基金经理变更 - 国联基金管理有限公司增聘叶天垚为国联稳健鑫益债券型证券投资基金的基金经理 [1][2] - 新任基金经理叶天垚于2023年9月加入公司，现任多策略投资部基金经理，此前曾在中邮创业基金管理股份有限公司和中信建投基金管理有限公司担任研究员 [1] - 该基金目前由王喆、韩正字和叶天垚共同管理 [2] 基金产品信息 - 基金全称为国联稳健鑫益债券型证券投资基金，简称为国联稳健鑫益债券，主代码为024945 [2] - 该基金A/C份额成立于2025年12月23日 [1] - 截至2026年01月27日，该基金A份额今年以来收益率为1.46%，成立以来收益率为1.48%，累计净值为1.0148元；C份额今年以来收益率为1.43%，成立以来收益率为1.44%，累计净值为1.0144元 [1]

市场整体表现 - 1月27日市场探底回升，三大指数集体翻红 [1] - 截至1月27日收盘，全市场ETF成交额合计5389.18亿元 [6] 芯片半导体行业表现 - 芯片产业链持续拉升，带动相关ETF上涨，多只ETF涨超3% [1] - 1月27日涨幅前十的ETF中有9只为半导体相关ETF，多只科创芯片相关ETF涨幅超3% [4] - 具体ETF表现：中韩半导体ETF涨幅4.51%，科创半导体ETF涨幅3.59%，科创半导体设备ETF涨幅3.52%，科创芯片设计ETF涨幅3.44% [5] - 行业上涨驱动因素包括存储芯片涨价预期升温以及AI算力需求持续爆发 [4] - 微软推出新一代AI芯片，英伟达与CoreWeave扩大合作，桥水等机构坚定看好AI长期趋势 [4] - 板块基本面持续向好，相关企业实现扭亏为盈，头部企业推出面向下一代AI数据中心的高端互连方案 [4] - 资金持续流入，1月26日半导体设备ETF资金净流入11.26亿元 [10] 宽基ETF交易动态 - 宽基ETF成交持续活跃，多只沪深300ETF、中证A500ETF成交额超100亿元 [2] - 1月27日有10只ETF成交额突破100亿元 [6] - 短融ETF海富通成交额为513.77亿元，已连续3个交易日成交额突破500亿元 [6] - 沪深300ETF华泰柏瑞成交额超200亿元，沪深300ETF易方达成交额为135.47亿元 [6] - 中证500ETF（510500）、A500ETF华泰柏瑞、A500ETF基金成交额均超过100亿元 [6] - 值得关注的是，上述宽基ETF在1月27日上午均出现大量集中卖单 [2][6] 黄金与有色金属板块资金流向 - 黄金相关ETF持续受到资金青睐 [3] - 1月26日，资金净流入前十的ETF中出现3只黄金相关ETF，合计“吸金”近35亿元 [3][8] - 具体来看，黄金ETF净流入22.33亿元，黄金ETF博时净流入6.66亿元，黄金基金ETF净流入5.56亿元 [10] - 有色金属相关ETF也持续吸金，1月26日有色金属ETF净流入11.45亿元，有色金属ETF基金净流入7.70亿元 [8][10] 其他行业资金流向 - 资金净流入较多的ETF还包括化工、半导体设备、电网设备等相关ETF [9] - 1月26日，化工ETF资金净流入14.47亿元，电网设备ETF净流入7.23亿元 [10] - 可转债ETF博时资金净流入9.67亿元 [10] - A500ETF基金资金净流入5.74亿元 [10] 机构观点与后市展望 - 金鹰基金表示，市场有望逐步从“抢主题、拔估值”转向更强调产业趋势与盈利确定性的阶段 [11] - 年报与业绩预告窗口开启，资金或将集中流向业绩可验证、产业趋势清晰的赛道 [11] - 中小盘与高景气方向仍具相对优势，但分化幅度将显著加大 [11] - 科技制造方向，关注有业绩支撑的海外算力链、半导体存储、消费电子、风电储能等方向 [11] - 一季度有业绩改善预期的创新药、游戏等方向也有望上涨 [11] - 创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，当前资产配置应追求长期稳健增值，资产配置应以基本面为锚，构建“宽基底仓+科技成长+国企价值”的均衡组合 [11]

