财务数据和关键指标变化 - 上半年公司实现高个位数销售增长，毛利率和营业利润率均扩张超100个基点，每股收益实现两位数增长 [6] - 第二季度调整后每股收益为1.26美元，超出市场普遍预期，较上年增长11%，较第一季度环比增长16% [7] - 第二季度销售额增长6.9%，剔除新冠检测相关销售后增长7.5%，外汇对第二季度销售额产生0.5%的有利同比影响 [18] - 调整后毛利率为销售额的57%，较上年增加100个基点；调整后研发费用占销售额的6.3%，调整后销售、一般和行政费用占销售额的27.7% [19] - 调整后营业利润率为销售额的22.9%，较上年增加100个基点 [20] - 预计外汇对全年报告销售额影响相对中性，第三季度报告销售额预计有2%的有利影响，第三季度调整后每股收益预计在1.28 - 1.32美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 营养业务 - 该季度销售额增长3.5%，成人营养业务增长6.5%，公司是全球成人营养市场领导者，Ensure和Glucerna品牌需求强劲 [7] 诊断业务 - 该季度销售额下降1.5%，主要因新冠检测销售额同比下降以及中国批量采购项目的影响，预计对2025年诊断业务全年销售增长造成约7亿美元或750个基点的不利影响 [8][9] - 排除中国市场后，核心实验室诊断业务增长8%，反映出全球市场潜在需求强劲 [9] EPD业务 - 该季度销售额增长近8%，关键15个市场表现强劲，季度销售额首次超过10亿美元，这些市场包括印度、中国及亚洲、拉丁美洲和中东的其他市场 [9][10] 医疗器械业务 - 该季度销售额增长12%，糖尿病护理、心力衰竭、结构性心脏病、电生理学和心脏节律管理等领域均实现两位数增长 [11] - 糖尿病护理业务中，连续血糖监测仪季度销售额达19亿美元，增长19.5%，4月与Epic达成合作，将Libre传感器数据集成到电子健康记录系统 [11] - 电生理学业务实现两位数销售增长，推出新的Volt PFA导管，提前完成Tactiflex Duo美国关键试验的入组 [11] - 结构性心脏病业务增长12%，TAVR市场份额持续增加，TriClip、Amulet和MitraClip产品表现良好，MitraClip推出下一代版本，Tendine二尖瓣置换瓣膜获FDA批准 [12] - 心脏节律管理业务增长10%，创新无导线起搏器Avera被广泛采用，计划明年启动关键试验 [14] - 心力衰竭业务增长14%，心室辅助设备和CardioMEMS植入式传感器均实现两位数增长 [14] - 血管业务增长3.5%，血管成像和血管闭合产品实现两位数增长，ESPRIT膝下可吸收支架贡献增加 [15] - 神经调节业务增长4%，Aeterna可充电脊髓刺激设备在国际市场表现出色 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心实验室业务中，美国市场增长78%，欧洲地区增长8%，拉丁美洲地区实现高个位数增长 [32] - 美国地区Libre业务增长近26%，国际市场也在加速增长 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为全球领先的结构性心脏病公司，在二尖瓣、三尖瓣和TAVR领域进行投资，TAVR业务中Navitor产品反馈积极，销售在过去两年翻倍，计划扩大在美国的市场覆盖范围 [97][98] - 公司持续推进生物仿制药组合的建设，已在新兴市场提交10项监管批准申请，预计2026年开始推出产品 [10] - 公司在电生理学业务中，通过Volt PFA导管的推出，从获得映射市场份额转向引入有竞争力的PFA导管 [52] - 公司在结构性心脏病业务中，投资开展自身试验，同时研发第二代设备以提高产品竞争力，预计竞争对手的试验结果若积极将有助于扩大市场 [88][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为今年面临新冠检测销售下降、中国核心实验室市场挑战以及美国艾滋病检测资金变化等不利因素，总计带来超10亿美元的不利影响，但仍预计实现高个位数增长和两位数每股收益增长 [27][28] - 公司预计明年这些不利因素将消除，各业务将有新产品推出，有望推动增长，2026年的增长预期合理，符合历史增长和公司指引 [29][30] 其他重要信息 - 公司在非GAAP财务指标的基础上进行业绩分析，并在盈利新闻稿和监管文件中对非GAAP和GAAP财务指标进行了调整 [4][5] - 公司拥有约90个制造基地，并计划在美国建设一个新的心血管制造基地 [82] 问答环节所有提问和回答 