核心财务表现 - 公司2025年全年净收入为59.1亿元，同比增长5.0% [1][2] - 全年经营利润达2.2亿元，同比增长48.7% [1][2] - 公司首次实现全年经营性现金净流入5520万元，标志着财务“造血能力”提升 [1][2] - 第四季度营收为15.6亿元，同比增长16.8%，并实现连续第六个季度盈利 [1][2] 分业务板块表现 - 在线营销服务净收入同比增长28.5%，成为公司主要增长动力 [2] - 学习服务业务在AI驱动下重回增长轨道，第四季度同比增长17.7% [2] - 智能设备收入同比下降18.2%，公司正在优化该板块 [2] 战略方向与规划 - 公司2026年将坚持“AI原生”战略，聚焦学习服务和广告两大赛道 [3] - 计划推出基于“子曰”大模型的新AI应用与Agent产品，例如英文AI作文批改工具，以增强用户粘性 [3] - 学习服务板块将利用AI技术提升获客效率并优化个性化学习路径 [3] - 智能硬件业务将聚焦词典笔等核心产品，解决理工科学习场景痛点 [3] - 在线营销服务拟通过AI广告投放工具拓展游戏、短剧等增长领域 [3] 市场与机构观点 - 中金公司在报告中上调公司目标价至13美元 [4] - 市场持续跟踪AI商业化进展，如AI订阅服务年增长超过50% [4] - 未来事件可能包括新产品发布、技术合作（例如2025年与Turnitin的合作延伸）及季度财报披露，这些将反映战略执行效果 [4]

核心观点 - 中国企业智能化转型进入全面深化与结构性跃升的新阶段，2025年是全面拥抱AI的分水岭之年，AI原生理念正渗透企业战略核心，企业智能体呈现规模化落地趋势 [1] - 智能化转型领先企业（四级-五级）占比在2025年大幅提升至39%，其中AI原生企业占比达9%，而2022年、2023年和2024年分别为16%、22%和22% [1] - 企业智能化正从“单点试点”向“系统集成”、从“技术适配”向“业务原生”全面升级，开启AI原生驱动产业变革的新阶段 [3] 行业智能化成熟度分析 - 2025年整体行业平均成熟度达到3.19分，较2024年的2.77分有显著提升 [1] - 金融行业以3.43分稳居成熟度均值榜首，处于四级（智能运营）和五级（AI原生）阶段的企业占比高达49%，较2024年的30%和2022年的20%实现阶梯式增长 [2] - 医疗卫生行业领先企业（四级-五级）占比最高，达到50%，已迈入“智能运营+AI原生”的高阶阶段 [2] - 建筑、公交能（公共事业、交通和能源）行业成熟度平均分提升最快，分别提升23%和21% [2] - 制造行业成熟度略低于行业均值，智能化水平亟待提升，其内部不同细分领域（如离散制造与流程制造）在产线复杂度、数字化基础上的显著差异是原因之一 [2] 企业智能化转型趋势与框架 - 企业普遍已确立清晰的数字化愿景与目标，制定了统一的转型蓝图，并配套了专项投资与变革管理机制，战略层面显著深化 [3] - AI原生企业正从“创新实验”走向“主流模式”，以AI-first理念重构从战略规划到执行落地的完整价值链 [3] - 报告设计的转型框架突出“价值引领、体系化推进”，涵盖运营价值、战略价值和行业与社会价值三大价值 [3] - 报告建议企业、AI技术提供商和服务商、政府及监管机构、研究机构等关键参与方深度配合，构建多方协同的AI生态体系 [3]

