财报发布安排 - 包括Gap、Ross、TJX在内的多家零售商将公布业绩[1] 财报电话会议潜在议题 - 新任领导层可能成为讨论话题[1] - 政府停摆的影响可能成为讨论话题[1]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数下跌近0.8% 经历自4月以来最差三日连跌 [1] - 纳斯达克综合指数下跌约0.5% 标准普尔500指数下跌约0.3% 可能连续第四个交易日下跌 [1] - 市场担忧人工智能泡沫和美国经济状况 导致风险偏好下降 [1][2] 加密货币与亚洲市场 - 比特币价格一度跌破90,000美元 为七个月来首次 年内涨幅全部回吐 [2] - 日本股市录得自4月以来最差单日表现 [2] - 10年期美国国债收益率走低 [2] 人工智能行业焦点 - 芯片制造商英伟达将于周三公布第三季度财报 投资者重新评估今年人工智能推动的市场反弹的可持续性 [3] - 大型科技公司债务发行激增受到关注 分析师质疑其在人工智能数据中心建设上的巨额支出 [3] 经济数据与零售行业 - 市场关注将于周四发布的9月非农就业报告 以研判美联储下一步政策动向 [4] - 这是美国政府停摆导致官方数据延迟发布后的首个重要经济读数 [4] - 交易员对降息的预期概率已从一个月前的完全确信大幅下调至46% [4] - 家得宝因业绩不及预期并下调全年利润指引 股价下跌近4% [5] - 沃尔玛和塔吉特等主要零售商本周将公布财报 为假日季前的消费者需求提供参考 [5]

美股市场整体表现 - 美股周二全线下跌 道琼斯工业平均指数下跌超过1.1% 跌幅超过500点 经历自4月以来最差三日表现[1][2] - 科技股为主的纳斯达克综合指数下跌近1.4% 标准普尔500指数下跌约1% 可能连续第四个交易日下跌[2] - 市场担忧人工智能泡沫和美国经济前景 避险情绪升温[1][3] 人工智能与科技股动态 - 芯片制造商英伟达将于周三公布第三季度业绩 其表现将检验今年人工智能推动的市场反弹的持久性[4] - 英伟达股价周二下跌多达3% 引领大型科技股下跌 亚马逊和微软股价均下跌约3%[4] 宏观经济数据与预期 - 周四将发布的9月就业报告将影响对美联储下一步政策行动的预期 这是美国政府停摆推迟官方数据发布后的首次重要经济读数[5] - 交易员对降息的预期已较一个月前大幅减弱 目前定价降息概率约为50%[5] - 周二ADP数据显示私营部门就业岗位流失速度在11月前放缓[6] 加密货币与亚洲市场 - 比特币周二一度跌破90,000美元 为七个月来首次 导致其年内涨幅全部回吐[3] - 比特币抛售引发亚洲市场恐慌 日本股市录得自4月以来最差跌幅[3] 零售业与消费者洞察 - 家得宝在业绩不及预期后下调全年利润指引 股价下跌近4%[6] - 主要连锁零售商沃尔玛和塔吉特将于本周公布业绩 为假日季前的消费者实力提供参考[6]

美股期货走势 - 美股期货跌幅收窄，标普500期货下跌0.2%，较早前0.8%的跌幅有所回升 [1][2] - 道指期货和纳斯达克100期货分别下跌约0.4%和0.2%，均从盘前低点反弹 [2] 比特币与市场情绪 - 比特币价格七个月来首次跌破90,000美元，导致其年内涨幅全部回吐 [3][9] - 比特币随后反弹至91,000美元上方，市场避险情绪有所缓解 [4] - 此次抛售加剧了亚洲市场的恐慌，日股录得4月以来最差表现，MSCI亚太指数下跌超过2% [3][10] 关键事件与财报焦点 - 芯片制造商英伟达将于周三公布第三季度财报，投资者正重新评估今年AI推动的市场反弹的持续性 [5] - 零售商财报将提供假日季前消费者需求的洞察，家得宝因盈利未达预期并下调全年利润指引，股价下跌近2% [7] - 百度第三季度营收超预期，股价盘前上涨2%，其云业务在广告市场复苏背景下实现强劲增长 [13] 经济数据与政策预期 - 原定于9月发布的非农就业报告因政府停摆而推迟，将于周四公布，这将影响市场对美联储下一步政策的预期 [6] - 交易员对降息的预期已显著降低，目前定价的降息概率为46% [6] 个股盘前交易动态 - Axalta股价盘前大涨7%，此前阿克苏诺贝尔同意与该公司合并，创建一家价值250亿美元的企业 [7] - 拼多多控股营收增长9%，但因采取降价和大幅折扣策略以提振国内需求，股价下跌2% [8] - Amer Sports在公布第三季度业绩并上调全年指引后，股价盘前上涨6% [8]

