融资公告 - Kuya Silver Corporation宣布完成非经纪私募配售的第一轮融资 发行1586万单位 每单位价格为0.5加元 募集资金总额793万加元 [1] - 每单位包含1股普通股和1份认股权证 认股权证行权价为0.65加元 有效期至2028年8月14日 [2] - 公司向符合资格的发现者支付66150加元现金佣金 并发行126800份不可转让的发现者认股权证 行权价0.5加元 [3] 资金用途 - 募集资金净额将用于Bethania项目的勘探开发费用和一般营运资金需求 [4] 公司背景 - Kuya Silver是一家以银矿为重点的加拿大矿业公司 在秘鲁运营Bethania银矿 同时在秘鲁和加拿大开发区域级银矿项目 [6] 监管信息 - 本次发行证券未在美国证券交易委员会注册 不得在美国境内发售 [5] - 发行依据加拿大国家文书45-106的修订条款完成 适用于加拿大(魁北克除外)及其他符合当地证券法的司法管辖区 [1]

核心观点 - 公司公布2025年第二季度财务业绩 显示白银产量和收入同比大幅增长 但面临部分应收款项延迟支付及项目重启推迟的运营挑战 [1][2][4] - 公司通过签订意向协议持续扩大白银资产组合 并积极应对合作方财务困境 维持紧密伙伴关系策略 [3][6] 财务业绩 - 2025年第二季度白银交付量5,593盎司 同比2024年同期的2,730盎司增长105% 环比2025年第一季度的6,703盎司下降17% [2][4] - 同期收入为267,350加元 同比2024年第二季度的107,785加元增长148% 环比2025年第一季度的304,408加元下降12% [2][4] 运营挑战 - 因Gold Mountain及其子公司进入破产接管程序 公司140,588.53加元的特许权使用费款项目前无法支付 [4][6] - Pilar Gold在巴西的PGDM综合体商业运营重启推迟至2025年第四季度 导致公司541,756.03加元的最低应计特许权使用费延迟收取 [6] 战略进展 - 公司在白银价格处于13年高位的环境下 以吸引人的价格和回报率持续扩大白银资产组合 [3] - 已签订多项意向协议(LOIs) 计划在2025年下半年推进并争取在年底前纳入资产组合 [3] 公司背景 - 公司为上市白银特许权经营企业 目前持有5项白银特许权 专注于产生自由现金流 [7] - 商业模式为投资者提供贵金属敞口 对冲货币贬值风险 同时缓解生产相关成本通胀的不利影响 [7]

财务数据和关键指标变化 - 银产量达370万盎司 同比增长76% [11] - 银当量产量790万盎司 同比增长48% [11] - 季度营收创纪录达2.68亿美元 同比增长94% [12] - EBITDA达1.199亿美元 现金头寸5.1亿美元 [13][30] - 勘探支出创纪录 预计全年钻探25.5万米 [15] - 2025年产量指引维持在3100-3200万银当量盎司 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - Cerro Los Gatos矿场表现持续改善 但需加速井下开发以匹配选厂产能 [45][46] - San Dimas矿场成本略有上升 主要受通胀和季节性支出影响 [20] - Santa Elena矿场计划提升至3500吨/日处理能力 [25] - First Mint铸币厂产能尚未满负荷 目前贡献公司总产量约6% 目标达到10% [66][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司保持行业最纯银企地位 白银占比达55% [17] - 墨西哥业务受季节性因素影响 Q2为现金支出高峰期 [20][33] - 汇率波动对墨西哥税务产生显著影响 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点开发Navidad和Santo Niño新矿体 预计2025年底或2026年初公布开发计划 [25][56] - 通过自有运输车队降低La Encantada运营成本 [27] - 成功整合Cerro Los Gatos矿场 实现供应链和勘探合同协同效应 [51][52] - 持续提升ESG评分 获得ISS评级提升 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前贵金属价格波动属市场常态 [7] - 公司现金流强劲 无需通过公开市场融资 [24] - 2026年潜在投资项目正在评估 将于明年1月公布指引 [40] - 勘探成果显著 特别是Santa Elena矿区的新发现 [16] 其他重要信息 - 公司澄清媒体报道错误 实际业绩为创纪录而非亏损 [9][10] - 采用SAP系统加强Cerro Los Gatos矿场管理 [38] - 维持营收1%的股息政策 随收入增长而增加 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: Cerro Los Gatos矿场整合情况及产能提升计划 - 回答: 需要加速井下开发以匹配选厂4000吨/日产能 重点开发西北区、中央区和东南深部区 [45][46] - 协同效应包括实施新的矿石回收流程和精益管理方法 [47][48] - 通过统一勘探承包商和物资供应商实现成本节约 [51][52] 问题: Santa Elena矿区新发现开发时间表 - 回答: Navidad和Santo Niño资源量可能超过现有Hermetano矿体 具体开发方案预计年底或2026年初公布 [54][56] 问题: 公司债务状况 - 回答: 当前债务主要为2.3亿美元可转债 利率仅0.375% 视同权益处理 [64][65] 问题: First Mint铸币厂产能 - 回答: 目前产能利用率约60% 受限于单班制 目标达到公司总产量10% [66][67]

