公司成立与基本信息 - 苏州瞬驱科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为屠德业 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 公司涉及工业自动控制系统装置的制造与销售 [1] - 公司业务涵盖微特电机及组件的制造与销售 [1] - 公司从事工业机器人的制造与销售 [1] - 公司业务包括伺服控制机构的销售与制造 [1] - 公司经营计算机软硬件及辅助设备批发 [1] - 公司业务包含软件开发 [1]

公司战略与产品发布 - 罗克韦尔自动化公司宣布对其制造执行系统产品组合进行一系列战略创新 重点聚焦于灵活性 可扩展性和韧性 [1] - 新产品为云原生 可互操作的弹性MES平台 旨在统一运营技术层和信息技术层的操作 采用模块化方法以加速价值实现时间 简化运营并允许制造商按需扩展能力 [1] - 该弹性MES战略旨在推动制造商连接和优化运营方式的根本性转变 通过统一的云原生弹性架构整合OT和IT的关键应用 [3] 行业痛点与解决方案 - 传统MES解决方案通常在孤岛中运行 限制了跨OT和IT的可见性 根据罗克韦尔2025年智能制造现状报告 21%的制造业领导者将集成挑战列为首要内部障碍 [2] - 罗克韦尔的弹性MES通过单一的统一平台消除了这些障碍 该平台连接从材料 库存到生产和工具的整个制造生命周期 [2] - 行业分析认为 传统的遗留MES系统已成为快速变革时代中敏捷性的障碍 未来在于现代 灵活且可扩展的MES平台 使制造商能够按需重新配置流程 跨数字线程无缝集成并加速创新 [3] 产品核心特性与优势 - 产品专为制造业打造 适用于离散 混合和受监管行业 确保合规性 可追溯性和安全性 [5] - 提供全面的能力 是一个多租户软件即服务环境 嵌入了人工智能技术 以指导制造商走向自主运营 [5] - 实现统一的OT/IT集成 无缝连接提供整体可见性和更强的业务韧性 [5] - 设计上具有可扩展性 是一个安全 有韧性的平台 旨在与现有系统集成并利用人工智能等新兴技术 [5] - 支持从边缘到云的弹性部署 提供从纯云到混合配置的灵活选项 以适应每个站点的运营需求 [5] 客户案例与市场反馈 - 云冠食品公司的首席财务官表示 Plex MES提供了灵活性 使其能够按照自己的节奏发展数字基础设施 并可以选择未来扩展物料跟踪和生产效率等功能 [4] - 对于食品和饮料等行业 罗克韦尔针对特定用途构建的MES产品简化了SQF和客户审计的合规流程 并通过消除大量定制需求减少了实施时间 [4] - 具体应用案例包括：一家文具 打火机和剃须刀制造商利用Plex MES解锁了可扩展能力并获得了实时生产可见性 一家烘焙预拌粉制造商实现了在制品管理的自动化 并通过Plex MES改善了财务和运营绩效 一家制药开发商实施了FactoryTalk® PharmaSuite®以创建数字化制造核心并提高了效率 [9] 公司背景 - 罗克韦尔自动化公司是全球工业自动化和数字化转型领域的领导者 截至2025财年末 公司在全球100多个国家拥有约26,000名员工 [7]