美股期货市场表现 - 道琼斯工业平均指数期货下跌约0.3%，标准普尔500指数期货下跌0.3%，科技股为主的纳斯达克100指数期货下跌0.4% [1] - 前一日道琼斯指数暴跌超过550点或1.2%，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均下跌近1% [2] 英伟达及科技股动态 - 英伟达股价在财报发布前下跌约2%，其第三季度财报备受关注 [3] - 投资者对今年人工智能驱动的市场反弹持久性产生疑虑，担忧因素包括估值过高、市场广度疲软、AI相关折旧加速以及大型科技公司债务发行激增 [3] 宏观经济数据与美联储政策 - 美联储降息概率已从一个月前的超过90%显著回落至约40% [4] - 美联储10月会议纪要和9月就业报告即将发布，这是政府停摆延迟后的首个主要经济数据 [4] 零售业财报与消费者洞察 - 主要零售商沃尔玛、家得宝和塔吉特将于本周发布财报，为假日季前的消费者实力提供参考 [5] 加密货币市场波动 - 比特币跌破90,000美元，跌幅高达2.8%，导致其年内涨幅全部回吐 [5][6] - 比特币的持续抛售加剧了市场风险警报 [8] 亚洲市场影响 - 比特币暴跌加剧亚洲金融市场跌势，MSCI亚太指数暴跌超过2%，为一个月来最差表现 [5][6] - 国债全线上涨，10年期国债收益率下降四个基点，避险货币走强，风险敏感型货币走弱 [7] 百度公司业绩 - 百度第三季度营收超市场预期，股价盘前上涨2%，云业务在广告市场复苏背景下实现强劲增长 [9]

市场背景 - 主要股指上周均收跌 纳斯达克综合指数下跌近2% 因投资者在科技股获利了结并担忧AI交易可持续性[1] - 市场近期波动源于对12月降息预期减弱以及AI支出失控可能超出潜在利润的担忧[2] 英伟达财报 - 英伟达第三季度财报被视为本周核心事件 预计营收约为540亿美元 较上一季度的467亿美元增长[3][4] - 公司被视为AI交易风向标 投资者寻求强劲财报和业绩指引以确认支撑市场的大规模支出热潮将持续[5] - 有担忧认为即便业绩超预期也可能不足以满足股东 因股价大幅上涨后预期升高 公司CEO称已积累2025和2026年5000亿美元订单[5] - 出色的财报和更高的指引可能强化对AI资本预算似乎有限的担忧[6] 其他公司财报 - 除英伟达外 多家主要零售商包括家得宝、塔吉特和沃尔玛将于本周公布第三季度业绩[6] 经济数据 - 美国劳工统计局将于周四发布9月非农就业报告 提供两个月前的劳动力市场洞察[9] - 自10月政府停摆以来市场缺乏官方劳动力市场数据 此次数据发布备受关注 投资者借此评估2026年降息前景[10]

K型经济核心特征 - 经济呈现K型分化，收入最高的10%至15%群体表现良好，而收入最低的50%群体处境艰难 [2] - 当前经济分化的程度是前所未有的 [2] K型经济的根本原因 - 问题的核心是物价和通货膨胀，而非就业问题 [1][4] - 自2020年经济衰退以来，累计通胀率已超过25%，这成为收入较低一半人口的承受极限 [4] 零售业财报对K型经济的印证 - 塔吉特等零售商财报将提供低收入消费者支出行为的详细情况，预计会放大K型经济现象 [6][7] - 塔吉特公司明确指出，困扰低收入消费者的主要因素是物价过高，而非缺乏工作 [8] 美联储利率政策的不确定性 - 市场对美联储降息的概率预期在一周内从70%大幅下降至43% [10] - 政策决定过程出现显著变化，更侧重于12位投票委员各自的独立立场，而非仅听从主席意见 [11][12][13] - 目前看来，有5位委员可能反对在12月会议上降息 [12] 美联储面临的核心政策难题 - 关税带来的通胀是暂时性还是持续性的问题，美联储内部意见不一 [16][18] - 劳动力供应变化（如边境关闭）导致对每月新增就业岗位需求的评估发生改变 [17] - 关于联邦基金利率的中性水平存在争论，部分官员认为政策已具限制性，另一部分则认为仍是宽松的 [17]