问题: 请将2025年的业绩表现置于背景中分析，并说明今年面临的不利因素是暂时还是永久性的，以及明年的情况如何 - 公司今年面临新冠检测销售下降、中国核心实验室市场挑战和美国艾滋病检测资金变化等不利因素，总计带来超10亿美元的不利影响，但仍预计实现高个位数增长和两位数每股收益增长 [27][28] - 预计明年这些不利因素将消除，各业务有新产品推出，有望推动增长，2026年的增长预期合理，符合历史增长和公司指引 [29][30] 问题: 能否分析糖尿病和电生理学产品线的趋势，以及美国Libre业务和Volt在国际市场推出的情况 - 美国Libre业务增长近26%，国际市场也在加速增长，各细分市场均有良好势头，双分析物传感器有望加速增长 [42] - 电生理学业务本季度和上季度均实现两位数增长，美国市场增速加快，目前专注于Volt在试验站点的推出，反馈良好，团队期待进入战略新阶段 [48][49] 问题: 如何看待CGM竞争性招标的影响，RFK Jr.对可穿戴设备的评论是否会加速2型非胰岛素CMS覆盖，双酮传感器能否在强化胰岛素患者中增加市场份额 - 公司认为CMS竞争性招标提案无意外变化，若实施，主要由医疗设备经销商投标，预计对公司有影响，但公司会持续监测并保持规模和成本优势 [57] - 公司支持可穿戴设备促进健康的倡议，认为其有助于改善健康状况 [59] - 公司认为双酮传感器肯定能在强化胰岛素患者中增加市场份额 [60] 问题: 能否分享CRM业务已安装基数转换为Avera的百分比、转换周期情况，以及该产品的最终潜在市场规模 - Avera从根本上改变了CRM业务的增长轨迹，该业务增长可持续，团队在营销、临床和销售方面协调良好，医生培训和医院设置工作取得成效 [64][65] - 与去年相比，账户数量增加，医生培训数量增加50%，每日植入量翻倍，预计未来几年业绩将持续良好 [67][68] - 公司将推出电池寿命延长25%的下一代Avera产品，并计划在2026年启动传导系统起搏产品的关键试验，目前Avera已在50个国家推出 [68][69] 问题: EPS指引上限下调5美分，中点维持不变，尽管营业利润率和有机增长有所下降，请问抵消因素是什么，以及运营因素与外汇和关税假设的变化情况 - 公司提到销售驱动因素和风险缓释因素，以及外汇对业绩的影响并非一对一传导，库存流转等机制会影响实际效果，关税和外汇在下半年仍对底线有不利影响，但较之前预期有所减轻 [72] - 关税影响略低于2亿美元，外汇影响平均约为4%的每股收益不利影响，目前处于略低于历史水平的区间 [73] 问题: 公司如何看待诊断和医疗技术领域的并购机会，今年是否会进行大规模交易，以及明年的每股收益预期是否考虑了当前关税水平，公司在利润表方面是否有灵活性应对关税变化 - 公司认为当前并购环境良好，有机会进行选择性并购，寻求符合战略且能产生有吸引力回报的机会，而非单纯扩大规模 [79] - 明年的每股收益预期包含目前已知情况，但这些因素可能会发生变化，公司有团队从六个工作流应对关税问题，拥有强大的全球制造网络，并计划在美国建设新的制造基地 [80][82] 问题: 公司在结构性心脏病业务中，Amulet产品已推出一段时间，竞争对手早期明年可能有重大试验结果，市场共识预计明年业务增长将放缓，但您认为这可能会加速Amulet的增长，请分享您的看法以及如何将市场潜在扩张纳入结构性心脏病业务的长期展望 - 公司认同竞争对手的试验若积极将有助于扩大市场，公司也在进行自身试验，预计今年完成入组 [88][90] - 公司正在研发第二代设备，以解决产品部署和交付方面的反馈问题，目前反馈良好，认为该业务是重要的增长驱动力，产品将更具竞争力 [90][92] 问题: 请分享公司对TAVR市场增长的预期、Navitor的商业推广努力以及产品线的情况，公司如何看待市场和获取市场份额，以及在欧洲市场上波士顿退出和Navitor的市场表现 - 公司的愿景是成为全球领先的结构性心脏病公司，在TAVR领域进行投资，Navitor产品反馈积极，销售在过去两年翻倍，国际市场是主要增长驱动力 [97][98] - 预计国际市场增长将因竞争对手退出而加速，Navitor的低和中风险标签扩展CE标志获批将是有利时机 [99] - 公司在美国市场的覆盖范围为20%，计划增加临床人员以扩大市场份额 [100] 问题: 请提供激励公式诉讼和MDL流程的最新情况，以及您认为解决问题的潜在途径是什么，另外，请详细说明双分析物传感器的预期批准和推出时间、定价策略以及与不同泵的集成速度 - 公司不会对诉讼案件发表具体评论，但表示产品得到医疗、监管和科学界的支持，占收入比例较小，若有必要会对产品采取行动，希望产品继续留在市场 [108][109] - 