核心观点 - 联想发布的报告指出，中国企业智能化正迈向AI原生驱动的新阶段，AI原生理念渗透企业战略核心，企业智能体呈现规模化落地趋势 [1] - 2025年是企业全面拥抱AI的分水岭之年，也是AI普惠真正被点燃的一年 [1] - 报告是第一份将“AI前夜”、“生成式AI爆发”、“AI普惠”贯通起来的研究，串联了中国企业智能化发展的关键几年 [1] 行业智能化成熟度整体态势 - 2025年整体平均成熟度达到3.19分，较2024年的2.77分有显著提升 [1] - 智能化转型领先企业（四级-五级）占比大幅提升至39%，其中AI原生企业占比达9% [1] - 2022年、2023年和2024年领先企业占比分别为16%、22%和22% [1] 各行业智能化发展格局 - 金融行业以3.43分稳居成熟度均值榜首，持续引领全行业发展 [2] - 2025年金融行业处于四级和五级阶段的企业占比高达49%，较2024年的30%和2022年的20%实现阶梯式增长 [2] - 医疗卫生行业领先企业（四级-五级）占比最高，达到50%，已迈入高阶阶段 [2] - 建筑、公交能（公共事业、交通和能源）行业成熟度平均分提升最快，分别提升23%和21% [2] - 制造行业成熟度略低于行业均值，智能化水平亟待提升，其内部细分领域差异是原因之一 [2] 企业智能化转型进展与特征 - 企业在智能化转型上取得关键进展，核心标志是战略层面的显著深化，普遍确立了清晰的数字化愿景与目标，制定了统一转型蓝图并配套了专项投资与变革管理机制 [3] - 在AI和智能体技术推动下，中国企业智能化从“单点试点”向“系统集成”、从“技术适配”向“业务原生”全面升级，开启了AI原生驱动产业变革的新阶段 [3] - AI原生企业正从“创新实验”走向“主流模式”，以AI-first理念重构从战略到执行的完整价值链 [3] 智能化转型框架与建议 - 报告设计的转型框架突出“价值引领、体系化推进”理念，包含运营价值、战略价值和行业与社会价值三大价值 [3] - 报告建议企业、AI技术提供商和服务商、政府及监管机构、研究机构等关键参与方深度配合，构建多方协同的AI生态体系，以把握全球智能化浪潮先机 [3]

公司产品升级 - 盈米基金旗下投顾平台“且慢”于2月10日完成了AI小顾从“财富管理+AI”1.0工具应用阶段到“AI原生”2.0服务模式的全面升级 [1] - 升级实现了从“AI工具”向“AI投资顾问”、从“浅层技术赋能”向“全场景财富管理服务”的双重跨越 [1] - “AI原生”指产品的底层基础将AI能力作为核心，与财富管理业务深度融合，成为共生体 [1] 产品功能与架构 - 升级后的AI小顾2.0配备了“总指挥中枢”，可动态规划和调度多个领域专家代理（Agent），调用不同专业技能与工具协同完成任务 [2] - 后台由1个“超级大脑”统筹调度，联动30多个覆盖投研、投顾、投教全链路的金融领域专家代理，搭配近80个MCP工具保障数据精准，通过30多个交互组件呈现可视化专业分析报告 [3] - 产品集合“深度市场分析师”、“财富规划师”、“投资行为教练”和“投资陪伴”功能于一体 [2] - 功能更新从上线到应用部署的时间从传统的7-14天缩短至0.5-1天，效率提升14倍 [13] 服务模式与用户体验 - 服务模式实现了从“简单问答”到“专家会诊”的体验跃升，为用户提供“数据、分析、结论”的完整服务闭环 [3] - 服务覆盖账户诊断、资金规划、资产配置、交易执行、账户监控和动态调整、投后陪伴等全流程投顾服务 [3] - 具备洞察用户隐藏需求的能力，例如识别用户需求冲突并提供可行性分析与替代方案 [8] - 提供“教练式陪伴”服务，即时响应、24小时在线，缓解用户理财焦虑 [8][9] 市场表现与用户数据 - 自上线以来，AI小顾累计帮用户解决数百万个投资问题 [1] - 过去一年，AI小顾服务用户对陪伴内容的点击率是常规运营的3倍以上 [9] - 平均月活用户较上一年翻倍，且超30%的活跃用户每周都会使用AI小顾 [9] - 且慢平台服务投顾用户超百万次，投顾资产规模突破510亿元，平台上投顾客户盈利占比超90% [12] 行业趋势与公司定位 - IDC报告预测，到2027年，AI驱动的财富管理应用将成为70%个人投资者获取信息和建议的主要来源 [3] - 公司是国内证券行业较早推出AI大模型投顾服务的平台，其智能投顾文本生成算法已通过国家网信办算法备案 [11][12] - 公司在AI与财富管理融合方面持续探索，包括2024年5月推出行业首个AI大模型投顾服务，2025年接入DeepSeek模型、推出行业首个MCP Server、与阿里云达成战略合作等 [12] - 此次升级折射出财富管理行业的变革方向——AI从辅助工具转变为与业务深度融合的共生体 [13]

