公司动态 - 公司Amdocs作为通信和媒体公司软件及服务的主要提供商 于2026年2月3日宣布推出aOS 这是一个为电信行业量身定制的智能操作系统 [1] - aOS旨在帮助通信服务提供商加速其生成式AI战略并实现规模化创新 该系统可部署在任何BSS/OSS架构之上 [1] - 该操作系统通过将智能直接嵌入电信运营 以提升客户和员工体验 解锁新的增长机会 并带来可衡量的运营效率 [1] 产品与战略 - 新产品aOS被定位为电信行业的智能操作系统 其核心目标是加速通信服务提供商的生成式AI战略 [1] - 该产品的设计理念是赋能通信服务提供商进行规模化创新 其关键功能是直接向电信运营嵌入智能 [1] - 实施该系统的预期效果包括提升客户与员工体验 开辟新的增长机遇 以及实现大规模的可量化效率提升 [1]

核心观点 - Amdocs与T-Mobile USA Inc 宣布延长长期战略合作 签订新的多年期协议 以支持T-Mobile的持续增长和卓越运营[1] 协议内容与范围 - 新协议涵盖托管服务 软件开发 AI创新以及UScellular整合支持[1] - Amdocs将继续支持T-Mobile的消费者和企业业务领域 包括在适用场景实施生成式AI技术[2] - Amdocs将被用于支持与通用系统相关的整合活动[2] 合作目标与战略意义 - 双方合作旨在支持T-Mobile的增长战略和业务目标[2] - Amdocs将提供强大的解决方案和专业知识 以助力T-Mobile实现敏捷性 效率和增长[3] - 此次合作深化将伴随T-Mobile持续转型其运营和客户体验 共同推动连接和客户互动的未来 树立行业新标准[3] 公司背景信息 - Amdocs是一家为通信和媒体公司提供软件和服务的领先供应商[1] - Amdocs通过可靠 高效和安全的规模化运营 帮助全球领先的通信和媒体公司提供卓越的客户体验[5] - Amdocs的软件产品和服务将智能嵌入到业务 IT和网络领域的运营中 在客户体验 网络性能 云现代化和收入增长方面带来可衡量的成果[5] - Amdocs拥有超过40年运营全球关键任务系统的经验 每天处理数十亿笔交易[5] - Amdocs在2025财年报告的收入为45.3亿美元[5] - T-Mobile US Inc 是美国的超级运营商 提供先进的4G LTE和变革性的全国性5G网络[4]

文章核心观点 智能客服行业在政策推动与技术突破下，正从辅助工具升级为核心业务基础设施，市场呈现爆发式增长与结构化升级，未来将向全链路Agent化、全渠道一体化及价值创造方向深化[1] 市场趋势洞察 - 市场呈现爆发式增长：2025年全球智能客服市场规模将突破320亿美元，年复合增长率达28.6%；2025年国内智能体客服市场规模将达36亿元，2023-2027年复合增速高达107%；国内智能客服渗透率已从三年前的12%跃升至2024年的47%[1] - 企业需求强劲：超过92%的企业决策者计划未来12个月扩大AI Agent在客服场景的应用范围[1] - 趋势一：从单点智能到全链路Agent化：领先系统将大模型能力深度融入“咨询-处理-售后-质检”全流程，通过多个AI Agent协同显著提升服务自动化率[4] - 趋势二：全渠道一体化成为标配：能够统一接入、管理各客户触点并提供统一数据看板的能力成为企业服务升级的刚性需求[4] - 趋势三：价值定位从降本转向增效与增长：新一代系统的核心价值不仅是降低30%-50%的人工成本，更在于通过提升客户满意度来促进留存与转化，让服务成为业务增长新动力[4] 产品梯队全景解析 **第一梯队：引领者** - **瓴羊Quick Service**：阿里巴巴旗下产品，深度融合通义/Deepseek大模型与行业垂直小模型，构建全流程智能客服体系，服务上汽、申通等百家知名企业[2] - 核心优势包括：基于阿里云AI Stack的技术底座，复杂问题处理最快缩至5秒，工单处理效率提升95%；NLP引擎意图识别准确率达93%；通过RAG架构保障数据安全与合规[5] - 价值体现：在零售、物流、金融、汽车、快消等多个行业实现“降本+增效+提质”三重价值提升，例如为申通快递构建覆盖35万员工的统一AI服务体系[2] **第二梯队：强劲竞争者** - 