报告行业投资评级 - 买入评级公司：VeriSilicon（688521.SS）、AMEC（688012.SS）、SICC（688234.SS）、Lingyi（002600.SZ）、Huaqin（603296.SS）、Horizon Robotics（9660.HK）、EHang（EH）、Kingsoft Office（688111.SS） [3][8][10] - 中性评级公司：StarPower（603290.SS）、ASMPT（0522.HK）、Maxscend（300782.SZ）、Sunny Optical（2382.HK） [4][9][11] - 未覆盖评级公司：Innoscience（2557.HK）、JCET（600584.SS）、Jingsheng（300316.SZ）、Huafeng（688629.SS）、Lens Tech（300433.SZ）、ECARX（ECX）、iMotion（1274.HK）、Black Sesame（2533.HK）、Meitu（1357.HK）、Sensetime（0020.HK）、Beisen（9669.HK） [12][13][14] 报告的核心观点 - 整体讨论聚焦于AI需求增长、半导体国产化、智能驾驶与Robotaxi发展、AI应用拓展及边缘设备驱动替换需求 [1] 各行业总结 半导体行业 - 专家和管理层认为半导体技术研发持续进步，供应链将持续投资光刻系统开发并维持本地产能扩张 [2] - VeriSilicon管理层看好AI推理需求上升和AI设备采用增加，公司正扩展GPU IP/AI IP和Chiplet平台 [3] - StarPower管理层看好2025年营收增长，受SiC器件渗透率上升、国产化趋势和产品线扩张驱动 [4][7] - AMEC管理层看好中国半导体产能持续投资，公司通过产品扩张和迁移扩大可寻址市场 [8] - ASMPT管理层预计AI和高计算芯片将推动TCB工具采用增加，需求将从低基数逐步恢复 [9] - SICC管理层看好市场需求，因更多800V EV将推出和AR眼镜需求增加 [10] - Maxscend管理层看好公司RF模块扩张、内部产能利用率提升和新业务机会 [11] - Innoscience管理层看好GaN需求从传统适配器向消费电子、EV和数据中心应用扩展，公司计划扩大产能 [12] - JCET管理层看到国内客户需求自2024年开始恢复，2025年将增加资本支出并释放新产能 [13] - Jingsheng管理层看好SiC衬底需求，公司正增加8英寸产能并开发新半导体设备 [14] AI服务器、智能手机、PC供应链行业 - Sunny Optical管理层看好车载镜头出货量同比增长，公司正向高端项目迁移 [15] - Lingyi管理层看好公司发展，因其与主要消费电子品牌制造商合作成功且产品线美元含量提升 [16] - Huaqin管理层预计2025年营收实现两位数增长 [17] - Huafeng管理层看好需求增长，公司将在2Q25提升产能并扩大客户群 [18] - Lens Tech管理层看好产品从智能手机组件向新兴市场拓展，预计盈利能力将改善 [19] Robotaxi、智能驾驶和eVTOL行业 - Horizon Robotics管理层预计其HSD系统2025年开始量产，公司将继续推出更强大计算芯片 [20] - EHang管理层看好EH216 - S加速交付，公司将从观光市场逐步拓展到城市观光和空中出租服务市场 [21][22] - ECARX管理层看好中国智能驾驶趋势，公司一季度营收同比增长30% [23] - iMotion在前置一体化系统和域控制器方面取得增长，将引入基于Horizon Robotic J6系列芯片组的域控制器 [24] - Black Sesame管理层看好2025年营收两位数增长，受益于AD/ADAS趋势 [25] AI软件行业 - Kingsoft Office管理层看好公司在AI、办公软件和云协作方面的综合能力，将扩大WPS 365企业客户渗透和ToC客户基础 [26] - Meitu管理层看好AI生产力工具扩展，订阅用户数量持续增长 [27] - Sensetime管理层看好中国生成式AI趋势，新推出的基础模型SenseNova V6具有升级功能和成本竞争力 [28] - Beisen管理层看好AI HR应用从今年开始增长，预计2026年实现加速货币化 [29]