基金清算事件概述 - 易米基金管理有限公司旗下易米中证科创创业50指数增强型发起式证券投资基金因触发合同终止条款而进入清算程序 [1] - 该基金合同生效日为2023年1月4日，触发终止的日期为2026年1月5日，原因是当日基金资产净值低于2亿元人民币的合同约定门槛 [1] - 基金管理人于2026年1月6日发布清算公告，基金自该日起进入清算程序，停止一切申购、赎回等业务并停止收取相关费用 [2] 基金合同与终止机制 - 基金合同规定，生效满三年后的对应日（2026年1月5日），若基金资产净值低于2亿元人民币，合同将自动终止，且不可通过持有人大会延续 [1] - 该触发条件为基金合同“第五部分基金备案”中关于基金存续期内份额持有人数量和资产规模约定的具体条款 [1] 基金历史业绩表现 - 截至2026年1月5日（最后运作日），该基金A份额累计单位净值为1.4354元，累计收益率为46.53%；C份额累计单位净值为1.4197元，累计收益率为44.78% [2] - 从阶段性表现看，A份额近1年涨幅为60.67%，近3年涨幅为87.33%，均大幅超越同类平均（近1年24.14%，近3年50.72%）和沪深300指数（近1年14.05%，近3年41.19%）[4] - C份额近1年涨幅为54.36%，近2年涨幅为90.10%，同样显著高于同类平均（近1年26.33%，近2年58.75%）和沪深300指数（近1年14.05%，近2年41.19%）[6] 基金管理人信息 - 该基金的基金经理为贺文奇，其现任易米基金管理有限公司指数投资部总监、产品开发部总经理 [6] - 贺文奇曾任职于国泰基金及磐厚蔚然(上海)资产管理有限公司，目前在该基金清算后已无在管基金 [6]

中国经济网北京1月26日讯近日，富国基金发布富国智汇稳健3个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金 合同生效公告。 | 基金募集申请获中国证 监会核准的文号 | 证监许可(2025) 2926号 | | --- | --- | | 基金募集期间 | 自 2026年01月19日至2026年01月21日止 | | 验资机构名称 | 德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙) | | 募集资金划入基金托管 | | 2026年01月23日 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 专户的日期 | | | | | | 募集有效认购总户数 | | 11,843 | | | | (单位:户) | | | | | | | | 富国智汇稳健3个 | 富国智汇稳健3个 | 富国智汇稳健 3个 | | 份额缓别 | | 月持有期混合 | 月持有期混合 | 月持有期混合 | | | | (FOF ) A | (FOF) C | (FOF ) | | 募集期间净认购金额 | | 1.957.668.503. 70 | 2.231.679.869.00 | 4.189. 348. 372. 70 | | ...

本周话题 - 文章核心观点：本周话题聚焦于分析当前宏观经济环境下的行业动态与公司表现，探讨潜在的结构性变化与市场趋势 [1]