公司不会透露双分析物传感器的推出时间和定价策略，但已完成五项临床试验以支持提交申请，与胰岛素输送泵公司的合作旨在确保产品获批后尽快上市 [113][114] 问题: 公司仍将并购作为重要战略，请分享您认为最有可能的投资领域或认为需要填补的产品组合空白，是在三尖瓣、诊断还是其他领域 - 公司表示感兴趣的领域是诊断和设备，将继续应用并购框架，评估能否提升资产价值、扩大市场覆盖和提供更多护理服务，目前各业务增长良好，可进行更有选择性的并购 [120][121] 问题: 请详细说明生物仿制药产品的覆盖范围、公司在销售和管理费用方面的投入需求，以及目标市场的规模 - 公司认为生物仿制药业务有机会维持增长，该业务过去增长率在8 - 10%，管理团队善于应对外汇周期和通货膨胀，已扩大利润率 [127] - 公司计划以资本高效的方式将生物仿制药引入现有基础设施，可能需要增加一些销售和管理费用以教育市场，该市场在生物制剂方面渗透率较低 [128] - 公司关注的产品领域包括自身免疫性疾病、女性健康、肿瘤学和GLP - 1药物，计划今年在小市场推出产品，明年开始全面推广 [129][130]

文章核心观点 - 帝斯曼芬美意完成将饲料酶联盟股份以15亿欧元出售给诺维信的交易 [1] 交易情况 - 2025年6月2日帝斯曼芬美意宣布成功完成将饲料酶联盟股份出售给诺维信的交易，交易金额15亿欧元，出售协议于2月11日宣布 [1] - 扣除交易成本后帝斯曼芬美意净获约14亿欧元现金 [2] 公司介绍 - 帝斯曼芬美意是营养、健康和美容领域创新者，为全球不断增长的人口重新发明、制造和组合重要营养素、风味和香料，产品含天然和可再生成分，具备科技能力，致力于创造对生命至关重要、消费者向往且对地球更可持续的产品 [3] - 帝斯曼芬美意是瑞士公司，在泛欧阿姆斯特丹证券交易所上市，业务覆盖近60个国家，营收超120亿欧元，拥有近3万名员工 [3] 联系方式 - 媒体关系联系人Robin Roothans，电话+41 (0)79 280 03 96，邮箱media@dsm-firmenich.com [4] - 投资者关系联系人Dave Huizing，电话+31 (0)88 425 7306，邮箱investors@dsm-firmenich.com [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入同比增长47%，达到790万美元，超过780万美元的指引 [5] - 截至2025年2月，美国活跃订阅用户超过5万，Vineyard.com平台经常性订阅用户占收入的90% [6] - 毛利率提高227个基点，从去年的56.2%提升至58.5% [7] - 总运营费用从去年同期的440万美元增至630万美元，营销支出占收入的比例从48%降至46.8%，一般和行政费用同比增长67%，但较2024年第四季度下降6% [21] - 2025年第一季度净亏损230万美元，合每股基本和摊薄亏损0.13美元，去年同期净亏损660万美元，合每股基本和摊薄亏损0.48美元 [21] - 调整后EBITDA亏损从去年同期的110万美元增至140万美元 [21] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为340万美元，2024年12月31日为240万美元，本季度通过债务融资筹集390万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者的健康和 wellness 产品部门 - Vignia业务在Vinia.com网站和亚马逊业务均实现增长，亚马逊渠道关键绩效指标持续改善 [6] - Vignia产品已实现超5500万美元的终身收入，Vignia超级食品茶系列获4.9分（满分5分）评价，Vignia超级食品咖啡自2023年12月推出以来销售额超250万美元 [9] CDMO服务部门 - 已签署多个CDMO客户，包括与Tate and Lyle的合作，一个与纳斯达克上市制药合作伙伴的CDMO项目已成功完成第一阶段开发 [15][16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2025年增长战略为平衡增长与盈利，在季度收入达1100 - 1200万美元时实现调整后EBITDA盈亏平衡，预计在2025年下半年实现 [17] - 战略重点包括扩大直接面向消费者的产品组合、投资研发以改进工艺、构建AI驱动的CDMO工具，长期目标是直接面向消费者的健康和 wellness 产品部门调整后EBITDA利润率达20%，CDMO部门利润率更高 [17][18] - 