财务数据和关键指标变化 - 第三季度费用相关收益为每股0.24美元，可分配收益为每股0.22美元，并宣布每股0.225美元的季度股息 [4] - 过去12个月管理费增长29%，其中86%来自永久资本工具，费用相关收益增长19%，可分配收益增长15% [22] - 第三季度筹集超过110亿美元股本，过去12个月筹集近400亿美元，较上年同期增长超过60% [22] - 直接贷款策略第三季度总回报率约为3%，过去12个月为13%，加权平均贷款价值比维持在高位30%区间 [24] - 另类信贷策略第三季度总回报率约为4%，过去12个月为16% [26] - 净租赁策略第三季度总回报率约为4%，过去12个月为10% [28] - GP战略性资本基金净内部收益率表现强劲，基金3为22%，基金4为34%，基金5为13% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信贷平台第三季度筹集56亿美元，其中直接贷款筹集30亿美元，24亿美元来自非交易型商业发展公司OCIC和OTIC [23] - 直接贷款第三季度总发起额约为110亿美元，净部署额增至30亿美元，过去12个月总发起额和净发起额分别为400亿美元和120亿美元 [9] - 另类信贷在过去12个月内部署约50亿美元，主要集中于小企业设备租赁、航空和消费信贷交易 [10] - 房地产资产第三季度筹集30亿美元，其中ORENT筹集10亿美元，旗舰净租赁策略第七期基金筹集10亿美元 [23] - GP战略性资本第三季度筹集27亿美元，主要得益于条带销售，其大型GP股权策略最新一期基金已筹集80亿美元，目标为130亿美元 [24] - 公司拥有超过160,000名个人投资者基础，并正在产品线中增加数字基础设施和另类信贷等互补性新产品 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 机构客户贡献了过去12个月400亿美元筹资额中的230亿美元，占比约60%，较上年同期增长超过100% [22] - 私人财富渠道开局良好，两只新的财富导向型车辆获得显著关注，过去12个月在该渠道筹集超过160亿美元，较两年前翻倍有余 [17][22] - 数字基础设施领域资本需求旺盛，过去两个月宣布了超过500亿美元的投资，包括与Meta在路易斯安那州的300亿美元和与Oracle在新墨西哥州的200亿美元资本投资 [15] - 在多元化净租赁和数字基础设施策略方面，过去两年共筹集超过150亿美元资本，反映了投资者的浓厚兴趣 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位独特，能够受益于全球资产融资方式的全面转变，以及投资者向信贷和数字基础设施的焦点转移 [5][6] - 通过收购实现了跨资产类别的能力整合，例如在数据中心的Meta交易中约有100名员工跨部门协作 [37] - 与PayPal签订了其在美国的首个此类前流协议，通过动态监控和与顶级发起人合作来为投资者创造下行保护 [11][12] - 与卡塔尔投资局建立了重要的战略合作伙伴关系，旨在进一步扩展和扩大数字基础设施业务 [17] - 公司强调绩效至上、资本期限的重要性以及对自满情绪的警惕，始终致力于创新并引领行业趋势 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为近期一些 idiosyncratic 信贷问题并非煤矿中的金丝雀，私人信贷市场依然健康，公司信贷组合状况优良，平均年化实际损失仅为13个基点 [7][8] - 尽管金融媒体有负面头条，但公开股票市场的反应与投资组合强劲的基本面表现不一致，软件贷款仍然是直接贷款投资组合中表现最好的板块 [8] - 随着无风险利率预计年底低于4%，而杠杆贷款和高收益债券目前提供6%-7%的收益率，公司的直接贷款策略继续提供有意义的利差溢价和吸引人的风险回报 [9] - 公司对其信贷组合的持续健康和质量感到满意，没有看到任何有意义的压力迹象 [8][9] - 管理层对新的数字基础设施和另类信贷举措的增长潜力感到兴奋，并期待在未来几个季度提供更多细节 [17][18] 其他重要信息 - 截至第三季度，公司有280亿美元的管理资产尚未开始支付费用，预计在未来几年内部署后将产生超过3.6亿美元的管理费 [9] - 在GP股权方面，公司在第三季度完成了两笔投资，并完成了迄今为止最大的条带销售，出售了基金4中约18%的资产，收益超过25亿美元，所售资产的总回报率为3.2倍 [18] - 过去18个月，公司的GP股权旗舰基金已分配超过55亿美元，在该重要指标上处于前四分之一分位 [18] - 每100个基点的利率削减对第一部分费用的影响约为6000万美元，相当于第三季度年化收入的约2% [25] - 尽管第三季度房地产资产平台的管理费增长非常温和，但鉴于强劲的筹资势头和项目管道，预计未来管理费增长将显著加速，第四季度环比预计为中个位数增长，年化约为20% [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于未来费用相关收益增长和利润率的展望 - 管理层预计从2026年到2027年，费用相关收益和可分配收益等指标将出现有意义的增长和加速，并符合投资者日设定的20%以上增长的目标 [35][36] - 收购带来的稀释是数学上的现实，但通过观察季度环比数据并年化，已经可以看到增长加速的迹象，收购已经完成并蓬勃发展 [37][38] - 早期成功指标显示，新产品推出速度快于行业常规，例如另类信贷区间基金和数字基础设施财富专属产品均在收购后不到12个月内取得进展 [40][41][42] 问题: 近期信贷波动对零售资金流的影响 - 信贷领域的资金流非常强劲，第三季度财富专属产品创下纪录，本月势头持续，OCIC和ORENT等产品均在加速 [46][47] - 证据表明，个人投资者可能比机构投资者更具韧性，他们更倾向于理解这些策略正在有效运作 [48] 问题: 市场对公司业务和股票估值的误解 - 管理层认为通过持续的执行和沟通是解决股价低估问题的关键，公司业务表现良好，正在抓住数字基础设施等一代人一次的机会 [53][54][55] - 与同行相比，公司拥有高度可预测的费用流和显著的业绩表现，当前估值代表了巨大的价值 [55][56] 问题: 数字基础设施投资（如Meta交易）的租赁条款和风险 - Meta的租约设计为20年以上，包含为Meta定制的灵活性条款，如果提前终止，存在数学上完整的补偿机制，确保债务方获得收益，股权方在任何情况下都能获得可观的回报 [62][63] - 投资结构因项目而异，公司能够根据客户需求提供一站式解决方案，包括战略合作开发、自主开发或资本提供等不同模式 [88][89][90][91][92][93][94] 问题: 数字基础设施基金近期业绩表现和资本吸收速度 - 近期业绩波动主要源于对债务互换的按市值计价会计处理，而非基础资产表现，数字基础设施基金的平均内部收益率保持在较高水平 [69][70] - 对资本的需求远远超过现有资金，公司预计将很快推出新基金，财富产品也提前启动，显示出强劲的发展势头 [70][71][72][73][74] 问题: 业务运营杠杆和利润率展望 - 管理层强调，持续投资于未来增长比优化当前利润率最后一分钱更为重要，公司目标是实现长期高速增长和高费率，而非短期利润率最大化 [80][81][82] - 公司当前利润率保持在57%以上，但重点是通过投资维持长期的卓越表现和加速增长 [80][82] 问题: 数字基础设施未来机会的规模和结构 - 数据中心的潜在市场规模极其庞大，超过1000亿美元，且主要超大规模企业都在加速资本支出，机会是无限的 [88][89] - 公司能够根据客户需求提供多种投资结构，包括与开发者合作、自主开发或为像Meta这样的自建方提供大规模资本解决方案 [90][91][92][93][94] 问题: 前流协议的结构和风险控制 - 公司专注于与顶级发起人（如PayPal、SoFi）合作，主要涉及优质信贷，通过每日数据监控、发起人共同承担风险或次级部分、以及快速关闭机制来控制风险 [108][109][110][111] - 协议规模通常是在几年内逐步部署，而非一次性投入，公司有意向继续寻求与最佳发起人的类似合作 [112][113] 问题: 行业信贷事件和欺诈风险的管理 - 管理层认为更广泛的信贷生态系统（包括银行和私人贷款机构）非常健康，近期问题主要源于欺诈，而非系统性信用问题 [119][120][121][122] - 公司信贷组合表现依然强劲，历史损失率极低，未发现主题性问题，对发起人的严格筛选、数据监控和第三方服务商的使用构成了有效的风险控制 [122][123][124][125][126] - 公司始终保持警惕，但认为当前信贷系统的担忧被夸大，如果投资者担忧信贷，反而应该转向公司高质量的信贷产品 [128][129] 问题: 数字基础设施投资对管理资产和费用的影响 - 对Meta的约30亿美元股权投资由多个策略共同参与，包括数字基础设施基金和净租赁基金等，资金承诺和实际部署之间存在时间差，这解释了为何需要很快重返市场筹集新资金 [134][135][136] - 在永久性产品中，资产可以长期存续并持续产生费用，在传统基金中，公司可能会通过买卖资产来实现更高的内部收益率 [136][137][138] 问题: 数字基础设施领域未来筹资策略与部署机会的匹配 - 公司为投资者提供了四种参与数字转型的入口：多元化房地产基金（净租赁）、垂直数据中心基金（数字基础设施）、以及它们各自的持续报价/半流动版本（ORENT和ODIT），以满足不同偏好 [144][145][146][147][148][149] - 筹资目标随着机会扩大而不断提升，持续报价产品为引入资本应对加速需求提供了高度灵活的方式 [150][151] - 驱动投资者需求的不仅是资本供应，更是这些投资所能提供的惊人风险调整后回报 [152][153]

