公司核心观点 - Uphold公司已从即时多资产交易平台发展为链上支付、银行和投资的基础设施提供商 [1] - 公司首席执行官Simon McLoughlin拥有二十年金融服务经验，并计划在美国市场进行首次公开募股 [1] 首席执行官对比特币的看法 - 将比特币视为“计算机科学的一场革命”，解决了研究人员数十年未能解决的双重支付问题 [3][4] - 认为比特币是数字黄金，是有史以来最优秀的储蓄技术之一，将推动代际财富转移 [4] - 强调比特币在扩大金融普惠方面的作用，是一种无需中介即可使用金融服务的变革性技术 [5] - 个人进入加密货币领域的初衷源于对传统跨境汇款速度慢、成本高、不可靠的挫败感 [2] 对2025年行业监管环境的展望 - 2025年是数字资产行业的决定性时刻，全球范围内明确的法规制定使该变革性技术得到认可 [6] - 美国政府已坚定支持加密货币，特别是稳定币，将其视为维持美元主导地位并扩展至全球市场的工具 [7]

Seventy-seven crypto companies raised over $3.3 billion in September, according to DefiLlama data. That brings the total funding for crypto companies to over $17 billion so far in 2025, outpacing 2024’s total by over $7 billion. And analysts say investment in the space is only accelerating. PitchBook predicts that the industry will raise $18 billion this year. Investors from Galaxy Ventures and Codebase expect it to go even higher and that investors will plough over $25 billion into the industry in 202 ...

核心观点 - Crypto com正通过整合第二大DeFi借贷协议Morpho来扩展其去中心化金融服务 这将允许用户在Cronos链上出借封装加密资产并赚取稳定币收益[1][3] - 此次整合旨在简化借贷流程 加深用户与其原生链Cronos生态的互动 并为美国用户提供服务[5][6][9] 产品与服务整合 - 用户将能够存入封装以太坊(CDCETH)和封装比特币(CDCBTC) 并以此作为抵押品借入稳定币以产生收益[4] - 该协议将直接集成到Crypto com的用户界面中 用户无需使用单独的钱包或平台即可获得由去中心化基础设施支持的无缝前端体验[5] - 通过将资金保留在Cronos生态系统内 公司希望优化借贷流程[5] 合作方Morpho协议 - Morpho是目前第二大DeFi借贷协议 总锁仓价值超过77亿美元[6] - 该协议在Aave和Compound等协议之间匹配贷款人和借款人 并通过其点对点层优化利率[6] - 这是Morpho近期的第二次主要交易所整合 Coinbase于9月18日将其协议集成到应用程序中 允许用户通过Steakhouse Financial管理的金库出借USDC[7] 市场影响与竞争动态 - Coinbase集成Morpho后 其宣传的潜在收益率高达10.8% 远高于标准USDC奖励的4.5%[7] - Coinbase首席执行官随后宣布了公司成为全能加密货币"超级应用"的雄心 旨在成为传统银行的替代品[8] - 尽管2025年7月签署的Genius法案禁止稳定币发行商直接支付收益 但Morpho的出借稳定币服务仍可向美国用户提供 因其被认定为与接收储备收益不同的活动[6][7][9]

RLUSD的市场表现与增长 - 稳定币RLUSD市值在2025年飙升至近7.89亿美元，成为当年增长最快的资产之一 [1] - 该稳定币于2024年底推出，旨在支持跨境支付、资产代币化和DeFi应用，并吸引了星展银行和富兰克林邓普顿等主要机构参与者 [1] - 其市值在2025年增长了十倍，达到7.894亿美元 [7] RLUSD的供应分布与平台偏好 - 绝大部分RLUSD供应存在于以太坊上，DefiLlama数据显示其价值超过7亿美元，约占总供应量的88% [2] - 相比之下，在瑞波原生区块链XRPL上流通的RLUSD不足9000万美元 [2] - 尽管公司最初将XRPL定位为核心基础设施，但自2025年初以来的新发行几乎全部在以太坊上进行 [3] RLUSD对XRP的有限影响与社区反应 - RLUSD的增长并未如XRP持有者预期那样显著提升XRP需求，因为大部分活动绕过了XRPL [3][4] - 在XRPL上每笔交易需消耗XRP作为手续费，但RLUSD在以太坊上的交易与XRP无关，因此对XRP的销毁率微乎其微 [4][6] - 社区观点认为，RLUSD在很大程度上取代了XRP在跨境交易中的作用，超过80%的RLUSD在以太坊上，XRP持有者无法从中获得收益 [6] - 有报道称，有长期XRP持有者因发现RLUSD主要存在于以太坊而将资产置换为LINK和ETH [8] RLUSD的战略定位与应用拓展 - 公司将其定位为连接传统金融与去中心化金融的桥梁，应用场景已扩展至代币化货币市场基金和回购交易 [7] - 与星展银行、富兰克林邓普顿、SBI控股以及非洲金融科技公司的合作推动了该稳定币的采用 [7]

