Global Payments (GPN) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 07:30 AM ET Speaker0 Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to Global Payments First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. Later, we will open the lines for questions and answers. And as a reminder, today's conference will be recorded. At this time, I'd like to turn the conference over to your host, Senior Vice President, Investor Relations, Winnie Smith. Pl ...

Global Payments (GPN) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 07:30 AM ET Company Participants Winnie Smith - SVP, IRCameron Bready - Director & CEORobert Cortopassi - President & COOJosh Whipple - Senior Executive Vice President and Chief Financial OfficerAdam Frisch - Senior Managing Director - EquitiesRyan Campbell - VP - Equity ResearchTimothy Chiodo - Managing Director Conference Call Participants Jason Kupferberg - Senior Equity Research AnalystTien-tsin Huang - Senior AnalystDavid Koning - Senior Research ...

1Q 2025 earnings May 6, 2025 +5% Adjusted net revenue growth1 +70 bps Forward-looking statements This presentation may contain certain forward-looking statements within the meaning of the "safe-harbor" provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These forward-looking statements, which are based on current expectations, estimates and projections about the industry and markets in which we operate, and beliefs of and assumptions made by our management, involve risks, uncertainties and a ...

道琼斯成分股投资机会分析 核心观点 - 道琼斯工业平均指数中两只成分股Visa和UnitedHealth Group在当前财报季展现出强劲投资价值 而人工智能概念股Nvidia则存在多重风险 [1][3] Visa投资价值 - Visa作为支付处理巨头在未来五年具备高确定性增长潜力 其业务模式在经济扩张期显著受益 [5] - 2024财年第二季度跨境支付量同比增长13% 显示新兴市场增长空间广阔 [8] - 公司坚持不涉足借贷业务 避免贷款损失风险 在经济波动中恢复更快 [9] - 当前远期市盈率27倍 较五年平均水平低6% 估值具有吸引力 [10] UnitedHealth Group投资价值 - 医疗保险业务具备稳定盈利特性 公司可通过提高保费抵消医疗成本上升的影响 [14] - Optum子公司提供药房福利管理和医疗数据分析服务 其运营利润率持续高于保险业务且收入增速更快 [16] - 当前远期市盈率13倍 为五年最低水平 较五年平均估值低34% [16] Nvidia投资风险 - 美国政府对华AI芯片出口限制将显著影响其在中国市场的数十亿美元季度收入 [19] - 面临AMD等竞争对手低价GPU产品冲击 同时大客户正自研替代方案导致定价权减弱 [20] - 年度GPU升级周期可能导致设备快速贬值 引发客户延迟升级需求 [21] - AI行业可能面临泡沫破裂风险 作为龙头股将承受最大冲击 [22] 行业趋势 - 美国经济周期显示衰退平均持续10个月 而扩张期通常长达五年 利好Visa等周期性企业 [7] - 医疗需求具备经济周期免疫特性 支撑UnitedHealth的业绩稳定性 [15] - AI数据中心硬件市场供给不足局面正在改变 行业竞争格局恶化 [20]

