iAccess Alpha Best Ideas Winter Investment Conference December 9, 2025 | Nasdaq: STRT Jennifer Slater President and CEO | Matthew Pauli Senior Vice President and CFO www.strattec.com Safe Harbor Statement Safe Harbor Statement Certain statements contained in this presentation contain "forward-looking statements" within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements may be identified by the use of forward-looking words or phrases such as "anticipate," "believe," "could, ...

埃克森美孚 (XOM) 公司战略更新 - 公司发布至2030年雄心勃勃的更新计划 预计在固定价格和利润率基础上 实现250亿美元收益增长和350亿美元现金流增长 [2] - 公司计划到2030年累计产生约1450亿美元盈余现金流 并将结构性成本节约目标提高至较2019年水平节省200亿美元 [2] - 公司目标到2030年将上游产量提高至540万桶油当量/日 其中超过60%来自优势资产 [2] 汽车地带 (AZO) 第一季度财报 - 公司第一季度销售额为46.28亿美元 超过IBES估计的45.69亿美元 [3] - 公司第一季度稀释后每股收益为31.04美元 低于IBES估计的37.10美元 净利润为5.3082亿美元 低于6.22亿美元的估计 [3] - 公司第一季度同店销售额增长22% 显示强劲运营表现 [3] 托克 (Trafigura) 财务表现 - 公司2025年金属和石油部门利润推动总利润达到26亿美元 [4] - 公司2025年股票回购总额达29亿美元 超过了其年度利润 [4] CVS健康 (CVS) 财务展望更新 - 公司提高全年收入预测至至少4000亿美元 此前预测为至少3973亿美元 [5] - 公司上调调整后每股收益指引至6.60美元至6.70美元区间 此前为6.55美元至6.65美元 [5] - 公司仍预计全年GAAP每股亏损在0.22美元至0.32美元之间 并维持全年经营活动现金流指引在75亿美元至80亿美元 [5] 辉瑞 (PFE) 合作协议 - 公司与耀华医药就开发GLP-1受体激动剂YP05002达成独家合作与许可协议 该药物目前处于慢性体重管理的1期试验阶段 [6] - 根据协议 耀华医药将获得1.5亿美元首付款 并有资格获得高达19.35亿美元的开发、监管和商业里程碑付款 以及药物获批后的分级销售特许权使用费 [6] 苹果 (AAPL) 目标价调整 - 花旗集团将苹果公司目标股价从315美元上调至330美元 并维持“买入”评级 [10] 其他值得注意的进展 - 英国政府委托的一份报告显示 新冠疫情欺诈和错误使纳税人损失估计达109亿英镑 [7] - 前总统特朗普表示 支持立即降息将是其提名的美联储主席人选的“试金石” 并暗示可能实施关税变动以降低某些价格 [9]

文章核心观点 - LKQ公司宣布启动对其特种业务部门的潜在出售评估 以继续执行其多年来的投资组合简化战略 并专注于核心业务[1][2] 战略举措与业务背景 - 公司正在探索出售其特种业务部门 该部门是北美领先的汽车、房车和船舶零部件及配件分销商[1] - 此次战略评估旨在为业务在新所有权下释放全部潜力 当前市场环境为评估剥离方案提供了有利条件[1] - 此举与公司简化投资组合、聚焦核心业务的持续战略保持一致 公司近期已成功出售了其自助服务部门以践行此战略[2] 交易与财务安排 - 公司已聘请美国银行作为财务顾问 Wachtell, Lipton, Rosen & Katz律师事务所作为法律顾问 以协助此过程[3] - 潜在交易所得将根据管理层先前向股东概述的资本配置框架进行分配 包括维持强劲的资产负债表以及通过股票回购为股东回馈价值[2] - 公司强调 只会进行能够恰当反映其对业务市场价值评估的交易[2] 公司业务概况 - LKQ公司是汽车及其他车辆维修和改装用替代件和特种零件的领先供应商[4] - 公司在北美、欧洲和台湾均有业务 为客户提供广泛的OEM回收件、售后市场零件、替换系统、组件、设备及服务 用于维修和改装汽车、卡车、休闲和性能车辆[4]

