文章核心观点 公司普通股于今日起在OTCQX® Best Market以CURN为代码开始交易 从Pink®市场升级至OTCQX 同时维持在多伦多证券交易所的主要上市地位 此次升级有助于扩大美国股东基础并加强与投资者的互动 [1][2][3] 公司交易信息 - 公司普通股于2025年5月20日起在OTCQX® Best Market以CURN为代码开始交易 从Pink®市场升级至OTCQX [1] - 公司将维持在多伦多证券交易所的主要上市地位 代码为CXI [2] 公司升级意义 - 升级至OTCQX市场符合公司扩大美国股东基础并加强与投资者互动的战略 能提高公司对更广泛机构和零售投资者的曝光度 [3] - 升级至OTCQX市场需满足高财务标准 遵循最佳公司治理实践并证明遵守适用证券法 美国投资者可在www.otcmarkets.com上找到公司当前财务披露和实时二级报价 [3] 公司业务范围 - 公司为美国及全球部分客户的银行 信用社 企业和消费者提供全面外汇技术和处理服务 主要产品和服务包括外汇兑换 电汇支付 全球电子资金转账和外国支票清算 [4] - 批发客户通过公司基于网络的界面www.cxifx.com及其相关API与核心银行平台以及个人关系经理服务 消费者通过集团自有零售分行 代理零售分行及其电子商务平台order.ceifx.com服务 [4] 公司子公司动态 - 公司全资拥有的加拿大子公司加拿大兑换银行正在停止运营 [5]

宏观与地缘格局 - 外汇市场本周将面临宏观经济数据、地缘政治紧张以及潜在贸易政策调整等多重因素的交织影响，波动性可能加剧 [1] 美元信用与美联储政策 - 穆迪将美国AAA信用评级展望下调至Aa1，预测美国债务/GDP比率将持续攀升，引发市场对美元信用风险的担忧 [3] - 美联储官员博斯蒂克重申2025年可能降息一次，但美国5月一年期通胀预期初值高达7.3%，消费者信心数据疲软，显示经济增长放缓与通胀压力并存的复杂图景 [3] 本周关键经济事件与市场影响 周一 (5月19日) - 中国4月经济数据（工业增加值、社会消费品零售总额）若强于预期，可能提振澳元、纽元等商品货币 [3] - 欧元区4月CPI终值若较初值上修，可能强化欧洲央行维持紧缩或延迟降息的预期，支撑欧元 [3] - 美联储官员讲话若传递鹰派信号（强调通胀风险、对降息保持谨慎），可能短期内推高美元 [3] 周二 (5月20日) - 澳洲联储利率决议预计维持官方现金利率在3.85%不变，声明中对全球经济、大宗商品价格及中国经济前景的评估是焦点，鸽派措辞可能对澳元构成下行压力 [3] - 美国4月谘商会领先指标若进一步下滑，显示经济前景恶化，可能增加市场对经济衰退的担忧，利空美元 [3] 周三 (5月21日) - 英国4月CPI若高于市场预期（前值2.6%），将增加英央行加息压力，利好英镑 [3] - 美国EIA原油库存若大幅增加，可能施压油价，间接利空加元等商品货币 [3] 周四 (5月22日) - 美国初请失业金人数若显著回升，表明就业市场降温，可能强化市场对美联储降息的预期，利空美元 [3] - 美国5月PMI初值若制造业PMI重返扩张区间（高于50）或服务业PMI表现强劲，将支撑美国经济前景乐观预期，利好美元 [3] - 欧洲央行4月会议纪要若显示委员们对通胀黏性表达担忧或倾向更强加息路径，可能支撑欧元 [3] 周五 (5月23日) - 德国一季度GDP终值若较初值上修或增长超预期（前值0.2%），将提振市场对欧元区经济的信心，利好欧元 [3] - 美国4月新屋销售若强劲，显示楼市回暖，可能缓解市场对美国经济衰退的担忧，支撑美元 [3]

