The Charles Schwab Corporation (SCHW) is a major U.S. financial services company and savings and loan holding company headquartered in Westlake, Texas. With a market cap of $171.7 billion, it provides a comprehensive suite of services, including wealth management, securities brokerage, banking, asset management, custody, and financial advisory services, to individual investors, independent advisors, and institutional clients. The leading financial services firm is expected to announce its fiscal fourth-q ...

公司重大监管进展 - 数字资产基础设施公司BitGo Holdings, Inc. 宣布其子公司BitGo Trust Company, Inc. 已获得美国货币监理署批准 将其从南达科他州特许信托公司转换为全国性银行 并更名为BitGo Bank & Trust, National Association (N.A.) 该转换已获批准并开始运营 [1] - 此次批准标志着BitGo成为美国一家联邦特许的数字资产信托银行 公司CEO称此举为构建未来金融基础设施的标志性一步 并为不断发展的金融服务领域设定了透明度、安全性和监管清晰度的新标准 [4] 新牌照的业务影响与授权范围 - 作为全国性银行 公司将在统一、单一的联邦监管体系下运营 这为机构客户提供了联邦监管受托人所期望的清晰度、治理和监管确定性 [2] - 根据全国性银行章程及适用法律 BitGo Bank & Trust, N.A. 被授权提供以下服务：根据联邦受托人和非受托人权限对数字资产和某些非存款金融资产进行托管和保管 以及在联邦法律优先于各州重复义务的情况下 无需逐州申请牌照即可在全国范围内提供某些数字资产相关服务 [3][6] - 所有业务活动都将遵循适用于全国性信托银行的增强型联邦治理、合规和风险管理标准 [3] 公司战略定位与能力增强 - 此次转换强化了公司作为现代金融体系机构基础的地位 将银行级别的监管与公司基础设施所定义的安全性、合规性和可扩展性相结合 [2] - OCC特许牌照的加入 加强了公司在全球范围内广泛的牌照和注册网络 该框架由持续的审计、全面监督、严格的资本要求、高达2.5亿美元的合格托管资产保险覆盖以及跨托管、流动性和结算的机构级操作控制所支撑 从而增强了公司大规模提供安全合规基础设施的能力 [4][7] - 公司平台为全球机构提供交易、托管、质押、稳定币和国库服务 成为联邦特许数字资产银行将进一步提升和扩展这些核心产品 强化公司为全球机构提供受信任、合规和可扩展服务的承诺 [4] 行业意义与公司背景 - 公司董事会成员表示 此次转换为联邦银行章程不仅是一个里程碑 更是整个数字资产生态系统成熟的一个信号 这一步将使公司处于数字资产如何融入受监管金融体系的中心 [4] - BitGo是数字资产基础设施公司 自2013年成立以来一直专注于加速金融体系向数字资产经济的转型 公司拥有全球业务和多个受监管实体 为数千家机构及全球超过一百万投资者提供服务 [5]

You can find original article here WealthManagement. Subscribe to our free daily WealthManagement newsletters. NewEdge Capital Group, the wealth management division of financial technology firm Edgeco Holdings, has named former Iconiq Capital president and Morgan Stanley executive James Jesse to the new position of chief executive officer.  Jesse joins the five-year-old NewEdge Capital after its strongest recruiting year to date in an effort that has grown its assets under management to more than $8 ...