文章核心观点 - 2025年第三季度，跨国汽车零部件行业业绩显著分化，多家巨头面临盈利压力，部分企业陷入亏损，传统业务萎缩与电动化转型的阵痛叠加市场波动是主要原因 [2][3] - 行业普遍通过降本增效、战略收购与业务优化来应对挑战，同时中国市场成为关键的调整重点和增长引擎 [3][13] 行业整体业绩表现 - 多家跨国零部件巨头第三季度业绩承压，呈现营收增长乏力或下滑、利润显著收缩甚至亏损的局面 [2] - 具体财务数据：麦格纳营收104.6亿美元（约744亿元人民币）同比增长1.8%，净利润3.05亿美元（约22亿元人民币）同比下跌37% [1][12]；舍弗勒营收58.26亿欧元（约477亿元人民币）同比增长1.3%，净亏损2.87亿欧元（约-23.5亿元人民币）[1][4]；大陆集团营收约50亿欧元（约409亿元人民币）同比下滑1%，净亏损7.56亿欧元（约-62亿元人民币）[1][8]；安波福营收52亿美元（约369亿元人民币）同比增长7%，净亏损3.55亿美元（约-25亿元人民币）[1][4] - 部分企业如奥托立夫表现较好，第三季度净营收27亿美元（约192亿元人民币）同比增长6%，净利润1.75亿美元（约12.4亿元人民币）同比增长27% [1][12] 业绩承压与转型阵痛的具体原因 - 欧洲传统车企需求下降导致传统零部件业务萎缩，凸显向电动化、智能化转型的紧迫性 [3] - 舍弗勒因电动化业务亏损严重、高昂裁员费用及引入新SAP云系统，第三季度及前三季度均陷入亏损，其电驱动事业部前三季度息税前亏损达6.9亿欧元，而内燃机相关业务在欧洲区前三季度营收同比下跌13%，中国区下滑5.5% [4] - 安波福第三季度净亏损包含6.48亿美元的非现金商誉减值支出 [4] - 地缘政治与贸易政策扰动供应链，风险应对成为企业重点 [3] 企业的战略调整与业务优化举措 - 面对压力，降本增效成为行业主旋律，战略收购与业务优化并行 [3][7] - 舍弗勒将原纬湃科技旗下涡轮增压器中国区业务出售给成都西菱动力科技，并计划采取更多类似举措 [7] - 采埃孚虽放弃出售电驱传动技术事业部，但计划在2030年前裁减该部门约7600个岗位，目标在2027年前节约超过5亿欧元成本 [7] - 大陆集团完成汽车子集团剥离并以欧摩威（Aumovio）之名上市，橡胶板块康迪泰克的剥离预计2026年独立运营 [8] - 佛瑞亚通过推进EU-FORWARD计划优化成本结构，并开展资产剥离与组织变革 [5] - 利纳马拟斥资3亿美元收购Aludyne Inc.的十余座北美工厂以扩大美国生产布局 [9] 中国市场的重要性与布局 - 中国市场成为多家跨国零部件巨头调整的重点，通过加码中国市场获得了丰厚回报 [3][11] - 法雷奥第三季度营收50亿欧元（约409亿元人民币）同比增长3.5%，中国市场提供较大助力，其预计2025年营收约205亿欧元，营业利润率4.5%-5.5%，并计划未来三年重点关注中国、印度和北美市场 [1][11] - 麦格纳与广汽集团官宣整车组装合作项目，并已确定为小鹏汽车提供欧洲代工，提振其代工业务 [12] - 奥托立夫销售增长受中国和北美轻型汽车产量增长推动，计划在中国投资第二个研发中心，并与中汽中心、航盛电子达成合作 [12] - 法雷奥首席执行官指出，中国市场占公司营收15%，但占全球汽车市场30%份额，其中国业务有望在2026年下半年恢复增长 [11] 其他公司业绩与动态 - 