2025年第四季度及全年财务表现 - 2025年第四季度营收为275亿元人民币，全年总营收为1126亿元人民币，非美国通用会计准则净利润为373亿元人民币 [1] - 全年研发投入达177亿元人民币，连续六年突破百亿元 [1] - 游戏及相关增值服务全年营收为921亿元人民币，其中在线游戏净收入为896亿元人民币，同比增长11%，重回双位数增长 [1] 各业务板块业绩 - 网易有道全年营收为59亿元人民币，首次实现全年经营利润与现金流双正 [1] - 网易云音乐2025年营收为78亿元人民币，会员订阅业务稳健增长 [1] - 创新及其他业务（含网易严选、广告等）第四季度营收为20亿元人民币，环比增长42%，全年营收为68亿元人民币 [1] AI战略与工业化应用 - 公司全面深化AI应用，AI原生管线在美术、策划、编程、动画及质量保障等环节实现大规模部署 [1] - AI原生玩法在多款旗舰产品中稳步落地，人工智能已成为公司研发与运营的基础核心能力 [1] - 在AI原生研发管线方面，已覆盖原画、模型、动画、音频、关卡、测试等全流程生产场景，部分环节效能提升300% [2] AI原生玩法创新与用户生态 - 作为布局AI原生玩法最早和最广的厂商之一，公司首创并规模化了智能NPC、智能捏脸、AI队友、剧组模式等一系列AI原生玩法 [2] - 《永劫无间》手游首创可实时语音的AI队友玩法，依托AI大模型推理技术，提供与真人几乎无异的交互体验，显著提升新玩家留存率 [2] - 《蛋仔派对》通过"模型AIGC"实现"指令即生成"，将3D创作门槛降至极致，赋能超5000万创作者 [3] - 《蛋仔派对》UGC地图内购流水环比增长40%，单张爆款地图的单月收益最高突破百万元 [3] 游戏科技外溢与实体产业赋能 - 公司发挥游戏科技的社会价值，持续将AI技术外溢服务工程机械、人机智能协作等实体领域 [2] - 2025年，公司推出全球首款面向全域场景的具身智能无人装载机"灵载"，并与中铁二十局、水电五局等企业达成合作 [3] - 无人装载机"灵载"已在全国多个基建类搅拌站、开放型港口、堆场、电厂等场景实现规模化应用，作业效率提升30%、运营成本下降20% [3]

公司战略与产品发布 - 知鱼智联在“数智空间产业发展论坛”上正式发布“里链”AI智能体集群产品，旨在通过“AI原生”技术路径重构空间数智化体系 [1] - 公司认为AI时代核心竞争力源于行业深度知识、AI工具能力及人机协作的新型组织方式，并基于此构建了“里链”智能体集群以实现物理与虚拟空间的深度融合 [3] - 公司研发体系已完成AI原生重构，代码自动生成率超过70%，研发团队转型为“AI铲屎官”，聚焦架构设计与效果验证，极大提升了产品迭代效率 [10] 产品核心能力 - “里链”智能体集群具备三大核心能力：智能算力调度（通过数据编制技术实现“算力移动而非数据移动”）、行业模型精炼（将通用大模型转化为轻量化专业模型）、智能体集群协同（构建覆盖人、车、物、服、数的智能体网络） [6] - 产品从设计之初就将AI作为核心中枢，而非附加功能，旨在通过AI模型实时理解环境并主动提出优化建议或预警，实现从管理到服务的全链路智能化 [8] - 公司的技术底座采用国产化信创技术，从底层保障数据主权和安全，为数据可信可用奠定基础 [12] 应用场景演示 - 园区管理平台通过实时视频转译与三维建模技术，实现园区人车物的全景可视化管控 [8] - 合同智能解析系统能自动解析合同内容并跨系统分发数据，打通业务流与数据流的最初入口 [8] - 工业安全智能体通过定位芯片与AI视觉联动，实现危险行为毫秒级预警与工单自动派发 [8][12] - 报表智能中间件实现多系统报表的自动整合与流转，替代传统人工数据处理 [8] 行业趋势与公司定位 - 随着“十五五”规划对AI场景化落地提出更高要求，空间数智化已进入以“AI原生”为核心的新阶段，并向构建具有感知、分析、决策、交互能力的“空间智能体”迈进 [3][10] - 公司战略体系与传统智慧园区方案的核心区别在于“智能的深度与数据的活性”，强调能力生长而非功能叠加，通过构建空间智能体实现运营模式根本性变革 [12] - 公司认为AI技术带来的是人机协同的未来，将人员从重复枯燥高风险工作中解放，使其专注于创造性思维、复杂决策和人性化沟通等工作 [12] 生态合作与倡议 - 公司发起了“双百星链”生态共建倡议，呼吁产业伙伴共同推进空间数智化标准的制定与落地 [10] - 参与倡议的企业包括电子城高科、通明湖信息城、易亨集团、正东集团、大华电子、益泰集团、北京京电、智园空间、振远护卫、京东方能源、中联超清、北方华创、798文科、首钢建投、中祥英、艺云科技、科大讯飞、字节跳动、阿里云、腾讯云、竞业达、捷顺科技、知鱼智联、创E+等 [10] - 该生态共建倡议旨在推动产业空间数智化标准的统一与生态协同，为行业规模化发展奠定基础 [10]

公司财务业绩概览 - 2025年第四季度营收275亿元，全年总营收1126亿元，Non-GAAP全年净利润373亿元 [1] - 全年研发投入177亿元，连续六年突破百亿 [1] - 游戏及相关增值服务全年营收921亿元，其中在线游戏净收入896亿元，同比增长11% [1] - 创新及其他业务第四季度营收20亿元，环比增长42%，全年营收68亿元 [2] - 网易有道全年营收59亿元，首次实现全年经营利润与现金流双正 [1] - 网易云音乐2025年营收78亿元 [1] AI战略与工业化落地 - 公司秉持AI实用主义，已构建以AI为核心的新质生产力体系，融入游戏、音乐、教育等业务全链条 [1] - AI原生研发管线覆盖原画、模型、动画、音频、关卡、测试等全流程，部分环节效能提升300% [3] - 自研工具如CodeMaker推动AI编程向“智能体”级别服务转变，DreamMaker等美术工具支持创意“分钟级”交付 [3] - 作为布局AI原生玩法最早和最广的厂商之一，首创并规模化智能NPC、智能捏脸、AI队友、剧组模式等玩法 [3] - 在《逆水寒》手游中实现基于大语言模型的智能NPC系统，获“2025年度中国图象图形学学会科技进步奖一等奖” [4] - 《燕云十六声》部署上万个智能NPC，《永劫无间》手游首创可实时语音的AI队友玩法，提升新玩家留存率 [4] - 《逆水寒》手游“AI剧组模式”吸引数百万玩家创作千万条UGC作品，传播量突破百亿 [4] - 《蛋仔派对》“模型AIGC”将3D创作门槛降至极致，赋能超5000万创作者，UGC地图内购流水环比增长40%，单张爆款地图单月收益最高突破百万 [4] AI商业化与业务赋能 - 网易有道AI订阅服务第四季度销售额首次突破1亿元创历史新高，AI同传业务销售额同比增长超100% [7] - 借助AI对广告投放的智能化改造，游戏及AI应用领域的广告净收入同比增长均超过50% [7] - 有道推出桌面级Agent“LobsterAI”（有道龙虾），定位为全场景个人助理 [7] - 网易云音乐升级“心动模式”，上线“AI调音大师”等功能，移动端日活跃用户占月活跃用户比例保持在30%以上 [8] - 网易云音乐发起百万奖金AI创作大赛沉淀逾5万首AI音乐作品，自研推荐大模型“Climber”获国际顶会CIKM 2025最佳论文奖 [8] - 网易智企以Agent为核心构建企业服务矩阵，累计服务数千家知名企业，其CoreAgent等平台通过中国信通院可信AI评估并获得最高评级 [2][8] - 网易智企全链路AI内容安全风控服务已覆盖超过九成头部大模型厂商 [8] 游戏业务表现：长青与创新 - 经典IP《梦幻西游》电脑版运营23周年，第四季度营收创季度新高，推动全年营收再创新高 [9] - 《梦幻西游》手游推出轻享服，全年营收创历史新高 [9] - 