公司认证与荣誉 - 罗克韦尔自动化在2025年荣获“卓越职场”认证 该认证覆盖亚太地区 认证完全基于现有员工对其工作体验的评价[1] - 2025年 罗克韦尔自动化80%的员工认为公司是一个卓越的工作场所[1] 认证覆盖范围 - 此次认证覆盖的亚太地区包括澳大利亚、新西兰、中国大陆、印度、日本、韩国、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国、越南、菲律宾、台湾和香港[3] 认证机构与标准 - “卓越职场”是职场文化、员工体验和领导力行为的全球权威机构 其研究证明这些因素能带来市场领先的收入、员工保留率和创新增长[6] - 该认证是公司渴望获得的终极“首选雇主”认可 完全基于员工报告的工作场所体验 特别是对高信任度职场体验的一致性[9] - 每年有超过60个国家的10,000多家公司申请“卓越职场”认证[9][10] 认证的价值与影响 - “卓越职场”研究表明 在认证的卓越职场中 求职者找到优秀上司的可能性高出4.5倍[6] - 认证职场中的员工期待上班工作的可能性高出93% 获得公平薪酬、公平分享公司利润以及获得公平晋升机会的可能性是其他公司的两倍[6][7] - 超过三十年的研究和收集的数百万员工声音表明 当信任牢固时 企业的增长能够提升员工、社区和整个经济[4] 公司管理层观点 - 罗克韦尔自动化亚太区总裁表示 此次亚太地区的认可是公司的骄傲时刻 反映了公司对信任、包容和创新文化的承诺 该文化持续赋能员工并为客户、合作伙伴及其他利益相关者创造有意义的影响[5] - “卓越职场”东盟与澳新区董事总经理表示 该认证只授予那些有意构建让员工感到被信任和支持、从而能发挥最佳工作状态的环境的组织[4] 公司背景信息 - 罗克韦尔自动化是全球工业自动化和数字化转型领域的领导者 致力于连接人类的想象力与技术潜力 拓展人类能力的边界 使世界更具生产力和可持续性[8] - 公司总部位于威斯康星州密尔沃基 截至2025财年末 在全球100多个国家拥有约26,000名致力于服务客户的问题解决者[8]

公司股息概况 - 艾默生电气连续68年支付并增加股息 属于股息贵族 最近一次于2025年11月将季度股息提高至每股0.555美元 增幅为5.2% [2] - 公司年度股息为每股2.11美元 股息收益率为1.54% [2] - 公司五年期股息复合年增长率仅为1.1% 表明其股息增长策略较为保守 [10] 股息支付能力分析 - 基于2025财年每股收益6.00美元 公司的盈利支付比率处于健康的35.2% 较2020财年的60.7%有显著改善 [4] - 2025财年 公司自由现金流为26.67亿美元 支付股息11.92亿美元 自由现金流支付比率为44.7% 留存14.8亿美元现金可用于偿债、收购或股票回购 [3] - 2025财年运营现金流为31.0亿美元 是股息支出的2.6倍 在扣除4.31亿美元资本支出前提供了充足的缓冲 [3][4] 现金流历史波动与解释 - 2023财年运营现金流骤降至6.37亿美元 自由现金流仅为2.74亿美元 当年股息支出超过自由现金流4倍以上 出现异常 [6] - 该异常源于2023年10月将气候技术业务分拆至Copeland公司的战略行动 此举产生了111亿美元的会计收益 但扰乱了正常的现金运营 [8] - 在转型期间 公司仍维持了约12亿美元的股息支付 展现了管理层的决心 此后现金流已恢复正常 2024和2025财年自由现金流均超过26亿美元 覆盖比率恢复至健康的2.2倍至2.4倍 [8] 股息安全性评估 - 公司股息安全评级为“安全” 44.7%的自由现金流支付比率提供了充足缓冲 资产负债表经受住了重大重组而未削减股息 [9] - 68年的连续支付记录体现了公司超越季度业绩的制度性承诺 [9] - 对于能够接受1-2%的温和年化股息增长和低于平均收益率的收入型投资者而言 艾默生电气是一个可行的选择 [10]

