行业销量数据 - 2025年4月250cc（不含）以上摩托车销量9.3万辆，同比+28.0%，环比+5.6%，创历史新高 [1][2] - 1-4月250cc+累计销量29.8万辆，同比+58.3% [1][2] - 125cc（不含）以上4月销量78.6万辆，同比+24.2%，环比+10.5%，增量主要来自125-150cc及500-800cc排量段 [2] - 250cc+出口4月3.9万辆，同比+23.4%，1-4月累计出口15.8万辆，同比+81.1% [2] - 250cc+内销4月5.4万辆，同比+31.6%，环比+18.8%，1-4月累计内销14.0万辆，同比+38.7% [2] 排量结构分析 - 250cc<排量≤400cc：4月销量4.4万辆，同比+14.8%，1-4月累计15.8万辆，同比+71.3% [3] - 400cc<排量≤500cc：4月销量2.9万辆（春风占1.5万辆），同比+17.1%，1-4月累计7.4万辆，同比+12.8% [8][9] - 500cc<排量≤800cc：4月销量1.6万辆（春风占0.7万辆），同比+106.6%，1-4月累计5.6万辆，同比+108.6% [5][8] - 排量＞800cc：4月销量0.29万辆（隆鑫占0.2万辆），同比+179.2%，1-4月累计0.93万辆，同比+189.3% [8] 头部企业表现 - 春风动力：4月250cc+销量2.2万辆，同比+48.9%，市占率24.1%，1-4月累计市占率21.8% [4][8] - 两轮车总销量5.6万辆，同比+108.1%，其中电摩2.7万辆同环比大幅增长 [4] - 500-800cc排量段4月销量0.7万辆，同比+436.0% [5] - 钱江摩托：4月250cc+销量1.5万辆，同比+2.7%，市占率16.2%，1-4月累计市占率14.8% [7][8] - 2025年推出赛800RS等十余款新车，产品周期接棒 [10] - 隆鑫通用：4月250cc+销量1.2万辆，同比+24.3%，800cc+车型单月销量1,960辆 [11][8] - 无极品牌覆盖高端市场，欧洲渠道864家，DS900等爆品驱动增长 [14] 行业趋势与展望 - 中大排量摩托车供给端新车型投放加速，成为核心驱动力 [12] - 春风动力2025年内销重点布局450cc/650cc新车型，出口预计维持高增速（2024年出口12.6万辆，同比+66.6%） [6] - 自主品牌有望成为中大排需求崛起最大受益者，推荐春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [12]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年4月中大排摩托车销量同比高速增长，内销临近旺季表现强势，出口在欧5+认证显著恢复，全年内外销有望共振向上，推荐中大排摩托车赛道及春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [5][15] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年4月250cc（不含）以上摩托车销量9.3万辆，同比+28.0%，环比+5.6%；1 - 4月累计销量29.8万辆，同比+58.3% [3] 行业 - 旺季临近，中大排月度销量创历史新高 - 125cc（不含）以上4月销量78.6万辆，同比+24.2%，环比+10.5%，主要增量来自125 - 150cc及500 - 800cc [4] - 250cc（不含）以上4月销量9.3万辆，同比+28.0%，环比+5.6%，创历史新高；1 - 4月累计销量29.8万辆，同比+58.3% [4] - 出口方面，250cc+摩托车4月出口3.9万辆，同比+23.4%，环比 - 8.7%，1 - 4月累计出口15.8万辆，同比+81.1% [4] - 内销方面，250cc+摩托车4月内销5.4万辆，同比+31.6%，环比+18.8%；1 - 4月累计内销14.0万辆，同比+38.7% [4] 结构 - 500cc+排量车型增长强劲，自主高端化提速 - 250cc＜排量≤400cc，4月销售4.4万辆，同比+14.8%，环比+7.9%；1 - 4月累计销量15.8万辆，同比+71.3% [5] - 400cc＜排量≤500cc，4月销售2.9万辆，同比+17.1%，环比+17.8%；1 - 4月累计销量7.4万辆，同比+12.8% [5] - 500cc＜排量≤800cc，4月销售1.6万辆，同比+106.6%，环比 - 17.5%；1 - 4月累计销量5.6万辆，同比+108.6% [5] - 排量＞800cc，4月销售0.29万辆，同比+179.2%，环比+34.4%；1 - 4月累计销量0.93万辆，同比+189.3% [5] 格局 - 头部企业份额稳固，春风动力稳居头名 - 4月250cc+销量前三名分别为春风动力、钱江摩托、隆鑫通用，CR3市占率合计为52.9%；1 - 4月CR3累计市占率合计为49.8%，较2024年全年下降4.4pcts [6] - 春风动力250cc+4月销量2.2万辆，同比+48.9%，市占率24.1%，环比 - 5.4pcts；1 - 4月累计市占率21.8%，较2024年全年+2.0pcts [6] - 隆鑫通用250cc+4月销量1.2万辆，同比+24.3%，市占率12.7%，环比+0.0pcts；1 - 4月累计市占率13.3%，较2024年全年 - 0.9pcts [6] - 钱江摩托250cc+4月销量1.5万辆，同比+2.7%，市占率16.2%，环比+2.2pcts；1 - 4月累计市占率14.8%，较2024年全年 - 2.0pcts [8] 春风动力 - 极核销量同环比大幅增长，全地形车销量维持强势 - 4月两轮总销量5.6万辆，同比+108.1%，环比 - 0.7%，其中燃油摩托车销量2.9万辆，同比+12.6%，环比 - 20.3%；电摩销量2.7万辆，同环比大幅增长；1 - 4月两轮车累计销量14.8万辆，同比+96.5% [9] - 四轮沙滩车出口销量4月为1.6万辆，同比+4.1%，环比+13.5%；1 - 4月累计销量5.3万辆，同比+7.7% [9] - 4月250cc+摩托车2.2万辆，同比+48.9%，环比 - 13.8%；1 - 4月累计销量6.5万辆，同比+60.9% [9] - 两轮车分区域 - 出口4月销量为1.0万辆，同比 - 12.6%，环比 - 47.2%；1 - 4月累计出口4.6万辆，同比+13.6% [9] - 内销4月销量为4.5万辆，同比+203.4%，环比+24.1%；1 - 4月累计内销10.2万辆，同比+192.5% [9] - 两轮车分结构 - 200＜排量≤250cc，4月销量0.4万辆，同比 - 53.9%，环比 - 40.5%；1 - 4月累计销量1.9万辆，同比 - 30.5% [10] - 250＜排量≤400cc，4月销量0.07万辆，同比+19.9%，环比 - 58.7%；1 - 4月累计销量0.3万辆，同比+88.0% [10] - 400＜排量≤500cc，4月销量1.5万辆，同比+14.9%，环比+8.1%；1 - 4月累计销量4.0万辆，同比+16.4% [10] - 500＜排量≤800cc，4月销量0.7万辆，同比+436.0%，环比 - 36.5% [10] - 2025年展望 - 内销重点布局450cc和650cc级别新车型 [11] - 出口2021年起在海外四轮市场地位稳固后，两轮加速拓展海外市场，预计2025年维持较高增速 [11] 钱江摩托 - 产品定义能力提升明显，出口注入新动能 - 2025年4月销量3.5万辆，同比 - 12.4%，环比 - 9.5%；1 - 4月累计销量13.2万辆，同比 - 5.8% [12] - 4月250cc+摩托车销量1.5万辆，同比+2.7%，环比+22.1%；1 - 4月累计销量4.4万辆，同比+8.9% [13] - 分区域看 - 出口4月销量为1.4万辆，同比 - 13.7%，环比+0.5%；1 - 4月累计出口5.3万辆，同比 - 33.0% [13] - 内销4月销量为2.1万辆，同比 - 11.5%，环比 - 15.3%；1 - 4月累计内销7.9万辆，同比+29.1% [13] - 2025年展望：2月举办新品发布会推出五款新车，4月发布赛800RS等十余款新车，赛800RS、闪250amt上市有望接棒产品周期 [13] 隆鑫通用 - 深耕摩托车出口，无极焕发新机 - 2025年4月销量14.5万辆，同比+9.6%，环比 - 0.8%；1 - 4月累计销量52.6万辆，同比+24.7% [14] - 4月250cc+摩托车销量1.2万辆，同比+24.3%，环比+5.2%；1 - 4月累计销量4.0万辆，同比+37.7% [14] - 800cc+车型单月销量1,960辆，维持强势 [14] - 出口4月销量为13.5万辆，同比+8.0%，环比+0.8%；1 - 4月累计出口50.8万辆，同比+20.5%，其中800cc+车型出口1,945辆，维持强势 [14] - 2025年展望：深耕出口业务数十年，无极成长为国产休闲娱乐运动机车头部品牌，处于强产品周期阶段，国外市场渠道多，品牌知名度高 [15] 投资建议 - 中大排量摩托车市场快速扩容，推荐中大排摩托车赛道，推荐春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [15]

