行业与公司 - 行业涉及中国上游原材料、中游化工与建材、房地产及出口行业[1][2][3][4][7] - 公司未明确提及，但数据来源包括国家统计局(NBS)、央行(PBoC)及摩根士丹利调研[2][7][28] --- 核心观点与论据 **1 上游价格反弹但分化** - 7月多晶硅价格环比6月底上涨约30%，氢氧化锂涨8%，煤炭涨4%，但中游石化产品和建材价格改善微弱[2][9] - 反弹驱动因素：反内卷政策下的限产措施及期货市场对冲需求[2] **2 需求疲软制约价格传导** - 上游价格反弹短期受供给收缩推动，但可持续性依赖下游消费需求，目前中游利润率受压[3] - 2015-18年周期中房地产和出口是主要驱动力，当前二者均疲软： - **出口**：7月对美集装箱发运量放缓（图表3），预示对美出口软化[4] - **房地产**：螺纹钢和水泥需求低于2024年水平，二手房交易加速下滑（图表6-8）[7] **3 政策与社会动态** - 7月政治局会议提出以“高质量城市更新”对冲房地产下行，但低线城市缺乏强力刺激[7] - 央行2Q25调查显示就业信心创历史新低，社会动态指标(SDI)显示二次恶化（图表9），反内卷和福利扩张成为应对“3D挑战”（债务、通缩、人口）的新工具[7] --- 其他重要内容 - **PPI预测**：高频数据预示7月PPI同比小幅改善（图表2），但需结合PMI验证[2][15] - **数据噪声提示**：集装箱吞吐量整体稳定，但与官方出口数据的相关性存疑（图表4）[4][17] - **图表关键数据**： - 对美出口同比增速与集装箱发运量呈强相关性（图表3、11）[10][11] - 二手房交易量加速下滑（图表6、19）[18][19] --- 忽略部分 - 免责声明、联系方式及合规条款（文档5-6、29-48）未纳入分析

财政运行 - 2024年区级一般公共预算收入完成67.4亿元，发行地方政府专项债券29亿元，较2023年的11.3亿元增长156.6% [3] - 2024年民生支出达61亿元，占一般公共预算支出的77%，其中教育投入约12.9亿元，医疗健康投入约6.8亿元，就业社保投入约4.9亿元 [3] - 2024年争取中央预算内资金约1.55亿元、超长期特别国债近两亿元，安排29亿元专项债券资金精准投向"百千万工程"相关项目 [4] - 截至2025年上半年共筹集38.9亿元支持塘横片区开发，其中本级财政15.1亿元、地方政府专项债11.9亿元、政策性银行城中村专项贷款11亿元 [4] - 2024年区级财政投入约4亿元、2025年计划再投入5.5亿元支持石化园区延链补链强链 [4] - 2025年上半年一般公共预算收入完成40.7亿元，民生支出25.3亿元占比75% [8] 国资国企改革 - 截至2025年6月30日全区国有企业资产总规模达433.84亿元，较2022年末增长110%，超额完成400亿元年度目标 [5] - 2024年营业收入突破70亿元大关，较2022年末实现翻番，净资产达144.54亿元较2022年末增长24% [5] - 建成4万吨粮食综合储备库保障区域粮食安全，新增及改造公共停车泊位4200余个 [6] - 稔平半岛至大亚湾供水工程增加原水供应量20万方/日，农村饮用水安全整体提升工程实现农村饮用水合格率100% [6] - 市政污水处理能力达33.1万方/日基本实现全覆盖 [6] - 在霞涌上角村布局"千亩方"山海稻香公园项目，建成全区首个乡村振兴智慧光储充一体化充电站 [6] - 打造淡澳河12公里生态廊道串联河滩、红树林、虎头山等公园 [6] 金融服务实体经济 - 科创集团牵头推动粤科产业母基金等5只基金落户，构建总规模超60亿元的产业基金集群 [7] - 基金集群覆盖新材料、机器人、高端装备、生物医药等重点产业领域 [7] - 2025年上半年新设子基金2只储备项目51个，完成招商引资7.3亿元 [7] - 政策性银行为大亚湾区西区塘横城中村改造项目提供38.46亿元贷款资金 [7] 产业发展 - 石化投资集团构建覆盖集中供热、公用管廊等11类公用配套服务能力 [6] - 全力支持石化园区延链补链强链筑牢支柱产业根基 [4]

