港股市场整体表现 - 港股三大指数探底回升，恒生指数涨0.72%至25967.98点，恒生国企指数涨0.83%，恒生科技指数涨0.48%，全日成交额2452.56亿港元 [1] - 券商观点认为港股短期波动或持续，但长期上行趋势及四季度牛市行情未改，恒生科技指数及互联网巨头受益于AI叙事有较大空间 [1] 蓝筹股及权重股表现 - 美团-W涨4.06%至100港元，成交额106.21亿港元，贡献恒指33.69点，公司调整最高决策机构S-team以提升出海业务战略权重，旗下品牌Keeta将于10月30日启动巴西市场运营 [2] - 李宁涨6.55%至18.54港元，贡献恒指4.22点，公司宣布入驻美团闪购，全国近千家门店上线以拓展服务半径 [2][8] - 中国宏桥涨4.48%，中海油涨2.15%，石药集团跌2.96%拖累恒指3.2点 [2] 热门板块及行业动态 - 大型科技股多数上涨，美团领涨，阿里、腾讯、京东均涨超1% [3] - 内银股继续上扬，邮储银行涨4.59%，农业银行实现“11连涨”，光大证券指出银行板块“高股息、低估值”属性凸显，港股银行比价优势明显 [3] - “三桶油”全天活跃，中海油涨2.15%，中石化涨1.69%，中石油涨1.52%，受国际油价涨超2%及美国对俄罗斯石油公司制裁影响，光大证券看好其长期景气基础 [4] - 锂业股午后拉升，赣锋锂业涨8%，天齐锂业涨5.1%，碳酸锂期货主力合约涨超4%报79940元/吨，华泰期货指出消费旺季支撑短期供需格局 [4][5] - 医药股普遍承压，荣昌生物跌10.93%，康宁杰瑞制药-B跌7.43%，海通国际认为板块受关税反复及部分对外授权不及预期影响 [6] 热门异动个股 - 巨子生物涨6.68%，公司获得重组胶原蛋白产品医疗器械注册证，用于纠正面部皱纹 [7] - 金沙中国涨4.4%，控股股东第三季净收益总额同比增7.5%至19亿美元，经调整物业EBITDA升2.7%至6.01亿美元 [9] - 创梦天地涨4.31%，公司自研手游《卡拉彼丘》开启公测，登顶App Store免费榜及多个安卓应用商店榜单 [10]

港股市场整体表现 - 10月23日港股三大指数午后由跌转涨，恒生指数收盘涨0.72%至25967点，国企指数涨0.83%至9300点，恒生科技指数涨0.48%至5951点 [1] - 大型科技股及大金融股集体拉升带动大市上涨，濠赌股、体育用品股、石油股等板块表现活跃 [1] - 南向资金当日净买入53.45亿港元，其中港股通（沪）净买入47.7亿港元，港股通（深）净买入5.75亿港元 [19] 大型科技股 - 大型科技股普遍上涨，美团-W领涨4.06%至100港元，阿里巴巴-W涨1.67%至164.6港元，腾讯控股涨1.52%至633港元，京东集团-SW涨1.5%至128.7港元 [1][3][4] - 阿里巴巴集团宣布将于10月24日开启搭载人工智能软件的夸克AI眼镜预售，售价为4699元人民币，支持免提通话、实时翻译等功能 [3] 石油与天然气股 - 石油与天然气股普遍上涨，延长石油国际涨6.1%至0.435港元，中国海洋石油涨2.15%至19.92港元，中国石油化工股份涨1.69%至4.2港元 [4][6] - 消息面上，美国政府宣布制裁俄罗斯石油企业卢克石油公司及俄罗斯石油公司 [5] 博彩股 - 博彩股上涨，金沙中国有限公司涨4.4%至19.23港元，美高梅中国涨3.42%至14.82港元 [6][8] - 金沙中国2025年第三季净收益总额同比增加7.5%至19亿美元，净收入为2.72亿美元 [7] - 中金维持2025年澳门总博彩收入预测，预计2025年及2026年总博彩收入分别按年增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88% [7] 铝板块 - 铝板块活跃，中国宏桥涨4.48%至26.58港元，南山铝业国际涨4.26%至40.16港元，中国铝业涨3.18%至8.77港元 [10] - 世纪铝业Grundartangi铝冶炼厂故障减产，涉及产能20万吨，产量减少约三分之二，约占全球产能0.3% [9] - 南拓32 Mozal铝冶炼厂或因电力供应问题于2026年3月停产保养，涉及产能50万吨 [9] 半导体股 - 半导体股走弱，荃信生物-B跌13.89%至25.18港元，北海康成-B跌10.22%至2.02港元，宜明昂科-B跌9.4%至9.06港元 [12][14] - 安世半导体中国有限公司发布《致客户信》，反对荷兰安世半导体现任管理层散布不实信息，并承诺在华产品符合中国法规及质量标准 [11] 生物医药股 - 生物医药股下挫，荃信生物-B跌13.89%，北海康成-B跌10.22%，宜明昂科-B跌9.4% [12][14] - 海通国际指出十月黄金周后医药指数跑输大盘，原因为关税反复影响及部分对外授权不及预期等因素 [13] 苹果概念股 - 苹果概念股下跌，富智康集团跌4.72%至18.39港元，蓝思科技跌3.56%至26港元，鸿腾精密跌3.02%至5.46港元 [16] - 天风国际分析师郭明錤表示iPhone Air需求低于预期，供应链已开始降低出货与产能，预计到2026年第一季度产能缩减80%以上 [15] 个股表现 - 天津创业环保股份涨24.17%至4.88港元，公司拟于10月24日举行董事会会议审批三季度业绩，上半年营业收入21.78亿人民币，归属股东净利润4.73亿元同比增长12.1% [17] 后市展望 - 高盛指出中国股市投资逻辑发生根本性转变，市场进入更持久、波动性更低的"慢牛"阶段，预测到2027年底中国关键股指有约30%的上涨潜力 [21]