国家级及地方产业基金动态 - 国家发展改革委表示正在研究设立国家级并购基金，以加强政府投资和基金布局规划，促进创新创业创造[3][23] - 粤港澳大湾区创业投资引导基金入驻前海，深圳国资发布基金矩阵三年行动计划，为区域高质量发展注入动能[9] - 四川省成果转化投资引导基金总规模50亿元，聚焦前沿科技和未来产业，坚持“投早、投小、投硬科技”，不低于70%的资金用于设立子基金[6] - 湖北省港航发展基金完成扩募，认缴金额增至约28亿元，引入了江汉区战略性新兴产业发展引导基金参与出资[20] 大型母基金设立与GP遴选 - 南京江宁区国企发起设立规模100亿元的母基金，重点关注新型电力、新一代信息技术、新能源（智能网联）汽车、高端智能装备、航空航天、生物医药及新型医疗器械等领域[4] - 郑州市成立规模50亿元的国创战新产业投资母基金，由河南省国创混改基金管理有限公司与郑州产业投资集团有限公司共同出资[5] - 广西国元产业高质量发展投资基金规模20亿元，存续期12年，聚焦人工智能、半导体、生物医药、新能源及新能源汽车、高端装备制造等战略性新兴产业[7] - 四川省文旅商贸投资引导基金认缴规模50亿元，主要投向文旅康养、商贸服务、未来产业服务等重点领域，母基金公司出资不超过40%[8] 人工智能与信息技术领域基金 - 上海浦东新区设立规模20亿元的种子基金，聚焦垂类模型、具身智能等人工智能方向，旨在“投早投小”[10] - 江夏区成立总规模10亿元的夏创灵伴人工智能投资基金，聚焦人工智能全产业链，重点投向智能眼镜核心环节及垂直应用场景[15][16] - 广州花都百千万创业投资基金聚焦人工智能、低空经济与航空航天、新能源与新型储能等领域[11] 高端制造与专精特新领域基金 - 合肥市成立首只专精特新专项基金，总规模15亿元，专项投资于专精特新、“小巨人”、制造业单项冠军等优质中小企业，重点布局高端装备、新材料、人工智能等产业[12] - 厦门炬科启航二期基金规模1亿元，重点聚焦新材料、半导体、智能制造、航空航天等硬科技细分赛道[13] - 恒旭资本完成第四期旗舰基金首轮关账，募集规模超20亿元人民币，计划终关规模达35亿元，获得了上汽集团等重要股东支持[23] 医疗健康与生物医药领域基金 - 中金（漳州）医疗产业基金总规模10亿元，重点布局片仔癀产业链升级、大健康产业园项目、两岸融合创新项目，投资涵盖中医药、生物医药、医疗器械等领域[14] - 南京新工医疗健康强链并购股权投资基金完成备案，初始规模8亿元，后续拟扩募至20亿元，将围绕重点产业领域进行强链、补链、延链和并购投资[19] - 国创中山基金完成备案，以医疗器械为主要投资方向，致力于发掘和培育具备创新潜力与高成长性的优质企业[22] 新能源与绿色产业领域基金 - 广州花都百千万创业投资基金聚焦新能源与新型储能、绿色农业与智慧农业等领域[11] - 合肥市专精特新基金将新能源汽车列为重点布局产业领域之一[12] 低空经济与航空航天领域基金 - 陕西低空航飞产业基金成立，出资额3亿元人民币[21] - 广州花都百千万创业投资基金及厦门炬科启航二期基金均将航空航天列为重点投资领域[11][13] 其他区域及产业专项基金 - 青岛蓝谷新设海洋产业投资基金，出资额20亿元人民币[17] - 无锡首只完成备案的AIC基金规模1亿元，重点投向战略性新兴产业及未来产业领域[18] - 交融科产（无锡）创业投资基金总规模1亿元，以“股权投资+产业赋能”为双轮驱动[18]

