财务表现 - 2025年第二季度净收入达14.2亿元，同比增长7.2% [1] - 经营利润为2880万元，首次实现二季度盈利 [1] - 上半年经营利润达1.3亿元，创历史新高 [1] - 上半年净收入总计27亿元，经营性现金流出同比大幅收窄49.9% [1] 业务板块表现 - 学习服务二季度净收入达6.6亿元，同比增长2.2% [1] - 数字内容服务净收入4.5亿元 [1] - 在线营销服务板块创下6.3亿元收入新高，同比增长23.8% [1] AI技术应用 - AI作文批改、AI高考志愿填报等功能带动用户留存率提升至75%以上 [1] - 推出AI广告投放优化师"有道小智"，实现全链路AI决策 [1] - 开源"子曰3"数学模型，是国内首个专注于数学教育的开源推理模型 [2] - AI全科学习助手有道小P的K12阶段数学答题准确率提升至95%以上 [2] 战略方向 - 公司执行"AI原生"战略，二季度财务表现强劲 [2] - 未来将持续深化AI战略，优化子曰大模型，加速学习和广告领域的技术创新 [2]

就在一年前，"AI到底能不能让企业赚钱"还是一个颇具争议的话题。但来到当前时间节点，不论是科技巨头还是像有道这样的垂 类领域头部选手，披露的财报都指向同一个价值信号——AI开始"造血"。诚然，人工智能公司们的AI货币化路径各有侧重，但也 足够清晰了。就比如有道，该公司务实地聚焦于教育、广告等自身擅长又相对容易产生货币化成果的高价值垂类场景，以"垂域 模型+场景渗透"的思路来实现盈利，目前来看这也会是垂类AI实现商业化突破的参考路径。 "垂域模型+场景渗透"的盈利路径 二季度，通过继续聚焦核心业务，有道总收入达到14.2亿元，同比增加了7.2%。同期，有道经营利润为2880万元，保持盈利的同 时，整个上半年经营利润达到1.3亿元，为历史新高。 回溯有道自2023年以来各个半年度的盈利状况，可以清晰地看到两大信号：首先是公司经营利润逐年"上台阶"，该指标连续向上 爬坡的趋势愈发明朗；其次，上半年是有道一年中的淡季，在前两年的上半年度里公司经营利润均录得负值，但今年上半年有道 成功实现大幅盈利。闻歌知意，随着下半年业务旺季的到来，有道盈利指标预计将环比上升，并有望续创新高。 置于全球视角下，类似网易有道这样商业价值 ...

财务表现 - 公司2025年Q2净收入279亿元，同比增长9.4% [1] - 非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元，同比增长21.8% [1] - 游戏及相关增值服务净收入为228亿元，占公司收入绝对核心 [1] - 网易有道Q2净收入14亿元，实现连续第四个季度可持续盈利 [1] - 网易云音乐Q2净收入20亿元，同比基本持平 [1] - 网易创新及其他业务Q2净收入17亿元，得益于网易严选收入环比增加 [1] 游戏业务 - 《燕云十六声》推出凉州与暑期版本后，iOS免费榜多次稳居前二，累计用户超4000万 [1] - 经典IP《梦幻西游》电脑版同时在线人数创新高，手游季度收入再创新高 [1] - 《界外狂潮》主机版本登上PlayStation 5月免费游戏下载榜北美地区第二 [2] - 《全明星街球派对》《漫威秘法狂潮》海外发行后横扫多地区iOS下载榜榜首，双双跻身美国下载榜TOP2 [2] - 《七日世界》2.0版本登上Steam全球畅销榜第四 [2] - 《漫威争锋》第三赛季及夏日特辑活动先后斩获Steam美国畅销榜第一和全球畅销榜第二 [2] 战略发展 - 网易有道在"AI原生"战略下实现持续盈利 [1] - 游戏业务通过多款新品成功突破北美市场 [2]