公司的植物合成平台技术可满足制药、营养保健品、化妆品和营养行业的市场需求，其CDMO业务提供的复杂分子具有开发速度快、成本低、安全性高和可扩展生产等优势 [4][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对执行和实现使命充满信心，认为植物合成技术将在未来十年成为新治疗和营养分子的重要贡献者 [23][87] - 公司直接面向消费者的健康和 wellness 产品部门与CDMO部门的协同效应正在显现，为公司带来更多机会 [23][88] 其他重要信息 - 公司的Vinnia Daily 2X Formula Chews即将推出，该产品为 informed certified，适合活跃消费者和运动员 [10] - 2026年公司计划推出Olivoboscoside细胞产品，此前体外研究结果显示该产品可减少人体肝细胞中的脂肪堆积 [13] - 公司正在开展BioHarvest健康与美容业务，预计2026年第一季度推出相关产品 [60] 问答环节所有提问和回答 问题：制药CDMO合同进入第二阶段的内容和完成时间 - 第二阶段是从固体培养基过渡到液体培养基，先使用锥形瓶，再转移到中小型生物反应器，预计需要6 - 9个月完成细胞调节和生长过程优化 [27][28] 问题：与Tate and Lyle合作何时能确定目标并扩大生产 - 公司已在植物采购方面取得成功，研发团队正在努力进行第一阶段工作，预计年底前能提供更全面的第一阶段成果更新 [30] 问题：随着收入增长，毛利率是否会继续扩大 - 公司预计随着业务发展，毛利率将继续改善，目标是实现调整后EBITDA盈利 [32] 问题：第一季度有多少产品贡献收入，年底预计有多少 - 第一季度有三条产品线（胶囊、咖啡、茶）贡献收入，第二季度Vinnia Daily 2X Formula Chews将成为第四条产品线，第三季度末或第四季度初将进入水合作用产品领域，成为第五条产品线 [36][37] 问题：营销成本未来是否会下降 - 公司专注于降低销售和营销占收入的百分比，通过开拓新渠道（如国际航运、YouTube、TikTok、健康专家影响者计划）提高营销效率，随着业务规模扩大，营销成本占比有望降低 [40][43][44] 问题：第二季度指引是否包括CDMO业务贡献 - 包括现有项目的收入确认，以及预计在第二季度获得的额外CDMO业务机会，公司预计2025年除现有CDMO交易外，还将达成3 - 4笔重大交易 [45][46] 问题：公司一次能运行多少个CDMO项目 - 目前公司在第一和第二阶段利用AI和专业团队提高效率，一次可同时进行5 - 7个项目 [48][49] 问题：新产品的长期收入机会及其他类别产品的推出时间 - 公司专注于数十亿美元的市场类别，具有高利润率和差异化优势，预计2026年第一季度推出BioHarvest健康与美容产品，Olivoboscoside细胞产品预计2026年上市，其推广速度将比Vignia更快 [56][60][63] 问题：如何帮助制药公司应对CDMO业务中的监管问题 - 公司业务有良好的发展势头，制药公司对其技术兴趣增加，从监管角度看，公司的生物化合物纯化后与植物来源的最终分子相同，监管路径相对简单，同时公司还可选择生物制品路径，并与监管顾问合作提供支持 [69][70][72] 问题：Olive Cell产品的推广速度、与其他SKU的比较及发展前景 - Olive Cell产品市场机会大，可触及肝脏健康、胆固醇健康和关节健康等数十亿美元的收入领域，预计推广速度比Vignia快一倍以上，公司计划2026年推出该产品，前提是临床试验成功 [78][79][80]

全球营养品公司Herbalife (NYSE: HLF) - 2025年1月公司经历困难时期但随后表现有所改善 [1] 注：由于原文中分析师披露和免责声明等内容不符合任务要求，已全部跳过，仅保留与公司和行业直接相关的核心信息

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on January 24, 2024 Registration No. 333- UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 The Beachbody Company, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 3600 85-3222090 (Primary Standard Industrial Classification Code Number) (I.R.S. Employer Identification Nu ...