公司战略与产品发布 - WisdomTree在Plume区块链上推出14只代币化基金 扩大机构投资者对受监管链上投资产品的获取渠道 [1] - 此次上市是公司多链战略的一部分 旨在使其受监管产品可在多个区块链上访问 [2] - 该举措将公司的链上业务范围扩展到以太坊和Stellar之外 [5] - 公司管理的传统资产规模超过1000亿美元 代币化资产管理规模约为6.5亿美元 [5] 产品特点与合规性 - 基金通过WisdomTree Connect平台提供 包括政府货币市场数字基金和CRDT私募信贷及另类收入基金 [2] - 投资者可直接在Plume区块链网络上持有、转移和结算头寸 [2] - 数字基金是受美国证券交易委员会SEC注册的1940法案产品 通过灵魂绑定NFT在已验证钱包间进行链上转移 并保持反洗钱和了解你的客户控制 [5] - Plume区块链在协议层面直接集成KYC和AML合规 提供内置保护措施 如钱包筛查和制裁执行 [4] 市场参与与行业趋势 - Galaxy Digital宣布将向WisdomTree政府货币市场数字基金分配1000万美元资金 显示早期机构参与 [3] - Plume区块链声称拥有超过27.6万名RWA持有者和约6亿美元的代币化资产 是RWA参与者规模最大的区块链 [4] - 此次合作凸显了资产管理公司之间日益激烈的竞争 包括富兰克林邓普顿和贝莱德 旨在将受监管的投资工具引入链上 [7] - 机构正在探索区块链简化运营、开辟新的分销和流动性渠道的潜力 [7] 合作伙伴评价 - Plume合作伙伴关系主管表示 WisdomTree的代币化基金展示了受监管产品如何在合规、无需许可的环境中蓬勃发展 [3] - WisdomTree数字资产业务发展主管表示 通过增加Plume 投资者可获得多样化的代币化基金策略和更高效的结算 同时保持合规标准 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度费用相关收益为每股0.24美元，可分配收益为每股0.22美元，并宣布每股0.225美元的季度股息 [3] - 过去12个月管理费增长29%，其中86%来自永久资本工具，费用相关收益增长19%，可分配收益增长15% [22] - 第三季度筹集超过110亿美元股本，过去12个月筹集近400亿美元，较上年同期增长超过60% [22] - 直接贷款策略第三季度总回报率约为3%，过去12个月为13%，加权平均贷款价值比维持在接近40%的水平 [25] - 另类信贷策略第三季度总回报率约为4%，过去12个月为16% [27] - 净租赁策略第三季度总回报率约为4%，过去12个月为10% [29] - GP战略资本基金净内部收益率表现强劲，基金3为22%，基金4为34%，基金5为13% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信贷平台第三季度筹集56亿美元，其中直接贷款筹集30亿美元，24亿美元来自非交易型商业发展公司 [23] - 另类信贷在过去12个月内部署约50亿美元，主要集中于小企业设备租赁、航空和消费交易 [10] - 净租赁策略在过去两年筹集超过150亿美元资本，其旗舰基金在2024年成为最大的房地产基金 [16][17] - GP战略资本第三季度筹集27亿美元，主要来自资产剥离交易，其最新旗舰基金已筹集80亿美元，目标为130亿美元 [25] - 私人财富渠道在过去12个月筹集超过160亿美元，较两年前翻倍 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司管理资产中尚未产生费用的基础规模达280亿美元，预计未来几年部署后将驱动超过3.6亿美元管理费 [9] - 直接贷款第三季度总发起额约110亿美元，净部署额增至30亿美元，过去12个月总发起额和净发起额分别为470亿美元和120亿美元 [10] - 数据中心领域资本需求强劲，过去两个月宣布超过500亿美元投资，包括与Meta的300亿美元和与Oracle的200亿美元项目 [15] - 数字基础设施基金提前推出半流动性产品，预计12月首次交割，已观察到显著投资者兴趣 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位受益于全球资产融资方式向私募市场转变的结构性演变，以及投资者向信贷和数字基础设施的转向 [4][5] - 通过收购实现跨资产类别的能力整合，例如数据中心交易需要跨公司约100人协作 [38] - 在另类信贷中构建具有下行保护的流动协议结构，例如与PayPal的合作，具备动态监控和快速终止机制 [11][12] - 数字基础设施业务被视为世代性机会，公司通过多种产品结构满足不同投资者需求 [136][139] - 公司强调持续创新和投资于未来增长，而非短期利润率优化 [76][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场出现个别信贷问题，但公司无相关风险敞口，并认为私人信贷市场健康，投资组合信用质量保持优异 [6][7] - 直接贷款策略在无风险利率预期低于4%的背景下，相比杠杆贷款和高收益债券仍提供有吸引力的利差溢价 [10] - 公司对2026年及以后的前景保持乐观，预计费用相关收益和每股收益将加速增长，并有望实现投资者日设定的20%以上增长目标 [37] - 数字基础设施领域资本需求远超当前可用资本，被视为巨大机遇 [66][68] - 公司强调执行力和沟通是应对市场误解的关键 [51][52] 其他重要信息 - 公司拥有超过16万名个人投资者基础，并正在增加数字基础设施和另类信贷等互补性新产品 [18] - GP股权业务在18个月内向投资者分配超过55亿美元，在该策略的重要指标上处于前四分之一分位 [20] - 利率每下调100个基点，对公司第一部分费用的影响约为6000万美元，占第三季度年化收入的2% [26] - 公司预计第四季度房地产平台管理费将实现中个位数环比增长，年化增长率约为20%，并在2026年进一步加速 [31] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于未来财务指标增长和利润率的展望 - 管理层预计从2026年到2027年，费用相关收益和每股收益等指标将出现有意义的加速增长，并有望实现20%以上的增长目标，同时利润率将从当前水平持续扩张 [37] 问题: 关于信贷市场波动对零售资金流的影响 - 公司表示信贷产品资金流非常强劲，第三季度财富专属产品创下纪录，本月势头持续，OCIC和O Rent等产品正在加速，未发现零售投资者行为不稳定的证据 [46][47] 问题: 关于公司股票交易相对于同业存在折价的原因及应对措施 - 管理层认为通过持续执行和沟通来解决此问题，强调业务表现强劲且处于独特类别，当前估值代表上行机会，公司专注于交付卓越业绩 [51][52] 问题: 关于数字基础设施项目租赁协议的提前终止条款及影响 - Meta项目的租赁协议设计具有灵活性，若提前终止，存在数学上的全额补偿机制，公司将获得可观的股权回报，预期项目将持续20年以上 [57][58] 问题: 关于数字基础设施基金近期业绩表现和资本吸收速度 - 近期业绩波动源于互换合约的市值计价会计处理，与实际资产强劲表现无关，基金内部收益率处于高 teens 水平，资本需求远超当前资金规模，预计2026年将推出新基金 [64][66] 问题: 关于经营杠杆和费用相关收益利润率展望 - 公司优先投资于未来增长以实现长期卓越表现，而非优化短期利润率，目标为50亿美元收入和30亿美元费用相关收益 [76][79] 问题: 关于数字基础设施项目管道规模和结构演变 - 项目管道规模超过1000亿美元，结构多样，包括与开发商合作、自主开发以及为大型科技公司提供资本解决方案等不同模式，公司具备全方位服务能力 [84][90] 问题: 关于GP股权业务第四季度募资预期及房地产费用增长驱动 - 第四季度募资预期与第二、三季度相似，仅针对GP股权业务第六期基金；房地产费用增长加速源于新基金费用计入和强劲管道，尽管存在混合转移和费率调整 [95][97] 问题: 关于流动协议合作的信贷质量、次级结构、业务量及未来合作意愿 - 合作对象为优质发起方，信贷质量高；通常存在发起方平行出资或次级安排；业务量将分多年部署；公司有意愿继续与顶级发起方建立类似合作 [103][108] 问题: 关于行业信贷事件背景下的风险管理和潜在支出 - 公司认为当前信贷生态系统健康，个别问题源于欺诈而非系统性风险；公司已具备严格控制措施，包括数据监控和第三方服务商核查，无需额外重大支出 [113][120] 问题: 关于数字基础设施项目对管理资产和费用的影响 - 项目股权投入计入相关基金的管理资产，并在部署期间产生费用；在永久性产品中资产可能长期存续，在封闭式基金中可能通过出售实现高内部收益率 [128][132] 问题: 关于匹配数字基础设施资本需求与募资的策略 - 公司通过四种产品结构满足不同投资者需求，包括多元化净租赁、数字基础设施私募基金、O Rent和ODIT，募资规模随机会扩大而增长 [135][142]

公司融资行为 - 一名企业家利用私人信贷基金为其电信业务融资 [1] 公司法律纠纷 - 贷款方指控该企业家存在欺诈行为 [1]

Key Takeaways Affiliated Managers will report Q3 results on Nov. 3, with earnings seen rising 21% year over year.Q3 developments include the Peppertree sale and a Montefiore Investment minority stake deal.Management projects adjusted EBITDA of $230-$240M and economic EPS between $5.62 and $5.87.Affiliated Managers Group Inc. (AMG) is slated to announce third-quarter 2025 results on Nov. 3, before the opening bell. Its quarterly earnings and revenues are expected to have improved year over year.In the last r ...

