文章核心观点 - 公司披露了近期使用闲置自有资金进行现金管理的到期赎回及新进展 到期赎回本金人民币50,000万元并获得收益人民币1,979.74万元 同时使用等额资金继续进行现金管理 [1][2][3] 现金管理到期赎回情况 - 公司近期到期赎回部分自有资金现金管理产品 收回本金人民币50,000万元 实际获得收益人民币1,979.74万元 本金及收益已至公司账户 [2][4] - 到期赎回的产品为向中信银行杭州天水支行购买的3款现金管理产品 [4] 继续进行现金管理的进展 - 公司继续进行现金管理 金额为人民币50,000万元 现金管理期限为355至371天 [3] - 本次现金管理所使用的资金为公司及子公司部分闲置自有资金 [6] - 本次现金管理金额占公司最近一期（截至2025年9月30日）期末货币资金1,109,762.18万元的4.51% [8] 现金管理授权与决策程序 - 2025年4月24日 公司董事会审议通过2025年度使用闲置自有资金进行现金管理的议案 [3][10] - 2025年度自有资金现金管理授权额度为不超过人民币570,000万元 授权有效期自董事会审议通过之日起12个月 额度内资金可循环滚动使用 [3][10] 现金管理的目的与影响 - 现金管理目的是提高闲置自有资金使用效率 在不影响正常经营的前提下获取投资收益 以提升公司及子公司业绩水平 为公司和股东获取较好的投资回报 [4] - 根据公司财务数据 本次现金管理对公司未来主营业务、财务状况、经营成果和现金流量等不会造成重大影响 公司不存在有大额负债的同时购买大额理财产品的情形 [8] - 根据会计准则 现金管理到期结算后本金计入资产负债表中的货币资金 浮动利息收益计入利润表中的投资收益 [8]

整体财务表现 - 公司2025财年第四季度总营收为20.09亿美元，同比增长5%，超出市场预期的20.01亿美元 [1] - 有机营收增长7%，主要由“三大核心业务板块”（法律专业人士、企业客户、税务与会计专业人士）的9%增长驱动 [1] - 按公认会计准则（GAAP）计算的稀释后每股收益同比下降43%至0.74美元，主要受去年同期出售FindLaw业务产生的其他运营收益影响 [1][2] - 调整后每股收益同比增长6%至1.07美元，超出市场预期的1.06美元 [1] 盈利能力与现金流 - 营业利润同比下降25%至5.4亿美元，主要原因是去年同期包含与出售FindLaw相关的大额其他运营收益 [2] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长8%至7.77亿美元，利润率从37.6%提升至38.7% [3] - 经营活动产生的净现金流同比大幅增长35%至7.56亿美元 [3] - 自由现金流同比大幅增长38%至5.81亿美元 [3] 收入结构 - 经常性收入同比增长6%，占总营收的84% [3] - 交易收入同比增长11% [3] - 全球印刷业务收入同比下降6%，对整体增长产生抵消作用 [3] 分板块业绩：法律专业人士 - 营收同比增长1%至7.38亿美元，尽管去年同期出售FindLaw业务对经常性和交易收入增长产生了负面影响 [4] - 有机营收增长达到9%，主要得益于Westlaw、CoCounsel和Practical Law的强劲表现 [4] - 调整后EBITDA同比增长9%至3.27亿美元，利润率提升至44.3% [4] 分板块业绩：企业客户 - 营收同比增长7%至4.96亿美元，尽管出售某些非核心业务产生了负面影响 [5] - 有机营收增长9% [5] - 调整后EBITDA利润率为32.2% [5] 分板块业绩：税务与会计专业人士 - 营收同比增长13%至4.14亿美元，部分得益于对SafeSend的收购 [6] - 有机营收增长11% [6] - 调整后EBITDA同比大幅增长14%至2.22亿美元，利润率提升至53.6% [6] 分板块业绩：路透新闻 - 营收同比增长6%至2.32亿美元，有机增长率为5% [7] - 增长主要源于机构业务中与生成式人工智能相关的交易性内容授权收入增加，以及与伦敦证券交易所集团数据与分析业务新闻协议带来的合约价格上涨 [7]