2025年5月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价 - 美元兑人民币报7.1938，下调25点（人民币升值）[1] - 欧元兑人民币报8.0573，上调9点[1] - 港元兑人民币报0.92146，下调6.3点[1] - 英镑兑人民币报9.5785，上调243点[1] - 澳元兑人民币报4.6114，下调204点[1] - 加元兑人民币报5.1596，上调39点[1] - 100日元兑人民币报4.9494，上调310点[1] - 人民币兑俄罗斯卢布报11.1060，下调450点[1] - 新西兰元兑人民币报4.2322，下调201点[1] - 人民币兑林吉特报0.59389，下调17.8点[1] - 瑞士法郎兑人民币报8.6189，上调556点[1] - 新加坡元兑人民币报5.5542，上调155点[1]

清算速度对交易体验的影响 - 清算速度提升交易策略的有效执行，增强交易者信心 [3] - 快速清算减少交易延迟，增强用户信任 [4] - 清算速度直接影响决策效率，帮助交易者在市场波动中迅速反应 [6] 技术支持与清算效率 - 自动化工具和实时监控提升清算速度 [5] - 优化清算流程和应用技术工具进一步提高处理速度 [6] - 系统性能提升减少延迟，帮助抓住最佳交易时机 [7] 清算速度与交易成本及风险管理 - 快速清算提高资金使用效率，降低持仓时间和风险 [6] - 清算速度慢可能导致错失市场良机，增加额外损失 [6] - 清算速度快慢直接影响高波动性市场中的决策能力 [8] 用户反馈与改进 - 用户反馈帮助识别清算过程中的瓶颈，推动优化 [8] - 清算速度提升直接改善交易体验 [8] 未来技术发展趋势 - 技术进步将进一步提升清算速度和交易效率 [6] - 区块链和人工智能技术可能成为未来清算速度提升的关键驱动力 [10] - 智能合约和人工智能的应用提升交易透明性和自动化 [10] 清算速度的行业比较 - HTFX外汇的清算速度较快，得益于先进技术和优化流程 [11] - 清算速度差异直接影响交易者的决策速度和风险控制 [11] 清算速度对盈利能力的影响 - 清算速度决定交易执行的及时性，影响盈利能力 [12] - 慢速清算可能导致滑点，增加交易损失 [12] 影响清算速度的技术因素 - 网络延迟、服务器性能和数据处理能力是主要技术因素 [14] - 技术因素未优化可能显著影响交易体验 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 不同经济体收益率及变化存在差异 如美国2025/05/13收益率为4.467 最新变化 -0.006 一周变化0.170 一月变化0.039 一年变化 -0.214 [3] 主要经济体2年期国债收益率 - 各经济体收益率及变化不同 如美国2025/05/13收益率为3.880 最新变化 -0.020 一周变化0.230 一月变化0.120 一年变化 -1.080 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 汇率有不同变化趋势 如巴西2025/05/13汇率为5.608 最新变化 -1.19% 一周变化 -1.86% 一月变化 -4.71% 一年变化7.99% [3] 主要经济体股指 - 各股指表现不同 如标普500 2025/05/13指数为5886.550 最新变化0.72% 一周变化4.99% 一月变化11.74% 一年变化16.90% [3] 信用债指数 - 不同类型信用债指数有不同变化 如美国投资级信用债指数最新变化0.06% 一周变化 -0.26% 一月变化1.45% 一年变化6.63% [3][4] 股指期货交易数据 指数表现 - A股收盘价3374.87 涨跌0.17% 沪深300收盘价3896.26 涨跌0.15%等 [5] 估值 - 沪深300 PE(TTM)为12.57 环比变化0.03 标普500 PE(TTM)为25.18 环比变化0.18等 [5] 风险溢价 - 标普500 1/PE - 10利率为 -0.50 环比变化 -0.03 德国DAX 1/PE - 10利率为2.59 环比变化 -0.05 [5] 资金流向 - A股最新值 -959.81 近5日均值 -514.16 