文章背景 - 作者约六个月前曾在Seeking Alpha上对Coinbase公司进行过分析报道 [1] - 作者的主要研究覆盖领域包括加密货币、比特币矿商、金属和媒体类股票 [1] - 作者声明其并非投资顾问 仅分享个人观点和操作 [1][2] 作者持仓披露 - 作者通过股票、期权或其他衍生品方式 长期持有BTC-USD、ETH-USD、SOL-USD以及COIN的多头头寸 [2] - 文章内容为作者个人观点 未因撰写本文获得除Seeking Alpha之外的其他报酬 [2] - 作者与文中提及的任何公司均无业务关系 [2]

核心财务表现 - 公司第三季度净收入达到19亿美元，同比增长54%，环比增长25% [2] - 交易收入大幅增长37%至10亿美元 [2] - 消费者交易量为590亿美元，机构客户交易量达到2360亿美元 [3] - 公司与Deribit合作实现名义衍生品交易量超过8400亿美元 [4] - 股票在过去6个月内上涨61.92% [10] 交易量与市场动态 - 加密货币市场的波动和机构参与推动公司交易量增长 [1][4] - 近期牛市行情和宏观经济波动为公司带来出色的量驱动利润 [4] - 财报后股价最初上涨3%，但在过去24小时内下跌5% [4] 战略定位与未来展望 - 公司被视为"最受信任"的平台，在美国监管清晰化背景下处于独特优势地位 [5] - 公司定位为企业和金融机构的"首选合作伙伴" [6] - "万物交易所"愿景正在推进，计划将可交易资产从300种扩展到40000种 [6] - 战略多元化包括代币化资产和预测市场，旨在满足客户更广泛的资产和Web3需求 [6] 第四季度业绩指引 - 公司报告第四季度开局"强劲"，预计10月交易收入将达到约3.85亿美元 [7] - 预计订阅和服务收入将在7.1亿至7.9亿美元之间 [8]

公司业绩表现 - 第三季度营收同比增长55%至18.7亿美元，高于市场预期的18亿美元 [1] - 第三季度净利润同比增长4.7倍至4.3亿美元，合每股盈利1.5美元，高于预期的1.1美元 [1] - 期内交易量达到2950亿美元，但低于市场预期 [1] 公司战略与展望 - 首席执行官计划在12月17日的产品展示会上分享股票代币化和预测市场方面的更多细节 [1] - 公司重申其愿景是成为一个提供消费者所需全部金融功能的"万物应用" [1] 市场反应 - 公司股价在业绩公布后夜盘涨近5%，报344.7美元 [1]

财务表现 - 加密货币市场在第三季度实现利润4.371亿美元 [1] - 去年同期利润为7550万美元 [1]

财务业绩摘要 - 第三季度每股收益为1.44美元，超出分析师普遍预期的1.11美元，超出幅度达29.38% [2] - 第三季度营收为18.6亿美元，超出分析师普遍预期的17.9亿美元，较去年同期12亿美元的收入有所增长 [2] - 第三季度净利润为4.33亿美元，调整后净利润为4.21亿美元，调整后EBITDA为8.01亿美元 [5] 营收构成与增长 - 交易收入为10亿美元，环比增长37% [5] - 订阅和服务收入为7.47亿美元，环比增长14% [5] - 公司预计10月份交易收入约为3.85亿美元 [4] 运营效率与成本 - 总运营费用降至14亿美元，环比减少1.34亿美元，降幅为9% [5] - 全职员工人数环比增加12%，达到4,795名 [5] 管理层评论与市场反应 - 公司首席执行官Brian Armstrong表示第三季度表现强劲，财务业绩扎实，并持续专注于创新产品开发和构建“万物交易所”的基础 [4] - 财报发布后，Coinbase股价在周四的盘后交易中上涨0.45%，至333.56美元 [4]