行业结构性变化与集中度提升 - 截至2025年末，百亿级私募管理人数量回升至112家，接近2022年一季度高点 [3] - 管理规模50亿元以上的大型机构持续增长，而管理规模0-5亿元的小型管理人数量较历史高点减少近2000家，行业集中度提升趋势明显 [3] - 私募基金行业正从高速增长阶段转向规范化、高质量发展阶段 [5] 行业发展现存制约因素 - 与公募基金、银行理财等行业相比，私募基金整体规模占比不高 [3] - 私募基金行业存在信息披露规范程度参差、公开评价体系相对缺失等情况，被视为行业进一步发展的制约因素 [3] - 私募基金的绩效评价与公募基金在流动性、策略多样性、披露频率等方面仍存在差异 [5] “私募公评”评级体系介绍 - 济安金信推出“私募公评”方法，借鉴公募基金评价体系，通过插值法将私募基金纳入与公募基金可比的评级框架 [3] - 该做法与2024年实施的《私募证券投资基金运作指引》中关于业绩、风险、合规等穿透式分析的要求相衔接 [4] - 旨在提升行业信息透明度，为投资者提供产品评价参考，也为管理人提供策略优化的依据 [4] - 2024年7月，济安金信发布《中国私募证券投资基金评级白皮书》 [4] - 2025年，该公司联合券商、银行、保险资管及学术机构等组成评审专家委员会，开展私募基金评选工作 [4] 对私募管理人的赋能与资源对接 - 济安金信与华泰证券合作，为参与评级的私募管理人提供包括资金对接、数字化交易系统支持、研究服务等在内的专项权益 [4] - 在销售渠道上，通过与银行总行、理财子公司、保险公司等资金方对接，协助管理人与资金端建立联系 [4] - 通过其研究团队为管理人提供定制化投研与风控支持 [4] - 借助旗下财经内容平台及行业媒体资源，为管理人提供品牌传播相关的策划与内容服务 [4] 第三方评级体系的意义与市场实践 - 第三方评级与资源对接体系的建立，有助于在私募行业分化加剧的背景下，为中小型管理人与市场资金之间搭建信息桥梁 [5] - 推动行业评价标准趋向透明，推动资金向合规稳健、业绩可持续的机构配置 [5] - 济安金信此次推出的评级与赋能体系，可视为该方向上的市场实践之一 [5]

全市场公募基金规模概览 - 截至2025年第四季度末，全市场公募基金管理规模达37.63万亿元，较第三季度末增长1.18万亿元，增幅为3.24% [1][2] - 货币市场基金规模增长5711.93亿元，增幅为3.97% [6] 各类型基金规模变动 - 商品类（其他基金）规模增长1810.91亿元，增幅高达44.89%，增幅位列各类基金首位 [1][7] - 被动股票业务单元规模单季度新增1177.55亿元 [4] - 国内债券业务单元规模增加3303.73亿元，环比增长3.11% [5] - 境外投资基金规模增加907.51亿元，增幅为6.74% [7] - 基金中基金（FOF）规模增幅达26.22% [7] - 国内股债混合业务单元规模减少46.44亿元 [4] 基金管理人非货币基金规模排名 - 易方达基金非货币基金规模为1.65万亿元，位居全市场第一 [1][8][9] - 华夏基金非货币基金规模为1.44万亿元，名列第二 [1][8][9] - 广发基金非货币基金规模为9382.68亿元，位居第三 [1][8][9] - 富国基金、嘉实基金、南方基金、华泰柏瑞基金、汇添富基金、博时基金、景顺长城基金分列第四至第十位 [8][9][10] 非货币基金规模增长领先的基金管理人 - 景顺长城基金非货规模增长465.93亿元，环比增幅8.40%，位居增长榜首 [11][12] - 招商基金非货规模增长400.37亿元，环比增幅7.31%，位居第二 [11][12] - 国泰基金非货规模增长396.26亿元，环比增幅8.06%，名列第三 [11][12] - 建信基金非货规模增长289.01亿元，环比增幅16.03%，增幅显著 [12] - 平安基金非货规模增长251.54亿元，环比增幅10.07% [12] 基金管理人权益类基金（含QDII）规模排名 - 易方达基金权益类基金规模为10807.52亿元，位居第一 [13][14] - 华夏基金权益类基金规模为10189.54亿元，位居第二 [13][14] - 华泰柏瑞基金权益类基金规模为6345.33亿元，位居第三 [13][14] - 南方基金、嘉实基金、广发基金权益类基金规模均超过4000亿元，分列第四到第六位 [13][14] - 富国基金、汇添富基金、国泰基金、景顺长城基金分列第七到第十位 [13][14] 权益类基金（含QDII）规模增量领先的基金管理人 - 南方基金权益类基金规模增量居首，增加385.57亿元 [15] - 华夏基金权益类基金规模增量紧随其后，增加329.61亿元 [15] - 永赢基金、华泰柏瑞基金权益类基金规模增量分别为259.48亿元、242.37亿元 [15] - 广发、国泰、摩根、天弘等公司权益类基金规模增长也位居市场前列 [15] 基金管理人主动权益类基金（含QDII）规模排名 - 易方达基金主动权益基金规模为2355.53亿元，位列第一 [17][18] - 中欧基金主动权益基金规模为1682.07亿元，位列第二 [17][18] - 广发基金主动权益基金规模为1569.08亿元，位列第三 [17][18] - 富国基金、汇添富基金、景顺长城基金、嘉实基金、永赢基金、华夏基金、工银瑞信基金分列第四至第十位 [17][18] 主动权益类基金规模增量与增幅领先的基金管理人 - 永赢基金主动权益基金规模增长超200亿元，位居增量榜单第一 [19] - 永赢基金主动权益基金规模环比增长22.66%，截至第四季度末规模超1115亿元 [19] - 国金、鹏华、中航、华富、安信、西部利得等公司主动权益基金规模增长也位居市场前列 [19]