此梯队产品在特定领域或场景拥有突出优势，是值得重点关注的替代选择[6] - **网易七鱼**：依托自研大模型，在游戏、互联网及零售行业积累深厚，提供全渠道服务、智能增强、服务管理模块，并推出行业专属数字员工[9] - **阿里云智能客服**：深度整合阿里全域生态资源，具备双11级别高并发处理能力，可稳定应对单日百万级咨询量，咨询响应延迟控制在100毫秒内，内置零售行业专属模板[9] - **容联七陌**：在云呼叫中心与全渠道通信能力整合上形成差异化优势，打造“在线+通话”一体化服务闭环，特别适合电销、外呼与服务回访场景占比高的企业[9] - **探域智能体**：专注于电商行业全流程AI Agents平台，以火山引擎豆包大模型为底座，创新采用“AI+人”协同维护知识库，并打破传统按功能收费模式，按实际咨询量计费[9] - **华为云客服**：在数据安全、本地化部署与信创适配领域具备竞争力，核心服务于政府、大型国企及涉密行业，满足等保三级及以上安全要求[9] **第三梯队：细分领域专家** - 这些产品通常聚焦于某一特定行业或企业规模，提供高度匹配的解决方案[7] **第四梯队：高性价比入门之选** - 为预算有限、业务场景简单的中小企业或初创公司提供快速上车的可能[8] - **腾讯客服**：核心优势在于与微信生态深度绑定，实现小程序、公众号、企微等触点一键接入，提供基础在线客服、智能机器人、工单管理等功能，适合服务阵地集中在微信生态的中小企业[8] 企业选型指南 - **六大核心评估维度**：AI能力深度、渠道整合度、业务适配性、数据价值闭环、部署与集成便利性、总拥有成本[10] - **四个特别关注点**：内部服务场景的应用潜力、敏感信息的安全管控能力、服务SLA的可定义性、与所处云生态或协作平台的兼容能力[10] 未来演进方向 - 情感计算与共情服务：AI将能识别客户情绪并生成具有共情能力的回应，提供拟人化关怀[8] - 预测式主动服务：基于用户行为数据分析，在客户发现问题前主动触达提供解决方案[8] - 与企业知识大脑深度融合：客服系统将作为企业统一知识库的消费出口，与研发、生产、营销等知识实时同步[10] - 生成式服务内容创作：AI将全面接管FAQ、操作指南、售后政策等服务内容的生成与迭代，实现知识运营完全自动化[10]

研究启动与核心目的 - 全球AI技术研究与咨询公司ISG启动一项研究 旨在审视帮助企业利用微软AI嵌入式平台重新设计业务流程的服务提供商[1] - 研究结果将以一系列全面的ISG Provider Lens报告形式发布 报告系列名称为“微软AI与云生态系统” 计划于2026年7月发布[2] - 企业买家可利用报告信息评估现有供应商关系、潜在的新合作及可用产品 同时ISG顾问将用其向买方客户推荐提供商[3] 企业需求与市场趋势 - 全球企业正在寻找能够应对关键AI相关挑战的微软合作伙伴 这些挑战包括文化转变、信任、大规模应用和投资回报[2] - 企业专注于成为“人为主导、智能体运营”的组织 以提升生产力并支持更广泛的业务目标[2][5] - 微软正日益整合生产力工具、分析、协作平台和AI驱动的创新 通过统一的智能层来满足企业需求[4] - 这一趋势体现在Copilot功能、AI智能体和智能体工作流程的使用日益增长 这些技术帮助企业自动化常规任务、改善协作并提升跨应用生产力[4] - 企业正朝着大规模数据转型、自主运营和AI赋能决策的方向发展 并得到Microsoft Fabric、Azure OpenAI和Dynamics 365等平台的支持[4] 研究范围与评估框架 - ISG已向超过320家微软生态系统提供商分发了调查问卷[5] - 研究团队将与ISG全球顾问合作 基于其服务客户的经验 生成代表典型企业所购买的微软平台服务的四个象限[5] - 评估的四个象限包括：微软生产力与业务流程服务、Azure数据转型与AI服务、Azure托管服务、Azure专业服务[7] - 所有2026年ISG Provider Lens评估都将包含扩展的客户体验数据 这些数据基于ISG持续的客户体验研究 用于衡量企业对特定提供商服务和解决方案的实际体验[8] 报告覆盖的地理区域与作者 - 该研究的地理聚焦报告将覆盖全球微软AI与云生态系统市场 