报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年1、2月聚酯链进出口数据表现分化，PTA与聚酯出口实现开门红，PX进口收缩，乙二醇进口超预期放量，“抢出口”结束后纺服出口有所收缩 [2] 各部分总结 PX进口 - 1、2月累计进口同比下滑16.4%，1月进口70.9万吨，单月同比下降18.3%，2月进口68.6万吨，同比下降14.4%，2025年前两个月进口规模为139.4万吨 [6][7][9] - 1、2月从进口来源占比看，文莱超过中国台湾成为排名前三的进口来源地，累计进口数量分别为韩国（59万吨，42.1%）、日本（33万吨，23.6%）和文莱（20.4万吨，14.7%） [6] PTA出口 - 2月出口环比同比均大幅增加，1、2月出口分别为27.2、38.3万吨，分别同比下降22.3%、增长74%，2025年1 - 2月累计出口65.5万吨，同比增加14.9%，累计出口保持稳步增长态势 [3] - 1 - 2月出口目的地数量排在前五的分别是阿曼（9.1万吨，13.8%）、越南（8.3万吨，12.7%）、埃及（7.6万吨，11.6%）、巴基斯坦（7.3万吨，11.2%）和土耳其（5.8万吨，8.9%） [3] - 1 - 2月出口排在前五的省份分别是江苏（26.3万吨，40.2%）、福建（10.9万吨，16.7%）、山东（9.7万吨，14.8%）、辽宁（9.3万吨，14.2%）和广东（7.2万吨，10.9%），前五名占比达96.9%，出口省份更加集中 [3] 乙二醇（EG）进口 - 进口超预期放量，1、2月份进口分别为67.7、59.4万吨，分别同比增长33.4%、42.4%，1、2月累计进口127.1万吨，同比增长37.5% [6][7][15] - 前两个月累计从沙特进口64.7万吨，占比50.9%，从美国进口17.6万吨，占比13.9%，从加拿大进口15.3万吨，占比12.1% [6] 聚酯出口 - 出口持续优异表现，1 - 2月累计出口210.8万吨，同比增加16.9%，累计出口规模维持增长，其中1月出口112.1万吨，同比增长14.7%，2月出口98.7万吨，同比增加19.6% [4] - 细分品类中，瓶片1 - 2月累计出口90.9万吨，同比增加17.5%；长丝1 - 2月累计出口66万吨，同比增长9.7%；短纤1 - 2月累计出口23.4万吨，同比增加38.7%；聚酯薄膜和切片1 - 2月分别出口11.5万吨和19万吨，分别同比上升14.9%、19.6% [5] - 1 - 2月按出口目的地排名前五的国家分别是越南（20.1万吨，9.5%）、印度尼西亚（14万吨，6.6%）、巴基斯坦（11.5万吨，5.4%）、韩国（10.9万吨，5.1%）和印度（8.6万吨，4.1%） [5] - 1 - 2月出口集中在浙江（75.9万吨，36%）与江苏（59.7万吨，28.3%），两省合计占比达到64.3% [5] 纺服出口 - “抢出口”结束后出口有所收缩，1 - 2月纺织服装累计出口428.8亿美元，同比下降4.9%，其中纺织品累计出口212.2亿美元，同比下降2.3%；服装累计出口216.6亿美元，同比下降7.4% [3] - 单从各月份数据看，1月出口较为稳定，2月出口表现较差进而拖累了1、2月累计出口增速，其中2月纺织品出口62.2亿美元，同比减少25.4%，服装出口67.2亿美元，同比减少28.7%，环比增加14.7% [3]

PX供应与进口依赖 - 2025年1-2月PX累计进口量为139.4万吨，同比下降16.39% [4] - 2024年PX对外依存度为19.76%，同比增加3.13个百分点；2025年1-2月对外依存度降至17.69% [4] - 国内PX装置开工负荷已达91.41%，为2016年以来0.98分位数，提升空间有限，PTA新增产能所需PX增量将主要依赖进口 [8][13] - 2025年1-2月PX进口来源国前五占比达94%，其中韩国占42%、日本占24%、文莱占15%、台湾省占10%、越南占4% [10] PTA出口市场 - 2025年1-2月PTA出口量为65.49万吨，同比增加14.89%；2024年全年出口441.81万吨，同比大幅增加25.89% [15] - 2024年PTA主要出口目的地为土耳其（18.1%）、越南（16.2%）、埃及（11.9%）；2025年1-2月土耳其占比显著下滑至8.9%，阿曼跃升至首位占13.8% [16] - 国内PTA产能过剩，需依靠出口消化；尽管土耳其150万吨装置投产，但出口市场分散，对单一国家依赖低，中长期影响有限 [6][22] 乙二醇进口风险 - 2025年1-2月乙二醇进口量为127.1万吨，同比增加37.51%；2024年进口量为653.7万吨，对外依存度为25.08% [24] - 进口来源高度集中，沙特占比50.93%；美国占比达13.87%，若采取贸易反制措施，进口将受显著影响 [24][28] 聚酯产品出口表现 - 2025年1-2月长丝出口65.95万吨，同比增加9.73%；短纤出口23.2万吨，同比大幅增长39.12%；瓶片出口90.79万吨，同比增长17.52% [30][35][39] - 瓶片出口覆盖全球140多个国家或地区，出口量最高且增长迅速；长丝和短纤出口目的地也较为分散 [39][30][35] 纺织服装出口趋势 - 2025年1-2月纺织服装出口额为426.37亿美元，同比下降4.84% [43] - 出口市场结构变化，欧美日市场占比下行，对东盟国家如越南、菲律宾、印尼的出口快速增加 [46]