合作公告 - 全球云游戏平台PHND宣布与全球最大独立卖方广告公司Magnite建立广告技术货币化启动合作伙伴关系 [1] - 合作将利用Magnite的SpringServe广告服务器和程序化能力 在PHND庞大的顶级游戏库中解锁直接和程序化广告 [1] - 此次合作为品牌在客厅中与投入的玩家建立联系开辟了新渠道 [1] 合作模式与规模 - 此次合作将大规模程序化广告引入智能电视上的主机品质游戏环境 [2] - 通过Magnite的技术 广告商将能够无缝触达不同智能电视制造商和广泛游戏类型的受众 [2] - PHND通过广告支持模式无缝交付所有内容 [2] 公司战略与价值主张 - PHND旨在通过为玩家消除障碍 为开发者和品牌开启新可能 从而扩展游戏的定义 [3] - 此次合作首次大规模地将直接和程序化广告引入云游戏 [3] - 合作通过免费游戏为玩家创造有意义的价值 同时使广告商能够在品牌安全且真正吸引人的环境中精准定位受众 [3] 广告技术能力与优势 - 通过Magnite的程序化基础设施提供PHND不断增长的游戏目录 广告商将获得跨领先智能电视的多样化、品牌安全的广告库存 [3] - 广告活动可根据人口统计、兴趣和游戏行为进行定制 从而优化支出并通过非侵入式广告形式增强玩家体验 [3] - 同时通过可持续的收入流支持开发者 [3] 市场定位与行业影响 - PHND将游戏的兴奋感与智能电视的可访问性相结合 为消费者和广告商提供创新体验 [4] - Magnite在流媒体电视和游戏领域深厚的全渠道经验使其具备独特优势 可帮助PHND高效地将其优质内容货币化 [4] - 与Magnite的合作是引入广告支持云游戏作为主流娱乐渠道的重要一步 [4] 市场机遇与前景 - 随着智能电视成为全球主要的娱乐中心 此次合作为品牌在玩家游玩、观看和联系的场景中与玩家互动创造了无与伦比的机会 [4] - 此次合作为广告商和品牌探索与受众建立联系的新机遇奠定了基础 [4] 公司业务介绍 (PHND) - PHND为所有人提供游戏服务 直接在智能电视上免费即时访问各种优质游戏 [5] - 无需游戏主机、无需下载、无需订阅费 [5] 公司业务介绍 (Magnite) - Magnite是全球最大的独立卖方广告公司 [6] - 出版商使用其技术在所有屏幕和格式上将其内容货币化 包括联网电视、在线视频、展示广告和音频 [6] - 全球领先的代理商和品牌信任其平台以获取品牌安全、高质量的广告库存 每月执行数十亿笔广告交易 [6]

2025年运营业绩概览 - Expanse Studios 2025年关键运营指标实现显著同比增长 平台表现同比增长484% 活跃玩家基数同比增长282% 内容互动表现同比增长451% [1][9] - 业绩增长源于运营商分销网络扩大 内容组合采用率提高 以及欧洲、拉丁美洲等关键受监管市场平台使用率增加 [2] 增长驱动因素 - 市场扩张 公司在2025年于多个新司法管辖区获得监管认证 特别是罗马尼亚、瑞典和克罗地亚 扩大了其可触达市场范围并得以在更多受监管地区部署业务 [3] - 产品组合增长 工作室在2025年发布了10款新游戏 丰富了其内容库 并满足了运营商对本地化和创新游戏体验的需求 [4] 公司背景与业务范围 - Expanse Studios 是 Golden Matrix Group Inc (NASDAQ: GMGI) 的子公司和B2B游戏内容开发部门 是一家B2B iGaming内容提供商 专注于老虎机、崩溃游戏、回合制策略和卡牌游戏 [1][7] - 公司拥有56款专有游戏产品组合 为欧洲、拉丁美洲和北美的超过1300个赌场品牌提供支持 [7] - 母公司 Golden Matrix Group Inc 是一家游戏技术公司 通过B2B部门（GMAG, Expanse Studios）和包括RKings、Mexplay、Classics及Meridianbet在内的B2C业务在全球运营 [8]