并审视亚太、巴西、德国、瑞士和美国可用的产品与服务[6] - 报告作者包括ISG分析师Siddharth Idnani（亚太）、Cristiane Tarricone（巴西）、Axel Oppermann（德国和瑞士）、Dr. Tapati Bandopadhyay（美国）和Sameen Mohammed Siddique（美国）[6] 关于ISG公司背景 - ISG是一家全球性的以AI为中心的技术研究与咨询公司[10] - 公司是超过900家客户的值得信赖的合作伙伴 其中包括全球百强企业中的75家[10] - ISG在技术和商业服务领域长期处于领先地位 目前处于利用AI帮助组织实现卓越运营和更快增长的前沿[10] - 公司成立于2006年 以其专有市场数据、对提供商生态系统的深入了解以及全球1,600名专业人士的专业知识而闻名 他们共同帮助客户最大化其技术投资的价值[10]

公司近期表现与市场反应 - 近期股价表现不佳 周三股价下跌1.5% 从去年高点已下跌超过25% [1] - 公司最新季度业绩被市场评论为“令人困惑” 因其财务表现看似强劲但股价却持续走低 [1] - 最新季度财报表现稳健 营收和利润均超出市场预期 [1] 公司业务概况 - 公司是一家基于云的人力资本管理平台和人力资源外包服务提供商 [3] - 主要提供涵盖薪资处理 合规 人才管理和员工福利管理等方面的软件 [3]

迪士尼公司管理层变动与战略重点 - 华特迪士尼公司正式宣布首席执行官鲍勃·艾格的继任者为迪士尼体验部门董事长乔什·达罗 交接将于下个月生效[3] - 此次任命标志着公司战略重心明确转向主题乐园业务 该业务利润占比已从几年前的约30-35%提升至目前的约60% 成为公司核心利润引擎[6][7] - 分析认为此次过渡与上次不同 公司已理顺流媒体业务 且艾格此次选择彻底放手 为新CEO留出制定战略的空间[7][9][10] - 另一位主要候选人达娜·沃尔登被任命为总裁兼首席创意官 这是一个新设的历史性职位 旨在稳定公司的创意内容板块[10][12] 迪士尼主题乐园业务前景与挑战 - 公司计划在未来对主题乐园业务投入600亿美元资本支出 邮轮运力将翻倍 预计到2026财年 乐园业务40%的增长将来自新增邮轮运力[15] - 业务面临短期波动 包括国内客流量起伏、国际游客疲软、来自“Epic Universe”的竞争以及天气影响休闲旅行等因素[13][14] - 公司通过国际扩张实现业务多元化 例如巴黎迪士尼乐园的“冰雪奇缘世界”将于3月29日开业 将使该第二园区的容量翻倍[19] - 尽管存在对经济敏感型消费者的担忧 但公司凭借其多元化的全球乐园组合被认为整体状况良好[18][20] Palantir 业绩表现与展望 - Palantir第四季度业绩大幅超越华尔街预期 营收同比增长70%至约14.1亿美元 推动股价在盘前交易中飙升[1][31] - 公司发布了远超预期的2026财年营收指引 预计营收将同比增长61%至约72亿美元[28] - 分业务看 当季美国营收同比增长93% 商业营收同比大幅增长137%至约5700万美元 政府营收也同比增长66%至5.7亿美元[30] - 此次强劲业绩发生在该股自2025年底至2026年初因对AI泡沫的担忧而大幅抛售之后 重新将AI交易置于市场关注中心[2][31] 人工智能行业趋势与投资策略 - 人工智能领域内部出现显著分化 在过去六个月中 软件即服务与半导体板块之间的业绩差距达到60个百分点[39] - 当前阶段投资需更具选择性 策略上更青睐硬件、计算和芯片等基础设施层 而对软件层持相对谨慎态度 因其正经历更多颠覆[40] - 行业正从大规模资本支出阶段转向需要新收入增长的阶段 超大规模企业需考虑将AI垂直应用于制药或金融服务等其他领域以做大市场整体规模[40][41] - 由于巨额资本支出与收入产生之间存在时间差 更多公司需要通过信贷市场发行债务来融资 这使得市场开始更严格地审视企业资产负债表健康状况 不过当前企业多数从净现金头寸出发进行融资 整体风险尚可控[43][44] 人工智能的全球扩散与市场影响 - 人工智能是一个全球性主题 其应用层为美国以外的国际市场带来机会 例如去年韩国股市因AI概念股集中而接近翻倍 