股价表现与市场预期 - 美高梅中国午后股价上涨5.02%至15.05港元，成交额达8737.16万港元 [1] - 花旗预计公司第三季EBITDA将录得13%的按年增长，高于澳门娱乐场营运商行业约7%的平均水平 [1] - 花旗将公司列入30日正面催化观察名单，并给予"买入"评级，目标价19港元 [1] 估值与评级 - 里昂认为公司具备重估潜力，其2026年EV/EBITDA及市盈率倍数在六家澳门博彩企业中仍处于低位 [1] - 基于对市场份额、利润率、资本回报率及股息派付率增长等前瞻性指标的评估，里昂将目标价由18.3港元调升至22.7港元 [1] - 里昂维持对公司"跑赢大市"的评级 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数午间收报25757点，下跌0.09% [1] - 国企指数午间收报9206点，下跌0.18% [1] - 恒生科技指数盘中一度下跌1.8%，午间收报5875点，下跌0.81% [1] 科技股板块 - 大型科技股涨跌不一，整体波动较小 [1] - 网易、快手下跌1.6%，小米下跌0.91% [1] - 美团转涨1.4%，阿里巴巴、腾讯、百度、京东股价集体上涨 [1] - 苹果概念股集体下跌，因分析师郭明錤称iPhone Air需求低于预期，供应链已开始降低出货与产能 [1] 能源与商品相关板块 - 受美国制裁俄罗斯两大油企影响，亚洲早盘油价攀升 [1] - 三桶油股价上涨，中国海洋石油盘初涨幅超过4% [1] - 金价持续回调，黄金股延续跌势，山东黄金近8个交易日累计跌幅超过20% [1] 其他活跃板块 - 濠赌股普遍反弹，金沙中国业绩公布后上涨超过3%，中金公司上调明年澳门博彩收入预测 [1] - 内银股持续活跃，农业银行连续11个交易日上涨，并续创历史新高 [1] - 铝业股、水务股、煤炭股、海运股部分个股表现活跃 [1] 下跌板块 - 生物医药股、半导体芯片股、纸业股、重型机械股、军工股齐跌 [1]

公司业绩与财务表现 - 第三季度经持有调整后EBITDA为5.99亿美元，符合市场预期 [1] - 第三季度EBITDA利润率为31.5%，与上一季度持平 [1] - 2025年全年市场共识EBITDA为22.72亿美元，这意味着第四季度EBITDA需环比增长22%才能达成 [1] 业务运营与市场份额 - 第三季度中场博彩市场份额环比增长100个基点，达到25.4% [1] - 高端中场业务收入环比增长11% [1] - 基础中场业务收入环比增长7% [1] - 高端中场和基础中场业务的增长表现均优于行业整体2%的环比增长水平 [1] 机构观点与评级 - 摩根士丹利对金沙中国评级为“增持”，目标价为21港元 [1] - 摩根士丹利认为公司第四季度的业绩预期存在下行风险 [1]