研究服务定位 - 亚洲价值与护城河股票研究服务专为价值投资者设计 旨在寻找亚洲上市股票中价格与内在价值存在巨大差距的投资机会 [1] - 研究服务侧重于深度价值资产负债表廉价股 例如以折价购买资产 涵盖净现金股票 净流动资产股票 低市净率股票 分类加总估值折价股票 [1] - 研究服务同时关注宽护城河股票 例如以折价购买优质公司的盈利潜力 涵盖“神奇公式”股票 高质量企业 隐形冠军及宽护城河复利型企业 [1] 分析师背景 - 分析师“价值钟摆”是亚洲股票市场专家 拥有超过十年的买方和卖方经验 [1] - 分析师是亚洲价值与护城河股票投资研究组的作者 为寻求亚洲上市投资机会的价值投资者提供投资思路 尤其关注香港市场 [1] - 分析师致力于寻找深度价值资产负债表廉价股和宽护城河股票 并在其研究组内提供一系列观察清单并每月更新 [1]

公司概况与市场地位 - 罗克韦尔自动化公司总部位于威斯康星州密尔沃基 提供工业自动化和数字化转型解决方案 业务遍及美洲、欧洲、中东、非洲及印太地区[1] - 公司市值达454亿美元 属于大盘股 在工业领域具有重要规模和影响力[1][2] - 公司运营分为智能设备、软件与控制、生命周期服务三大板块[1] 近期股价表现 - 罗克韦尔自动化股价在12月4日触及历史高点406.44美元 当前交易价格略低于该峰值[3] - 过去三个月 股价飙升19% 大幅跑赢同期道琼斯工业平均指数5.6%的涨幅[3] - 年初至今 股价已上涨41.5% 过去52周上涨36.1% 表现远超道指同期的12.7%和7.1%的涨幅[4] - 自5月初以来 股价主要交易于50日和200日移动平均线之上 显示出强劲的看涨趋势[4] 第四季度及2025财年业绩 - 在11月6日发布强劲的第四季度业绩后 公司股价在交易时段上涨2.7%[5] - 第四季度标志着2025财年的圆满收官 公司在销售额、盈利、现金流和利润率方面均实现增长[5] - 受强劲的有机增长驱动 公司第四季度营收同比增长13.8% 达到23亿美元 超出市场预期4.6%[5] - 第四季度调整后每股收益同比飙升32% 达到3.34美元 超出市场普遍预期13.6% 增强了投资者信心[5] 同业比较与市场观点 - 罗克韦尔自动化股价表现优于同行阿美特克公司 后者在2025年上涨10.8% 过去52周回报率为3%[6] - 在覆盖该股的23位分析师中 共识评级为“适度买入”[6] - 截至发稿时 该股交易价格高于其平均目标价397.86美元[6]

公司起源与创业历程 - 公司起源于华为在2001年剥离出售的安圣电气业务 被裁员工朱兴明带领19人团队创业[1] - 创业初期中国工业自动化市场由西门子 安川等外资品牌主导 例如一台电梯控制器售价高达数万元[3] - 公司从电梯控制系统切入 凭借本土供应链优势将产品价格降至外资品牌的一半 并于2007年实现首个5000万元盈利[3] 关键发展阶段与战略决策 - 2010年上市后 公司投入数亿元研发伺服系统但遭遇挫折 实验室产品退货率高达70%[4] - 公司坚持投入并将利润全部押注 通过向德国西门子学习 融合欧洲算法与中国产线 最终在该市场做到国内第一[4] - 2016年公司押注新能源汽车电驱动系统 初期因客户威马汽车倒下而亏损3亿元 但坚持投入未撤出[4] - 2016年公司放弃了光伏逆变器业务 错过了随后发展的万亿级市场机遇[6] - 公司目前正致力于人形机器人关节电机等新领域的研发[6] 市场地位与财务表现 - 截至2025年 公司市值达到1600亿元[1] - 公司的电机产品已应用于小米 理想等品牌的汽车中[1] - 公司研发的V6S电机转速达到21000转[4] - 当前每三台国产新能源车中就有一台使用公司的电控系统[4] 行业背景与影响 - 华为当年剥离的安圣电气业务价值7.5亿美元 该业务衍生出十余家上市公司[6] - 该业务的发展支撑起了中国工业自动化的一个重要板块[6]