中国股市也因深度求索等公司的消息获得支撑[47] - 在欧洲等市场 尽管缺乏纯粹的AI巨头 但金融和医疗等传统行业正迎来AI驱动的颠覆机遇 有望推动下一阶段的盈利增长[48][49][50] - 新兴市场相对于发达市场的表现比率在去年反弹后 仍处于多年表现不佳的起点 若美元走弱可能激励资本寻求美国以外的机会 但投资需高度选择性[51] 其他公司动态与市场要闻 - 埃隆·马斯克正将其旗下公司SpaceX和xAI合并 合并后SpaceX估值达1.4万亿美元 这可能为今年晚些时候的巨型IPO铺平道路 同时也引发了特斯拉最终是否会被并入的疑问[3] - PayPal宣布任命来自惠普的恩里克·洛雷斯为新任CEO 同时其第四季度每股收益未达预期 交易利润率美元金额同比略有下降 导致股价暴跌[23] - 百事公司计划将零食产品价格下调15% 并在上半年将产品组合减少20% 尽管第四季度利润超预期并宣布了100亿美元的股票回购授权[24][25] - 默克公司2026年利润和营收预测略低于预期 其加卫苗HPV疫苗销售额因中国需求减弱和美国疫苗接种建议变化而承压 同比下降35%[26] - 辉瑞公司第四季度营收超预期 但其全年营收指引中值略低于预期 公司去年以100亿美元收购了Met Sarah 今日其来自Met Sarah的一款肥胖症药物数据显示 在28周内可实现高达12.3%的体重减轻（相较于安慰剂） 这意味着每月注射一次成为可能[26][27]

AudioCodes (NasdaqGS:AUDC) Q4 2025 Earnings call February 03, 2026 08:30 AM ET Company ParticipantsJoshua Reilly - Managing DirectorNiran Baruch - VP of Finance and CFORoger Chuchen - VP of Investor RelationsShabtai Adlersberg - CEOOperatorGood morning, ladies and gentlemen. Please remain on the line. Your conference will begin in just a few moments. Please remain on the line. Your conference will begin in just a few moments. Greetings. Welcome to AudioCodes' fourth quarter and full year 2025 earnings confe ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为6260万美元，同比增长1.7% 全年营收为2.456亿美元，同比增长1.4% [8] - 第四季度服务营收为3460万美元，同比增长1%，占总营收的55.3% 全年服务营收为1.307亿美元，同比增长0.4% [8] - 第四季度GAAP毛利率为65.6%，低于去年同期的66.2% 第四季度GAAP营业利润为370万美元，占营收的6%，低于去年同期的410万美元（占营收6.7%） 全年GAAP营业利润为1400万美元，低于2024年的1720万美元 [9][10] - 第四季度GAAP净利润为190万美元，摊薄后每股收益0.07美元，低于去年同期的680万美元（每股0.22美元） 全年GAAP净利润为900万美元，摊薄后每股收益0.31美元，低于2024年的1530万美元（每股0.15美元） [10] - 第四季度非GAAP毛利率为65.9%，低于去年同期的66.5% 第四季度非GAAP营业利润为540万美元，占营收的8.6%，低于去年同期的750万美元（占营收12.2%） 全年非GAAP营业利润为2100万美元，低于2024年的2800万美元 [10][11] - 第四季度非GAAP净利润为450万美元，摊薄后每股收益0.16美元，低于去年同期的1160万美元（每股0.37美元） 全年非GAAP净利润为1810万美元，摊薄后每股收益0.61美元，低于2024年的2730万美元（每股0.87美元） [11] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物、银行存款、有价证券和金融投资总额为7570万美元 