沪深300最新值 -115.58 近5日均值 -12.26等 [5] 成交金额 - 沪深两市最新值12915.25 环比变化 -168.85 沪深300最新值2675.86 环比变化 -285.37等 [5] 主力升贴水 - IF基差 -45.26 幅度 -1.16% IH基差 -19.86 幅度 -0.73% IC基差 -127.07 幅度 -2.20% [5] 国债期货交易数据 国债期货 - T00收盘价108.715 涨跌 -0.49% TF00收盘价105.955 涨跌 -0.19%等 [6] 资金利率 - R001为1.4343% 日度变化 -12.00BP R007为1.5337% 日度变化 -2.00BP SHIBOR - 3M为1.6620% 日度变化 -1.00BP [6]

人民币汇率中间价变动 - 美元兑人民币报7.1991，下调75点（人民币升值）[1] - 欧元兑人民币报8.0017，下调1057点（人民币升值）[1] - 港元兑人民币报0.92374，下调26.5点（人民币升值）[1] - 英镑兑人民币报9.5047，下调868点（人民币升值）[1] - 澳元兑人民币报4.5980，下调413点（人民币升值）[1] - 加元兑人民币报5.1623，下调241点（人民币升值）[1] - 100日元兑人民币报4.8633，下调913点（人民币升值）[1] - 人民币兑俄罗斯卢布报11.2425，下调1580点（人民币升值）[1] - 新西兰元兑人民币报4.2270，下调529点（人民币升值）[1] - 人民币兑林吉特报0.59787，上调20.7点（人民币贬值）[1] - 瑞士法郎兑人民币报8.5355，下调1183点（人民币升值）[1] - 新加坡元兑人民币报5.5249，下调388点（人民币升值）[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中期内美元兑港元联系汇率制度不会打破或改变 ，虽即期美元兑港元下行压力暂时缓解 ，但近期对7.750下限的测试使部分投资者评估其突破风险 [2] - 看好直接做多美元兑港元 ，认为7.750强方兑换保证会守住 ，头寸会正向展期至即期 ；建立3x12M港元远期利差多头头寸 ，目标是数月内回到 -200点 ；认为如果市场仍相信联系汇率制度 ，3 - 5年期的港美利率利差有从当前战术性超卖水平收窄的空间 [12][14][15] 根据相关目录分别进行总结 美元兑港元即期下行压力原因 - 香港金融管理局指出强劲港元需求主要由股票相关需求驱动 ，如恒生指数在截至8月5日的过去一个月上涨17% ；亚洲货币大幅升值 ，市场预期贸易协议可能包含外汇升值内容 ；美国对亚洲有货币升值压力 ；预计本月晚些时候进行的50亿美元中创新航（CATL）首次公开募股前对港元的强劲需求 [3] 短期利率下降幅度及对汇点的影响 - 若即期美元兑港元持续有下行压力 ，金管局会通过买入美元兑港元保护政策区间强方 ，注入港元流动性 ，导致短期利率下降 ；近期注资期间 ，1个月香港银行同业拆息（HIBOR）从5月2日接近4%降至5月8日的2.09% ，注资总额达1295亿港元 ；若注资无法减缓港元需求 ，金管局会进一步注资 ，使短期港元利率更低 ；2003 - 2004年注资期间 ，1个月HIBOR从2003年9月的1.09%降至2004年11月8日接近0% ，12个月美元兑港元汇点从2004年9月约 - 440点降至2004年12月底的 - 1370点（目前 - 900点） [4] 2003 - 2004年港元利率/外汇远期点数大幅下跌原因 - 2003 - 2004年资本流入的主要驱动因素是美元持续疲软（美元指数下跌21%） 、市场对人民币升值预期增强（2005年7月21日最终汇率制度调整/升值）以及香港经济复苏 ；此次类似情况是投资者认为中期美元因美国例外主义消退而走弱（美元指数较今年峰值下跌9%） ，且市场认为该地区贸易协议可能包含促进本地货币升值的内容 [5] 金管局能否维持买入美元干预及本地利率下行压力 - 金管局能长时间维持买入即期美元兑港元 ，并大幅压低本地利率 ；捍卫固定汇率的升值压力通常比贬值压力更容易 ，因为货币当局在积累外汇储备而非消耗 ；金管局持续买入美元的主要国内挑战是引发国内流动性过剩 ，但香港国内价格压力有限 ，整体消费者物价指数（CPI）同比为1.4%（过去12个月平均1.7%） ，房地产价格较2021年9月峰值下跌近30%（截至2024年3月底） ；若对美元买入干预导致流动性过剩的担忧成真 ，金管局可增加外汇基金票据发行以吸收本地流动性 [7] 若金管局决定不捍卫7.750 - 基本情况是这种情况不会发生 ；若发生 ，即期美元兑港元将迅速跌破该水平 ；市场参与者有升值预期 ，可能会有强劲的港元投机需求 ，还可能出现外汇存款迅速转向港元存款的风险 ；从2022年2月（美联储3月开始加息）到2025年3月（最新数据） ，美元存款占银行部门总存款的比例从36%升至42%（此期间增加2450亿美元 ，增长34%） ；考虑到香港庞大的国际投资头寸净盈余（约2万亿美元 ，截至2024年底） ，企业/机构/零售资金回流也是额外风险 [8] 外汇估值模型对港元的建议 - 四种港元外汇估值模型的平均值显示港元接近公允价值 ；但存在分歧 ，基于FEER模型低估1.6% ，基于购买力平价（CPI）模型低估8.7% ；实际有效汇率（REER）和经生产率调整的实际有效汇率（10年期）分别高估2.5%和4.6% ；若看港元实际有效汇率过去20年的偏差 ，显示高估约10.2% [9] 市场对美元兑港元走势的预期 - 外汇估值模型对港元没有一致的方向性偏向 ，部分显示高估/低估（平均值接近0%） ；但市场可能认为美元兑港元突破7.750后 ，汇率将趋向美元兑人民币汇率（5月8日约7.23） ，较当前水平升值约6.7% [10] 金管局买入美元干预是否面临来自美国的风险 - 目前未看到金管局买入美元干预/注入港元流动性存在宏观/金融稳定风险 ；美国财政部/特朗普政府可能对此提出担忧 ，因为他们倾向于弱势美元 ，且如前文所述 ，贸易协议可能涉及亚洲货币升值讨论 ；此前有新闻称特朗普助手曾考虑破坏香港美元联系汇率制度的提案 ，特朗普还宣布将在即将于瑞士举行的美中贸易谈判中提及黎智英案 ，凸显其可能再次将焦点转向香港的风险 [11] 策略观点 外汇方面 - 继续看好直接做多美元兑港元 ，因其从约2个月期限及以后仍低于强方兑换保证汇率 ；虽因头寸和可能的港元流动性注入存在按市值计价风险 ，但坚信7.750强方会守住 ，头寸会正向展期至即期 [12] 外汇远期曲线方面 - 3x12M美元兑港元利差从5月1日的 - 254点降至约 - 520点（较6个月平均值低4.9个标准差） ；历史上 ，该利差在2004年末因港元升值预期和流动性注入降至 - 1200点 ，但这可能是极端情况 ；2004年没有强方兑换保证汇率 ，且当时美联储处于加息周期 ，与当前美联储进一步降息的前景不同 ；建立3x12M港元远期利差多头头寸 ，目标是数月内回到 - 200点（3个月期限于2025年8月11日到期 ，信心水平3/5） ，若近期美联储降息前景出现 ，可能进一步变动 [14] 港元利率方面 - 金管局上周干预导致大量流动性注入 ，使综合余额从450亿港元增至最新的1740亿港元 ，港美利差公允价值应较上周前扩大 ；最新3个月香港银行同业拆息 - 有担保隔夜融资利率（SOFR）利差为 - 154个基点 ，接近2023年4月低点 ，此后利差迅速收窄 ；若市场仍普遍相信联系汇率制度 ，即使前端香港利率目前低迷 ，较长期限的港美利差仍需定价一定的正常化 ；3 - 5年期港美利率利差有从当前战术性超卖水平收窄的空间 ，催化剂可能来自即将进行的中创新航等首次公开募股 ，以及一些潜在的套利交易（12个月直接汇率仍远低于7.75） ；中期来看 ，香港股市前景 、贷款增长前景以及在一定程度上香港政府/准政府债券供应是香港利率的关键驱动因素 [15]