行业与公司概述 * 行业：全球化学品行业，重点关注中国化学品产能整合政策及其影响[序号2][序号6] * 涉及公司：LG化学、锦湖石化、恒力石化、中国石油、万华化学、乐天化学等[序号2][序号18] --- 核心观点与论据 1. 中国化学品产能整合政策 * **政策内容**：中国工信部发布《关于开展化工行业老旧设备调查评估的通知》，要求对运行超过20年或达到设计寿命的设备进行评估，可能关停[序号2][序号6] * 与2015-2016年供给侧改革不同，本轮整合更针对分散且亏损的行业，涉及更多非国企产能[序号6] * 初步调查已在湖南和山东展开[序号6] * **历史对比**：2015-2016年改革主要关闭国企落后产能（如PVC行业关闭150万吨/年汞催化剂产能）[序号6] * **潜在影响**：20年老旧产能占2025年全球需求的4-22%（图1），但实际影响可能有限，因多数产能已通过前期检查[序号10] 2. 重点化学品与公司 * **推荐标的**：ABS/SBR（年初至今表现优异）[序号2] * ABS：上调2025-2027年预测32%，LG化学/锦湖石化/中国石油为主要受益者[序号2][序号18] * SBR：因天然橡胶供应短缺和廉价BD/SM原料利好[序号2] * **其他化学品**： * PE/PP/PVC/TDI：政策强度决定价格弹性[序号2] * TDI：7月价格上涨43%至16,500元/吨（科思创德国工厂火灾导致供应中断）[序号16] * 甲醇：2H25价格可能上涨，超半数MTO产能或无法投产[序号8] 3. 区域市场动态 * **中国**： * 中国石油：老旧化工厂整合可能减少亏损，ABS产能占全国14%[序号13][序号14] * 万华化学：TDI价格反弹对盈利影响有限（匈牙利工厂维护中）[序号16] * **韩国**： * LG化学：韩国政府推动行业整合，ABS占其化学收入11%[序号18] * 锦湖石化：SBR/NBL价差改善，ABS需求超预期（5M25中国需求+22% YoY）[序号18] 4. 产能与供需数据 * **中国老旧产能占比**（2025年全球需求）： * PVC（25%）、烧碱（28%）、ABS（27%）、合成橡胶（29%）[序号8] * 炼油（42%）、甲醇（9%）、乙烯（11%）[序号8] * **炼油行业**：山东地炼利用率从2021年80%降至当前47%，预计未来降至30%[序号7] 5. 政策与价格机制 * **反垄断放松**：若反垄断法放宽（如TDI价格上限），可能加速价格修复但引发通胀[序号10] * **价格管控**：多晶硅行业“禁止低于成本销售”使价格上涨12.5%（7月1日起），但化学品因进口竞争难以复制此模式[序号10] --- 其他重要内容 1. 行业风险 * **产能新增放缓**：中国化学品产能增长可能在2030年前显著减速[序号10] * **印度竞争**：Reliance和Adani计划新增煤基PVC产能（合计250万吨/年），或削弱中国出口需求[序号45] 2. 跨行业影响 * **煤炭**：7月焦煤期货上涨29%，可能改善油基化学品经济性[序号51] * **钢铁**：5M25产量-1.7% YoY，唐山限产政策持续[序号51] * **光伏**：10家玻璃厂商协议7月起减产30%，推动多晶硅价涨至42元/kg[序号51] 3. 历史政策回顾（表3） * 2021年《石化行业能效提升行动计划》：要求2025年30%炼化产能达能效标杆[序号33] * 2024年《节能降碳行动方案》：严格限制炼油、电石、尿素等新增产能[序号33] --- 数据与图表摘要 * **图1**：中国老旧产能占全球需求比例（PVC 25%、ABS 27%）[序号8] * **图2**：中国成品油出口配额与地炼利用率（2019-2025）[序号7][序号11] * **表1**：亚洲化学品公司收入结构（如恒力石化PE/PP占40%）[序号11] * **表2**：化学品价格敏感性（PE价每涨50美元/吨，PTTGC EBITDA+8%）[序号11] --- 忽略内容 * 分析师联系方式、免责声明、历史评级等非实质性信息[序号3][序号4][序号5][序号120-序号137]