市场整体表现 - 蓝筹股连续第三个交易日下跌 纳斯达克综合指数抹去早盘涨幅下跌超0.8% 标普500指数下跌0.9% 道琼斯工业平均指数下跌约1.2%或超550点 [1] 英伟达(NVDA)与人工智能(AI)行业 - 英伟达将于周三公布财报 其业绩和展望将检验华尔街对盈利驱动股市上涨以及科技股抛售只是暂时现象的信心 [2] - 市场对大型科技公司估值和巨额AI支出存在疑虑 使得此次英伟达财报的关注度更高 [2] - 文件显示 对冲基金Thiel Macro出售了其在英伟达的股份 该公司股价周一跌近2% [2] 伯克希尔哈撒韦(BRK-B)与Alphabet(GOOG, GOOGL) - 伯克希尔哈撒韦披露已建仓近50亿美元的Alphabet股份 这可能是沃伦·巴菲特领导下的最后几笔投资之一 也是该集团罕见的科技股押注 [3] - 市场将此投资与对AI领域的担忧进行对比 Alphabet股价应声上涨约3% [3] 宏观经济与就业市场 - 投资者等待周四发布的9月非农就业报告 以期获得劳动力市场的官方数据 [4] - 美联储官员近期的谨慎言论使市场对央行下月利率行动的预期产生怀疑 交易员目前定价降息概率为45% 一周前为62% [4] 零售业与消费者状况 - 本周以沃尔玛(WMT)为首的零售商财报将提供消费者健康状况的新洞察 家得宝(HD)、塔吉特(TGT)、劳氏(LOW)和盖璞(GAP)等公司也将公布业绩 [5] 加密货币市场 - 比特币(BTC-USD)价格从10月初超过126,000美元的历史高点跌至每枚92,000美元以下 其表现正成为整个加密货币市场的健康检查指标 [5]

假期购物季消费者与行业前景 - 对即将到来的假期购物季前景持谨慎态度，因通胀持续上升以及劳动力市场疲软对消费者健康构成压力 [1][3] - 低收入消费者受到的影响最为严重，原因包括消费能力下降以及政府停摆至少暂时延迟了SNAP补贴发放 [1][3] - 与去年相比，特别是从可自由支配支出角度看，缺乏一个强劲的假期销售季作为对比基准 [3] 本周财报季零售商业绩展望 - 本周财报季市场情绪普遍谨慎，覆盖公司中塔吉特最有可能不及预期，因其基本面趋势尚未好转，且消费者日益将其视为“锦上添花”而非“必需品”[6] - 预计沃尔玛本季度业绩将基本符合预期，但鉴于当前估值水平，即使业绩符合预期，股价上行空间也有限 [7] - 家得宝和劳氏近期同店销售增长平淡，预计其即将公布的业绩将缺乏亮点，市场焦点将集中在利率走向对住房交易量和家装需求的影响上 [8][9] 特定零售商表现与定位 - 在其研究覆盖范围内，Five Below最有可能超越市场一致预期，因其受益于宏观顺风及公司自身的业务好转，但该公司于两周半后发布财报 [4][5] - 好市多财报发布较晚，但由于其提供月度销售数据，市场对其业绩将有更清晰的提前预判，其表现相对稳健，部分原因在于其对中高收入消费者敞口更大，该群体表现远优于低收入群体 [9][10]

就业市场 - 过去四个月平均仅新增2.9万个工作岗位 较前两个四个月期平均值12.2万和20.9万大幅下降[1][2] - 失业率升至4.3% 为2021年10月以来最高水平 2020年4月新冠疫情高峰期曾达14.9%[2] - 非农就业数据的新发布将提供关键信息 改变此前缺乏数据参考的局面[2] 制造业 - 11月帝国州制造业指数跃升至18.7 远超预期且为去年11月以来最高水平 前值为10.7[4] - 新订单和出货量均上升 投入价格和销售价格从高位有所回落但仍处于较高水平[4] - 制造商对未来乐观情绪有所降温 最新调查显示从30.3降至19.1[5] 公司财报 - 英伟达将于周三盘后公布财报 市场预期极高 预计盈利增长53.1% 营收增长55.7%[6] - 英伟达在过去四个季度中有三个季度盈利超出预期 平均超出幅度为3.56%[6] - 多家零售商将发布财报 包括家得宝、塔吉特、TJX和沃尔玛[7]