美元走势 - 美元指数本周呈现震荡走势 开盘于99 8附近 最高触及100 64 涨幅约1 03% [3] - 美元先因美联储可能维持利率不变的预期承压 跌破100关口 后因鲍威尔表态迅速反弹 周五收于100 42 [3] - 美元兑日元表现较强 收于145 367 兑欧元和英镑疲软 欧元兑美元跌0 65% 英镑兑美元跌0 35% [3] 欧元和英镑 - 欧元本周震荡下行 周初连续上涨后周三周四下跌 周五小幅反弹收于1 12511 整体在1 12附近波动 [3] - 英镑兑美元因英国央行利率决议临近及经济数据不确定性承压 收于1 3300左右 [3] 避险货币和商品货币 - 日元和瑞郎作为避险货币表现不佳 美元兑日元呈V型走势 因关税谈判避险情绪降温 [4] - 澳元因全球经济增长担忧和大宗商品价格波动表现疲软 加元因油价上涨企稳反弹 [5] 全球央行动态 - 美联储维持利率不变 市场对未来降息预期分歧明显 [7] - 日本央行维持利率不变 延续宽松政策 [7] - 挪威央行维持高利率应对通胀回升 [7] - 中国人民银行行长潘功胜出席东盟与中日韩会议 推动人民币国际化及区域金融合作 [7] 市场总结 - 外汇市场呈现美元指数震荡反弹 欧元英镑震荡调整 避险货币走强 商品货币承压格局 [6] - 市场焦点集中在关税谈判 美联储政策走向 全球经济数据及地缘政治风险 [6]

外汇交易术语学习 核心观点 - 文章系统介绍了外汇交易中常见的专业术语及其应用场景 重点解析了手动交易 加仓策略 风险控制等关键概念 [1][2][6][7][10][12][13] 术语解析 手动交易相关 - Manual指手动操作模式 用户可主动点击按钮开首单 EA仅辅助执行 常见指令如"Manual Buy/Sell"实现人工介入 [1] 加仓策略参数 - Multiplier定义加仓倍数或间距系数 例如设为2时 首仓1手后次仓增至2手 用于马丁/网格策略时 间距倍数3会使100pips间隔扩大至300pips [2] - Pip steps控制加仓间距 单位为pips 设置100pips时需价格波动达该阈值才触发加仓 过小易连续加仓 过大可能错失机会 [6] 风险控制机制 - Recovery mode为亏损回本模式 触发后采用激进策略如加倍开仓/缩短间距 高风险高回报特性显著 [7] - Maximum spread限制最大点差 如设50可避免黄金行情波动时因点差飙至200导致异常下单 [10][12] 交易管理工具 - Trade comments用于标记订单来源 EA可附加文字信息 部分使用者会修改备注添加联系方式进行营销 [10][13] 注：文档中重复内容[4][11][14]为术语列表或机构名称 未包含实质性分析信息

▲ATFX图 中长期来看，决定日元走向的核心因素仍是日本央行的货币政策。2024年3月、7月、2025年1月，日本 央行分别加息20基点、15基点、25基点，有逐步扩大迹象。今年3月份和5月份的利率决议维持不变，主 要是基于特朗普激进政策的考虑。一旦未来不确定性降低，日本央行势必会重启加息，日元也将受显著 提振（日本通胀率稳定的前提下）。日债收益率的中长期走势跟随政策利率，但中短期的波动性较强， 适合作为USDJPY走势的参照。三月末以来，日债收益率持续下降，这给到了USDJPY反弹的时机。 ▲ATFX图 经济数据角度看，日本的综合通胀率最新值3.6%，具有高通胀特征；核心CPI年率最新值3.2%，同样具 有高通胀特征。日本央行的核心任务之一是保持物价稳定，面对偏高的通胀增速，0.5%的基准利率显 然不具有限制性，需要持续调高利率。从历史数据看，美国的通胀率呈现下降趋势，所以美联储在逐步 降低利率以防止经济衰退。日本的通胀率非但没有下降，反而保持在相对高位，所以日本央行基本不可 能效仿美联储降息。在货币政策背离的情况下，日元有可能成为本轮美元指数弱势周期的最大赢家。 ATFX汇市：日本央行行长植田和男最新讲话 ...