业务表现 - 在充满挑战的宏观环境下，公司通过自助举措加强基础、增强韧性并缓解全球波动和地缘政治不确定性的影响，预计将实现FY25大部分财务指引，多数业务板块达成产量指引[2] - Secunda Operations和Natref在FY25第四季度遭遇计划外中断，导致产量略低于指引[2] - 南部非洲业务在FY25第三季度战略性地减少自产煤炭并采购更高质量煤炭以提升SO气化炉性能，FY25第四季度性能有所改善[3] - Natref在FY25第四季度生产恢复，但受Eskom计划外停电影响，液体燃料销售增加，南非外部天然气销售因客户需求增长而改善[3] - 化学品非洲业务平均篮子价格较上一季度有所上涨[3] - 国际化学品业务FY25第四季度收入环比增长，主要得益于美国产量提升带来的销量增加，但被美国乙烯市场价格下降和产品组合效应部分抵消[4] - 国际化学品业务收入同比下降，主要由于销量减少，但调整后EBITDA同比改善，反映平均销售篮子价格上涨和积极管理措施的效果[4] 业务更新 - 采矿去石项目进展顺利，预计在FY26上半年完成，成本低于10亿兰特[5] - Sasol Oil于2025年6月30日收到43亿兰特净付款，作为与Transnet法律纠纷的最终和解[5] - Natref少数股东PraxSA的母公司State Oil Limited进入管理阶段，Natref运营未受影响[5] - 2025年4月成功在意大利上线SAP S4/Hana试点，标志着国际化学品业务现代ERP计划的首个实施[5] - 美国Lake Charles的Guerbet工厂和德国Marl的Alkylphenol工厂已按计划停产，美国Texas的Phenolics工厂和意大利Augusta的HF LAB工厂将在FY26上半年关闭或封存[5] 可再生能源进展 - 2025年6月签署额外160MW南非可再生能源购电协议，其中150MW属于与Discovery的Ampli Energy合资项目，预计FY28开始，累计可再生能源接入达920MW[12] - 2025年6月底签署美国虚拟购电协议，获取约93MW可再生能源，预计到FY27年中覆盖Lake Charles设施50%的电力需求[12] - Natref于2025年5月投产首台低碳锅炉，支持蒸汽供应和减排，并生产3万升可再生柴油[12] 财务展望 - 公司保持强劲流动性和严格成本管理以增强财务韧性，并实施积极对冲计划管理风险[6] - 美国政府宣布自2025年8月1日起实施新关税税率，公司正与相关方沟通以确保业务连续性[7] - 预计FY25每股收益(EPS)同比增长超过20%，相比FY24每股亏损69.94兰特，后者包含每股88.13兰特的负重新计量项目[9] - EPS和HEPS可能受FY25财务年度结算调整影响，具体范围将在后续交易声明中公布[10] - 完整财务结果将于2025年8月25日发布[11]

辽阳石化尼龙66项目 - 辽阳石化10万吨/年尼龙66项目已如期中交，总投资12 1亿元，2024年3月15日开工建设 [2] - 项目包括5万吨/年己二腈装置、5万吨/年己二胺装置、12万吨/年成盐装置和10万吨/年尼龙66装置，形成己二酸-己二腈-己二胺-尼龙66完整产业链 [2] - 该项目是中国石油实现尼龙产业链一体化发展的重要环节，助力公司"特色产业特色产品巨人"战略目标 [2] 辽阳石化公司背景 - 辽阳石化成立于1999年，是中国石油天然气股份有限公司下属的特大型石油化工联合生产企业 [3] - 公司拥有炼油、芳烃、烯烃等主要生产线，包括58套炼化主体生产装置和38套辅助生产装置 [3] 其他在建项目 - 辽阳石化正在建设年产4万吨超高分子量聚乙烯扩能改造项目，总投资2 11亿元，基于现有7万吨/年聚乙装置进行升级 [4] 高分子产业活动 - 高分子产业年会包含政策发展、市场分析、投融资、供应链、AI赋能等议题 [7] - 七大论坛涵盖工程塑料、新能源材料、航空航天、新能源汽车等领域创新 [8][9] - 特色活动包括AI赋能开发专场、CEO战略研讨会、科技成果路演及投融资专场 [9] - 展览展示包含产品设备展区、科研成果对接及学术墙报展示 [9] - EP10年活动为高分子材料产业发展之夜 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期LLDPE供需双弱 L2509预计震荡走势 日度K线关注7200附近支撑与7340附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯为7284元/吨 环比-4；1月合约收盘价为7262元/吨 环比0；5月合约收盘价为7248元/吨 