投资策略与筛选方法 - 短期交易中，趋势跟踪是公认的盈利策略，但确保趋势的可持续性并从中获利并非易事 [1] - 股价方向可能在投资者建仓后迅速逆转，因此需要确保存在足够的基本面因素（如稳健的基本面、积极的盈利预测修正等）来维持股价动能 [2] - “近期价格强势”筛选器基于独特的短期交易策略构建，可有效筛选出具备足够基本面强度以维持近期上涨趋势的股票 [3] - 该筛选器仅选择交易价格位于其52周高低区间上半部分的股票，这通常是看涨信号 [3] 学乐集团(SCHL)投资亮点 - 学乐集团的股票通过了“近期价格强势”筛选，是适合趋势投资者的候选标的 [4] - 过去12周股价上涨20.5%，反映了投资者持续愿意为其潜在上涨支付更高价格 [4] - 过去4周股价进一步上涨4.6%，确认了其短期上涨趋势仍在延续 [5] - 该公司目前股价位于其52周高低区间的91.4%，暗示其可能即将突破 [6] 公司基本面与市场评级 - 学乐集团是一家出版、教育和媒体公司 [5] - 该股票目前获评Zacks Rank 1（强力买入），这意味着它在基于盈利预测修正趋势和每股收益意外（影响股票短期价格走势的关键因素）进行排名的4000多只股票中位列前5% [6] - Zacks Rank 1 的股票自1988年以来实现了平均每年+25%的回报率 [7] - 该公司的平均经纪商建议评级也为1（强力买入），表明经纪商界对其短期价格表现非常乐观 [7] 其他投资工具与建议 - 除了学乐集团，还有其他几只股票目前也通过了“近期价格强势”筛选 [8] - 投资者可根据个人投资风格，从超过45个Zacks高级筛选器中进行选择，这些筛选器旨在策略性地战胜市场 [8] - 成功的选股策略关键在于确保其在过去能产生盈利结果，这可以通过Zacks Research Wizard进行回测验证 [9]

公司财务表现 - 新闻集团第二财季总收入增长5.5%至23.6亿美元，略高于分析师预期 [1][4] - 第二财季息税折旧摊销前利润增长9%至5.21亿美元 [1] - 首席执行官表示，营收和盈利能力的增长较上一财季有所加速，并对下半财年持乐观态度 [2] 业务部门表现 - 道琼斯部门（出版《华尔街日报》和MarketWatch）收入同比增长8%至6.48亿美元，是推动增长的主要动力之一 [1][4] - 数字房地产服务部门收入增长8%至5.11亿美元，同样是增长的主要贡献者 [1][4] 行业动态与公司战略 - 新闻机构和其他出版商正努力应对人工智能带来的影响 [5][7] - 公司首席执行官持续敦促人工智能公司为其使用的内容付费，并认为越来越多的有识公司愿意为优质内容支付溢价 [5][6][7] - 公司已与彭博社扩大合作伙伴关系，将道琼斯独特内容的AI权利纳入其中，并正在推进其他谈判 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入增长6%至24亿美元，总部门EBITDA增长9%至5.21亿美元 [4] - 净利润为2.42亿美元，同比下降21%，主要原因是去年同期REA集团出售PropertyGuru获得了8700万美元的有利收益 [4] - 调整后每股收益为0.40美元，高于上一季度的0.33美元，利润率从21.4%上升至22.1% [4] - 公司连续第十一个季度实现总部门EBITDA同比增长 [18] - 第二季度调整后收入增长3%，调整后总部门EBITDA增长7% [20] - 来自持续经营的每股收益为0.34美元，去年同期为0.40美元，调整后来自持续经营的每股收益为0.40美元，去年同期为0.33美元 [21] - 公司拥有强劲的资产负债表和自由现金流，并加速了股票回购计划，第二季度回购了1.72亿美元的股票，较去年同期增加1.32亿美元 [5][20][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - **道琼斯**：收入增长8%至6.48亿美元，部门EBITDA增长10%至1.91亿美元，利润率创历史新高，接近30% [8][21][24] - 专业信息业务收入增长12%，其中风险与合规业务收入增长20%至9600万美元 [9][21][22] - 道琼斯能源业务收入增长10%至7500万美元 [22] - 数字广告收入达到创纪录的8700万美元，增长12% [8][24] - 数字收入占部门收入的82%，数字订阅量增长12%至超过600万 [9][21] - 数字流通收入占流通收入的76%，高于去年的73% [23] - **数字房地产服务**：部门收入增长8%至5.11亿美元，部门EBITDA增长11%至2.06亿美元 [25] - **REA集团**：收入增长7%至3.68亿美元，澳大利亚收入增长10% [12][25] - **Realtor.com**：收入增长10%至1.43亿美元，潜在客户量增长13%，平均每月独立用户增长1%至6200万 [11][26][27] - **图书出版**：收入强劲增长6%至6.33亿美元，部门EBITDA下降2%至9900万美元，利润率为15.6% [12][29] - 业绩受到哈珀柯林斯国际业务一次性1600万美元库存减记的影响，该减记使利润率下降260个基点 [29] - 数字收入增长2%，电子书销售增长7%，数字销售占消费者收入的20% [30] - **新闻媒体**：收入持平于5.7亿美元，部门EBITDA下降5%至7000万美元 [15][30] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：Realtor.com表现强劲，收入增长10%，在房地产门户网站中的访问份额持续增长 [11][26] - **澳大利亚市场**：REA集团收入增长7%，11月独立用户数创纪录，超过1300万，增长9% [12] - 悉尼新购房源挂牌量增长7%，墨尔本增长4% [25] - **英国市场**：《泰晤士报》和《星期日泰晤士报》数字订阅用户增长7%至65.9万，数字广告收入实现中双位数增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于三个核心增长支柱：道琼斯、数字房地产和图书出版，它们合计贡献了第二季度95%的利润 [19] - 公司正在向数字优先、拥有强大经常性收入基础的公司转型，并通过高利润率的内容授权收入进行补充 [5][19] - 公司认为其优质专有内容在人工智能时代具有独特价值，并已与OpenAI等公司建立合作伙伴关系，预计将产生额外收入 [6][10][35] - 公司对人工智能持积极态度，认为其是机遇而非威胁，强调人工智能公司需要可靠、实时的信息，而这正是公司所生产的 [7][34] - 在数字房地产领域，Realtor.com通过产品创新和品牌活动，用户参与度（每独立用户访问近5次）和访问份额（占所有房地产门户网站总访问量的29%）均领先于竞争对手，远超Homes.com和Redfin [11][28][57] - 公司推出了《加州邮报》，利用其网络效应（如《华尔街日报》、Realtor.com、BibleGateway的流量贡献）进行扩张 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二季度业绩表示满意，并认为下半年前景明显积极 [4][16] - 尽管经济背景持续不平衡，但核心支柱业务带动了收入和利润的加速增长 [18] - 在人工智能焦虑影响某些行业之际，公司相信未来几个季度和几年内将处于有利的盈利位置 [17] - 对于道琼斯，整体趋势保持健康，预计B2B收入将持续强劲增长 [30] - 对于数字房地产，尽管1月份澳大利亚住宅新购房源挂牌量下降8%，但希望市场条件改善能带来强劲的潜在客户量，从而支持收入健康增长 [31] - 对于图书出版，趋势令人鼓舞，预计将受益于哈珀柯林斯的常销书和更有利的同比比较 [31] - 对于新闻媒体，预计将因《加州邮报》的推出而产生适度投资，尽管广告趋势艰难可能持续，但公司将专注于提高成本效率 [31] 其他重要信息 - 穆迪将公司评级展望调整为正面，反映了其资产负债表的稳健性和强劲的运营表现 [5] - 公司宣布与Polymarket建立合作伙伴关系，并扩大了与彭博社在人工智能内容授权方面的交易 [10] - 公司加强了Factiva的生成式人工智能能力，授权来源超过8000个优质新闻和商业信息源 [10] - 公司将于3月16日在纽约纳斯达克市场举办道琼斯投资者简报会 [10][19] - 2026财年的股票回购预计将受益于约3.8亿澳元的Foxtel股东贷款偿还 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于市场对人工智能的反应，以及公司如何看待其带来的担忧与机遇 [33] - 管理层认为市场对人工智能对新闻集团的影响存在根本性误解，人工智能是回顾性的，而公司拥有当代的、创造性的专有内容，这些内容只有在人工智能公司付费后才能被使用 [34] - 公司已与OpenAI建立合作伙伴关系，并相信在人工智能公司回收垃圾内容的时代，公司创造优质内容和体验的能力具有优势 [35] - 人工智能模型需要实时、真实世界的数据，而这正是公司每天每分钟都在生产的 [35] 问题: 关于应对人工智能威胁所需的道琼斯投资，以及Claude Legal等工具是否会对运营产生负面影响 [38] - 管理层对道琼斯专业信息业务充满信心，认为其提供的是当代内容，而非回顾性案例，因此面临的威胁非常有限 [39] - 公司已经拥有人工智能交易，并且其他人工智能交易的谈判也在推进中 [40] - 在资本支出方面，预计今年总资本支出将适度增加，但道琼斯的资本支出将略有下降，公司全年仍将产生非常强劲的自由现金流增长 [41] 问题: 关于资本配置的优先级以及如何加速战略 [46] - 管理层明确表示，道琼斯、数字房地产和哈珀柯林斯是三个核心驱动力，目前表现良好，公司将相应地配置现金 [46] 问题: 关于并购策略以及当前是更倾向于监控人工智能发展并执行回购，还是寻找互补性收购 [49] - 