业绩总结 - 截至2025年9月30日，Blue Owl Capital Inc.的管理资产总额为2956亿美元，同比增长26%[27] - 第三季度GAAP净收入为630万美元，每股基本和稀释收益均为0.01美元[27] - 第三季度GAAP收入为727,990千美元，较去年同期的600,878千美元增长21%[28] - GAAP管理费用净收入为2,430,313千美元，较去年同期的1,847,539千美元增长32%[28] - GAAP费用为615,314千美元，较去年同期的461,110千美元增长33%[28] - 2025年第三季度GAAP利润率为7.6%，相比2024年第三季度的18.7%下降了11.1个百分点[70] 用户数据 - 新资本承诺在本季度筹集了144亿美元，其中112亿美元为新股本[27] - 第三季度已筹集和部署的FPAUM为110亿美元[27] - 过去12个月的直接贷款发放总额为468亿美元，净部署为121亿美元[47] - 直接贷款的季度发放额为109亿美元，净部署为29亿美元[47] - 尚未支付管理费的AUM总额为182亿美元，预计年管理费约为2.51亿美元[47] 未来展望 - 宣布2025年每股年度股息为0.90美元，比2024年增长25%[27] - 预计未支付管理费的AUM为284亿美元，预计年管理费约为3.61亿美元[27] 新产品和新技术研发 - FRE收入为686,997千美元，较去年同期的568,327千美元增长21%[34] - FRE可分配收益为341,002千美元，较去年同期的301,007千美元增长13%[34] 市场扩张和并购 - 永久资本为2138亿美元，同比增长19%[27] - 实物资产平台的AUM为747亿美元，自2024年9月30日以来增长69%[51] - GP战略资本平台的AUM为688亿美元，自2024年9月30日以来增长11%[55] 负面信息 - GAAP净收入归属于Blue Owl Capital Inc.为6,310千美元，较去年同期的29,805千美元下降79%[28] - 2025年第三季度GAAP净收入为6,310千美元，较第二季度下降63.8%[64] - 2025年第三季度的每股基本收益为0.01美元，较2024年第三季度的0.05美元下降80%[69] - 2025年第三季度的每股稀释收益为0.01美元，较2024年第三季度的0.04美元下降75%[69] 其他新策略和有价值的信息 - 将循环信贷额度增加7亿美元，达到超过24亿美元，并将到期日延长至2030年8月[27] - 2025年第三季度的费用相关收益（FRE）利润率为57.1%，相比2024年第三季度的59.3%下降了2.2个百分点[70] - 2025年第三季度的总加权平均调整股份为1,563,303,808股，较2024年第三季度的1,476,790,879股增长5.9%[69]

Janus Henderson Group (NYSE:JHG) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 09:00 AM ET Speaker7Good morning. My name is Adam and I will be your conference facilitator today. Thank you for standing by and welcome to the Janus Henderson Group third quarter 2025 results briefing. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speaker's remarks, there will be a question and answer period. In the interest of time, questions will be limited to one initial and one follow up question. In ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度归属于股东的盈利约为3亿美元，净资产收益率为18% [4] - 季度末现金和流动性为22亿美元 [4] - 可分配收益为每股0.54美元稀释后收益，这是连续第24个季度可分配收益超过已支付股息 [13] - 