环比5；9月合约收盘价为7284元/吨 环比-4 [2] - 成交量为243442手 环比-26719；持仓量为444132手 环比839 [2] - 1月 - 5月合约价差为14 环比-5；期货前20名持仓买单量为359447手 环比-488；卖单量为399519手 环比2868；净买单量为 - 40072手 环比-3356 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为7296.52元/吨 环比26.09；华东为7398.54元/吨 环比0.24 [2] - 基差为12.52 环比30.09 [2] 上游情况 - FOB中间价石脑油新加坡地区为62.02美元/桶 环比0.04；CFR中间价石脑油日本地区为572.25美元/吨 环比1.5 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价为861美元/吨 环比0；乙烯CFR东北亚中间价为851美元/吨 环比0 [2] 产业情况 - 开工率PE石化全国为76.44% 环比-2.25 [2] 下游情况 - 开工率聚乙烯包装膜为47.96% 环比-1.19；管材为28.33% 环比-0.34；农膜为12.35% 环比0.23 [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚乙烯为14.38% 环比-0.04；40日为14.5% 环比-0.12 [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚乙烯为10.73% 环比-0.27；平值看涨期权隐含波动率为10.72% 环比-0.28 [2] 行业消息 - 美国政府当地时间7月2日向美国两大乙烷生产和出口商致函 撤销限制性许可要求 [2] - 7月1日中央财经委员会第六次会议强调推进全国统一大市场建设 治理企业低价无序竞争 推动落后产能退出 [2] - 美国总统特朗普7月2日宣布美国与越南达成贸易协议 美国对进口越南商品征20%关税 越南对美国完全开放市场 [2] 供需库存情况 - 本周PE产量环比+3.95%至61.89万吨 上周PE下游制品平均开工率环比-0.05% 持续季节性下降 [2] - 生产企业库存环比-2.19%至43.84万吨 社会库存环比+9.09%至50.71万吨 总库存压力不大 [2]

中国石化高层人事变动 - 侯启军接任中国石油化工集团董事长、党组书记职务，同时卸任中国石油天然气集团相关职务 [2] - 马永生被免去中国石化集团董事长、党组书记职务 [2] 侯启军职业背景 - 1966年11月出生，教授级高级工程师，理学博士，享受国务院政府特殊津贴 [3] - 长期深耕能源系统，2017年起历任中国石油集团副总经理、勘探与生产分公司总经理等职，2019年兼任国家管网公司筹备组副组长 [3] 中国石化业务转型与业绩 - 持续从传统能源化工向高端化工新材料领域转型 [3] - 2024年位列全球化工50强第二（仅次于巴斯夫），国内第一，业务覆盖油气全产业链及化工全流程 [3] - 2024年总营收达3.07万亿元，化工事业部收入5239亿元（同比+1.7%） [3] 新材料行业技术研讨会内容 - **高温尼龙树脂**：涵盖分类定义、特性表征、改性工艺及双螺杆挤出机应用 [6][9] - **玻璃纤维增强尼龙**：探讨助剂（润滑剂/增韧剂/成核剂）影响及高性能玻璃纤维应用 [6][7] - **阻燃与抗老化技术**：包括无卤阻燃剂使用建议、热/光老化机理及解决方案 [7][8] - **创新应用开发**：涉及激光焊接尼龙材料、汽车水室料研发及创新场景拓展 [9][11] - **检测技术**：引入低场核磁技术用于高分子材料质控 [7] 行业活动形式 - 采用主题研修+案例分析+互动交流模式，每讲预留0.5-1小时技术问题讨论 [11]