财务业绩概览 - 第三季度总营收达19亿美元，同比增长58%，超出市场预期的18亿美元 [1] - 调整后税息折旧及摊销前利润为8.01亿美元，去年同期为4.49亿美元 [4] - 净利润为4.33亿美元 [4] - 交易收入增至10亿美元，去年同期为5.73亿美元 [3] 业务板块表现 - 交易业务收入中，消费者交易收入达8.44亿美元，环比增长30% [5] - 机构交易收入增长超过一倍，达到1.35亿美元，部分得益于8月收购Deribit带来的5200万美元收入贡献 [5] - 订阅与服务业务收入环比增长14%，达到7.47亿美元 [6] - 稳定币相关收入为3.55亿美元，平台持有的USDC平均余额创下超过150亿美元的历史新高 [6] 交易量与用户活动 - 总交易量达到2950亿美元，零售用户交易量环比增长37% [3] - 业务增长由消费者和机构交易部门共同推动，特别是长尾资产交易量增加和高级交易者基础扩大 [5] - 区块链奖励收入增长28%至1.85亿美元，得益于以太坊和Solana价格上涨 [6] 产品与网络发展 - 公司层2网络Base已实现盈利，第三季度收入因交易量增加和以太坊价格上涨而增长 [7] - Base网络凭借其速度和低成本优势，成为开发者和企业构建链上应用的“首选可信网络” [7] - 公司强调在推出创新产品和构建“万物交易所”基础方面持续取得进展 [6] 业绩驱动因素与展望 - 业绩超预期由交易活动激增、资产价格反弹以及订阅与服务业务持续增长驱动 [1] - 运营费用环比下降9%，反映了更有利的业务组合和严格的成本控制 [4] - 公司预计10月交易收入约为3.85亿美元，第四季度订阅收入预计在7.1亿至7.9亿美元之间 [2]

财务业绩表现 - 公司第三季度净利润达到4.326亿美元，每股收益1.50美元，远超去年同期的7550万美元和28美分 [3] - 公司第三季度营收中的交易收入大幅增长至10.5亿美元，去年同期为5.725亿美元 [2] - 公司第三季度订阅和服务收入增长34.3%至7.467亿美元 [5] 市场环境与交易量 - 数字资产波动性加剧提升了加密货币交易所的交易量 [1] - 加密货币交易所通常从行业波动中受益，因其通过寻求对冲投资组合的投资者的交易赚取更多收入 [2] - 7月数字资产反弹，源于美国前总统特朗普的加密友好政策吸引了机构投资者兴趣，推动比特币创下新高 [1] 业务拓展与战略布局 - 公司在第三季度完成了对Deribit的收购，加强了其在衍生品市场的地位 [3] - Deribit在期权市场是领导者，拥有超过75%的市场份额，且全部为非美国业务，存在在美国市场发展期权的路径 [4] - 公司现金充裕并为增长做好准备 [7] 稳定币业务增长 - 公司部分订阅和服务收入来自稳定币持有及相关平台活动，稳定币收入从去年同期的2.469亿美元增至3.547亿美元 [5] - 公司通过稳定币采用加速支付，并预计在政策顺风和金融机构及企业持续采用支付及财资需求的推动下将继续增长 [6] - 稳定币获得传统金融圈的乐观看法并处于立法前沿，今年早些时候通过的GENIUS法案旨在为稳定币创建监管框架并促进更广泛采用 [6]

公司业绩 - Coinbase Global第三季度利润大幅增长 [1] - 加密货币交易所的交易量因数字资产波动性加剧而提升 [1]

公司动态：Bybit在日本市场的运营调整 - 自10月31日起，加密货币交易所Bybit将暂停日本新用户的注册 [1] - 此次暂停是临时性安排，旨在确保公司遵守日本金融厅制定的监管指南 [1] - 该措施适用于日本的个人和企业用户，但现有用户不受影响 [2] 行业监管环境：日本 - 日本金融厅关注未注册的外国加密货币交易所在其境内的运营 [4] - 日本通过2024年对《金融商品交易法》的修订，加强了对加密货币衍生品交易的监管 [4] - 日本当局对未注册的运营商实施了更严格的处罚措施 [4] 公司战略：全球合规与扩张 - Bybit在阿联酋获得监管牌照，成为该国首个获得完整虚拟资产平台运营商许可的加密货币交易所 [5] - 该牌照由阿联酋证券和商品管理局颁发，体现了公司对通过合规和透明度建立信任的承诺 [5] - 公司近期与Thredd达成战略合作，旨在利用Thredd的基础设施在全球关键市场扩展多币种加密货币借记卡项目 [5][6]

财报发布信息 - 公司将于10月30日周四收盘后公布第三季度财报 [1] - 市场预期公司季度每股收益为1.1美元，远高于去年同期的28美分 [1] - 市场预期公司季度营收为18亿美元，高于去年同期的12.1亿美元 [1] 历史表现与市场反应 - 公司营收在过去连续两个季度未达到分析师预期，但在过去10个季度中有7个季度超出预期 [2] - 财报发布前一个交易日，公司股价下跌1.9%，收于348.61美元 [2] 分析师评级与目标价 - Rosenblatt分析师维持买入评级，将目标价从470美元下调至450美元 [4] - Barclays分析师维持持有评级，将目标价从365美元下调至361美元 [4] - Canaccord Genuity分析师维持买入评级，目标价为400美元 [4] - Needham分析师维持买入评级，并将目标价从270美元大幅上调至400美元 [4] - HC Wainwright & Co 分析师重申卖出评级，目标价为300美元 [4]