投资策略 - 股票市场作为强大的机制 长期价格波动会累积成巨大的财富创造或毁灭 [1] - Pacifica Yield公司旨在追求长期财富创造 投资重点包括被低估的高增长公司、高股息股票、房地产投资信托基金以及绿色能源公司 [1]

公司合作 - 北方信托将为Avanda提供基金行政管理及其他服务 [1] - 此次合作基于双方自2015年开始的业务关系 [1]

U.S. financial regulators will soon modify or rescind the 55-year old rule requiring public companies to issue formal financial reports every 90 days. Surveys of business leaders consistently reveal concerns about the cost and distraction of preparing and managing the short-cycle reporting process. They also provide evidence of a short-term bias in corporate decision-making, linked to the pressures of the current quarterly reporting cycle. There is an acknowledged tendency to sacrifice long-term strategic i ...

资产管理与财务业绩 - 截至9月30日管理资产规模达到创纪录的1.77万亿美元 [4] - 2025年第三季度调整后稀释每股收益为2.81美元，高于上一季度和2024年第三季度，主要受更高平均管理资产规模驱动的收入增长影响 [12] - 第三季度总调整后收入为19亿美元，较2024年第三季度增长6%，较上一季度增长近10% [14] - 投资咨询费收入为17亿美元，较2024年第三季度增长超过4%，较上一季度增长超过8% [13] - 第三季度调整后运营费用为11亿美元，较2024年第三季度增长略高于3%，但较上一季度下降1.1% [15] - 资产负债表上现金和可自由支配投资超过43亿美元 [18] - 第三季度回购了价值1.58亿美元的股票，截至9月30日总回购额达4.84亿美元（480万股），是2023年全年回购股数的两倍 [18] 资金流动 - 第三季度出现79亿美元净流出，零售和中介渠道的流出部分被几项大型机构业务胜利所抵消 [12] - 目标日期系列产品获得26亿美元净流入，混合产品持续产生强劲客户需求 [13] - 固定收益、多资产和另类投资产品本季度实现净正流入，欧洲、中东、非洲及亚太地区客户也带来净正流入 [13] - 不断增长的ETF业务在产品中录得近20亿美元净流入 [13] - 展望第四季度，资金流动前景在边际上较弱，10月份的表现更像8月而非7月或9月，主要归因于股票赎回增加 [29] - 从总销售额角度看，本季度总销售额较2024年第三季度大幅增长，所有渠道均有提升 [30] 投资表现 - 长期投资表现稳固，三年期、五年期和十年期内超过50%的基金表现优于同行群体 [4] - 固定收益表现更强劲，在所有报告期内超过70%的基金资产表现优于同行群体 [2] - 在目标日期系列产品中，三年期、五年期和十年期内分别有81%、71%和98%的基金资产表现优于同行群体 [2] - 按资产加权计算，三年期、五年期和十年期内分别有64%、57%和78%的基金资产表现优于同行群体，一年期数字改善至53% [3] - 按资产加权计算，超过一半的股票基金资产在一年期、三年期和五年期内表现优于同行群体，十年期内超过70%表现优于同行 [3] - 在另类投资中，高级直接贷款策略表现强劲，困境证券任务表现超越目标，而某些机会型基金的结果略低于目标 [2] 战略合作与产品创新 - 与高盛集团建立战略合作，旨在为退休和财富投资者提供一系列多元化的公开及私募市场解决方案 [1] - 合作初期将聚焦四个领域：目标日期系列的联合品牌姊妹系列、模型投资组合、多资产产品以及个性化建议解决方案和顾问管理账户 [1] - 正在开发一系列包含另类投资配置的联合品牌资产配置模型投资组合，计划在年底前登陆首个平台，2026年登陆其他平台 [5] - 正在开发多资产公私募市场解决方案，包括公私募股权策略和多元另类策略，预计于2026年中推出 [6] - 将于2026年下半年为独立顾问推出管理账户平台，结合公司的投资建议能力与高盛的数字规划和个性化管理账户技术 [6][7] - 联合品牌目标日期姊妹系列将包含公司公开股票和固定收益、OHA私募信贷以及高盛的其他另类投资，预计于2026年中推出 [7][8] 业务拓展与市场机遇 - 在亚洲与战略合作伙伴推出两只新的退休配置基金，这是美国资产管理公司首次向香港和新加坡的零售投资者提供以退休为重点的产品 [9] - ETF业务持续增长，截至9月30日管理资产规模达190亿美元，12只ETF规模超过5亿美元，其中5只超过10亿美元 [9][10] - 与国际金融公司合作推出新兴市场蓝色经济债券策略，旨在通过投资新兴市场的公司蓝色债券来解决水资源挑战，已获得合作伙伴超过2亿美元的承诺 [10] - 数字资产领域，已申请多代币加密ETF，认为数字资产将成为客户投资组合中日益增长的部分 [21][22][23] - 在主动型ETF市场占有约1.5%的份额，过去两年市场份额每年翻倍，计划在2026年底前推出覆盖超过四分之三晨星管理资产宇宙的ETF [47][40] - 目标日期姊妹系列的采纳初期预计相对缓慢，但长期市场潜力巨大，抱负远超过几十亿美元 [32][35] 运营效率与费用管理 - 公司正在执行一项广泛的持续费用管理计划，目标是在2026年和2027年将可控费用增长率维持在低个位数 [16][38] - 作为计划的一部分，7月份在全公司范围内削减了多个职位，并将部分技术能力通过可信赖的供应商合作伙伴进行外包和扩展 [16] - 截至9月30日，员工人数较2024年12月31日减少4% [16] - 第三季度产生了2850万美元的非经常性成本，主要是与上述行动相关的遣散费和补偿，这些成本被排除在调整后运营费用之外 [16] - 正在优化房地产组合，包括逐步从拥有过渡到租赁某些物业，并决定退出Owings Mills园区六栋建筑中的两栋，这将导致第四季度产生约1亿美元的非经常性费用 [17][39] - 继续预期2025年调整后运营费用（不包括业绩报酬费用）将比2024年的44.6亿美元增长2%至4% [15]