技术授权与合作 - LyondellBasell Industries N V (LYB) 授权SHCCIG榆林化学公司四项关键技术 用于中国陕西省榆林市新建石化设施 包括Spheripol和Spherizone技术(各40万吨聚丙烯产能) Hostalen ACP技术(30万吨高密度聚乙烯) Lupotech T技术(30万吨醋酸乙烯共聚物) [1] - 技术组合将帮助SHCCIG榆林化学生产高性能聚丙烯 聚乙烯产品 以及支持可再生能源应用(如光伏封装材料)的醋酸乙烯共聚物 [2] - Spheripol是领先的聚丙烯加工技术 全球许可产能超3300万吨 第五代技术提升运营效率 [3] 技术优势与市场地位 - Spherizone多区循环反应器技术可生产结构新颖 性能提升的聚丙烯产品 全球许可产能超1000万吨 [4] - LYB的技术选择标准包括协作方法 长效品级开发能力 广泛催化剂组合及EVA光伏封装材料生产能力 [3] 公司经营与行业动态 - LYB股价过去一年下跌40 1% 同期行业指数下跌24 2% [5] - 第二季度预计多数业务板块季节性需求改善 美国天然气和乙烷原料价格回落 欧洲亚洲运营受益于原油成本下降 [6] - 欧洲持续快速产能缩减将改善区域供需平衡 包装需求保持坚挺支撑食品 医疗和日用消费品领域 [6] 其他公司表现 - Carpenter Technology(CRS)过去一年股价上涨157 7% 最近四季平均盈利超预期11 1% [10] - Centrus Energy(LEU)过去一年股价上涨333 9% 最近四季平均盈利超预期272 7% [11] - Avino Silver(ASM)过去一年股价上涨271 5% 最近四季平均盈利超预期104 1% [12]

报告行业投资评级 - 对ADNOC Gas、ADNOC L&S、ADNOC Drilling、沙特阿美、SABIC、SAFCO、IQCD、Sasol维持买入评级 [3][59][60][104] - 将Sipchem评级从买入下调至中性 [3][85][104] - 对YE23 Gas、APPC、SIIG、MAADEN、Fertiglobe维持中性评级 [65] - 对YANSAB、Kayan维持卖出评级 [65] 报告的核心观点 - 能源和化工行业面临油价下跌和宏观波动挑战，投资应关注有监管回报和可见增长的能源公司及产品组合均衡的化工公司 [1][2][3] - 能源领域看好海湾合作委员会（GCC）上游/中游公司，化工领域青睐化肥行业，对石化行业保持谨慎 [2][3] - 油价未来两年偏空，2027年后或迎牛市，海湾地区能源投资集中于天然气 [43][44][46] 根据相关目录分别进行总结 能源行业 市场表现与展望 - 2025年以来油价下跌约13%至65美元/桶，预计2025 - 2026年平均为64美元/桶，其他化工产品和液化石油气价格大多随之下跌 [1] - 1Q25 GCC能源公司EBITDA超预期约6%，但股价表现平淡；2Q关注ADRILL等公司具体业务执行情况 [35] - 能源公司估值较同行更具吸引力，买入评级的ADRILL、ADG、AL&S和沙特阿美平均总回报潜力约35% [38] 油价走势 - 近期贸易缓和使布伦特/西得克萨斯中质原油价格预测有3 - 4美元/桶的上行风险，但供应增长可能使油价大幅下跌，2025 - 2026年非欧佩克长周期大型项目石油产量增长或加速，2027年后或迎牛市 [43][44] 资本支出与天然气生产 - 海湾地区能源领域资本支出集中于天然气，预计到2030年天然气产量将大幅增长，沙特阿美计划到2030年天然气产量增长超60% [46][47][54] 重点公司投资分析 - ADNOC Gas：增长前景、资产负债表韧性和股息潜力突出，短期产品定价乐观，2025E股息收益率5.8% [59] - ADNOC L&S：具备优质增长、盈利可见性和回报，预计2024 - 2029年EBITDA复合年增长率约10% [59] - ADNOC Drilling：市场前景有吸引力，有独特的阿布扎比上游增长机会，目标价6.50迪拉姆，总回报潜力约30% [60] 化工行业 市场表现与挑战 - 中东和非洲（ME&A）化工行业今年以来平均下跌约11%，表现逊于MSCI EM EMEA和沙特Tadawul指数，受油价、贸易冲突和需求增长不确定性影响 [62] 一季度业绩亮点 - 关键产品基准价格受供需情绪驱动表现各异，石化产品价格溢价改善，原料成本情况不一 [63] 二季度展望 - 液化石油气价格下跌将支撑高成本生产商的利润率，预计沙特化工利润率将从16%提高到18% [66][67] - 供应过剩和油价波动问题仍存，对聚碳酸酯、聚丙烯和某些聚乙烯等级前景谨慎，尿素价格表现较好 [73][74] 