美印贸易谈判进展 - 印度提出取消对美国商品关税的提议 当前正值谈判避免更高进口税之际 [1] - 特朗普称印度政府"基本愿意达成不收取我们任何关税的协议" 但未提供更多细节 [1] - 印度贸易部长将于5月17日至20日在美国会见特朗普政府官员进行进一步谈判 [1] - 印度威胁对美国钢铁和铝关税实施报复性关税 显示谈判中可能采取更强硬态度 [1] - 分析师认为特朗普言论可能表明印度接近敲定协议 或是白宫谈判策略 [1] - 智库专家表示协议必须确保严格互惠 双方平等取消关税 [1] 美印贸易失衡与关税调整 - 美国对印度贸易逆差约为470亿美元 特朗普施压要求解决失衡问题 [2] - 特朗普承诺对印度征收26%"对等"关税 目前暂停至7月初 [2] - 印度已改革关税制度 降低波本威士忌和哈雷摩托车等美国商品进口关税 [2] - 印度提议在一定进口量内对汽车零部件和药品等商品按互惠原则征收零关税 [2] 苹果公司生产布局 - 特朗普表示劝阻苹果CEO库克在印度扩大生产 称"印度可以自给自足" [3] - 特朗普称通过讨论 苹果将增加在美国的生产 [3] 市场反应 - 卢比收复部分失地 NSE Nifty 50指数上涨1 7% [1]

摩托车行业概况 - 江门是全国三大摩托车产业基地之一，已形成研发设计、核心部件制造和整车组装的完整产业链 [1] - 2024年一季度江门市摩托车出口额达40 1亿元，同比增长61 5% [1] - 江门市正豪摩托车有限公司一季度出口同比增长超44% [2] 产品与市场 - 江门摩托车企业推出多样化产品线，包括高端越野摩托、大排量车型（针对非洲、中东市场）、仿赛车型等 [1] - 新能源车型在广交会上表现突出，吸引大量新老客户订单 [1] - 产品矩阵精准匹配不同区域市场需求，创新技术成为客户关注重点 [1] 企业动态 - 江门市珠峰摩托车有限公司在广交会推出新车型，展会期间接待超10批客户并达成合作意向 [1] - 正豪摩托车有限公司在广交会签下大量订单，对2024年发展持乐观态度 [2] 政策支持 - 江门海关通过"关长送政策上门""普法快线"机制收集企业诉求，针对性开展跨境电商、AEO认证等政策宣讲 [1][2] - 海关筛选100余家专精特新及"金种子"企业纳入培育库，提供一对一AEO认证辅导 [2] - 联合地方商务部门举办政策宣讲会，帮助企业掌握海关便利化措施及惠企政策 [2] 国际贸易 - 江门海关持续跟踪东盟、中东、非洲等关键出口市场的贸易动态 [1] - 强化技术性贸易措施预警分析，指导企业应对贸易壁垒 [1]

转自：北京日报客户端 摩旅的风靡，与摩托车产业科技创新双向奔赴。电动摩托车凭借零排放、低成本的突出优势，加快融入 人们的日常出行，业界预测到2030年其全球市场规模将超千亿美元；一系列智能化技术的融入，为摩托 车骑行带来更新奇的体验，还提升了安全保障水平。 配备快充技术，可打破续航焦虑。部分高端电动摩托车品牌，通过不断优化电池技术与充电策略，具备 长续航与快充能力，可实现续航400公里、30分钟快充的效果。 在技术路线的多元探索中，氢能源打开了新的想象空间，部分企业加快开发、试生产氢燃料电池摩托 车。重庆摩企隆鑫通用在行业率先研发搭载氢燃料电池的全地形车，集成了先进的氢燃料电池技术，电 堆比功率达2.2kW/kg，实现高效、清洁、安全的新能源动力输出。 在能源动力类型转换的同时，随着操作方式变革，自动挡加快普及，重构摩托车行业格局。类似于汽车 行业从手动挡向自动挡转变，摩托车领域也迎来了自动挡技术的广泛应用。 在重庆宗 申产业集团有限公司，工作人员在发动机生产线上作业 黄伟 摄 技术赋能之下，摩托车正从传统燃油机械转变为智能电动载具，从生产、交通工具进化为都市青年的潮 玩项目，既重塑了出行形态，也让这一传统产 ...