核心观点 - 文章总结了对嘉信理财的看涨观点 认为其最新季度业绩表现强劲 核心业务稳健 关键盈利驱动因素持续复苏 验证了公司的经营势头和长期增长前景 [1][2][7] 财务业绩 - 总净收入创下61亿美元纪录 环比增长5% 同比增长27% 主要受净利息收入环比增长8%以及交易和资产管理费用稳步增长驱动 [3] - 调整后营业费用仅环比增长2% 支持税前利润率达到51.3% 调整后每股收益创1.31美元纪录 环比增长15% 同比增长70% [3] - 业绩超预期 收入和每股收益分别比市场共识预期高出2%和5% [3] - 公司目前预计全年每股收益将比先前展望高出约2% 意味着约4.75美元 [5] 核心运营趋势 - 净息差扩大21个基点至2.86% [4] - 客户资产达到创纪录的11.6万亿美元 资产管理余额环比增长9% [4] - 净新增资产达1380亿美元 代表有机增长显著加速 得益于德美利证券客户资金流的改善 [4] - 尽管交易活动环比略有放缓 但仍同比显著增长 [4] 战略与资本管理 - 管理层重申对净息差进一步扩大的信心 并强调补充融资已降至目标范围内 降低了融资成本 使资金能重新配置于更高收益的证券 [4] - 资本回报保持强劲 本季度回购了27亿美元股票 杠杆比率 comfortably 高于目标 [5] - 计划在2026年上半年推出现货加密货币交易 并持续投资于分支机构扩张 以支持战略定位 [5] 公司概况与估值 - 嘉信理财是一家储蓄和贷款控股公司 在美国及国际提供财富管理、证券经纪、银行、资产管理、托管和财务咨询服务 [2] - 截至11月28日 公司股价为92.73美元 根据雅虎财经 其追踪市盈率和远期市盈率分别为21.72和16.56 [1]

公司基本情况 - 公司为位于德克萨斯州西湖的金融控股公司，市值达1612亿美元 [1] - 业务涵盖财富管理、证券经纪、银行、资产管理、托管和财务咨询等多元化服务 [1] - 公司管理着数万亿美元的客户资产，员工人数超过32,000名 [2] - 服务超过3600万个活跃经纪账户，致力于通过创新改善客户投资体验 [2] 市场表现与估值 - 公司属于大盘股，符合市值超过100亿美元的标准 [2] - 股价在7月29日触及历史高点99.59美元，当前交易价格较该峰值低7.8% [3] - 过去三个月股价下跌5.6%，表现逊于同期道琼斯工业平均指数4.4%的涨幅 [3] - 中长期表现优异，年初至今股价飙升24%，过去一年上涨11.6% [4] - 同期道琼斯指数在2025年上涨11.5%，过去52周回报率为5.7% [4] 技术指标分析 - 股价自4月中旬以来一直高于200日移动平均线，显示整体看涨趋势 [4] - 在11月中旬跌破50日移动平均线，凸显近期下行压力 [4] 第三季度财务业绩 - 10月16日发布第三季度财报后，股价在当天交易时段下跌98个基点 [5] - 客户资产同比增长17%，达到11.6万亿美元 [5] - 第三季度核心净新增资产1375亿美元，使年初至今资产积累达3555亿美元，同比增长41% [5] - 净营收同比增长26.6%至61亿美元，超出市场预期3% [6] - 调整后每股收益同比飙升70.1%至1.31美元，超出共识预期5.7% [6] - 股价在最初下跌后，随后三个交易日保持上涨态势 [6]

核心投资观点 - 嘉信理财被分析师重申“买入”评级，目标价为115美元 [1] - 公司被视为适合长期投资的最佳大盘股之一 [1] 财务与运营表现 - 10月份核心净新增资产达444亿美元，较2024年10月增长80%，创10月份历史记录 [1] - 总客户资产达11.83万亿美元，较去年同期增长20% [2] - 10月新开立经纪账户达42.9万个，较2024年10月增长30% [2] 客户活动与参与度 - 投资者参与度在10月份加速，平均保证金贷款余额较2025年9月增长7% [3] - 日均交易量达到860万笔 [3] 公司业务概况 - 公司为储蓄和贷款控股公司，业务涵盖证券经纪、财富管理、托管、资产管理和财务咨询 [3] - 运营分为顾问服务部门和投资者服务部门 [3]