一季度业绩总结 - MENA化工公司一季度EBITDA和净利润普遍低于共识预期，关键产品价格和利润率表现不一 [82][84] 下调Sipchem评级 - 因油价疲软和中国需求复苏缓慢，预计未来12个月盈利上调受限，将Sipchem评级下调至中性 [85] 盈利预测与估值 - 未来12个月油价下跌限制Sipchem低成本生产优势，近期价差承压，2027年起销量增长将推动盈利上升 [86] - 目前Sipchem 2026E EV/EBITDA为8.9倍，与同行平均水平一致，12个月目标价20.8沙特里亚尔 [87]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为有吸引力（Attractive） [8] 报告的核心观点 - 行业内公司希望进一步重组石化业务，拓展非石化业务，以提高盈利能力和效率，消除低市净率问题 [3] - 行业公司在投资者回报方面倾向于分红，并会灵活实施股票回购，同时优先将现金用于增长投资 [18] 根据相关目录分别进行总结 日本峰会2025讨论情况 - 5月20 - 21日举办日本峰会2025，5月21日与四家化工巨头高层进行炉边谈话，参会者有旭化成总裁工藤浩二郎、住友化学董事长岩田敬一、三井化学总裁桥本修和三菱化学控股总裁筑本学，会议有助于了解这些公司在潜在联盟和提高资本效率策略方面的想法 [1][2] 各公司提高盈利能力/效率及消除低市净率的思考 - 旭化成意识到日本化工公司盈利能力低于亚洲和全球其他化工公司，但ROE从F3/23的底部 - 5.5%升至F3/25的7.4%，EBITDA也在增加并接近国外化工公司水平，预计采用IFRS时ROE达8%，公司有信心重回增长轨道，将在住房、医疗和材料三个领域进一步重组一年，努力纠正低市净率 [4] - 住友化学在F3/24因石化行业环境困难、沙特石化公司表现疲软和制药收益恶化（专利悬崖）而遭受巨大损失，通过深度重组实现V型复苏，F3/25核心营业利润超过初始指引，达到约1400亿日元（实际约800亿日元），F3/26目标实际达到1000亿日元，公司正在进一步重组石化业务，拓展非化工业务收益 [5] - 三井化学认为全球化工行业ROIC呈下降趋势，目前4 - 5%左右的水平不能令人满意，已开始重组薄弱的石化业务，未来需重组石化综合体并提升水平，在增长领域虽营业利润大幅增加但不一定是高资本效率增长，公司表示将彻底重组低利润率业务和子公司，并进行增长投资，包括与其他公司结盟 [6][11] - 三菱化学控股在F3/25大力推进合理化，处置业务或闲置设施，产生超1000亿日元重组费用，决定出售制药子公司，通过合理化提高工业气体业务盈利能力，但化工业务盈利能力仍不足，希望在2025年上半年确定所有业务的结构改革，有三个业务领域预计增长，公司将积极投资并提高利润率，希望降低ROIC分母并增加分子 [12] 各公司关于联盟的思考 - 旭化成认为石化业务盈利因经济周期和供应增加（尤其是中国）而恶化，在石化衍生品方面，工程塑料领域全球有优势企业，公司希望以日本企业为中心进行重组 [13] - 住友化学认为联盟若无协同效应或规模经济则无意义，认为石脑油裂解装置重组可提高生产效率和实现合理化，非石化业务的合作面临更高障碍 [14] - 三井化学表示石脑油裂解装置的闲置/关闭重组尚未完成，需通过联合服务公司提高竞争力，要建设下一代先进石化综合体，将在衍生品领域寻求合作，在中国为战胜竞争对手，认为需通过并购和联盟等方式确保资源和扩大规模 [15][16] - 三菱化学控股表示日本西部三家公司在乙烯设施方面的合作进展顺利，认为应在日本打造强大化工企业，将通过提高管理效率和削减冗余来实现 [17] 各公司股票评级及价格 | 公司（代码） | 评级（截至日期） | 价格（2025年5月21日） | | --- | --- | --- | | 旭化成（3407.T） | 持平（E）（2015年8月31日） | 995日元 | | 三菱化学控股（4188.T） | ++ | 741日元 | | 三井化学（4183.T） | 增持（O）（2015年8月31日） | 3078日元 | | 住友化学（4005.T） | 增持（O）（2014年4月21日） | 337日元 | | 东曹（4042.T） | 持平（E）（2023年4月10日） | 2049日元 | [66]