Press Release Half-Yearly Report on the Liquidity Contract with Kepler Cheuvreux Paris, July 7, 2025 – As regards the liquidity contract awarded by 74Software to Kepler Cheuvreux, on June 30, 2025, the following means were listed in the liquidity account: 15,512 shares;996,585.86 euros in cash. As a reminder, the following means were listed in the liquidity account on December 31, 2024: 19,820 shares;838,684.39 euros in cash. Over the period from December 31, 2024, to June 30, 2025, trading volumes represen ...

报告行业投资评级 - 重申对Aspeed和Montage的买入评级（Overweight） [1][6] 报告的核心观点 - 随着Rubin架构逐渐清晰以及ASIC在2026年持续增长，云计算半导体行业有望在2026年进一步发展，非机架服务器近期前景乐观 [1] - 看好Aspeed和Montage的发展，上调Aspeed目标价至新台币6100元 [1][6] 各部分总结 2026 GPU服务器展望 - 2026年GPU服务器前景渐趋明朗，虽然目前难以精确预测云资本支出，但Rubin机架供应链参与度增加，关键组件预计2026年第二季度开始大规模生产，Bianca和Cordelia混合架构可降低供应链风险 [3] ASIC增长与存储服务器需求 - ASIC服务器前期成本较低，每美元支出的BMC含量更高，预计2026年ASIC BMC将占全球出货量的5 - 10%；自2024年第四季度以来，存储服务器需求强劲，美国和中国顶级云服务提供商需求旺盛 [4] GB300资格认证进展 - 尽管GB300在电源阶段和PCIe Gen 6 SSD方面仍在进行资格认证，但GB200需求依然强劲，不受GB300认证进度影响 [5] Aspeed评级与目标价调整 - 重申对Aspeed的买入评级，上调目标价至新台币6100元；Aspeed 6月营收为新台币7.82亿元，第二季度营收为新台币22亿元，超出公司指引15%；分别上调2025、2026和2027年盈利预测6%、6%和10%，同时提高IO扩展器预测 [6] 关键图表信息 - 美国数据中心资本支出有放缓情况，中国互联网咖啡馆市场带来新的潜在市场，云与数据中心建设持续推进，同时存在云需求不确定性、平台延迟、资本支出削减等情况 [14] - 2024年第四季度美国云资本支出同比增长68%，2025年第一季度降至64%；预计2025年云资本支出同比增长43%，较上月提高4个百分点；2025年资本强度将维持在17.1%的10多年高位，较5月中旬更新提高50个基点 [16][20][21] Aspeed财务预测 - 分别上调2025 - 2027年每股收益预测6%、6%和10%，主要因BMC出货量预测提高，同时提高IO扩展器预测 [29] - 预计2025 - 2027年各季度营收、利润等财务指标有不同程度变化，如2025年总营收预计为新台币84.1亿元，2026年为新台币100.6亿元，2027年为新台币129.83亿元 [30] Aspeed估值方法 - 将目标价从新台币5000元提高到新台币6100元，考虑了更高的2025 - 2027年每股收益预测，中间增长率假设从17.2%提高到18.5%，派息率假设从80%提高到84%；新目标价意味着2026年市盈率为51倍，略高于2020年以来1年远期市盈率47倍的历史平均水平 [32] Aspeed风险回报分析 - 买入评级依据包括Aspeed是英伟达相关重要参与者，是AI服务器主要BMC供应商和Omniverse采用的关键供应商；预计2026年第四季度/2027年第一季度云资本支出可能触底，美国关税影响已被市场消化；推理需求增长可维持CPU和非标准AI服务器需求，AI服务器机架数量增加；增强服务器安全功能将提高半导体含量；目标价意味着2025年市盈率为56倍，高于2020年以来历史平均水平，鉴于需求改善认为合理 [42][43] - 牛市情景下目标价为新台币7000元，假设数据中心需求旺盛、市场份额显著增加、利润率大幅改善、新业务快速增长；熊市情景下目标价为新台币3000元，假设终端需求不佳、市场份额流失、运营利润率承压、新业务发展面临挑战 [40][46] Montage估值与风险 - 采用剩余收益模型进行估值，假设合理，考虑云资本支出增长、DRAM接口技术迁移以及Montage在中国数据中心半导体本地化的强势地位 [57] - 风险方面，上行风险包括美国同行更快退出市场、规格迁移速度超预期；下行风险包括云需求弱于预期、DRAM接口技术迁移速度慢、美国同行竞争加剧 [59] 行业覆盖公司评级 - 报告列出了Greater China Technology Semiconductors行业多家公司的评级和价格，如ACM Research Inc评级为买入（O），价格为27.81美元；Advanced Micro - Fabrication Equipment Inc评级为买入，价格为180.95元人民币等 [114]

THE WOODLANDS, TX, July 07, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Autonomix Medical, Inc. (NASDAQ: AMIX) (“Autonomix” or the “Company”), a medical device company dedicated to advancing precision nerve-targeted treatments, today announced the next CEO Corner segment has been published on the Company’s website. For the CEO Corner segment, Brad Hauser, CEO of Autonomix, elaborates on the Company’s recently announced planned follow-on market expansion study phase (“PoC 2”) of its proof-of-concept trial. The CEO Corner segme ...