莱特币ETF申请状态 - 美国证券交易委员会（SEC）未能在其周四的最后期限前对Canary Capital提出的现货莱特币ETF采取行动，导致该申请陷入监管僵局 [1][9] - 监管机构的沉默使本已不明朗的情况更加混乱 [3] 监管程序变更 - 美国证券交易委员会正在推动加密货币ETF申请从19b-4表格转向S-1注册声明，并逐步淘汰19b-4程序 [4][9] - Canary Capital已于9月25日撤回了其19b-4申请 [4] - 在新的框架下，与19b-4申请相关的传统最后期限可能已不适用 [4] 外部环境影响因素 - 可能的联邦政府停摆正在使情况进一步复杂化，尽管美国证券交易委员会表示将在停摆期间维持有限运营，但其8月发布的应急计划表明将暂停对新金融产品的审查和批准，包括注册声明和ETF申请 [5][9] - 尚不清楚监管机构对莱特币ETF的沉默是由于申请撤回还是政府停摆 [6] 其他山寨币ETF发展动态 - 除莱特币外，寻求拓展美国加密货币ETF市场的申请还包括基于Solana、XRP、Avalanche、Cardano、Chainlink和Dogecoin的产品 [6] - 包括富达、富兰克林邓普顿和Bitwise在内的多家顶级资产管理公司上周已为现货Solana ETF提交了更新的S-1申请，部分产品具有质押功能 [8] - 已推出的比特币和以太坊现货ETF已共同吸引了超过740亿美元的资金流入 [7] 行业前景与分析 - 尽管审批处于停滞状态，但分析师仍持乐观态度，认为美国证券交易委员会采用Rule 6c-11下的新上市标准可能会加速审批进程 [7] - 监管机构表示这些变化将简化流程并降低投资者的门槛 [7]

比特币价格表现与季节性趋势 - 比特币价格在10月初强劲上涨，突破120,000美元，延续了自9月开始的涨势 [1] - 比特币在10月1日盘中跌至114,000美元后迅速反弹，于10月2日交易在118,700美元至118,900美元附近，高点触及119,500美元 [1] - 比特币展现出显著的季节性强势，自2013年以来10月份的平均涨幅为14.4% [1] - 市场参与者将10月称为"Uptober"，因其历史上看涨的记录 [1][3] 加密货币市场整体表现 - 更广泛的加密货币市场跟随比特币上涨，总市值增长约2%至4.2万亿美元 [2] - 以太坊上涨3.2%至4,536美元，XRP上涨1.8%至3.04美元，Solana上涨4.2%至233.80美元 [2] 市场驱动因素与韧性表现 - 尽管本月初美国政府部门开始停摆，但涨势依然持续，显示出加密货币市场的韧性 [2][3] - 交易部门指出，市场存在稳定的逢低买入和第四季度仓位调整行为，这与过去"Uptober"阶段的模式相似 [2] - 衍生品交易活跃，尤其是在关键整数价位附近，现货成交量在收盘前也有所改善 [4] - 市场资深人士认为，"Uptober"是日历资金流和风险偏好的自我强化组合，随着基金为年终进行调仓，流动性改善，波动性往往倾向于上行，历史上有利于比特币上涨 [3] 行业专家观点 - 专家指出，比特币远非投机异类，其持续展现抵御不利因素的能力，并巩固其作为具有持久力数字资产的地位，对长期投资者而言，比特币的强势是结构性的而非季节性的 [3] - 尽管存在监管不确定性，但市场的即时解读显示出韧性，交易员在政府停摆导致机构人员减少的情况下，仍密切关注新闻动态以及审批和指导文件的发布进度 [4] 美国政府停摆的潜在影响 - 行业专家警告，美国政府部门停摆可能通过扰乱SEC和CFTC的工作而对加密行业造成损害，这些机构对全球数字资产市场至关重要 [5] - 人员减少可能导致创新放缓并削弱投资者信心，造成指导文件、审批和执法行动的延迟，涉及GENIUS法案和CLARITY法案等工作可能被推迟，关于反CBDC法案的未决问题可能持续存在，从而削弱信任 [5]

加密货币市场整体表现 - 加密货币总市值在24小时内仅增长30亿美元，当前为3.82万亿美元，表现疲软凸显市场持续不确定性 [1] - 总市值已守住3.81万亿美元的关键支撑位，若从此水平反弹可能推动市场升至3.89万亿美元 [2] - 若看跌势头增强，总市值风险跌破3.81万亿美元支撑位，可能导致市场跌向3.73万亿美元 [4] 比特币价格走势 - 比特币价格在24小时内涨幅不足1%，当前交易价格为112,764美元，走势疲弱反映市场不确定性 [5] - 比特币已守住112,500美元支撑位，此为短期前景关键阈值，守住此位可能推动其向上挑战115,000美元阻力位 [6] - 若比特币面临新的看跌压力，价格可能再次跌破112,500美元，跌破该水平可能扩大损失至110,000美元，这将使看涨论点失效 [7] 山寨币表现 - Flare成为今日表现最佳的山寨币，24小时内上涨15.5%，当前交易价格为0.027美元，突显投资者兴趣重燃 [8] 公司动态与监管新闻 - 美国俄亥俄州国会议员提出法案，禁止人工智能拥有法律人格，限制大型语言模型拥有财产、管理员工或承担法律责任 [3] - 九紫控股在公布一项10亿美元的加密货币投资计划后，盘前交易飙升55.5%，该计划投资于比特币、以太坊和BNB，公司还引入了风险监督框架以多元化资产并增强在中国新能源汽车市场的竞争力 [3]