涉及的行业与公司 * 行业为工业自动化、工业软件及制造业数字化转型[1] * 公司为深圳汇川技术股份有限公司（Shenzhen Inovance Technology Co，300124 SZ）[1] 核心战略与定位 * 数字化转型与软件业务在近期组织重组后已被提升为核心战略支柱，与智能机器人、海外扩张和数字能源管理并列[1] * 软件不仅是下一个增长点，更是支撑汇川技术长期竞争力的基础能力，在AI时代更强的软件堆栈对维持高制造质量至关重要[1] * 公司目标是在未来三年内，使数字化/软件收入从2025年预估的约3亿人民币（Rmb300mn）基础上每年翻一番[1] 产品与业务进展 **大型可编程逻辑控制器** * 大型PLC是讨论的关键议题之一，其采用嵌入式软件形式，并且是市场份额增长潜力更大的领域（根据MIR数据，汇川技术在2025年第三季度的大型PLC市场份额为5 1%，与西门子41%的市场份额仍有较大差距）[2] * 今年推出的新产品早期反馈积极，已在采矿和汽车行业成功部署并运行三个月[2] * 公司在离散制造和大型机械领域起步，并受益于中央国有企业和研究型行业（如核辅助系统）的升级需求[5] * 定价采用基于项目的投标结构，通常比外国竞争对手低5–10%，目标毛利率相对较高，与其他国内同行大致相当（约40–50%）[5] **工业软件业务** * 工业软件业务成立仅一年多，今年收入约1000万人民币（Rmb10mn），应用领域包括物流、锂电池和包装终端市场[5] * 研发团队约100人，以数学为重点，博士专家占比高[5] * 产品套件基于CAD和CAE引擎，涵盖工艺和工厂布局规划、生产线和设备仿真以及轴级控制建模[5] * 公司计划与国内外CAD开发商合作，并评估收购较小国际玩家的可能性，竞争策略侧重于提供轻量级、基于云的架构，以传统国际套件一小部分的成本和复杂性提供约80%的核心功能[5] **数字化业务** * 数字化业务收入从2023年约2000万人民币（Rmb20mn）增长到去年略超1亿人民币（Rmb100mn），今年接近3亿人民币（Rmb300mn）[6] * 该业务专注于MES层以下的运营优化，通过软硬件一体化解决方案交付[6] * 核心竞争优势在于对制造流程的深刻理解和长期的客户关系[6] * 部分物联网产品（如电梯和空压机）采用订阅模式（每年5万-10万人民币）[6] * 智能电梯产品生命周期管理软件（目前销售额3000万人民币）为客户实现了30%的节能，投资回收期为五年[6] * 公司估计2025年各领域总市场规模/可寻址市场规模为：数字工厂1700亿/21亿人民币，数字设备780亿/110亿人民币，数字电梯750亿/120亿人民币，数字管理2950亿/140亿人民币，数字水处理480亿/160亿人民币，数字农业1000亿/490亿人民币，当前可寻址市场总和为1040亿人民币[7] * 已服务超过120家大型企业和300多个车间[7] * 为避免低利润定制化陷阱，公司限制高复杂度定制工作，支持相对健康的约55%的毛利率[7] 生态系统与人才建设 * 公司围绕四个相互关联的“流”构建多层工业生态系统：连接客户与商业化网络的交易流、连接研究伙伴的技术流、支持人才发展的知识流、以及支持供应商协作的资本流[8] * “汇川技术星球”平台是该生态系统的核心枢纽，拥有超过14万注册用户[8] * 通过“汇川杯”和“汇川人才计划”等举措加强人才培育，前者将竞赛优胜者直接与公司资源和就业机会连接，后者加速培训并提高年轻工程师的留任率[8] 竞争优势与研发基础 * 公司的运营卓越、深厚的制造专业知识、强大的客户关系以及规模可观的研发团队（约400名软件团队成员）为其扩展软件业务提供了重要优势[1] * 公司拥有行业领先的研发效率和较高的新产品线成功率[10] * 全面的产品组合和终端市场覆盖增强了客户的转换成本[10] 市场前景与风险 * 尽管公司的关键产品（变频器/伺服系统）在2025年上半年已在中国市场达到25%/34%的份额（排名第一），但在海外市场仍有机会[10] * 预计公司将在小型/大型PLC市场获得份额，这将作为其延伸至数字化并转型为物联网解决方案提供商的基础[10] * 下行风险包括工业自动化市场份额增长慢于预期、利润率趋势弱于预期、电动汽车部件业务增长慢于预期以及制造业资本支出/自动化需求放缓[13]