2025年第四季度经营活动产生的净现金流为410万美元，全年为2940万美元 [11] - 截至2025年12月31日，应收账款周转天数为117天 递延收入为8420万美元，与2024年底的8440万美元基本持平 [9][11] - 2025年第四季度调整后EBITDA为650万美元，利润率10.4%，低于上一季度的690万美元（利润率11.2%） 全年调整后EBITDA为2480万美元，利润率10.1% [22][23] - 公司宣布每股0.20美元的现金股息，总额约540万美元，将于2026年3月6日支付 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务分为两大板块：成熟的连接业务（占营收约93%）和新兴的VoiceAI业务（占营收约7%） [18][19] - 连接业务在2025年实现了超过14%的营业利润率，长期目标是16%-18% [18] - VoiceAI业务2025年营收接近1700万美元，同比增长约35% 公司预计该业务未来几年将以40%-50%的年增长率增长，目标在2028年达到5000万美元营收 [19][20] - 对话式AI业务在2025年第四季度和下半年均实现超过50%的同比增长 全年对话式AI营收近1700万美元，占总营收的7% [16] - 两个主要增长引擎（Live托管服务和VoiceAI业务）共同贡献了7900万美元的年度经常性收入，同比增长22% [14][15] - 具体产品线表现： - VoiceAI Connect和Live Hub业务在2025财年增长超过50% [30] - Voca CIC业务在2025年营收增长超过55%，拥有超过200家企业客户 [32] - Meeting Insights Cloud Edition在2025年12月实现了可观的月度经常性收入同比增长 [35] - Live Hub服务的月度经常性收入在2025年底相比2024年全年接近增长150% [31] - VoiceAI业务目前处于投资阶段，每年预算消耗约为900-1000万美元，预计在2年内达到盈亏平衡 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地理区域划分，第四季度营收占比为：北美47%，欧洲、中东和非洲35%，亚太13%，中美洲和拉丁美洲5% [9] - 前15大客户贡献了第四季度总营收的58%，其中前10大分销商占41% [9] - 微软业务在第四季度环比增长7% 全年合同总价值同比增长5% [25] - 微软Teams的PSTN用户数达到2600万，较2024年4月的2000万增长，年增长率约16%-17% 公司预计2026年将新增300-400万用户 [25] - 公司在英国市场扩展业务，宣布为Cisco Webex Calling提供端到端认证语音解决方案组合 2025年11月，Cisco披露Webex Calling服务全球超过1800万用户 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从以连接解决方案为主，向以AI为先、VoiceAI引领的企业业务应用运营转型 [17] - 战略重点是成为一家AI驱动的混合云软件和服务公司 [14] - 成功关键在于将产品开发投资重新分配到高市场潜力领域，并投资于销售和营销以建立市场认知度 [15] - 公司计划在2026年维持成功模式：改善营收增长、推动利润率稳步扩张、加强在面向UCaaS和CX市场的VoiceAI驱动业务应用领域的领导地位 [15] - 对话式AI市场已从实验阶段进入期望阶段，客户关注点转向选择何种AI、数据控制、部署速度等 [28] - 公司认为AI的持久价值来自编排、安全性、集成和治理，而非仅仅模型本身 公司采取“自带AI”的解决方案部署方式 [29] - 研究机构估计，语音AI代理市场到2028年将达到80-150亿美元，预计到2030年将翻倍 [30] - 观察到云回流趋势，计划将用户保留在本地部署的企业比例从5%跃升至15%，主要受欧洲市场数据主权和受监管行业需求驱动 