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WEX(WEX) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript

2025-07-24 23:02

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司实现营收6.596亿美元，同比下降2.1%，剔除燃油价格和外汇汇率波动影响后与上年同期持平 [8] - 调整后摊薄每股收益为3.95美元，同比增长1%，剔除燃油价格和外汇汇率波动影响后，第二季度调整后每股收益增长8% [8] - 杠杆比率在本季度末为3.4倍，处于2.5 - 3.5倍长期范围的高端，主要因第一季度的股票回购活动 [37] - 第三季度预计营收在6.69 - 6.89亿美元之间，调整后净利润每股收益在4.3 - 4.5美元之间；全年预计营收在26.1 - 26.5亿美元之间，调整后净利润每股收益在15.37 - 15.77美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化移动业务 - 该业务是公司最大业务板块，约占总收入的50%，第二季度营收同比下降3.7%，其中燃油价格和外汇汇率因素拖累4.2%，支付处理率为1.31%，同比提高2个基点 [10][33] - 交易水平较上年略有下降，美国本地车队同店销售额下降，公路运输客户销售额小幅下降不到1% [12] 福利业务 - 约占公司总收入的30%，第二季度总收入为1.951亿美元，同比增长8.5%，SaaS账户增长6%，托管投资收入为5780万美元，同比增长11.4%，收益率较去年第二季度上升1个基点 [18][34] 企业支付业务 - 约占总收入的20%，第二季度营收为1.183亿美元，同比下降11.8%，采购量同比下降，主要因大客户业务模式转变 [24][35] - 直接应付账款业务量同比增长超25%，连续三个季度保持25%的增长率 [36] 各个市场数据和关键指标变化移动市场 - 美国本地车队同店销售额下降，公路运输市场同店销售额从第一季度的2.6%降至略低于 - 1% [12][46] 福利市场 - HSA账户在第二季度增长7%，公司在该市场的占有率超过市场平均水平5% [66] 企业支付市场 - 预计第三季度采购量为低中个位数增长，第四季度加速至20%，总交易量第三和第四季度预计为低个位数或低两位数增长 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过智能支付工作流解决方案推动持久收入增长、扩大利润率和提升长期股东价值 [9] - 在各业务板块进行产品能力和销售营销资源的增量投资，期望获得高投资回报率并推动业务加速增长 [29] - 移动业务采用多渠道营销策略针对小企业客户，历史上每投入1美元营销在客户获取后的前两年可带来4美元收入 [29] - 企业支付业务投资拓展嵌入式支付产品，推出新的资金能力并扩展移动钱包功能 [28] - 福利业务推出人工智能驱动的理赔体验，简化FSA报销流程 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各业务板块所处市场具有强劲增长潜力，持续投资有望为投资者带来可观回报 [7] - 在宏观不确定性增加的时期，公司专注于可控因素，对今年推动WEX实现全部潜力、实现长期回报和加速增长的进展感到兴奋 [39] - 企业支付业务预计在下半年实现收入增长，第三季度开始加速，第四季度进一步提升 [37] 其他重要信息 - 公司与BP签订美国业务长期协议，分两个阶段实施，预计第四季度开始向BP品牌产品新客户销售，2026年转换现有客户业务，转换后第一年预计为公司收入增加0.5% - 1% [14][17][39] - 近期立法将增加健康储蓄账户（HSA）的合格人数，预计增加700万人或300 - 400万个账户，公司将在明年开放注册季有效应对这一市场扩张 [22][81] 总结问答环节所有的提问和回答问题1：公司在DirectAP业务的举措及早期进展 - 