行业政策与版号发放 - 2025年12月25日国家新闻出版署发放了144款国产游戏和3款进口游戏版号 版号发放量维持高位 结构覆盖多类型产品 供给端延续释放 版号常态化趋势稳固 行业修复节奏持续推进 [1] - 2025年全年游戏版号共通过1771款 较2024年的1416款增长25.07% [2] - 2025年全年国产游戏合计通过审批1676款 进口游戏合计通过审批95款 [2] 月度版号详情与厂商动态 - 2025年12月国产游戏版号发放144款 环比虽有所回落但仍维持高位 涉及厂商包括腾讯《QQ经典农场》、乐元素《白银之城》、三七互娱《荒漠沙舟》、恺英网络《梦境守望者》等 [2] - 2025年12月进口游戏版号通过3款 包括上海碧汉《波斯王子:失落的王冠》、创梦天地《幻幻灵之战》等 [2] - 建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商 [1] 重点产品与市场竞争分析 - 上海拾异《七界梦谭》主打国风仙诡题材 结合新颖的“化形”战斗系统与ACT机制 [2] - 古风、仙侠MMO赛道竞争将持续白热化 网易有《燕云十六声》《逆水寒》 完美世界有《诛仙世界》等同类产品布局 [2] - 《七界梦谭》的突围关键在于其题材差异化、战斗系统体验创新以及团队能否复现《一梦江湖》的口碑与运营经验 [2]

行业整体表现 - 2025年12月共有33家中国厂商进入全球手游发行商收入榜TOP100 [1] - 这33家中国厂商在2025年12月合计收入达19.5亿美元 [1] - 中国厂商收入占全球TOP100手游发行商总收入的34.6% [1] 公司表现与产品动态 - 腾讯在2025年12月卫冕全球手游发行商收入冠军 [1] - 腾讯旗下《王者荣耀》2025年全年收入（不含中国地区第三方安卓渠道）超过20亿美元 [1] - 腾讯旗下《金铲铲之战》在2025年12月因新赛季和活动推动，收入劲增50% [1] - 腾讯旗下《三角洲行动》2025年收入同比暴涨29倍 [1] - 腾讯旗下《三角洲行动》累计收入已突破5亿美元 [1]

MINNETONKA, MINN., Jan. 05, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Table Trac, Inc. (OTCQX: TBTC) today announced an alignment of its executive leadership team to further support the continued advancement of its technology platform, expand market presence, and drive the company into its next phase of innovation and growth, effective January 1, 2026. As part of this leadership alignment, Chad Hoehne will transition from his role as Chief Executive Officer and continue as President and Chief Technology Officer. In this exp ...

探寻独立游戏的独特魅力，最新佳作层出不穷！这篇文章带你领略那些备受好评的独立游戏世界，寻找 那份别具一格的乐趣。无论是创新玩法、感人故事还是精美画面，这里有你不可错过的最佳游戏精选， 快来一探究竟吧！ 《Hiiro》是一款2D横版动作冒险游戏，由Jon Tiburzi开发。游戏以环境探索和难题解决为主题，玩家将 在游戏中探索充满神秘的废墟世界，并沉浸在轻松愉快的氛围中。游戏画面精美，操作简单，适合各个 年龄段的玩家。 成长家园是一款动作冒险游戏，由Reflections Studio制作、Ubisoft发行。游戏讲述了主角在成长过程中 所经历的挑战和冒险。玩家需要操控主角进行各种任务，探索世界，提升能力，并与其他角色互动。游 戏中还设置了丰富的剧情和任务系统，让玩家能够深入了解主角的背景故事和成长历程。同时，游戏还 提供了多种武器和道具供玩家使用，帮助他们应对各种困难。整个游戏画面精美，音效逼真，让玩家身 临其境地感受到成长的喜悦与挑战。 恐惧之下是一款第一人称恐怖冒险解谜游戏，故事发生于十八世纪初。