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司稳定和增长的一年，在经历了2023和2024年影响传统硬件业务线的经济挑战后，连接业务在2025年复苏 [14] - 传统业务下滑速度已放缓，新投资的VoiceAI战略领域保持强劲上升轨迹 [14] - 公司对2026年持增长预期，预计营收在2.47亿至2.55亿美元之间，非GAAP摊薄每股收益在0.60至0.75美元之间 [13][24] - 该预测基于VoiceAI业务持续40%-50%的强劲增长，以及连接业务前景稳定，并假设宏观经济环境无重大变化 [24] - 整体年度经常性收入（包括连接托管服务和对话式AI）预计将从2025年底的7900万美元增长20%，在2026年达到9200万至9800万美元 [24] - 关税相关成本在2025年第四季度造成60万美元的逆风，全年总计270万美元 预计2026年关税影响约为230万美元 [20][49] - 第四季度非GAAP运营费用为3580万美元，同比增长，主要由于针对VoiceAI业务的营销和销售投资，以及美元兑欧元走弱的影响 全年非GAAP运营费用同比增长6.2% [21] - 截至2025年底，员工总数为981人，较上一季度的961人和2024年底的946人有所增加 [22] 其他重要信息 - 2025年10月，公司获得以色列法院批准，可额外购买总计不超过2500万美元的普通股，并可宣布将此金额的任何部分作为股息 该批准有效期至2026年4月27日 [12] - 第四季度，公司以约610万美元的总对价回购了667,000股普通股 [12] - 公司研发投入较大，约1000名员工中有350名从事研发工作，其中150人专注于VoiceAI领域 [45] - 公司在以色列政府市场取得进展，获得Nimbus合同和C5安全合规认证，预计将推动Mia-OP（本地部署版）解决方案在2026年的增长 [38][39] - Meeting Insights Cloud Edition在第四季度新增对Google Meet的支持，并预计在本季度集成Cisco Webex [36] - 公司预计2026年毛利率将因产品组合向软件和服务倾斜而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围内 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于对话式AI到2028年的更新财务目标，40%-50%的年增长率是否指到2028年的复合年增长率？主要驱动因素是客户增长还是客户支出增加？ [42] - 增长将来自客户数量的大幅增加以及现有客户因新增功能和能力而扩大使用规模 [43][44] - 公司对实现50%或更高的增长率有信心，这基于产品成熟、客户反馈以及将大量研发资源转向VoiceAI领域的投资 [44][45] 问题: 市场对AI期望的转变如何影响公司管线可见性和规模？ [46] - 随着公司增加销售团队、拓展至更多国家，以及产品易于试用和部署，管线可见性正在改善 相比需要3-9个月周期的网络或连接交易，AI解决方案的销售周期更短、更清晰 [46] 问题: 关税对2026年财务状况和毛利率的影响？ [47] - 预计2026年毛利率将因产品组合向软件和服务倾斜而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围 [48] - 关税影响在2025年约为270万美元，预计2026年将略降至约230万美元 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为6260万美元，同比增长1.7%，全年营收为2.456亿美元，同比增长1.4% [8] - 第四季度服务收入为3460万美元，同比增长1%，占季度总收入的55.3%，全年服务收入为1.307亿美元，同比增长0.4% [8] - 第四季度GAAP毛利率为65.6%，低于去年同期的66.2%，非GAAP毛利率为65.9%，低于去年同期的66.5% [9][10] - 