财务表现 - Q2净收入279亿元，非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元 [1] - 研发投入44亿元，研发投入强度15.6% [1] - 游戏及相关增值服务净收入228亿元 [1] - 网易有道Q2净收入14亿元，连续第四个季度可持续盈利 [1] - 网易云音乐Q2净收入20亿元 [1] - 网易创新及其他业务Q2净收入17亿元 [2] 游戏业务 - 经典IP《梦幻西游》电脑版同时在线人数创新高293万人，手游季度收入再创新高 [1][4] - 《第五人格》延续火爆表现，登上中国iOS畅销榜第四 [1][4] - 《逆水寒》手游中国iOS畅销榜攀升至第三位 [4] - 《永劫无间》冲上Steam热销榜榜首 [4] - 《蛋仔派对》登上中国iOS畅销榜第五 [4] - 《燕云十六声》iOS免费榜多次稳居前二，累计用户超4000万 [4] - 《界外狂潮》主机版登上PlayStation北美免费游戏下载榜第二 [3] - 《全明星街球派对》《漫威秘法狂潮》横扫多地区iOS下载榜榜首 [3] - 《七日世界》登上Steam全球畅销榜第四 [3] - 《漫威争锋》斩获Steam美国畅销榜第一和全球畅销榜第二 [3] 新产品储备 - 《遗忘之海》首次测试获积极反馈，预计2026年发布 [3] - 《归唐》首曝宣传片 [1] - 《逆水寒》手游和《燕云十六声》将推向全球市场 [3] - 《命运：群星》手游将于8月28日海外发布 [3] - 《星绘友晴天》《无限大》等游戏在顺利开发中 [3] 代理游戏表现 - 《炉石传说》拓展包登上中国iOS畅销榜第五 [5] - 《魔兽世界》国服二十周年庆典宣布11月上线新服务器 [5] - 《暗黑破坏神III》国服回归数据超预期 [5] - 《暗黑破坏神II》重制版将于8月27日推出 [5] - 《暗黑破坏神IV》已获得版号 [5] - 《守望先锋》回归数据表现稳定，将推出中国英雄无漾 [5] 技术创新 - 网易伏羲发布全球首个工程机械具身智能模型"灵掘"，单机装车效率达人工80% [6] - 网易灵动计划2027年实现超30座矿山无人化运营 [6] - 有道开源"子曰3"数学模型，在数学推理任务中取得最优性能 [7] - 有道AI订阅服务销售额近8000万元，同比增长约30% [7] - 有道领世用户留存率提升至75%以上 [7] 其他业务 - 网易严选浴室除味香氛、车载除味香氛、冰箱除味剂销售位居前列 [2] - 网易严选获全球品牌中国线上500强、全球宠物品牌中国线上TOP3 [2] - 网易新闻客户端日均创作者活跃率增长25%，人均阅读量增长28% [2] - 网易数帆入选中国信通院《AI Agent智能体产业图谱》 [2] 社会责任 - 暑期升级四大未成年保护举措，限制超15万"高龄用户"新建账号 [8] - 处置社交平台涉诈内容1.1万条，封禁违规直播间255个 [8] - 参编《向未成年人提供生成式人工智能服务安全指引》 [9] - 服务近3000家企业与平台构建未成年人风控闭环 [9]

AI创业新范式 - 2024年AI创业从技术竞赛转向产业落地，一批"AI原生"新势力崛起，直接以大模型为数字地基构建商业大厦 [1] - 七家代表性创企覆盖游戏陪玩、AI眼镜、电影生成、3D建模、具身智能、品牌零售、全球化社交游戏等垂直领域 [1] - 这些公司业务逻辑完全基于大模型能力构建，AI是产品灵魂而非插件，并精准切入垂直场景追求极致闭环 [4] 云厂商角色重构 - AI创企面临"技术深度、迭代速度与成本控制"的不可能三角，需要云厂商从"数字房东"升级为"事业合伙人" [5] - 百度智能云提供全栈技术基座+高效工具链+精益成本方案，系统性破解不可能三角 [7] - 其价值体现在：稳定开放的基础设施支持技术深度、工业化生产线加速迭代、资源调度优化控制成本 [6][7] AI创投加速计划 - 百度智能云推出"AI创投加速计划"，提供亿级算力补贴、专属融资通道和政策支持 [9] - 计划已助力20家AI创企完成亿元级融资，验证其成长方法论有效性 [10] - 三阶跃迁路径：MVP阶段算力补贴快速试错→PMF阶段行业模型库对接场景→Scale-up阶段生态资源规模化 [11] 行业落地案例 - **娱乐社交**：心影随形利用百度云低延迟AI实现游戏实时交互，Kotoko通过跨洲加速方案支撑全球玩家体验 [14][15] - **智能硬件**：李未可40克AI眼镜集成多模态方案，灵生科技依托百度云技术实现机器人感知融合与实时决策 [16] - **内容生产**：FilmAction压缩影视工作流至分钟级，VAST在百度百舸平台实现8秒生成精细3D模型 [17] - **品牌零售**：述信科技与百度云全栈合作构建AI聚合平台，支撑选品营销等DTC业务 [18] 生态选择标准 - AI创企选择云厂商的核心标准演变为：坚实技术底座（全栈AI能力）+清晰成长路径（方法论与工具）+开放资源体系（资本/市场/渠道） [20] - 百度智能云通过百家创企合作案例和20家过亿融资成绩，证明其作为共生生态的价值 [20]