公司评级与目标价 - TD Cowen维持对嘉信理财的买入评级并将目标价从129美元上调至134美元 [1] - 该机构将公司第三季度业绩发布视为股票的有利转折点 [1] 财务指标与预期 - 公司预计将调整后的一级杠杆比率目标定在6.75%至7%的高端 [2] - 2026年预测的有形普通股回报率为38% [2] - 2027年预测的有形普通股回报率为40% [2] 业务定位与优势 - TD Cowen认为嘉信理财兼具防御性和进攻性 [3] - 公司拥有足够的资产负债表杠杆来抵消进一步的降息影响 [3] - 该股票被列为机构的首选标的之一 [3] 业务范围 - 嘉信理财及其子公司提供财富管理、证券经纪、银行、资产管理、托管和财务咨询服务 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为6110万美元，核心净收入为6330万美元 [5] - 核心每股收益为151美元，核心平均有形普通股回报率为255% [5] - 净息差为273%，较上一季度上升9个基点 [5][12] - 存款成本下降9个基点至147个基点 [6][12] - 计息资产平均余额减少1323亿美元至135亿美元 [14] - 净利息收入（扣除信贷损失准备金前）为9270万美元，环比增加330万美元或37% [12] - 非利息收入为6120万美元，环比增加420万美元 [14] - 费用收入比率升至399% [14] - 核心非利息支出环比下降，主要由于绩效激励应计额减少、物业支出下降及间接税降低 [15] - 期末存款余额与之前季度持平 [15] - 投资组合中未实现亏损（计入其他综合收益）为1015亿美元，较上季度改善185亿美元 [16] - 有形普通股权益与总资产比率保守地高于60%至65%的目标范围 [17] - 每股有形账面价值增长54%至2506美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 银行业务费用受益于卡交易量增长和激励计划 [14] - 外汇收入因交易量增加而上升 [14] - 信托、外汇、银行业务费、托管等费用收入来源多元化 [32] - 贷款组合中70%为完全追索权住宅抵押贷款，近80%的贷款价值比低于70% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 百慕大商业环境稳定，国际业务持续扩张，本地经济显现增长迹象，政府预计出现二十多年来的首次预算盈余 [8] - 百慕大旅游业2025年表现良好，截至8月的平均每日房价同比增长10%，入住率稳定，游客支出增长2% [8] - 开曼群岛预计2025年GDP增长25%，金融服务业和旅游业分别占GDP约50%和35% [10] - 海峡群岛的零售银行业务存在感不断增强 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是领先的离岸银行和财富管理机构，在百慕大和开曼群岛拥有特许经营权级别的市场份额 [4] - 战略重点包括通过严谨的并购和有机业务发展实现增长，保持保守的资产负债表和流动性状况，提升运营效率和审慎的费用管理 [18] - 资本管理是核心战略组成部分，包括支付可持续现金股息、支持有机增长、寻求战略增值收购机会以及回购普通股 [18] - 对加密货币或稳定币等新兴领域持保守观望态度，计划依托代理行关系参与而非主导 [31][32] - 持续寻求在已运营的司法管辖区收购私人信托业务以增加费用收入比率 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 百慕大前景乐观，国际业务部门特别是再保险业表现强劲且持续增长 [8] - 对百慕大酒店业的外国直接投资反映了对该行业长期前景的信心 [9] - 开曼群岛经济增长预计将在多年快速增长后以适度步伐持续 [10] - 公司定位良好，能够支持客户并为社区和股东创造长期价值 [18] - 展望未来，预计净息差相对稳定或可能因资产重新定价的顺风而略有扩大 [28] 其他重要信息 - 宣布季度现金股息为每股050美元 [7] - 本季度以3030万美元的成本回购了70万股股票 [7] - 风险密度低至28%，反映了资产负债表监管资本效率 [15] - 资产质量保持强劲，净冲销可忽略不计，不良贷款持有率为02%，信贷损失准备金率为06% [16] - 利率敏感性较上一季度略有下降，预计其他综合收益中的未实现亏损在未来12至24个月内将分别改善31%和37% [16][17] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于净息差前景的思考 [23] - 存款成本本季度已下降，季度末年化利润率约为271%，存款成本为145% [25] - 约100亿美元计息存款存在短期优化空间，投资证券再投资在未来12个月可能带来约150个基点的收益提升，未来12个月约有4亿美元贷款重置 [26] - 贷款组合中浮动利率比例已升至54% [27] - 