文章核心观点 2025年4月24日消费者金融保护局（CFPB）申请撤回与纽约州总检察长办公室（NYAG）于2023年1月4日联合对信贷承兑公司提起的诉讼，若申请获批，NYAG将成唯一原告，案件将仅涉及纽约消费者，公司认为该诉讼试图通过诉讼创造新法律且与既定法规冲突，CFPB撤回是重要一步 [1][2] 公司业务情况 - 公司通过创新融资解决方案让汽车经销商向不同信用历史消费者售车，其融资项目通过全国汽车经销商网络提供，经销商可从多方面受益 [4] - 若无公司融资项目，消费者购车困难或只能买不可靠车辆，且公司向三大全国信用报告机构报告，有助于消费者提高信用评分 [5] 公司对诉讼看法 - 诉讼试图通过诉讼创造新法律，主张的法律理论与既定法规冲突，此类行动会伤害努力工作的美国人，CFPB撤回有助于避免诉讼绕过立法程序进行全面监管改革 [2] - 公司首席法律官对CFPB撤案决定表示满意，称公司已为超500万人提供购车机会，期待更多消费者有此机会，并会诚信经营、遵守法律 [3] 公司面临风险 行业、运营和宏观经济风险 - 无法准确预测和估计未来收款金额和时间，会对经营业绩产生重大不利影响 [7] 竞争与市场风险 - 面临传统融资来源和非传统贷款机构竞争，可能无法成功竞争 [9] 经济与市场环境风险 - 经济状况、汽车或金融行业、非优质消费市场不利变化，会影响公司财务状况、流动性和经营业绩等 [9] 第三方依赖风险 - 依赖第三方管理附属产品，可能对业务和财务结果产生不利影响 [9] 管理层依赖风险 - 依赖高级管理层，人员流失或无法招聘新成员会影响公司盈利运营能力 [9] 声誉风险 - 声誉是关键资产，市场对公司的看法会影响业务 [9] 公共卫生风险 - 传染病爆发或公共卫生紧急情况会对公司业务、财务状况等产生重大不利影响 [9] 区域集中风险 - 参与项目的汽车经销商集中在几个州，可能对公司产生不利影响 [9] 外包业务风险 - 依赖外包业务职能，可能对公司业务产生不利影响 [9] 人才招聘风险 - 移民限制可能阻碍公司招聘和留住外国工程人员 [9] 战略执行风险 - 当前经济条件可能使公司无法执行业务战略 [9] 外部事件风险 - 自然灾害、气候变化、军事冲突等会对公司业务、财务状况等产生负面影响 [9] 气候变化风险 - 政府或市场对气候变化及相关环境问题的反应会对公司业务产生重大不利影响 [9] 股东影响风险 - 少数股东能显著影响股东批准事项，其利益可能与其他证券持有人冲突 [9] 资金获取风险 - 可能无法继续获取或更新资金来源，无法获得维持和发展业务所需资本 [9] 债务限制风险 - 债务条款限制公司业务开展 [9] 债务违约风险 - 资产支持担保融资或循环担保仓库设施条款违约会对公司运营产生重大不利影响 [9] 高额债务风险 - 大量债务会对公司业务产生负面影响，可能无法履行债务义务，影响财务状况 [9] 现金流风险 - 可能无法产生足够现金流偿还债务和支持运营，可能需采取其他行动履行债务义务 [9] 利率风险 - 利率波动会对公司借款成本、盈利能力和流动性产生不利影响 [9] 信用评级风险 - 信用评级降低会增加公司融资成本，限制进入资本市场，影响流动性、财务状况和经营业绩 [9] 债务与市场风险 - 可能产生更多债务和负债，加剧现有债务风险，美国和国际资本市场状况会影响公司合作的贷款人，增加成本并减少流动性来源 [13] 技术依赖风险 - 依赖技术会对公司业务产生重大不利影响 [13] 信息安全风险 - 依赖安全信息技术，系统或第三方服务提供商系统被破坏会使公司面临重大财务、法律和声誉风险 [13] 电子合同风险 - 使用电子合同会影响公司完善消费者贷款所有权或担保权益的能力 [13] 信息保护风险 - 未能妥善保护专有业务信息或消费者、员工个人信息会使公司承担责任，降低盈利能力，损害声誉 [13] 诉讼风险 - 参与的诉讼会对公司财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响 [13] 税收风险 - 税法变化和不确定所得税事项的解决会对公司经营业绩和经营现金流产生重大不利影响 [13] 监管风险 - 公司面临或可能面临的法规会对业务产生重大不利影响 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.053亿美元，较第三季度的1.006亿美元增长5%，较2023年第四季度的9200万美元增长14%；全年营收3.935亿美元，较2023年的3.52亿美元增长12%，主要因贷款发起量强劲增长 [8] - 第四季度新汽车贷款发起额4.58亿美元，较2023年第四季度的3.02亿美元增长52%；全年贷款发起额16.8亿美元，较2023年的13.6亿美元增长24% [9] - 公允价值投资组合达35亿美元，收益率为11.3%（净损失后） [10] - 第四季度费用9800万美元，2023年第四季度为8210万美元；全年费用3.661亿美元，较2023年的2.909亿美元高26% [10][11] - 第四季度税前收益740万美元，较去年第四季度的980万美元下降24%；全年税前收益2740万美元，2023年为6110万美元 [13] - 