近日， Arc 研究所 发布了其 第一代虚拟细胞模型—— STATE ，该虚拟细胞模型旨在 预测各类干细胞、癌细胞和免疫细胞对药物、细胞因子或基因扰动的反 应。 STATE 模型基于 1.67 亿个细胞的观察数据以及超过 1 亿个细胞的扰动数据进行训练，这些数据涵盖了 70 种细胞系。该论文已于近期发表在了预印本平台 bioRxiv 上。 撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 人体是由 细胞 （Cell） 构成的马赛克，其中，免疫细胞通过增强炎症来对抗感染；干细胞可以分化成各种组织；癌细胞避开调控信号而无节制地分裂。然而，尽 管这些细胞之间存在显著差异，但这些看上去截然不同的体细胞都携带着 （几乎） 相同的基因组。 细胞的独特性不仅源于 DNA 的不同，更在于每个细胞对 DNA 的使用方式。换句话说，细胞的特性源自基因表达的变化，即基因在不同时刻的"开启"和"关闭"。 细胞的基因表达模式——以 RNA 分子的形式体现，而 RNA 分子本身又是从 DNA 转录而来，基因的表达不仅决定了细胞的类型，还决定了细胞的状态：细胞基 因表达的变化可以揭示细胞如何从健康状态转变为炎症状态，甚至癌变。通过测量有或无化学或基 ...

公司概况 - 林泰新材成立于2015年，是国内唯一一家在乘用车自动变速器湿式纸基摩擦片领域实现规模化配套的企业，打破了国外垄断 [2] - 公司产品已应用于上汽、吉利、比亚迪等国内主流车企及变速器厂商，并进入麦格纳等国际供应链体系 [2] - 2021-2024年归母净利润分别为0.16/0.25/0.49/0.81亿元，年均复合增速达50% [2] - 2025Q1归母净利润0.38亿元，同比+287.62%，毛利率48.96%，同比+7.86pct [2] 行业与市场 - 2024年中国汽车产销3128万辆和3144万辆，同比分别增长3.7%和4.5% [3] - 混动汽车市场份额预计从2023年17%增至2035年55%，带动乘用车摩擦片市场需求提升 [3] - 2025年乘用车摩擦片市场空间预计66亿元，2035年将达74亿元 [3] 竞争格局与技术优势 - 湿式纸基摩擦片国产化率较低，公司是国内唯一能与国外企业抗衡的品牌 [3] - 公司产品核心技术指标与国外企业无实质差异，且更具性价比 [3] - 2024H1公司产能利用率达101.77%，募投项目建成后湿式纸基摩擦片和对偶片产能将分别达5200万片和4500万片 [3] 业务拓展与增长驱动 - 公司DCT项目2024年12月通过麦格纳量产审核，加速海外市场布局 [4] - 已开发商用车和工程机械领域湿式纸基摩擦片，进入法士特、三一重工、约翰迪尔等供应链 [4] - 布局低空经济领域，与某知名飞行汽车制造商签订保密协议并开展研发 [4] 财务预测 - 预计2025~2027年归母净利润为1.50/2.15/3.23亿元，对应PE为40.30/28.21/18.73倍 [5]

诉讼事件 - 利洁时集团(RBGLY)面临集体诉讼 指控公司及其高管涉嫌证券欺诈或其他非法商业行为 [1][2] - 诉讼截止日期为2025年8月4日 在此期间购买公司证券的投资者可申请成为首席原告 [2] 股价影响 - 2024年3月15日 伊利诺伊州陪审团裁定利洁时子公司美赞臣赔偿6000万美元 因未警示早产儿食用其牛奶配方奶粉可能增加坏死性小肠结肠炎风险 [4] - 消息公布后 公司美国存托凭证(ADS)价格下跌1.87美元(跌幅近14%) 收于11.44美元/股 [4] - 2024年7月29日 密苏里州陪审团裁定雅培公司赔偿4.95亿美元 涉及类似案件 [5] - 消息公布后 公司ADS价格再次下跌1.02美元(跌幅近9%) 收于10.64美元/股 [5] 律所背景 - Pomerantz律所在证券集体诉讼领域具有领先地位 在纽约 芝加哥 洛杉矶 伦敦 巴黎和特拉维夫设有办公室 [6] - 该律所由集体诉讼领域先驱Abraham L Pomerantz创立 85年来专注于证券欺诈 违反信托义务和公司不当行为案件 [6]