Limbach季度业绩表现 - 季度每股收益1.12美元 远超Zacks共识预期0.30美元 同比去年0.64美元增长75% [1] - 当季营收1.331亿美元 超预期10.45% 同比去年1.1898亿美元增长11.9% [2] - 连续四个季度超出EPS预期 最近两季度盈利惊喜分别达273.33%和47.44% [1][2] 股价与市场表现 - 年初至今股价累计上涨20.7% 同期标普500指数下跌3.3% [3] - 当前Zacks评级为"强力买入"(Rank 1) 因盈利预测修正趋势向好 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期：营收1.4446亿美元 EPS 0.75美元 [7] - 当前财年共识预期：营收6.0916亿美元 EPS 3.45美元 [7] - 所属建筑维护服务行业在Zacks行业排名中位列前2% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] 行业关联公司DLocal动态 - 预计3月季度EPS 0.12美元 同比增长71.4% 但最近30天预测值下调7.4% [9] - 预计季度营收2.1062亿美元 同比增14.2% [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.752亿美元，同比增长48.9%，主要因新计费商推出和现有计费商同店销售额增加 [8][16] - 第一季度贡献利润8760万美元，同比增长26.3%，贡献利润率为31.8%，上年同期为37.5% [8][17] - 第一季度调整后EBITDA为3000万美元，同比增长51.3%，调整后EBITDA利润率达34.2%，创历史新高 [8][20] - 第一季度调整后毛利7260万美元，同比增长25.9%；非GAAP运营费用同比增长13%至4550万美元 [19] - 第一季度非GAAP净利润1760万美元，合每股0.14美元，上年同期为1180万美元，合每股0.09美元 [20] - 第一季度末现金及现金等价物为2.496亿美元，较2024年末增加4020万美元；自由现金流达4110万美元，创历史新高 [22] - 第一季度末销售未收款天数为33天，上季度末为43天；营运资金约2.805亿美元，环比增长约6.2% [23] - 2025年第二季度预计营收2.55 - 2.6亿美元，贡献利润8950 - 9150万美元，调整后EBITDA 2800 - 3000万美元 [25] - 2025年全年预计营收10.75 - 10.9亿美元，较此前指引中点增长3.1%，同比增长24.2%；贡献利润3.63 - 3.69亿美元；调整后EBITDA 1.18 - 1.22亿美元，较此前指引中点增长5.3%，同比增长27.4% [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度处理交易数量达1.732亿笔，同比增长28%，每笔交易平均收入从上年的1.37美元增至1.59美元 [16] - 第一季度每笔交易贡献利润为0.51美元，与上年同期相近 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注服务美国国内非 discretionary 经济领域，凭借技术平台和生态系统，为客户降低服务成本、提升客户体验，该价值主张在各经济周期均有共鸣 [5][7] - 持续拓展客户和合作伙伴网络，一季度签约多个行业的新客户和渠道合作伙伴，同时推进大量积压项目的客户上线工作 [11][12][13] - 以有机增长为主要目标，强大现金状况使公司在扩大规模时有财务灵活性，可进行营运资金投资，也会关注有吸引力的并购机会 [23] - 计划积极管理运营费用，根据贡献利润趋势调整，以保持全年及长期符合“40规则” [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2025年开局良好，营收、贡献利润和调整后EBITDA同比增长，得益于销售势头和交易活动增加，对2025年及以后发展有信心 [5] - 公司服务非 discretionary 经济领域，平台和生态系统有优势，价值主张在各经济周期有效，未来发展前景广阔 [5][7] - 长期创新框架虽目前计入费用，但未来有望带来营收和利润率提升，包括互换收入货币化、人工智能及产品投资等 [32] - 公司客户基础和合作伙伴生态系统庞大，为创新产品提供分销网络，有望成为持续增长引擎 [33] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的财务结果包含非GAAP财务指标，相关文件可在公司网站查看，其中有非GAAP财务指标与GAAP指标的对账信息 [3][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 交易增长中，新客户增长和现有客户同店销售的占比及变化情况 - 新客户上线和同店销售都在良好增长，目前新客户增长占比更大，但两者增长速度相当，且未来趋势可能随业务发展而变化 [37] 问题2: 净收入贡献利润环比上调，而毛收入环比预计下降的原因 - 公司2024年第三季度开始引入大型企业客户，目前尚未经历完整四个季度周期，不确定其增长是季节性因素还是平台优势所致，因此在指引时采取谨慎态度 [39] 问题3: 宏观不确定性是否影响客户销售周期或实施速度 - 未观察到明显变化，公司密切关注第一季度消费者和企业付款趋势，未发现异常，且投资和与大客户的面对面交流有助于项目实施 [43] 问题4: 公司对有吸引力的并购交易类型的看法 - 并购并非公司首要目标，仅在有合适机会且能为股东带来合理回报时才会考虑，目前无明确标准和特定需求 [46][48][49] 问题5: 本季度自由现金流大幅增长的原因及后续预期 - 本季度自由现金流创新高，主要得益于强劲的调整后EBITDA和营运资金管理，后续各季度可能会有波动，建议按年度评估 [55][58] 问题6: 毛收入和贡献利润增长差异及后续趋势 - 大型企业客户表现超预期，但因有批量折扣，利润率低于整体业务，公司在指引时对毛收入更谨慎，后续毛收入增长机会更大 [66][67] 问题7: Paymentus在经济低迷时期的优势及客户寻求合作的可能性 - 公司经历多个经济周期仍能增长，价值主张在于为客户降低服务成本、提升客户体验，在经济低迷时，企业更关注提高收款效率和客户支付便利性，公司优势更凸显 [75][76] 问题8: 客户业务是否有行为变化 - 目前各方面趋势令人鼓舞 [78] 问题9: 大型企业计费商的早期学习经验及销售势头是否持续 - 过去两个半季度，大型企业客户同店销售趋势与其他客户相似，且有助于吸引类似客户，公司对其表现感到满意 [84][85] 问题10: 不同垂直领域的需求趋势及公司差异化优势 - 除公用事业外，医疗保健、保险、教育和政府等领域需求增长良好，公司平台具备可扩展性、稳定性和良好客户体验，能满足不同行业客户需求 [92][93] 问题11: 公司长期运营利润率目标及影响因素 - 公司长期目标是营收年增长约20%，调整后EBITDA年增长20% - 30%，目前未设定具体运营利润率目标，未来可能会根据业务发展进行投资和调整 [96] 问题12: 渠道分销策略的最新情况及新业务在各渠道的分布 - 渠道合作伙伴已成为公司重要战略组成部分，与直接销售相结合，有助于实现高效市场推广，且公司在各垂直领域保持活跃，可与合作伙伴分享经验 [104][105][106] 问题13: 大型企业商户对营收和贡献利润的贡献情况 - 目前暂不提供具体数据，大型企业客户定价更优，利润率低于整体，但对公司运营杠杆和盈利能力有积极贡献 [109][110]