报告行业投资评级 - 买入评级公司：VeriSilicon（688521.SS）、AMEC（688012.SS）、SICC（688234.SS）、Lingyi（002600.SZ）、Huaqin（603296.SS）、Horizon Robotics（9660.HK）、EHang（EH）、Kingsoft Office（688111.SS） [3][9][11] - 中性评级公司：StarPower（603290.SS）、ASMPT（0522.HK）、Maxscend（300782.SZ）、Sunny Optical（2382.HK） [4][10][12] - 未覆盖公司：Innoscience（2557.HK）、JCET（600584.SS）、Jingsheng（300316.SZ）、Huafeng（688629.SS）、Lens Tech（300433.SZ）、ECARX（ECX）、iMotion（1274.HK）、Black Sesame（2533.HK）、Meitu（1357.HK）、Sensetime（0020.HK）、Beisen（9669.HK） [13][14][15] 报告的核心观点 - 行业讨论聚焦AI需求增长、半导体国产化、智能驾驶与Robotaxi商业化、AI应用拓展及边缘设备驱动替换需求 [1] 根据相关目录分别进行总结 半导体 - 专家认为中国半导体技术研发持续进步，供应链将持续投资光刻系统开发并维持本地产能扩张 [2] - VeriSilicon管理层看好AI推理需求上升和AI设备采用增长，公司正扩展GPU IP/AI IP和Chiplet平台 [3] - StarPower管理层看好公司2025年营收增长，受SiC设备渗透率上升、国产化趋势及产品线扩展驱动 [4][8] - AMEC管理层看好中国半导体产能持续投资，公司通过产品扩展和迁移扩大目标市场并实现长期增长 [9] - ASMPT管理层预计AI和高计算芯片将推动TCB工具采用增加，需求将从低位逐步恢复 [10] - SICC管理层看好市场需求，因更多800V EV将推出及EV快充需求增加，AR眼镜需求也将带动SiC衬底需求 [11] - Maxscend管理层看好公司RF模块扩展、内部产能利用率提升及长期新业务机会 [12] - Innoscience管理层看好GaN需求从传统适配器向消费电子、EV和数据中心应用转移，公司计划扩大产能 [13] - JCET管理层看到国内客户需求自2024年开始恢复，2025年一季度加速增长，公司将增加资本支出并释放新产能 [14] - Jingsheng管理层看好SiC衬底需求，公司正增加8英寸产能并开发多种新半导体设备 [15] AI服务器、智能手机、PC供应链 - Sunny Optical管理层看好车载镜头出货量同比增长，相机模块向高端项目迁移 [17] - Lingyi管理层看好公司增长，因其在消费电子市场的成功经验和产品线美元含量提升 [18] - Huaqin管理层预计2025年营收将实现两位数增长 [19] - Huafeng管理层看好需求增长，公司计划在二季度提升产能并扩大客户群 [20] - Lens Tech管理层看好产品从智能手机组件向新兴市场扩展，预计盈利能力将通过利用率和规格提升改善 [21] Robotaxi、智能驾驶和eVTOL - Horizon Robotics管理层预计其最新HSD系统2025年开始量产，公司将继续推出更强大计算芯片 [22] - EHang管理层看好EH216 - S交付加速，公司将从观光市场逐步扩展到城市观光和空中出租服务市场 [23][24] - ECARX管理层看好中国智能驾驶趋势，公司一季度营收同比增长30% [25] - iMotion在前置一体化系统和域控制器方面取得增长，将引入基于Horizon Robotic J6系列芯片组的域控制器 [26] - Black Sesame管理层看好2025年，目标实现两位数营收增长 [27] AI软件 - Kingsoft Office管理层看好公司在AI、办公软件和云协作方面的综合能力，将扩大WPS 365企业客户渗透并为ToC客户提供AI功能 [28] - Meitu管理层看好AI生产力工具扩展，用户订阅数持续增长 [29] - Sensetime管理层看好中国生成式AI趋势，新推出的基础模型SenseNova V6具有升级功能和成本竞争力 [30] - Beisen管理层看好AI HR应用从今年开始增长，预计2026年实现加速货币化 [32]

报告行业投资评级 - 兆威机电未评级 [1] - 荣耀电子未评级 [2] - 金蝶国际评级为买入 [3] - 营销力未评级 [5] 报告的核心观点 - 深圳人工智能企业日活动与中国人工智能供应链公司管理层和行业专家交流，得到各公司业务情况及行业趋势关键信息 [1] 各公司情况总结 兆威机电 - 2025年预计销售额同比增长超20%，电动汽车业务增长和工业业务本地化趋势推动，消费电子业务因智能手机市场波动需求或疲软 [1] - 电动汽车业务与国内主要OEM建立合作，智能座舱和车辆电子应用范围扩大支撑增长 [1] - 人形机器人业务进入“灵巧手”市场，与国内外客户洽谈，但营收贡献尚小 [1] - 消费电子业务受关税影响有限，非美国销售占海外销售大部分且设备主要从日本和欧洲采购 [1] 荣耀电子 - 主要专注消费电子、服务器和电动工具电源产品，2024年数据中心电源业务收入同比增长80%，因GPU服务器高功率产品渗透 [2] - 