佛瑞亚第三季度营收63.57亿欧元（约520亿元人民币）同比下滑3.7%，财报相对平稳 [1][5] - 李尔第三季度营收56.8亿美元（约404亿元人民币）同比增长2%，净利润1.08亿美元（约7.7亿元人民币）低于去年同期的1.36亿美元 [1][5] - 博格华纳第三季度营收35.9亿美元（约255亿元人民币）同比增长4%，净利润1.58亿美元（约11亿元人民币）同比下跌34.7% [1][5] - 采埃孚前三季度营收289亿欧元同比下滑8.1%，调整后息税前利润率3.7%高于去年同期的2.8%，但净负债攀升至106.19亿欧元 [5] - 德国线束巨头莱尼多数股权于今年7月被立讯精密收购，立讯精密以2.0541亿欧元收购莱尼50.1%股权，并以3.2亿欧元收购其全资子公司Leoni K的100%股权 [8] - 利纳马第三季度营收25.42亿加元（约128亿元人民币）同比下滑3.6%，净利润1.5亿加元（约7.5亿元人民币）同比增长3.8% [1][9]

**PHINIA公司电话会议纪要关键要点** **一、 公司与行业概述** * 公司为PHINIA (NYSE: PHIN)，一家专注于内燃机（ICE）燃油喷射系统及相关技术的汽车零部件供应商[1] * 行业背景为汽车行业，特别是内燃机、混合动力以及非公路用（工业、船舶、发电等）动力系统领域[1][31][163] * 公司业务具有高度多样性，覆盖不同终端市场（轻型车OE、商用车辆OE、售后市场、工业）和地区，这种多样性使其业务具有韧性[2] **二、 2025年业绩回顾与2026年展望** * 2025年业务进展符合预期，对全年业绩指引保持信心[2][4] * 业务表现出正常的季节性，即第一季度和第四季度较轻，第二季度和第三季度较强，2025年下半年业绩预计将略强于上半年，这为2026年提供了良好的起点[21][22][23] * 公司认为当前处于行业周期的底部，只要原始设备制造商（OE）业务停止下滑，对公司即为利好，因为售后市场业务将增长[25][27] * 公司预计在2026年2月于纽约证券交易所举办投资者日活动，届时将提供更详细的战略和财务信息[62][64] **三、 市场趋势与监管环境** * 公司认为电池电动汽车（BEV）的市场份额增长将趋于平稳，而非完全取代内燃机，尤其是在中国补贴退坡以及西方市场增长放缓的背景下[52][53] * 内燃机"持续更久"（stronger for longer）的主题得到确认，公司最初预计轻型车内燃机年降幅为4%-5%，现在认为可能仅为2%[34][82][83] * 美国企业平均燃油经济性（CAFE）法规的放宽，使客户更倾向于保留轻型乘用车的燃烧发动机[31] * 替代燃料（如巴西的100%乙醇）以及混动/插电混动技术的普及为公司提供了机会[55][57][71][73] * 公司继续支持以成本效益的方式提高燃油效率，例如在中国率先推出的500巴技术，能改善燃烧过程并降低车辆成本[69] **四、 各业务板块战略与表现** 1. **轻型车原始设备（OE）业务 (占营收约27%)** * 战略重点是持续获得市场份额，目标是通过十年每年获得约1%的市场份额，以抵消内燃机市场的轻微下滑[80][81][115] * 当前营收约9亿美元，目标维持在9亿至10亿美元之间，充分利用现有产能产生现金流，避免在产能过剩的市场增加新产能[84][85][90] * 市场份额已从本世纪初的低两位数提升至目前的15%左右（中点），并且在新业务订单中的份额更高，预计未来将接近20%[93][94][116][120] * 主要增长区域是中国和美洲[101][103] * 三个市场份额为低个位数至中个位数的小型竞争对手已退出市场，一些大型竞争对手也在重新评估对下一代技术的投资，这为公司带来了优势[97][99] 2. **商用车辆（CV）原始设备（OE）业务** * 该业务具有更强的周期性，但售后市场部分占比较大（约40%），提供了稳定性，因为售后市场由行驶里程驱动，商用车辆年行驶里程高，部件在其生命周期内可能需要更换2-4次[146][147][148][151][152] * 