玩家扮演的主角在旅途中住宿一 晚，清晨醒来发现女儿失踪。当地人提供线索，引导主角前往一座古老的城堡寻找女儿。然 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 调整对NWDEVL 5.25 Perp和NWDEVL 8.675 02/06/28的投资建议为中性，同时开始买入VDNWDL 9 Perp [2] - 预计2026年全年GDP增长率将从2025年的5%降至4.8%，2026年初经济增长仍面临压力，可能引发新一轮针对房地产和消费的政策刺激，预计2026年1季度RRR下调50bp、LPR下调10bp，3季度LPR再下调10bp，广义财政赤字率维持在8.5% [3][11][15] - 认为澳门博彩债券是低贝塔、有良好利差收益的投资选择，看好MPELs和STCITYs，认为WYNMAC'27和'29是收益率提升的投资选择，对MGMCHIs、SANLTDs和SJMHOLs的估值持中性态度 [7] 各目录总结 交易台市场观点 - 上周五ARAMCO 35s利差收窄1bp，FABUH 30利差扩大5bp；中国投资级债券ZHOSHK 28/XIAOMI 31/BABAs/MEITUAs以及台湾寿险公司债券CATLIFs/FUBON/NSINTWs/SHIKON利差收窄5bp至扩大4bp；NWDEVL永续债上涨0.2 - 1.9pt，VDNWDL 9永续债上涨1.4pt [2] - 丽新发展主席自2025年12月22日以来回购了本金710万美元的LASUDE 26债券，估计获利1130万美元，LASUDE 26上涨0.8pt；FAEACO 12.814永续债上涨0.6pt；LIFUNGs上涨0.3 - 0.5pt [2] - 澳门博彩债券SJMHOL 26 - 28/MGMCHI 26 - 31持平至上涨0.2pt，WYNMAC 27 - 34s/MPEL 27 - 32/SANLTD 27 - 31s下跌0.2pt至上涨0.2pt；MTRC永续债/WESCHI 26 - 28/BTSDF 28持平至下跌0.1pt；DALWAN 26s上涨0.1 - 0.3pt [2] - 中国房地产债券VNKRLE 27 - 29上涨1.2 - 1.5pt，FTLNHD 27下跌0.9pt；日本债券NTT 35/MUFG 35 - 36s/SOBKCO 35/SMBCAC 35利差收窄3bp至扩大2bp，SOFTBKs下跌0.1pt至上涨0.3pt [2] - 东南亚债券BBLTB 34 - 40s/OCBCSP 32 - 35s利差收窄4bp至扩大3bp，VEDLN 28 - 33s上涨0.2 - 0.6pt，SMCGL永续债/RNW/INGPHL/RPVINs/INCLEN/IHFLILN 27 - 28s上涨0.1 - 0.4pt，GARUDA 31s/INDYIJ 29s/MEDCIJ 26 - 30s下跌0.1pt至上涨0.2pt [2] - 今日早盘亚洲投资级债券持平至利差收窄2bp，资金流向高收益债券和地方政府融资平台债券；CRNAU 29/TAIANH 28上涨0.6 - 0.9pt，VNKRLE 29下跌1.2pt [3] 上一交易日表现 | 表现最佳 | 价格 | 变动 | 表现最差 | 价格 | 变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | VLLPM 9 3/8 07/29/29 | 57.8 | 3.3 | FTLNHD 11.88 09/30/27 | 90.8 | -0.9 | | NWDEVL 5 1/4 PERP | 54.3 | 1.9 | COSL 2 1/2 06/24/30 | 92.6 | -0.9 | | NWDEVL 10.131 PERP | 56.4 | 1.7 | PTTTB 4 1/2 10/25/42 | 87.0 | -0.8 | | VDNWDL 9 PERP | 97.6 | 1.4 | AGILE 5 1/2 05/17/26 | 4.8 | -0.7 | | VNKRLE 3 1/2 11/12/29 | 21.3 | 1.2 | CFAMCI 4.95 