公司拥有选择权，不断寻找对业务有意义的外部投资，但价格必须合理，同时也会在内部看到增长机会时进行有机投资 [50] - 关于回购，公司持续进行评估，第二季度回购了1.72亿美元的股票，在当前股价下，预计下半年的回购速度和回购总额将显著高于上半年 [51] 问题: 关于简化公司结构的想法，以及如何看待Homes.com的竞争 [54][55] - 公司持续审视其结构，重点是为股东创造长期价值，目前拥有稳健的资产负债表、强劲的自由现金流和积极的增长轨迹 [56] - 关于Homes.com，公司对Realtor.com的进展感到非常满意，其复苏是真实的，轨迹非常积极，并且Realtor.com的用户参与度和访问份额均大幅领先于Homes.com [56][57] 问题: 关于道琼斯订阅收入的前景，如何在获取新用户与提高每用户平均收入之间取得平衡 [63] - 道琼斯已成功获得大量企业客户，这些交易客户流失率低、营销成本显著降低，但短期内对每用户平均收入有适度影响 [64] - 鉴于独特的编辑体验，公司认为在定价方面具有真正的弹性，并且通过动态定价瞄准高使用量用户的能力正在提高 [65] - 公司已对数字新客户和部分长期客户提价，并正在优化促销活动，排除企业客户影响，每用户平均收入一直以健康的速度改善 [67]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度整体表现稳健，为专注和执行的一年画上圆满句号 [4] - 2025年全年总收入为18亿美元，其中数字收入为11亿美元，增长10% [15] - 2025年全年调整后EBITDA为3.31亿美元，其中排除了4100万美元的租赁买断收益和1500万美元的第三季度遣散费 [15] - 第四季度数字业务调整后EBITDA增长9%（若调整一年前的遣散费），增量数字利润率为26% [14] - 第四季度印刷业务调整后EBITDA为1300万美元，足以抵消900万美元的公司费用 [14] - 数字业务全年EBITDA利润率同比基本持平，为28% [15] - 公司过去12个月回购了3.37亿美元的股票，流通股数量减少了10% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 **People Inc (数字出版业务)** - 第四季度数字收入增长14%，主要由广告、效果营销和授权三大收入类别驱动 [13] - 第四季度广告收入增长9%，尽管核心会话量下降了13% [13] - 第四季度效果营销收入增长17% [13] - 第四季度授权收入增长36%，主要得益于与Apple News、内容分发伙伴的强劲互动，以及与Meta的新AI内容合作 [14] - 非会话类收入（如活动、创作者/社交模式、Decipher、Apple News合作、AI授权交易）在第四季度占总数字收入的38%，同比增长37% [21] - 会话类收入占总收入的62%，同比增长4% [21] - 第四季度印刷业务收入下降23%，部分原因是去年同期有2000万美元的政治广告收入，以及印刷行业的持续下滑 [14] - 2026年，预计People Inc的数字收入和数字调整后EBITDA将实现中高个位数增长 [27] - 2026年People Inc的总调整后EBITDA指引为3.1亿至3.4亿美元，其中数字调整后EBITDA指引为3.25亿至3.55亿美元（2025年为3.15亿美元） [27] - 2026年预计将产生约1500万美元与谷歌广告技术诉讼相关的法律费用 [27] **Care (家庭服务业务)** - 第四季度收入下降9%，主要由企业端疲软驱动 [23] - 第四季度消费者收入下降4%，与上一季度持平 [23] - 第四季度企业收入下降13%，原因是雇主收紧福利支出，以及2024年第四季度部分客户使用情况异常强劲和跨期调整 [23] - 第四季度调整后EBITDA为1900万美元，EBITDA利润率为22% [23] - 预计消费者和Care总收入将在年中恢复增长 [23] - 预计2026年Care调整后EBITDA为4500万至5500万美元 [28] - 长期来看，Care应能实现15%-20%的增长 [104] **搜索业务 (Ask Media Group, AMG)** - 该业务以利润为导向，而非增长，长期以来并非公司的战略重点 [28] - 目前正在与谷歌就续签付费列表供应关系进行谈判，结果将可能决定该业务的未来 [28] - 2026年调整后EBITDA指引为-500万至1000万美元 [29] **新兴及其他业务** - 第四季度收入增长18%，并转为盈利，调整后EBITDA为300万美元 [24][25] - 增长主要得益于The Daily Beast（收入增长50%）和Vivian（自2024年第三季度以来首次在第四季度恢复增长）的强劲表现 [25] - 预计2026年该板块将继续实现收入增长，调整后EBITDA指引为0至1000万美元 [29] **公司层面** - 第四季度公司调整后EBITDA为2300万美元，低于去年和上一季度，因公司持续降低管理费用，目标是年化降至8500万美元左右的中段水平 [26] - 预计2026年公司费用为8000万至9000万美元，并将努力达到该区间的下限 [29] 各个市场数据和关键指标变化 **数字出版市场与竞争** - 出版和网络生态系统正在发生巨大变化，公司正积极适应 [16] - 核心网络会话量在第四季度同比下降13%，主要原因是过去两年谷歌搜索推荐流量下降了50% [19] - 非搜索流量来源（如Google Discover）在本季度也出现疲软 [19] - 作为抵消，非平台和分发受众持续快速增长，非平台浏览量在过去两年几乎翻倍，上一季度同比增长43% [20] - 公司品牌在Instagram、Apple News、TikTok、YouTube等平台以及旗舰活动和自有资产上均拥有强劲势头和文化影响力 [20] - 公司认为其数字出版业务正在超越所有竞争对手，并将行业普遍面临的逆风（如AI颠覆）转化为自身的优势 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 **People Inc 的战略转型** - 核心战略不是依赖传统的数字出版日常运营来推动未来，而是将标志性的传统内容业务“倒置”为全新的消费者业务和产品 [4] - 目标是通过创造独立的产品和服务，建立对“去中介化”（包括AI的影响）更具免疫力的收入流 [4] - 正在推进多个概念，例如：将《Southern Living》杂志转化为可拥有和分发的实体产品；与全球顶级厨师合作打造《Food & Wine》产品线；基于《Travel and Leisure》的知识产权开发类似《白莲花》的体验项目 [5][6] - 利用每年分发约3.5亿册杂志的渠道，以极低的边际成本推广这些新产品 [6][10] - 投资于一系列新产品和服务，例如：MyRecipes（食谱存储应用，已拥有300万注册用户，保存了2400万份食谱）、People App（目标是成为People品牌的核心枢纽，应用内用户停留时间是网站的三倍）、InStyle的《The Intern》社交视频系列（单季赞助收入已达50万至70万美元）等 [18][61][64][69] - Decipher Plus（CTV和开放网络广告业务）是增长最快的非平台业务，预计将为2026年People的中高个位数增长贡献2-3个百分点 [100] **投资与资本配置** - 增加了在米高梅（MGM）的所有权，在季度内回购了约1%的MGM股份，使总持股达到25%（一个重要的会计里程碑） [11] - 对MGM的投资估值约为22亿美元，看好其在拉斯维加斯（拥有40%资产）和日本大阪（预计2029-30年开业，投资规模120亿美元）的独特资产和增长潜力 [45][46][48] - 认为IAC股价存在巨大折价，将继续机会性地评估股票回购 [12] - 目前未看到其他有吸引力的并购机会，对现有资产组合（People和MGM）感到满意，并保留现金以增加在这两项资产中的所有权 [49] - 对CNN有兴趣，但认为可能性低于50%，如果发生，可能以个人投资形式而非通过IAC进行 [50] **公司治理与指引** - 将停止提供季度业绩指引，以促使业务专注于长期价值创造和执行，而非短期结果，这也回应了部分投资者的反馈 [26] - 将继续提供年度指引，并在季度交流中提供市场动态和战略执行情况的定性评论 [26][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 **经营环境** - 广告市场整体健康，第四季度保持普遍有利，管理层评分6/10（满分10） [93] - 表现强劲的行业包括健康/制药、旅游、科技；面临挑战的行业包括食品饮料、CPG（快速消费品） [94] - 在AI颠覆和不确定的环境中，强大的品牌价值凸显，对公司构成优势 [93] - 谷歌搜索推荐流量持续下降是行业性挑战，但公司通过发展非平台收入成功应对 [19][21] **未来前景** - 管理层对2026年表示乐观，认为People业务势头强劲，实际表现可能超过保守的年度指引 [12][32] - 公司正在简化运营，降低管理费用，聚焦于几项关键业务 [89] - 对People的转型战略（创造新产品、发展非平台收入）充满信心，认为这是未来的“金矿” [11] - 对MGM的增长前景和BetMGM的盈利能力转好（从数亿美元亏损转为数亿美元盈利并持续增长）感到兴奋 [52][55] 其他重要信息 - 