业绩总结 - 2025年第一季度公司收入为2.752亿美元，同比增长48.9%[7] - 第一季度贡献利润为8760万美元，同比增长26.3%[7] - 调整后的EBITDA为3000万美元，同比增长51.3%[7] - 第一季度净收入为1760万美元，同比增长49.4%[9] - 每股收益为0.14美元，同比增长47.3%[9] - 2025年第一季度的GAAP净收入为13,813千美元，较2024年的7,226千美元增长了91.5%[31] - 非GAAP净收入在税务调整后为17,612千美元，较2024年的11,785千美元增长了49.5%[31] - 2025年第一季度的稀释每股收益（GAAP）为0.11美元，较2024年的0.06美元增长了83.3%[31] - 非GAAP稀释每股收益在税务调整后为0.14美元，较2024年的0.09美元增长了55.6%[31] 现金流与资产 - 现金及现金等价物为2.496亿美元，较2024年第四季度增长19.2%[12] - 自由现金流为4110万美元，同比增长116.3%[12] - 2025年第一季度的自由现金流为41,103千美元，较2024年的1,562千美元显著增长[34] - 2025年第一季度的经营活动提供的净现金为50,441千美元，较2024年的10,954千美元增长了360.5%[34] 费用与支出 - 2025年第一季度的GAAP运营费用为450,335千美元，较2024年的44,382千美元增长了4.4%[33] - 非GAAP运营费用为45,547千美元，较2024年的40,309千美元增长了13.5%[33] - 2025年第一季度的股权激励费用为3,545千美元，较2024年的2,933千美元增长了20.9%[31] - 2025年第一季度的资本化内部使用软件开发成本为9,278千美元，较2024年的9,276千美元基本持平[34] 市场展望与合作 - 第二季度收入指导范围为2.55亿至2.6亿美元，全年收入指导范围为10.75亿至10.9亿美元[13] - 公司在多个垂直领域签署了渠道合作伙伴关系，包括物业管理、教育、银行和信用合作社[8] 交易量 - 第一季度交易量为1.732亿，同比增长28.0%[9]

公司业绩展望 - Shift4 Payments的盈利前景显著改善 成为投资者的潜在选择 [1] - 分析师持续上调公司盈利预期 推动股价上涨趋势延续 [1][2] - Zacks Rank系统显示 公司当前季度每股收益预期为1.33美元 同比增长38.54% [5] - 当前财年每股收益预期达5.46美元 同比增幅40.36% [6] 盈利预测修正 - 过去30天内 当前季度盈利预测获4次上调/2次下调 共识预期累计提升12.77% [5] - 当前财年盈利预测获7次上调/1次下调 共识预期累计上调17.27% [6][7] - 分析师对盈利预测的一致上调 使公司获得Zacks Rank 2(买入)评级 [8] 市场表现与投资价值 - 公司股价过去四周累计上涨13.6% 反映市场对其盈利增长的信心 [9] - Zacks Rank 1(强力买入)股票自2008年以来年均回报率达25% 显示评级系统有效性 [3] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 这一规律支撑投资决策 [2][8]