霍尼韦尔公司业务表现 - 工业自动化板块持续疲软 2025年前九个月该板块收入同比下降6.1% [1] - 传感与安全技术业务收入同比下降29.3% 主要原因是个人防护装备业务剥离及大型项目执行时间安排 [2] - 生产力解决方案与服务业务收入下降9% 主要由于许可和结算付款减少 [2] - 工业自动化板块内的产品组销售额同比下降10% [3] - 公司预计2025年工业自动化板块有机销售额将出现低个位数下降 [3] - 航空航天和建筑自动化业务势头强劲 为霍尼韦尔带来积极支撑 [4] - 航空航天板块表现尤为强劲 主要受商业航空、国防业务增长及航空运输飞行小时数增加驱动 [4] 同业公司业务表现 - RBC轴承公司工业板块表现稳健 2026财年第二季度收入同比微增0.7% [5] - RBC在金属采矿、仓储物流、林产品和食品饮料市场对其高工程化轴承和精密部件的稳定需求支撑了该板块 [5] - 3M公司安全与工业板块势头强劲 由个人安全、工业特种产品、粘合剂与胶带及电气市场的强势表现驱动 [6] - 对3M电气基础设施产品（如中压电缆附件和绝缘胶带）的稳定需求预示着该板块未来几个季度的良好前景 [6] - 3M安全与工业板块2025年前九个月有机销售额同比增长3.1% [6] 股价表现与估值 - 过去一个月霍尼韦尔股价下跌1.8% 同期行业指数下跌7.3% [7] - 霍尼韦尔远期市盈率为18.28倍 高于行业平均的14.17倍 [9] - 公司价值评分为C [9] 盈利预测 - 过去60天市场对霍尼韦尔2025年盈利的共识预期呈上升趋势 [10] - 当前市场对霍尼韦尔2025年12月财年的每股收益共识预期为10.64美元 对2026年12月财年的预期为10.58美元 [11]

公司股价与交易数据 - 12月2日，公司股价下跌1.36%，成交额为1272.42万元 [1] - 当日融资买入135.98万元，融资偿还86.82万元，实现融资净买入49.16万元 [1] - 截至12月2日，公司融资融券余额合计7322.74万元，其中融资余额7322.74万元，占流通市值的4.23%，该余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 融券方面，12月2日无融券交易与偿还，融券余量为0.00股，余额为0.00元，该水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司股东与股本结构 - 截至11月28日，公司股东户数为8745.00户，较上期增加0.83% [2] - 同期，人均流通股为2917股，较上期减少0.82% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第六大流通股东，持股12.84万股，为新进股东 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.61亿元，同比减少3.30% [2] - 同期，公司实现归母净利润4338.69万元，同比减少25.24% [2] - 公司A股上市后累计派发现金分红5568.00万元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为武汉港迪技术股份有限公司，位于湖北省武汉市东湖开发区 [1] - 公司成立于2015年9月28日，于2024年11月7日上市 [1] - 公司主营业务为工业自动化领域产品的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：智能操控系统占63.66%，自动化驱动产品占35.26%，管理系统软件占0.57%，其他(补充)占0.51% [1]