《大话西游》手游推出“自由交易服”，推动玩家参与度再创新高 [9] - 《天下》端游同时最高在线人数突破近十年新高，用户付费率创历史新高 [9] - 《率土之滨》开创全新玩法模式<爽玩版>，有效吸引新用户，推动DAU持续增长 [9] - 《燕云十六声》第四季度推出新版本，刷新日活与营收历史新高，iOS平台登顶并蝉联畅销榜榜首，近期春节活动表现再超预期 [9] - 《蛋仔派对》人均在线时长再创新高，稳居国内派对游戏榜首 [10] - 《逆水寒》端游推出十日服，在线与付费持续突破；手游活跃度与收入保持高位 [10] - 代理的暴雪系列游戏创下中国地区年度营收新高，《魔兽世界》中国专属服务器广受好评，《星际争霸II》日活用户创国内新高 [10] 全球化进展与出海成果 - 《燕云十六声》成为出海最成功的中国武侠游戏，全球用户突破8000万，最高位列Steam全球畅销榜第二，在60多个市场登顶iOS下载榜 [11][12] - 《漫威争锋》跻身Steam年度白金畅销榜单，获《时代》周刊年度游戏等大奖，其Discord社区成员突破420万，位居该平台全球游戏品类社区榜首 [12] - 《逆水寒》国际服登顶日本、泰国、马来西亚等多国App Store免费榜，在欧美主流市场稳居角色扮演类游戏前列 [13] - 《荒野行动》8周年更新推动游戏跻身日本iOS畅销榜第六，后续IP联动将排名提升至第四 [13] - 《全明星街球派对》荣获Google Play多地区年度最佳多人游戏奖 [13] 技术外溢与产业服务 - 公司推动游戏AI技术能力服务实体产业，推出全球首款面向全域场景的具身智能无人装载机“灵载” [5] - “灵载”与中铁二十局、水电五局等企业合作，在全国多个基建搅拌站、港口、堆场、电厂等场景实现规模化应用，作业效率提升30%、运营成本下降20% [6] 未来展望与产品储备 - 公司将持续聚焦打造长青精品，深化全球合作，稳步推进AI应用能力建设 [2] - 新品储备包括海洋冒险RPG《遗忘之海》（已展开多市场技术测试）、原创都市开放世界项目《无限大》（稳步研发中）、宇宙生活模拟游戏《星绘友晴天》（PC版首测数据优秀，预计2026年推出移动与PC互通版本） [13] - 2026年，公司将持续推动AI产业化落地，通过“技术+内容”双轮驱动实现长期可持续增长 [13]

中国企业智能化成熟度核心趋势 - 2025年是中国企业全面拥抱AI的分水岭之年，也是AI普惠真正被点燃的一年 [1][6] - 中国企业智能化迈向AI原生驱动新阶段，AI原生理念逐步渗透企业战略核心，企业智能体呈现规模化落地趋势 [1][4] - 智能化转型领先企业（四级-五级）占比从2022年的16%、2023年的22%、2024年的22%大幅提升至2025年的39%，其中AI原生企业占比达9% [1][6] 行业智能化成熟度格局 - 2025年整体行业平均成熟度达到3.19分，较2024年的2.77分有显著提升 [1][7] - 金融行业以3.43分稳居成熟度均值榜首，2025年处于四级和五级阶段的企业占比高达49%，较2024年的30%和2022年的20%实现阶梯式增长 [2][8] - 医疗卫生行业领先企业（四级-五级）占比最高，达到50%，已迈入高阶阶段 [2][8] - 成熟度平均分提升最快的两个行业是建筑和公交能（公共事业、交通和能源），分别提升23%和21% [2][8] - 制造行业成熟度略低于行业均值，智能化水平低位徘徊，是亟待提升的行业 [2][8] 企业智能化转型价值导向 - 企业智能化转型框架强调“价值引领、体系化推进”，包含运营价值、战略价值和行业与社会价值三大价值 [3][9] - 运营价值连续三年稳居智能化价值兑现第一位，2023年至2025年占比分别为44%、40%和41%，显示企业对智能化价值的诉求从技术探索回归价值务实 [3][10] - 企业对未来价值创造的期待务实与远见并存：降本增效占比40%，驱动主营业务增长占比46%，同时“推动行业变革”的占比从39%跃升至42% [3][10] - 