公认会计准则净收入为1.937亿美元，或每股0.35美元稀释后收益，净资产收益率为11% [13] - 可分配收益为2.97亿美元，或每股0.54美元稀释后收益，净资产收益率为18% [13] - 账面价值为每股12.83美元，总计71亿美元 [13] - 股息为每股0.25美元 [13] - 投资组合利息收入从上一季度的8200万美元下降至5200万美元，主要原因是持有的机构债券余额减少以及利息收入的追溯调整 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - Newrez抵押贷款公司第三季度税前利润（不包括按市值计价）约为2.95亿美元，环比增长7%，同比增长20%，净资产收益率为20% [33] - Newrez直接发起渠道的产量同比增长32% [34] - Newrez对应渠道的利润率从43个基点提高至53个基点 [34] - Newrez非机构资产预计同比增长约120% [34] - Newrez加权平均利润率下降至114个基点，原因是渠道组合和政府精简再融资增加 [34] - Newrez服务业务税前利润为2.6亿美元，同比增长11% [36] - Genesis Capital第三季度发放了12亿美元贷款，同比增长60% [16] - Genesis Capital新增71个赞助商，赞助商增长略低于50% [29] - Genesis Capital未偿还承诺同比增长51% [29] - Genesis Capital投资组合中逾期60天以上的贷款仅占4% [29] - 公司通过Genesis品牌投资了26亿美元的非合格抵押贷款和住宅过渡贷款 [17] - 公司达成了一项收购高达10亿美元家居改善贷款的前瞻性流动协议 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 通过收购Paramount进入纽约和旧金山写字楼市场，该投资组合包括13处物业 [7] - 在纽约，该投资组合的出租率超过90%，在旧金山出租率在70%左右 [8] - 收购成本约为每平方英尺600美元，而重置成本为每平方英尺2500至3000美元 [8] - 平均租金约为每平方英尺85美元 [8] - 旧金山目前租户需求约为780万平方英尺，为历史最高水平 [28] - 公司及其关联公司自身对新的办公空间有10万平方英尺的需求 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过业绩驱动增长，为有限合伙人提供更多产品，并利用机会性情况产生超额回报 [10] - 近期宣布收购资产管理公司Crestline和写字楼房地产投资信托基金Paramount，以扩展产品供应 [5] - Crestline是一家资产规模180-200亿美元的信贷管理机构，提供直接贷款、资产净值贷款、信贷产品以及保险和再保险业务 [6] - 收购Paramount是基于对错位市场投资策略的信念，并计划通过引入第三方资本来增长资产管理业务 [26] - 公司平台目前拥有超过1000亿美元的可投资资产 [10] - 公司专注于发展其资产基础融资业务，预计在第四季度完成首个常青资产基础融资基金的首次募集 [23] - 公司强调"信贷优先"和"业绩第一"的理念，而非单纯追求资产管理规模增长 [6] - 公司认为其当前估值（约0.8-0.9倍账面价值）与同行（1.5-3倍）相比有显著上行空间，价值释放将由其资产管理业务和抵押贷款公司驱动 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在所有业务线都表现良好，平台实力强劲 [4] - 对纽约和旧金山的写字楼需求持乐观态度，特别是旧金山正处于人工智能繁荣之中 [7][28] - 管理层看到资产基础融资产品（如非合格抵押贷款和住宅过渡贷款）的巨大需求 [37] - 管理层承认市场对某些消费贷款机构承销标准的担忧，但认为其自身的承销和服务能力是差异化优势 [65] - 管理层对通过收购和有机增长来增长资产管理业务感到兴奋，并预计2025年约45-50亿美元的筹资额在2026年可重复甚至超越 [82][84] - 管理层对公司的未来前景充满信心，认为业务各方面运转良好 [90] 其他重要信息 - 公司不会为收购在资本市场筹集股本，将通过资产负债表和第三方有限合伙人及合作伙伴的组合来融资 [5] - 完成Crestline和Paramount收购后，预计现金及现金等价物将降至约13亿美元 [20] - 公司不计划增加股息，并倾向于将资本以高回报率进行再投资 [75] - 公司目前不计划进行股票回购，重点是将资本部署在高回报机会上 [80] - 公司持续探索抵押贷款公司Newrez部分上市或分拆的可能性，但认为需要先进一步增长资产管理业务和费用相关收益 [43][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于公司战略愿景和估值差距的更新 - 管理层认为当前股价极具吸引力，价值差距的缩小需要通过增长资产管理业务和费用相关收益来实现，而非立即分拆 [41][43] - 公司需要驱动更多费用相关收益通过其平台以获得重新估值，Paramount交易和资产基础融资基金等措施将有助于此 [42] - 分拆或使抵押贷款公司上市是持续考虑的事项，但可能需要在资产管理方面进一步增长之后进行 [44] 问题: Paramount交易中第三方资本的筹集进展 - 公司计划自身投入约3亿美元股权，另外约10亿美元从第三方筹集 [46] - 资金充足，已与多个潜在投资者进行对话，关键在于为公司和股东争取最佳经济条款 [46][47] - 在交易完成前可以筹集资金，但具体取决于愿意提前让渡的经济利益 [46] 问题: 吉利美精简再融资贷款对利润率的影响 - 这些贷款的生产成本更低，因此尽管利润率较低，但经济效益相似 [52][54] - 该细分市场竞争激烈 [54] 问题: Rithm Capital的增长选择和股息政策 - Rithm Capital被视为一个资本工具，公司试图通过直接贷款等选择来增长它，如果增长不成功，可能要约收购其股票 [56] - 公司明确表示不打算增加股息，甚至倾向于降低股息以便将资本以高回报率进行再投资 [75] 问题: Paramount交易的融资细节和第三方资本用途 - 为交易筹集的第三方资本将用于偿还为收购而提取的融资 [62] - 市场对写字楼资产兴趣浓厚，公司对此交易感到乐观 [63] 问题: 市场承销问题的影响 - 管理层承认近期事件引发了对资产基础融资产品的质疑，但强调其"承销优先"的方法和强大的服务能力是优势 [65] - 认为这些问题不是系统性的，但需要保持警惕 [66] 问题: 利息收入下降的原因 - 利息收入下降主要由于持有的机构债券余额减少以及利息收入的追溯调整 [67] 问题: 首个资产基础融资基金的规模和期限 - 首个针对财富管理平台的资产基础融资基金规模可能超过5亿美元，平均期限在三年左右 [72] - 此类基金可包含多种资产类型，如资产支持证券、抵押贷款、贷款抵押债券等 [73] 问题: 股票回购的作用 - 公司当前重点是将资本部署在高回报机会上，而非股票回购，特别是在进行收购期间 [80] - 价值释放的路径是通过增长收益和费用相关收益 [81] 问题: Sculptor业务的筹资展望和有机增长 - 公司计划在人员上进行资本投入以支持资本形成，预计2025年的筹资额在2026年可重复甚至超越 [82][84] - 对资产管理业务的有机增长潜力持乐观态度 [83]

Q3 2025 RESULTS Thursday, October 30, 2025 Ali Dibadj Chief Executive Officer Roger Thompson Chief Financial Officer Q3 2025 RESULTS 1 Represents percentage of AUM outperforming the relevant benchmark. Full performance disclosures detailed in the appendix on slide 23. 2 Solid long-term investment performance AUM up 6% to $483.8 billion Net inflows of $7.8 billion U.S. GAAP diluted EPS of $0.92 and adjusted diluted EPS of $1.09 Dividend of $0.40 per share declared and 1.5 million shares repurchased 2 Q2 2025 ...

Accessibility StatementSkip Navigation COLUMBUS, Ohio, Oct. 30, 2025 /PRNewswire/ -- Diamond Hill Investment Group, Inc. (Nasdaq: DHIL) today reported unaudited financial results for the third quarter of 2025. The following are selected highlights for the quarter ended September 30, 2025: "We are encouraged by the continued growth of our fixed income strategies, which added nearly $1 billion in net flows this quarter and $2 billion year-to-date," said Heather Brilliant, CEO. "Additionally, the conversion ...