公司正在进行的与谷歌广告技术相关的诉讼，预计2026年将产生约1500万美元费用，公司视其为一项投资，旨在追索数亿美元的潜在赔偿 [27][86][87] - Vivian是一个连接270万护士与医疗保健 staffing 机构和护理提供者的市场，在经历行业逆风后已恢复增长，其AI产品被认为是行业变革性的 [76] - 公司预计2026年资本支出为2000万至3000万美元，净现金利息支出约为6400万美元，由于净经营亏损（NOLs），现金税负很低 [82] - 预计2026年IAC整体的EBITDA至自由现金流的转换率将超过50% [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于People非会话类收入增长37%的驱动因素以及2026年展望 [31] - 管理层解释，驱动因素在于公司跟随受众转移的战略，五年前70%的流量来自谷歌搜索，现在仅为30% [34] - 公司很早就察觉到谷歌的变化，并提前发展了新技能，建立了新的内容分发渠道（如社交、活动、Decipher等） [35][36] - 广告主也正向这些新渠道转移，公司已构建了有趣的资产组合来应对 [36] - 董事长补充表示，对People 2026年的增长指引偏保守，实际表现可能超出，因为业务势头强劲 [32] 问题: 关于IAC的并购（M&A）意向以及对MGM的投资逻辑 [40] - 关于M&A，董事长目前未看到其他像MGM一样有吸引力且价格合理的资产，对现有资产组合（People和MGM）感到满意，保留现金主要用于增加对这两项资产的所有权 [49] - 对CNN有兴趣，但可能性低于50%，若发生可能以个人投资形式进行 [50] - 关于MGM，投资估值已达22亿美元，看好其在拉斯维加斯不可复制的资产（占40%份额）和日本大阪的大型度假村项目（2029-30年开业） [45][46][48] - 同时提到BetMGM业务已实现显著扭亏为盈，从数亿美元亏损转为数亿美元盈利，且今年预期更高 [52][55] 问题: 关于People新体验产品的可扩展性、投资水平以及Vivian CEO的优先事项 [60] - 新产品的关键在于建立与受众和广告主的直接关系，减少对谷歌的依赖 [61] - 举例MyRecipes在不到一年内获得300万注册用户，保存2400万份食谱，深受广告主和用户喜爱 [61][62] - People App的目标是成为品牌核心，应用内用户停留时长是网站的3倍，加入游戏功能后可达20分钟，未来可能衍生订阅或广告业务 [63][64][65] - InStyle的《The Intern》视频系列成本极低，单季赞助收入已达50万至70万美元，展示了将品牌影响力转化为新产品的能力 [69][71] - 关于Vivian，新任CEO Bill Kong的首要任务是推动AI产品更深入地融入客户体系 [76] 问题: 关于People 2026年EBITDA指引看似持平的原因以及IAC的自由现金流转换率 [79] - CFO解释，2026年指引包含1500万美元的谷歌诉讼费用，若剔除该费用，数字EBITDA指引为3.25亿至3.55亿美元，相较于2025年的3.15亿美元实现增长 [80][81] - 指引看似持平，主要是印刷业务EBITDA与公司费用之间的关系因诉讼费用产生了3100万美元的净波动 [81] - 关于自由现金流，预计2026年资本支出2000-3000万美元，净利息支出约6400万美元，现金税负很低，营运资本将正常化，预计EBITDA至自由现金流的转换率将超过50% [82][83] 问题: 关于谷歌诉讼的最新进展以及IAC业务简化的更新 [85] - 诉讼基于政府对谷歌的反垄断案，公司寻求追索数亿美元赔偿，视1500万美元费用为一项投资 [86][87] - 关于简化，公司过去几年已清理多项业务，目前聚焦于几项关键业务，并持续降低管理费用 [89] 问题: 关于广告市场宏观看法以及取消季度指引对运营的影响 [92] - 广告市场评分6/10，整体健康，品牌价值在AI时代凸显优势 [93] - 公司强项在于品牌、多元化市场布局以及有效的广告项目，健康/制药、旅游、科技领域表现良好，食品饮料和CPG面临挑战 [94] - 取消季度指引是为了让业务（尤其是People）在行业根本性变革中更专注于长期执行和价值创造，避免纠结于季度数据波动 [96] - 未来将在年度基础上提供指引，并在季度交流中提供市场动态和战略的定性评论 [97] 问题: 关于Decipher Plus业务规模预期以及Care业务的增长趋势 [99] - Decipher Plus是增长最快的非平台业务，预计将为People 2026年中高个位数增长贡献2-3个百分点 [100] - 该业务开辟了新的可触达市场（TAM），包括CTV和利用数据定位的开放网络 [100] - 对于Care，消费者业务预计在年中恢复收入增长，企业业务正在应对宏观挑战，但有机会获取新客户 [102][103] - 长期看，凭借市场地位和护理需求增长，Care应能实现15%-20%的增长 [104] 问题: 关于2026年数字收入增长指引放缓至中高个位数的原因 [108] - 指引包含一定的保守性，因为公司仍在应对更广泛的搜索流量中断 [109] - 管理层对自身定位、货币化能力、非平台战略和内容规模感到满意，但在年初制定展望时希望保持审慎 [109]