高德地图与通义实验室AI合作 - 阿里巴巴旗下高德地图与通义实验室达成深度合作 推出2025版本AI原生地图应用 推动从"连接世界"到"理解世界"的升级[1] 全链路语音交互系统 - 推出全球首个AI原生地图智能体"小高老师" 支持多模态交互 覆盖导航/本地生活/日常闲聊三大场景[2] - 联合开发新一代语音语义感知系统 包含导航专用ASR模型/通用大模型ASR/综合理解模型 实现行业领先的识别精度[2] - 应用全双工语音技术支持随时打断 抗回声处理保障复杂声学环境下的交互流畅度[2] 大模型技术底座 - 通义Qwen2 5预训练规模达18万亿token Qwen3提升至36万亿token 语义理解能力全球领先[3] - Qwen系列模型下载量达4亿次 衍生模型超14万个 居全球第一[3] - 通过SFT指令微调显著提升出行场景的语义理解与上下文响应能力[4] 智能Agent系统 - 基于DeepResearch框架开发复杂POI推理Agent 支持多重约束条件判断与实时信息整合[5] - 具备地图API/天气查询/交通监测等工具自主调度能力 可快速适配新增POI类型与数据源[5] - 实现多POI路线规划/实时约束推荐/定制化旅行建议等复杂场景处理[6] 模型与场景融合 - 通义大模型泛化能力与高德空间场景积累深度融合 构建理解真实世界的空间智能[7] - 合作模式为AI能力在智能汽车/智能眼镜/低空飞行等领域的落地提供可复实践证[7]

AGI接口与AI财富风暴 - AI销售领域产品Clay实现快速增长，成为硅谷增长最快的公司之一，最新融资1亿美元，估值达31亿美元，超过AI编码赛道代表企业Lovable的15亿美元估值[4] - Clay通过AI Agent自动化销售流程中的客户名单查找、公司背景调查、冷启动邮件撰写和CRM更新等环节，显著提升效率[4] - 公司创造AI原生职业GTM工程师，整合销售、市场与AI工具，构建盈利引擎[18] Clay的增长与转型 - 公司成立于2017年，早期产品为连接API的电子表格，但因目标客户模糊导致效率低下，2020年转型为垂直GTM Agent产品后开启高速增长[9][11] - 2024年6月完成B轮融资4600万美元，2025年1月B+轮融资4000万美元，2025年8月C轮融资由CapitalG领投，估值达31亿美元[13] - 收入从2022年前几乎0增长实现10倍提升，客户覆盖AI、SAAS、金融科技等行业，包括OpenAI、Google等头部企业[4][28] 产品与商业模式 - GTM工程师角色将传统销售流程自动化，效率提升10倍，整合SDR、AE等职能，实现个性化出站规模化[19] - 采用"反向试用"策略，提供两周免费试用专业功能，后按需付费，定价分5档（免费版至企业版），月费0-800美元[24][26][27] - 积分制系统整合75家数据提供商，用户通过Clay积分支付，降低中小企业接入成本[24][26] 竞争与挑战 - 赛道竞争者包括ZoomInfo、Apolloio等平台及Unify等初创公司，竞争同质化下精准度成为关键[29] - 数据源依赖公开信息整合，缺乏独家数据壁垒，LinkedIn等平台API价格波动直接影响毛利率（2024年LinkedIn API涨价300%导致毛利率从62%降至41%）[31] - 用户粘性不足，ToB客户以利润为导向易切换竞品，且未形成数据反馈飞轮效应[31][32] 品牌与冷启动策略 - 官网通过漫画和日志清晰展示商业模式迭代路径，降低用户理解门槛[21][23] - 早期通过WhatsApp群组和Slack社区高频互动建立存在感，邀请社群领袖加入团队提升信誉[24] - 内容营销强调场景渗透，如OpenAI案例显示其已成为客户技术栈核心组件[28]