核心观点 - 投资者在财报季前寻找可能超出市场预期的股票以提前布局高质量标的 [1] - 筛选出五只具备盈利超预期潜力的股票：Fox(FOXA)、Newmont(NEM)、Affirm(AFRM)、HealthStream(HSTM)、Iridium Communications(IRDM) [1] - 盈利超预期对股价有显著推动作用，超出幅度越大股价反应越积极 [4][6] 盈利超预期的重要性 - 即使公司季度盈利表现良好（名义增长），若仅符合或低于预期仍可能导致股价下跌 [2] - 20%的盈利增长若呈现增速放缓趋势则失去参考价值 [2] - 季节性波动可能导致季度环比数据失真，需结合长期趋势判断公司真实健康状况 [3] 筛选策略方法论 - 筛选参数1：最近季度EPS超预期幅度≥10%（历史重复性高） [7] - 筛选参数2：过去四个季度平均EPS超预期幅度>20%（设置更高门槛） [7] - 筛选参数3：过去两个季度平均EPS超预期幅度>20%（强化持续性） [8] - 辅助条件1：Zacks评级≤2（仅限强力买入或买入评级） [8] - 辅助条件2：盈利ESP>0（需与Zacks评级1-3级配合） [9] - 长期增长条件：未来3-5年预估EPS年增长率>10% [10] - 流动性条件：20日平均成交量>10万股 [10] 重点公司数据 - **Fox(FOXA)** - 业务：新闻/体育/娱乐内容提供商 - Zacks评级：1级（强力买入） - 过去四季平均盈利超预期幅度：24.20% [11] - **Newmont(NEM)** - 业务：全球最大黄金生产商（运营覆盖内华达/秘鲁/澳大利亚/加纳） - Zacks评级：2级（买入） - 过去四季平均盈利超预期幅度：32.41% [11] - **Affirm(AFRM)** - 业务：金融科技支付解决方案（提供免息/计息分期付款） - Zacks评级：1级（强力买入） - 过去四季平均盈利超预期幅度：84.09% [12] - **HealthStream(HSTM)** - 业务：医疗行业员工培训/资质管理/绩效评估解决方案 - Zacks评级：1级（强力买入） - 过去四季平均盈利超预期幅度：42.02% [13] - **Iridium Communications(IRDM)** - 业务：全球卫星通信服务（覆盖企业/政府客户） - Zacks评级：2级（买入） - 过去四季平均盈利超预期幅度：40.90% [14]

文章核心观点 - 尽管近期股市有所回升，但投资者仍担忧关税影响经济衰退，而Visa、Kenvue和Essential Utilities三只股息股票即使经济恶化也能表现良好，值得买入 [1] Visa - 2025财年第二季度，公司营收增长9%，非GAAP每股收益增长10%，支付量增长8%，处理交易增长9% [3] - 截至发文，公司股价年初至今上涨超8%，而金融板块涨幅不到1%，标准普尔500指数下跌超5% [4] - 公司基于交易规模和频率收取费用，即使经济放缓消费支出下降，也能产生大量自由现金流，且多年来扩大跨境业务，减少对美国支付量依赖 [5] - 2025财年上半年，公司产生94.2亿美元自由现金流，支持84.1亿美元股票回购和23.3亿美元股息，若全部用于股息支付，股息率将超3% [6] - 公司预计本财年净收入实现低两位数增长，摊薄后每股收益实现低个位数增长 [7] - 公司市盈率为34.4，高于10年中值33.1，但考虑业务表现，溢价估值合理 [8] Kenvue - 公司从强生分拆而来，目前股息率3.5%，为投资者在相对安全行业提供价值机会，其股价走势取决于管理层能否扭转护肤和美容业务表现 [9] - 该业务复苏比预期长，公司持续投资品牌营销和店内促销以恢复增长，2024年有机销售额下降1.9%，不过露得清在美国面部护理领域重回第一，该业务在欧洲和拉丁美洲表现良好 [11] - 公司其他两个业务板块自我保健和基本健康在2024年有机销售额分别增长1.9%和4.1%，且与激进投资者合作，任命三名新董事会成员，显示其改善业绩决心 [12] - 虽不能保证运营业绩改善，但股票有一定价值，股息实用，下行风险相对有限，若管理层表现出色有上涨潜力 [13] Essential Utilities - 公司是一家水务公司，为谨慎投资者提供强化投资组合方式，其3.2%的远期股息率可提供被动收入 [14] - 公司为110万客户提供水和污水处理服务，99%的收益来自相关业务，消费者不太可能减少用水，且业务处于受监管市场，有一定回报率保证，有助于管理层规划现金流 [15][16] - 公司连续30年增加派息，过去10年派息复合年增长率达7%，对衰退担忧投资者而言，将其纳入投资组合是好主意 [17][18]