核心观点 - 浙江少年儿童出版社通过“优质内容IP+文创产品+新媒体矩阵”的创新模式，对畅销14年的经典图书《野马归野》进行马年珍藏版重塑，在直播首发6小时内实现商品交易总额312万元，24小时内3万套首印礼盒全部售罄，创下出版社自播及行业作家单品销售纪录，成功验证了经典IP在存量市场中通过体系化运营挖掘增量价值的范式 [1][3][44][45] 产品策略与创新 - 公司选择已持续畅销14年、累计发行量达62万册的经典IP《野马归野》进行创新再版，精准捕捉2026年马年营销节点，开辟了与市场主打新书不同的差异化竞争赛道 [3][4][44][48] - 产品定位进行大胆革新，目标受众从少年儿童转向已成长为大学生的原读者群体，紧扣该群体面临的迷茫与焦虑情绪，提炼出“人生不设限，一切皆有可能”的宣传主题，新增副书名“任我行，野无疆”以强化情感共鸣 [5][49] - 产品形态升级为“书+文创潮品”的礼盒模式，围绕“寻找方向、播种希望、解答困惑、新年祝福”线索设计了一系列强关联文创赠品，包括马头图案指北针、种子手串挂链、沈石溪版《答案之书》、2026马年典藏纪念币以及北斗七星概念黑色烫金礼盒，极大提升了产品价值感与吸引力 [7][10][13][15][18][19][52][55][58][60][63][64] 营销与销售表现 - 线上采用“出版社新媒体矩阵+作家个人矩阵账号”双线运营体系，作家沈石溪亲自出镜录制超100条预热短视频，在新书首发前仅抖音平台直播预约人数已超1.6万人，为销售爆发奠定基础 [26][71] - 线下于2026年1月8日北京图书订货会举办盛大首发仪式，联合媒体进行报道与直播，有效预热市场 [24][69] - 2026年1月23日晚，在沈石溪抖音号进行直播首发，开播5分钟首批3000套现货秒空，半小时内第二批4000套售罄，6小时直播共售出2.7万套礼盒，商品交易总额达312万元，打破公司自2021年开展直播业务以来单月商品交易总额未破300万元的记录 [37][82] - 次日在小红书、视频号、快手平台联动直播，不到2小时将剩余的3000套预售礼盒售完，实现首印3万套全部售罄 [37][82] - 此次营销活动显著强化了作家个人IP影响力，沈石溪个人矩阵账号粉丝数从2025年11月的200万增长至近300万 [44][89] 组织与运营模式 - 公司打破了传统的“编印发”隔离模式，组建了由新媒体、文编、美编组成的全新团队，从产品策划初期就深度融合，实现了编辑与营销的强关联协作 [3][22][47][67] - 项目始于2025年11月初，由新媒体团队自主策划“图书+文创”礼盒产品，再联动编辑部门合作，实现了资源共享与优势互补 [3][47] - 公司首次推出沈石溪“金签”项目，由作家用金色水笔为每本书签名并加盖特制签章，并通过短视频展示签名过程，营造了独特的仪式感与收藏价值，使产品超越普通商品属性 [31][76]

公司业务动态 - TravelHost作为顶级旅游目的地出版物 发布了一份涵盖美国50个州的浪漫周末度假目的地综合指南 旨在为情侣提供灵感 目的地类型涵盖从经典热门到小众城镇 以满足不同偏好[1] - TravelHost拥有超过50年的行业经验 为全球数百万旅行者提供服务 通过其信息丰富的网站 社交媒体平台和遍布全国的标志性杂志连接受众 其内容由当地市场专家提供精选推荐[1] - TravelHost是The Arena Group Holdings Inc (NYSE: AREN) 旗下投资组合中的可信媒体品牌之一[1] 公司集团概况 - The Arena Group Holdings Inc 是一家品牌 数据和知识产权公司 致力于构建 收购和扩展高性能数字资产 其结合技术 故事讲述和创业精神 在体育与休闲 生活方式和金融领域创建深度内容垂直领域[1] - 公司旗下拥有并运营一系列品牌 包括TheStreet Parade Men's Journal Athlon Sports Adventure Network（旗下含Surfer Powder BIKE等） ShopHQ等 每月为数百万用户提供可信内容和有意义的体验[1] 关联业务动态 - The Arena Group旗下Adventure Sports Network宣布为其旗下三大领先刊物BIKE Magazine TransWorld SKATEboarding和Snowboarder推出新的按需印刷版本 读者可在指定日期订购高品质的按需印刷副本[1] - The Arena Group旗下媒体The Spun发布了其创刊号“Then & Now”杂志 该纪念版探讨了体育史上最具代表性的运动员 故事情节和历史时刻 包含深度访谈 原创报道和档案摄影[1]