企业普遍已确立清晰的数字化愿景与目标，制定了统一的转型蓝图，并配套了专项投资与变革管理机制 [3][10] AI原生驱动产业变革新阶段 - 在AI和智能体技术推动下，中国企业智能化从“单点试点”向“系统集成”、从“技术适配”向“业务原生”全面升级 [4][10] - 2025年智能体进入规模化应用期，企业关注重心从2024年的算力、数据等基础技术瓶颈，转向智能体能否无缝集成业务流程并产生实际价值 [5][11] - AI原生企业将从“创新实验”走向“主流模式”，以AI-First理念重构从战略到执行的完整价值链 [5][11] - 以沪东中华造船为例，其通过智能化转型实现了从“传统造船”向“智能造船”的模式革新，并于2025年9月获评工信部“卓越级智能工厂” [5][11]

港股市场表现 - 2月11日，港股主要指数全线收涨，恒生指数上涨0.31%至27，266.38点，恒生科技指数上涨0.90%至5，499.99点，恒生中国企业指数上涨0.28%至9，268.18点，市场成交额2，172.18亿港元，较前一交易日2，340.4亿港元有所减少 [2] - 恒生指数成份股中，62只上涨，23只下跌，创科实业以4.90%的涨幅领涨蓝筹，小米集团-W上涨4.27%，领展房产基金上涨3.83% [3] - 涨幅居前的个股包括：创科实业涨4.90%，成交额21.05亿港元，年初至今上涨33.37%；小米集团-W涨4.27%，成交额82.59亿港元；领展房产基金涨3.83%，成交额11.36亿港元，年初至今上涨6.16%；比亚迪股份涨3.50%，成交额25.18亿港元 [4] - 跌幅方面，泡泡玛特下跌5.49%，中国人寿下跌3.94%，申洲国际下跌2.22% [4] 监管动态与风险警示 - 香港证监会提醒公众警惕不法分子伪冒知名股评人，通过社交媒体或通讯应用诱使投资者落入“唱高散货”骗局，骗局通常涉及集中推介市值小或流通量低的股票，诱导投资者高价买入后，骗徒迅速抛售套现 [6] - 香港证监会指出，有案例显示受害人被诱导在虚假交易平台操作，最终无法提取资金，部分骗徒还会在受害人亏损后，以支付“保证金”或“手续费”可获得赔偿为由进行二次诈骗 [6] - 香港证监会已就相关案件向警方报案，并呼吁投资者对社交媒体上“好得令人难以置信”的投资建议保持高度警觉，提防主动提供建议的陌生人，仅使用官方付款管道，并对可疑活动进行举报 [7][8][9] 公司业绩与动态：网易 - 网易发布2025年第四季度及全年财报，第四季度营收275亿元，全年总营收达1，126亿元 [10] - 公司全年营业利润为358亿元，同比增长21%；第四季度营业利润83亿元，同比增长6%；全年研发投入达177亿元，连续六年突破百亿元 [10] - 2025年，网易游戏及相关增值服务营收为921亿元，其中在线游戏净收入896亿元，同比增长11%，重回双位数增长 [10] - 在“AI原生”战略推动下，网易有道全年营收59亿元，首次实现全年经营利润与现金流“双正”；网易云音乐2025年营收78亿元，会员订阅业务稳健增长 [10] 公司业绩与动态：中芯国际 - 中芯国际公布截至2025年12月31日止三个月业绩，营收为24.89亿美元，环比增长4.5%，同比增长12.8% [13] - 当季毛利率下滑至19.2%，低于上季度的22.0%和去年同期的22.6%，主因为产品结构与产能利用率波动 [13] - 当季营业利润为2.99亿美元，同比增长39.2%；净利润为1.73亿美元，同比大增60.7%；EBITDA为14.05亿美元，显著高于去年同期 [13] - 尽管净利润同比大增60.7%，公司股价在2月11日收于70港元/股，全天下跌2.17%，盘中一度下跌4.61% [10][11] - 公司CEO表示，2025年半导体产业链本土化切换带来的重组效应贯穿全年，预计2026年海外回流及国内客户新产品替代效应将持续，为国内产业链带来增量空间 [13]