如果收益率曲线变陡或短期利率下降滞后，将对净息差产生影响，预计净息差相对稳定或可能略有扩大 [28] 问题: 对加密货币或稳定币计划的看法 [29] - 公司采取保守的慢速跟随策略，密切观察，目前客户在数字资产托管方面需求压力不大 [31] - 计划依托代理行（如纽约梅隆银行）的关系参与该领域，而非主导，以保障安全 [32] - 费用收入来源多元化，外汇业务使其区别于美国区域性银行，并继续寻求费用收入方面的收购机会，特别是在已运营的司法管辖区的私人信托业务 [32] 问题: 费用管理举措和未来展望 [33] - 本季度有一些与非核心支出相关的费用，如高管退休 [34] - 通过将后台职能转移至哈利法克斯等措施应对通胀压力，核心银行系统云迁移后的补丁更新使支出率暂时略高 [34] - 预计未来近中期9000万美元的支出运行率是一个良好的估计，将继续推进将后台职能转移至哈利法克斯等举措 [35] 问题: 非利息收入强劲动力的驱动因素 [41] - 银行业务费用增长得益于交易量增加，特别是旅游相关的卡服务费用，公司同时是收单机构和发卡机构 [42] - 外汇收入为佣金性质，客户因汇率变动重新平衡头寸增加了交易量，有几笔大额私人信托客户交易，但无特别需要指出的项目 [44] - 可能有一定季节性，但对前景持建设性态度 [45] 问题: 未来一年贷款和存款增长的主要驱动力 [46] - 存款水平预计将略有下降，百慕大存款增长最多，开曼群岛第四季度通常因基金现金调整有季节性增加 [47] - 海峡群岛随着向零售增长战略转变，存款水平也在增加，带来更稳定的存款组合 [48] - 贷款方面，公司并非追求贷款增长的故事，保持低风险密度和保守承销，但开曼群岛的贷款渠道出现令人鼓舞的迹象，百慕大因宏观背景也有小幅改善 [50]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为6110万美元，核心净收入为6330万美元 [5] - 核心每股收益为151美元，核心平均有形普通股回报率为255% [5] - 净息差为273%，较上一季度上升9个基点 [5][12] - 存款成本下降9个基点至147个基点 [6] - 净利息收入（扣除信贷损失准备前）为9270万美元，环比增加330万美元或37% [12] - 平均生息资产减少1323亿美元至135亿美元 [12] - 非利息收入总计6120万美元，环比增加420万美元 [13] - 费用收入比率上升至399% [13] - 核心非利息支出环比下降，主要由于基于绩效的激励应计项目减少 [14] - 有形账面价值每股增长54%至2506美元 [18] - 宣布季度现金股息为每股050美元 [6][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 银行业务费用增长，得益于卡交易量增长和激励计划 [13][41] - 外汇收入因交易量增加而上升 [13][42] - 信托、外汇、银行费用和托管等费用收入来源多元化 [30] - 资产质量保持强劲，净冲销可忽略不计，非应计贷款保持在2% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 百慕大商业环境稳定，国际业务持续扩张，本地经济显现增长迹象 [8] - 百慕大旅游业表现良好，平均每日房价同比增长10%，游客支出增长2% [9] - 开曼群岛预计2025年GDP增长25%，金融服务业和旅游业是经济支柱 [11] - 海峡群岛的零售银行业务存在感不断增强 [4][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是领先的离岸银行和财富管理机构，在百慕大和开曼群岛拥有特许经营权级别的市场份额 [4] - 战略重点包括通过纪律性并购和有机业务发展实现增长 [19] - 资本管理是核心战略组成部分，包括支付可持续股息、支持有机增长和回购普通股 [20] - 资产负债表保持流动性和保守定位，风险密度为28% [15] - 对加密货币或稳定币等新领域持保守态度，采取“缓慢跟随”策略，可能通过代理行关系参与 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 百慕大财政前景积极，国际业务部门特别是再保险业表现强劲 [9] - 对百慕大酒店业长期前景有信心，有新的酒店开发和投资 [10] - 开曼群岛经济增长预计将在多年快速扩张后以适度步伐持续 [11] - 展望未来，净息差预计相对稳定，可能因资产重新定价而略有扩张 [27] - 费用收入前景乐观，特别是外汇业务 [30][42] 其他重要信息 - 第三季度以3030万美元的成本回购了70万股股票 [7] - 投资组合信用风险低，全部为AA或更高级别的美国国债和政府担保机构证券 [16] - 贷款组合中70%为完全追索权住宅抵押贷款，近80%的贷款价值比低于70% [16] - 其他综合收益中的未实现损失为1015亿美元，较上一季度改善185亿美元 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对未来净息差轨迹的看法 - 存款成本在本季度下降，季度末的净息差运行率为271%，存款成本为145% [25] - 约有100亿美元的生息存款可能在短期内带来益处 [25] - 在未来12个月，约有10亿美元的AFS和HTM资产将重新定价，预计带来约150个基点的收益提升 [26] - 贷款方面，本季度固定利率重置贷款和新发放贷款之间约有100个基点的收益提升；未来12个月约有4亿美元贷款重置 [26] - 贷款组合中浮动利率比例从50/50上升至54% [27] - 如果收益率曲线变陡或短期利率下降滞后，将对净息差产生影响；展望净息差相对稳定，可能因资产重新定价尾流而略有扩张 [27] 问题: 对加密货币或稳定币计划的看法 - 公司采取“缓慢跟随”策略，密切观察，客户在数字资产托管方面未给予太大压力 [29] - 稳定币领域正在密切关注，计划依托代理行（如纽约梅隆银行）的关系参与，以提供安全和保障 [30] - 费用收入线多元化，外汇业务使公司相较于美国区域性银行具有独特性；继续寻求费用收入方面的收购机会，专注于现有运营地区的私人信托业务 [30] 问题: 费用管理举措和未来展望 - 本季度有一些与非核心支出相关的费用，如高管退休 [31] - 通过将后台职能转移至哈利法克斯等措施来抵御通胀压力 [32] - 核心银行系统已完成云迁移，正在逐步淘汰旧系统；预计未来近中期9000万美元的运行率是一个良好的估计 [33] 问题: 银行业务费用强劲增长的动力及可持续性 - 银行业务费用增长由经常性/周期性费用以及卡服务费驱动；交易量增加推动了卡服务费增长，并带动了激励应计项目 [41] - 旅游相关的卡服务费（公司同时是收单机构和发卡行）因百慕大旅游旺季表现良好而受益；开曼群岛即将到来的旅游季节前景也不错 [41] - 外汇收入源于佣金，客户因汇率变动而重新平衡头寸，交易量增加；有几笔私人信托客户的大额外汇交易，但无特别需要指出的项目；前景乐观，可能略有季节性 [42] 问题: 未来贷款和存款增长的主要驱动力地区及贷款类别机会 - 存款水平目前较高，本季度有大量客户资金流入，可能掩盖了部分流出；预计存款水平将略有下降 [43] - 百慕大存款增长最多；第四季度开曼群岛存款通常因基金调整现金头寸而季节性增加 [44] - 海峡群岛的中端市场公司存款随着向零售增长战略的转变而增加，带来更稳定的存款组合 [44] - 贷款方面，公司并非追求贷款增长的故事，坚持保守承销和低风险密度资产负债表 [45] - 贷款管道出现令人鼓舞的迹象，特别是在开曼群岛，百慕大因宏观背景也有轻微改善 [45]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告第三季度净收入为6110万美元，核心净收入为6330万美元 [6] - 核心每股收益为1.51美元，核心平均有形普通股回报率为25.5% [6] - 净息差为2.73%，较上一季度上升9个基点 [6] - 存款成本下降9个基点至147个基点 [6] - 净利息收入（扣除信贷损失准备金前）为9270万美元，环比增加330万美元或3.7% [13] - 平均生息资产减少1.323亿美元至135亿美元 [15] - 非利息收入总计6120万美元，较上一季度增加420万美元 [15] - 费用收入比率增至39.9% [15] - 核心非利息支出环比下降，主要由于基于绩效的激励应计项目减少、物业支出下降以及间接税降低 [16] - 有形账面价值每股改善5.4%至25.06美元 [19] - 宣布季度现金股息为每股0.50美元 [7] - 本季度以3030万美元的成本回购了70万股股票 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 银行业务费用增长，得益于卡业务量增长和激励计划 [15] - 外汇收入因交易量增加而上升 [15] - 费用收入业务线多元化，包括信托、外汇、银行费用和托管业务 [34] - 外汇业务使公司相较于美国区域性银行具有独特性 