Grok新功能与用户反馈 - Grok推出新功能「智能伴侣」，提供动漫形象Ani、卡通小熊猫Rudy和待上线角色Chad [2] - 由于女性形象Ani引起热烈反响，马斯克在线征集男性Grok伴侣命名，网友提议Draven等名字 [2][7] - 马斯克设想的男性Grok伴侣气质类似《暮光之城》爱德华和《五十度灰》克里斯蒂安 [3] 用户创作与开源项目 - 网友Jackywine受Grok的Ani启发，开发开源3D动画版数字伴侣「Bella」，保留形象但去掉大语言模型功能 [9] - 「Bella」项目使用豆包、即梦、Trae等工具，已开源并详细介绍工作流程 [9][10] - 「Bella」定位为数字伴侣种子，目标是成为持久的个性化存在，陪伴用户并共同进化 [12][13] 「Bella」技术架构与愿景 - 采用「AI原生」演进路径，AI作为心智构建蓝图而非工具，核心原则是「AI即架构师」 [16] - 第一阶段建立多模态数据处理管线，采用「感知器-总线-处理器」模式实现解耦和扩展性 [17][18][19][20] - 第二阶段构建「状态-情境-人格」引擎，实现动态人格模型和生成式行为，支持模块化升级 [21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] - 第三阶段引入预测服务和反馈循环，实现主动陪伴和持续进化，形成「成长」闭环 [31][32][33][34][35][36]

产品战略 - AI原生公司与AI赋能公司存在显著差异，47%的AI原生公司已进入规模化阶段，而AI赋能公司仅13% [6] - AI赋能公司面临技术债、旧架构和用户习惯等阻力，11%仍处于预发布阶段，而AI原生公司99%已推向市场 [6][7] - 构建AI产品需从底层重构架构，打补丁式升级可能被原生对手击败 [7] 模型选择 - 80%公司依赖第三方API，但高增长公司更倾向微调现有模型(77%)或自研专有模型(54%) [11][12] - 模型选择的核心考量：准确性(74%)和成本(57%)形成"成本-性能-定制化"不可能三角 [15][16] - 模型商品化加速，公司平均使用2.8个不同模型供应商，采用多模型架构成为趋势 [20][23] 市场策略 - 40%AI赋能公司将AI功能打包进高阶套餐，33%选择免费提供，形成防御性策略 [31][34] - 重度用户导致负利润，订阅模式受挑战，基于使用量的定价模式正在兴起 [37][38] - 72%规模化公司提供AI可解释性，透明度从可选项变为必选项 [39][43] 组织人才 - 营收超1亿美元的公司中50%设立专门AI领导者，10亿美元以上公司达61% [47][51] - AI/ML工程师需求率达88%，招聘周期长达70天，合格候选人短缺是主因 [54][55] - 高增长公司工程团队37%专注AI，远超行业平均28%，AI成为研发体系重心 [57][60] 成本结构 - 预发布阶段人才成本占57%，规模化阶段降至36%，基础设施与推理成本占比升至47% [66][67] - 规模化公司月均推理成本达230万美元，是其他公司两倍，API使用费成最大负担 [68][71][72] - 开源模型采用率41%，推理效率优化成为降本关键手段 [73] 内部生产力 - 企业AI工具接触率70%但持续使用率仅50%，大企业更降至44% [76][79] - 编程助手普及率77%，生产力提升15-30%，33%代码由AI辅助完成 [81][82][83] - 工程团队是AI落地最佳切入点，实际效果优于宣传推广 [84][85]

场景分析 - 云原生时代云厂商发挥云标准化技术优势和生态优势，AI时代来临后腾讯云率先推出AI原生概念，将云原生技术标准优势、生态优势与AI大模型训练、智能体开发相结合，成为业内公认的AI原生云[3] - 存储场景分为四个阶段：初期解决数据云端备份问题，随后产生处理类需求如打水印、缩放裁剪，3.0时代叠加AI能力如压缩识别，4.0时代实现非结构化数据快速建库与检索[3] 存储底座 - 对象存储COS是无目录层次结构、无数据格式限制的分布式存储服务，支持多样化接入方式实现海量数据存储和管理[10] - COS提供全生命周期管理方案，包括智能分层存储功能优化成本，以及精细化权限管理、数据防覆盖机制保障安全[11] - 针对AI场景推出数据加速器GooseFS，优化存储吞吐、访问时延和QPS，与COS配合带来性能飞跃[11] 处理管理双引擎 - 数据万象提供图片裁剪、加水印、转码、识别、审核等处理加工服务，节省流量成本且响应更快[14] - 管理引擎支持非结构化数据特征提取和建库，实现多模态检索如以文搜图、以图搜视频[16] - 盲水印功能可追溯侵权内容，以图搜图和阻断截流功能助力私域营销场景[16] 一站式软件搭建平台 - 智能媒资托管整合底层存储、上层处理、业务接入等能力，通过SDK或API简化SaaS应用搭建流程[17] - 文件去重功能降低存储成本并提升用户体验，边转边播功能优化视频资源处理效率[18] - 腾讯云企业网盘作为实践案例，与腾讯办公全家桶深度整合提升办公效率[19]