核心观点 - 里昂研究报告维持对银河娱乐的“跑赢大市”评级及50.5港元目标价，并继续将其列为行业两大首选股之一，尽管公司第三季度利润率面临压力且全年盈利预测被小幅下调 [1] 财务表现与预测 - 第三季度经调整EBITDA预计按年增长10% [1] - 受台风桦加沙打击，第三季度经调整EBITDA利润率预计为26.1%，较去年同期收窄1.5个百分点 [1] - 将公司今年全年净收入预测下调0.3% [1] - 将公司今年全年经调整EBITDA预测下调2.6% [1] - 将公司今年全年净利润预测下调4% [1] - 对2026及2027年的财务预测维持不变 [1] 业务运营与成本 - 公司第三季度预期仍要面对利润率压力 [1] - 利润率压力部分源于博彩与建筑业务的再投资开支及营运成本 [1] 投资评级与地位 - 目标价维持为50.5港元 [1] - 投资评级为“跑赢大市” [1] - 公司继续被列为行业两大首选股之一 [1]

行业观点与投资逻辑 - 里昂证券近期在东京路演的最大收获是许多投资者认同其观点即中国工业利润增长应能持续推动澳门博彩收入[1] - 股票投资者在板块中仍偏好高质量企业[1] - 随着近期股价回调澳门博彩板块目前交易于9.4倍2026年企业价值倍数(EV/EBITDA)相较于该行为澳门“新常态”设定的11至12倍水平[1] - 里昂证券维持其现有的预测与评级[1] 首选标的与市场表现 - 银河娱乐(00027)与美高梅中国(02282)是里昂证券在澳门博彩板块的首选标的[1] - 新闻发布时银河娱乐股价为37.64港元日内下跌0.50港元跌幅1.31%[1]

智通财经APP获悉，里昂发布研报称，美高梅中国(02282)具备重估潜力，其2026年EV/EBITDA及市盈 率倍数在六家持有澳门博企中仍处于低位。经评估市场份额、利润率、资本回报率及股息派付率增长等 前瞻性指标后，该行认为重估具有合理性。里昂指，美高梅中国现价相当于7.7倍2026年EV/EBITDA， 较同业平均值低15%。该行将目标EV/EBITDA倍数由8.8倍上调至10.6倍，较长期均值低0.5个标准差， 目标价由18.3港元调升至22.7港元。维持跑赢大市评级。 ...

核心观点 - 里昂认为中国工业利润增长将持续推动澳门博彩收入 许多投资者认同此观点 [1] - 澳门博彩板块当前股价回调后交易于9.4倍2026年EV/EBITDA 低于该行设定的11至12倍“新常态”估值水平 [1] - 里昂维持现有预测与评级 银河娱乐与美高梅中国是其首选标的 [1] 投资者情绪与偏好 - 近期路演显示许多投资者认同中国工业利润增长推动澳门博彩收入的观点 [1] - 股票投资者目前仍偏好高质量企业 [1] 行业估值 - 澳门博彩板块近期股价回调后 目前交易于9.4倍2026年企业价值倍数(EV/EBITDA) [1] - 该估值水平相较于里昂为澳门“新常态”设定的11至12倍水平为低 [1] 公司观点 - 里昂维持对澳门博彩板块现有的预测与评级 [1] - 银河娱乐(00027)与美高梅中国(02282)是该行的首选投资标的 [1]

智通财经APP获悉，里昂发布研报称，近期在东京进行路演的最大收获是，许多投资者认同该行的观 点，即中国工业利润增长应能持续推动澳门博彩收入。与此同时，股票投资者仍偏好高质量企业。随着 近期股价回调，该板块目前交易于9.4倍2026年企业价值倍数(EV/EBITDA)，相较于该行为澳门"新常 态"设定的11至12倍水平。里昂维持现有的预测与评级。银河娱乐(00027)与美高梅中国(02282)是该行的 首选标的。 ...