投资行为概述 - Coign Capital Advisors在第三季度增持了60,906股F/m US Treasury 3 Month Bill ETF (TBIL)，估计价值为300万美元 [1][2] - 此次增持使其在TBIL的总持仓达到218,317股，截至9月30日价值为1090万美元 [2] - 增持后，TBIL占Coign Capital Advisors 13F报告资产管理规模的6%，成为其第四大持仓 [3][6] 投资组合与策略分析 - 此次增持TBIL的同时，公司还进行了对Eaton Vance Total Return Bond ETF (EVTR)的460万美元投资，显示出在核心固定收益敞口与现金等价物之间寻求平衡的策略 [7] - 截至季度末，Coign Capital Advisors报告的13F资产总额为1.816亿美元，涵盖82个持仓 [3] - 前五大持仓包括：EVTR（1540万美元，占AUM 8.5%）、JHCP（1250万美元，占AUM 6.9%）、PVAL（1170万美元，占AUM 6.4%）、TBIL（1090万美元，占AUM 6%）、IVOO（1050万美元，占AUM 5.8%） [8] ETF产品特性 - F/m US Treasury 3 Month Bill ETF (TBIL)为投资者提供短期美国国库券的直接敞口，其策略是每月持有当期发行的3个月期国库券 [5] - 该ETF采用被动管理策略，每月滚动投资于单一的3个月期美国国库券 [5][11] - 截至周五收盘，TBIL股价为50.02美元，过去一年价格变化为0% [3][4] - 该ETF资产管理规模为60亿美元，收益率为4.3% [4] 行业趋势解读 - 通过TBIL增加对短期国债的配置，显示出财富管理机构在利率开始温和化背景下，对安全性和流动性的持续偏好 [6] - 这一头寸突显了财富管理机构在收益率虽从高位回落但仍处于高位的情况下，正在谨慎管理久期风险 [7] - 对于长期投资者而言，TBIL代表了一种战术配置工具，可提供月度收入、接近零的信用风险以及在利率下调过程中重新部署现金的灵活性 [9]

英国国债市场表现 - 10月份英国国债市场表现异常出色 创下近两年最佳月度表现 [1][2] - 英国国债的显著反弹使其处于全球债券上涨行情的前列 [3] 投资者情绪与机构观点 - 包括Aberdeen Group Plc、Fidelity International和摩根资产管理在内的投资者预计英国国债将有更多涨幅 [2] - 高盛集团分析师已大幅下调其收益率预测 理由包括通胀压力缓解以及财政大臣将采取整顿预算的强硬措施 [2] - 摩根资产管理全球利率主管Seamus Mac Gorain表示其超配英国国债 并认为财政大臣宣布的一揽子计划可能对英国国债市场有利 [4] 货币政策预期 - 对英国央行进一步降息的预期是推动市场走势的主要动力 [3] - 货币市场目前定价未来一年将降息60个基点 而10月初时仅定价约40个基点 [8] - 一部分策略师认为 央行可能在本周会议上意外降息 这将加速债券反弹 [3] 经济数据与通胀背景 - 英国通胀在9月份意外持稳而非加速 最新数据显示食品价格出现自2020年底以来最大跌幅 [7] - 英国央行行长Andrew Bailey对英国经济“低于潜在水平”运行以及就业市场疲软表示担忧 [7] - 尽管英国收益率在七国集团中仍为最高 但由于市场对降息的押注激增 这一差距正在缩小 [1][6] 政治与财政背景 - 自三年前Liz Truss的未资金预算计划引发历史性抛售以来 英国债务市场一直备受关注 [5] - 市场预计财政大臣Rachel Reeves将在11月26日的预算中宣布增税 以遵守其财政规则 [5]

On Thursday, California-based Carmel Capital Partners disclosed that it fully exited its position in BSCR for an estimated $5.9 million during the third quarter.What HappenedCarmel Capital Partners reported a complete sale of its holding in the Invesco BulletShares 2027 Corporate Bond ETF (BSCR +0.00%), eliminating its position of 301,243 shares. The transaction, estimated at approximately $5.9 million based on average pricing for the quarter, was disclosed in a regulatory filing on Thursday. The full filin ...