核心财务业绩 - 2025年第四季度营收275亿元，全年总营收1126亿元，全年Non-GAAP净利润373亿元 [1] - 全年研发投入177亿元，连续六年突破百亿 [1] - 游戏及相关增值服务全年营收921亿元，其中在线游戏净收入896亿元，同比增长11% [1] - 创新及其他业务第四季度营收20亿元，环比增长42%，全年营收68亿元 [2] - 网易有道全年营收59亿元，首次实现全年经营利润与现金流双正 [1] - 网易云音乐2025年营收78亿元 [1] AI战略与工业化落地 - 公司秉持AI实用主义，已构建以AI为核心的新质生产力体系，融入游戏、音乐、教育等业务全链条 [1] - AI原生研发管线覆盖原画、模型、动画、音频、关卡、测试等全流程，部分环节效能提升300% [3] - 自研工具全面赋能：CodeMaker推动AI编程转向“智能体”级别服务；DreamMaker和丹青约等美术工具支持创意“分钟级”交付 [3] - 作为布局AI原生玩法最早和最广的厂商之一，首创并规模化智能NPC、智能捏脸、AI队友、剧组模式等玩法 [3] - 游戏AI技术外溢服务实体产业：推出具身智能无人装载机“灵载”，作业效率提升30%、运营成本下降20% [5] 游戏业务表现 - 多款经典长青游戏创下营收或活跃度新高：《梦幻西游》电脑版Q4营收创季度新高；《梦幻西游》手游全年营收创历史新高；《大话西游》手游玩家参与度创新高；《天下》端游同时最高在线人数突破近十年新高 [8] - 潜力长青精品增长强劲：《燕云十六声》Q4刷新日活与营收历史新高，iOS平台登顶并蝉联畅销榜榜首 [8] - 《蛋仔派对》稳居国内派对游戏榜首，人均在线时长再创新高；其UGC地图内购流水环比增长40%，单张爆款地图单月收益最高突破百万 [5][9] - 《逆水寒》端游与手游活跃度与收入保持高位；《永劫无间》《第五人格》巩固各自细分赛道领先地位 [9] - 代理的暴雪系列游戏创下中国地区年度营收新高 [9] AI商业化与各业务应用 - 网易有道AI订阅服务第四季度销售额首次突破1亿元，创历史新高；AI同传业务销售额同比增长超100% [6] - 借助AI对广告投放的智能化改造，游戏及AI应用领域的广告净收入同比增长均超过50% [6] - 网易云音乐移动端日活跃用户占月活跃用户比例保持在30%以上，日均播放时长持续攀升 [7] - 网易云音乐发起百万奖金AI创作大赛，沉淀逾5万首AI音乐作品 [7] - 网易智企以Agent为核心构建企业服务矩阵，累计服务数千家知名企业 [2][7] - 网易智企全链路AI内容安全风控服务已覆盖超过九成头部大模型厂商 [7] 全球化进展 - 《燕云十六声》成为出海最成功的中国武侠游戏，全球用户突破8000万，最高位列Steam全球畅销榜第二，在60多个市场登顶iOS下载榜 [10] - 《漫威争锋》跻身Steam年度白金畅销榜单，其Discord社区成员突破420万，位居该平台全球游戏品类社区榜首 [10] - 《逆水寒》国际服登顶日本、泰国、马来西亚等多国App Store免费榜，在欧美主流市场稳居角色扮演类游戏前列 [11] - 《荒野行动》8周年更新后跻身日本iOS畅销榜第六，后续IP联动将排名提升至第四 [11] - 《全明星街球派对》荣获Google Play多地区年度最佳多人游戏奖 [11] 产品创新与未来储备 - 在智能NPC领域取得突破：《逆水寒》手游智能NPC系统获“2025年度中国图象图形学学会科技进步奖一等奖”；《燕云十六声》部署上万个智能NPC [4] - 《永劫无间》手游首创可实时语音的AI队友玩法，显著提升新玩家留存率 [4] - 《逆水寒》手游“AI剧组模式”吸引数百万玩家创作千万条UGC作品，传播量突破百亿 [4] - 新品储备强劲：海洋冒险RPG《遗忘之海》已展开多市场测试；原创都市开放世界项目《无限大》在研；宇宙生活模拟游戏《星绘友晴天》PC版首测数据优秀 [11]