医学影像设备行业价格战升级 - 福建影像设备集采总金额超4亿元 万东医疗以1.18亿元中标43台设备[2] - 万东医疗1.5T MR中标价仅200万元 较此前价格下滑近40%[3] - 行业价格战对联影医疗形成压力 其未参与此次竞标[4][5] 联影医疗业绩表现 - 2024年收入103亿元(同比-9.73%) 归母净利润12.62亿元(同比-37.21%)[5] - 2025Q1收入24.78亿元(同比+5.42%) 归母净利润3.7亿元(同比+1.87%)[6] - CT收入30.48亿元(同比-25%) MR与CT合计贡献超70%收入[8][9] CT市场竞争态势 - 赛诺威盛CT价格从305万元降至180万元 降幅达41%[11][12][13] - 联影医疗CT平均出厂价218万元 同比仅下滑3%[14] - 需求饱和与价格战导致CT市场"双杀"局面[10][14] MR市场格局与趋势 - 中国每百万人MR保有量12.4台 仅为美国1/6 基层医院配置率<20%[15][16] - 1.5T MR价格战白热化 万东医疗200万元中标价较2024年均价腰斩[19] - 3.0T MR市场迎来新竞争者 万东医疗首次以600万元中标[20][21] - 联影医疗在5.0T MR市场保持独家优势[22][23] 行业复苏与国际化布局 - 2024年12月医疗设备采购规模253亿元(同比+49%) 2025年1月达169亿元(同比+40%)[27] - 联影医疗境外收入22.2亿元(同比+30%) 覆盖美日欧等市场[31] - 计划2025-2027年在东南亚、拉美建厂 MR核心部件100%自主研发[33]

文章核心观点 医学影像设备价格战升级，给联影医疗带来压力，行业竞争激烈，联影医疗业绩先降后有回暖迹象，公司通过国际化等方式应对竞争[1][3][4] 分组1：集采中标情况 - 万东医疗在福建影像设备超4亿元集采中，以43台、1.18亿元总额中标，其中1.5T MR设备集采价200万元，较此前中标价下滑近4成 [1][2] - 万东医疗3.0T MR获批上市后首次参与福建集采竞标，中标价600万元，接近此前其他同类产品 [11] 分组2：联影医疗业绩情况 - 联影医疗受以旧换新政策影响，2024年收入、归母净利润分别为103亿元、12.62亿元，同比下滑9.73%、37.21%；2025年一季度收入、归母净利润分别为24.78亿元、3.7亿元，同比增幅分别为5.42%、1.87% [4] 分组3：CT市场情况 - CT是联影医疗重要收入来源，2024年CT收入30.48亿元，同比下滑超四分之一，行业CT价格战愈演愈烈，赛诺威盛CT中标价从305万元降至180万元 [5][7] - 联影医疗CT价格较坚挺，2024年平均出厂价218万元，较2023年仅下滑3% [9] 分组4：MR市场情况 - MR竞争格局相对宽松，中国每百万人MR保有量低，基层医院配置率不到2成，1.5T MR竞争激烈，万东医疗1.5T MR中标价较2024年下滑超5成 [9][10] - 国内3.0T MR市场有新竞争者加入，联影医疗在高端5.0T MR市场有独家地位且贡献一定规模收入 [11][12] 分组5：行业招采及公司应对 - 2024年招采节奏放缓，年末有所恢复，2024年12月和2025年1月医疗设备采购规模同比分别增长49%、40% [13] - 联影医疗预期国内外市场协同发展支撑营收增长，国际化成为应对方法，境外收入达22.2亿元，同比增长超3成 [15][16] - 联影医疗应对关税冲击，计划海外建厂，供应链实现相当比例国产化 [17]

公司战略与业绩 - 美的集团2021年入主后从资本、研发、供应链、市场等多维度进行战略赋能，推进产品结构升级并施行营销改革[1] - 2024年公司实现营业收入15.24亿元(+23.26%)，归母净利润1.57亿元(-16.54%)，扣非净利润1.42亿元(+4.84%)[1] - 2025年3月发布新一轮股权激励计划，对营收增长和研发投入提出高要求[1] 产品布局与市场地位 - 公司是DR国产龙头，连续多年稳居国内销量冠军，并实现核心部件全自给[2] - 加速推进MR/CT/DSA等高端影像设备布局，推出全球首款1.5T无液氦超导MR等产品[2] - 在二级及以下医疗机构市场凭借高性价比和产品技术优势颇具竞争力[2] AI影像业务发展 - 预计2024年AI医疗影像市场规模将达88.4亿元，2028年增长到432亿元(CAGR近50%)[3] - 公司前瞻布局AI影像业务，与阿里健康合作赋能万里云业务发展[3] - 万里云2023年营收1.24亿元(CAGR达23.2%)，覆盖超7000家医院，累计服务人次突破6000万[3] 未来增长预期 - 预计2025-2027年营业总收入分别为19.48/24.91/33.63亿元，同比增长27.77%/27.89%/35.02%[3] - 预计2025-2027年归母净利润1.62/2.27/3.18亿元，同比增长2.67%/40.73%/39.74%[3] - 产品矩阵加速丰富和高端化升级，基层及民营市场市占领先，三级市场持续突破[3]