公司战略 - Coinbase提出雄心勃勃的目标，计划在明年年底前将其Layer-2区块链Base上支持世界上每一种法定货币[1] - 公司鼓励任何国家考虑发行稳定币的机构与其联系，旨在加速全球货币上链进程[1] - 该目标被认为将极大加速世界进入链上的速率[6] 行业背景与市场机遇 - 稳定币市场总价值在2025年增长约45%，同比增幅超过73%，目前流通规模为2990亿美元[2] - 当前稳定币市场由美元主导，约2980亿美元稳定币与美元挂钩，非美元货币在加密经济中缺失，这被视为一个巨大机会[3] - 全球约60%的货币储备是美元，但欧元、日元、尼日利亚奈拉等数十种其他关键货币在全球经济中占比巨大[3] Base区块链现状与发展动力 - Base是由Coinbase构建和运营的全球最大区块链之一，链上加密资产总价值超过53亿美元，分布在700多个应用中[1] - 发展非美元稳定币的第一动力是降低用户门槛，让用户能够使用熟悉的货币进行支付或贷款，获得比传统产品好10倍的体验[4] - 第二动力是打破跨境金融壁垒，通过将本地货币纳入以Base结算的全球经济，使国家更容易获得资本、进行汇款和企业间外汇交易[5] - 第三动力涉及“本地主权”，稳定币有助于国家经济增长及其货币发展[5]

贝莱德比特币ETF的市场表现 - 贝莱德的比特币ETF（IBIT）已成为最大的比特币期权交易场所，其未平仓合约量达到惊人的380亿美元[1] - 该产品超越了由Coinbase拥有的衍生品交易所Deribit，实现了这一目标[1] - 即使在9月份比特币ETF出现机构资金外流和收益缩水的情况下，IBIT单款产品仍主导了期权市场[3] 比特币期权市场动态 - 上周有创纪录的210亿美元比特币和以太坊期权到期，对衍生品交易所构成了巨大压力测试[4] - 此次期权到期导致Deribit的未平仓合约在最近几天急剧下降[4] - 然而，同样的情况对ETF而言并非可比的问题[4] 行业并购与扩张 - 四个月前，Coinbase同意以29亿美元的交易收购热门衍生品交易所Deribit[2] - 在谈判期间，Coinbase的股价上涨了37%[2] - 上个月，Coinbase完成了此项交易，旨在比特币和加密期权市场进行大胆扩张[3] ETF产品的韧性与前景 - IBIT在应对上个月的挫折时准备更为充分，这一记录可能成为加密ETF的一个看涨数据点[1] - IBIT和Deribit上个月都面临重大挫折，但ETF显然更有效地抵御了这些冲击[5] - 考虑到在美国政府关门结束后可能有一批山寨币ETF涌入市场，这一信息可能非常有用[5]

市场情绪与价格动态 - 预测市场用户情绪在加密货币价格下跌和需求停滞期间由看涨转为看跌，但在美国政府关门后连续上涨的行情中再次转向看涨 [1] - 比特币价格在周四重新站上12万美元，导致其涨至12.5万美元的预测几率在过去两天内飙升超过50%，从最低28%大幅摆动至当前81%的水平 [3] - 比特币本周上涨近11%，目前价格较其历史高点仅低2.6%，距离12.5万美元水平差3.47% [4] 比特币特定预测市场分析 - 关于比特币下一个走势是冲上12.5万美元还是跌至10.5万美元的市场交易量达37.9万美元 [2] - 8月14日比特币价格距12.5万美元仅差872美元，使该市场预测几率达到94%支持“12.5万美元”，但到8月29日，该几率降至25.2% [2] - 历史数据显示十月是比特币表现强劲的月份，在过去十个十月中有九次收涨，市场存在“Uptober”的看涨情绪 [3] 行业动态与监管进展 - 预测市场应用场景已成为加密货币领域最重要的消费者突破之一 [5] - 领先预测市场Polymarket预计将重返美国市场，监管文件显示其最早可能于周四对美国居民开放，这是其被CFTC禁止四年后 [5][6] - 关于Polymarket今年是否会宣布发行代币的市场交易量达10.5万美元，尽管其回归不意味着有发币意图，但早前报告暗示其正在考虑潜在的代币发行 [5][6]