闲暇时光外出骑行 据交管部门最新统计，2021年到2024年，我国摩托车保有量稳步增长。到2024年底，摩托车保有量达到8576万辆，摩托车消费已经不单是代步出行，还成为 休闲社交的方式。 北京的秦女士是一名新媒体编导，同时她也是一名摩托车骑行爱好者，在节假日的闲暇时光，她经常会和车友们约着一起外出骑行。 在摩托车骑行爱好者眼里，骑车不仅是一种休闲活动，更是一种放松解压的方式。 近年来，年轻人驾驶摩托车组队出行，这也是他们扩大社交圈子的一项活动。 公安部道路交通安全研究中心驾驶人安全研究部副研究员 王秋鸿：高速增长的背后，一方面是因为对摩托车的消费需求从"代步"向"娱乐"升级，而大排量 的摩托车因为炫酷的外形和驾驶体验，满足了部分消费者的心理需求。另一方面在当下新媒体时代，许多厂商也通过短视频平台来培育市场，推动摩托车文 化不断发展，也进一步刺激了大排量摩托车的消费需求快速释放。 不过，由于摩托车的自身特点，从事故情况看，年龄在18岁至35岁的青年摩托车驾驶人万人事故数远高于汽车。2024年，青年摩托车驾驶人万人事故数是汽 车的2.58倍。 公安部道路交通安全研究中心驾驶人安全研究部副研究员 王秋鸿：一方面， ...

海外摩托车市场概况 - 2024年海外摩托车市场销量达4000万辆以上，大排量销量约344万辆，为国内市场的8-9倍 [2][8] - 海外摩托车市场规模达9320亿元，近万亿级别，主要市场包括东南亚（2300亿元）、南亚（2700亿元）、欧洲（1600亿元）、拉美（1300亿元）和北美（562亿元） [3][8][13] - 中国品牌摩托车出口1102万辆，海外市占率25.7%，但大排量出口仅35.9万辆，海外份额10.4%，提升空间显著 [2][8] 区域市场分析 - **北美市场**：美国占90%，规模约60万辆，大排量渗透率90%以上，日系和本土品牌主导，本田/雅马哈/哈雷合计市占率超50% [4][26] - **拉美市场**：规模450万辆，大排量渗透率10%，日系和本土品牌主导，巴西/墨西哥/哥伦比亚/阿根廷合计占93%销量 [4][30][32] - **欧洲市场**：核心五国（英/法/德/西/意）规模116万辆，大排量渗透率60%-70%，日系与欧系品牌主导，意大利市场中国台湾品牌光阳/三阳占13%份额 [4][60][64] - **东南亚/南亚市场**：销量超3000万辆，全球最大低端市场，日系品牌占比超90%，本田在东南亚市占率67% [4][91][94] 中国品牌出口动态 - 2016-2024年中国燃油摩托车出口从693万辆增长至1102万辆，150cc以下小排量占比83%，250cc以上大排量仅占3% [5][116] - 大排量出口加速，22-24年CAGR 67.5%，2024年出口35.9万辆，主要流向欧洲和拉美（合计占比69%） [5][117][120] - 自主品牌春风/隆鑫/钱江主导大排量出口，2024年份额分别为18.6%/14.2%/11.6%，春风4年CAGR达92.15% [5][126] 投资机会 - 中国品牌从贴牌代工转向自主品牌出海，大排量车型推动竞争力提升，推荐关注春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [6][129]

摩托车市场增长驱动因素 - 出口和大排量是摩托车市场结构性增长的两大关键词，2020年起成为主要驱动力[2][8] - 摩托车可分为150cc以下通路车（工具属性）和250cc以上大排量玩乐型（消费品属性），国内年销量1900-2000万辆以小排量为主[2][8] - 行业经历三阶段：2008年前城镇化驱动普及期（CAGR 13%）、2008-2019年电动两轮车替代下滑期（CAGR -5%）、2020年后分化增长期[8][20][22] 大排量摩托车发展空间 - 2019-2024年大排量内销从11万辆增至40万辆（CAGR 28.8%），渗透率从1.5%提升至7.5%[3][8] - 