公司去年开发的产品可让客户更高效地在全球转移资金，该功能也应用于AP客户，同时注重增加移动功能，使客户使用更便捷；嵌入式支付产品和AP产品在投资方面有协同效应，公司拥有银行和强大技术栈，能提供端到端处理服务，市场需求旺盛，业务管道不断扩大且开始实现转化 [41][42][43] 问题2：移动业务下半年重新加速增长的时间线及早期迹象 - 上半年移动业务面临同店销售额下降的逆风，本地车队业务因市场成本控制和燃油效率问题，预计这种情况将持续；公路运输市场同店销售额下降，预计也将持续 [45][46] 问题3：移动业务下半年是否会加速增长 - 去年第三季度开始出现同店销售额疲软情况，且有1000万美元滞纳金反转影响增长；预计下半年移动业务增长情况与上半年相似，但公司在销售和营销方面的投资初见成效，尤其在小企业市场有良好势头 [50][51][59] 问题4：BP业务组合转换的时间和成本 - 第四季度开始销售BP项目，预计2026年进行组合购买和转换，具体日期尚不确定；今年预计会产生相关成本，已包含在指引中 [55][56][57] 问题5：企业支付业务下半年关键指标变化及增长模型 - 下半年企业支付业务从负增长转为正增长，主要因大客户业务模式转变的影响逐渐消除，且有新客户上线；预计第三季度采购量为低中个位数增长，第四季度加速至20%，总交易量第三和第四季度预计为低个位数或低两位数增长 [63][64][65] 问题6：HSA账户增长的驱动因素及未来市场份额增长的阻碍 - 第二季度HSA账户增长得益于联合汽车工人信托的实施，公司在管理复杂报销账户方面的专业知识、平台规模和多账户类型组合等优势在市场上表现良好；销售和营销投资的效益预计在明年开放注册季显现 [66][67][68] 问题7：2026年公司收入增长潜力 - 公司未给出2026年指引，移动业务需关注经济疲软和关税影响；福利业务HSA账户增长有望继续超越市场；企业支付业务从上半年的平缓增长转为下半年的4%增长，主要因大客户业务模式转变和新业务拓展 [72][73][74] 问题8：BP业务增长数据的性质及HSA项目的盈利时间 - BP业务的0.5% - 1%增长是实施后第一个完整年度的数据；HSA市场扩张主要是允许公共交易所计划的人开设HSA账户，公司将在明年开放注册季有效应对，具体受益程度尚不清楚 [77][78][81] 问题9：企业支付业务的旅行趋势及第三季度预期 - 旅行业务量总体持续增长，核心净息差有变化但对公司影响不大，因三分之二的支出源于美国以外并在境外结算；美国入境旅行减少，欧洲和亚洲其他通道旅行增加，平均票价上涨约4%，市场环境稳定，符合公司指引预期 [84][85] 问题10：公司调整后运营利润率的预期 - 预计调整后运营利润率与第二季度相当，第二季度成本效率提前且部分支出滞后，但预计会在指引范围内追赶投资进度，第二季度的运营支出节省不会持续 [86][87][88] 问题11：移动业务处理率的季节性及下半年情况 - 本季度处理率受一次性因素影响，预计全年会上升；预计下半年利率有两次25个基点的下调，每100个基点的利率变动会对移动业务收入产生1500万美元的影响 [91][92][93] 问题12：福利业务处理和账户服务收入增长的可持续性及提升空间 - 福利业务增长得益于托管账户规模增加，积累相关收入后有望达到目标范围 [94][95] 问题13：公司资产组合战略行动的考虑 - 公司董事会定期审查业务组合，评估战略优势、收购或处置业务的机会以及相关估值和成本，以确保为股东提供最佳回报 [102][103] 问题14：企业支付业务总交易量增长的原因及大客户钱包份额趋势 - 企业支付业务总交易量增长3%，主要来自旅行板块，夏季旅行旺季带来强劲增长；公司与大客户合作使支出模式更加正常化，未来业务将更具可预测性 [106][107] 问题15：移动业务的长期趋势、EV业务影响及虚拟卡业务竞争环境 - EV业务产品在市场上有良好反响，但市场迁移速度慢于预期，公司产品能满足客户多种充电场景需求，长期来看是很好的业务；移动业务长期面临燃油效率提升的逆风，宏观环境有波动，公司注重客户留存；虚拟卡业务与旅行业务产品类似，在AP自动化、媒体科技等领域有应用，公司凭借管理复杂交易的经验、强大的虚拟卡技术栈和API自动化集成能力，以及拥有银行的优势，在市场上获得了大量关注和业务管道 [110][118][120]