司采取了分阶段 有条不紊的方法来确保良好的客户体验[82][83] - 定价策略取决于具体市场的竞争格局 通常入门价格会与市场上其他千兆提供商一样激进 并在两年后逐步提高到全零售价（通常提高20美元） 公司也在测试没有阶梯式涨价的定价策略[84][85] 问题: TDS Telecom在并购中寻找的资产类型 - 公司正处于考虑并购机会的初始阶段 特别关注与现有属性和覆盖范围能产生协同效应的光纤机会[86] 问题: Array塔业务的增长战略及关键举措 - Array在2024年第四季度将销售团队内部化 并聘请了销售主管 2025年的新共址申请比2024年第一季度增加了超过100%[92][93] - Array与所有三大运营商都签订了强有力的MLA 提供了有吸引力的定价和易于实施的优势 新的T-Mobile MLA是一个顺风因素[94] - Array作为一个独立的品牌运营 不再属于运营商的一部分 被认为更专注于纯粹的塔公司 并且未来三年运营商的投资也是一个顺风因素[95] 问题: TDS Telecom除光纤扩展外的其他运营和战略重点 - 未来几年的首要战略重点是执行建设计划并扩大光纤覆盖范围 包括EACAM项目 扩展计划以及边缘扩展机会[97] - 第二是执行销售和市场营销 推动收入和渗透率 新CEOKen Dixon在这方面拥有丰富的经验[98] - 第三是执行业务转型 简化运营 提升客户体验 以推动利润率和运营现金流OCF的增长[99] 问题: 两家公司（TDS Telecom和Array）在控股结构下的协同效应及未来价值提升举措 - 管理层认为 虽然塔业务和以消费者为主的光纤业务在概念上不同 但它们属于同一行业 塔业务能为整个企业带来巨大的财务实力[101][102] - 通过改善这两项业务的执行 可以释放大量价值 从长远来看 其他释放价值的方式也在考虑之中 但不是最近期的优先事项 两者在思维方式上存在有益的协同效应[102][103]

财务数据和关键指标变化 - 公司完成以43亿美元将无线业务和部分频谱资产出售给T-Mobile的交易[4][5] - T-Mobile承担了17亿美元债务，Array资产负债表上剩余约3.64亿美元债务[11] - Array宣布每股23美元特别股息，TDS将获得约16.3亿美元[12] - 公司计划赎回约11亿美元债务，年利息节省8000万美元，TDS平均债务成本降至略高于6%[12] - 预计AT&T和Verizon频谱交易将带来20亿美元收益[14][21] - 公司目标Array杠杆率为3倍，对应7亿美元债务；TDS杠杆率近期保持在1.5倍以下[14] 各条业务线数据和关键指标变化 塔业务 - 拥有4400座塔，是美国第五大塔公司[7][23] - 第三方塔收入同比增长12%，第三方共址数量增长6%[25] - 预计共址率和利润率将随时间增长[8] - 与T-Mobile签订新的主许可协议(MLA)，包括2015个新共址点和600个现有共址点延长15年[24][25] - 预计塔业务十ancy率将从1.57降至约1.0[27] 电信业务 - 第二季度新增27,000个光纤服务地址，全年目标150,000个[32] - 光纤连接数同比增长19%[33] - 住宅宽带客户中83%使用100Mbps或更高速度，26%使用1Gbps或更高[39] - 平均每连接住宅收入同比增长1%[40] - 目标将光纤服务地址扩大至180万个，目前为96.8万个[34] - 计划将光纤覆盖比例从53%提高到80%[34] 各个市场数据和关键指标变化 - 出售科罗拉多ILEC市场，并计划出售俄克拉荷马ILEC业务[33] - EACAM建设已在多个州展开，预计未来几年将贡献约30万个光纤地址[33] - 预计下半年将达到100万个可市场化光纤服务地址的里程碑[37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点转向塔和光纤业务[6] - 塔业务更名为Array Digital Infrastructure Inc[6] - 计划通过有机增长和并购加速光纤业务发展[15][17] - 正在评估光纤领域的并购机会以加速增长[17] - 计划在完成频谱交易后实施定期股息政策[14] - 将资本配置策略分为三类：光纤投资、并购和股东回报[15][17][18] - 标准普尔将TDS信用评级从BB上调至BBB-[18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计美国数据通信需求增长将推动共址业务发展[8] - 预计2025年和2026年将分别完成与AT&T和Verizon的频谱交易[21] - 预计2025年下半年将提供更多塔业务财务和运营指标[29] - 对光纤业务增长前景表示乐观，特别是在扩张市场[73] - 认为C波段频谱是5G的"黄金频谱"，有充足时间变现[22] 其他重要信息 - 新CEO Ken Dixon加入TDS Telecom，带来数十年电信和光纤经验[9][32] - 将内部销售团队从外包转为自建，推动收入增长[25] - 正在测试不同定价策略，包括49.99美元的1Gbps产品[83] - MVNO产品TDS Mobile已在所有市场推出[81][82] - 预计2025年收入在10.3-10.5亿美元，调整后EBITDA在3.2-3.5亿美元[43] 问答环节所有的提问和回答 关于光纤业务 - 公司确认有扩大180万光纤地址目标的计划，正在评估具体规模[51][52] - 预计扩张市场12个月渗透率25-30%，5年稳定状态40%；EACAM区域目标65-75%[59][61] - 计划未来提供同类群组分析报告[62][63] - 对实现15万光纤地址目标保持信心，预计下半年交付70%[56][57] 关于塔业务 - Array计划基于AFFO确定股息规模，相关报告将在第三季度提供[65] - AT&T频谱交易预计2025年完成，具体时间取决于FCC审批[65] - 销售团队内部化使2025年新共址申请比2024年增长100%[90][91] - 与三大运营商的主许可协议提供有竞争力的定价[92] 关于频谱 - 认为有充足时间变现C波段频谱，首次建设期限为2029年[76][77] - 将监测频谱供需情况以最大化剩余频谱价值[78] 关于并购 - 主要关注与现有业务协同的光纤资产[85] 关于公司结构 - 认为塔业务和光纤业务虽不同但有协同效应，组合能创造价值[101][102]