财务数据和关键指标变化 - 银产量达370万盎司 同比增长76% 银当量产量790万盎司 同比增长48% [11] - 季度营收创纪录达2.68亿美元 同比增长94% 2025年有望实现10亿美元营收目标 [12] - EBITDA达1.199亿美元 营运现金流约1.15亿美元 现金储备达5.1亿美元 [13][31] - 勘探支出创新高 计划全年钻探25.5万米 目前有28台钻机作业 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - Cerro Los Gatos矿场整合顺利 无需额外资本投入 已实现勘探成本节约 [38][53] - Santa Elena矿计划提升至3500吨/日产能 Navidad和Santo Niño矿床开发进展顺利 [26] - First Mint铸币厂当前产能达公司总产量6% 目标提升至10% 每月目标10万盎司 [66][67] - 公司保持55%白银业务占比 为同业最高 领先Hecla(44%)和Pan American(24%) [17] 公司战略和发展方向 - 重点开发Santa Elena矿区新发现的Navidad/Santo Niño矿脉 预计规模超过现有Hermetano矿体 [55][56] - 通过内部现金流维持资本开支 不依赖外部融资 2026年潜在投资项目正在评估 [41][63] - 实施SAP系统整合提升运营效率 已覆盖Cerro Los Gatos矿场 [39] - ESG评级持续提升 成为机构投资者关注重点 [36] 经营环境与行业竞争 - 贵金属价格波动影响股价 但公司强调基本面强劲 [7] - 墨西哥矿业Q2通常面临较高现金支出 包括工会奖金和税款 [21] - 行业面临通胀压力 San Dimas矿成本有所上升 [21] 问答环节重点 Cerro Los Gatos运营优化 - 通过加速巷道开发匹配选厂产能 重点开发西北/中央/东南深部矿区 [47][48] - 实现双向协同效应 包括降低贫化率/引入精益管理/统一供应商合约 [49][50][53] 财务与资本结构 - 2.3亿美元可转债利率0.375% 被视为准股权 [64] - 季度利息支出约300万美元 无新增债务计划 [62][63] 新项目进展 - Santa Elena新矿脉开发方案预计2024年底至2025Q1公布 [57] - First Mint可通过增加班次实现产能翻倍 [66]

核心观点 - 公司2025年第二季度实现创纪录的财务和运营表现 Zgounder新厂产能爬坡推动白银产量同比增长141% 收入同比增长182% 现金头寸强劲 为Boumadine项目开发提供资金支持 [4][8][15] 运营表现 - 白银产量达104万盎司 同比增长141% 主要受Zgounder新厂于2024年底开始大规模商业化生产推动 [8] - 矿石处理量达273,471吨 环比增长10% 平均日处理量3,005吨 工厂可用率达98% [7][8] - 白银回收率稳步提升 季度平均达86.5% 6月单月达92% 超过可行性研究预期水平 [7][8] - 开采矿石总量241,288吨 环比增长24% 约三分之二来自露天矿 其余来自地下作业 [8][9] - 库存矿石总量达249,106吨 为后续生产提供缓冲 [9] 财务表现 - 收入达3860万美元 同比增长182% 环比增长14% 受销量增加和白银实现均价提升至33.86美元/盎司推动 [8][11] - 现金成本为21.26美元/盎司 同比增长19% 主要受开采品位稀释和早期开发阶段影响 预计下半年成本将下降 [5][8][12] - 经营活动现金流达780万美元 上半年累计达1570万美元 [8][13] - 净利润860万美元 稀释每股收益0.06美元 包含与Mx2交易相关的一次性收益180万美元和减值回收400万美元 [8][12] - 完成1.44亿加元股权融资 以每股13.35加元发行10,767,795股 期末现金头寸达1.14亿美元 [15] 项目开发与勘探 - Zgounder矿区完成5,915米钻探 全年目标20,000-25,000米 新获6个勘探许可证 区域土地面积扩大12%至452.7平方公里 [8][18] - Boumadine项目完成33,510米钻探 上半年累计79,716米 全年目标100,000-140,000米 确认多个矿化带连续性 [8][19] - 新发现Asirem金铜矿靶区 地表采样显示高达3.34克/吨金和4.0%铜 计划下半年进行钻探测试 [8][21] - 新获4个许可证 Boumadine土地面积扩大至314.5平方公里 [21] 公司战略与展望 - Zgounder工厂产能持续爬坡 预计下半年处理量保持强劲 回收率继续超过可行性研究水平 [24] - 关键催化剂包括Boumadine项目初步经济评估(PEA)和钻探结果 预计今年下半年发布 [6][24] - 通过新获许可证扩大资源基础 执行产量增长、资源扩张和长期价值创造战略 [6][24] - 健康安全措施持续加强 季度完成4,121小时培训 100%事件分析 发布2024年可持续发展报告 [22] - 社区参与加强 完成当地社区项目提案 [23]