排量段持续升级：2024年400-500cc车型占比达46%，较2023年提升133.4%[63][64] - 对标日本市场，中国大排量渗透率（7.3%）仅为日本（16.7%）的43%，每万人保有量差距达14.5倍[8][74][76] 海外市场机遇 - 2024年海外市场规模9320亿元，销量4000万辆（中国品牌份额25.7%），大排量销量344万辆为中国市场8-9倍[4][8][97] - 中国大排量出口渗透率仅3.3%（35.9万辆），但22-24年CAGR达67.6%，欧洲/拉美占出口总量69%[4][112][118] - 出口均价分化显著：2024年大排量1.4万元 vs 小排量0.4万元[113][116] 竞争格局 - 内销CR5仅43.2%，但大排量CR3达56.6%（春风20.8%/隆鑫14.3%/钱江16.8%）[85][87] - 春风动力大排量销量5年CAGR 51.7%，2024年市占率19.8%跃居第一[135][136] - 隆鑫通用大排量5年CAGR 38.6%，2023年起年新品数量从2-3款增至6-10款[142][148] - 钱江摩托产品矩阵覆盖150-1000cc，2022-2024年平均年推新28款领先行业[154][157]

报告行业投资评级 - 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上 [147] 报告的核心观点 - 出口和大排量是摩托车市场增长两大关键词，2020年起大排量玩乐摩托车兴起和出口拉动摩托车市场结构性增长 [2] - 从工具到消费品，大排量摩托车空间广阔，预计2030年我国大排量内销有望翻倍达80万辆，24 - 30年6年CAGR 12% [2] - 海外万亿市场重塑中国品牌成长空间，2024年海外摩托车市场规模近万亿元，中国品牌出口提升空间广阔 [2] - 自主三强春风、隆鑫、钱江引领大排量市场，推荐自主龙头春风动力、隆鑫通用（关注）、钱江摩托（关注） [3] 根据相关目录分别进行总结 整体复盘：出口+大排量引领成长 - 总量拆分：我国摩托车年销量1900 - 2000万辆，油车年销量1400 - 1700万辆，2024年总销量1992万辆，燃油摩托车1646万辆；两轮燃油摩托车是主要品类，2024年销量1511万辆，占比76%；大排量渗透率仅4.6% [8] - 产品属性：两轮摩托车分为通路车和大排量玩乐车，大排量车除交通工具属性外还有娱乐模式属性，排量段基本在250cc及以上，2024年我国大排量摩托车渗透率为4.6%，销量5年CAGR达30.9% [11] - 复盘：我国摩托车行业历经普及 - 下滑 - 分化增长三阶段，2019年前经历普及和下行阶段，2019年后出口、大排量摩托车和电摩拉动结构性增长 [13][15] - 禁摩令复盘：国内限摩令政策经过早期试点、全国推广、全面覆盖三阶段，截至2024年近200个大中型城市实施禁限摩政策 [16][18] - 总量 - 内外销：内销油摩逐年下滑，2016 - 2024年内销总量下滑；出海持续增长，2020 - 2024年CAGR达9.2%；2024年油摩以出口为主导，出口1102万辆，占比67%，内销544万辆，占比33% [22] - 排量结构：大排量产品增长强劲，2019 - 2024年销量从17.72万辆增长至75.65万辆，CAGR 33.7%；渗透率持续提升，从1.2%上升至4.6% [23] - 大排量产品：23年大排量内销短暂下跌，24年重回增长，2019 - 2024年内销渗透率从1.5%上升至7.3%；大排量出口高速增长，渗透率稳步上升，从0.9%上升至3.3%；2024年出口/内销分别36/40万辆 [29] 内销：从工具到消费品，大排量空间广阔 - 大排量摩托车：具备悦己和社交属性，是典型的悦己消费，也具有较强社交属性，俱乐部是重要载体 [33] - 大排量摩托车：海外摩托车文化助推行业兴起，赛事和俱乐部是重要载体，起到多重作用 [34] - 