地区分布上，该业务在欧洲和北美占比较高[137][138] 3. **售后市场业务** * 该业务（包括OES和独立售后市场）占公司营收的34%-36%，具有韧性且表现良好[204][220][224] * 售后市场业务不仅包括燃油系统部件，还扩展至转向、悬挂、制动等与动力总成无关的部件，这些部件正在显著增长[155] * 公司目前的业务部门划分（Segment）是在分拆时确立的，计划在未来的投资者日提供更清晰的划分细节，以方便投资者建模[225][226] 4. **工业与其他OE业务（新增长点）** * 包括船舶、建筑、农业、发电机组、航空航天等应用，是公司未来增长最快的板块[163][166][167][168] * 公司凭借其技术（如将汽油机直喷技术应用于柴油机的GDI系统）和成本效益优势，正在赢得如Polaris、JCB、Kohler等客户[169][171][173] * 竞争格局有利，因为转向直喷等技术后，合格的竞争对手数量大幅减少[181][183][185] **五、 财务、资本配置与运营** 1. **财务状况与现金流** * 公司现金流强劲，提供了资本配置的灵活性[228][234][261] * 自分拆以来，公司已回购了近20%的流通股[242] 2. **并购（M&A）策略** * 已完成一次小规模收购（SEM），旨在整合新组织并建立并购流程[235][236] * 未来并购将审慎，优先考虑与现有业务协同、估值低于自身倍数、增长潜力高于基础增长的资产，并与股票回购进行价值比较[234][238][240] 3. **利润率与成本控制** * 公司已证明即使在营收持平的情况下，也能通过提高生产率、与供应商战略合作、将通胀成本转嫁给客户、以及在售后市场实施年度涨价等方式维持利润率[273][275][277] * 一旦恢复增长，预期增量营收的转化率可达20%，从而推高利润率[279] * 2025年关税造成了约30个基点的利润率逆风，公司成功转嫁了90%-95%的关税成本，但利润率仍被稀释，不过EBITDA利润总额得以维持[281][283] * 已在第三季度宣布一项主要与IT基础设施相关的重组计划，预计回报期不到两年[285][287] 4. **运营效率与自动化** * 劳动力成本约占销售成本（COGS）的12%，相比五年前已有下降[330][331][334] * 在自动化（如协作机器人）和产能全球优化方面已超越"中期阶段"，能够根据需求在全球范围内转移设备，并将现有生产线改造用于新市场（如航空航天）[338][339][340][344] * 公司采取渐进演化而非革命性转型的策略，将核心能力（精密流体管理）杠杆化应用到新的终端市场[345][347][349] 5. **管理层激励** * 高管激励与经济增加值（EVA）和股东总回报（TSR）挂钩，以确保与投资者利益一致[245][255][257][263] **六、 技术能力** * 公司产品具有极高的技术壁垒，例如柴油喷射器公差为±0.5微米，工作压力高达2500-3000巴（约40,000 PSI），每个燃烧周期需进行5-6次喷射，寿命需满足数十亿次循环和50万英里的耐久性要求[187][189][190][196][202]

公司概况 * 公司为汽车零部件供应商德纳公司（Dana, Inc），正在出售其非公路机械（off-highway）业务，并对资产负债表进行资本重组[1] 2025年第四季度业绩与2026年展望 * 公司对第四季度的隐含指引充满信心，预计将按计划完成[2] * 尽管福特汽车因诺贝丽斯火灾事件导致10月份产量下降，但情况符合公司预期，且福特生产趋于稳定，有利于公司工厂运营效率[2][3] * 对2026年轻型车辆市场的总体看法相对平稳，但预计随着福特解决生产问题，公司可能获得增长机会，特别是涉及Super Duty、Ranger和Bronco等关键项目[4][5][6] * 福特在加拿大新增的Super Duty产能不会导致公司新增资本支出，仅需在现有肯塔基州工厂增加装配和零部件产能[7][8] 