新闻核心观点 - 新闻集团将于2026年2月5日公布2026财年第二季度业绩 市场预期营收23.1亿美元 同比增长3.21% 每股收益预期为0.33美元 与去年同期持平 显示利润增长有限 [1][9] 业绩预期与历史表现 - 市场对新闻集团第二财季的营收共识预期为23.1亿美元 较上年同期增长3.21% [1][9] - 过去30天内 每股收益的共识预期稳定在0.33美元 与上年同期持平 表明利润扩张有限 [1][9] - 在过去四个季度中 公司盈利一次超出市场共识预期 两次符合 一次未达预期 平均意外幅度为2.92% [2] 各业务板块表现展望 - **图书出版业务**：预计成为本季度关键增长动力 管理层在第一财季财报电话会上表示该业务在经历异常疲软的第一财季后已出现明显改善迹象 预计受益于假日季强劲的新书发行以及传统的年末出版旺季 业绩将实现复苏 [4] - **数字房地产服务与道琼斯业务**：管理层对这两项业务的乐观展望预计在第二财季转化为持续稳健的表现 公司的数字化转型战略（数字收入占总收入的62%）提供了稳定性 道琼斯业务预计受益于《华尔街日报》计划中的价格调整及对数字订阅弹性的持续测试 数字房地产服务则预计在波动的房地产市场条件下保持增长轨迹 [5] - **新闻媒体业务**：尽管数字和订阅收入有积极进展 但该板块预计继续面临广告需求疲软的压力 广告收入目前仅占总收入的16% 公司对该波动性收入来源的依赖降低 可能限制了下行风险 但持续的宏观经济不确定性可能在整个季度拖累印刷和数字广告支出 [7] 公司资本运作 - 公司的加速股票回购计划在第二财季可能以更快速度持续 根据上一季度报告 公司以每日约250万美元的速度回购股票 [6] - 这一激进的资本回报策略 加上预计在2026财年将从Foxtel股东贷款还款中获得约3.8亿美元的收益 可能对每股 metrics 产生积极影响 [6] 同行业其他公司参考 - 文章列举了其他几家根据模型显示可能在即将发布的财报中盈利超预期的公司 包括Cirrus Logic、Advanced Micro Devices和Rockwell Automation 并提供了其盈利ESP和Zacks排名 [11][12]

公司核心事件与成就 - 教育公司Life on Fire于2026年1月21日推出了多作者合作书籍项目The Wisdom Collective，并在发布后24小时内，该书在亚马逊七个类别中获得畅销书地位，并在多个榜单中成为排名第一的新书 [1][2][8] - 该项目的成功被公司视为社区驱动出版模式的里程碑，证明了围绕共同愿景和使命进行协作所能达成的成果 [1][8][16] 项目模式与合作结构 - The Wisdom Collective采用多作者合著模式，汇集了来自不同行业和背景的企业家、教练和领导者，每位贡献者撰写一个章节，主题涵盖领导力、个人发展、商业原则、韧性和影响力等实用见解 [3][12] - 项目由公司创始人Nick和Megan Unsworth领导并担任出版人，他们负责监督书籍的开发、编辑协调和发布，强调组织性、一致性和共同责任 [5][6] - 该模式旨在呈现独立视角的集合，而非推广单一作者或方法论，使贡献者能在保持个人声音和主题聚焦的同时，参与专业协调的出版活动 [4][11][15] 市场表现与驱动因素 - 公司未披露具体销售数据，但确认了亚马逊平台上的排名，并将初期成功归因于贡献者之间的协调参与以及他们各自受众的互动 [9] - 这种社区驱动出版模式依赖于协调协作而非个人推广，贡献者围绕书籍发布统一了宣传信息和时间，共同参与发布活动 [10] 内容定位与行业趋势 - 书籍内容聚焦于领导力发展、个人成长、商业决策、韧性和影响力等实用主题，旨在为寻求多元视角的读者提供服务 [12][13] - 该项目的成功反映了自助和教育领域日益增长的文集式出版趋势，行业观察者注意到人们对协作书籍的兴趣日益浓厚，创作者寻求强调共享专业知识和集体参与的替代出版途径 [16] 项目参与者与可获得性 - The Wisdom Collective拥有超过60位贡献者，名单包括Aaron Edwards, Alex Feleke等众多人士 [17][18] - 该书自2026年1月21日起在亚马逊上架销售 [19]