公司和行业信息总结 **1 公司基本信息** - 公司名称：Unico Silver (USL) [1] - 会议类型：2025年特别股东大会 [1] - 参会人员：包括董事总经理Todd Williams、非执行董事Melanie Layden、Jose Bordogna、Peter Canterbury等 [1][2] **2 会议议程与流程** - 会议议程：审议股东大会议案，随后进行问答环节 [2] - 投票方式：股东可通过在线投票系统直接投票，已提交代理投票的股东无需重复投票 [5][6] - 投票规则：主席代理投票将支持所有决议 [6] **3 核心议案内容** - **决议1**：批准此前发行的配售股票（22.5百万股，每股0.27美元，2024年11月宣布） [8][11] - **决议2**：通过非执行董事薪酬池调整 [9][10] **4 股东提问与回应** - **配售股票延迟批准质疑**：管理层解释称需配合董事会扩张和公司战略（从勘探向开发转型），需保持融资灵活性 [12][13] - **零售股东参与机会**：此前配售面向机构投资者（机构持股比例从4-5%提升至20%），未开放零售股东参与计划（SPP），但股东可在市场以更低价格购股 [15][16] - **融资成本争议**：使用三家经纪商（含Canaccord）并支付6%费用，管理层称此为ASX小型公司（市值<1亿澳元）最有效融资方式 [18][19] - **董事薪酬用途**：计划新增1-2名非执行董事或顾问，强化工程和可行性研究领域的董事会 oversight [21] **5 其他关键信息** - 会议结果：投票结果将在ASX公告平台公布 [25] - 公司战略方向：从勘探转向开发，需吸引技术型人才 [13][21] **6 数据引用** - 配售规模：22.5百万股，每股0.27美元 [11] - 机构持股变化：从4-5%增至20% [15] - 经纪费用：6% [18] - 董事薪酬调整：增加10万美元 [21] 分组总结 | **类别** | **关键点** | **引用** | |------------------|---------------------------------------------------------------------------|------------------| | **公司信息** | Unico Silver特别股东大会，董事会成员出席 | [1][2] | | **会议流程** | 在线投票、代理投票规则、主席支持所有决议 | [5][6][25] | | **核心议案** | 配售股票批准（22.5M股@0.27美元）、董事薪酬调整 | [8][9][11] | | **股东质疑** | 配售延迟、零售股东未参与、6%融资成本合理性 | [11][15][18] | | **战略与人事** | 转型开发阶段，计划新增技术型董事 | [13][21] | | **数据** | 机构持股20%、6%经纪费、10万美元薪酬池增加 | [15][18][21] |