文章核心观点 - 文章认为交易所交易基金是退休账户的理想投资工具，因其能以低成本提供广泛市场、主题性或特定资产类别的敞口，有助于最大化长期回报并最小化风险[1] - 重点推荐了两只核心退休策略ETF：Schwab美国股息股票ETF和摩根大通纳斯达克股票溢价收入ETF，并计划增持[2] - 这两只ETF具有互补优势，结合了收入与增长潜力，且风险状况较低，符合在较低波动性下产生有吸引力回报的策略[12] Schwab美国股息股票ETF (SCHD) - 该ETF旨在紧密跟踪道琼斯美国股息100指数，该指数衡量100只顶级股息支付股票的表现[3] - 指数筛选标准侧重于支付可持续且稳定增长的高股息收益率公司，结合了收益率和增长潜力[3] - 当前投资组合的股息收益率约为3.8%，超过标准普尔500指数收益率（1.2%）的三倍[4] - 过去五年，其成分股公司的股息以年均超过8%的速度增长[4] - 自2011年成立以来，该基金提供的平均年化总回报率为11.6%[7] - 基金费用率极低，为0.06%[7] - 其最大持仓为艾伯维，占其资产的4.4%，该公司自2013年成立以来每年增加股息，累计增长达310%，当前股息收益率为2.9%[6] 摩根大通纳斯达克股票溢价收入ETF (JEPQ) - 该ETF采用双重目标策略，旨在提供月度收入流，并以较低的波动性提供纳斯达克100指数的上行敞口[8] - 策略包括构建纳斯达克100指数成分股的投资组合，并执行纪律严明的期权覆盖策略，即卖出价外看涨期权以产生期权权利金收入[8] - 过去12个月，该基金为投资者产生的收入收益率超过11%[9] - 自2022年成立以来，该基金提供的平均年化总回报率为16.2%[10] - 基金费用率为0.35%[10] ETF互补优势与退休策略 - 两只ETF是退休账户的强力选择，具有不同的优势，形成良好的互补性持仓[12] - Schwab美国股息股票ETF强调股息收益率和增长，而摩根大通纳斯达克股票溢价收入ETF提供高月度收入流和对增长导向型科技股的敞口[12] - 两者均将收入与增长相结合，并具有较低的风险状况，符合在较低波动性下产生有吸引力回报的投资策略[12]

市场集中度现状 - 美国前10大公司的总市值达到近24.4万亿美元，市场集中度空前 [1] - 前10大公司占标普500指数权重的43%以上，仅英伟达一家公司就占比近8% [2] - 截至2024年6月30日，前10大公司占标普500指数权重为34.8%，在超过15个月内集中度上升了8.2个百分点 [2] - 前10大公司的集中度主要体现在大型科技成长股 [1] 大小盘股表现对比 - 英伟达一家公司的市值大致等同于罗素2000指数中全部2000家小型公司的总价值 [2] - 过去十年，大型成长股的表现远胜于小型价值股 [2] - 小型价值股过去曾被吹捧为风险更低且回报更高 [2] 策略表现分析 - 采用等权重标普500指数基金策略会使前10大公司权重仅为2%，远低于市值加权指数的43% [3] - 截至10月22日，Invesco标普500等权重ETF在过去一年和三年期的回报率分别为7.6%和14.5% [3] - 同期，Vanguard标普500ETF的回报率分别为16.0%和23.1%，显著高于等权重策略 [3] - 等权重策略本质是通过低配大公司、超配其他公司来试图战胜市场 [3]

机构持仓变动 - Oppenheimer Asset Management Inc在第二季度增持NEOS S&P 500 High Income ETF股份9.4%，持仓达12,675股，价值638,000美元[2] - LPL Financial LLC在第一季度增持该ETF股份55.2%，持仓达1,290,478股，价值61,801,000美元[3] - Cascade Wealth Advisors Inc在第一季度增持该ETF股份78.4%，持仓达266,248股，价值12,335,000美元[3] - 多家机构新建该ETF头寸，包括American Alpha Advisors LLC（价值4,243,000美元）、Teamwork Financial Advisors LLC（价值4,439,000美元）和3EDGE Asset Management LP（价值3,908,000美元）[3] 股票表现与估值 - NEOS S&P 500 High Income ETF股票周五开盘价为52.83美元，52周价格区间为41.60美元至52.78美元[4] - 公司市值为43.6亿美元，市盈率为25.58，贝塔系数为0.71[4] - 该股票50日移动平均价格为52.16美元，200日移动平均价格为50.49美元[4] 公司业务概况 - NEOS S&P 500 High Income ETF为主要投资于全市场股票的交易所交易基金[5] - 基金通过积极投资于标普500指数股票和期权，旨在实现税务高效和高月度收入[5] - 基金采用看涨价差策略，使用SPX指数期权期货合约[5]