财务数据和关键指标变化 - 公司完成以43亿美元将无线业务及部分频谱资产出售给T-Mobile的交易 [5] - T-Mobile承担17亿美元债务后 Array资产负债表剩余债务约3.64亿美元 [12] - Array宣布每股23美元特别股息 TDS将获得约16.3亿美元 [13] - 债务偿还后预计每年节省8000万美元利息支出 TDS平均债务成本降至6% [13] - 预计AT&T和Verizon频谱交易将带来20亿美元收益 现金税约1.25-2.5亿美元 [21] - S&P将TDS信用评级从BB上调至BBB- [18] 各条业务线数据和关键指标变化 塔业务 - 拥有4400座塔 第三方塔收入同比增长12% 第三方共址数量增长6% [26] - 新共址申请数量较2024年一季度增长超100% [92] - 与T-Mobile新MLA协议覆盖2015个共址站点 期限15年 [26] - 预计塔业务租户率将从1.57降至1.0 [28] 光纤业务 - 二季度新增2.7万光纤服务地址 全年目标15万 [34] - 光纤连接数同比增长19% [35] - 83%宽带用户选择100Mbps以上套餐 26%选择1Gbps以上 [41] - 计划将光纤覆盖地址从96.8万提升至180万 [36] 公司战略和发展方向 - 出售无线业务后专注塔和光纤业务 [6] - 塔业务更名为Array Digital Infrastructure [6] - 光纤业务重点扩大覆盖范围 优化铜线网络退出策略 [36] - 资本配置策略聚焦三方面：光纤投资、并购机会、股东回报 [16][17][18] - 计划通过内部建设团队降低光纤部署成本 [44] 管理层评论 - 认为C波段频谱是5G优质资源 有充足时间变现 [22] - 光纤扩张市场渗透率目标：12个月25-30% 5年40% [63][64] - EACAM项目区域目标渗透率65-75% [65] - 预计2025年下半年开始提供塔业务详细财务指标 [30] 问答环节 光纤业务 - 确认维持全年15万光纤地址目标 70%将在下半年完成 [59] - 新CEO正在评估进一步扩大180万地址目标的可行性 [54] - 采用预销售模式 新地址交付前60天开始营销 [63] 塔业务 - 计划三季度开始提供AFFO等塔业务指标 [69] - AT&T频谱交易预计2025年完成 具体时间取决于FCC审批 [69] - 强调C波段频谱优势 首个建设期限至2029年 [80][81] 并购策略 - 优先考虑与现有业务协同的光纤资产 [88] - 持有塔与光纤业务组合可增强整体财务实力 [103]

核心观点 - 中国电信在东莞启动"翼起富起来"计划 通过数字技术赋能农产品销售 实现供港标准蔬菜直达消费者 探索乡村振兴创新模式 [1][7][8] 政策背景 - 农业农村部等十部门7月联合印发《促进农产品消费实施方案》 提出优化供给 创新流通 激活市场三大方向 [11] - 公司迅速响应政策 依托翼支付及线下营业厅网络打造线上+线下农产品销售新模式 [12] 业务模式创新 - 首创"厅店通"模式 整合线下200余家电信营业厅网络与翼支付线上资源 [13][29] - 形成体验-购买-配送生态闭环 支持线下自提或一件顺丰配送到家服务 [14][15] - 将营业厅升级为农产品展示窗口 融入"15分钟生活圈"建设经验 [15][16] - 通过翼支付"一店十商"生态场景 实现农产品销售与通信服务 生活缴费等高频场景深度融合 [16][17] 平台能力 - 翼支付作为中国电信旗下支付平台 拥有超5000万月活用户 [20] - 通过直播平台"家乡好物"频道以直播带货方式触达消费者 [6] - 提供数据分析能力帮助农户精准对接市场需求 实现优品严选和产销双赢 [40] 产品上线 - 首批上线"丰盛年供港可生食蔬菜礼盒" 严格遵循供港标准 [5][24][25] - 东莞南城鸿福电信营业厅作为首批线下试点 已设立农产品体验专区 [27][28] - 未来将拓展更多厅店通体验点 上线更多特色农产品 [41][42] 技术赋能 - 整合5G 云计算 大数据等技术资源 [33] - 通过技术+渠道+生态三维赋能 突破农产品流通瓶颈 [34][35] - 实现从田间到舌尖的高效流通和无缝衔接 [36][37] 合作生态 - 与东莞市预制菜行业协会 丰盛年农业 与农同行科技等企业深度合作 [2][3][34] - 各方将持续深化合作 探索直播带货等创新模式 [43][44] - 推动农产品消费与数字经济深度融合 [45][46]