非经纪私募配售条款修订 - 公司宣布修订2025年7月24日公布的非经纪私募配售条款 计划发行最少10,000,000单位最多20,000,000单位 每单位价格0 50加元 募集资金总额最少5,000,000加元最多10,000,000加元 [1] - 配售依据加拿大国家仪器45-106的修订条款(LIFE豁免)进行 面向加拿大(除魁北克)及其他符合当地证券法的境外投资者 [1] - 公司已提交修订后的45-106F19表格募股文件 日期为2025年8月13日 [1] 单位构成与行权条款 - 每单位包含1股普通股和1份认股权证 认股权证可在36个月内以0 65加元/股行权 [2] - 根据LIFE豁免条款 配售单位不受加拿大证券法规定的法定持有期限制 [2] 中介机构补偿机制 - 仅向符合加拿大证券法的合格中介支付补偿 包括现金佣金(最高为引入投资者认购金额的4%)和非可转让认股权证(最高为引入投资者认购单位数的4%) [3] - 中介认股权证行权价为0 50加元/股 有效期36个月 发行证券需遵守交易所政策规定的4个月零1天法定持有期 [3] 资金用途与项目规划 - 募集资金净额将用于Bethania项目的勘探开发支出及营运资金 具体细节见募股文件 [4] 配售时间安排 - 配售分多批次完成 首批预计2025年8月14日左右截止 最终截止日不晚于2025年9月7日 需获得交易所等必要批准 [5] 顾问团队新增 - 聘请ECM Capital Advisors Inc提供融资及市场顾问服务 其管理合伙人Eugene C McBurney为公司董事 [8] - McBurney拥有25年国际投行经验 专注全球矿业及拉美地区 曾主导自然资源领域重大交易 [9] - ECM服务期三年 成功完成最低500万加元融资后可获350,000加元费用 本次配售相关费用需符合证券法规 [10] 公司背景 - Kuya Silver为加拿大成长型矿业公司 专注银矿开发 运营秘鲁Bethania银矿 并在秘鲁和加拿大开发区域级银矿项目 [11]

财务数据和关键指标变化 - Q2生产150万盎司白银和7800盎司黄金 合计约250万盎司白银当量 同比增长13% [5] - 营收8500万美元 同比增长46% 受益于贵金属价格上涨和新矿产量增加 [6] - 矿山经营现金流(不含营运资本变动)增长21% 现金成本为每盎司可支付白银15.35美元 全部维持成本为25.26美元 [6] - 矿山经营收益从2024年的1020万美元降至770万美元 主要受Terronera调试阶段600万美元影响和折旧增加 [6] - 净亏损2000万美元 主要来自Terronera调试亏损 收购Copa增加的G&A费用 1000万美元非现金衍生品损失以及折旧和税务支出增加 [6] - 截至6月30日现金头寸5200万美元 营运资本为负值 若剔除非现金衍生品则有1400万美元盈余 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - Terronera项目7月平均日处理量1902吨 银回收率71% 金回收率67% 计划引入更高品位矿石以提高回收率 [7] - Culpa矿5-6月产量年化约为480万盎司白银当量 接近2024年500万盎司的年产量水平 [9] - Bolanitos矿因更换部件导致Q2产量下降 预计Q3-Q4将恢复正常1200吨/日的处理量 [50][52] - 公司预计2026年总产量将达到2000万盎司白银当量 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥业务：Terronera项目接近商业化生产 Guanacevi和Bolanitos矿持续运营 [8][10] - 秘鲁业务：Culpa矿整合进展顺利 计划从2000吨/日扩产至2500吨/日 [9][32] - 开发中项目：Pitoria项目持续推进勘探和尾矿坝许可工作 [10][78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点为Terronera项目商业化生产 该项目将显著提升公司作为中型白银生产商的地位 [8] - 通过收购Culpa矿扩大生产规模 计划投资1250万美元将其产能提升至2500吨/日 [34][36] - 继续推进Pitoria项目 重点是将推断资源升级为控制资源并获取尾矿坝许可 [10][78] - 管理层表示需要短暂休整以整合现有资产 未来仍会寻求符合公司战略的收购机会 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贵金属价格上涨和产量增加推动了营收增长 [6] - Terronera项目调试进展顺利 预计短期内将达到商业化生产 [16][29] - Culpa矿整合成本导致短期运营成本上升 但预计将逐步改善 [31][32] - 公司预计随着Terronera投产 现金流和资产负债表将在未来6个月显著改善 [82] 其他重要信息 - 公司持有68,000盎司黄金对冲合约 执行价2,325美元 以及990,000盎司白银看涨期权 执行价31-42美元 [40][42] - Culpa矿收购协议中包含基于资源量的或有支付条款 需在未来24个月内投入1200万美元勘探支出 [57][58] - Pitoria项目已获得多项许可 主要瓶颈为尾矿坝许可 公司拥有5000公顷土地 [79][80] 问答环节所有的提问和回答 关于Terronera项目进展 - 公司表示调试进展快于预期 重点关注提高银回收率至设计水平的90% 目前金回收率已接近设计水平 [15][16] - 近期通过调整磨矿粒度以提高回收率 预计短期内将达到商业化生产标准 [17][19][29] 关于Culpa矿整合 - 短期运营成本上升源于整合费用 预计将逐步降至2024年水平 [31] - 扩产至2500吨/日需1250万美元资本支出 并需获得运营许可 [34][36] - 勘探工作重点转向系统性方法 预计9月中旬公布初步勘探结果 [54][56] 关于财务和资本配置 - 公司倾向于不对贵金属进行对冲 计划随着Terronera现金流改善逐步减少对冲头寸 [40][42] - 营运资本状况预计将随Terronera投产而改善 [43][44] - Bolanitos矿设备更换已完成 预计Q3-Q4恢复正常运营 [50][52] 关于未来发展战略 - 公司需要短暂休整以整合现有资产 但仍会评估符合战略的收购机会 [23][24] - Pitoria项目技术研究因资源调配略有延迟 重点推进尾矿坝许可工作 [77][78]