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 百慕大商业环境稳定，国际业务持续扩张，当地经济显现增长迹象 [9] - 百慕大旅游业表现良好，平均每日房价截至8月同比上涨10%，游客支出增长2% [9] - 开曼群岛预计2025年GDP增长2.5%，金融服务业和旅游业分别约占GDP的50%和35% [10][11] - 海峡群岛的零售银行业务存在不断增长 [5] - 百慕大存款增长最为显著，开曼群岛通常在第四季度出现季节性增长 [47] - 海峡群岛的存款水平因公司转向零售增长策略而增加 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是领先的离岸银行和财富管理机构，在百慕大和开曼群岛拥有特许经营权级别的市场份额 [5] - 战略重点包括通过纪律性的并购和有机业务发展实现增长 [20] - 资本管理是核心战略组成部分，旨在通过可持续现金股息、支持有机增长、寻求战略增值收购机会和回购普通股来创造长期价值 [20] - 公司对数字资产（如加密货币和稳定币）持保守态度，采取"慢速跟随者"策略，计划依托代理行关系而非主导 [32][34] - 公司专注于在其已运营的司法管辖区收购私人信托业务，以增加费用收入比率 [34] - 运营效率方面，公司将后台职能转移至哈利法克斯，并完成了核心银行系统的云迁移 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 百慕大政府预计将实现二十多年来的首次预算盈余，新引入的企业所得税有望产生可观收入 [9] - 对百慕大酒店业的外国直接投资反映了对该行业长期前景的信心 [10] - 开曼群岛政府通过财政责任框架保持预算基本平衡 [11] - 公司资产负债表保持流动和保守，资产质量非常强劲 [16][17] - 贷款组合中70%为完全追索权住宅抵押贷款，近80%的贷款价值比低于70% [18] - 投资组合信用风险低，全部为AA或更高级别的美国国债和政府担保机构证券 [17] - 利率敏感性较上一季度略有下降，预计未来12至24个月内其他综合收益将分别改善31%和37% [19] 其他重要信息 - 百慕大将通过举办PGA巡回赛巴特菲尔德百慕大锦标赛和Sail GP等重大国际活动提升知名度 [10] - 公司监管资本和杠杆资本水平保守，有形普通股权益与总资产比率高于6%至6.5%的目标范围 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于净息差未来轨迹的展望 [23] - 管理层指出存款成本本季度已下降，季度末边际利润率为2.71%，存款成本为1.45% [25] - 约有100亿美元的生息存款可能在短期内带来益处 [25] - 未来12个月约有10亿AFS和HTM资产将重新定价，预计再投资收益率将提升约150个基点 [27] - 未来12个月约有4亿美元贷款将重新定价，客户偏好略有转向浮动利率，目前浮动利率占比54% [27][28] - 展望净息差相对稳定，可能因资产重新定价的顺风而略有扩张 [29] 问题: 对加密货币或稳定币计划的看法 [30] - 公司自称为"慢速跟随者"，目前客户在数字资产托管方面施加的压力不大 [32] - 对稳定币持密切关注态度，计划依托代理行（如纽约梅隆银行）参与该领域，而非主导 [32][34] - 费用收入业务线多元化，外汇业务表现良好，公司继续寻求费用收入方面的收购机会 [34] 问题: 未来费用管理举措和运营杠杆能力 [36] - 本季度存在与高管退休相关的非核心支出 [36] - 通过将后台职能转移至哈利法克斯等措施应对通胀压力 [36] - 核心银行系统云迁移导致支出率暂时较高，正逐步淘汰旧系统 [36] - 预计未来近中期支出运行率约为9000万美元 [37] 问题: 银行业务费用强劲增长的动力及可持续性 [42] - 增长得益于交易量增加，特别是卡业务量，以及旅游相关的卡服务费用 [43] - 外汇收入源于客户重新平衡头寸，有几笔大宗交易，但无明显异常 [45] - 业务可能具有季节性，但管理层对前景持建设性态度 [45] 问题: 未来一年贷款和存款增长的主要驱动地区和类别 [46] - 存款水平总体稳定，百慕大增长最显著，开曼群岛第四季度通常有季节性增长 [47] - 海峡群岛存款因转向零售策略而增加，零售存款粘性更强 [47][48] - 贷款方面，公司并非追求贷款增长的故事，坚持保守承销和低风险密度资产负债表 [50] - 贷款管道出现令人鼓舞的迹象，特别是在开曼群岛，百慕大因宏观背景略有改善 [50]