技术突破 - MOSS-TTSD首次基于百万小时音频训练，成功破除AI播客的「恐怖谷」魔咒，实现超高拟人度的逼真对话语音合成[3][5] - 模型采用离散化语音序列建模方法，在约100万小时单说话人语音数据和40万小时对话语音数据上进行训练，具备中英双语语音合成能力[13] - 创新性开发XY-Tokenizer语音离散化编码器，采用8层RVQ音频Codec将比特率压缩至1kbps，支持最长960秒音频生成[15][16][22] 性能表现 - 在中文播客生成测试中，MOSS-TTSD与商业产品豆包在多个维度表现相当[8] - 说话人分离模型在AISHELL-4等测试集上DER指标显著优于开源及商用版本（9.7 vs 11.1/11.7）[28][29] - 在500条中英文双人对话测试集中，音色克隆保真度和语音韵律自然度大幅领先开源模型MoonCast[31][34] 应用场景 - 特别适合播客、影视配音、长篇访谈、数字人对话带货等需要长语音生成的场景[22] - 展示案例包括邓紫棋&周杰伦、潘长江&嘎子等音色克隆，以及原神游戏讨论等长播客生成[11] - 支持电商直播、体育解说等需要多人对话语音合成的商业应用场景[1][5] 技术架构 - 基于Qwen3-1.7B-base模型进行续训练，采用自回归加Delay Pattern进行语音token生成[13][14] - 数据清洗流水线通过说话人分离模型和DNSMOS评分（≥2.8）确保语音质量[24][27] - 两阶段多任务学习：第一阶段训练ASR和重建任务，第二阶段通过GAN损失补充细粒度声学信息[17][18][19][21]

Over the past few days, many investors gazed into the future of database king Oracle (ORCL 3.18%) and liked what they saw.On the back of positive remarks from the company's CEO and bolstered by an apparent deal with a major artificial intelligence (AI) developer, the stock's price resolutely headed north. According to data compiled by S&P Global Market Intelligence, it rose by just under 13% during the week. Two hot business segmentsOracle's fine week kicked off on Monday, when the company provided an updat ...

Base Prospectus 2025 - Danish Ship Finance A/S Attachment No. 12 - DSF Base Prospectus 2025 ...

纪要涉及的公司 - 甲骨文公司（Oracle Corp） - 微软公司（Microsoft Corp） 纪要提到的核心观点和论据 甲骨文公司 - **核心观点**：甲骨文签署的多年期、不可取消的大型云合同将推动其在2028财年之后实现持续增长，公司前景乐观，投资价值高 [1][4] - **论据** - 合同预计从2028财年开始每年贡献超过300亿美元的收入，可能是备受期待的Stargate合同，也可能是主权政府或政府机构合同，这将使甲骨文更接近其三大超大规模云竞争对手 [1][3] - 多云计算数据库同比增长超过100%，不仅能带来收入增长，还能帮助抵消OCI和AI训练数据中心较低的利润率 [2][21] - 预计RPO将大幅增加，因为300亿美元以上的合同是多年期且几乎肯定不可取消，且不在RPO中，本季度签署的其他大型云合同也不在RPO中，部分可能会为2026财年的收入做出贡献 [21] - 甲骨文不建造数据中心，而是租赁，资本支出可能低于预期，若合同是主权云合同或Stargate合同，甲骨文可能不参与数据中心的租赁、租赁（或建设），成本仅为硬件，CAPEX将大幅降低，利润率可能更好 [46][47][48] 微软公司 - **核心观点**：文档提及微软与OpenAI的关系以及对微软股价的估值和风险分析，但未明确核心观点 [31][58] - **论据** - 预计OpenAI在2028年向微软支付的推理费用约为其收入的25%，但即使OpenAI的所有业务都转移到甲骨文，也难以达到甲骨文合同的300亿美元以上的年收入 [31][32] - 对微软股票的估值基于对1年后12个月远期NOPLAT每股的估计，并应用P/FE倍数，再加上每股净现金，得出目标股价为540美元 [58] - 目标股价的风险包括Azure PaaS/IaaS需求下降、云网络安全担忧增加、微软SaaS产品销售低于预期等 [60] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **合同细节**：不确定合同是否会在2028财年之前贡献收入，若为Stargate合同，2026财年可能会有一些收入，但不确定是否有意义 [14][15] - **模型训练成本**：创建模型的成本可能会随着每一代增加2 - 3倍，但Anthropic首席执行官认为可能会增加10倍，达到10亿美元，不过这些数字难以令人置信 [19][22] - **资金来源**：甲骨文需要为硬件“预付”现金，公司正在考虑包括债务和可能出售公司股票在内的多种选择 [49] - **估值方法**：对甲骨文股票的估值基于对1年后12个月调整后每股收益的估计，并应用调整后的P/FE倍数，再加上每股净现金，得出目标股价为225美元 [57] - **风险因素**：甲骨文目标股价的风险包括数据库销售因云数据库和替代数据库的压力增加而下降、SaaS ERP的采用速度慢于预期等 [59] - **评级定义**：伯恩斯坦品牌根据未来12个月的相对表现预测对股票进行评级，分为跑赢大盘、市场表现一致、跑输大盘；Autonomous品牌根据相关指数的表现进行评级，分为跑赢、中性、跑输 [61][65] - **利益冲突**：伯恩斯坦及其附属公司在某些证券上存在利益冲突，如持有微软公司的股票头寸、从微软公司获得非投资银行证券相关产品或服务的补偿等 [76][77][78]