11/07/47 | 91.4 | -0.7 | [4] 宏观新闻回顾 - 上周五标准普尔指数上涨0.19%，道琼斯指数上涨0.66%，纳斯达克指数下跌0.03%；特朗普称美国抓获委内瑞拉总统马杜罗后将暂时控制委内瑞拉 [5] - 上周五2/5/10/30年期美国国债收益率分别为3.47%/3.74%/4.19%/4.86% [5] 分析员市场观点 澳门博彩 - 2025年12月澳门博彩毛收入（GGR）同比增长14.8%至20.9亿澳门元，全年GGR增长9.1%至247.4亿澳门元，达到2019年疫情前水平的84.6%，超过政府全年预算228亿澳门元 [6] - 2025年澳门游客到访量达4010万人次，同比增长15%，超过2019年的3940万人次；政府设定2026年GGR目标为236亿澳门元，基于2025年的增长势头，该目标较为保守 [6] 中国经济 - 12月中国制造业PMI从11月的49.2%反弹至50.1%，重回扩张区间；新订单指数从49.2%升至50.8%，新出口订单从47.6%升至49.0%，生产从50.0%升至51.7%；原材料采购价格稳定在53.1%，出厂价格从48.2%反弹至48.9% [11][12] - 12月非制造业PMI中服务业PMI仍处于收缩区间，建筑业PMI反弹至52.8%；预计2026年初经济增长仍面临压力，可能引发新一轮针对房地产和消费的政策刺激 [11][13][14] 离岸亚洲新发行债券 已定价 今日无离岸亚洲新发行债券定价 [17] 发行计划 - 中银航空租赁计划发行7年期债券，利差T + 95 [18] - 印度进出口银行计划发行10年期、30年期、3年期（两种）债券，利差分别为T + 115、T + 140、T + 105、SOFR Equiv [18] - 现代资本美国计划发行5年期（两种）、7年期债券，利差分别为T + 115、SOFR Equiv、T + 125 [18] 新闻和市场动态 - 上周五新年假期期间在岸一级市场发行暂停 [21] - 2026年中国将扩大财政支出基础，在外部挑战下优先考虑内需 [21] - 中国金茂将于2月8日赎回5亿美元的CHJMAO 6永续债 [21] - CTF服务收购友信证券集团的协议失效 [21] - 惠誉将大连万达商业管理评级从CC下调至C，因其将DALWAN 11 02/13/26债券到期日延长两年构成债务困境交换 [21] - 丽新发展股东批准向京东出售中环写字楼物业50%的股权 [21] - 从2026年4月起，印尼私人燃料零售商将被要求从Pertamina购买柴油 [21] - 万科收到债券持有人关于延长22万科MTN005（37亿元人民币）宽限期的提议，穆迪将万科评级下调至Ca/C，展望为负面 [21]

A股游戏板块市场表现 - 1月5日早盘，A股网络游戏概念股表现强势，游戏ETF（159869）上涨近4% [1] - 游戏ETF（159869）持仓股中，三七互娱涨停，恺英网络上涨超过7%，星辉娱乐、富春股份、迅游科技、巨人网络、冰川网络均上涨超过3% [1] - 游戏ETF（159869）近10个交易日累计资金净流入达11.71亿元，截至12月31日，该ETF规模已达126.11亿元 [1] 行业政策与宏观环境 - 2025年12月，国家新闻出版署发放了144款国产网络游戏与3款进口网络游戏版号，另有7款游戏版号变更，2025年已下发游戏版号总数为1771个 [2] - 游戏版号审批数量在2025年持续维持高位，体现了行业政策环境的稳定和行业发展的高景气 [2] - 游戏行业政策激励有助于提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔 [2] 重点公司产品动态 - 1月4日，腾讯旗下射击手游《三角洲行动》核心玩法更新“航天基地2.0”开启单项测试，同时S8赛季体验服招募启动，预计1月中旬正式开测 [1] - 此次《三角洲行动》的“航天基地2.0”深度更新，直接回应了此前玩家对玩法创新性的质疑 [1] - 若《三角洲行动》测试数据向好、用户留存回升，将有效修复市场对产品生命周期的担忧，为腾讯游戏板块带来短期情绪催化，同时强化其在射击品类的头部地位 [1] 行业发展趋势与投资机会 - 游戏板块具备AI赋能、内容创新、商业化模式变革等多点催化因素 [2] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现 [2] - 游戏ETF（159869）为投资者布局A股游戏龙头公司提供了便捷工具 [1]