2025年数据中心电源业务收入预计同比增长超30%，国内GPU服务器电源市场份额达约30%，2025年一季度竞争加剧或压低利润率 [2] - 5.5kW+电源和电源架产品2025年一季度开始发货，但规模较小 [2] 金蝶国际 - 重申2025财年盈亏平衡目标，营收个位数同比增长，现金流状况良好，业务组合和人员优化将使未来几年毛利率和营业利润率持续改善 [3] - 大型企业业务订单势头强劲，中小企业业务因关税影响面临不确定性 [3] - 已开启人工智能货币化进程，ARR超1000万元，主要产品面向金蝶银河客户中高层管理人员，5月将推出新人工智能代理，或增加2025年下半年人工智能收入 [4] 营销力 - “一体化”机器受政府和国有企业客户欢迎，将成为2025年关键增长引擎，该机器由未上市的DeepSeek大语言模型驱动 [5] - 人工智能代理已开始销售，未来1 - 2个月将推出更多，面向中小企业客户的人工智能代理可使现有SaaS产品平均每用户收入提高10 - 20%，面向关键客户的人工智能代理定价在50万元至200 - 300万元 [5][6] 各行业专家观点总结 大语言模型行业专家 - 中国多数大语言模型参与者近期将专注改进推理或思维模型，领先人工智能实验室或公司将继续追求通用人工智能，如DeepSeek下一代大语言模型可能很快推出 [7] - 人工智能代理是大语言模型行业参与者下一个竞争领域，将支撑计算能力需求，其普及需要标准化协议MCP，中国大语言模型和生成式人工智能参与者已采用，此外人工智能玩具和人工智能眼镜是两个关键方向，中国硬件供应链已准备好迎接市场繁荣 [8] 液冷行业专家 - 中国领先云服务提供商对采用液冷解决方案看法不同，部分用于普通服务器是因PUE和TCO更好，大语言模型训练工作负载中，中国北方部分云服务提供商使用数据中心且风冷仍是主流技术，但北方数据中心缺水问题加剧，能调整解决方案应对的热管理解决方案提供商将获得市场机会 [9] - 全球市场NVIDIA的GB200已使用液冷，GB300系统液冷渗透率将快速上升，中国市场多数基于H20的人工智能服务器仍使用风冷，华为基于910B芯片的系统已采用液冷并使用国内供应商 [10] - 中国数据中心液冷（不包括冷板等IT产品）价格约2000 - 3000元/千瓦，风冷约1000 - 1500元/千瓦，中国价格低于全球市场，因技术要求和竞争程度不同，这种价格竞争不可持续，中国领先供应商正关注“出海”战略并适应云服务提供商新技术和产品路线图 [11] 云计算行业专家 - 传统云计算（非人工智能）市场将保持竞争，未来2 - 3年字节跳动的火山引擎等后来者将凭借激进定价策略快速增长，云计算是领先科技公司基础业务，支撑大语言模型和生成式人工智能生态系统，领先阵营公司不会放弃云计算竞争 [12] - H20禁令对平台无重大影响，因过去2 - 3年库存充足，甚至可向其他云服务提供商出租人工智能服务器，预计未来几个月NVIDIA将为中国推出新专用解决方案 [13] - 即使未来无法获得NVIDIA芯片，国内参与者仍有进展，部分解决方案已适用于人工智能推理和应用 [14]

公司业务模式 - 利用AI生成专业证件照 用户无需出门即可获得逼真证件照 流程包括1分钟偏好选择和上传6-10张个人照片 [1][2] - 提供一键换装和背景切换功能 支持17套照片模型生成 满足多样化需求 [3] - 面向个人用户提供三种订阅套餐 价格从35美元到75美元不等 生成照片数量40-100张 服装和背景选择逐步增加 [9] - 面向B端提供批量折扣 团队规模越大折扣越高 从5人10%到2500人35%不等 [12] 市场表现 - 去年收入450万美元 目前月收入90万美元 ARR达1000万美元 仅用两年时间达成 [2][13] - 在美国市场 传统证件照拍摄成本约250美元/小时 Aragon AI显著降低用户成本 [2] - 招聘者调查显示 76.5%的招聘者更喜爱AI生成的证件照 超过真实照片 [7] 产品优势 - 生成速度快 最快30分钟可产出100张照片 大幅提升效率 [3] - 集成多项修图功能 包括更换背景、美颜修容和画质增强 [3] - 获得推特前副总裁Jessica Verrilli公开称赞 特别认可头发处理效果 [6] 行业背景 - AI图片和视频编辑是AI应用中最易变现的赛道 在A16Z TOP50中占比34% 10款产品总月收入超3000万美元 [13] - 行业优势在于需求刚性和成熟商业模式 用户付费习惯强 [13] 发展策略 - 创始人Wesley Tian强调赛道选择和产品定位 初期曾面临资金困境 [13] - 采用快速迭代模式 经历十余次产品更新才找到正确方向 [14] - 通过社交媒体低成本营销 如在Reddit和Teamblind发布成功案例故事 [14] - 参考Cal AI的病毒式营销策略 包括KOL合作和节日免费活动 [15] 团队与效率 - 公司仅9人团队支撑千万美元ARR 体现极高人效比 [13]