业绩总结 - 2024年总银产量为2,037,053盎司，较2023年的1,805,663盎司增长12.8%[149] - 2024年销售收入为119,845,000美元，较2023年的96,616,000美元增长24.0%[150] - 2024年毛利润为31,432,000美元，较2023年的23,829,000美元增长32.0%[150] - 2024年现金成本为每盎司12.58美元，较2023年的13.08美元下降3.8%[151] - 2024年所有维持成本（AISC）为每盎司22.80美元，较2023年的22.00美元上升3.6%[152] 用户数据 - 2025年银产量预计为4.5至5.2百万盎司，黄金产量预计为7.0至7.9百万盎司[16] - H1 2025年银当量生产为440万盎司，其中Guanacevi矿占51%，Bolanitos矿占17%，Kolpa矿占32%[22] - H1 2025年销售的银量为2,679,364盎司，黄金销售量为16,244盎司[22] 成本与效率 - Q2 2025年银的初始生产现金成本为每盎司11.81美元，综合维持成本为每盎司20.61美元[35] - 2025年上半年现金成本为每盎司10.04美元，同比上升255%；综合维持成本为每盎司10.98美元，同比下降8%[62] - 2024年直接运营成本为每吨132.62美元，较2023年的120.65美元增长9.9%[151] 项目与扩张 - Terronera项目的可采储量为740万吨，银当量品位为374克/吨，包含88.8百万盎司银当量[66] - Terronera项目预计年均生产4百万盎司银和38,000盎司黄金，十年矿山寿命内的平均现金流为每年5000万美元[71] - Kolpa矿的处理能力从800吨/天扩展至1800吨/天，计划进一步扩展至2500吨/天[30] 资本支出与财务状况 - 2024年资本支出为17,487,000美元，较2023年的9,037,000美元增长93.1%[152] - 截至2025年8月12日，市场资本化为17亿美元，最近收盘价为5.75美元[119] - 2024年净债务为20,329,000美元，较2023年的19,712,000美元增长3.1%[152] 资源与储量 - 截至2024年12月31日，Guanacevi的已探明和可采矿储量为277,000吨，银品位为323克/吨，金品位为1.38克/吨[128] - 截至2024年12月31日，Pitarrilla的推测矿资源为133,900,000吨，银品位为87克/吨，金品位为0.00克/吨[129] - Terronera的生命周期生产预计为700万盎司银当量，银与金的比例为80:1[118] 其他信息 - 公司在季度管理讨论与分析（MD&A）中提供了多项非国际财务报告准则指标的定义和调节[9] - 自由现金流是公司通过从经营活动提供的净现金中扣除现金资本支出计算得出的[5] - EBITDA代表公司在扣除利息、税项、折旧和摊销前的净收益，是公司生成流动性能力的指标[7]

Announces Private Placement Financing of up to $2.5 Million The El Cristo vein system is interpreted as the northwestern extension of the prolific Veta Grande vein, which has reported - though unverified - historical production of over 200 million ounces of silver. The El Cristo system exhibits similar structural characteristics, vein orientation, and geological setting as Veta Grande, featuring a sigmoidal zone of dilation extending over 3 kilometres along strike and up to 600 metres in width. Multiple ste ...