文章核心观点 - 2025年对许多消费股而言是艰难的一年 行业领先公司如亚马逊或好市多表现显著逊于标普500指数 许多其他股票也经历了大幅下跌 这为投资者创造了买入机会[1] - 三家消费股在经历大规模抛售后 似乎已准备好开始复苏[1] 目标公司 (Target) - 公司股票近年来成为零售板块的落后者 困境始于本世纪初供应链紧张时期过度采购库存 且此问题从未完全解决 此外 公司卷入后又退出了一些政治活动[3] - 这些举动疏远了持右翼和左翼立场的消费者 当公司宣布其首席运营官Michael Fiddelke将于2月出任新CEO时 股价进一步下跌 这被视为市场对公司管理团队持续不满的迹象[4] - 公司市盈率为12倍 表明其面临的挑战可能已反映在股价中[4] - 在多年下滑后 分析师预计随着公司重新设计门店、更新产品组合并投资于供应链改善 其收入将在2026年恢复增长[5] - 公司市值为460亿美元 股息收益率为4.50% 其自由现金流远高于股息成本 且作为“股息之王”已连续54年提高股息支付 当前股息收益率达4.6% 远超标普500指数1.1%的平均水平[7] - 投资者能够以低估值买入股票并获得可观且可持续的股息 公司股票期待已久的复苏可能即将开始[8] Sea Limited - 作为一家新加坡的消费和科技集团 公司业务覆盖东南亚这个快速增长但常被中国和印度等更大邻国 overshadow 的地区[9] - 公司三大业务包括：按收入计最大的电商平台Shopee（东南亚电商领导者 也在巴西运营）、金融科技板块Monee 以及游戏板块Garena（以其手机游戏Free Fire闻名）[10] - 自9月高点以来 股价下跌约35% 市场担忧来自巴西的MercadoLibre和东南亚的Grab Holdings的竞争 这拖累了股价表现[11] - 公司市值为720亿美元[13] - 分析师预测公司今年收入将增长33% 即使2026年收入增长放缓至24% 快速扩张也应持续 公司市盈率为55倍 但其37倍的远期市盈率与前述收入增长相比可能显得合理[13] - 考虑到其估值和三大业务的增长潜力 公司股票很可能在来年处于恢复增长的有利位置[14] The Trade Desk - 公司是一家数字广告主的买方平台 随着广告主转向该平台在各种格式中投放和购买广告 其日益受欢迎 与亚马逊或Alphabet不同 公司不运营广告平台 其中立性使其更容易为特定广告找到合适的受众[15] - 公司在2024年第四季度未达到自身收入预期 引发了股价大幅抛售 近期 公司还面临与亚马逊等大型广告平台竞争的日益加剧的担忧 此外 随着人工智能引擎绕过数字广告平台 该行业面临额外的不确定性[16] - 尽管存在担忧 但公司在财务上表现持续稳定 分析师预测2025年收入将增长18% 且2025年前九个月收入增长了20% 即使其表现超出分析师预期也不足为奇 股价已下跌超过三分之二 跌至2020年以来的水平[17] - 公司市值为180亿美元 毛利率为78.81%[19] - 公司股票的追踪市盈率为43倍 较2024年末的200倍水平下降 其远期市盈率为21倍 股价似乎超卖 这可能意味着2026年的任何利好消息都可能帮助引发显著反弹[19]

投资评级与目标价调整 - Truist将美高梅国际酒店集团的目标价从47美元下调至45美元 但维持对该股的买入评级 [1] - 目标价下调源于对该公司拉斯维加斯大道增长拐点持“更保守”的看法 [1] 拉斯维加斯大道业务表现 - 11月拉斯维加斯大道博彩总收入同比下降1% 主要因赌桌和百家乐赢额下降 [1] - 大道每间可售房收入表现“疲软” 促使Truist同时下调了对美高梅和凯撒娱乐的业绩预估 [1] 投资价值观点 - 尽管面临挑战 Truist认为美高梅和凯撒娱乐的股票“估值不高” [1] - 拉斯维加斯大道面临的挑战已是“众所周知” [1]