第四季度GAAP营业利润为370万美元，占营收的6%，低于去年同期的410万美元（占营收6.7%），全年GAAP营业利润为1400万美元，低于2024年的1720万美元 [9][10] - 第四季度GAAP净利润为190万美元，摊薄后每股收益0.07美元，远低于去年同期的680万美元（每股0.22美元），全年GAAP净利润为900万美元（每股0.31美元），低于2024年的1530万美元（每股0.15美元） [10] - 第四季度非GAAP营业利润为540万美元，占营收的8.6%，低于去年同期的750万美元（占营收12.2%），全年非GAAP营业利润为2100万美元，低于2024年的2800万美元 [10] - 第四季度非GAAP净利润为450万美元，摊薄后每股收益0.16美元，低于去年同期的1160万美元（每股0.37美元），全年非GAAP净利润为1810万美元（每股0.61美元），低于2024年的2730万美元（每股0.87美元） [11] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物等总额为7570万美元，第四季度经营活动产生的净现金为410万美元，全年为2940万美元 [11] - 截至2025年12月31日，应收账款周转天数为117天 [12] - 公司宣布每股0.20美元的现金股息，总额约540万美元 [12] - 公司给出2026年全年指引：预计营收在2.47亿至2.55亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在0.60至0.75美元之间 [13][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务主要分为两大板块：成熟的连接业务和新兴的语音AI业务 [19][20] - 连接业务贡献了公司约93%的营收，是成熟且盈利的业务，2025年营业利润率超过14%，长期目标是达到16%-18% [20] - 语音AI业务采用SaaS模式，2025年贡献了公司约7%的营收，从2024年的1200多万美元增长至近1700万美元，同比增长约35% [21] - 语音AI业务目前处于投资阶段，每年预算消耗约为900万至1000万美元，预计在两年后达到盈亏平衡 [22] - 对话式AI业务在2025年第四季度及下半年均实现超过50%的同比增长，全年收入达到近1700万美元 [18] - 公司的两大增长引擎——实时托管服务和语音AI业务，共同贡献了7900万美元的年度经常性收入，同比增长22% [15][16] - Voca CIC业务线（针对少于1000座席的客户）在第四季度和全年均实现强劲收入增长，全年收入同比增长超过55% [35] - Meeting Insights Cloud Edition在第四季度保持强劲势头，月度经常性收入实现大幅同比增长 [38] - Live Hub语音CPaaS平台在2025年底月度经常性收入较2024年全年增长近150% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度营收按地理区域划分：北美47%，欧洲、中东和非洲35%，亚太13%，中美洲和拉丁美洲5% [9] - 前15大客户贡献了第四季度总收入的58%，其中前10大分销商贡献了41% [9] - 微软业务在第四季度环比增长7%，全年合同总价值同比增长5% [27] - 微软Teams的PSTN用户数达到2600万，较2024年4月的2000万增长，年增长率约为16%-17% [27] - 公司与思科建立了新的合作关系，为Cisco Webex Calling提供认证语音解决方案，Webex Calling全球用户已超过1800万 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从以连接解决方案为主，向以AI优先、语音AI引领的企业业务应用运营转型 [19] - 战略重点是将广泛的电话技术与对话式AI产品组合相结合，采用“自带AI”的方法，以加快客户采用速度并降低风险 [31] - 计划在2028年将语音AI业务的营收规模提升至5000万美元，并预计该业务线在未来几年保持40%-50%的年增长率 [21] - 