公募基金费率改革全面落地与降费动态 - 历时两年多的公募基金费率改革已全面落地 行业围绕管理费 托管费等的调整效果渐显 [1][7] - 2026年开年以来 多只基金陆续官宣降费 旨在降低投资者成本并提升收益获得感 [2] 近期基金降费具体案例 - 华夏基金自2026年1月22日起 调低金融科技ETF华夏的管理费率年费率由0.50%至0.15% 降幅70% 托管费率年费率由0.10%至0.05% 降幅50% 下调后费率为全市场同类产品最低 [3][5] - 天弘基金自2026年1月21日起 将天弘宁弘六个月持有期混合的管理费由0.7%调降至0.3% 降幅57.1% 托管费由0.15%调降至0.05% 降幅66.7% [5] - 海富通基金自2026年1月21日起 调低海富通瑞祥一年定期开放债券基金管理费率年费率由0.5%至0.4% [5] - 港股通互联网ETF广发及其联接基金自1月19日起 管理费率由0.5%下调至0.15% 托管费率由0.1%下调至0.05% [6] - 华泰保兴恒利中短债债券基金D类份额自1月14日起 销售服务费率年费率由0.20%下调至0.01% [6] - 工银瑞信信用纯债债券托管费率年费率自1月8日起由0.2%下调至0.1% [6] - 中加优享纯债债券托管费率年费率自1月7日起由0.1%下调至0.05% [6] 低费率基金市场现状 - 截至目前 年管理费率在0.15%及以下的基金数量已接近1200只 以股票指数基金 债券基金和货币基金为主 [7] - 年托管费率在0.05%及以下的基金数量已超过2400只 同样以股票指数基金 债券基金和货币基金为主 部分货币基金托管费率低至0.04% [7] - 公募REITs的管理费率普遍为0.1%～0.2% 仅个别产品超过0.5% 托管费率水平低至0.01% 个别为0.015%～0.03% [7] - 主动权益类基金自2023年7月7日起执行统一费率上限 管理费率不得超过1.2% 托管费率不得超过0.2% 目前1.2%和0.2%成为较普遍水平 [7] - 越来越多主动权益产品保持更低费率 如灵活配置混合基金管理费率 托管费率最低分别降至0.4% 0.05% 偏股混合基金有降至0.6% 0.05% 普通股票基金有管理费率在1%以下 [8] 费率改革的行业影响 - 公募基金费率改革被视为一次系统性 结构性的行业生态重塑 而非简单的降费 [8] - 中长期而言 改革将推动行业从规模扩张导向转向服务提升之路 有助于行业可持续发展 [8]

公募REITs运营数据 - 2025年12月杭州湾跨海大桥项目运营情况良好 无安全生产事故且外部管理机构未发生变动 [1] - 项目通行费收入来源分散 无单一重要现金流提供方 [1] - 运营数据基于浙江省联网收费清分结算机构提供的当期清分数据 未经审计且已获运营管理实施机构确认 [1] 基金管理人公告事项 - 平安添享6个月持有期债券型证券投资基金于2026年1月23日公告了基金经理变更事项 [3] - 基金经理变更事项已按规定向中国证券投资基金业协会办理相关手续 [4] - 投资者可通过平安基金官网或客服电话进行咨询 截至目前基金投资运作正常且无应披露而未披露的重大信息 [2]