非公路机械业务出售 * 交易已获最终批准，预计在年底前完成，目前正在进行系统分离等收尾工作[9][10] * 交易涉及约1万至1.1万名员工转移至收购方艾里逊（Allison）[10][11][12] * 交易完成后将产生约4000万美元的闲置成本，公司计划在2026年解决其中2000万美元，并在年底前消除绝大部分影响[13] 资本配置与资产负债表 * 出售业务所得资金将用于约20亿美元的降杠杆和10亿美元的资本回报[14] * 公司已加速股票回购，部分原因是认为股价被低估，并完成了与卡尔·伊坎（Carl Icahn）相关的大额交易，目前仍有约4亿美元的回购授权计划在2027年前使用[14][15][16] 业务板块战略与运营 **轻型车辆业务** * 包含传统驱动系统、密封和热管理产品，热管理业务中的电池和电子冷却仍是增长领域，尽管增速低于此前预期[17][18] * 原动力技术（power technologies）业务部门利润率承压，但通过产能优化和艰难的项目启动后，预计2026年利润率将改善[19] * 正在评估产品组合盈利能力，对不盈利的部件将寻求提价或停止供应，这可能带来收入收缩但利润提升，并可能引发后续制造产能整合[20][21][22] **商用车辆业务** * 北美市场预计2026年上半年不会复苏，但已趋于稳定，下半年可能有机会[23][24][25][26] * 公司通过赢得Navistar、Volvo等历史上份额较小的客户来获得市场份额，抵消宏观需求疲软[27] * 市场份额增长策略包括与主机厂合作以及通过终端车队客户对德纳产品的需求来拉动[28][29] **订单储备与电动汽车业务** * 订单储备中大部分与电动汽车相关，但预计将出现项目取消、产量下调和延迟[30][31][37][38][39][40] * 电动汽车业务投资需求减少，部分原因是客户更倾向于选择现成或半定制化解决方案，而非完全定制化产品，这降低了资本投入[40][42][43] * 客户对新的内燃机平台或变型的询价兴趣重新增加[32] 成本削减与效率提升 * 成本削减目标从最初的2亿美元提升至3.1亿美元，且执行进度超前，主要集中于公司后台和工程等部门，特别是为电动汽车增长预备的基础设施成本已被削减[44][45][46][47] * 未来效率提升机会转向生产工厂，包括自动化、人工智能和软件技术应用，以提高设备综合效率和产品质量，这部分投资将原计划用于电动汽车的资本转向现有业务，回报更可预测[48][49][50][51][52][53] 财务指标与资本支出 * 2026年资本支出预计占销售额的4%至4.5%[54] * 公司目标是实现销售额4%的自由现金流，基于10%-10.5%的EBITDA利润率、更优的资本结构和较低的税基，该目标被认为易于实现[55][56] 营运资本与成本管理 * 出售的非公路机械业务是营运资本最密集的部分，其剥离将有利于新德纳的营运资本状况[57][58][59] * 商用车辆需求下降带来的供应链库存问题正在缓解，预计2026年营运资本将有所改善[60][61] * 金属价格方面，未预期剧烈变动，公司通过合同机制可回收约75%-80%的原材料成本上涨，相关指数机制在过去几年已得到改进[62][63][64][65][66] * 与非公路机械业务相比，保留的业务有更高比例的成本转嫁合同条款[67][68] 区域市场与其他机会 * 伴随非公路机械业务出售，大部分中国业务也被剥离[69] * 在中国，公司通过与非帆的合资企业参与商用车辆内燃机市场，并在商用车辆电动化领域占据有利位置；轻型车辆业务则主要通过热管理等产品参与[70][71][72] * 公司总体上满意现有业务组合，增长重点领域包括北美售后市场，特别是密封产品业务，旨在复制其在欧洲的成功[75][76] * 公司持续评估业务组合，今年已出售一些非控股合资企业，但当前重点是现有业务，而非大规模并购[74][75]