大排量摩托车：赛事和车企共同推动国内文化逐步兴起，国内赛事和俱乐部逐渐兴起，车企在文化传播和市场培育上起重要作用 [40] - 大排量需求：新兴户外运动崛起带动大排量摩托车需求增长，2024年大排量内销40万辆，同比+18.6% [41] - 大排量结构：排量结构持续升级，400 - 500cc排量段内销占比迅速跃升，2024年占比提升至46.0% [45] - 大排量结构：从入门到进阶，排量段持续升级是趋势，不同排量段对应玩家不同阶段，我国摩托车主导排量正从入门向进阶推进 [53] - 内销展望：欧美大排量渗透率显著高于中国，美国市场达95%，欧洲核心5国达60% - 70% [54] - 内销展望：对标日本，我国大排量车还有2 - 3倍空间，日本大排量渗透率于2023年达到16.71% [63] - 内销展望：预计2030年大排量内销80万，24 - 30年CAGR12%，新媒体时代文化传播有规模效应，增长空间充足 [69] - 供给侧：自主品牌大排量新品频出，供给不断丰富，2024年新上市250cc以上产品款型数量达357款，自主三强产品种类齐全，错位竞争 [73] - 内销格局：通路车与大排量车格局迥异，大排量格局相对集中，24年内销整体格局分散，CR5 43.2%；大排量格局集中，自主三强CR3 56.6% [75] - 内销格局：国产大排量产品实现进口替代，23年起进口量下滑，2021年起大排量产品销量中进口占比逐年下滑 [78] - 内销格局：大排量内部升级或将带动格局持续优化，自主三强集中度随排量段升级而提升，大排量市场格局将更集中 [84] 出口：海外万亿市场重塑中国品牌成长空间 - 海外市场总览：海外万亿市场，出口大有可为，销量维度海外市场销量4000万辆以上，大排量销量约344万辆；收入维度规模9320亿元 [86] - 海外市场总览：4000万辆 + 销量规模，近万亿元市场空间，24年海外市场销量4283万辆，规模9320亿元，10年CAGR分别为2.1%和4.0%；不同地区市场特点不同 [95] - 出口复盘：23年起快速增长，小排量通路车占八成，2016 - 2024年燃油摩托车出口总销量由693万辆增长至1102万辆，2024年150cc以下产品销量占比83% [100] - 大排量：出口加速增长，均价显著高于小排量产品，2019 - 2024年大排量出口量从6.51万辆增长至35.90万辆，渗透率从0.9%上升至3.3%；2024年大排量/小排量出口均价分别1.4/0.4万元 [104] - 出口流向：整体主要出口亚非拉中东，大排量主要出口拉美/欧洲，整体出口主要流向亚非拉和中东市场，大排量出口主要流向欧洲和拉美市场 [109] - 出口结构：出口欧洲/独联体/大洋洲大排量占比较高，2024年欧洲/独联体/大洋洲大排量出口占比分别为19%/18%/8%，非洲/中东/亚洲占比低 [110] - 出口格局：整体格局分散，大排量相对集中，24年出口整体格局分散，CR3为29.7%；大排量出口格局自主三强主导，CR3 44.4% [117] 核心标的：春风/隆鑫/钱江引领大排量市场 - 春风动力：销量高速增长，24年跃居大排量第一，2019 - 2024年总销量由4.5万辆增长至30.8万辆，5年CAGR 47.1%，24年同比增速达87%；大排量产品市占率从10.5%提升至19.8% [124] - 春风动力：大排量爆品频出，产品矩阵逐步完善，2022年起新品显著增加，产品覆盖150 - 1250cc，具备爆品打造能力 [125] - 隆鑫通用：小排量代工为根基，无极品牌强势向上，2019 - 2024年总销量由96.1万辆增长至180.3万辆，5年CAGR 13.4%；大排量产品市占率从11.9%提升至14.3% [131] - 隆鑫通用：无极品牌2023年起开启强势产品周期，23、24年新品数量增加且车型拓宽，爆品成功率增加 [132] - 钱江摩托：产品矩阵齐全，大排量市占率有所下滑，2021 - 2024年总销量由38.5万辆增长至44.0万辆，3年CAGR 4.5%；大排量市占率从29.1%下滑至16.8% [138] - 钱江摩托：新品推出能力强，产品矩阵完善，2022 - 2024年平均每年新上市产品28款，产品覆盖150 - 1000cc排量段各类车型 [140] 投资建议与风险提示 - 投资建议：推荐自主龙头春风动力、隆鑫通用（关注）、钱江摩托（关注） [143]