第四季度净利润510万美元，去年第四季度为720万美元；全年净利润1920万美元，2023年为4530万美元 [13] - 第四季度摊薄后每股收益0.21美元，去年第四季度为0.29美元；全年摊薄后每股收益0.79美元，上一年为1.80美元 [14] - 年末现金（无限制和受限）为1.374亿美元，2023年为1.255亿美元；公允价值投资组合为33.14亿美元，较2023年末的27.23亿美元高22% [15] - 总债务为31.31亿美元，较2023年末的25.66亿美元高22%；股东权益达2.93亿美元，较2023年末的2.75亿美元高7% [15][16] - 2024年第四季度净息差为5280万美元，较2023年第四季度的5170万美元高2%；全年净息差为2.02亿美元，2023年为2.054亿美元 [16] - 第四季度核心运营费用占比为5.4%，低于2023年第四季度的5.9%；全年核心运营费用占比为5.6%，上一年为5.7% [17] - 第四季度管理资产回报率为0.9%，略低于去年第四季度的1.3%；2024年全年为0.9%，2023年为2.1% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车贷款业务第四季度新汽车贷款发起额4.58亿美元，较2023年第四季度增长52%；全年贷款发起额16.8亿美元，较2023年增长24% [9] - 年末投资组合余额达34.1亿美元，创公司纪录，高于2023年末的33.2亿美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 失业率处于有利水平，近期评级机构报告引用劳工部报告称失业率为4.4%，预计到2026年仅名义增加至4.6% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2024 - 2023年进行布局，2023年招聘约25名新销售代表并开拓新市场，2024年招聘42名新销售代表并开拓新市场，为2025年增长目标做准备 [21][22] - 扩大大型经销商集团业务，将大型经销商集团（每家经销商有10个及以上汽车销售点）的业务占比从20%提升至28%，并与多家拥有超100个汽车销售点的大型经销商集团合作 [23] - 提高现有销售代表的业务能力，增加每位代表的资助经销商数量，使更多代表达到每位代表40个资助经销商的目标，将捕获率从2022年的约4.5%提高到6%，并使每月完成超80份合同的代表数量翻倍 [24] - 利用数据分析团队确定2024年表现最佳的22个州，并为A级和B级经销商提供更好的定价，计划2025年推广至全国 [25] - 加强与合作伙伴（尤其是Ally）的合作，提升与经销商的客户服务，将资金到账时间缩短至不到两天，2024年同日资金到账率提升至13%（2023年为7%），次日资金到账率提升至37%（2023年为20%） [26][27] - 继续收紧信贷模型，在2025年寻找表现更好的地理区域，为表现更好的经销商提供更好的定价，收紧全国非表现良好地区的贷款价值比（LTV）、债务收入比（DTI）和偿债收入比（PTI） [32][33] - 继续推进业务前后端的技术应用，2024年利用人工智能驱动的欺诈评分消除合成欺诈申请，节省460万美元欺诈损失，计划2025年引入另一个无重叠的欺诈评分，预计节省600 - 700万美元；2024年末试点的新AI语音机器人取得成功，预计下周实施 [39][40] - 与竞争对手相比，公司在信贷表现方面继续领先，在信贷损失率（C&Ls）上比竞争对手低200 - 400个基点，逾期率（DQ）更低 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是谨慎增长的一年，公司等待信贷表现改善，为2025年更积极的增长做准备 [4][6] - 2022 - 2023年信贷表现不佳，2023年末和2024年信贷表现明显改善，公司信贷策略调整取得成效 [5][6] - 预计2025年是良好的增长年，净息差将继续改善，随着投资组合增长，费用占比将降低 [46][47] - 对经济不太担忧，失业率前景有利，是公司业务健康发展的重要宏观趋势 [47][38] 其他重要信息 - 2024年信贷表现方面，第四季度年度净冲销率为8.02%（平均投资组合），高于2023年第四季度的7.74%；逾期30天以上（含回购库存）占总投资组合的14.85%，略高于2023年末的14.55%，但未达预期，且2024年有7个月逾期率逐月下降，预计2024年贷款批次流入投资组合后情况将改善 [29][30] - 收款方面，2024年多数月份达到POTS（1 - 29天非报告期收款）目标，2025年1月是有记录以来最佳POTS收款月 [34] - 贷款展期数量在2024年略有增加，但占投资组合的比例与历史水平和竞争对手相符，展期通过专有AI模型辅助进行 [35] - 拍卖回收率较低，约为30%，远低于历史正常水平40 - 45%，主要因宏观问题（通胀、高汽车价值和贷款价值比）、车辆损坏以及零售代理稀缺导致回收延迟，预计今年回收率将有所提升 [35][36][37] 问答环节所有提问和回答 本次财报电话会议记录未提及问答环节相关内容。