公司认为AI的持久价值来自编排、安全性、集成和治理，而不仅仅是大型语言模型本身 [31] - 行业研究估计，语音AI代理市场到2028年将达到80亿至150亿美元，并预计到2030年翻倍 [32] - 注意到“云遣返”趋势，计划将用户保留在本地部署的企业比例从5%上升至15%，这验证了混合部署能力的重要性 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司稳定和增长的一年，连接业务复苏，传统业务下滑速度放缓，语音AI战略领域保持强劲上升轨迹 [15] - 公司对2026年持增长预期，假设语音AI业务保持40%-50%的强劲增长，且连接业务前景稳定，宏观经济环境无重大变化 [25][26] - 预计2026年整体年度经常性收入将从2025年底的7900万美元增长20%，达到9200万至9800万美元的范围 [26] - 关税相关成本在2025年第四季度为60万美元，全年为270万美元，预计2026年影响约为230万美元 [22][51] - 第四季度非GAAP运营费用为3580万美元，同比增加，主要由于对语音AI业务营销和销售的针对性投资，以及美元兑欧元走弱的影响 [23] - 截至2025年底，员工总数为981人，较上一季度的961人和2024年底的946人有所增加 [24] - 公司预计2026年毛利率将因产品组合更多转向软件和服务而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围内 [50] 其他重要信息 - 截至2025年12月31日，递延收入为8420万美元，与2024年底的8440万美元基本持平 [9] - 2025年10月，公司获得以色列法院批准，可额外购买总计2500万美元的普通股，并可宣布支付部分金额作为股息，该批准有效期至2026年4月27日 [12] - 第四季度，公司以约610万美元的总对价回购了667,000股普通股 [12] - 公司在以色列政府Nimbus合同框架下取得进展，其Mia-OP解决方案获得Nimbus C5批准，并已签署首笔交易 [41] - 公司计划在本季度将Mia-OP支持的语言数量大幅增加到10种，并预计在第二季度及以后在更多国家部署 [41] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于对话式AI到2028年的更新财务目标，40%-50%的年增长率是否是指到2028年的复合年增长率？主要驱动因素是客户增长还是现有客户支出增加？ [44] - 增长预计将来自新客户数量和现有客户支出增加两个方面 [45] - 随着产品在2025年趋于成熟，公司预计潜在客户数量将大幅增长，同时通过增加新功能，单客户支出也会增长 [45][46] - 公司正在将大量研发资源转向语音AI，目前350名研发人员中有150人专注于该领域，这支持了实现50%或更高增长率的信心 [47] 问题: 市场对AI期望的转变如何影响公司的管道可见性和规模？ [48] - 随着客户从测试阶段转向更广泛采用，公司的管道可见性正在改善和增加 [48] - 公司正在扩大销售团队和业务覆盖国家，一些SaaS应用易于试用和部署，相比需要3-9个月周期的网络或连接交易，能提供更好的可见性 [48] 问题: 关税对2026年财务和毛利率的影响如何？ [49] - 预计毛利率将因产品组合更多转向软件和服务而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围内 [50] - 关税影响在2025年约为270万美元，目前估计2026年将略低，约为230万美元 [51]

公司AIGC视频生成技术布局 - 公司高度重视AIGC视频生成技术的创新与应用 已在文生视频领域完成前瞻性布局并实现关键技术落地 [1] - 公司依托全栈AI服务体系及深厚的多模态大模型技术积累 已推出3D超拟人智能视频生成平台 AI智舞等系列产品 [1] - 相关产品支持通过文字或图片输入自动生成舞蹈视频 3D数字人动画等内容 [1] 技术应用场景与业务进展 - 目前 相关技术能力已在5G新通话 视频彩铃等场景实现落地应用 [1] - 公司正持续推动业务体验升级与产品创新 [1]