报告行业投资评级 - 未提及明确的行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 摩托车海外市场近万亿空间出口大有可为，2024年海外销量4000万辆以上大排量约344万辆为国内8 - 9倍，市场规模9320亿元，中国品牌海外份额提升空间大 [2] - 欧美澳引领玩乐市场亚非拉主导通路车大市场，不同市场需求结构及竞争格局迥异，日系品牌统领全球，欧美系在高端领先，各地本土品牌多样 [2] - 中国品牌从贴牌到自主品牌出海，大排量出海加速，2024年大排量出口35.9万辆，主要出口欧洲与拉美，自主三强春风/隆鑫/钱江主导大排量出口 [3] - 海外市场广阔，中国品牌出口转变模式竞争力提升，有望打开国内摩托车企第二成长曲线，推荐春风动力、关注隆鑫通用和钱江摩托 [3] 各部分总结 海外总览 - 销量维度海外市场销量4000万辆以上大排量约344万辆，收入维度规模9320亿元，主要大市场有东南亚、南亚、欧洲、拉美、北美 [7] - 2014 - 2024年海外市场销量从3463万辆增至4283万辆，CAGR 2.1%，规模从6287亿元增至9320亿元，CAGR 4.0%，整体稳步增长 [16] - 欧洲/北美/大洋洲为高端大排量市场，拉美中端，亚洲/非洲低端，不同地区功能和单车均价差异大 [16] 细分市场 - 北美美国是近60万辆规模大排量高端市场，大排量渗透率95%左右，2024年单车均价8.6万元，本土哈雷和日系主导 [19] - 拉美是450万辆规模中端市场，2014 - 2024年销量CAGR 2.5%，2024年单车均价2.9万元，大排量占比约10%，日系及本土品牌主导 [22][26] - 欧洲核心五国是百万辆规模高端市场，2014 - 2024年销量CAGR 5.9%，2024年单车均价7.4万元，大排量销量占全球23%，各国情况有别 [49] - 土耳其自21年起市场迅速扩容，21 - 24年销量CAGR 68%，24年销量120.7万辆，以通路车为主，本土品牌主导，中国春风动力占2.5%份额 [77][82] - 东南亚是千万辆级别低端大市场，24年销量1267万辆，单车均价1.8万元，日系占据绝对主导 [86] - 南亚印度是1600万辆规模低端大市场，24年销量1630万辆，均价1.4万元，本土品牌主导 [87] - 非洲是200万辆规模中小型低端市场，24年规模229万辆，单车均价1.5万元，印度+日系主导 [95] - 大洋洲是10万辆+规模小型高端市场，24年销量12万辆，单车均价7.5万元，日系主导欧美次之 [96] 中国品牌 - 2016 - 2024年燃油摩托车出口从693万辆增至1102万辆，2024年150cc以下占比83%，250cc以上占比仅3%，23年起大排量出口加速，22 - 24年CAGR 67.5%，24年出口35.9万辆 [107] - 整体出口主要流向亚非拉及中东，大排量主要出口欧洲与拉美，2024年二者占比达69% [112] - 2024年整体出口增长302万辆，主要增量市场为拉美/中东/非洲；大排量出口增长27万辆，主要增量市场为独联体/拉美/欧洲 [116] - 出口整体格局分散，隆鑫/大长江/大治等小排量出口为主；大排量出口自主三强春风/隆鑫/钱江主导，2024年出口市占率分别18.6%/14.2%/11.6%，春风表现最佳 [119] 投资建议 - 海外市场广阔，中国品牌出口模式转变竞争力提升，有望打开国内摩托车企第二成长曲线，推荐春风动力、关注隆鑫通用和钱江摩托 [121]