公司战略与业务动态 - 公司正在进行全面的投资组合战略评估 [1] - 作为评估结果 公司已启动出售其强大投资组合中部分资产的程序 [1] - 待售资产包括其内饰业务集团的资产 [1] - 公司当前的首要任务是严格执行其路线图 推动业绩提升 并赋能团队以推进战略转型 [2] 公司治理与信息披露 - 作为上市公司 公司遵守严格的信息披露规则和治理标准 [2] - 公司不对市场传言发表评论 [2] - 公司无法就任何保密要约的具体细节进行沟通 包括估值或定价 [2] - 任何要约都需经过公司董事会谈判和批准 [2]

文章核心观点 - 短期趋势投资成功的关键在于确保趋势的可持续性 而仅依赖价格趋势是不够的 需要结合基本面等因素[1][2] - 公司Strattec Security (STRT) 是符合“近期价格强势”筛选条件的候选股票之一 具备维持上涨趋势的特征[4] 公司Strattec Security (STRT)分析 - 公司在过去12周内股价上涨11.7% 反映出投资者对其潜在上涨空间的持续看好[4] - 过去四周股价进一步上涨10.5% 表明其短期上涨趋势依然稳固[5] - 公司股价目前处于其52周高-低区间的81.7%位置 暗示可能即将突破[5] - 公司股票当前获评Zacks Rank 1 (强力买入) 这意味着其在基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜的4000多只股票中排名前5%[6] - Zacks Rank 1 股票自1988年以来实现了平均每年+25%的回报率[7] - 公司获得平均经纪商推荐评级为1 (强力买入) 表明经纪商对其短期价格表现非常乐观[7] 投资筛选工具与方法 - “近期价格强势”筛选策略旨在找出具备足够基本面强度以维持近期上涨趋势的股票[3] - 该筛选器只选择交易于其52周高-低区间上部的股票 这通常是看涨指标[3] - 除STRT外 还有其他多只股票目前也通过了该筛选[8] - Zacks提供超过45种预设筛选策略 可根据个人投资风格进行选择[8]

公司基本信息 - 中山津研科技有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主要经营技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广等一般项目 [1] - 业务涵盖汽车零部件及配件的制造、批发和零售 [1] - 涉及电池零配件销售、五金产品制造与零售、塑料制品制造与销售 [1] - 包括照明器具及半导体照明器件的制造与销售 [1] - 经营国内贸易代理、互联网销售（除需要许可的商品）、货物及技术进出口 [1]

文章核心观点 - 默克、奥驰亚和Genuine Parts等公司因长期且持续增加股息的历史对注重收益的投资者具有吸引力 这些公司近期均宣布提高股息 当前股息收益率最高达7% [1] 默克公司 - 公司为全球生物制药企业 业务涵盖发现、开发、制造和销售健康解决方案 [2] - 公司已连续14年提高股息 最近一次于11月19日将季度股息从每股0.77美元增至0.81美元 年化股息为每股3.24美元 7月22日公告维持此派息水平 当前股息收益率为3.49% [3] - 截至9月30日年度营收为642.3亿美元 10月30日公布第三季度营收172.8亿美元 每股收益2.58美元 均超市场预期 [4] 奥驰亚集团 - 公司在美国制造和销售可燃及口含烟草产品 [5] - 公司已连续56年提高股息 最近一次于8月21日将季度股息从每股1.02美元增至1.06美元 年化股息为每股4.24美元 当前股息收益率为7.29% [5] - 截至9月30日年度营收为201.7亿美元 10月30日公布第三季度营收60.7亿美元 每股收益1.45美元 均超市场预期 [6] Genuine Parts公司 - 公司为全球汽车和工业替换零件服务提供商 [7] - 公司已连续69年提高股息 最近一次于2月18日将季度股息提高3%至每股1.03美元 年化股息为每股4.12美元 8月12日公告维持此派息水平 当前股息收益率为3.24% [8]